论坛概况 - "2025陆家嘴论坛"将于2025年6月18日至19日召开，主题为"全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展" [1] - 中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证监会、国家外汇管理局和上海市人民政府领导将发表演讲 [1] - 中央金融管理部门将在论坛期间发布若干重大金融政策 [1] - 来自10多个国家和地区的70余名中外嘉宾出席，包括英国金融行为监管局、匈牙利央行、新加坡金融管理局、香港财政司等机构负责人 [1] 论坛议程 - 安排8场全体大会，主题涵盖全球货币政策协调、资本市场发展、沪港金融合作、新质生产力、AI金融应用、普惠金融、绿色金融等 [2] - 设置3场专场活动，聚焦再保险市场建设、金融法治国际实践、科创金融支持硬科技企业等议题 [2] - 中国人民银行行长潘功胜将致开幕辞并作主题演讲，副行长朱鹤新也将发表演讲 [2] 政策支持 - 央行正加快支持上海国际金融中心建设的政策储备，已出台《上海跨境金融服务便利化行动方案》等举措 [3] - 上海落地债券市场"科技板"，开展跨国公司跨境资金池业务试点，发布浦东新区自贸账户业务发展规定 [3] - 央行将在论坛期间举办2025中国国际金融展，展示金融改革与科技生态案例，吸引近300家境内外机构参展 [3]

财务表现 - 2025年第一季度营收957亿元 同比增长10% 增速较前放缓 [1] - 营销费用334.03亿元 同比激增43% 费用率提升至34.9%（去年同期26%）[1] - GMV增速约16% 推算季度GMV达1.07万亿元 [9] 战略投入 - 推出"千亿补贴"政策 未来三年拟投入超1000亿元资源建设高质量电商生态 [1][3] - 成立"商家权益保护委员会" 统筹优化商家服务机制 [3] - "新质商家扶持计划"覆盖上百产业带 流量引擎等资源向中小商家倾斜 [6][7][9] 商家赋能案例 - "多多好特产"专项为连云港水产商家提供选品建议与冷链支持 助其拓展全球供应链产品矩阵 [2][4] - 深圳数码品牌KOMERY通过拼团玩法实现卡片机年销30万台 店铺年销售额破3000万元 [5][6] - YZZCAM基于平台用户反馈优化设计 翻转屏卡片机月销达三四千单 [5][6] 产业带扶持 - "2025多多好特产"专项行动深入9大农产区 定制农货上行方案 [4][8] - 宣纸、厨具、女鞋等产业带获产品研发、物流仓储等全方位支持 [7] - 云南大理设立全国首个"数商兴农科技小院" 已支持7个农业科研课题 [11][12] 消费者侧举措 - 百亿补贴频道新增100亿商家补贴计划 推出消费券与加倍补活动 [10] - 618大促实施降价补差服务 优化购物体验 [10] - 平台直补模式对标国补价格标准 提升商家竞争力 [10]

精神文明建设 - 深入学习贯彻习近平总书记对精神文明建设工作作出的重要指示精神 在学思践悟中把牢方向 在潜移默化中培塑风尚 在加强供给中展现担当 [2] - 统筹推动文明培育、文明实践、文明创建 加快形成齐抓共管的精神文明建设长效机制 持续推动精神文明建设高质量发展 [2] 少先队工作 - 认真学习贯彻习近平总书记致中国少年先锋队第九次全国代表大会的贺信精神 坚持党建带团建、队建 促进团教协作和社会协同 [2] - 强化对少年儿童的政治启蒙和价值观塑造 教育引领广大少先队员争当新时代好少年 [2] 高等教育与科技创新 - 认真学习贯彻习近平总书记致复旦大学建校120周年的贺信精神 一体推进教育改革发展、科技创新和人才培养 [2] - 大力支持驻市高校发展 完善科技创新体系 开创校地携手推进高质量发展新局面 [2] 对外开放 - 深入学习贯彻习近平总书记致第二十届中国西部国际博览会的贺信精神 发挥自身优势 勇于担当作为 [3] - 持续深化与共建"一带一路"国家的经贸合作和人文交流 以更大力度拓通道、强枢纽、优网络、搭平台、聚产业 [3] - 不断提高开放型经济水平 加快打造内陆改革开放高地 [3] 党政机关节约 - 深学细悟笃行《党政机关厉行节约反对浪费条例》 牢固树立和践行正确政绩观 强化问题导向 [3] - 坚持以上率下 引导广大党员干部增强节约意识、培养节俭之风 [3] 信访工作 - 深入学习贯彻习近平总书记关于加强和改进人民信访工作的重要思想 深入推进信访工作法治化 [3] - 进一步夯实工作责任 千方百计解决群众急难愁盼问题 全力维护群众合法权益和切身利益 [3]

汽车产销数据 - 2024年1～4月中国汽车产销量分别达到1017.5万辆和1006万辆，同比增长12.9％和10.8％，首次突破前4个月千万辆大关 [2] - 同期新能源汽车产销量分别为442.9万辆和430万辆，同比增长48.3％和46.2％，占新车总销量的42.7％ [2] - 自主品牌乘用车销量市场份额达68.7％，同比提升8.1个百分点 [2] 政策驱动因素 - 汽车以旧换新政策显著拉动消费，深圳"五一"期间以旧换新购车开票金额同比增长34％，售出新车1.2万辆 [3] - 截至5月11日，2025年汽车以旧换新补贴申请量达322.5万份，累计申请量超1000万份 [3] - 政策组合（国家补贴+地方补贴+4S店补贴）最高可达3万元，叠加购置税减免形成强力刺激 [3] 市场结构变化 - 4月传统燃油车销量104.8万辆，环比下降21.2％，同比下降6.4％；1～4月累计销量446.4万辆，同比下降5.7％ [4] - 新能源中大型车占比优势明显，25万元以上燃油车市场份额大幅下降 [4] - 20～40岁消费群体更关注车辆科技感和智能化，加速燃油车用户流失 [4] 行业竞争态势 - 2024年前三季度汽车行业利润率降至4.6％，低于工业平均水平6.1％ [5] - 单车利润从2017年2.3万元降至2024年1.6万元 [5] - 产品同质化严重导致"方盒子"SUV扎堆、"大六座"跟风现象 [6] 渠道与库存压力 - 4月经销商库存预警指数62.1％，超警戒线12个百分点 [6] - 全国乘用车行业库存350万辆，环比增加15万辆，同比增加12万辆 [6] - 库存支撑销售天数达57天 [6] 基础设施瓶颈 - 县域充电桩覆盖率不足20％，制约新能源车市场渗透 [7] - 三四线城市快充桩不足导致充电难问题突出 [7] 海外市场挑战 - 欧盟对中国电动车加征最高50％关税（基础关税10％+反补贴税17％～35.3％） [8] - 美国《通胀削减法案》排除中国动力电池组件补贴 [9] - 欧盟碳边境税预计增加单车成本3000～5000元 [10] 合规与知识产权 - 欧盟《新电池法》要求2027年钴锂回收率达90％ [9] - 中国车企PCT专利中仅47％有效，近50％未进入目标国 [11] - 智能网联汽车面临欧盟GDPR数据本地化存储要求 [10] 行业转型举措 - 吉利汽车通过极氪品牌整合实现"一个吉利"战略协同 [12] - 行业从价格竞争转向价值竞争，聚焦技术研发和用户体验 [13] - 企业加速布局固态电池、车路协同等前沿技术 [4]

人工智能发展 - 会议强调深刻领会习近平总书记对人工智能发展和治理的重要指示 把握我国人工智能发展的现实意义 方法路径和重要举措 [1] - 提出聚焦人工智能发展深入调研 引导委员围绕基础研究 科技创新 赋能应用等建言献策 [1] - 助力发挥产业基础雄厚 工业门类齐全 应用场景丰富优势 打造人工智能融合发展产业集群 发展壮大新质生产力 [1] 现代化产业体系建设 - 会议指出建设现代化产业体系是辽宁高质量发展的重要支撑 需围绕产业能级提升 项目建设 推动企业高质量发展等开展调研协商 [2] - 强调发挥智库专家作用 开展全省半年经济形势分析调研 为确保"双过半" 打赢决胜战提出意见建议 [2] "十五五"规划编制 - 要求围绕辽宁全面振兴重大问题和民生关切开展调查研究 深度协商议政 为科学编制"十五五"规划贡献智慧 [2] - 强调紧密结合习近平总书记在辽宁考察时的重要讲话精神 广泛收集和反映社情民意 [2]

市场观点 - A股市场有望震荡上行 当前估值处于2010年以来均值附近 政策支持和中长期资金流入形成托底 [1] - 指数持续在合理水平震荡 机会取决于增量性变化 维稳资金有助于形成阶段性底部 [2] - 短期市场以稳步震荡上行为主 建议关注政策导向 兼顾业绩确定性与估值修复潜力 [3] 配置方向 - 稳定类资产如高股息和黄金 提供市场不确定性中的确定性 [1] - 产业链自主可控 双循环和全球产业链重构驱动国产替代机会 [1] - 内需消费 海外政策不确定性背景下值得长期关注 [1] - 哑铃型配置策略 关注高股息低配银行行业和新消费主题机会 [2] 行业表现 - 软件开发 互联网服务 消费电子 计算机设备等行业表现较好 [3] - 珠宝首饰 贵金属 美容护理 食品饮料等行业表现较弱 [3] 市场数据 - 上证综指市盈率13.69倍 创业板指数35.80倍 处于近三年中位数水平 [3] - 两市成交金额12136亿元 处于近三年日均成交量中位数上方 [3] - 北向资金连续净流入 南向资金加仓港股 ETF份额回升 产业资本净增持 [3] 投资建议 - 短线建议关注软件开发 互联网服务 计算机设备 消费电子等行业 [3]

报告核心观点 报告认为 A 股市场行情延续震荡，促消费举措持续落地有望为消费板块带来增量催化，5 月工企利润同比增速或延续改善，市场机会取决于增量变化，建议延续哑铃型配置策略 [2][3] 各部分总结 市场回顾 - 近 5 个交易日（5 月 23 日 - 5 月 29 日）重要指数涨跌不一，上证综指收跌 0.50%，创业板指收跌 1.61%，沪深 300 收跌 1.41%，中证 500 收涨 0.29% [2] - 两市统计区间内成交 5.36 万亿元，日均成交额 1.07 万亿元，较前五个交易日日均减少 524.08 亿元 [2] - 申万一级行业跌多涨少，环保、医药生物、计算机行业涨幅居前，电力设备、综合、汽车行业跌幅居前 [2] 数据方面 - 1 - 4 月规上工企利润同比增速继续回升，1 - 4 月规上工业增加值和 PPI 同比增速较 1 - 3 月回落，营业收入同比增速小幅下行，但 1 - 4 月营收利润率同比降幅边际收窄支撑工企利润 [2] - 5 月中美经贸关系缓和，关税豁免期“抢出口效应”或显化，有望支撑营收端，带动 5 月工企利润同比增速延续改善 [2] 政策方面 - 福建省印发《福建省提振消费专项行动实施方案》，“两新”政策向服务消费扩围，重点提及健康康养、低空经济等新型消费领域，还鼓励错峰休假等 [3] - 四川省绵阳市印发《绵阳市提振消费专项行动 2025 年工作清单》，试行 4.5 天弹性工作制，从时间维度促进消费需求释放 [3] - 提振消费系列举措落地有助于为消费板块带来增量催化 [3] 策略方面 - 指数持续在合理水平震荡，市场机会取决于增量变化，若意外下行维稳资金呵护助于形成阶段性底部，若延续震荡应进行结构性布局 [3] - 行业方面延续哑铃型配置策略，关注股息率高且相对低配的银行行业，以及新消费领域主题性投资机会 [3]

2025年，是"十四五"规划收官之年、谋划"十五五"发展之年，也是进一步全面深化改革的重要一 年。当前，郑州市正深入学习贯彻习近平总书记考察河南重要讲话精神，聚焦"两高四着力"，全面深 化"三标"活动，加快"四高地、一枢纽、一重地、一中心"和郑州都市圈建设，扛牢在全省高质量发展中 挑大梁、走在前的使命担当，全面提升科技创新能级，打造具有全国影响力的区域性科技创新高地。无 论是打造创新平台、推动科技成果转化，还是培育创新主体、促进人才引育，都迫切需要强化科技支 撑、深化创新驱动，期盼全市广大科技工作者心怀"国之大者""省之要者""市之重者"，在新时代新征程 上继续扛起使命担当，积极弘扬科学精神、科学家精神，当好科技报国的传承者、科创时代的先行者、 科学精神的传播者，勇当高水平科技自立自强排头兵，在科学研究、成果转化、产学研结合、科技服务 等方面下更大功夫、出更多成果，让科技创新的"关键变量"转化为高质量发展的"最大增量"。 初夏时节，万物峥嵘。值此第九个"全国科技工作者日"到来之际，市委、市政府向辛勤工作在全市 各条战线上的广大科技工作者致以诚挚的问候和崇高的敬意！ 过去的一年，全市广大科技工作者深入学习贯彻习 ...

聚焦主业与经营质量提升 - 公司主营业务为高铁扣件为核心的工务工程产品研发生产销售 致力于高铁运营安全稳定 [1] - 2025年重点保障国内铁路项目供应 优化招投标流程 跟踪新建及运维市场 强化与使用单位合作 [1] - 海外市场围绕"一带一路"拓展 参与国际展会 探索创新业务模式 提升盈利能力和影响力 [2] 产业布局优化与产能扩张 - 全资子公司铁科天津实现弹条螺栓批量化生产 年产1800万件高铁设备EPC项目2025年完工 [3] - 以北京总部为研发管理核心 天津、河北等分/子公司为制造转化基地 提升产能及资源集约化水平 [3] - 推进"黑灯"工厂建设 深化设备自动化和管理信息化 强化集团化管理 [3] 信息化与数智化转型 - 构建供应链、生产、财务等信息化管理系统 实现生产工序联网监控及数据驱动决策 [4] - 以智能制造为突破点 应用工业物联网技术 实现生产过程可视化与管理便捷化 [4] 人才建设与科技创新 - 2025年完善分层级培训体系 涵盖技术、业务、协作等内容 优化薪酬激励与竞聘机制 [5] - 在高铁无砟轨道调整技术、减振扣件研发等领域取得创新成果 拥有专用研发装备及试验平台 [6] - 2025年重点推进新一代高铁扣件技术转化 加强新材料新工艺研究及海外市场推广 [7] 公司治理与ESG实践 - 优化独立董事履职方式 强化董事会审计委员会职能 完善内控与合规管理 [8] - 2024年首次发布ESG报告 2025年将提升ESG披露质量 融入可持续发展理念 [11] 投资者回报与沟通机制 - 2025-2027年现金分红比例不低于可分配利润15% 三年累计不低于30% [12] - 2024年每10股派现3.5元 合计7373万元 占净利润34.4% [12] - 2025年计划召开至少三次业绩说明会 优化多渠道投资者沟通机制 [14] 关键少数治理 - 组织董监高参与监管规则培训 强化合规意识与履职能力 [15][16]

习近平总书记强调："在任何工作中，我们既要讲两点论，又要讲重点论，没有主次，不加区别，眉毛 胡子一把抓，是做不好工作的。"有记者在赣南山区走访时，看见村干部用竹筒引山泉解决了旱季吃水 难问题，用竹篾编围栏护住新栽的树苗。这些看似寻常的"土办法"，却让人真切感受到基层治理的智 慧。立足本地实际，抓住重点、善用巧劲、因地制宜，往往能以小博大，解决群众急难愁盼的问题。 基层工作千头万绪，善用巧劲实现"四两拨千斤"，首先需要切中肯綮、找准支点，善于抓"牛鼻子"，从 而打开工作新局面。20世纪80年代，习近平同志在河北正定任县委书记时，抓住正定地理上的省会郊区 位置和行政上的非城郊体制的特点，经过深入调研，提出了"半城郊型"经济发展路子，改变了正定经济 社会发展面貌，让老百姓的粮袋子、钱袋子一天一天鼓了起来。当前，推动高质量发展的任务十分艰 巨，而适合本地发展的具体路子正是实现突破的"牛鼻子"。要精准分析本地优势，挖掘特色资源，找到 最具潜力的产业方向，不能盲目跟风、一哄而上。只有精准抓住重点和发力点，才能纲举目张，以重点 突破带动全局发展。 借势借力方能事半功倍。借势，就要顺应时代发展潮流，顺应国家改革发展大势，顺应 ...