2025中国民营经济与上市公司发展大会24日在福建晋江举行。西安天美生物科技股份有限公司董事 长胡永卫接受新华网专访时表示，专精特新是企业高质量发展的必由之路，专注一个有价值的方向，用 愈发精致高深的技术把领域做精做深。 本届大会以"创新发展'晋江经验'，助力民营经济健康发展，共谱'十五五'新华章"为主题，通过凝 聚政企学研各方智慧，多维度、多视角探讨"十五五"新质生产力的培育路径，共议共商高质量发展良 策，邀请包括国家部委相关负责人、知名专家学者、100余家上市公司代表、金融机构高管等300名嘉宾 齐聚一堂。（申钉钉） 胡永卫指出，天美生物锚定科技自立自强目标，以AI驱动生物制造与先进分离技术为双引擎，创 新打造"数字化营养素"体系，对碳水、蛋白、氨基酸、维生素、矿物质等进行全方位数字化表征，为精 准营养、个性化营养发展筑牢基础；同时借助AI生物制造技术，攻克稀缺高价值关键活性成分的高效 生产难题。 ...

公司股价与交易表现 - 12月25日盘中，公司股价上涨2.16%，报8.03元/股，总市值178.21亿元，成交额2.27亿元，换手率1.29% [1] - 当日主力资金净流出733.12万元，特大单净卖出2209.98万元，大单净买入1476.85万元 [1] - 公司股价今年以来累计上涨69.05%，近5个交易日上涨5.52%，近20日上涨16.38%，近60日下跌1.35% [1] - 今年以来公司3次登上龙虎榜，最近一次为8月25日，龙虎榜净买入7149.00万元，买入总计2.40亿元（占总成交额18.29%），卖出总计1.68亿元（占总成交额12.83%） [1] 公司基本面与业务构成 - 公司全称为远东智慧能源股份有限公司，成立于1995年1月25日，于1995年2月6日上市 [1] - 公司主营业务涉及智能缆网产品和服务、智慧机场/能源系统服务、智能汽车动力及储能系统、产业互联网 [1] - 主营业务收入构成为：线缆分部88.95%，机场分部5.79%，电池分部5.58% [1] - 2025年1-9月，公司实现营业收入202.09亿元，同比增长10.91%；实现归母净利润1.68亿元，同比增长268.86% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为8.38万户，较上期增加19.66%；人均流通股为26473股，较上期减少16.43% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股4115.53万股，较上期增加1430.41万股 [3] - 摩根新兴动力混合A类（377240）为新进第六大流通股东，持股1894.27万股；华夏行业景气混合A（003567）和南方中证1000ETF（512100）退出十大流通股东之列 [3] - 公司A股上市后累计派现10.83亿元，近三年累计派现1.55亿元 [3] 行业与概念归属 - 公司所属申万行业为电力设备-电网设备-线缆部件及其他 [2] - 公司所属概念板块包括：核聚变、专精特新、航天军工、海工装备、碳纤维等 [2]

资料显示，广州方邦电子股份有限公司位于广东省广州市黄埔区东枝路28号，成立日期2010年12月15 日，上市日期2019年7月22日，公司主营业务涉及高端电子材料的研发、生产及销售,专注于提供高端电 子材料及应用解决方案。主营业务收入构成为：电磁屏蔽膜50.10%，铜箔22.23%，其他(补充)13.39%， 覆铜板7.98%，其他6.29%。 12月25日，方邦股份盘中下跌2.00%，截至09:53，报71.00元/股，成交3688.67万元，换手率0.63%，总 市值58.48亿元。 资金流向方面，主力资金净流入44.53万元，特大单买入187.99万元，占比5.10%，卖出442.23万元，占 比11.99%；大单买入1204.31万元，占比32.65%，卖出905.55万元，占比24.55%。 方邦股份今年以来股价涨101.91%，近5个交易日涨4.26%，近20日涨22.39%，近60日涨4.87%。 今年以来方邦股份已经2次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为7月29日，当日龙虎榜净买入-1940.77万 元；买入总计7506.70万元 ，占总成交额比15.29%；卖出总计9447.47万元 ，占总成 ...

截至9月30日，楚江新材股东户数7.23万，较上期增加67.75%；人均流通股22327股，较上期减少 35.84%。2025年1月-9月，楚江新材实现营业收入441.91亿元，同比增长13.29%；归母净利润3.55亿元， 同比增长2089.49%。 分红方面，楚江新材A股上市后累计派现13.60亿元。近三年，累计派现4.79亿元。 今年以来楚江新材已经1次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为10月16日，当日龙虎榜净买入3818.90万 元；买入总计3.58亿元 ，占总成交额比8.37%；卖出总计3.20亿元 ，占总成交额比7.48%。 资料显示，安徽楚江科技新材料股份有限公司位于安徽省芜湖市鸠江区龙腾路88号，成立日期2005年12 月21日，上市日期2007年9月21日，公司主营业务涉及有色金属(铜金属)材料的研发、加工、销售,新材 料热工装备业务,高性能碳纤维复合材料预制件生产业务。主营业务收入构成为：铜基材料96.79%，高 端装备、碳纤维复合材料2.09%，钢基材料1.12%。 楚江新材所属申万行业为：有色金属-工业金属-铜。所属概念板块包括：碳纤维、燃料电池、专精特 新、低空经济、无人机等。 12 ...

资料显示，三维通信股份有限公司位于浙江省杭州市滨江区火炬大道581号，成立日期1993年5月13日， 上市日期2007年2月15日，公司主营业务涉及电信设备制造及互联网广告传媒业务。主营业务收入构成 为：互联网营销业务90.27%，网优覆盖业务4.81%，卫星通信业务2.12%，通信设施运营业务1.96%，其 他(补充)0.84%。 资金流向方面，主力资金净流入2178.69万元，特大单买入2353.53万元，占比8.04%，卖出1229.68万 元，占比4.20%；大单买入5907.47万元，占比20.19%，卖出4852.63万元，占比16.58%。 三维通信今年以来股价涨77.14%，近5个交易日跌5.84%，近20日涨11.87%，近60日涨4.90%。 今年以来三维通信已经23次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为12月23日，当日龙虎榜净买入-5409.68 万元；买入总计1.93亿元 ，占总成交额比9.95%；卖出总计2.47亿元 ，占总成交额比12.73%。 12月25日，三维通信盘中上涨4.53%，截至09:35，报11.78元/股，成交2.93亿元，换手率3.36%，总市值 95.53亿元。 ...

资金流向方面，主力资金净流出4863.30万元，特大单买入1389.02万元，占比5.57%，卖出7028.65万 元，占比28.17%；大单买入5585.97万元，占比22.39%，卖出4809.64万元，占比19.28%。 莱茵生物今年以来股价涨27.10%，近5个交易日涨7.58%，近20日涨12.48%，近60日涨18.16%。 12月25日，莱茵生物（维权）盘中下跌2.09%，截至09:35，报9.37元/股，成交2.49亿元，换手率 3.42%，总市值69.49亿元。 资料显示，桂林莱茵生物科技股份有限公司位于广西壮族自治区桂林市临桂区人民南路19号，成立日期 2000年11月28日，上市日期2007年9月13日，公司主营业务涉及主要从事天然健康产品的生产经营业 务，持续专注植物功能性成分提取领域。主营业务收入构成为：植物提取产品98.05%，其他业务产品 1.95%。 莱茵生物所属申万行业为：基础化工-化学制品-食品及饲料添加剂。所属概念板块包括：专精特新、啤 酒、融资融券、小盘、代糖概念等。 截至9月30日，莱茵生物股东户数4.60万，较上期减少1.66%；人均流通股16011股，较上期增加 ...

辽宁股交中心相关负责人日前在接受中国证券报记者专访时表示，辽宁股交中心将持续聚焦以高新技术 和专精特新为代表的科创企业引入，不断完善综合服务体系，积极打造中小微企业孵化培育平台、投融 资对接平台和拟上市企业规范辅导平台，精准赋能科技型中小企业发展。 提高服务精准度 近年来，辽宁出台了《辽宁省金融支持科技型企业全生命周期发展若干举措》等一批政策文件，构建起 契合科技型企业全生命周期需求的多层次科技金融服务体系，一批优质企业快速成长、不断壮大。 丰富融资渠道 为更好地服务科技型中小企业，辽宁省地方金融管理局推出了"创投辽宁"股权投融资平台等一系列举 措。辽宁股交中心与辽宁金科公司不断完善平台功能，持续探索实践，丰富企业直接融资渠道。 "创投辽宁"股权投融资平台能实现企业融资需求一键发布、投资机构集中展示，项目筛选方便快捷，企 业评价准确可靠，核心信息安全可控，线上线下全面覆盖。 "我们通过创业投资项目库、专精特新专板、创投辽宁平台一体化服务，助力全省创投生态建设。"上述 负责人表示，截至2025年11月底，"创投辽宁"股权投融资平台累计发布企业融资项目580个，覆盖半导 体、人工智能、高端装备、新能源、生物医药等 ...

截至2025年11月，辽宁股交中心助力芯源微、东和新材、宏远股份等16家挂牌服务企业实现境内外上 市，金钛股份IPO于12月初获北交所上市委员会审议通过，光大环保等45家企业转板新三板。拓邦鸿基 等14家辽宁证监局备案辅导企业全部为中心挂牌服务企业，覆盖率达100%。 ● 本报记者 宋维东 辽宁股交中心相关负责人日前在接受中国证券报记者专访时表示，辽宁股交中心将持续聚焦以高新技术 和专精特新为代表的科创企业引入，不断完善综合服务体系，积极打造中小微企业孵化培育平台、投融 资对接平台和拟上市企业规范辅导平台，精准赋能科技型中小企业发展。 提高服务精准度 近年来，辽宁出台了《辽宁省金融支持科技型企业全生命周期发展若干举措》等一批政策文件，构建起 契合科技型企业全生命周期需求的多层次科技金融服务体系，一批优质企业快速成长、不断壮大。 "辽宁股交中心是多层次资本市场的重要组成部分。作为辽宁重要的金融基础设施和企业上市培育基 地，辽宁股交中心将支持科技创新作为重要职责，通过设立专精特新专板、瞪羚独角兽专板等板块及综 合服务，不断提高科技金融服务的精准度，持续赋能科技型中小企业发展。"该负责人说。 截至2025年11月底 ...

◎刘禹希 记者 徐蔚 一边是分仓佣金的持续下滑，一边是分析师队伍的逆势扩容——2025年券商研究领域的这一"反常识"现 象，背后藏着行业价值逻辑的根本性转变。当简单的趋势判断难以满足市场需求，当单一的佣金激励不 再适配行业发展，券商分析师群体正集体告别"研报供应商"的传统角色，向着兼具产业洞察力与资本定 价力的"决策赋能者"演进，开启研究价值的全新征程。 需求重塑： 从"派点依赖"到"价值共生" 分仓佣金的持续下滑，正在倒逼券商研究的需求端发生深刻变革。Choice数据显示，2025年上半年，券 商分仓佣金总额为44.74亿元，同比减少33.98%，较2020年同期下滑54.05%。 但分析师队伍的扩张势头并未放缓。Choice数据显示，截至12月24日，2025年券商分析师人数达6185 人，较2024年末增长近470人，增幅超8%，较2023年末增长近30%。年内53家券商实现分析师数量正增 长，东方财富证券、国金证券、中信证券等机构新增分析师人数均在40人左右。 "伴随实体经济迈向高质量发展阶段，以券商为代表的金融服务机构对实体经济的支持方式也进入了一 个新阶段，更加强调专业赋能与深度协同。"申万宏源研 ...

2025年港股IPO市场核心特征 - 市场呈现数量与质量背离、热度与估值博弈的鲜明特征 一边是IPO盛宴与递表数量创历史新高 另一边是破发大戏与新股首日跌幅屡创新低 [1] 一、规模创纪录：前所未有的数量狂欢 - 递表数量创新高 向港交所递交IPO申请的企业数量达到269家 创历史同期最高纪录 其中6月和9月有超过120家企业集中递表形成两波高峰 [3] - 上市数量大幅回升 年内共有99家企业成功在港交所主板挂牌上市 较2024年的50家实现翻倍增长 标志市场从过去两年低迷中强势复苏 [3] - 募资规模跃升 全年IPO募资总额突破2500亿港元 是2024年全年募资额的近三倍 使香港重新跻身全球IPO募资额前三 仅次于纳斯达克和纽交所 [3] - “A+H”模式成为核心引擎 2025年共有83家A股公司启动赴港上市计划 其中19家完成“A+H”双上市 这些企业多为行业龙头 如宁德时代募资约52亿美元 恒瑞医药等 仅这些项目的募资额就占据全年总募资额的一半以上 [6] 二、行业分布：科技与医疗主导的结构特征 - 科技与医疗双核驱动 在269家递表企业中 信息技术类企业达108家 占比40.15% 医疗保健类企业49家 占比18.22% 两大板块合计占比近六成 [7] - 工业与消费构成第二梯队 工业企业占比13.75% 可选消费企业占比13.01% 这些企业寻求通过港股上市拓展国际业务 [7] - “专精特新”企业涌现 港交所优化的上市规则 特别是“科企专线” 吸引了大量覆盖人工智能、半导体、自动驾驶、生物科技等前沿领域的“专精特新”企业赴港上市 [7] 三、冰火两重天：高破发率下的估值考验 - 整体破发率维持高位 全年新股首日上涨概率达66.67% 平均涨幅为37.63% 但仍有23.18%的新股在上市首日破发 若观察周期拉长至上市后一个月 破发比例则进一步上升至35%左右 [8] - 典型案例凸显估值分歧 翰思艾泰上市首日收盘暴跌46.25% 创年内最大首日跌幅 遇见小面上市首日收跌27.84% 基石投资者一天内账面浮亏超4000万港元 禾赛科技港股首日表现稳健 [10] - 估值体系重新校准 市场对不同类型的公司进行估值重估 明显倾向于给予具备核心技术、清晰盈利路径的龙头企业更高溢价 而对商业模式待验证、盈利能力不确定的企业则极为苛刻 [10] 四、基石投资者：长期资本的选择性押注 - 参与深度与广度双提升 基石投资者平均认购比例达45.2% 较2023年的33.2%显著提升 近一半的IPO发行量被长期资本锁定 [12] - 资本来源国际化 除了国内险资外 贝莱德、富达、施罗德等国际顶级资管机构 以及中东、东南亚的主权基金和家族办公室都积极参与 形成多元化资本支持网络 [12] - 投资策略分化 长期资本在选择标的时表现出明显分化 对技术壁垒高的企业认购踊跃 对商业模式传统或估值过高的企业参与份额相对有限 这种选择性押注加剧了市场分化 [12] 五、趋势展望：狂欢后的理性回归 - 上市储备充足 截至2025年12月中旬 港交所处理中的上市申请高达314家 为2026年的持续活跃提供了充足项目储备 [14] - 市场分化加剧 随着上市供给持续增加 二级市场资金将更加“挑剔” 优质企业将获得流动性溢价 而平庸企业则可能面临“上市即巅峰”的困境 [14] - 估值体系趋于理性 发行人和投资银行可能会在定价时更加谨慎 一二级市场估值倒挂的现象有望缓解 市场将逐渐形成更加理性、多层次的估值体系 [14] - 政策环境持续优化 中国证监会支持内地企业境外上市的政策导向不变 港交所也在不断优化上市制度 为企业在港上市提供更加便利的环境 [14] 九晨财经观点 - 市场“破发潮”与“上市热”并存现象 本质上是市场化定价机制发挥作用的体现 既反映了全球资本对中国资产的重新配置热情 也揭示了市场对优质标的筛选标准的提升 [16] - 对于计划赴港上市的企业而言 上市是接受公众市场持续检验的起点 唯有真正具备核心竞争力、清晰战略和透明治理的企业 才能在香港资本市场上行稳致远 [16] - 对于投资者而言 在火热的市场情绪中保持理性 深度甄别企业基本面 将是应对分化市场的关键能力 [16]