货币政策立场与实施 - 中国人民银行坚持支持性的货币政策立场，综合运用数量、价格、结构等多种工具保持流动性充裕 [2] - 9月末社会融资规模存量同比增长8.7%，广义货币(M2)余额同比增长8.4%，人民币贷款余额同比增长6.6%，社会融资成本处于历史低位 [2] - 央行将恢复公开市场国债买卖操作，未来继续实施适度宽松的货币政策，提供短、中、长期流动性安排，保持社会融资条件相对宽松 [3] 征信系统优化 - 央行正研究实施一次性个人信用救济政策，对疫情以来违约在一定金额以下且已归还贷款的个人违约信息，在征信系统中不予展示 [4] - 该措施计划在明年初执行，旨在帮助个人加快修复信用记录，同时发挥违约信用记录的约束效力 [4] 数字人民币发展 - 央行已在上海设立数字人民币国际运营中心负责跨境合作，在北京设立运营管理中心负责系统建设与维护 [5] - 数字人民币生态体系初步建立，下一步将优化其管理体系，研究其在货币层次中的定位，支持更多商业银行成为运营机构 [5] - 央行强调2017年以来防范处置虚拟货币交易炒作风险的政策文件仍然有效，将继续打击相关活动，并对境外稳定币发展进行动态评估 [5] 宏观审慎管理体系建设 - 中国在全球率先启动构建宏观审慎政策框架，已形成具有中国特色的实践路径，以维护金融体系整体稳定 [6] - 未来工作重点包括强化系统性风险监测评估、完善重点机构和领域风险防范、丰富管理工具箱、健全协同治理机制 [6] - 构建覆盖全面的宏观审慎管理体系是一个需要各方推动、高效协同的动态过程 [6]

货币政策立场与工具 - 继续坚持支持性的货币政策立场，实施适度宽松的货币政策 [1] - 综合运用多种货币政策工具，提供短期、中期、长期流动性安排，保持社会融资条件相对宽松 [1] - 恢复公开市场国债买卖操作，此前因债券市场供求不平衡压力较大而暂停 [1] 数字人民币与虚拟货币监管 - 进一步优化数字人民币管理体系，研究优化其在货币层次中的定位 [1] - 支持更多商业银行成为数字人民币业务运营机构 [1] - 稳定币无法有效满足客户身份识别、反洗钱等要求，放大全球金融监管漏洞 [2] - 将继续会同执法部门打击境内虚拟货币的经营和炒作，现行相关政策文件仍然有效 [2] 个人信用救济政策 - 研究实施一次性个人信用救济政策，针对疫情以来违约在一定金额以下且已归还贷款的个人 [2] - 相关违约信息将在征信系统中不予展示，以帮助个人修复信用记录 [2] 宏观审慎管理体系演进方向 - 宏观审慎管理体系需更好覆盖宏观经济运行和金融风险的关联性、金融市场运行、系统重要性金融机构及国际金融风险外溢影响 [3] - 将重点推进四方面工作：强化风险监测评估、完善重点机构和领域风险防范、丰富管理工具箱、健全协同治理机制 [3] 系统性金融风险监测与评估 - 持续提升国家金融基础数据库对重点领域风险的动态监测功能 [3] - 充分发挥银行间市场交易报告库作用，高频汇集并监测金融市场交易行为 [3] - 研究将宏观审慎评估(MPA)拆分为两部分，分别聚焦货币政策执行情况评估和宏观审慎与金融稳定评估 [3] 重点机构与领域风险防范 - 强化系统重要性银行附加监管，发挥逆周期资本缓冲、恢复与处置计划等作用 [4] - 适时发布系统重要性保险公司名单，推动附加监管工作落地 [4] - 重点关注金融机构杠杆水平和期限错配，及时阻断流动性风险、利率风险累积，遏制金融市场“羊群效应” [4] - 持续完善跨境资本流动宏观审慎管理，采取逆周期调控措施保持流动总体平稳 [4] - 做好房地产金融宏观审慎管理工作，健全分析框架，优化基础性制度 [4] 宏观审慎管理工具箱与治理机制 - 探索在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排，以平衡维护市场稳定和防范道德风险 [4] - 中国人民银行设立了宏观审慎和金融稳定委员会，以加强相关重大事项的分析协调 [5] - 加强货币政策、宏观审慎管理、微观审慎监管与财政政策、产业政策等协同配合 [5] - 加快推动人民银行法、金融稳定法等立法修法，强化宏观审慎管理的法治保障 [5]

宏观审慎管理体系建设 - 构建覆盖全面的宏观审慎管理体系是央行四大重点工作方向之一，包括覆盖宏观经济与金融风险关联性、金融市场运行、系统重要性金融机构及国际金融风险外溢 [1] - 央行将全面评估认定系统重要性银行、保险等金融机构和金融基础设施，并实施与其系统重要性程度相匹配的附加监管措施 [1] - 央行将强化系统重要性银行附加监管，充分发挥逆周期资本缓冲、恢复与处置计划等作用，并适时发布系统重要性保险公司名单 [2] 宏观审慎评估（MPA）改革 - 央行正研究将宏观审慎评估（MPA）拆分为两部分，一部分聚焦评估货币政策执行情况，另一部分聚焦宏观审慎和金融稳定评估，目前已形成初步方案 [5] - MPA拆分后，将更多立足于服务货币政策执行的定位，以促进提高货币政策传导效率，引导金融机构加大对重点领域和薄弱环节的信贷支持力度 [6] - 央行将持续丰富宏观审慎管理工具箱，并加强货币政策、宏观审慎管理、微观审慎监管及财政政策、产业政策等的协同配合 [7] 公开市场国债买卖操作 - 央行宣布恢复公开市场国债买卖操作，此操作是丰富货币政策工具箱、增强国债金融功能、协同货币政策与财政政策的重要举措 [9] - 恢复国债买卖有助于增加中长期流动性供给，强化央行对债市收益率曲线的引导，保障货币政策传导和金融市场平稳运行，促使国债收益率曲线更平稳、期限利差收窄 [10] - 央行重启国债买卖有助于更好地调节流动性以稳定经济增长，三季度GDP增速为4.8% [10] 数字人民币发展 - 央行将在北京设立数字人民币运营管理中心，负责数字人民币系统的建设、运行和维护 [12] - 央行将研究优化数字人民币在货币层次之中的定位，并支持更多商业银行成为数字人民币业务运营机构 [12] - 数字人民币目前是央行的直接负债，应考虑通过计量框架升级等方式提升商业银行和用户的积极性，为实体经济发展提供更好的货币服务 [13] 虚拟货币监管 - 央行明确2017年以来发布的防范和处置境内虚拟货币交易炒作风险的政策文件仍然有效 [2] - 央行将会同执法部门继续打击境内虚拟货币的经营和炒作，维护经济金融秩序，同时密切跟踪、动态评估境外稳定币的发展 [2]

刚刚召开的党的二十届四中全会提出，构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系。 10月27日下午，以"创新、变革、重塑下的全球金融发展"为主题的2025金融街论坛年会在京开幕。会上，中国人 民银行行长潘功胜以"中国宏观审慎管理体系的建设实践与未来演进"为题发表演讲。 潘功胜坦言，比较来看，货币政策是中央银行传统职责，制度框架比较清晰成熟；宏观审慎管理全球虽然也有不 少实践，但起步不久，仍处于不断探索和完善的过程中。在构建覆盖全面的宏观审慎管理体系方面，人民银行主 要有以下四大重点工作方向：一是更好覆盖宏观经济运行和金融风险的关联性；二是更好覆盖金融市场的运行； 三是更好覆盖系统重要性金融机构；四是更好覆盖国际经济和金融市场风险的外溢影响。 记者了解到，夯实系统重要性金融机构附加监管将是央行完善宏观审慎制度和管理框架的重要内容之一。潘功胜 透露，下一步需要全面评估认定系统重要性银行、保险等金融机构和金融基础设施，在常规监管基础上，实施与 其系统重要性程度相匹配的附加监管措施。 在谈及如何加快构建覆盖全面的宏观审慎管理体系时，潘功胜亦强调，要强化系统重要性银行附加监管，充分发 挥逆周期资本缓冲、恢复与 ...

宏观审慎管理体系建设 - 央行将构建覆盖全面的宏观审慎管理体系 强化系统性金融风险监测评估体系 完善重点机构和重点领域风险防范举措[2] - 持续丰富宏观审慎管理工具箱 提升系统化 规范化 实战化水平 涉及金融机构 金融市场 房地产金融和风险处置资源等领域[2] - 不断健全协同高效的宏观审慎管理治理机制[2] 货币政策与流动性安排 - 央行将持续实施适度宽松的货币政策 坚持支持性货币政策立场 综合运用多种工具提供短期 中期 长期流动性安排 保持社会融资条件相对宽松[5] - 央行将恢复公开市场国债买卖操作 因债市整体运行良好 此前暂停是因债券市场供求不平衡压力较大 市场风险有所累积[5] 数字货币与虚拟货币监管 - 央行将进一步优化数字人民币管理体系 研究优化其在货币层次中的定位 支持更多商业银行成为数字人民币业务运营机构[5] - 央行对稳定币等市场机构发行的虚拟货币持审慎态度 认为其放大全球金融监管漏洞 如洗钱 恐怖融资等 增加全球金融系统脆弱性[6] - 央行将继续打击境内虚拟货币经营和炒作 维护经济金融秩序 同时密切跟踪动态评估境外稳定币发展 现行防范处置政策文件仍然有效[6] 个人信用修复政策 - 央行正研究实施一次性个人信用救济政策 对疫情以来违约在一定金额以下且已归还贷款的个人违约信息 在征信系统中不予展示[7] - 该政策旨在帮助受疫情影响的个人加快修复信用记录 同时发挥违约信用记录的约束效力 计划在履行相关程序后于明年初执行[7]

宏观审慎管理与货币政策 - 加快构建覆盖全面的宏观审慎管理体系 [3] - 继续坚持支持性的货币政策立场，强化货币政策的执行和传导 [7] - 持续丰富宏观审慎管理工具箱，健全协同高效的宏观审慎管理治理机制 [6] 数字人民币与虚拟货币监管 - 进一步优化数字人民币管理体系，支持更多商业银行成为数字人民币业务运营机构 [5][8] - 继续打击境内虚拟货币的经营和炒作，密切跟踪、动态评估境外稳定币的发展 [8] 金融服务模式与机构改革 - 推动构建直接融资与间接融资协同、投资于物与投资于人并重、融资期限与产业发展匹配的金融服务新模式 [10] - 引导不同类型、不同规模的机构找准定位、专注主业、错位竞争，实现特色化经营、差异化发展 [10] - 巩固风险处置成果，稳妥有序推进中小金融机构兼并重组、减量提质 [11] 资本市场改革与开放 - 启动实施深化创业板改革，设置更加契合新兴领域和未来产业创新创业企业特征的上市标准 [12] - 科创板科创成长层将迎来首批新注册企业上市，持续推动北交所高质量发展 [12] - 推出《合格境外投资者制度优化工作方案》，为境外投资者提供更透明便利高效的制度环境 [13] 信用体系与风险化解 - 研究实施一次性个人信用救济政策，对特定金额以下已归还的违约信息在征信系统中不予展示，计划在明年初执行 [8] - 加快构建与房地产发展新模式相适应的融资制度，助力化解地方政府债务风险 [11] 外汇管理与贸易便利化 - 聚焦贸易便利化，近期将新出台9项政策措施，主要是扩大跨境贸易高水平开放试点范围和轧差结算业务种类 [15] - 近期将发布实施跨国公司本外币一体化资金池、境内企业境外上市资金管理等政策 [16]

货币政策与宏观审慎管理 - 继续坚持支持性的货币政策立场，强化货币政策的执行和传导[4] - 强化系统性金融风险的监测和评估体系，完善重点机构和重点领域风险防范举措[4] - 持续丰富宏观审慎管理工具箱，不断健全协同高效的宏观审慎管理治理机制[4] - 研究实施一次性个人信用救济政策，对新冠疫情以来一定金额以下且已归还贷款的个人违约信息，在征信系统中不予展示，计划在明年初执行[5] 资本市场改革与发展 - 启动实施深化创业板改革，设置更契合新兴领域和未来产业创新创业企业特征的上市标准[9] - 科创板科创成长层将迎来首批新注册企业上市，持续推动北交所高质量发展[11] - 择机推出再融资储架发行制度，进一步拓宽并购重组支持渠道[11] - 完善长期资本投早、投小、投长期、投硬科技的支持政策[10] - 推动构建直接融资与间接融资协同、投资于物与投资于人并重、融资期限与产业发展匹配的金融服务新模式[10] 金融开放与外汇管理 - 推出《合格境外投资者制度优化工作方案》，为各类境外投资者提供更透明、便利、高效的制度环境[11] - 近期将发布实施跨国公司本外币一体化资金池、境内企业境外上市资金管理等政策[11] - 聚焦贸易便利化，近期将新出台9条政策措施，主要是扩大跨境贸易高水平开放试点范围和轧差结算业务种类[11] - 在自贸试验区实施集成式外汇管理改革创新，助力拓展自主开放新局面[11] 金融机构与重点领域风险化解 - 推动现代金融机构体系建设，引导不同类型、不同规模的机构找准定位、专注主业、错位竞争，实现特色化经营、差异化发展[10] - 巩固风险处置成果，稳妥有序推进中小金融机构兼并重组、减量提质[10] - 加快构建与房地产发展新模式相适应的融资制度，助力化解地方政府债务风险[10] 金融科技与监管 - 进一步优化数字人民币管理体系，支持更多商业银行成为数字人民币业务运营机构[4] - 继续打击境内虚拟货币的经营和炒作，密切跟踪、动态评估境外稳定币的发展[4] - 发布加强资本市场中小投资者保护的若干意见，扎牢织密投资者保护"安全网"[11]

货币政策立场与工具 - 央行将继续坚持支持性的货币政策立场，实施适度宽松的货币政策，综合运用多种工具提供流动性安排，保持社会融资条件相对宽松 [1] - 央行将恢复公开市场国债买卖操作，以丰富货币政策工具箱、增强国债金融功能、增进货币政策与财政政策协同 [1][2] - 央行在实践中根据基础货币投放需要，兼顾债券市场供求和收益率曲线形态变化，灵活开展国债买卖双向操作 [1] 宏观审慎管理体系建设 - 央行下一阶段将重点推进四方面工作以构建宏观审慎管理体系，包括强化系统性金融风险监测评估、完善重点机构和领域风险防范、丰富工具箱、健全治理机制 [2] - 针对金融机构的宏观审慎工具包括系统重要性银行附加资本要求、压力测试、逆周期资本缓冲、存款保险风险差别费率等 [2] - 针对金融市场的工具包括外汇市场的远期售汇风险准备金、债券市场的杠杆水平管理、股票市场的支持资本市场稳定发展工具 [3] 特定领域风险防范工具 - 针对房地产金融领域的宏观审慎工具主要包括首付比、利率、房地产贷款风险权重、居民债务收入比等 [4] - 针对风险处置资源，拥有存款保险基金、金融稳定保障基金等，央行依法履行最后贷款人职责 [4] - 央行正在探索在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排，以平衡维护市场稳定和防范道德风险 [3]

货币政策工具操作 - 人民银行宣布将恢复公开市场国债买卖操作 [2][3] - 该操作是流动性管理工具之一 旨在丰富货币政策工具箱 增强国债金融功能 增进货币政策与财政政策协同 [2][3] - 2024年8月至12月期间 人民银行通过国债买卖操作累计实现净买入1万亿元 [2] - 操作将根据基础货币投放需要 兼顾债券市场供求和收益率曲线形态变化 灵活开展双向操作 [3] 征信体系优化 - 人民银行正在研究实施支持个人修复信用的政策措施 [4] - 征信系统对违约记录的存续期为五年 新举措将帮助已归还贷款但仍受记录影响的个人重新获得信贷资格 [5] - 该举措旨在改善信贷生态 减少消费者与金融机构间的摩擦成本 带动消费回暖并降低信贷僵化与风险评估偏差 [5] 宏观审慎管理框架 - 宏观审慎管理聚焦系统性风险 旨在维护金融体系整体稳定 阻断风险跨机构、跨市场传染 [6] - 人民银行下一阶段将重点推进四方面工作 包括强化系统性金融风险监测评估 完善重点机构和领域风险防范 [7] - 工作重点包括关注金融机构杠杆水平和期限错配 及时阻断流动性风险与利率风险累积 遏制金融市场"羊群效应" [7] - 人民银行正探索在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排 [7]

中国人民银行政策方向 - 加快构建覆盖全面的宏观审慎管理体系 [3] - 强化系统性金融风险的监测和评估体系 [4] - 继续坚持支持性的货币政策立场并强化政策执行和传导 [7] - 进一步优化数字人民币管理体系，支持更多商业银行成为数字人民币业务运营机构 [5][8] - 继续打击境内虚拟货币经营和炒作，密切跟踪动态评估境外稳定币发展 [8] - 研究实施一次性个人信用救济政策，对特定违约信息在征信系统中不予展示，计划明年初执行 [8] 国家金融监督管理总局工作重点 - 推动构建直接融资与间接融资协同、投资于物与投资于人并重、融资期限与产业发展匹配的金融服务新模式 [10] - 完善长期资本投早、投小、投长期、投硬科技的支持政策 [10] - 推动现代金融机构体系建设，引导机构找准定位、专注主业、错位竞争，实现特色化经营和差异化发展 [10] - 巩固风险处置成果，稳妥有序推进中小金融机构兼并重组和减量提质 [11] - 加快构建与房地产发展新模式相适应的融资制度，助力化解地方政府债务风险 [11] 中国证监会改革举措 - 启动实施深化创业板改革，设置更契合新兴领域和未来产业企业特征的上市标准 [12] - 科创板科创成长层将迎来首批新注册企业上市 [12] - 持续推动北交所高质量发展，健全新三板市场差异化挂牌、信披和交易制度 [12][13] - 择机推出再融资储架发行制度，逐步拓宽并购重组支持渠道 [13] - 推出《合格境外投资者制度优化工作方案》，为境外投资者提供更透明便利高效的制度环境 [13] - 发布加强资本市场中小投资者保护的若干意见 [13][14] 外汇管理政策动向 - 聚焦贸易便利化，近期将新出台9项政策措施，主要是扩大跨境贸易高水平开放试点范围和轧差结算业务种类 [15] - 近期将发布实施跨国公司本外币一体化资金池、境内企业境外上市资金管理等政策 [16] - 在自贸试验区实施集成式外汇管理改革创新 [16]