美国当地时间周四，英伟达宣布将向英特尔投资50亿美元。在美国政府上月促成白宫大规模入股英特尔后，此举为这家陷入困境的美国芯片制 造商提供了有力支持，也为英特尔开启了新的发展机遇。 此次合作将使英特尔获得其发展所需大量资金，快速改善其制造和芯片设计业务，并在蓬勃发展的数据中心业务中获得更大立足点。而对英伟 达而言，这笔交易使其能更深入进军PC市场，并更无缝地转向"边缘计算"领域。 英伟达CEO黄仁勋和英特尔CEO陈立武当天举行了联合网络直播，阐释了这家全球市值第一（4.28万亿美元）的公司为何要向竞争对手伸出50 亿美元的橄榄枝。英伟达方面迅速排除了几种可能的解释动机。 这正是索尼在PS4、PS5及传闻中的PS6中采用AMD芯片的原因，也是微软在Xbox One、Xbox Series及下一代Xbox中使用AMD方案的理由，更 是自Steam Deck以来几乎所有手持游戏PC都选用AMD芯片的根源。AMD如今已成为选购笔记本电脑的重要考量，而不再像过去那样被归入预 算级选择。 "整个市场存在一个CPU和GPU集成的细分领域，出于外形尺寸、成本、电池续航等多重因素，这个细分市场目前尚未被英伟达充分开发，"黄 仁勋 ...

市场总体规模与增长 - 全球微处理器芯片制造市场规模预计从2024年的1146亿美元增至2034年的2615亿美元，预测期内复合年增长率为8.6% [1] - 2024年亚太地区占据主导地位，市场份额超过61.4%，收入达703亿美元 [1][5] - 中国微处理器芯片市场2024年价值为420.8亿美元，预计到2034年将达到1033.4亿美元，复合年增长率为9.4% [7] 市场驱动力 - 市场增长主要驱动力来自对高性能计算日益增长的需求、互联设备的普及以及云基础设施的扩展 [3] - 人工智能、机器学习和高级数据分析的发展需要强大的处理器，推动了微处理器设计的创新 [3] - 电动汽车和自动驾驶的兴起导致汽车行业对专用芯片的需求显著增加 [3] - 人工智能的普及和云数据中心的扩张是行业强劲的增长动力，用于加速AI工作负载和处理海量数据的芯片需求旺盛 [14] 关键应用领域需求 - 消费电子产品领域需求最为强劲，尤其是智能手机、笔记本电脑、平板电脑和游戏机，构成了微处理器的最大市场 [5] - 数据中心和云服务提供商是主要消费市场，需要强大芯片处理海量工作负载 [5] - 个人电脑应用占据市场主导地位，占有38.6%的份额，反映出消费者和企业计算的持续需求 [5][11] - 汽车需求正在快速增长，因汽车集成先进的驾驶辅助系统、信息娱乐和互联功能 [5] 技术架构与趋势 - ARM MPU架构占据48.7%的市场份额，得益于其能源效率以及在移动和嵌入式设备中的广泛应用 [5][11] - 行业正朝着更先进工艺节点迈进，例如3nm、2nm并正向1.4nm发展，带来更高晶体管密度和能效 [13] - 制造业向异构架构转变，将多个芯片集成到单个封装中以提高性能和灵活性 [13] - 先进封装技术如3D堆叠和扇出型晶圆级封装迅速发展以支持日益增长的芯片复杂性 [13] - 边缘计算和AI加速功能成为标准，专用神经处理单元集成到芯片中用于设备级实时AI工作负载 [13] 区域市场分析 - 亚太地区是全球最大的区域市场，在微处理器制造领域占据61.4%的主导地位 [9] - 该地区拥有强大的半导体制造生态系统，并得益于政府支持性政策和对本地生产的投资 [9] - 中国大陆、中国台湾和韩国等国家和地区的工业中心推动着芯片产量和创新的大幅增长 [9] 行业挑战与制约因素 - 供应链中断和产能有限抑制了微处理器产量增长，生产先进芯片所需的尖端设备稀缺且集中在少数供应商手中 [15] - 地缘政治出口限制使设备获取复杂化，限制了先进节点的生产规模 [15] - 3纳米和5纳米以下芯片制造能力的限制造成影响良率和成本结构的瓶颈 [15] - 行业面临高资本投入和专业技术人员短缺的严峻挑战，建设下一代制造工厂需要100亿至200亿美元投资 [16] 竞争格局 - 英特尔、AMD、NVIDIA和高通在市场中占据主导地位，拥有为消费电子产品、服务器和高级计算系统提供支持的强大产品组合 [16] - 其他领先公司包括三星、博通、联发科和恩智浦半导体，通过多元化芯片解决方案增强市场竞争力 [16] - 德州仪器、意法半导体、瑞萨电子等公司在利基和嵌入式处理器市场中发挥重要作用 [17] 商业优势与机遇 - 生产微处理器的商业优势包括更强大的供应控制、更快的创新和更佳的定制化 [6] - 高效、先进的芯片使企业能够推出适用于人工智能、物联网和自主系统的新产品，从而提高盈利能力和长期成本效益 [6] - 开发针对汽车电子和边缘计算等专业市场的微处理器是一个充满希望的机遇，预计该领域增长速度将超过整体行业 [15] - 边缘AI设备的增长开辟了新用例，推动了低延迟、高能效芯片设计的创新 [15]

股价表现与交易数据 - 9月18日盘中上涨2.08%至39.28元/股 成交20.41亿元 换手率4.64% 总市值494.76亿元 [1] - 主力资金净流出1.69亿元 特大单买卖占比分别为6.50%和10.16% 大单买卖占比分别为15.31%和19.96% [1] - 年内累计涨幅达114.53% 近5/20/60日分别上涨5.45%/14.92%/25.82% 年内20次登龙虎榜 [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入13.06亿元 同比减少24.42% [2] - 同期归母净利润7880.59万元 同比大幅增长2262.83% [2] 股东结构与机构持仓 - 股东户数45.38万户 较上期微增0.44% 人均流通股2525股 [2] - 南方中证500ETF增持201.77万股至1495.79万股 位列第三大流通股东 [3] - 香港中央结算减持2056.51万股至470.83万股 诺安积极回报混合A减持18.03万股至442.46万股 [3] - 易方达人工智能ETF增持12.46万股至862.88万股 嘉实软件服务ETF增持33.33万股至403.42万股 [3] - 华夏人工智能主题ETF新进290.04万股 位列第十大流通股东 [3] 公司基础信息与业务构成 - 成立于1996年5月20日 2008年7月23日上市 总部位于长沙岳麓区 [1] - 主营业务为K-12教育服务及移动互联网产品 软件及服务占比72.71% 智能计算产品占比21.74% [1] - 所属申万行业为计算机-软件开发-垂直应用软件 概念板块涵盖一体机、商汤科技、边缘计算等 [1] 分红历史 - A股上市后累计派现1.38亿元 近三年未进行现金分红 [3]

投资评级 - 维持"买入"评级 [5] 核心观点 - 公司业绩稳健增长 2025H1实现营业收入13.58亿元 同比增长16.42% 归母净利润2993.36万元 同比增长18.23% [1] - 剔除股权激励费用影响的归母净利润同比增幅达86.70% 盈利质量显著提升 [1] - 公司在AIoT智能模组 汽车电子及音频传感器等新兴领域持续拓展 收入来源逐步多元化 [1] - 公司通过参股国家智能传感器创新中心并启动感存算一体化产业生态建设 强化核心技术能力 [3] - 凭借优质IC供应商资源和高品质客户群体 公司核心竞争力稳固 具备成长潜力 [4] 财务表现 - 2025H1营业收入13.58亿元 同比增长16.42% [1] - 2025H1归母净利润2993.36万元 同比增长18.23% [1] - 2025H1扣非归母净利润2773.82万元 同比增长8.28% [1] - 预期2025/2026/2027年营收28.17/31.55/35.72亿元 [4] - 预期2025/2026/2027年归母净利润0.75/1.14/1.68亿元 [4] 业务发展 - 在AIoT智能模组 汽车电子及音频传感器等新兴领域持续拓展 [1] - 形成AI边缘计算 汽车电子及传感器领域差异化竞争优势 [2] - 通过区域性产业投资与新兴技术布局 提升市场响应能力与技术领先性 [2] - 参股国家智能传感器创新中心并启动感存算一体化产业生态建设 [3] - 与上游半导体设计企业协作 为客户定制Holacon WB01-L无线智能家电芯片及AI眼镜SOC芯片 [3] - 积极推广JDM联合设计制造模式 实现从芯片方案设计到规模化交付的全流程协同 [3] 行业机遇 - 全球半导体行业呈现复苏与结构性增长 [2] - AI算力 存储芯片及汽车电子需求成为半导体行业主要驱动力 [2] - 生成式AI与边缘计算的快速落地重塑半导体格局 [2] - 多模态与具身智能技术加速智能终端生态建设 [2] 竞争优势 - 拥有优质IC供应商资源 包括高通 安世半导体 恒玄科技等 [4] - 服务国内知名客户群体 包括美的 大疆 小米等 [4] - 在产品定义阶段与客户深度协作 形成差异化定制化竞争力 [4] - 凭借供应链资源 技术服务能力与细分市场深耕 核心竞争力稳固 [4]

股价表现 - 9月17日盘中股价上涨2.04%至103.24元/股 成交额4.65亿元 换手率1.75% 总市值270.14亿元 [1] - 主力资金净流入1420.56万元 特大单买入5532.10万元(占比11.89%) 大单买入1.35亿元(占比29.12%) [1] - 今年以来股价累计上涨53.02% 近5日/20日/60日分别上涨9.05%/10.03%/25.29% [1] - 年内2次登上龙虎榜 最近一次为4月8日 [1] 股东结构 - 股东户数3.83万户 较上期减少11.33% 人均流通股6831股 较上期增加12.78% [2] - 香港中央结算有限公司持股1663.59万股(第三大股东) 较上期增加156.10万股 [3] - 睿远成长价值混合A持股310.29万股(第十大股东) 较上期减少148.98万股 [3] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入115.46亿元 同比增长39.98% [2] - 归母净利润4.71亿元 同比增长125.03% [2] - A股上市后累计派现7.49亿元 近三年累计派现5.40亿元 [3] 公司概况 - 主营业务为物联网领域无线通信模组及解决方案的设计生产与销售 [1] - 收入构成中模组+天线占比99.32% 其他业务占比0.68% [1] - 所属申万行业为通信-通信设备-通信终端及配件 [1] - 概念板块涵盖星闪概念 卫星互联网 华为海思 边缘计算 6G概念等 [1]

操作系统产品进展 - 基于openEuler Embedded 23.09发布麒麟信安操作系统（嵌入式版）V3 已完成与机器人操作系统（ROS、ROS2）兼容性测试 满足机器人设备底层系统与上层控制逻辑联动需求 [1] - 嵌入式操作系统已开展和超能机器人产品的合作及研发适配 并持续迭代发展 [1] 容器技术能力 - 提供轻量级容器运行环境服务 支持Docker、iSula等主流容器技术 可根据用户需求提供定制化方案 [1] - 基于边缘场景对资源占用和运行效率的特殊要求 适配优化轻量级容器运行环境及镜像 满足边缘端高效部署与资源集约需求 [1] 云平台解决方案 - 基于操作系统研发轻量级云平台 通过对硬件设施进行虚拟化处理 按需为虚拟机系统提供基础IT资源 [1] - 云平台能够适应边缘计算场景下动态变化的业务需求 [1]

股价表现 - 9月16日盘中下跌2.23%至53.91元/股 成交5971.12万元 换手率1.48% 总市值39.57亿元 [1] - 今年以来股价上涨64.76% 近5个交易日下跌0.20% 近20日上涨5.54% 近60日上涨13.61% [2] - 主力资金净流出588.05万元 特大单卖出245.55万元占比4.11% 大单买入874.97万元占比14.65% 卖出1217.47万元占比20.39% [1] 公司基本面 - 主营业务收入构成：工业物联网产品52.00% 智能售货控制系统16.17% 数字配电网产品15.15% 企业网络产品13.96% 技术服务及其他2.72% [2] - 2025年1-6月营业收入3.51亿元同比增长34.69% 归母净利润6734.82万元同比增长26.07% [2] - 股东户数6785户较上期减少10.59% 人均流通股10884股较上期增加11.85% [2] 股东与分红 - A股上市后累计派现6082.95万元 近三年累计派现3461.51万元 [3] - 易方达价值成长混合(110010)新进十大流通股东 持股80.01万股 [3] 行业属性 - 所属申万行业：通信-通信设备-其他通信设备 [2] - 概念板块涵盖：边缘计算 操作系统 人工智能 交换机 云计算 [2] 公司概况 - 成立于2001年5月29日 2020年2月12日上市 专注于工业物联网技术研发和应用 [2] - 注册地址：北京市朝阳区紫月路18号院3号楼5层501室 [2] - 今年以来1次登上龙虎榜 最近一次为2月10日 [2]

股价表现 - 9月16日盘中上涨2.03%至98.99元/股 成交1.90亿元 换手率0.74% 总市值259.01亿元 [1] - 今年以来股价累计上涨46.72% 近5个交易日涨6.87% 近20日涨7.31% 近60日涨21.58% [1] - 主力资金净流入845.88万元 特大单买入1073.11万元(占比5.65%) 卖出969.46万元(占比5.10%) [1] 资金与交易 - 今年以来2次登上龙虎榜 最近一次为4月8日 [1] - 大单买入4919.04万元(占比25.90%) 卖出4176.81万元(占比21.99%) [1] 股东结构 - 截至6月30日股东户数3.83万户 较上期减少11.33% [2] - 人均流通股6831股 较上期增加12.78% [2] - 香港中央结算有限公司持股1663.59万股(第三大股东) 较上期增加156.10万股 [3] - 睿远成长价值混合A持股310.29万股(第十大股东) 较上期减少148.98万股 [3] 财务业绩 - 2025年1-6月营业收入115.46亿元 同比增长39.98% [2] - 归母净利润4.71亿元 同比增长125.03% [2] 分红记录 - A股上市后累计派现7.49亿元 [3] - 近三年累计派现5.40亿元 [3] 业务概况 - 主营业务为物联网领域无线通信模组及解决方案的设计、生产、研发与销售 [1] - 收入构成：模组+天线占比99.32% 其他业务占比0.68% [1] 行业属性 - 所属申万行业：通信-通信设备-通信终端及配件 [1] - 概念板块包括：卫星互联网、星闪概念、华为海思、边缘计算、6G概念等 [1] 公司基本信息 - 成立于2010年10月25日 2019年7月16日上市 [1] - 注册地址：上海市闵行区田林路1016号科技绿洲3期(B区)5号楼 [1]

股价表现与交易数据 - 9月15日盘中上涨2.04%至37.95元/股 成交25.50亿元 换手率5.97% 总市值478.01亿元[1] - 主力资金净流出5594.53万元 特大单买卖占比分别为8.22%和8.36% 大单买卖占比分别为19.95%和22.01%[1] - 年内累计涨幅107.26% 近5/20/60日分别上涨5.27%/12.31%/28.51% 年内20次登龙虎榜[1] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入13.06亿元 同比减少24.42%[2] - 同期归母净利润7880.59万元 同比大幅增长2262.83%[2] 股东结构与机构持仓 - 股东户数45.38万户 较上期微增0.44% 人均流通股2525股[2] - 南方中证500ETF增持201.77万股至1495.79万股 位列第三大股东[3] - 香港中央结算减持2056.51万股至470.83万股 诺安积极回报混合减持18.03万股[3] - 易方达人工智能ETF增持12.46万股 嘉实软件服务ETF增持33.33万股[3] - 华夏人工智能ETF新进持股290.04万股[3] 公司基础信息 - 成立于1996年5月20日 2008年7月23日上市 总部位于长沙[1] - 主营业务构成：软件及服务72.71% 智能计算产品21.74% 其他5.55%[1] - 行业分类：计算机-软件开发-垂直应用软件[1] - 概念板块涵盖商汤科技概念 一体机概念 边缘计算等[1] 分红历史 - A股上市后累计派现1.38亿元 近三年未进行分红[3]

股价表现 - 9月15日盘中上涨2.08%至25.54元/股 成交额3.16亿元 换手率2.43% 总市值174.58亿元 [1] - 今年以来股价累计上涨52.74% 近5日涨2.04% 近20日涨11.04% 近60日涨45.27% [1] - 8月22日龙虎榜净买入3.05亿元 买入总额4.60亿元（占比20.53%） 卖出总额1.55亿元（占比6.92%） [1] 资金流向 - 主力资金净流出800.77万元 特大单买入1238.85万元（占比3.92%）卖出2292.15万元（占比7.26%） [1] - 大单买入7383.09万元（占比23.38%）卖出7130.56万元（占比22.58%） [1] 业务构成 - 网络广告及增值业务占比79.23% 游戏业务占比20.60% 其他业务占比0.18% [2] - 主营业务涵盖网络广告推广 互联网增值 游戏运营 网络安全软件研发及咨询服务 [2] 财务数据 - 2025年上半年营业收入10.10亿元 同比增长25.09% 归母净利润1.62亿元 同比增长69.22% [2] - A股上市后累计派现8.24亿元 近三年累计派现1.62亿元 [3] 股东结构 - 股东户数5.72万户 较上期减少10.69% 人均流通股9064股 较上期增加10.66% [2] - 香港中央结算持股2837.26万股（第二大股东） 较上期增加25.72万股 [3] - 华夏中证动漫游戏ETF持股1142.50万股（第三大股东） 较上期增加201.46万股 [3] 行业属性 - 申万行业分类：传媒-游戏Ⅱ-游戏Ⅲ [2] - 概念板块涵盖DeepSeek AIGC 人工智能 操作系统 边缘计算等 [2]