行业前景与核心驱动因素 - 预计中国人形机器人行业将于2026年迎来关键发展节点，驱动因素包括AI大模型泛化能力提升、硬件技术成熟度提高、成本下行、场景应用加速，以及第四季度订单再加速 [1] - 行业呈现“小步快跑，全链爆发”的发展态势，尤其海外龙头公司有年底大规模量产的趋势 [1] - 行业催化剂包括特斯拉V3发布、宇树科技上市，以及今年港股将有大量机器人公司新上市 [1] 推荐关注的公司与投资方向 - 机器人整机方向推荐优必选、越疆、极智嘉-W [1] - 跨界产业链协同方向推荐特斯拉、小鹏汽车-W [1] - 生态类公司建议关注小米集团-W、美的集团 [1] - 供应链看好技术为收敛方向，港股看好敏实集团 [1] - 由智能驾驶向机器人拓展方向看好禾赛-W、地平线机器人-W [1]

股价表现与市场数据 - 2026年2月2日，湘邮科技股价触及跌停，跌停价为15.45元，跌幅为-10.02% [1] - 公司总市值与流通市值均为24.89亿元 [1] - 截至发稿时，总成交额为584.32万元 [1] 跌停核心原因分析 - 公司预计2025年净利润将出现大幅亏损，亏损范围在3.7亿元至5.5亿元之间，且净资产为负值，可能被实施退市风险警示 [2] - 公司需计提大额资产减值准备，金额在2.8亿元至4.6亿元之间，反映出应收账款回收风险大，经营情况恶化 [2] - 2026年1月31日发布的业绩预告显示2025年大幅亏损，极大降低了市场信心，导致投资者抛售股票 [2] - 受业绩预告影响，近期股价已有所波动，市场信心不足，资金流出明显，投资者基于亏损现状和未来不确定性卖出股票 [2] 业务与概念题材状况 - 公司在2026年1月27日被提及引进先进AI大模型的建议，但仅停留在建议阶段，未明确实施 [2] - 在当前AI热潮下，公司缺乏实质性动作，相比其他AI概念热点公司缺乏吸引力 [2]

Omdia数据引发的行业两强份额之争 - 第三方机构Omdia数据显示，2025年全球人形机器人市场预计出货量达1.3万台，其中智元以超过5100台出货量占据39%市场份额位列第一，宇树以4200台出货量占据32%市场份额位列第二，两家合计占据全球71%市场份额 [1] - 宇树公司对Omdia数据提出异议，官方澄清其2025年人形机器人实际出货量超5500台，全年本体量产下线超6500台，并特别指出不同类型机器人数量不应直接合并对比 [4] - 第三方机构对处于发展早期、市场规模极小的人形机器人品类出货量数据存在误差区间，行业关注智元公司是否会公布确切出货量数据以回应竞争 [4] 机器人企业品牌营销与资本动作活跃 - 多家机器人企业通过赞助马年春晚等顶级平台高调进行品牌营销，据称约五家具身智能公司共同出资上春晚，每家出资约1亿元，魔法原子与银河通用已率先官宣获得赞助商资格 [5] - 魔法原子在CES 2026展示覆盖科研教育、工业生产到家庭生活的多场景机器人产品矩阵，公司联合创始人透露将在2026年冲击IPO [9][11] - 银河通用在2025年12月完成超3亿美元新一轮融资，打破国内机器人行业单轮及累计融资双纪录，公司估值达30亿美元 [11] - 老牌创业企业如睿尔曼（成立于2018年）也在加大品牌宣传，其核心产品包括一体化关节模组、仿人机械臂及远程作业网络，并在CES 2026完成跨洋实时遥操演示 [14] 互联网巨头战略投资布局具身智能赛道 - 具身智能赛道新创企业融资活跃，例如自变量机器人完成10亿元A++轮融资，成立不到半年的至简动力已完成第四轮融资 [15] - 互联网巨头积极押注具身智能新创企业：自变量是唯一同时获美团、阿里巴巴、字节跳动投资的企业；至简动力则同时获得腾讯与阿里巴巴投资 [16] - 互联网巨头投资动机包括：具身智能是AI大模型在硬件领域的核心赛道，是布局AGI的必要环节；巨头自身难以直接涉足早期小规模市场，需通过投资进行战略卡位；机器人行业存在“大小脑”（运动控制与智能决策）未同步发展及批量化交付的痛点，为巨头介入提供契机 [18] - 被投企业技术路线各异：自变量主打“具身智能基础模型”，旨在处理物理世界信息以控制机器人动作；至简动力由理想汽车前高管创办，聚焦通用机器人，基于汽车智驾技术路线追求快速量产，计划在成立约一年内实现量产 [19][20][23] 行业竞争格局与四大势力分析 - 当前中国机器人与具身智能赛道已形成四大竞争势力：以智元、宇树、银河通用、魔法原子、睿尔曼为代表的机器人硬件企业；智能清洁与大家电企业；以理想汽车为代表的智能汽车企业；以及获互联网巨头站台的具身智能新创企业 [24][25] - 各势力优势各异：机器人硬件企业掌握关节与运动控制核心技术；智能家电企业在AI硬科技与居家场景有优势；智能汽车企业可外延其视觉-语言-动作技术；互联网巨头支持的具身智能企业致力于解决机器人“大小脑”协同问题 [25] - 行业竞争日趋激烈，明星企业地位尚未稳固，非明星及老牌企业正积极行动提升存在感，预计在马年将掀起更激烈的市场争夺与卡位战 [25][26]

每经AI快讯，AI大模型概念股表现亮眼。截至发稿，MINIMAX-WP(00100.HK)涨15.22%，报545港元； 智谱(02513.HK)涨6.1%，报240港元。 ...

市场表现 - AI大模型概念股表现亮眼，截至发稿，MINIMAX-WP(00100)股价上涨15.22%至545港元，智谱(02513)股价上涨6.1%至240港元 [1] 行业动态与产品进展 - MiniMax近期推出桌面端及“专家智能体”，旨在打通Agent与本地工作环境的闭环 [1] - AI Agent领域呈现“工具化”爆发趋势，月之暗面发布Kimi2.5，通过Agent集群实现高阶办公自动化 [1] - 开源项目Clawdbot引发关注，其可在本地Mac或服务器上运行，实现个人AI助手功能 [1] 行业前景与商业化 - 广发证券认为，随着AI辅助编程工具为企业带来的研发效率提升和业务优化价值被逐渐认识，企业用户在软件开发、数据分析、业务流程自动化等场景的付费意愿有望增强 [1] - 在此趋势下，国产AI大模型有望受益，并实现较好的商业化落地 [1]

市场表现 - AI大模型概念股表现亮眼，其中MINIMAX-WP股价上涨15.22%至545港元，智谱股价上涨6.1%至240港元 [1] 行业动态与产品进展 - MiniMax近期推出桌面端及"专家智能体"，旨在打通AI Agent与本地工作环境的闭环 [1] - AI Agent领域正迎来"工具化"爆发，月之暗面发布Kimi 2.5，通过Agent集群实现高阶办公自动化 [1] - 开源项目Clawdbot引发关注，其特点是通过本地Mac或服务器运行以实现个人AI助手 [1] 机构观点与行业趋势 - 广发证券认为，随着AI辅助编程工具为企业带来研发效率提升和业务优化的商业价值被逐渐认识，企业用户在软件开发、数据分析、业务流程自动化等场景的付费意愿有望增强 [1] - 在此趋势下，国产AI大模型有望实现较好的商业化落地 [1]

Waymo新一轮融资与估值 - Waymo计划以接近1100亿美元的估值进行新一轮融资 融资金额高达160亿美元 其中母公司Alphabet计划注资130亿美元 红杉资本、数字天空技术集团、龙跃资本等投资人包揽剩余额度 该轮融资计划在2月完成 [1] - 此次融资距离上一轮融资过去约15个月 公司估值从超过450亿美元增至1100亿美元 估值增加了144.4% [1] - Waymo官方消息显示 其已完成超过2000万次自动驾驶出行服务 [1] Robotaxi行业竞争格局演变 - 2024年Waymo在美国的唯一竞争对手Cruise因2023年10月的致死事故暂停运营 通用汽车在2024年7月停止了Cruise专属无人驾驶车型Origin的研发 并于同年12月宣布退出Robotaxi市场 [3] - 2024年4月 特斯拉宣布将发布Robotaxi产品 最终发布了Cybercab 特斯拉的加入对行业格局产生重大影响 [3] - 2025年Robotaxi发展进入快车道 特斯拉从2025年6月服务配有安全员到2025年12月取消安全员仅用时6个月 2026年1月下旬在奥斯汀向公众开放无安全员Robotaxi服务 并宣布Robotaxi车型Cybercab开始规模量产 [5] - 美国Robotaxi市场主要看Waymo和特斯拉 特斯拉市值接近1.5万亿美元 其估值目前主要靠Robotaxi和Optimus概念支撑 [9] Waymo的商业化进展与战略 - 2025年Waymo商业化快速发展 年化收入达到3.5亿美元 相比2024年收入接近翻倍 [7] - 为扩大收入规模 Waymo积极拓展车队 与吉利集团极氪合作的自动驾驶车型于2026年1月7日被命名为Ojai 搭载Waymo第六代自动驾驶系统 包括13个摄像头、4个激光雷达和6个毫米波雷达等 [7] - 相比特斯拉Cybercab的纯视觉路线 Waymo硬件成本较高 但美国Robotaxi客单价足以覆盖这部分成本 [9] - Waymo完成新一轮融资后 宣布开始进军国际市场 [10] 中国Robotaxi市场概况 - 中国Robotaxi玩家较多 包括百度旗下的百度Apollo萝卜快跑、港美股上市公司的文远知行和小马智行、滴滴旗下的自动驾驶公司 以及出行平台和主机厂玩家 [9] - 主机厂玩家中小鹏计划在2026年推出Robotaxi业务 小鹏学习特斯拉的技术路线 涉足机器人及Robotaxi业务 还涉足飞行汽车 [10] - Waymo完成新一轮融资对中国Robotaxi市场有促进作用 对百度Apollo而言 应考虑开启融资寻求国际资本支持以拓展海外市场 [9][10] - 在当前中美博弈背景下 软银不太往中国投大钱 但欧洲和中东的资金可能感兴趣 [10]

市场情绪与短期压力 - 1月30日情绪指数出现明显下滑，发出右侧卖出信号且面临跌出亢奋区考验 [1] - 市场短期面临情绪降温和指数回调压力，主要受国际贵金属价格剧烈波动和A股宽基ETF近期大规模的抛售导致的流动性压力影响 [1] - 情绪指数回落存在春节前避险情绪升温的季节性效应 [1] 市场调整与企稳展望 - 预计全A指数调整空间有限，且有望在春节前企稳 [1] - 春节前后市场有望迎来新一轮上行行情 [1] - 看好春季行情继续演绎，一季度增量资金较为充裕 [1] 市场流动性及资金面 - 随着宽基ETF抛售潮逐步结束，市场增量资金有望明显改善 [1] 政策与产业催化剂 - 近期政策利好较多，例如战略投资制度新规 [1] - 近期产业催化较多，例如全国容量电价政策出台、AI大模型亮点频出 [1] 季节性效应与市场表现 - 从季节效应上看，2月通常胜率较高，赚钱效应较好 [1]

文章核心观点 - 一个在《英雄联盟》韩服服务器上出现的名为“택배기사한 진”的神秘账号，因其在51小时内完成56场对局并取得52胜4负、胜率一度高达95%的惊人战绩，以及连续长时间高强度对局、全能英雄池和精准操作等非人类特征，被广泛猜测为人工智能（AI）在操控[1][3] - 证据和舆论将这一神秘账号与埃隆·马斯克旗下xAI公司此前宣布的Grok 5项目联系起来，该项目计划在2026年挑战顶级职业战队T1，此次事件被视为Grok 5在复杂游戏环境中进行“类人”多模态能力训练和展示的预演[4][6][11] - 此次事件的核心意义超越了电竞游戏本身，其真正目的在于展示Grok 5在通过视觉（摄像头）理解复杂动态场景方面的强大能力，这被视为推动特斯拉Optimus机器人和FSD（完全自动驾驶）实现“端到端视觉智能”的关键一步[11] AI技术展示与限制 - 该账号的操作展现出典型的AI特征，包括决策冷静、做出不合常理的决策、精通所有位置与英雄，以及对线期以精准走位躲避技能且几乎没有多余动作，体现了AI追求效率最大化的特性[3][4] - 与早期游戏AI（如OpenAI Five和AlphaStar）直接从游戏内存读取数据不同，此次疑似Grok 5的测试被限制在“人类条件”下，仅通过摄像头读取屏幕信息，这极大地增加了任务难度[6] - 在视觉模式下，AI需要从整个屏幕画面中（可能只有10-20%是有效信息区）实时处理繁杂特效，精确定位英雄位置和状态，并进行动态决策和语义分割，同时纠正摄像头畸变带来的误差，这对模型的推理效率和实时决策能力提出了极高要求[7][8] 对电竞与游戏行业的潜在影响 - AI大模型为电竞行业带来了新的机会，例如可用于赛后分析、选手训练，通过模拟特定战队的比赛录像生成其行动逻辑，充当高水平的训练对手，帮助战队提前熟悉对手思路并制定针对性战略[12] - AI在游戏开发与运营中具有广泛应用前景，例如在测试端模拟不同水平的真实玩家进行海量对局，以更精准地平衡新英雄强度；或利用AI生成更智能的NPC，甚至调控玩家游戏体验（如为连败玩家匹配AI队友）[16][17] - AI技术进入游戏领域也引发了对外挂泛滥的担忧，尽管完整版大模型难以在个人电脑运行，但其决策逻辑可能通过知识蒸馏等技术迁移到参数更小的开源模型（如Qwen）上，从而制造出拥有顶级职业选手意识和操作的、难以被反作弊系统识别的“AI玩家”[14][16] AI发展的战略意义 - Grok 5在《英雄联盟》中的挑战行为，本质上是为证明其已拥有接近甚至超越人类的图像识别与复杂场景理解能力，这是实现通用人工智能和理解现实世界的关键一步[11] - 该技术突破若能实现，将直接赋能特斯拉的Optimus机器人和汽车FSD系统，推动其向真正的“端到端视觉智能”迈进，具有重大的商业和战略价值[11] - 此次事件被视为游戏行业的又一个“AlphaGo时刻”，预示着AI将从游戏开发、测试、运营到玩家体验等全环节，给整个行业带来巨大而深远的变革[17]

报告行业投资评级 - 计算机行业 强于大市（维持） [1] 报告核心观点 - 国产大模型竞争加剧，厂商密集发布新品，推动模型从“可用”到“好用”，加速在千行百业的应用落地 [4][7][22] - AI技术（特别是AIGC工具）正推动AI漫剧、AI真人剧产业快速扩张，通过降本增效突破制作周期与成本瓶颈 [4][11][22] - 坚定看好我国AI产业发展前景，建议持续关注AI主题投资机会，并推荐了AI算力、AI算法和应用两大方向的具体标的 [4][22] 行业要闻及简评：国产大模型发布 - 阿里于1月26日发布千问旗舰推理模型Qwen3-Max-Thinking，总参数超万亿，在19个大模型基准测试中刷新多项SOTA纪录，在科学知识、数学推理、代码编程等关键性能基准测试中达到国际领先，并大幅增强原生Agent能力 [7][8] - 月之暗面于1月27日发布并开源Kimi K2.5模型，是其迄今最智能和全能的模型，在Agent、代码、图像、视频等任务上取得开源SOTA表现，并将Agent能力扩展到日常办公领域，支持Word、Excel、PPT等软件的中高阶技能 [7][9] - DeepSeek于1月27日发布DeepSeek-OCR 2系统，采用DeepEncoder V2新方法，使AI能按逻辑顺序“看”图像，视觉Token数量被限制在256至1120之间，在控制计算成本的同时保持高精度 [7][9] - 国产大模型密集发布显示出争夺流量和构建AI超级应用的紧迫性，模型能力的持续提升将加速产业落地 [4][7] 行业要闻及简评：AI漫剧产业扩张 - 万兴科技于1月29日千万级战略投资灵漫快创，并同步推出AI漫剧一站式工具“万兴剧厂”进行限量公测 [4][11][13] - 2025年漫剧供给数量爆发式增长，在投漫剧数量从1月的234部增长至12月的17,944部，全年增长超76倍；漫剧市场整体播放量超700亿，是2024年的十倍 [4][11] - AI技术显著降低了制作成本，常规AI真人剧成本已能控制在每分钟1,000元左右；AI在漫剧内容制作的资产生成、视频制作等环节应用程度较高（50%-80%），为主要提效环节 [11][12] - 平台激励政策（抖音、番茄、爱奇艺、腾讯等）和AI技术共同驱动产业扩张，艾媒咨询预测中国动画微短剧市场规模2025年达189.8亿元（同比增长276.3%），2030年有望突破850亿元 [11][12] - 万兴剧厂可实现剧本改编提效80%、整剧创作成本降低60%以上 [13] 重点公司公告 - 多家计算机行业公司发布2025年度业绩预告，多数公司业绩预增或扭亏 [4][15] - 部分公司预告2025年净利润及同比增速如下： - 新国都：预告净利润4.00-5.00亿元，同比增速70.8%-113.5% [15] - 广联达：预告净利润3.76-4.26亿元，同比增速50.2%-70.1% [15] - 科大讯飞：预告净利润7.85-9.50亿元，同比增速40.0%-70.0% [15] - 深信服：预告净利润3.48-3.99亿元，同比增速76.8%-102.7% [15] - 三六零：预告净利润2.13-3.18亿元，同比扭亏，增速119.5%-129.1% [15] 一周行情回顾 - 本周（报告期），计算机行业指数下跌4.77%，沪深300指数上涨0.08%，计算机行业跑输沪深300指数4.85个百分点 [4][16] - 年初至本周最后一个交易日，计算机行业指数累计上涨6.94%，跑赢沪深300指数（累计上涨1.65%）5.29个百分点 [16] - 截至本周最后一个交易日，计算机行业整体市盈率（TTM，剔除负值）为57.4倍 [4][19] - 本周，计算机行业358只A股成分股中，41只股价上涨，317只下跌 [4][19] - 本周涨幅前三位个股：*ST立方（涨47.33%）、网宿科技（涨44.25%）、宏景科技（涨42.12%） [21] - 本周跌幅前三位个股：*ST云创（跌-30.87%）、淳中科技（跌-24.23%）、*ST汇科（跌-20.18%） [21] 投资建议与关注标的 - 建议持续关注AI主题的投资机会 [4][22] - **AI算力方向**： - 推荐：海光信息、龙芯中科、工业富联、浪潮信息、紫光股份、中科曙光、神州数码、深信服 [4][22] - 建议关注：寒武纪、摩尔线程、沐曦股份、华勤技术、景嘉微、软通动力、拓维信息 [4][22] - **AI算法和应用方向**： - 强烈推荐：恒生电子、中科创达、盛视科技 [4][22] - 推荐：万兴科技、道通科技、金山办公、科大讯飞、同花顺、宇信科技、福昕软件、彩讯股份 [4][22] - 建议关注：合合信息、卓易信息、鼎捷数智、汉得信息、索辰科技、税友股份、光云科技、普联软件、泛微网络、致远互联、锐明技术 [4][22]