阿里发布新一代大模型Qwen3.5 - 阿里在大年初一前发布了新一代大模型Qwen3.5 [1] - Qwen系列在开源阵营中通常“发布即登顶” [1] Qwen3.5-Plus的核心技术突破 - Qwen3.5-Plus总参数为3970亿，相比上一代旗舰Qwen3-Max的万亿参数不增反降 [2] - 该模型以不到前代模型40%的参数量，将性能做到了Gemini 3 Pro的级别 [2] - 每次响应的激活参数只有170亿，相当于只用5%的算力资源调动满血智能 [2] - 交付给用户的token成本只有Gemini 3 Pro的1/18 [2] - 模型引入了混合注意力模式，学会“有详有略的读” [2] - 其重大突破的门控技术，源自阿里在2025 NeurIPS上斩获最佳的论文，成果可供所有科技公司吸收 [3] 模型架构的演进路径 - 千问大模型持续死磕MoE架构 [2] - 从Qwen1.5启动细粒度专家模式开始，到Qwen3摒弃共享专家改用路由专家，再到Qwen3.5引入混合注意力模式 [2] - 历次更新都在推翻和重建，是开源大模型中前沿含量最高的一个 [1] 行业竞争格局与影响 - 中国厂商（Qwen、GLM、Kimi、DeepSeek等）已彻底领跑开源模型队列，并以无死角的交叉线路完成对闭源模型的全面包围 [3] - 阿里成为在全模态上100%对标谷歌的公司，从预训练第一天起就在文本和视觉的混合数据上联合学习，实现视觉与语言在统一参数空间内的深度融合 [3] - 国产大模型与地表最强SOTA之间的距离已缩短至3个月，超车的身位已经可以看到 [3]

对冲基金资金流向 - 上周对冲基金对亚洲新兴及发达市场实现了自2016年以来最大规模的净买入 [1] - 对冲基金上周为全球股票净买家，资金流入所有主要市场 [1] - 新兴市场表现持续领跑 [1] 行业板块资金配置 - 信息技术、工业、必需消费品及原材料板块的买入量远超其他领域 [1] - 非必需消费品、通信服务及金融板块遭大幅抛售 [1] 市场驱动因素 - 亚洲市场的净买入受人工智能基础设施企业乐观情绪推动 [1]

核心观点 - 马年春晚通过大规模应用具身智能机器人、生成式人工智能、扩展现实、超高清制播及三维声场等前沿技术，全面展示了中国在人工智能和媒体科技领域的创新实力与蓬勃气象 [1][3][5][7][9][11] 具身智能机器人应用 - 宇树科技的机器人携手塔沟武校在《武BOT》节目中，以集群化编队精准完成高难度队形变换和动作表演 [1][3] - 机器人深度融合了高精度激光即时定位与地图构建、集群协同控制、实时语音交互等前沿人工智能技术 [3] - 通过机器人与演员的实时交互，展现了人类创意与人工智能协作的无限可能 [3] - 继去年蛇年春晚后，机器人技术经过一年迭代，在今年春晚节目中表现更为成熟 [3] 生成式人工智能与扩展现实技术 - 总台“央视听媒体大模型2.0”首次在春晚大规模应用，用于《贺花神》、《丝路古韵》等节目，生成实时水墨国风与未来光影交织的场景 [3][5] - 该大模型充分发挥生成式人工智能的实景特效创作能力，模拟真实运镜进行场景构建和融合渲染，使演播大厅突破物理限制 [5] - 在特别设立的扩展现实舞台上，通过10米高的立屏和实时渲染技术，实现了虚拟影像与实景舞台的无缝衔接 [5] 超高清制播与互动系统 - 首次应用全媒体超高清制播技术，为“央视频”客户端的竖屏春晚直播提供超低延时传输、精准时间同步等技术支撑，带来“丝滑”体验 [7] - 该技术基于中国自主视音频编解码技术，并兼容国际标准 [7] - 人工智能驱动的实时互动系统实现了大屏影像、虚拟特效、舞美道具、舞台灯光等多个系统的高效联动 [7] 三维沉浸式声场技术 - 在春晚演播大厅部署了120只沉浸式效果音箱，构建起360°矩阵式多声道声场 [9] - 首次实现三维菁彩声从声场采集、制作传输到终端渲染的全链路呈现 [11] - 通过超指向话筒和三维声制式话筒全方位拾音，并结合声场建模与空间三维仿真技术，实现声音效果的精准定位和均匀覆盖 [9][11]

公募基金2026年初调研概况 - 2026开年以来，A股市场表现震荡，公募基金作为核心机构，调研热情空前高涨，已参与超5000次调研，覆盖超1000只个股 [2] - 天顺风能、大金重工、海天瑞声、耐普矿机获基金公司扎堆调研，奥特维、网宿科技、普冉股份等公司在获调研后股价迎来较大涨幅 [2] 重点调研公司分析 风电设备 - 天顺风能获68家基金公司调研，成为“调研王”，2026年以来股价涨幅超过37% [3] - 在调研中，机构关注其2026年海上风电出货预期、国内外产能布局及零碳业务规划 [3] - 国盛证券指出，2025年12月至今，公司新签订或中标海工导管架、单管桩等订单累计约8.7亿元，陆风历史包袱甩掉，德国基地加速推进，基本面有望实现困境反转 [3] - 大金重工获66家基金公司调研，2025年净利润预告有望实现翻倍增长，年度股价涨幅超过154% [4] - 公司正从风机基础设备供应商向交付安装一站式解决方案商转型，成长天花板有望打开，股价屡创历史新高 [4] 半导体与科技 - 圣晖集成在1月份接待了40余家公募调研，公司为台资半导体洁净室龙头，2025年前三季度营收增速高达46%，年内股价涨幅已超过88% [4] - 金海通所在的半导体封装和测试设备领域需求持续增长，预计2025年度归母净利润实现翻倍增长 [6] - 科技板块中的战略性新兴产业是公募关注核心，主要集中在电子元件、半导体材料与设备、人工智能、光通信等领域，如海天瑞声、中际旭创等企业均受关注 [6] 其他受关注行业 - 光伏设备公司如连城数控、奥特维、帝科股份等也受到不少基金公司关注，且年内表现不俗 [4] - 区域性银行作为红利板块代表成为调研重点，上海银行、南京银行等均进入公募调研行列，其中上海银行1月12日以来接受了26家基金公司调研 [7] - 周期板块中的河钢资源、博威合金、宝武镁业等受关注，宝武镁业透露其镁合金销售量自去年10月以来增长约10%，创历史新高 [7] 基金公司调研方向与逻辑 调研活跃机构 - 开年以来，博时基金调研次数达176次居首，华夏基金以142次居第二位，易方达、鹏华、富国、国泰基金的调研次数均超100次 [6] 核心布局方向 - 从大型基金关注的个股来看，科技、红利和周期板块仍是机构最爱 [6] - 科技方向：基金经理重点盯紧全球AI资本开支催生的硬件创新，以及国产半导体产业链机会，认为全球AI仍处于“大基建时代”，长期机遇大于短期风险，建议关注产业链短板环节 [7] - 周期方向：基金经理聚焦供给约束好、需求复苏的品种，如化工及铜、铝等工业金属，布局周期地产也正在加入计划，如房产中介、建材、物管等标的；也有基金经理紧盯供需收缩后的涨价主线 [8] - 红利方向：尽管科技周期强势，但部分基金经理认为红利风格的投资逻辑（低利率环境、政策鼓励分红）仍然在线，红利资产高股息率仍具备高性价比，消费类红利当前估值较低，随着内需复苏有望成为赔率较高的方向 [8]

公司产品与技术 - 中国航空工业集团成都飞机工业（集团）有限责任公司自主研制了“文鳐”智慧管控系统，该系统是一款面向多型多架无人机协同作业的通用化智慧管控系统 [1] - “文鳐”系统的核心优势在于智能调度与控制、异构同场协同和提供多场景端到端解决方案 [3] - 该系统通过异构综合控制技术，能让地面指挥员在一个系统中，同时对体量、特性各异的无人机进行统一管理，构建全空域、全流程的高效协同网络 [1] - 系统通过应用人工智能技术，接入多源数据进行实时智能处理，对多架飞机状态进行智能监视，并对多源图像信息进行自动目标识别，支持在线任务规划及航线自动生成 [6] - 系统具备模块化架构特质，底座不变，上层可根据不同场景和任务进行变化，通过丰富和扩大模块系统，可为客户提供多场景、端到端的即时解决方案 [7] 产品应用与演示 - 在2026年央视春晚宜宾分会场节目中，“文鳐”系统成功操控了10架“云影”无人机完成垂直升空、平飞及楔形编队飞行等复杂演示 [1][7] - 在“应急使命•2025”高原山区地震救灾演习中，“文鳐”系统与“云影”无人机搭档，在海拔高、气候多变、起降环境复杂的条件下，自主完成了投送目标分配、自动航线规划、自动威胁规避等任务 [7] - 该系统目前已在部分无人平台试用，未来有望适用于多种无人平台，实现更多不同构型航空器的同时操纵，甚至无人装备与有人装备的协同 [7] 市场发展与合作 - 公司希望接下来加大与相关企业、院校等的合作，构建更加丰富的生态系统，以进一步促进低空经济的健康发展 [7] - 团队正针对应急救援场景进行定制化开发，在大量迭代和试验后，计划将产品推向更广阔的市场，以更好地满足中国应急救援领域较为迫切的市场需求 [7] - 该系统有助于打破目前市面上大多数管控系统只对飞行器监视但缺乏控制的瓶颈 [6]

公司技术突破与产品展示 - 公司在春晚舞台上全球首创并首演了机器人连续三次单腿后空翻、借助弹射器跳至2至3米高并完成正/侧空翻后平稳落地等极限动作，该动作在仿真平台进行了上亿次训练[1] - 公司实现了二十多台机器人在舞台上高速奔跑中完成穿插变阵和武术动作的高动态、高协同集群控制技术，此技术属全球首次亮相，相比去年“慢慢走”变队形是巨大进步[1] - 公司在节目中为机器人装备了“灵巧手”，使其能稳稳接住棍子并完成搓棍动作，并在设计中加入了如“醉倒”后鲤鱼打挺等精心设计的小剧情[1] - 公司让机器人完成了习武、耍双节棍、打醉拳等动作，实现了传统武术文化与机器人技术的融合，旨在通过顶尖人形机器人技术在全球传播中国功夫文化[1] 公司研发理念与行业展望 - 公司创始人强调，智能机器人的核心是“技术要服务于人”，表演背后的核心是提升机器人稳定性，以使其未来能去做对生活真正有帮助的事情[1] - 公司认为运动能力是智能机器人的先决必要条件，在复杂队形变化和快速移动中完成表演，意味着其未来在工作场景中的稳定性将更胜一筹[1] - 公司透露2026年有多款全新产品正在研发，包括更注重实用性的服务型机器人和挑战科技前沿的探索性产品，目标是让机器人真正推动人类生产力进步[1] - 公司希望通过在春晚舞台上挑战技术极限，来推动整个机器人行业的共同进步[1] 节目创意与影响 - 节目围绕“未来武馆”概念创作，设计机器人成为与孩子练武的“同门师兄”，旨在给小朋友心里种下科技的种子[1] - 这是河南塔沟武术学校的孩子们首次与机器人同台演出，11岁的参与者表示感觉新奇、兴奋，像在和师兄过招，特别能激发斗志[1] - 节目导演认为，当人工智能技术注入人形机器人，它们可能成为“未来武馆”里孩子的伙伴，此次表演是科技与文化融合的一次尝试[1]

公司品牌营销与市场推广 - 公司通过成为央视CCTV健康生活合作伙伴，并在2026年央视春晚小品《血压计》中进行品牌植入，巧妙传递“健康是福，健康的事问问阿福”的价值主张，实现了在除夕夜合家团圆场景下的广泛曝光[1][3] - 公司结合春节热点推出“健康福”红包活动，新注册用户可获得16.8元支付宝红包，活动持续至大年初七，以此吸引新用户并强化“健康有福气”的品牌寓意[5] 产品功能与用户增长 - 公司旗下应用在春节前上线“长辈模式”，具备大字体、默认语音播报、方言识别及电话咨询等功能，旨在降低中老年人使用门槛，迎合春节返乡期间子女为父母安装健康应用的需求[3] - 得益于春节期间的推广和用户需求，公司应用已连续三天占据苹果App Store应用下载总榜榜首，从一众通用AI应用中脱颖而出，显示出医疗健康垂类应用的强劲需求[3][4] 行业趋势与市场需求 - 根据埃森哲调研数据，中国消费者对健康的重视度从2021年的78%上升至2025年的87%，健康已成为中国消费者最重视的事项，为健康科技应用创造了巨大的市场基础[3] - 春节期间，年轻人将健康应用作为“数字年货”为父母安装，以远程关注父母健康并获得专业咨询，反映了利用科技管理家庭健康正成为新时代的趋势[3][7] 公司业务合作与生态建设 - 公司应用已与全国多地卫健委、医保局达成合作，连接了全国5000家医院及30万名真人医生，为用户提供从健康问答到数字化就医的全链路服务[4] - 公司应用引入了由六位院士领衔的1000多位名医开设的“名医AI分身”，使农村乡镇等地区的用户也能通过手机便捷地咨询名医专家，提升了服务的可及性与专业性[4]

行业与公司概述 - 数字人作为连接虚拟与现实的关键纽带，正以前所未有的速度重塑人机交互的边界，并融入教育、金融、娱乐等生活的方方面面 [1] - 客易云接口平台与可灵API的深度融合，正推动数字人技术从“功能验证”阶段迈向“规模化应用”的新阶段 [1][9] 核心技术突破：口型同步 - 传统数字人口型同步方案存在微小偏差，导致用户产生疏离感 [2] - 接入可灵API后，其语音感知与解析能力能精准捕捉语音中的每一个细微变化，并实时转化为面部肌肉的动态指令 [2] - 系统通过“语音-语义双解析引擎”实现“条件反射式”精准同步，不仅分析语音物理特征，更结合自然语言处理技术理解文本语义，使口型动作与语音内容形成自然反射 [4] - 例如，在表达惊讶时，系统会驱动数字人嘴唇快速张大、眼睛瞪圆、眉毛上挑；在讲述技术原理时，嘴唇闭合更紧密，面部肌肉紧绷 [4] 核心技术突破：声音克隆 - 传统声音克隆技术可模拟音色，但缺乏情感表达，显得机械单调 [5] - 可灵API的声纹分析与建模能力能深入挖掘声音中的情感特征，精准捕捉并复现从愤怒到喜悦等情绪，甚至说话者独特的情感习惯 [5] - 在金融客服场景中，数字人声音可根据对话内容动态调整：咨询产品时温和耐心；用户担忧时变得严肃、语速加快；问题解决后恢复轻松、尾音上扬 [5] - 这种“千人千面”的声音表现让数字人成为能传递温度的“虚拟伙伴” [5] 核心技术突破：AI视频生成与稳定性 - AI视频生成是数字人技术落地的重要支撑，传统方案常因画面卡顿、光影失真或动作僵硬破坏沉浸感，高并发场景下系统崩溃风险高 [6] - 客易云平台接入可灵API后，通过“动态场景理解+智能渲染引擎”技术及分布式架构优化，构建了高稳定性的技术底座 [6] - 系统能根据语音内容与数字人动作理解场景逻辑关系，并实时生成匹配的背景、光影与特效，例如介绍产品时背景可智能切换 [6] - 智能渲染无需逐帧调整，系统根据语义与情感自动优化画面，并通过分布式架构分散计算任务，确保同时处理数百个视频生成请求时画面依然流畅 [7] - 平台引入“预加载+缓存”机制及加密传输与备份策略，通过“全链路冗余”设计确保低延迟与数据安全，使技术从“实验室环境”走向“真实生产场景” [7] 技术融合价值与未来展望 - 客易云接口平台与可灵API的融合是对数字人交互体验的重新定义，实现了从“声形同频”的精准同步到“情绪指纹”的细腻克隆，再到“零感知延迟”的稳定生成 [9] - 该合作模式为数字人技术从“功能验证”到“规模化应用”提供了关键路径 [9] - 未来，通过接入更多传感器数据，数字人能实时感知用户情绪并调整交互策略；通过“一键迁移”功能，企业可将同一数字人形象快速适配到不同场景，降低技术使用门槛 [9] - 该实践正推动数字人从“虚拟存在”走向“真实陪伴”，为人类生活注入更多智能与温度 [9]

行业动态与事件 - 2024年2月16日春晚，宇树科技、松延动力等4家机器人企业登台表演，创下史上最多纪录 [1] - 宇树科技的《武BOT》与塔沟武校联袂展示醉拳、翻跟头等动作，群体配合精准，相关话题登上微博热搜 [1] 技术进展与商业化 - 从2023年《秧BOT》扭秧歌到2024年《武BOT》武术，一年间机器人运动控制技术实现了质的飞跃 [1] - 机器人产业正从实验室走向市场验证阶段 [1] - 叠加特斯拉量产预期及国产厂商出货放量，机器人商业化落地进程正在提速，有望催化板块投资情绪 [1] 相关投资标的 - 国证机器人产业指数聚焦人形机器人本体和核心零部件，相关成分股合计占比约80%，在同类指数中领跑 [1] - 中证科创创业人工智能指数聚焦人工智能产业链多个细分环节的龙头企业，行业分布相对均衡，被视为机器人的“大脑” [1]

项目概况 - 一家伊拉克与阿联酋联合企业计划投资7亿美元，建设一条连接阿联酋、途经伊拉克至土耳其的海底及陆地数据电缆，项目名为“世界链路”[1][4] - 项目将铺设一条从阿联酋富查伊拉到伊拉克法奥半岛的海底电缆，再从陆地向北延伸至土耳其边境[2][5] - 项目工期预计为4至5年，资金将全部来自私人资本[2][5] 项目目标与客户 - 项目旨在缓解现有东西向数据线路的拥堵，并缩短相较于途经苏伊士运河线路的数据传输时延[2][5] - 目标客户为超大规模云服务商、国际运营商以及人工智能应用[2][5] 投资方与背景 - 项目联合体由三家公司组成：伊拉克科技公司Tech 964、伊拉克库尔德地区的DIL科技公司以及阿联酋的Breeze投资公司[3][6] - 该项目是近期该地区规划的第二个大型数据通道项目，此前沙特与叙利亚已于2月7日宣布计划建设一个规模约10亿美元的光纤网络项目，作为修复叙利亚基础设施并将其打造为亚欧数据通道的一揽子投资的一部分[3][6] - 伊拉克正努力将自身打造为稳定的过境通道，该国已于2023年推出价值170亿美元的“发展之路”铁路与公路计划，连接法奥港与土耳其[3][6] 行业竞争格局 - 海湾邻国沙特阿拉伯与阿联酋正竞相抢占本地区的网络连接需求，并吸引数据中心投资[2][5]