报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周A股市场主要宽基指数全线下跌，中小板指、沪深300、上证综指指数收益靠前，中证500、中证1000、创业板指指数收益靠后；主要宽基指数成交额均有所下降；银行、综合金融、通信收益靠前，医药、纺织服装、商贸零售收益靠后；央行逆回购净投放资金，不同期限的国债利率均有所下行，利差扩大；共上报41只基金，较上上周申报数量有所增加 [1] - 6月16日，南方润泽科技数据中心REIT、南方万国数据中心REIT获批；6月18日，10家基金公司申报了科创债ETF；开放式公募基金中，上周主动权益、灵活配置型、平衡混合型基金收益为负，今年以来另类基金业绩表现最优；指数增强基金超额收益中位数为正，量化对冲型基金收益中位数上周为负、今年以来为正；截至上周末，开放式公募基金中有不同类型FOF基金，今年以来目标日期基金中位数业绩表现最优 [2] - 上周新成立基金50只，合计发行规模为450.23亿元，较前一周有增加；有19只基金首次进入发行阶段，本周将有17只基金开始发行 [3] 根据相关目录分别进行总结 上周市场回顾 相关热点回顾 - 基金申报发行动态：上周共上报41只基金，其中包括6只FOF等；6月16日，2只数据中心REITs获批，填补市场空白；6月18日，10家基金公司申报10只科创债ETF，为投资者提供便捷工具 [9][10][11] - 第三届基金投顾金牛奖榜单揭晓：10家机构获基金投顾机构金牛奖，10家机构获基金投顾顾问服务金牛奖，5家机构获基金投顾卓越回报金牛奖 [13] 股票市场 - 指数表现：上周A股市场主要宽基指数全线下跌，中小板指、沪深300、上证综指指数收益靠前，中证500、中证1000、创业板指指数收益靠后；过去一个月上证综指指数下跌最少，科创50指数下跌最多；年初至今，中证1000指数收益最高 [15] - 成交额：上周主要宽基指数成交额均有所下降，处于过去52周40%-60%历史分位水平；按月度看，除部分指数外，过去一个月主要宽基指数日均成交额上升，处于过去36个月40%-80%历史分位水平 [19][20] - 行业表现：上周银行、综合金融、通信收益靠前，医药、纺织服装、商贸零售收益靠后；过去一个月，综合金融行业累计上涨最多，汽车行业累计下跌最多；今年以来，银行、综合金融、有色金属累计收益较高，煤炭、房地产、食品饮料等行业收益率最低 [22] 债券市场 - 资金投放：截至上周五，央行逆回购净投放资金1021亿元，逆回购到期8582亿元，净公开市场投放9603亿元；质押式回购利率14D和SHIBOR 2W相比前一周增加 [24] - 利率变动：不同期限的国债利率均有所下行，利差扩大4.06BP；不同期限不同评级的信用债利率均有所下行；5年期、7年期和10年期不同评级的信用债利差均有所下行 [25][29] 可转债市场 - 指数及成交额：上周中证转债指数下跌0.17%，累计成交3065亿元，较前一周减少400亿元 [30] - 溢价率：截至上周五，可转债市场转股溢价率中位数为31.01%，较前一周增加0.65%，纯债溢价率中位数为14.11%，较前一周减少0.82% [30] 开放式公募基金表现 普通公募基金 - 上周收益：主动权益、灵活配置型、平衡混合型基金收益分别为-1.35%、-0.85%、-0.89% [33] - 今年以来收益：另类基金业绩表现最优，中位数收益为11.97%，主动权益型、灵活配置型和平衡混合型基金的中位数收益分别为2.11%、0.74%、-0.32% [34] 量化公募基金 - 上周收益：指数增强基金超额收益中位数为0.25%，量化对冲型基金收益中位数为-0.09% [36] - 今年以来收益：指数增强基金超额中位数为2.58%，量化对冲型基金收益中位数为0.79% [36] FOF基金 - 基金数量：截至上周末，开放式公募基金中有普通FOF基金242只、目标日期基金119只、目标风险基金154只；上周新成立3只FOF基金 [39] - 权益仓位：目标日期基金权益仓位更高，分布在50%-65%区间内，绝大多数目标风险基金权益仓位在50%以下，普通FOF基金权益仓位主要分布在25%以下和65%-100%区间内 [39] - 业绩表现：上周普通FOF、目标日期、目标风险类基金收益中位数分别为0.00%、0.03%、0.04%；今年以来，目标日期基金中位数业绩表现最优，累计收益率为2.37% [39] 基金经理变更 - 上周33家基金公司的62只基金产品基金经理情况发生变动，涉及兴银基金、国泰君安资管、鹏华基金等公司 [42] 基金产品发行情况 上周新成立基金 - 发行规模：上周新发基金合计发行规模为450.23亿元，较前一周增加；股票型基金发行197.39亿元、混合型基金发行65.84亿元、债券型基金发行187亿元，另类基金和货币基金无新发 [44] - 基金数量及类型：上周新成立基金50只，数量较多的类型为偏股混合型（14只）和被动指数型（13只），发行规模分别为106.59亿元和62.16亿元 [45] 上周首发基金 - 上周有19只基金首次进入发行阶段，其中华泰柏瑞港股通医疗精选A、兴银中债优选投资级信用债指数A已结束发行并成立 [49] 本周待发行基金 - 本周将有17只基金进入发行阶段，其中被动指数型6只、偏股混合型4只、REITs 1只 [51] 附：开放式公募基金前N名业绩明细 - 周度业绩前三的普通公募基金、周度超额业绩前十的指数增强基金、周度业绩前十的量化对冲基金、年度业绩前三的普通公募基金、年度超额业绩前十的指数增强基金、年度业绩前十的量化对冲基金的相关业绩数据 [57][58][59][60][61][62]

单只基金单次分红金额创新纪录 - 华泰柏瑞沪深300ETF分红总金额达84亿元，刷新境内ETF市场单次分红历史纪录 [1] - 基金分配基准日净值为3.7397元，份额为953.8亿份 [1] - ETF与债券基金成为市场中最活跃的分红力量，多只ETF单只分红金额超过10亿元，包括华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF等 [1] 多只港股主题ETF份额创历史新高 - 6月以来港股主题ETF资金净流入超过25亿元，部分产品份额创新高 [2] - 汇添富港股通创新药ETF最新份额43.28亿份（规模65.38亿元），年内份额增幅超5倍，规模增幅超9倍 [2] - 银华港股创新药ETF份额14.79亿份（规模22.19亿元），易方达恒生红利低波ETF等份额亦创新高 [2] 全国首批两只数据中心REITs获批 - 南方万国数据中心REIT和南方润泽科技REIT获批，分别于上交所和深交所上市 [3] - 填补国内REITs市场在数据中心领域的空白，底层资产扩展至新型基础设施 [3] 科创板ETF纳入基金投顾投资范围 - 证监会提出将科创板ETF纳入基金投顾配置范围，促进中长期资金向新质生产力集聚 [4] - 截至6月17日，92只含"科创"字样的ETF总规模近2800亿元，4只规模超百亿（如华夏上证科创板50成份ETF） [4] 10家公募抢报科创债ETF - 易方达、博时等10家基金管理人上报首批科创债ETF，跟踪中证/上证/深证AAA科技创新公司债指数 [5][6] - 6只产品拟在上交所上市，4只在深交所上市 [6] 债券市场策略观点 - 华富基金何嘉楠认为债券收益率难现大幅下行，票息策略更稳健，建议把握波段操作机会 [7] - 纯债基金因稳定票息收益和低波动率，或成稳健型投资者优选 [7] 上一交易日ETF行情复盘 - 6月19日沪指跌0.79%，沪深两市成交额1.25万亿元（放量596亿元） [8] - 标普消费ETF涨停，油气股逆势大涨带动相关ETF表现，香港证券ETF领跌4.13% [8][9]

政策动态与产品申报 - 中国证监会主席吴清在2025陆家嘴论坛提出加快推出科创债ETF的倡议 [1] - 6月18日当天即有10家公募基金集体上报首批科创债ETF产品 [1] - 申报机构包括富国、景顺长城、南方、嘉实、招商、广发、易方达、鹏华、华夏、博时等头部基金公司 [1] 产品结构与指数设计 - 科创债ETF是跟踪科技创新公司债券指数的创新型债券指数基金 [2] - 首批产品跟踪三类指数：中证AAA、上证AAA、深证AAA科技创新公司债指数 [2] - 上证AAA指数要求债券公募发行、主体评级AAA、隐含评级AA+及以上 [2] - 深证AAA指数仅要求主体评级AAA，无隐含评级限制 [2] - 中证AAA指数覆盖沪深两市，要求主体评级AAA且隐含评级AA+及以上 [3] 产品分布与上市安排 - 跟踪上证AAA指数的产品3只（鹏华、博时、广发） [3] - 跟踪中证AAA指数的产品6只（易方达、招商、华夏、嘉实、富国、南方） [3] - 跟踪深证AAA指数的产品仅1只（景顺长城） [3] - 6只产品将在上交所上市（易方达、广发、华夏、鹏华、博时、招商） [3] - 4只产品将在深交所上市（嘉实、富国、南方、景顺长城） [3] 市场意义与发展前景 - 2024年我国科创债发行规模达1.23万亿元，同比增长56.3% [7] - 科创债ETF填补了科技金融主题债基的市场空白 [6] - 产品布局响应国家科技创新战略，引导资金流向新质生产力领域 [6] - 该创新工具将提升债券市场流动性，为投资者提供便捷参与渠道 [7] 公司战略与产品定位 - 基金公司通过科创债ETF完善产品矩阵，增强市场竞争力 [6] - 产品设计聚焦AAA级高信用科创债，降低信用风险 [2][3] - 指数编制注重市场代表性，中证指数覆盖沪深两市高等级科创债 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告涵盖宏观数据、商品投资、财经新闻、股票市场等多领域信息，对投资决策有参考价值；宏观经济指标有变化，商品市场政策和行情多样，财经领域有国内外政策举措和市场动态，股票市场有监管政策和企业动态等[1][2][35] 各部分内容总结 宏观数据速览 - 2025年3月GDP不变价当季同比5.4%，与上期持平，高于去年同期[1] - 5月制造业PMI 49.5%，较上期上升；非制造业PMI商务活动50.3%，较上期下降[1] - 5月社会融资规模增量等多项金融指标有不同变化，如M0同比12.1%、M1同比2.3%等[1] 商品投资参考 综合 - 6月20日起合格境外投资者参与国内商品期货、期权交易范围扩大，新增多个合约[2] - 郑商所调整红枣期货保证金等标准，菜粕期货部分合约开仓下单量[2] - 2025陆家嘴论坛多部门发布金融举措，央行等助力上海国际金融中心建设[2] - 美联储6月维持基准利率4.25%-4.50%不变，下调2025年GDP预估，上调通胀预期[3] 金属 - 印度限制进口含金量超1%的钯铑合金[5] - 6月17日多种金属库存有增减变化，如钴库存增加、铝库存减少等[5] - 6月18日全球最大黄金ETF持仓量增加，“新债王”称黄金将涨至4000美元[5][6] 煤焦钢矿 - 日本制铁149亿美元收购美国钢铁交易完成[7] 能源化工 - 5月中国气态天然气进口同比增10.4%，液化天然气进口同比降25.6%等[8] - 俄罗斯等欧佩克+国家可能提高原油产量[8][9] - 美国至6月13日当周EIA原油库存减少，天然气库存增加[10] - 塞尔维亚寻求与俄罗斯达成天然气供应合同[10] - 巴克莱、高盛对油价有不同预测[10][11] 农产品 - 有关部门拟调减全国能繁母猪存栏量至3950万头[12] - 截至6月18日全国“三夏”小麦大规模机收基本结束[12][13] - 全球棉花市场或增产，业内认为10月新花上市棉价或承压[13] - 印度炼油商取消7-9月船期进口6.5万公吨棕榈油合同[13] 财经新闻汇编 公开市场 - 央行开展1563亿元7天期逆回购操作，单日净回笼77亿元[14] - 6月18日央行发行2025年第四期央行票据，中标利率1.45%，发行量300亿元[14] 要闻资讯 - 2025陆家嘴论坛多部门发布多项金融开放举措[15] - 美联储利率决议及鲍威尔表态，美股、黄金、美元指数有相应反应[16][17] - 国务院领导调研强调经济发展相关要点[17] - 外交部回应欧盟指责中国产业补贴问题[18] - 港交所筹备人民币国债期货[18] - 4月中美英日等国持有美国国债情况有变化[18] - 湖南用200亿元专项债偿还政府拖欠企业账款[19] - 国家安排3000亿元特别国债支持消费品以旧换新[19] - 10只科创债ETF上报[20][21] - 伊朗、美国、中国就伊以冲突表态[21][22] - 多家公司有债券重大事件和海外信用评级变化[22][23] 债市综述 - 中国债市整体窄幅震荡，国债期货走势分化，资金面平稳[25] - 交易所债券市场部分债券涨跌情况及相关指数表现[25][26] - 中证转债指数等收盘情况及部分转债涨跌居前情况[26] - 货币市场利率多数上行，各期限利率有不同变化[26][27] - 多只债券中标利率及全场倍数等情况[28] - 欧债收益率普遍下跌，美债收益率集体上涨[29] 汇市速递 - 在岸、离岸人民币对美元汇率及美元指数等有不同变化[30] 研报精粹 - 国盛固收认为十年国债有投资价值[31] - 长江固收称6月资金面预计延续平稳[31] - 中信证券分析特朗普提名美联储下一任主席情况[32] 今日提示 - 6月19日多只债券上市、发行、缴款、还本付息[33][34] 股票市场要闻 - 证监会重启未盈利企业科创板上市标准，允许合格境外投资者参与场内ETF期权交易[35] - 周三A股窄幅整理，港股下跌[35] - 中国资本市场学会获批成立[36] - 未盈利生物医药企业A股IPO待观察[36] - 摩尔线程、稀宇科技等企业有IPO相关进展[37] - 广汽集团回应广汽埃安IPO进展[37]

产品推出与市场反应 - 首批10只科创债ETF于6月18日下午由10家基金公司快速上报 其中嘉实、富国、南方和景顺长城4家旗下产品申请在深交所上市 [1] - 科创债ETF投资标的均为交易所科创债 跟踪指数包括上证AAA科技创新公司债指数、深证AAA科技创新公司债指数和中证AAA科技创新公司债指数 [2] - 债券型ETF总规模截至6月初超过3000亿 今年以来成为市场关注热点并迎来显著增量资金 [1] 政策支持与市场意义 - 证监会主席吴清在陆家嘴论坛表示要大力发展科创债 优化发行交易制度 推动完善贴息担保配套机制 加快推出科创债ETF [1] - 科创债ETF起到资本市场支持科技创新的枢纽作用 提升科创债流动性 促进各板块互联互通和金融资源高效配置 [1] - 产品填补科技金融债券ETF空白 有望形成"债股联动"新循环 为科技领域提供低成本融资并服务新质生产力 [3] 投资价值与产品特性 - 深证AAA科创债指数过去1年年化收益率达3.51% 呈现较高收益较低波动特征 主体以央企国企及优质科技民企为主 [3] - 科创债ETF具有交易成本低流动性强等特点 能吸引中小投资者和机构投资者 拓宽科创企业资金来源 [2] - 产品引导社保基金养老金保险公司等"耐心资本"进入市场 实现长期资金与科创企业有效对接 [2] 市场环境与发展前景 - 货币政策从"稳健"转为"适度宽松" 意味着合理货币供应量低位利率水平和宽松信贷环境 [4] - 上半年LPR与存款利率先后调降 存款利率单次降幅为近几年最大 保险预定利率调降预计很快到来 [4] - 信用债性价比进一步凸显 预计下半年货币政策仍将较为积极 信用债处于有利趋势中 [4]

市场表现 - A股三大指数集体收涨 两市成交额达1 19万亿 电子元件 消费电子 半导体等科技板块领涨 创新药 券商板块回调 [1][4] - 科创板近一年累计涨幅27 88% 显著跑赢上证指数 [21] - 历史数据显示陆家嘴论坛期间若释放重大改革信号 相关板块可能开启数月结构性行情 [14] 政策利好 科创板与创业板改革 - 证监会重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市 设置科创成长层 试点IPO预先审阅机制 覆盖人工智能 商业航天 低空经济等领域 [7] - 创业板启用第三套标准支持未盈利创新企业 直接利好半导体设计 制造 AI芯片企业及数据中心 [7][8] 央行金融开放举措 - 推出八项开放政策 包括试点碳减排工具扩容 科创债风险分担工具 提升新能源 环保技术企业融资便利度 [9][10] - 上海临港开展离岸贸易试点 自贸离岸债发展 利好跨境支付 港口物流及一带一路企业 [11] - 设立数字人民币国际运营中心 推动区块链 金融IT系统升级 [12] 沪港协同 - 沪港签署《国际金融中心协同发展行动方案》 深化金融产品互通 利好港股科技龙头及A+H股上市公司 [13] 科技板块前景 驱动因素 - 政策周期持续1-2年 科创板改革"1+6"政策与央行开放举措形成合力 [26] - 54家科创板未盈利企业中22家已实现盈利 2024年营收增速24% [27] - 电子行业机构配置比例从2014年1 44%升至2024年7 62% 提升幅度居各行业之首 [28][30] - 兴业证券研报指出科技板块当前处于高性价比区间 6月历史胜率较高 [31][33] 潜在主线方向 - 半导体 AI 机器人等领域有望在政策 产业 资金三重共振下持续领跑 [33] 机构观点 - 国泰海通认为A股行情升势未完待续 股市预期和微观流动性均呈上升趋势 [16] - 分析人士预计科技板块主线地位稳固 建议通过均衡配置防御短期波动 [33] 基金布局参考 - 科技类基金包括东财云计算增强C 易方达中证人工智能主题ETF联接C等 [18][34] - 金融类基金包括华泰柏瑞新金融地产混合C 南方中证全指证券公司ETF联接C [18] - 新能源类基金包括华夏能源革新股票A 信澳新能源精选混合C [20]

深化科创板改革 - 推出"1+6"政策措施，其中"1"是在科创板设置科创成长层并重启未盈利企业适用于第五套标准上市，"6"包括试点引入资深专业机构投资者制度、试点IPO预先审阅机制、扩大第五套标准适用范围至人工智能等前沿领域、支持未盈利科技企业增资扩股、完善再融资制度和战略投资者认定标准、增加投资产品和风险管理工具 [2] - 创业板将启用第三套标准支持优质未盈利创新企业上市 [3] 资本市场支持科技创新 - 资本市场通过风险共担和利益共享机制激发企业家精神和创新活力，支持科技巨头和科创新秀 [4] - 深化发行和并购重组改革，优化制度与产品供应，促进科技、资本、产业良性循环 [4] 股债联动与REITs发展 - 强化股债联动优势，发展科创债并优化发行交易制度，推出科创债ETF及股债结合产品 [6] - 批复全国首批2只数据中心REITs注册，支持科技企业利用知识产权等新型资产开展证券化融资 [6] 中长期资金引导与退出机制 - 支持编制科技创新指数和开发科创主题公募基金，引导中长期资金参与科技企业投资 [7] - 推动基金份额转让业务试点转常规，优化股票实物分配和"反向挂钩"机制，畅通多元化退出渠道 [7] 上市公司监管与投资者保护 - 完善上市公司全链条监管制度，落实"并购六条"和重组管理办法，推动股权激励程序便利化 [8] - 严惩违法输送利益、内幕交易及操纵市场行为，保护中小投资者权益 [8] 资本市场对外开放 - 加快落实2025年对外开放举措，包括优化QFII制度、拓展外资可交易期货期权品种至100个 [9] - 研究推出人民币外汇期货及液化天然气期货期权，提升外资参与便利度 [9]

科创板改革措施 - 在科创板设置科创成长层，重启未盈利企业适用第五套标准上市，精准服务技术突破大、商业前景广、研发投入高的优质科技企业 [1] - 试点引入资深专业机构投资者制度，针对适用第五套标准的企业 [1] - 试点IPO预先审阅机制，面向优质科技企业 [1] - 扩大第五套标准适用范围，支持人工智能、商业航天、低空经济等前沿科技领域企业 [1] - 支持在审未盈利科技企业面向老股东增资扩股 [1] - 完善科创板公司再融资制度和战略投资者认定标准 [1] - 增加科创板投资产品和风险管理工具 [1] 创业板改革 - 正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市 [1] 股债联动服务科技创新 - 大力发展科创债，优化发行、交易制度安排，推动贴息、担保等配套机制 [2] - 加快推出科创债ETF，积极发展可交换债、可转债等股债结合产品 [2] - 批复全国首批2只数据中心REITs注册 [2] - 支持科技企业利用知识产权、数据资产等新型资产开展资产证券化、REITs融资 [2]

证监会批复首批数据中心REITs - 证监会主席吴清在2025陆家嘴论坛宣布将批复全国首批两只数据中心REITs注册 [1] - 政策方向强调进一步强化股债联动并大力发展科创债 [1] 行业动态 - 数据中心REITs的推出标志着基础设施公募REITs试点范围扩展至数字经济领域 [1] - 此举可能为数据中心行业提供新的融资渠道并加速相关资产证券化进程 [1]

焦点关注 - 河南省支持产业投资公司重组合并城投公司 推动城投公司向产业投资公司转型 [1] - 鼓励省市级国有企业发行境内外债券用于注资招商基金 同级政府可按注资规模给予奖励 [1] - 支持在境外设立离岸招商公司 加强与卢森堡、香港、澳门交易所等资本市场合作 [1] 宏观动态 - 央行开展1973亿元7天期逆回购操作 利率1.40% 实现净回笼1833亿元 [2] 区域热点 - 河南省拟发行165.73亿元地方债 用于教育、水利、城乡发展、棚户区改造等领域 [3] - 郑州市探索完善市级科技创新债券贴息政策 支持三类主体发行科技创新债券 [4] - 山东、新疆、贵州拟发行402亿元"特殊"新增专项债 用于政府投资项目 [6] 发行动态 - 神马股份拟发行不超过10亿元可续期公司债 用于偿还债务 主体信用评级AA+ [7] - 牧原股份拟发行50亿元公司债 用于偿还有息债务 主体信用评级AA+ [8] - 驻马店黄淮信息产投公司拟发行7亿元公司债 已获深交所受理 [9] 科创债动态 - 全国首批民营创投机构科创债完成发行 江苏毅达发行1.5亿元 深圳东方富海发行4亿元 [10] - 中科创星发行全国首单民营股权投资机构科创债 规模4亿元 票面利率2.10% [11] 国债发行 - 财政部拟发行1700亿元记账式附息国债 票面利率1.43% 期限5年 [12] 债市主体 - 开封城发集团拟发行10亿元PPN 承销费率为1.8‰ 期限不超过5年 [14] - 洛阳报业传媒集团拟发行公司债 采购信用评级服务 预算115万元 [15] 债市舆情 - 深交所终止审核4家信托公司50亿元ABS 发行人为外贸信托、中航信托等 [16][17] 市场观点 - 1-5月城投债净融资-397亿元 同比下降148% 主要受监管加强影响 [18] - 1-5月科创债发行7385亿元 非金企业发行5371亿元 同比增长22.9% [19] - 央企1-5月非金信用债净融资2446亿元 国家电网贡献2235亿元 [19]