交易基本情况 - 交易方案包括发行股份及支付现金购买资产和募集配套资金两部分 募集配套资金以购买资产的成功实施为前提条件 但募集结果不影响购买资产的实施 [2] - 公司拟通过发行股份及支付现金方式购买远致星火等5名交易对方合计持有的上海富驰34.75%股权 交易前公司持有标的公司64.25%股份 交易后持股比例升至99% [2] - 公司拟向不超过35名特定投资者以询价方式发行股份募集配套资金 募集资金总额不超过购买资产交易对价的100% 发行股份数量不超过交易完成后总股本的30% [3] - 募集资金在扣除相关税费及中介费用后 将用于支付本次重组现金对价和高强轻质MIM零件及模组生产线技术改造及增产项目 [3] 财务指标影响 - 根据备考审阅报告 交易前后营业收入保持稳定 2023年交易前营业收入292,974.05万元 交易后（备考）292,973.82万元 变动率0.00% 2024年交易前后均为514,298.65万元 变动率0.00% [4] - 营业利润2023年交易前34,367.77万元 交易后（备考）34,393.05万元 增长0.07% 2024年交易前后均为48,299.68万元 变动率0.00% [5] - 净利润2023年交易前32,580.58万元 交易后（备考）32,599.56万元 增长0.06% 2024年交易前后均为46,853.87万元 变动率0.00% [5] - 交易完成后归属于母公司股东的净利润 基本每股收益和稀释每股收益均有所上升 公司盈利能力增强 有利于提升持续经营能力 [5] 公司治理措施 - 公司已制定完善的内控制度 交易完成后将持续优化管理业务流程 控制运营成本 提升经营管理水平和经营效率 [6] - 公司于2025年6月23日召开临时股东会 审议通过取消监事会并修订公司章程 监事会的职权由董事会审计委员会行使 [6] - 公司已建立健全法人治理结构 股东会、董事会和管理层权责分明 董事会下设战略委员会、审计委员会、薪酬与考核委员会和提名委员会 各专门委员会积极履行职责 [7] - 公司牢固树立回报股东意识 在公司章程中明确利润分配原则、形式、比例和决策机制 交易完成后将继续实行可持续、稳定、积极的利润分配政策 [8] 相关方承诺 - 公司主要股东承诺不越权干预经营管理 不侵占公司利益 若监管要求变化将及时补充承诺 若未履行承诺将依法承担法律责任 [9] - 公司董事和高级管理人员承诺忠实勤勉履行职责 不损害公司利益 约束职务消费行为 不从事与职责无关的投资消费活动 [10] - 董事和高级管理人员承诺促使薪酬制度与填补回报措施执行情况挂钩 未来股权激励行权条件也与填补回报措施执行情况挂钩 [10] - 相关承诺自签署日起生效 至承诺人不再担任相应职务、公司股票终止上市或本次交易终止时较早发生的情形为止 [10] 独立财务顾问意见 - 独立财务顾问认为本次交易完成后公司不存在即期回报被摊薄的风险 [11] - 公司采取的填补回报措施及相关方所作承诺符合国务院和证监会相关规定 有利于保护中小投资者合法权益 [11]

交易方案概述 - 云南铜业拟通过发行股份方式购买云南铜业集团持有的凉山矿业40%股份 [1] - 同时向中国铝业集团及中国铜业发行股份募集配套资金 [1] - 交易已通过十届董事会第二次会议及2025年第三次临时股东会审议 [1] 文件修订内容 - 申报稿相比7月22日披露的草案对部分内容进行了修订 [2] - 更新了本次交易的决策程序及尚未履行的审批程序 [2] - 补充披露凉山矿业土地房产权证及专利权证情况 [2] - 更新标的资产评估章节中土地房产权证信息 [3] - 根据相关主体买卖股票自查情况补充披露重要事项 [3] 审批进展 - 公司于2025年8月20日收到深交所受理申请文件通知 [2] - 文件编号为深证上审〔2025〕153号 [2]

交易概述 - 公司拟以发行股份及支付现金方式购买安孚能源31%股权，交易对手包括宁波九格众蓝股权投资合伙企业等六方 [1] - 同时拟向不超过35名特定对象发行股份募集配套资金 [1] - 标的资产过户手续及工商变更登记已于公告日完成 [2] 监管审批进展 - 2025年8月15日获得证监会注册批复（证监许可〔2025〕1709号） [2] - 本次重组符合《公司法》《证券法》《重组管理办法》等法律法规要求 [3][4] 资产交割情况 - 安孚能源31%股权已正式过户至上市公司名下 [2] - 独立财务顾问华安证券与华泰联合证券均确认交割程序合法合规 [3] - 法律顾问安徽承义律师事务所出具法律意见书确认过户手续合法有效 [4] 后续事项安排 - 需完成现金对价支付及新增股份登记上市手续 [2] - 需办理工商变更登记及信息披露义务 [2] - 中介机构认为后续事项在各方履约前提下无实质性障碍 [3][4]

市场表现 - 沪指冲高回落涨0.13% 续创十年新高[1] - 市场成交连续突破两万亿[7] 稳定币与数字货币 - 稳定币概念全天强势[1] - 跨境通或受益稳定币提供更快的交易速度和效率 减少结算成本[3] - 中油资本3天2板 子公司昆仑银行为中国与伊朗国际结算唯一官方银行 参股企业昆仑数智联合成立的鲲鹏快付公司正在开展数字人民币支付业务[3] - 翠微股份控股子公司海科融通已与央行数字货币研究所指定运营银行系统对接 在多商业场景中支持数字人民币支付收款[3][7] - 京北方携手国富量子深入研究区块链等基础技术在稳定币运营平台等应用场景落地的IT基础设施建设保障[3] 可燃冰开发 - 我国科研团队在可燃冰大规模利用领域实现重要突破[3] - 准油股份主要从事油气藏综合研究、油气井测试业务等井下作业业务[3] - 神开股份国内LWD领先技术制造商 主营防喷器、测录井设备 适用于可燃冰勘探开采环节[3] 大消费 - 国务院加快培育壮大服务消费、新型消费等新增长点[3] - 华升股份2天2板 苎麻纺织领先企业[3] - 长鸿高科主营产品TPE是较主流的仿生皮肤材料[3] - 汇嘉时代2天2板 新疆地区百货商超零售连锁企业[3] - 吉视传媒吉林有线网络运营商 旗下影院公司开有影城 吉林宣传部参与电影《731》摄制[3] 人工智能与算力 - AI ASIC算力芯片定制受关注 英伟达正研发一款面向中国的人工智能芯片B30A[3][5] - 万通发展10天5板 拟投资8.54亿元取得数渡科技62.98%股权 标的PCle5.0交换芯片有望于2025年底逐步开始批量供货[4][7] - 园林股份4天4板 参股云针科技15%股权 云针科技业务包括自主操作系统、服务器、云计算服务平台等[5] 机器人 - 宇树科技全新人形机器人产品即将亮相[5] - 日丰股份2天2板 自主研发机器人动力及信号电缆 相关技术已获国家专利授权[5] - 道恩股份有应用到机器人制造上的改性材料 如机器人手臂尼龙材料、合金材料等[5] - 欧克科技机器人主要产品为码垛机器人、协作机器人[5] - 卓翼科技子公司卓博机器人自研生产工业机器人包括多轴控制器等系统及硬件结构[5] 军工 - 新华社称阅兵各项准备已基本完成[5] - 成飞集成2天2板 中国航空工业集团旗下上市公司 中国四大汽车覆盖件模具企业之一[5] - 兴业科技4天2板 天然牛皮革材料供应商 军用皮革客户有际华集团[5] - 利君股份全资子公司成都德坤航空主营航空航天零部件制造业务 产品应用于多种军用飞机等[5] 业绩增长 - 喜临门中报净利润同比增长22.43%[6] 环保 - 无人清扫车受关注 垃圾焚烧发电成本低可配套IDC等产业[6] - 恒誉环保国内固废处理领域裂解技术先行者 与英国客户签署合同总金额2758万美元[6][7] VR&AR - 北玻股份主要产品是玻璃深加工设备及深加工玻璃产品 经营的真空镀膜设备可实现AR膜等玻璃膜系加工[6] 苹果产业链 - 苹果iPhone 17已进入大规模量产阶段[6] - 科森科技5天5板 为苹果提供精密金属、塑胶结构件产品及部分组装服务[6] 智能眼镜/MR头显 - 仁和药业2天2板 子公司联合研发全球首款ULook脑机交互智能眼镜 集成EEG等多项传感器 具有视力训练等四大核心功能[6] 飞行汽车 - 阿联酋采购中国企业350架E20 eVTOL[6] - 再升科技5天3板 国内微玻璃纤维滤纸行业龙头[6][8] 光伏 - 工信部等部门联合召开光伏产业座谈会[6] - 漳州发展新能源板块累计并网发电项目装机容量约为30MW 参股的一道新能源科技(漳州)有限公司东山光伏组件项目年产能约4.55GW[6] 氢能 - 华米环能具备2000Nm3/h以下多系列碱性电解水制氢系统技术[7] - 成都燃气已将探索、布局氢能产业列入公司十四五战略规划 正在开展技术研究并进行人员、项目储备[8] 资产重组 - 国投中鲁拟收购中国电子工程设计院股份有限公司 标的为先进电子信息产业制造和智慧城市建设领域用户提供整体解决方案[7] 铜缆高速连接器 - 徕木股份在新型连接器领域开发出多类高电压高电流连接器、高清高速连接器、高频连接器产品 产品覆盖新能源整车、ADAS智能辅助驾驶等应用领域[7] 其他行业动态 - 悍高集团主要从事家居五金及户外家具等产品的研产销[7] - 世茂能源3天3板 以生活垃圾和燃煤为主要原材料的热电联产企业[8] - 安源煤业江西省最大煤炭上市公司 控股股东拟变更为江钨控股[8] - 美邦股份主营农药制剂的研产销 拥有数百种杀虫剂农药登记证[8] - 阿科力聚醚胺主要应用于风力发电机叶片制造、页岩油气开采等领域[8] - 非驰股份在Micro LED领域做技术储备 投建COB产线主要用于Mini/Micro LED新一代显示屏的生产与研发[8] - 中核钛白钛白粉行业第二[8]

财务表现 - 2025年上半年收入3.07亿元 同比增长17.6% 扣非前后归母净利润1.08亿元和1.00亿元 分别同比增长59.0%和88.5% [1] - 2025年第二季度营收1.51亿元 同比增长4.8% 扣非前后归母净利润0.63亿元和0.59亿元 分别同比增长44.5%和71.4% [1] - 2025年第二季度归母净利率同比提升11.46个百分点 单季度净利率达到41.76% 毛利率同比提升7.24个百分点 环比提升1.87个百分点 [2] 业务驱动因素 - 国内市场新国标红利持续兑现是ARA与DHA增长主要驱动因素 [2] - 2025年第二季度国内市场营收保持增长 国际市场营收因高基数略有下降 [2] - 收入规模连续三个季度维持在1.5亿元以上 2025年下半年DHA在替代鱼油和健康食品应用方向有望带来新增量 [2] 成本与费用 - 规模效应明显导致成本明显下降 带动ARA与DHA毛利率持续提升 [2] - 2025年第二季度销售费用率同比下降0.88个百分点 研发费用率同比下降0.97个百分点 管理费用率同比上升1.25个百分点 财务费用率同比上升0.12个百分点 [2] - 非经常损益中信用减值损失冲回贡献净利率6.27个百分点 资产减值较少提升净利率2.60个百分点 其他收益补贴减少拖累净利率4.58个百分点 [2] 并购与展望 - 收购欧易生物尚未完成 不考虑并购影响情况下 维持2025-2027年归母净利润预测1.92亿元/2.30亿元/2.76亿元 对应EPS预测1.14元/1.37元/1.64元 [1] - 欧易生物承诺2025-2027年净利润累计不低于2.7亿元 平均每年0.9亿元 2024年前三季度净利润约4319万元 [3] - 资产重组完成后有望完善公司前端底层研发实力 协同赋能加快新品开发和深挖客户价值 欧易生物在多组学分析海外市场拓展和技术应用空间较大 [3]

投资评级与目标价格 - 报告给予安孚科技"增持"评级，目标价格为45元 [1][6] - 当前股价为36.1元，52周股价区间为21.54-36.10元 [7] - 总市值为76.21亿元，总股本为2.11亿股 [7] 核心观点与财务预测 - 预计2026年收购南孚电池权益比例至43%，对业绩增厚效应显著 [2] - 预计2025-2027年EPS分别为1.84/2.25/2.38元 [21] - 2025-2027年营业总收入预测为50.30/54.56/58.22亿元，同比增长8.5%/8.5%/6.7% [4] - 2025-2027年归母净利润预测为3.89/4.75/5.02亿元，同比增长131.3%/22.1%/5.8% [4] - 2025-2027年ROE预测为18.1%/18.8%/17.1% [4] 资产重组与股权结构 - 通过多层次股权收购深化对南孚电池控制，预计2025年7月穿透权益提升至39% [13] - 2025年南孚业绩对赌净利润不低于9.14亿元，对应南孚电池估值倍数仅9.7倍 [13] - 本轮重组完成后2026年归母净利润预计显著增厚 [13] - 实际控制人为袁永刚、王文娟夫妇，当前持股比例合计23.18% [28] 行业分析 - 干电池行业刚需属性凸显，发展空间巨大 [2] - 2025年全球锌锰电池零售额将突破120亿美元，至2028年增速维持在1%以上 [13] - 国内碱性电池渗透率持续提升，海外OEM模式增长加速 [105] - 南孚电池在国内碱性电池市场连续32年销量第一，市场占有率超85% [13] 公司竞争优势 - 渠道、产品、品牌互为基石，推动财务和增长韧性 [13] - 全国拥有超300万家零售终端，县级及以下市场终端占近50% [104] - 推出第5代聚能环电池，电量超国标333% [102] - 2024年签约世界冠军马龙作为代言人，强化品牌认知 [98] 业务分项预测 - 碱性电池：2025-2027年收入预测为38.72/41.82/44.33亿元，毛利率54% [17] - 碳性电池：2025-2027年收入预测为3.80/4.18/4.60亿元，毛利率37% [17] - 其他电池：2025-2027年收入预测为2.20/2.42/2.66亿元，毛利率58% [18] - 其他业务：2025-2027年收入预测为5.58/6.14/6.63亿元，毛利率17% [18]

收购请求权申报结果 - 中国船舶异议股东收购请求权有效申报股东数量为0名 有效申报股份数量为0股 [1][4] - 申报期间为2025年8月13日至8月15日 共3名股东申报1.05万股 经核对均为无效申报 [4] - 公司股票于8月13日停牌 将于8月19日复牌 [1][4] 换股吸收合并交易安排 - 中国船舶以发行A股方式换股吸收合并中国重工 交易金额1151.5亿元 [7] - 中国船舶换股价37.84元/股 中国重工换股价5.05元/股 换股比例1:0.1335 [7] - 中国重工股票终止上市后 中国船舶方可开始实施换股 [7] 中国重工终止上市进展 - 中国重工于8月14日提交主动终止上市申请 8月18日获上交所受理 [5] - 若获批准 公司股票将在公告后5个交易日内摘牌 不进入退市整理期 [7]

股票交易表现 - 8月18日复牌后股价以涨停开盘但回调 收盘39.23元/股 日内下跌5.01% 较停牌价格上涨4.45% [1] 重大资产重组 - 8月1日公告拟发行股份及支付现金购买国家能源集团旗下13家企业股权 涉及国源电力100%股权 新疆能源100%股权 化工公司100%股权等标的 [3][5] - 交易构成关联交易 导致8月4日起停牌 8月16日披露交易预案并公告复牌 [3][5] - 拟向不超过35名特定投资者募集配套资金 金额不超过交易价格的100% 发行股份数不超过交易后总股本的30% [5] - 交易价格尚未确定 [5] 公司背景与战略意义 - 2004年11月成立 2005年6月港交所上市 2007年10月上交所上市 是国家能源集团A+H股旗舰上市公司 [6] - 主营业务涵盖煤炭电力生产销售 铁路港口船舶运输 煤制烯烃等领域 [6] - 交易旨在服务国家能源安全战略 解决同业竞争 优化资源配置 提升核心竞争力 [6] 股东回报规划 - 2024年度股东周年大会通过2025-2027年度股东回报规划 承诺每年现金分红比例不低于归母净利润的65% [7] - 拟进行2025年中期利润分配 金额不低于2025年上半年归母净利润的75%且不超过该期间净利润 [7][8][9] - 具体方案需与半年度报告一并提交董事会和股东大会审议 [8][9]

交易方案概述 - 中国神华拟通过发行A股股份及支付现金方式收购国家能源集团持有的13家标的公司100%股权及部分股权 包括国源电力 新疆能源 化工公司等资产[1] - 同时拟向不超过35名特定投资者发行A股股份募集配套资金 金额不超过发行股份购买资产交易价格的100% 且发行股份数量不超过总股本的30%[3] - 发行股份购买资产的发行价格为30.38元/股[4] 标的资产质量 - 标的资产总规模达2,583.62亿元 归母净资产938.88亿元 2024年度营业收入1,259.96亿元 扣非归母净利润80.05亿元[2] - 业务覆盖煤炭 坑口煤电 煤化工等多个领域 有利于提高资源储备规模与核心业务产能[2] 股权锁定安排 - 国家能源集团取得的股份自发行结束之日起36个月内不得转让[4] - 若交易完成后6个月内股价连续20日低于发行价 或6个月期末收盘价低于发行价 锁定期自动延长6个月[4] - 配套资金发行对象认购股份自发行完成之日起6个月内不得转让[5] 财务表现 - 2025年上半年预计归母净利润236亿元至256亿元 同比下降13.2%至20.0%[7] - 2022-2024年营业收入连续三年下降 从3,445.33亿元降至3,383.75亿元[8] - 2022-2024年归母净利润从696.26亿元降至586.71亿元[9] - 2024年经营活动现金流量净额933.48亿元 投资活动现金流量净额-853.59亿元[11] 交易结构特征 - 交易构成关联交易 国家能源集团为上市公司控股股东[5] - 交易不构成重大资产重组及重组上市[6] - 交易前后控股股东均为国家能源集团 实际控制人均为国务院国资委[6]

交易概况 - 中国神华8月18日复牌后股价涨停开盘 午间收盘报39.54元/股 涨幅5.27% 领涨A股煤炭板块 [1] - 公司拟通过发行A股股份及支付现金方式收购控股股东国家能源集团持有的13家标的公司股权 涵盖煤炭开采 坑口煤电 物流运输 煤化工等全产业链核心环节 [1] - 标的资产包括国源电力100%股权 新疆能源100%股权 化工公司100%股权等12项资产 并以现金收购内蒙建投100%股权 [1] 标的资产财务与经营 - 截至2024年末标的公司合计资产2583.6亿元 归母净资产938.9亿元 [2] - 标的公司合计实现营业收入近1260亿元 扣非归母净利润合计80.1亿元 [2] - 其中国源电力 新疆能源 化工公司 平庄煤业 煤炭运销公司5家企业2023年营收均超100亿元 [2] 资源禀赋优势 - 新疆能源旗下准东露天煤矿核定产能达3500万吨/年 为国内第二大露天煤矿 可采储量超过20亿吨 [2] - 该矿生产的31号不粘煤具有低灰 特低硫 中高热值特性 是优质化工及动力用煤 [2] - 年产量可满足2座千万千瓦级电厂全年需求 [2] 战略协同价值 - 重组将实现超越简单业务叠加的"1+1＞2"战略价值 形成煤炭 电力 运输 煤化工一体化开发模式 [4] - 标的资产规模可观 高效运营的业务板块与国家能源集团现有铁路 港口 船舶运输网络产生深度协同 [4] - 构建产运销一条龙经营体系 强化各产业板块深度合作与核心竞争优势 [4] 行业背景与监管导向 - 2025年夏季全国煤炭交易会指出上半年煤炭市场供大于求态势明显 结构性和阶段性失衡问题突出 [4] - 煤炭行业传统铺摊子 扩规模 增产量发展模式即将结束 需提升供给质量并加强行业自律 [4] - 重组符合资本市场改革及"反内卷"要求 彻底解决与控股股东同业竞争问题 提高公司治理规范性 [4]