| 产业期现日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 2025年6月9日 | | | | 林嘉施 | Z0020770 | | 价格及基差 | | | | | | | | 现值 | 前值 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | 单位 | | SMM 1#电解镍 | 123400 | 123100 | 300 | 0.24% | 7C/HT | | 1#多川镇 | 124500 | 124200 | 300 | 0.24% | 元/吨 | | 1#金川镍升贴水 | 2450 | 2450 | 0 | 0.00% | 元/吨 | | 1#进口镇 | 122300 | 122100 | 200 | 0.16% | 元/吨 | | 1#进口镇升贴水 | 250 | 350 | -100 | -- | 元/肥 | | LME 0-3 | -182 | -189 | 7 | -3.68% | 美元/吨 | | 期货进口盈亏 | -3595 | -3563 | -32 | 0.90% | 元/吨 | | 沪伦比值 ...

美国5月非农就业数据 - 5月非农就业新增13.9万人，优于市场预期的13万人，但较前值17.7万人有所回落 [1] - 失业率持平于4.2%符合预期 [1] - 薪资环比增长0.4%，同比增长3.9%，表明通胀压力持续存在 [1] - 数据强化了美联储维持现行利率政策的预期，降低了短期内降息的预期 [1] 黄金市场反应 - 数据发布后现货黄金价格暴跌40美元至3331美元/盎司 [1] - 美国国债收益率快速上行，美元指数走强 [1] - 黄金价格今年仍累计上涨约28%，凸显其在地缘政治不确定性中的避险价值 [1] - 中美贸易谈判进展释放的积极信号抑制了避险资产的买需 [1] 黄金技术分析 - 黄金4小时图本周线收倒锤头，预示下周走势偏空 [3] - 下方重点关注3270-3250区域支撑，若支撑有效有望重返3350上方 [3] - 日线3375受阻后大跌至3307收阴，预测下周或延续跌势 [3] 黄金操作策略 - 建议反弹3325-3330区域做空，止损3338，目标3315-3295 [4] - 建议回调3270-3265区域做多，止损3257，目标3300-3330 [4]

美联储哈克：目前美联储的利率政策处于适度收紧区间。 ...

智通财经6月7日电，美联储哈克表示，关税的影响尚未完全显现，目前美联储的利率政策处于适度收紧 区间。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 不锈钢 - 盘面回归基本面交易逻辑，矿端有支撑，原料铬铁价格弱稳，产量维持高位，需求改善偏缓，短期供需矛盾下基本面有压力，预计盘面偏弱震荡，主力运行区间参考12600 - 13200 [2] 碳酸锂 - 短期市场情绪缓和盘面暂稳，但缺乏实际利好，基本面有压力，原料矿端松动及一体化成本降低使下方支撑弱化，预计短期盘面偏弱区间运行，主力运行区间参考5.6 - 6.2万，关注上游动态 [4] 锡 - 供给侧恢复进度缓慢，宏观情绪回暖带动锡价反弹，预计短期锡价偏强震荡，但需求预期悲观，待情绪企稳后高空思路为主 [5] 锌 - 中长期锌处于供应端宽松周期，若矿端增速不及预期且下游消费超预期，锌价或维持高位震荡；悲观情形下，若关税政策致终端消费不足，锌价重心下移，中长期以逢高空思路对待，主力参考21500 - 23500 [7] 铝 - 氧化铝若矿端不进一步发酵则价格承压，下方参考现金成本2700一线；铝短期价格震荡为主，运行区间参考19000 - 21000，后续关注库存与需求变化，若三季度需求转弱下方看19000一线支撑 [10] 铜 - “强现实 + 弱预期”组合下铜价无明确流畅走势，基本面强现实限制下跌，弱宏观预期限制上行空间，美铜“232”关税调查扰动价格，短期价格或震荡偏强，主力关注78000 - 79000压力位 [11] 镍 - 宏观暂稳，镍矿心理价位走低，精炼镍成本支撑稍有松动，中期供给宽松制约上方空间，短期基本面变化不大，预计盘面偏弱震荡调整，主力参考118000 - 126000，关注印尼政策变化 [14] 根据相关目录分别进行总结 价格及基差 - 不锈钢无锡宏旺2.0卷现值13050元/吨，日跌50元，跌幅0.38%；佛山宏旺2.0卷现值13050元/吨，日持平；期现价差530元/吨，日跌20元，跌幅3.64% [2] - 碳酸锂SMM电池级碳酸锂均价60200元/吨，日跌50元，跌幅0.08%；SMM工业级碳酸锂均价58600元/吨，日跌50元，跌幅0.09%等 [4] - 锡SMM 1锡现值259600元/吨，日涨4100元，涨幅1.60%；长江1锡现值260100元/吨，日涨4100元，涨幅1.60% [5] - 锌SMM 0锌锭现值22850元/吨，日跌60元，跌幅0.26%；升贴水455元/吨，日跌55元 [7] - 铝SMM A00铝现值20250元/吨，日跌30元，跌幅0.15%；SMM A00铝升贴水 - 10元/吨，日跌10元 [10] - 铜SMM 1电解铜现值78415元/吨，日跌70元，跌幅0.09%；SMM 1电解铜升贴水90元/吨，日跌40元 [11] - 镍SMM 1电解镍现值123100元/吨，日跌325元，跌幅0.26%；1金川镍现值124200元/吨，日跌375元，跌幅0.30% [14] 原料价格 - 不锈钢菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）均价持平；南非40 - 42%铬精矿均价60元/吨度，日跌1元，跌幅0.83%等 [2] - 碳酸锂锂辉石精矿CIF平均价626美元/吨，日跌4美元，跌幅0.63%；5% - 5.5%锂辉石国内现货均价4465元/吨，日持平 [4] - 锡40%锡精矿（云南）均价247600元/吨，日涨4100元，涨幅1.68%；云南40%锡精矿加工费12000元/吨，日持平 [5] - 镍8 - 12%高镍生铁价格（出厂价）957元/镍点，日涨1元，涨幅0.05% [14] 月间价差 - 不锈钢2507 - 2508现值 - 25元/吨，日涨10元；2508 - 2509现值 - 5元/吨，日持平；2509 - 2510现值 - 35元/吨，日涨5元 [2] - 碳酸锂2506 - 2507现值140元/吨，日涨180元；2507 - 2508现值 - 60元/吨，日跌100元 [4] - 锡2506 - 2507现值 - 220元/吨，日涨180元；2507 - 2508现值 - 100元/吨，日跌220元 [5] - 锌2506 - 2507现值290元/吨，日跌45元；2507 - 2508现值160元/吨，日跌25元 [7] - 铝2506 - 2507现值95元/吨，日涨5元；2507 - 2508现值75元/吨，日跌30元 [10] - 铜2506 - 2507现值100元/吨，日跌50元；2507 - 2508现值130元/吨，日跌50元 [11] - 镍2507 - 2508现值 - 160元/吨，日涨60元；2508 - 2509现值 - 150元/吨，日涨20元 [14] 基本面数据 产量 - 不锈钢中国300系不锈钢粗钢产量（43家）现值344.01万吨，月增35.12万吨，涨幅11.37%；印尼300系不锈钢粗钢产量（青龙）现值42.00万吨，月减3.00万吨，跌幅6.67% [2] - 碳酸锂碳酸锂产量（5月）现值72080吨，月减1730吨，跌幅2.34%；电池级碳酸锂产量（5月）现值51573吨，月增1176吨，涨幅2.33% [4] - 锡SMM精锡4月产量现值15200吨，月减80吨，跌幅0.52% [5] - 锌精炼锌产量（5月）现值54.94万吨，月减0.60万吨，跌幅1.08% [7] - 铝氧化铝产量（5月）现值727.21万吨，月增18.9万吨，涨幅2.66%；电解铝产量（5月）现值372.90万吨，月增12.3万吨，涨幅3.41% [10] - 铜电解铜产量（5月）现值113.83万吨，月增1.26万吨，涨幅1.12% [11] - 镍中国精炼镍产量现值35350吨，月减950吨，跌幅2.62% [14] 进出口量 - 不锈钢不锈钢进口量现值14.21万吨，月增1.3万吨，涨幅10.26%；出口量现值44.78万吨，月减2.3万吨，跌幅4.85%；净出口量现值30.57万吨，月减3.6万吨，跌幅10.54% [2] - 碳酸锂碳酸锂进口量（4月）现值28336吨，月增10210吨，涨幅56.33%；出口量（4月）现值734吨，月增514吨，涨幅233.72% [4] - 锡4月锡矿进口现值9861吨，月增1538吨，涨幅18.48%；精炼锡4月进口量现值1128吨，月减973吨，跌幅46.31% [5] - 锌精炼锌进口量（4月）现值2.82万吨，月增0.07万吨，涨幅2.40%；出口量（4月）现值0.25万吨，月增0.11万吨，涨幅75.76% [7] - 铝电解铝进口量（4月）现值25.05万吨，月增2.8万吨；出口量（4月）现值1.37万吨，月增0.5万吨 [10] - 铜电解铜进口量（4月）现值25.00万吨，月减5.89万吨，跌幅19.06% [11] - 镍精炼镍进口量现值8832吨，月增668吨，涨幅8.18% [14] 开工率 - 不锈钢未提及相关开工率数据 - 碳酸锂碳酸锂开工率（5月）月减6%，跌幅10.91% [4] - 锡SMM精锡4月平均开工率现值63.10%，月减0.3%，跌幅0.47%；SMM焊锡4月企业开工率现值76.70%，月增0.9%，涨幅1.19% [5] - 锌镀锌开工率现值52.17%，周减9.86%；压铸锌合金开工率现值48.81%，周减7.60%；氧化锌开工率现值60.08%，周减1.95% [7] - 铝铝型材开工率现值57.00%，周增1.0%，涨幅1.79%；铝线缆开工率现值64.80%，周持平；铝板带开工率现值67.60%，周持平；铝箔开工率现值71.10%，周增0.5%，涨幅0.71%；原生铝合金开工率现值54.60%，周持平 [10] - 铜电解铜制杆开工率现值75.90%，周增5.26%；再生铜制杆开工率现值22.14%，周增0.27% [11] - 镍未提及相关开工率数据 库存 - 不锈钢300系社库（锡 + 佛）现值52.02万吨，周增0.93万吨，涨幅1.83%；300系冷轧社库（锡 + 佛）现值31.89万吨，周增0.44万吨，涨幅1.41%；SHFE仓单现值12.31万吨，日减0.13万吨，跌幅1.02% [2] - 碳酸锂碳酸锂总库存（5月）现值97637吨，月增1435吨，涨幅1.49%；下游库存（5月）现值42246吨，月减2923吨，跌幅6.47%；冶炼厂库存（5月）现值16339吨，月增4358吨，涨幅8.54% [4] - 锡SHEF库存周报现值8107.0吨，周减338吨，跌幅4.00%；社会库存现值9072.0吨，周减1261吨，跌幅12.20%；SHEF仓单（日度）现值7144.0吨，日减84吨，跌幅1.16%；LME库存（日度）现值2445.0吨，日减160吨，跌幅6.14% [5] - 锌中国锌锭七地社会库存现值7.93万吨，周增0.43万吨，涨幅5.73%；LME库存现值13.7万吨，日增0.09万吨，涨幅0.64% [7][9] - 铝中国电解铝社会库存现值50.40万吨，周减0.7万吨，跌幅1.37%；LME库存现值36.6万吨，日减0.2万吨，跌幅0.55% [10] - 铜境内社会库存现值14.88万吨，周增1.01万吨，涨幅7.28%；保税区库存现值5.80万吨，周增0.38万吨，涨幅7.01%；SHFE库存现值10.58万吨，周增0.71万吨，涨幅7.22%；LME库存现值14.14万吨，日减0.25万吨，跌幅1.74%；COMEX库存现值18.57万短吨，日增0.15万短吨，涨幅0.81%；SHFE仓单现值3.17万吨，日减47.93万吨，跌幅93.80% [11] - 镍SHFE库存现值26955吨，周减787吨，跌幅2.84%；社会库存现值42389吨，周减1762吨，跌幅3.99%；保税区库存现值5000吨，周减700吨，跌幅12.28%；LME库存现值200724吨，日减900吨，跌幅0.45%；SHFE仓单现值22251吨，日减48吨，跌幅0.22% [14]

就业数据或仍强劲 通胀将成关键观察点 市场普遍预期，美国劳工部将于周五公布的5月就业报告将显示失业率连续第三个月维持在4.2%，新增 就业岗位约为13万个，虽低于4月的17.7万，仍高于显示劳动力市场健康所需的10万个基准值。 与此同时，5月消费者价格指数(CPI)预计将出现再加速增长，原因是近期实施的大规模进口关税开始反 映在商品和服务价格中。尽管整体通胀此前已有所降温，4月核心PCE指数年增率为2.1%，略高于美联 储的2%目标，但高企的物价压力仍未完全解除。 智通财经APP获悉，多位美联储高级官员周四表示，在当前经济形势下，通胀压力依然高于就业市场疲 软带来的风险，这暗示美联储可能在更长时间内维持利率不变。 美联储理事阿德里安娜·库格勒在纽约经济俱乐部的讲话中表示，她倾向于继续维持当前的政策利率水 平不变，原因是"通胀上行风险大于就业和产出下行风险"。 "如果通胀的上行风险依旧存在，我将继续支持维持联邦基金利率在当前水平，"库格勒表示。她指出， 近期加征的关税已经对价格产生上行压力，而尽管经济出现一些降温迹象，"尚未构成实质性放缓"。 稍晚些时候，堪萨斯城联储主席杰夫·施密德也表达了类似担忧。他指出，虽 ...

美国就业市场表现 - 4月份职位空缺从修正后的720万个升至739万个 高于经济学家预期的710万个 [1] - 职位空缺增长主要来自私营行业 特别是专业和商业服务领域以及医疗保健与社会援助行业 [1] - 地方和州政府的教育系统职位减少 但联邦政府职位空缺数量上升 [1] 数据趋势与解读 - 过去一年职位空缺数量稳定在700万至800万之间 单月变动可达50万个 [1] - 4月份招聘人数升至近一年最高水平 但裁员人数也升至去年10月以来最高点 [2] - 主动辞职人数下降 显示人们对跳槽或找到更好工作的信心下降 [2] 劳动力市场供需平衡 - 每名失业者对应的职位空缺数比例为1.0 回到新冠疫情前水平 2022年曾达到2.0 [2] - 美联储将该数据视为衡量劳动力市场供需平衡的重要参考 [2] 数据争议与补充 - 部分经济学家质疑JOLTS数据准确性 因调查回复率偏低且数据频繁修正 [2] - 招聘网站Indeed的每日更新指数显示4月份职位空缺数量实际下降 [2] 宏观影响与预期 - 职位空缺增加及失业率低位强化美联储对就业市场"状况良好"的判断 [1] - 失业人员重新找到工作的时间延长 未来数月可能出现更明显疲软迹象 [1] - 市场预期5月份官方就业报告将显示就业增长速度放缓 失业率保持稳定 [2]

报告行业投资评级 - 中期宽幅震荡略偏多 [5] 报告的核心观点 - 避险情绪再起，黄金再度走高，白银被动跟随黄金波动且基本面偏空，上涨趋势性动力不强，关税及地缘主线成市场关注重点；美国经济下行压力增加但有韧性，人民币汇率贬值压力减弱且不会成为影响贵金属的重要因素；中期宽幅震荡略偏多思路，关注黄金白银是否走分化行情 [2][3][4][26] 根据相关目录分别进行总结 第1章 行情回顾 - 美国关税政策、经济前景及美联储降息节奏是市场交易和关注主线，关税政策或变致避险情绪增加推升黄金，全球经济前景暗淡使白银短期上涨动力不足，5月议息会议后美联储降息预期推迟，贵金属短期逻辑主线不明，宜持高位震荡略偏多思维，关注金银是否分化 [10] 第2章 重要消息概览 - 特朗普威胁对欧盟商品征50%关税，暗示不延长部分高额“对等关税”90天期限；乌克兰袭击俄罗斯轰炸机基地致俄乌局势紧张；鲍威尔讲话未提及美国经济与未来利率前景；美国上周初请和续请失业金人数升至2021年11月以来最高水平；鲍威尔称考虑调整货币政策指导框架核心内容；美国零售巨头塔吉特一季度销售下滑，预计2025财年销售额低个位数下滑 [13][15] 第3章 重要影响因素分析 3.1 美国经济及政策 - 美国零售巨头塔吉特一季度销售大幅下滑，预计2025财年销售额低个位数下滑；4月零售销售环比仅增0.1%，制造业产值环比降0.4%；上周初请和续请失业金人数升至高位；通胀预期下行，经济有韧性，但美联储对经济下行和通胀上行压力预期增加 [16] 3.2 国际经济及地缘政治 - 乌克兰袭击俄罗斯4个军用机场，致俄军损失超70亿美元；特朗普不打算延长部分高额“对等关税”90天期限，6月4日起钢铁和铝关税从25%提至50%；地缘及关税避险情绪再起，黄金偏多因素增加 [19] 3.3 其他金融市场 - 美股反弹但华尔街预期悲观，5月美联储议息会议后市场对美联储降息预期减弱；3月美国服务业PMI超前值利好美元指数；4月非农就业人数增加，失业率不变；市场对美国降息预期增加或使风险品种反弹，长期走势待察；原油行情独立 [20] 3.4 人民币汇率 - 多因素致人民币大幅升值，五一后贬值压力减弱，市场预期的降准降息兑现，人民币略有贬值但维持升值趋势；财政政策成重点，短期货币进一步宽松概率低；汇率不会成为影响贵金属的重要因素 [24] 第4章 行情展望及投资策略 - 避险情绪利多黄金、利空白银，白银基本面偏空，关税及地缘主线成市场关注重点，中期宽幅震荡略偏多思路，关注黄金白银是否走分化行情 [26]

| 产业期现日报 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 | 2025年6月3日 | | | | 林嘉施 | Z0020770 | | 价格及基差 | | | | | | | | 现值 | | | 前值 | 日 | 日涨跌幅 | 单位 | | SMM 1#电解销 | | 122325 | 121525 | 800 | 0.66% | 7C/HT | | 1#金川镇 | | 123525 | 122625 | 900 | 0.73% | 元/吨 | | 1#金川镇升贴水 | | 2600 | 2500 | 100 | 4.00% | 元/吨 | | 1#进口镇 | | 121175 | 120375 | 800 | 0.66% | 元/肥 | | 1#进口镇升贴水 | | 250 | 250 | O | | 元/吨 | | LME 0-3 | | -203 | -196 | -7 | 3.79% | 美元/吨 | | 期货进口盈亏 | | -3496 | -3085 | -411 ...

美股市场表现 - 美股三大指数集体小幅上涨 道琼斯工业指数涨0.08% 标普500指数涨0.41% 纳斯达克指数涨0.67% [3] - 万得美国科技七巨头指数涨0.67% 成分股中Meta涨幅最大达3.62% 英伟达涨1.67% 亚马逊涨0.80% 苹果涨0.42% 微软涨0.35% 特斯拉跌1.09% 谷歌跌1.43% [5][6] - 美股中概股多数上涨 纳斯达克中国金龙指数涨0.53% 热门中概股霸王茶姬涨幅近10% [1][6] 大宗商品市场 - 国际金银价格大幅上涨 伦敦现货黄金和COMEX黄金期货主力合约均涨近3% 伦敦现货白银和COMEX白银期货主力合约均涨超5% [11] - 国际油价显著回升 NYMEX原油和ICE布油期货主力合约均涨超3% [11] - 黄金股表现强劲 盎格鲁黄金涨超8% 金罗斯黄金和巴里克黄金均涨超6% [6] 美联储政策动向 - 美联储主席鲍威尔在讲话中未提及通胀形势 就业市场或利率走向 也未涉及6月议息会议政策考量 [8][9] - 分析认为美联储处于"观望期" 等待更多经济数据以决定下半年是否降息 鲍威尔保持沉默可能是为避免影响市场预期 [9] 行业观点 - 华福证券研报指出 国际贸易形势和地缘政治不确定性背景下 避险仍是黄金交易核心 黄金具有长期配置价值 [11]