公司概况与业务结构 - 公司是华东地区主要煤炭企业，坚持“依托煤炭、延伸煤炭、超越煤炭”发展战略，已形成从煤炭开采、洗选、加工到焦炭冶炼、煤化工产品加工及煤泥矸石发电为一体的煤炭综合利用产业链 [1] - 截至2025年9月底，公司控股股东为淮北矿业（集团）有限责任公司，持股比例60.47%，实控人为安徽省国资委 [1] - 截至2025年6月底，煤炭业务是公司毛利主要来源，占比约60%，煤化工业务毛利占比有所回升，占比约26% [1] 煤炭业务增长点 - 信湖煤矿（产能300万吨/年）复产在即，公司商品煤产量有望重回升势 [1] - 基于中性煤价假设及公司对信湖煤矿67.85%的持股比例，预计2026-2028年该矿有望贡献归母净利润2.56亿元、3.59亿元、4.62亿元 [2] - 陶忽图煤矿位于内蒙古，资源储量14.29亿吨，核定产能800万吨/年，对应公司权益产能约304万吨/年，主采煤层发热量可达6200大卡/千克以上 [2] - 基于中性煤价假设及公司对陶忽图煤矿37.94%的持股比例，预计2026-2028年该矿有望贡献归母净利润0.48亿元、1.91亿元、3.34亿元 [2] 多元业务布局与增长 - 煤化工业务增量源于无水乙醇项目，全资子公司碳鑫科技的甲醇综合利用制60万吨无水乙醇项目达产后年耗甲醇约45万吨，实现了公司焦炉煤气制甲醇项目（产能50万吨/年）的产业链延伸 [3] - 该无水乙醇装置2025年产能利用率约91%，产量稳步释放，后续有望为煤化工板块带来持续利润增量 [3] - 电力业务方面，公司聚能发电为2×660MW超超临界燃煤发电机组项目，采用先进二次再热技术，设计供电标煤耗优于同期指标，投资主体为淮矿股份和皖能股份，出资比例分别为80%和20%，预计2026年投产 [3] - 基于中性综合电价假设，预计该发电机组2026-2028年有望贡献归母净利润1.17亿元、1.76亿元、2.34亿元 [3] - 截至2025年6月底，公司拥有砂石骨料核定产能2740万吨/年，权益产能达2711万吨/年 [4] - 公司拥有4座在建/拟建非煤矿山，待投产后，预计砂石骨料核定产能将达4090万吨/年，较当前增长49.27%，权益产能将达3993万吨/年，增长47.28% [4] - 基于中性砂石骨料价格假设，预计2026-2028年砂石骨料业务有望贡献归母净利润2.12亿元、2.62亿元、3.11亿元 [4] 资本开支与股东回报 - 2026年是公司产能集中释放期，陶忽图煤矿力争2026年上半年建成投产，聚能发电项目预计2026年内完成“双机双投” [5] - 随着主要资本开支项目从建设转向运营，公司后续资本开支压力有望显著降低，资本开支规模将进入下行通道 [5] - 公司高度重视股东回报，2025年3月公告《未来三年（2025-2027年）股东回报规划》，规定每年现金分红比例不低于当年实现归母净利润的35% [5] - 资本开支逐步收缩叠加多业务成长可期，公司红利属性有望逐步强化 [5] - 2025年8月，公司再次发布《提质增效重回报行动方案》，公告在提升投资者回报能力的同时，高度关注市值管理，积极探索运用各类市值管理举措 [5] 财务预测与估值 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为429.81亿元、477.28亿元、508.09亿元，增速分别为-35%、11%、6% [6] - 预计公司2025-2027年实现归母净利润分别为14.95亿元、26.24亿元、41.02亿元，增速分别为-69%、76%、56% [7] - 对应2025-2027年预测市盈率（PE）分别为22.6倍、12.9倍、8.2倍 [7]

董事会决议与市值管理 - 公司第六届董事会第九次会议于2026年1月30日以通讯方式召开，应到董事9名，实到9名，会议召集召开程序合法合规 [1] - 董事会审议通过《关于制定〈市值管理制度〉的议案》，旨在加强市值管理，规范相关行为，维护公司及投资者等利益相关方权益 [2] - 该制度制定依据包括《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》及《上市公司监管指引第10号——市值管理》等法规文件 [2] - 议案表决结果为9票同意，0票反对，0票弃权 [4] 2025年度业绩预告核心数据 - 公司预计2025年度净利润为负值，业绩预告期间为2025年1月1日至12月31日 [8] - 2025年预计合并报表商誉减值约3,000万元至5,000万元，较2024年合并报表商誉减值7,755万元同比减少 [9] - 本次计提商誉减值后，相关商誉账面价值预计约为0元至1,764万元 [9] - 业绩预告数据未经会计师事务所审计，但公司已与年报审计会计师事务所进行预沟通，双方在业绩预告方面不存在分歧 [8] 业绩变动原因分析 - 报告期内，公司持续推进创新驱动，做好提品质、调结构等工作，并加强精益管理与成本管控，整体盈利能力有所改善 [9] - 公司数字安全与数智应用板块的亏损持续收窄 [9] - 商誉减值同比减少，同时影响了归属于上市公司股东的净利润和扣除非经常性损益后的净利润 [9] - 本次预计计提减值的商誉源于收购北京万里红科技有限公司（万里红）所形成 [9] 重大未决仲裁事项 - 公司曾通过发行股份方式向万里锦程创业投资有限公司等20名原万里红股东购买其持有的万里红78.33%股权 [7] - 因万里红未完成2022年度及2023年度承诺业绩，相关原股东须履行补偿义务，但截至目前尚有14名原股东（被申请人）未履行 [7] - 公司已就此事向中国国际经济贸易仲裁委员会提起仲裁，仲裁已被受理，庭审阶段已结束，但截至公告日仲裁机构尚未出具结果 [7][10] - 涉案金额包括业绩承诺补偿股份71,328,842股（对应发行价22.76元/股）、该等股份对应的分红款、违约金、律师费、公证费、财产保全申请费、财产保全保险费及仲裁费 [10] - 若仲裁机构在公司2025年度财务报告批准日之前出具裁决，且裁决结果对财务报表产生重大影响，将构成资产负债表日后调整事项，可能影响归属于上市公司股东的净利润及业绩预告区间 [7][11] - 公司在资产负债表日（2025年12月31日）对业绩承诺补偿涉案金额的测算估计与往年一致，但极端情况下，实际履行补偿金额可能与测算估计存在较大差异 [10] 其他业绩承诺补偿事项 - 青岛精确智芯股权投资合伙企业（有限合伙）未配合公司履行其2023年业绩承诺的部分补偿义务，公司目前正在督促其尽快履约 [12]

2025年度业绩预告核心信息 - 公司发布2025年度自愿性业绩预告 预计业绩将取得大幅增长 [1] - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年12月31日 [1] - 业绩预告以区间数形式进行 具体数据未在提供内容中披露 [1] 业绩变动原因分析 - 业绩大幅增长主要原因是公允价值变动收益及投资收益同比增加 [2] - 公司围绕市值管理 聚焦医药主业 实施“大品种群、多品种群”销售政策 坚持“医药健康+金融资本”双轮驱动发展道路 [2] - 2025年预计非经常性损益对净利润的影响金额约为19,568.93万元 而2024年同期为-2,151.12万元 [2] 与审计机构沟通及变更情况 - 公司已就2025年度业绩预告事项与会计师事务所进行预沟通 双方不存在分歧 预告未经注册会计师预审计 [1] - 公司2025年度审计机构为北京德皓国际会计师事务所（特殊普通合伙） [6] - 审计机构因内部工作安排变更签字项目合伙人及质量控制复核人 原合伙人惠增强变更为赵幻彤 原复核人蔡斌变更为丛存 [7] - 变更后签字项目合伙人赵幻彤自2016年起从事上市公司审计 近三年签署过吉林敖东及通化东宝两家上市公司审计报告 [8] - 变更后质量控制复核人丛存自2008年起从事上市公司审计 近三年签署6家上市公司审计报告 复核3家上市公司审计报告 [8] - 公司认为此次审计人员变更系审计机构内部调整 相关工作已有序交接 不会对2025年度审计工作产生不利影响 [9]

公司战略定位与愿景 - 公司致力于成为最具价值创造力的清洁能源服务商 [1] - 公司已形成清洁能源、能源服务及特种气体的"一主两翼"业务发展格局 [1] - 公司持续强化各业务板块核心竞争力并开拓新业务增长点 [1] 经营与财务表现 - 公司经营业绩保持稳定增长 [1] - 公司上市以来持续实施现金分红及股份回购 [1] 资本市场与公司治理 - 公司积极维护全体股东利益并努力提升资本市场品牌价值 [1] - 公司未来将以《上市公司监管指引第10号——市值管理》为指引优化市值管理及投资者关系工作 [1] - 公司将持续推进业务发展战略实施强化经营管理以提升内在价值 [1]

公司市值管理举措 - 公司高度重视市值管理 [1] - 公司通过提升经营业绩、回购、利润分配、投资者关系管理等手段提升资本市场表现 [1]

核心业绩预测 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为22.65亿元至24.82亿元，较上年同期增长46.00%至60.00% [1] - 预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为20.69亿元至22.87亿元，较上年同期增长31.56%至45.37% [1] 业绩增长驱动因素 - 业绩大幅增长主要原因是公司公允价值变动收益及投资收益同比增加 [1] - 2025年预计非经常性损益对净利润的影响金额约为19,568.93万元，而2024年同期为-2,151.12万元 [1] 公司战略与经营举措 - 公司围绕市值管理，聚焦医药主业，持续提升经营质量 [1] - 公司积极践行“专注于人、专精于药”的企业价值观，实施“大品种群、多品种群”的销售拉动政策 [1] - 公司坚持走“医药健康+金融资本”双轮驱动快速发展的道路，并按照年初制定的估值提升计划有序推进各项工作 [1]

公司市值管理举措 - 公司自上市以来一直高度重视市值管理工作 [1] - 公司通过完善公司治理、提升经营质量、充分开展资本运作、稳定分红、提高信息披露和投资者关系管理水平等多种方式开展市值管理 [1] 公司未来计划 - 公司未来将继续致力提高经营质效 [1] - 公司未来将努力加大分红频次 [1] - 公司未来将积极维护股价、回报股东 [1]

公司股价与市值管理 - 公司表示二级市场股价受市场行情等多方面因素影响 [1] - 公司一直以来高度重视市值管理相关工作 [1] - 公司持续加强经营管理，努力实现高质量发展，通过提升业绩来回报投资者 [1]

公司战略与市值管理 - 公司高度重视市值管理工作 并已制定《2025年度估值提升计划》[1] - 计划通过聚焦主业 强化投资者回报等方式致力于提升内在价值[1] - 公司将持续专注主业 以扎实业绩回报投资者信任[1] 公司经营与资产状况 - 公司经营合法合规 一切正常 不存在应披露而未披露的重大风险[1] - 公司对鸣鸣很忙持有的股权作为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产[1] - 该金融资产价值的实现将为公司长期发展提供支持[1] 股价表现影响因素 - 股价波动受宏观经济 市场情绪等综合因素影响[1]

公司市值管理举措 - 公司高度重视市值管理工作 并已拟定相关管理制度及工作方案 [1] - 公司将通过提升经营质量、规范公司治理、加强信息披露与投资者沟通等方式 积极维护公司市值 [1]