公司客户关系 - 公司作为二级供应商为比亚迪、理想、蔚来、小鹏汽车提供多种产品 [2] - 公司主要直接客户为福耀玻璃、艾杰旭、板硝子、圣戈班等一级供应商 [2] 行业发展前景 - 新能源汽车渗透率增加推动公司辅助驾驶新技术进一步普及 [2] - 公司在新能源汽车配套零部件领域市场前景广阔 [2]

欧洲市场销量表现 - 7月在德国销量为1110辆，同比下降55.1% [1] - 1月至7月在德国累计销量为1万辆，同比下降57.8% [1] - 7月在英国注册量降至987辆，同比下降60% [1] - 7月在法国注册量下降27%至1307辆 [1] - 7月在瑞典注册量暴跌86%至163辆 [1] - 7月在比利时注册量下降58%至460辆 [1] - 在英德法瑞四国7月总销量之和为3567辆 [1] - 1月至7月在意大利新车注册量同比下降34.74% [1] - 西班牙和挪威市场出现增长，注册量分别增长27%和83% [1] 中国市场销量表现 - 7月特斯拉中国批发销量为67886辆，环比下降5.2% [1] - 欧洲四国7月总销量不及中国市场销量零头 [1] 辅助驾驶技术评测 - 在涵盖近40款车型的辅助驾驶测评中，特斯拉表现最好 [1] - 公司首席执行官指出，在法律禁止数据出境的情况下，公司在中国取得了最高成绩 [2]

特斯拉欧洲市场销量下滑 - 特斯拉7月在德国销量1110辆，同比下降55.1% [1] - 前7个月德国累计销量1万辆，同比暴跌57.8% [1] - 英国7月注册量987辆，同比下降60% [1] - 法国7月注册量1307辆，下降27% [1] - 瑞典7月注册量163辆，暴跌86% [1] - 比利时7月注册量460辆，下降58% [1] - 意大利1-7月新车注册量同比下降34.74% [1] - 西班牙和挪威市场表现亮眼，注册量分别增长27%和83% [1] 特斯拉中国市场表现 - 7月中国批发销量67886辆，环比下降5.2% [1] - 特斯拉在英德法瑞4国销量总和3567辆，不及中国市场零头 [1] 自动驾驶技术表现 - 在包含20多个品牌近40款车型的测评中，特斯拉辅助驾驶表现最好 [1] - 特斯拉CEO表示公司在没有本地训练数据的情况下在中国取得最高成绩 [2]

辅助驾驶可以让驾驶变得更轻松，为人们生活带来了诸多便利。但由于夸大宣传及消费者认知不够等原 因，由辅助驾驶诱发的交通事故日益增多，引起各方重视。近日，新华社发表文章《辅助驾驶不等于无 人驾驶，必须守牢底线》，根据懂车帝辅助驾驶科普节目、专家观点和相关政策，解读辅助驾驶正确的 使用方式，以及辅助驾驶夸大宣传带来的危害。 文章介绍，懂车帝辅助驾驶科普节目选取了市场畅销的20多个品牌近40款车型，通过模拟高速、城区道 路辅助驾驶高危事故场景，进行科普实验，探索合理使用辅助驾驶功能的边界。结果显示，当前的辅助 驾驶功能确实无法胜任某些危险复杂的交通场景。一些激烈的碰撞场景，令人感到揪心。 文章强调，对于很多事故来说，不在于99%的安全，而是在于1%的风险；1%的风险一旦发生，就会酿 成100%的伤亡。在此背景下，使用辅助驾驶功能时，驾驶员随时准备接管车辆异常重要。 文章还提及了相关部门对于辅助驾驶的表态。在新近国务院新闻办举行的发布会上，公安部交通管理局 局长王强明确表示，目前我国市场上销售的汽车搭载的"智驾"系统都不具备"自动驾驶"功能。这些"智 驾"系统都还暂时停留在辅助驾驶阶段，也就是说是由系统辅助驾驶人执行一 ...

行业与公司概述 - 辅助驾驶行业正经历从L2到L3商业化落地的关键拐点，全栈自研主机厂与第三方供应商形成领先优势[1] - 特斯拉、小鹏、鸿蒙智行合作车企、理想、蔚来、小米等车企在辅助驾驶领域领先[1][5] - 第三方供应商如Momenta、云融启行占据重要地位，国内供应商如速腾聚创、禾赛科技向软硬件一体化解决方案发展[1][5] 技术研发与产品进展 - **特斯拉**：HW5.0搭载4颗4D毫米波雷达，Robotaxi试点服务在Austin启动，数据反补FSD能力提升[6][9] - **小鹏汽车**：转向纯视觉方案，通过云端大模型训练实现硬件降本，Mona M03P7+成为高性价比爆款[3][11] - **华为**：ADS 4.0支持高速L3商用，通过零部件/HI/鸿蒙智行模式划分合作紧密程度[12] - **理想汽车**：L系列全系标配激光雷达，推出端到端加VLA架构，实现从跟随到引领的变化[6][13] - **蔚来**：三年研发投入超100亿元，自研芯片上车，但商业化节奏不及预期[14][15] - **小米**：Su7预期销量超市场预期，全系标配激光雷达，本地端VLA模型预计9月OTA搭载[16][25] 传感器与算力发展 - **传感器**：激光雷达（速腾聚创、禾赛科技）、4D毫米波雷达（特斯拉、华为）、纯视觉方案（小鹏）成为主流[6][23][26] - **算力芯片**：2024年辅助驾驶域控芯片装机量达528万颗（同比+61.7%），英伟达、特斯拉、华为为前三大玩家[28] - **云端智算中心**：特斯拉达100亿Flops，国内车企约10亿Flops，通过弹性算力池支持模型迭代[27] 技术路径与模型优化 - 技术路径向数据驱动发展，VLA模型融合视觉、语言与行为模块，优化车辆决策[3][29] - 世界模型通过视频预测学习时空规律，VLM模型通过自然语言描述场景理解[30][31] - 车企展示云端模型参数规模（如小鹏750亿参数），强调数据量（真实+仿真）驱动迭代[29] 政策与商业化进展 - L2端规范化同时，多地开放L4商用化试点[8] - 理想VLA司机大模型、小鹏本地端VLA模型、鸿蒙智行L3高速NOA解决方案将于近期量产或OTA[8] 消费者感知与安全 - 关键节点：从高速NOA向城市NOA发展，华为"车位到车位"概念实现全场景连续驾驶[32] - 安全功能：AES（主动避让系统）逐步量产，特斯拉MPI达700万英里/次事故[33][34] 投资关注点 - L2到L3商业化落地节点的头部解决方案供应商、全栈自研主机厂及细分上游供应链[36] - 法规开放试点与ToC端规控完善将推动行业能力迭代升级[36] 其他重要内容 - 传统主机厂选择第三方解决方案可缩短产品周期，快速抢占市场[17] - 技术驱动型企业（华为、蔚来、小鹏）研发费用率超15%，规模效应型企业（理想、特斯拉）随销量回调[22] - 企业组织战略调整（如理想成立算力资源部门）对研发效率与商业化至关重要[21]

国内新闻 制造业PMI与行业动态 - 7月中国制造业PMI为49 3% 生产指数和新订单指数分别为50 5%和49 4% 铁路船舶航空航天设备、计算机通信电子设备等行业产需两端活跃 汽车等行业生产经营活动预期指数位于55 0%以上较高景气区间 [5] 智能驾驶与政策支持 - 山东省提出推动智慧城市基础设施与智能网联汽车协同发展 逐步稳妥推广应用辅助驾驶 加快布设城市道路基础设施智能感知设备 推动济南市国家智能网联汽车"车路云"一体化试点 [6] - 广州市正编制无人驾驶装备工作指引 17家企业累计自动驾驶技术测试总时长超130万小时、总里程达2441万公里 [7] 消费与投资政策 - 贵州省发布《贵州省提振消费专项行动实施方案》 支持消费、文化、旅游等领域项目发行基础设施不动产投资信托基金（REITs） [8] 车企技术与产品动态 - 上汽智己发布"恒星"超级增程系统 搭载66kWh电池组 纯电续航超450公里 综合续航超1500公里 [9] - 鸿蒙智行推出"非辅助驾驶版车主"焕新计划 问界M5/M7/SF5车主增换购可享3万-4万元补贴 [10] - 东风固态电池将于2026年上车 能量密度350Wh/kg 续航超1000KM -30℃里程达成率70%以上 [11] - 蔚来接入美的家庭管家 打通美的互联平台能力 实现车家互联新体验 [12] 国外新闻 市场与销量 - 意大利7月新车销量同比下降5 11%至118 493辆 Stellantis销量下滑约13% [13] 电动汽车基础设施 - 英国新增17 370个电动汽车充电桩 充电桩总数同比增长27% 政府为新电动汽车提供高达3 750英镑补贴 投入2 500万英镑推动家用充电设施建设 [14] 贸易与关税 - 美韩达成贸易协议 韩国进口至美国汽车关税税率从25%降至15% 现代起亚预计节省超30亿美元关税成本 但仍面临50亿美元额外损失 [15] 企业融资与合作 - 美国锂硫电池初创公司Lyten融资2亿美元 用于收购Northvolt AB资产 包括波兰组装厂和储能系统知识产权 [16][17] 商用车 战略合作与产品发布 - 五十铃汽车与沃尔沃集团签署新一轮战略合作协议 联合开发中型及重型卡车共用平台 合作期限至少20年 [17][18] - 福田图雅诺与星程耀达成战略合作 组建产业生态联盟 推动房车文旅新业态发展 [19] - 上汽大通MAXUS星栈平台即将全球首发 包含星湃动力、星桥架构、山海底盘与星云驾舱四大核心技术 [20][21] - 潍柴蓝擎X7新一代纯电轻卡南昌批量交付 搭载156度平台电池 支持2C快充 18分钟可从20%充至80% [22]

股价表现 - 理想汽车盘前上涨2.3%至25.82美元 [1] 产品发布与定价 - 新车型理想i8正式推出 起售价32.18万元 计划8月20日开启交付 [1] - 提供三款配置 售价分别为32.18万/34.98万/36.98万元 [1] - Ultra版较L8同版本便宜1万元 Pro版和Max版与L8同版本指导价相同 [1] - 实际定价较预售价低8% 被机构视为正面惊喜 [1] 产品特性 - 搭载VLA模型 标配5C超充功能 [1] - 提供宽敞舒适的座舱体验 [1] - 辅助驾驶能力有望维持国内第一梯队水平 [1] 机构观点 - 华泰证券看好i8及预计9月上市的i6车型销量表现 [1] - 摩根大通重申正面观点 预期下半年表现强劲 [1]

股价表现 - 理想汽车盘前股价上涨2.3%至25.82美元 [1] 新产品发布 - 公司推出理想i8车型 起售价32.18万元人民币 计划8月20日正式开启交付 [1] - 提供三款配置 售价分别为32.18万、34.98万和36.98万元人民币 [1] - Pro版和Max版售价与L8同版本指导价相同 Ultra版较L8 Ultra版便宜1万元 [1] 机构观点 - 华泰证券看好i8搭载VLA模型、标配5C超充以及宽敞舒适的座舱体验 [1] - 对纯电车i8和i6(预计9月上市)的销量表现展望乐观 [1] - VLA模型上车后 公司辅助驾驶能力有望维持国内第一梯队水平 [1] - 摩根大通重申对公司的正面观点 预期下半年表现强劲 [1] - 认为i8定价为正面惊喜 较公布预售价低8% [1] - i8入门车款定价与L8增程式电动车售价相同 但高端版本较L8高约1万元 [1]

这组数据不仅揭开了当前辅助驾驶系统的安全短板，更让"智驾"宣传与技术现实之间的鸿沟浮出水面。 中国智能驾驶市场正在迎来挑战和机遇并存的时刻。 通过率不超过60% 7月23日，央视新闻联合懂车帝，在真实高速/城市道路模拟辅助驾驶事故场景引发行业震动。模拟结果 显示，在高速夜间遇施工路段加卡车的场景中，仅47%的测试车辆能实现安全避让；面对儿童突然冲出 过马路的突发状况，有效刹停的车辆占比也仅为58%。 | | 懂车帝事故场景模拟部分项目通过率 (仅代表本次事故模拟结果) | | | | --- | --- | --- | --- | | 城区项目 | 通过率 | 高速项目 | 通过率 | | 域区小学生过马路 | 58% | 高速白天遇到临时施工 | 22% | | 城区遇到故障车 | 46% | 高速夜间遇到事故车 | 29% | | 城区转盘路汇入 | 77% | 高速夜间施工路遇到卡车 | 47% | | 城区班马线遇到电瓶车及儿童 | 58% | 高速入口白天遇到野蛮加着 | 19% | 岚图汽车高管邵明峰在个人微博发文称，懂车帝封闭高速测试如同一面镜子，映照出行业在极端场景下 仍存技术共性瓶颈：高速避 ...

理想汽车i8上市及定价 - i8推出3款配置 售价分别为32 18万 34 98万 36 98万元 [1] - Pro版和Max版售价与L8同版本指导价相同 Ultra版较L8 Ultra版便宜1万元 [1] 产品竞争力分析 - i8搭载VLA模型 标配5C超充 提供宽敞舒适座舱体验 [1] - VLA模型上车后 公司辅助驾驶能力有望维持国内第一梯队水平 [1] 未来产品规划 - 纯电车i6预计9月上市 [1] - 对i8和i6上市后的销量表现展望乐观 [1] 财务预测 - 预计2025至2027年GAAP归母净利分别为103亿 158亿 178亿元 [1] - 预计同期Non GAAP净利润分别为130亿 186亿 208亿元 [1] 投资建议 - 目标价微调至139 49港元 维持买入评级 [1]