纪要涉及的行业和公司 - 行业：金融、交通、水利、医疗、工业互联网、能源、智能制造、党政与公共服务、军工、半导体、政务等[2][3][19][21][29] - 公司：电科数字、华东精锐投资公司、博飞、华信网络、环信网络 纪要提到的核心观点和论据 业绩与经营情况 - 2025年第一季度，电科数字营收20.01亿元，同比增长0.36%；归母净利润5000万元，同比增长6.41%；扣非净利润4900万元，同比增长4%；销售和管理费用同比下降[3] - 行业数字化板块收入增长，智能制造和党政与公共服务板块业务增长高，金融业务板块占比提升；数字新基建业务拓展智算基础设施建设，中标联通上海临港数据中心项目（超1亿元）和之江实验室维保服务项目（近2000万元）[2][3][4][8] DeepSec大模型一体机 - 由华东精锐投资公司推出，面向央国企及特种行业，处于推广运营阶段，未达批量生产规模[2][5] - 分为V3语言模型和IE推理模型，语言模型用于知识问答和企业内部场景，可提高业务流程效率[5] AI技术发展与影响 - 公司重视AI技术，加强研发，推进智能计算产品市场布局和软件应用落地，融入关键行业场景实现业务增长[2][3][7] - 关注多模态AI技术，深化与华为等生态伙伴在信创产业合作，抓住AI机遇提升竞争力[2][7] 项目价值与规模 - 深度学习一体机项目价值因场景而异，华为升腾芯片满配项目约500万元；1 - 4月AI相关项目规模6000 - 8000万元，未来有数亿规模项目管线释放[9] 控费与高质量发展 - 2024年起优化人员结构、增加研发投入控制费用，一季度销售和管理费用下降，主营业务签约同比增长[3][10] 海外业务 - 国际化业务持续增长，亚太和欧洲布局加大，中美贸易摩擦影响有限，中标非洲矿业企业数字化项目[3][11] 业务板块结构 - 一季度数字化解决方案和数字新基建增长，数字化产品持平；预计未来数字化产品增加，数字化解决方案占比最大，新基建约占10%[12] 信创AI领域 - 2024年增长显著，2025年一季度保持快速增长，大部分订单为信创类；为大B类客户提供全栈方案，回款情况较好[13][14] 降本增效与净利率提升 - 通过AI赋能编程、优化定价策略、优化费用率等实现降本增效，提升毛利率和净利率[15] 市场竞争应对 - 数字化转型与信创赛道竞争加剧，公司将业务理解封装在产品中，研发打造自有IP形成竞争壁垒[18] 军工行业与博飞业务 - 近期军工行业景气度上升，公司积极寻找机遇[19] - 博飞民品订单增长，半导体层面突出；军工领域景气度提升，1 - 4月新签订单同比增长约25%，部分客户回款加快[21][22] AI业务 - 预计全年商机规模达数亿元，定义为系统工程，打造集成化AI工程能力中心[23] - 图神经网络应用可能率先落地，关注AI安全和模型评测运维；整体回款周期因客户而异[24] 行业进展与合作 - 在金融、制造业、央国企等行业取得进展，如与半导体企业、政法大学、银行等合作[25] - 与华为战略合作，合作规模扩大，合作点包括联合开发、产品合作、联合创新等[26] 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司内部强调业务协同效应，博飞和华信网络产品带动行业解决方案销售[12] - 公司从去年年底跟进落地4亿元大模型项目，促进业务发展[12] - 公司在政务AI领域有嘉定政务项目和山东政务云项目，涉及AI问答场景和国产化算力支持[29] - AI需求主要集中在大B端和企业端，公司有上百个产品线需求旺盛[30]

调研纪要分析 - 贸易战对网络安全行业2025年总体影响中性偏好，主要得益于国家内循环政策、信创产业提速、各国网络安全投资增加及"一带一路"国家采纳中国方案 [1] - 一季度政府、央企和银行的网络安全投入上升，大模型应用带来新的增量市场，预计全年市场保持乐观 [1] - DeepSeek开源使网络安全公司能够利用大模型技术，提升竞争力，享受技术平权 [1] - 一季度订单增长主要源于政府、央企和银行滞后项目的复苏，大模型应用带来的安全需求将在下半年显现 [1] - 大模型应用和JG业务增量市场将推动网络安全行业向头部公司集中，提升市场集中度 [1] - 2025年公司将优先关注现金流，目标是实现经营性现金流的里程碑式突破 [1] - 2024年毛利率变化主要因渠道发展不及预期和低毛利安服收入占比高，2025年将通过聚焦产品和渠道改革改善毛利率 [1] - 2025年公司将进一步结合业务需求调整人员规模，研发费用率下降，销售费用动态调整 [1] 机构背景 - 中睿合银前身为成都鑫兰瑞投资管理有限公司，成立于2007年，2008年发起首只阳光私募产品 [2] - 2009年在深圳注册成立深圳中睿合银投资管理有限公司，2012年在拉萨注册西藏中睿合银投资管理有限公司 [2] - 2012年后明确西藏中睿合银为经营发展主体，已完成信托产品投资顾问过渡转换，深圳中睿已于2019年注销 [2] - 目前团队32人，投研16人，主要办公职场位于成都，奉行"知行合一"的企业文化 [2]

营收表现 - 2024年实现营业总收入7.58亿元，同比增长36% [1] - 第四季度营业收入4.64亿元，同比增长65%，环比增长250% [1] - 2025年一季度营业收入1.34亿元，同比增长77%，远超行业平均水平 [2][5] 业务结构 - 基础软件收入占总营收48%，达3.63亿元，同比增长31% [2] - 安全产品收入同比增长28%，数字化转型业务收入同比增长100% [2] 盈利能力 - 2024年归母净利润-5.76亿元，同比亏损幅度减少14.45% [3] - 剔除商誉影响后经营性亏损收窄44.24% [3] - 泰策科技亏损1.51亿元，计提商誉减值4.08亿元，合计拖累净利润5.59亿元 [3] - 剔除上述影响后公司2024年基本实现盈亏平衡 [3] 行业前景 - 信创产业上升为国家战略，行业处于高速发展黄金期 [4] - 2025年中国中间件市场规模预计增长至160亿元 [4] - 数字化转型和AI技术为行业注入新动能 [4] 公司战略 - 管理层强调维护正常经营秩序，保障产品服务持续性 [5] - 公司服务超1万家政企客户，技术积累与客户黏性保持韧性 [5]

市场表现 - 中证金融科技主题指数(930986)强势上涨1 73%，成分股凌志软件(688588)上涨12 45%，新致软件(688590)上涨10 12%，翠微股份(603123)上涨10 05% [3] - 金融科技ETF(516860)上涨1 65%，最新价报1 17元，近1年累计上涨45 26%，涨幅排名可比基金1/3 [3] - 金融科技ETF近1年净值上涨44 97%，排名可比基金第一，指数股票型基金排名66/2726，居于前2 42% [6] 流动性及资金动向 - 金融科技ETF盘中换手3 61%，成交3117 20万元，近1年日均成交7333 60万元 [3] - 金融科技ETF近4天获得连续资金净流入，合计"吸金"5831 57万元，日均净流入达1457 89万元 [6] - 金融科技ETF前一交易日融资净买额达165 38万元，最新融资余额达4396 14万元 [6] 政策与行业动态 - 2025政府工作报告提出"推进高水平科技自立自强"，信创行业有望得到进一步重视 [4] - 《安全可靠测评工作指南（试行）》发布，推动信创行业规范化、标准化、常态化发展 [4] - 政府采购需求标准发布及更新，党政信创从中央到区县下沉，加快信创产业发展 [4] - 2025年超长期特别国债较去年增加3000亿元，为信创产业提供资金保障 [4] - 10万亿化债方案落地，有望提振信创等领域采购意愿 [4] 基金规模与份额 - 金融科技ETF近1周规模增长2329 87万元，新增规模位居可比基金1/3 [4] - 金融科技ETF近2周份额增长600 00万份，新增份额位居可比基金1/3 [5] 指数成分与权重 - 中证金融科技主题指数前十大权重股合计占比54 32%，包括同花顺(9 50%)、东方财富(9 01%)、恒生电子(7 47%)等 [8][10] - 前十大权重股中润和软件涨跌幅最高，达4 09% [10] 基金绩效与指标 - 金融科技ETF自成立以来最高单月回报为55 92%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为113 16% [6] - 金融科技ETF近1年夏普比率为1 40 [7] - 金融科技ETF今年以来相对基准回撤0 44% [8] - 金融科技ETF管理费率为0 50%，托管费率为0 10%，费率在可比基金中最低 [8] - 金融科技ETF今年以来跟踪误差为0 042%，在可比基金中跟踪精度最高 [8]

募集资金基本情况 - 首次公开发行股票募集资金总额为9.101亿元，发行价格为68.89元/股，实际募集资金净额为8.332亿元[2] - 截至2024年底累计使用募集资金3.205亿元，其中2024年度使用1.593亿元[3] - 募集资金专户活期存款余额为2443.94万元，现金管理余额为5.177亿元[22] 募集资金管理情况 - 公司制定了《募集资金管理制度》并开设专项账户存储募集资金[4] - 与多家银行及保荐机构签订三方/四方监管协议，协议履行正常[5][8][9][11][12] - 2024年使用超募资金1.04亿元永久补充流动资金[22][23] 募集资金使用情况 - 募集资金主要用于操作系统产品升级及生态建设、区域营销及技服体系建设等项目[3] - 2024年通过注资、内部往来等方式向多家子公司划转募集资金用于项目实施[7][8][10][12][13][14] - 使用闲置募集资金进行现金管理，余额包括3.25亿元结构性存款和9808万元保本型理财产品[22] 关联交易情况 - 全资子公司湖南欧拉创新以0元价格向高管刘坤转让长沙扬坤32%财产份额[34][35] - 长沙扬坤持有控股子公司广东麒麟信安股权，2024年营业收入444.33万元，净亏损469.9万元[45] - 交易旨在绑定核心管理人员利益，不会对公司财务状况产生重大影响[57] 经营发展战略 - 聚焦操作系统、云计算及信息安全三位一体产品体系，在电力、特种行业等领域深化应用[66] - 2025年计划推出麒麟信安操作系统V6版本，优化云桌面TCI方案及存储安全产品[71][72] - 加强全国营销网络建设，探索AI与信创融合，推出国产化智算一体机产品[67][72] 股东回报与公司治理 - 2024年回购股份93.23万股，金额3618.33万元[73] - 优化信息披露流程，加强内幕信息管理，提升投资者沟通效率[75][76][77] - 强化董事、高管履职能力培训，完善绩效考核机制[80][81]

公司合作 - 中科信息子公司成都中科极云软件有限公司与成都虚谷伟业科技有限公司签署战略合作协议 [1] - 合作旨在共同推动信创产业高质量发展 [1] - 合作目标为打造更安全、高效、智能的国产化解决方案 [1]

公司业务概述 - 公司是一家专注于提供一站式及定制化IT解决方案服务的专业提供商，业务涵盖金融信创、智慧城市和数字化教育三大领域 [2] - 公司在华南地区金融信创行业市场份额达3.9%，2024年以收入计位列第五 [2] - 业务策略聚焦具增长潜力行业，旨在捕捉新兴市场趋势机遇并提供高增值服务 [2] 业务调整与战略布局 - 2018年中国将信创产业纳入国家战略后，公司于2020年进军该领域 [3] - 2023年起战略性布局数字化教育IT解决方案业务，推动人工智能与教育科技融合 [3] - 未来计划深化AI技术与教育科技解决方案的整合，并重点开发数字化教育IT解决方案服务 [3] 财务表现 - 2023年总收益1.48亿元，2024年增长至2.38亿元，同比增长60.1% [4] - 2023年净亏损557万元，2024年扩大至1326.1万元 [4] - 2024年研发开支大幅增加至2428.3万元（2023年为946.4万元），销售及分销开支增长至528.2万元（2023年为430.7万元） [6] 未来发展规划 - 计划提升IT解决方案研发能力，重点开发数字化教育领域的新服务 [3] - 拟通过设立新销售办事处和加强数字营销来配合业务增长 [3] - 研发计划聚焦现有服务升级和新服务开发 [3]

公司基本情况 - 公司2024年实施了股票期权与限制性股票激励计划，本期确认的股份支付费用总额为1,112.54万元，影响归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润的金额为983.48万元 [4] - 公司拟以现有总股本404,000,000股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.8元（含税），合计派发现金股利32,320,000.00元（含税）[3] - 公司2024年软件技术服务业务实现营业收入10.74亿元，占营业收入的比例为61.62%，较上年同期增长16.70% [31] 行业情况 - 2012年至2023年期间，我国数字经济规模由11.2万亿元增长至53.9万亿元，数字经济占GDP比重提升至42.8%，对经济增长贡献率达66.45% [6] - 2024年软件和信息技术服务行业收入达13.73万亿元，同比增长10.0%；利润总额达1.70万亿元，同比增长8.7% [7] - 信息技术服务收入为9.22万亿元，同比增长11.0%，占全行业收入的67.2%，其中云计算、大数据服务收入达1.41万亿元，同比增长9.9% [7] - IDC预测，全球生成式AI市场五年复合增长率或达63.8%，到2028年全球生成式AI市场规模将达2,842亿美元，占AI市场投资总规模的35% [12] 公司发展战略 - 公司坚定执行"2+3"发展战略，即重点发展TMT、金融两大行业，同时打造金融科技、大数据、人工智能三大领域的技术能力 [10] - 公司致力于成为国际化、专业化、创新型的综合数智技术服务提供商，为全球TMT、金融科技、汽车、能源等行业客户提供全生命周期信息技术服务 [24] - 公司业务模式从技术交付服务向定制化软件开发、平台化解决方案拓展，向产业链高附加值方向延伸 [27] 主营业务表现 - 软件技术服务业务实现营业收入10.74亿元，占比61.62%，同比增长16.70% [31] - 专业技术服务业务实现营业收入4.97亿元，占比28.52%，同比增长58.69% [36] - 产品与解决方案业务实现营业收入1.48亿元，占比8.47%，同比增长32.39% [42] 技术领域布局 - 云计算领域：提供IaaS、PaaS、SaaS全栈服务，包括云架构设计、混合云部署、云原生开发等 [29] - 大数据领域：构建数据中台、智能决策系统、实时计算平台，支持数据治理与可视化分析 [30] - 人工智能领域：基于NLP、CV、语音识别等技术，提供AI+行业数据应用及大模型智能体解决方案 [30] - 物联网领域：提供智能家居、智慧医疗、车联网等领域的IoT云边协同解决方案 [31] 行业客户情况 - TMT行业主要客户包括字节、小米、三星、SAP、Internet Brands等公司 [13] - 金融科技行业主要客户包括中国银行、恒生电子、浙商银行、杭州银行、华泰证券、友邦保险等 [13] - 在银行科技领域，公司与国有银行、股份制银行及城商行建立了稳定合作，提供数据智能、测试、信贷等解决方案 [22] 研发创新方向 - 金融科技领域：研发智能作业调度系统、跨平台文件传输系统、容器云平台系统等运维解决方案 [39] - AI及大模型应用：推出智能招聘、智能助手、智能BI、智能风控等多元化产品与解决方案 [40] - 数据可视化服务：运用图数据库、机器学习技术为客户提供运营数据分析与挖掘服务 [41]

募集资金基本情况 - 公司2022年首次公开发行A股3,928.6667万股，发行价16.56元/股，募集资金总额6.51亿元，扣除发行费用后净额5.72亿元[6] - 截至2024年底募集资金账户余额7,936.70万元，含未置换的上市费用1,800.63万元[7] - 募集资金管理制度健全，与保荐机构及银行签订三方监管协议并开立专户[8] 募集资金使用情况 - 2024年度累计使用超募资金5,169.23万元永久补充流动资金[14] - 深度合成鉴伪采集及预处理系统建设项目已投入2,373.05万元，总投资1.77亿元[15] - 网络智能化采集系统研发项目结项后节余资金用于国产化升级项目，该项目中标中国移动1.13亿元订单[24] - 安全技术研发中心建设项目结余1,382.21万元将转入国产化升级项目[27][34] 闲置资金管理 - 2024年利用闲置募集资金进行现金管理的余额为7,500万元[13] - 董事会批准使用不超过6亿元闲置自有资金购买中低风险理财产品，期限12个月[41][45] - 理财产品范围包括结构性存款、大额存单等，不涉及股票或证券投资[44] 募投项目调整 - 网络智能化应用系统研发项目结项后节余资金797.76万元转入国产化升级项目[31] - 国产化升级项目总投资7,837.31万元，资金来源包括三个募投项目节余资金[34] - 项目调整原因包括国产化政策要求、研发方案优化及现金管理收益[33] 财务及合规情况 - 2025年一季度财务报表未经审计，合并资产负债表/利润表/现金流量表完整披露[5] - 会计师事务所确认募集资金存放与使用符合监管要求[17] - 保荐机构核查认为资金使用未违规，专户管理有效[18]

公司财务表现 - 2024年归属于母公司股东的净利润为-63,538,157.80元，母公司净利润为-83,819,636.28元 [2] - 年末实际可供分配的利润为404,014,168.57元，由于可供分配利润为负，不进行利润分配也不进行资本公积金转增股本 [2] - 计提资产减值准备40,866,144.78元，包括信用减值损失23,560,957.61元和固定资产减值准备16,647,670.40元等 [83] 行业发展趋势 - 2024年我国软件业务收入137,276亿元同比增长10%，利润总额16,953亿元同比增长8.7% [4] - 人工智能工程化迈向新阶段，预计2030年数字经济规模将超过80万亿元 [6] - 智算中心规模预计以36%的复合年增长率快速增长 [7] - 2025年数据要素市场规模预计达2,042.9亿元，金融科技产业未来五年复合增速达12% [8][12] 公司业务布局 - 业务覆盖智算云服务、政府数字化、基建数智化、产业数智化四大领域 [13] - 智算云服务包括算网融合服务、模型服务、IDC托管、互联网资源加速和云计算服务 [13][14] - 政府数字化业务覆盖全国31个省级行政区，支撑10+部级系统平台和60+省级系统平台 [19] - 基建数智化以智能交通为核心，智慧高铁客服信息系统中标金额及市场占有率处于行业前列 [19] - 产业数智化包括金融科技、能源数智化等，AI资金交易员系统已在多家城商行落地运行 [19] 技术研发与创新 - 深度参与人工智能+行动，提供低/零代码开发、模型训练和多模态内容生成等服务 [13] - 在电力交易领域形成区块链分布式电力交易平台及绿电交易存证平台等解决方案 [18] - 运用大数据技术打通数据采集、存储、分析、应用各环节，形成全生命周期数字智治服务体系 [16] 重要公司行动 - 续聘中汇会计师事务所为2025年度审计机构，审计费用200万元 [24][31] - 2025年度为子公司提供担保额度37,600万元，涉及网新图灵、网新系统等5家子公司 [39][41] - 计划于2025年5月15日召开2024年年度股东大会审议利润分配预案等议案 [63][65] 政策环境支持 - 国务院办公厅提出政府投资基金要聚焦科技领域培育新质生产力 [5] - 国家数据局等提出到2027年底构建数据流通安全治理体系 [8] - 能源局2025年工作指导意见为能源数字化提供政策保障 [12] - 数字政府建设五年复合增长率预期为9.4% [9]