公司业绩与财务表现 - 2024年度公司实现营业收入14.02亿元，同比增长24.85%，归属于上市公司股东的净利润1.76亿元，同比增长0.81% [2] - 2025年一季度公司实现营业收入3.48亿元，同比增长40.28%，归属于上市公司股东的净利润0.40亿元，同比增长14.42% [2] - 2024年公司海外收入达3.27亿元，占总营收23.35%，主要销往非洲、东南亚及欧美地区 [9] 产品与技术研发 - 公司以通信与定位技术为核心，融合存储、TTS、数据加密等技术，开发了乘用车定位终端、车载行驶记录仪等产品 [1] - 公司开发了具备ADAS、DSM、BSD等功能的智能车载视频行驶记录仪，持续投入研发深化智能交通领域技术 [1] - 公司自主研发博云车联和博云视控两大云管理平台，融合DeepSeek大模型技术推动"车-路-云"一体化智慧交通生态建设 [7] 市场拓展与业务布局 - 商用车监控领域，国内市场正经历产品升级浪潮，海外市场重点拓展欧美和中东地区 [2] - 乘用车定位领域，公司计划扩大海外市场份额，并探索宠物定位、移动资产管理等新兴应用 [2] - 智慧出行领域，共享单车更新迭代需求持续，电动自行车智能化进程加速带来市场机遇 [2] - 智能睡眠领域，公司计划丰富产品种类，提升市场竞争力以实现收入增长 [2] 产品结构与供应链 - 公司无线通信模组以自研、自产为主，仅少量定制类产品采用外购模组 [3] - 公司定位为物联网垂直领域解决方案提供商，业务覆盖从底层技术到终端应用的完整链条 [8] - 公司芯片等原材料绝大部分已实现国产化替代，美国加征关税对公司影响较小 [9] 行业发展趋势 - 通信、存储、定位及AI算法等技术突破正驱动物联网产品加速迭代 [6] - 物联网应用边界不断拓展，衍生出智能交通、智慧出行、智能支付等多元细分领域 [6] - AI技术革新为物联网行业注入新动能，应用需求扩张带动AI硬件需求同步扩容 [6] 业务挑战与应对 - 智慧出行产品2024年毛利率8.52%，较2023年16.78%下滑明显，主要因开拓海外市场投入增加 [5] - 智能支付硬件产品营收略有下滑，但整体态势可控，核心业务增长强劲 [5] - 公司通过优化产品结构、提升运营效率、深化成本管控等措施改善盈利能力 [5]

同 日 ， 理 想 、 蔚 来 、 小 鹏 等 车 企 线 上 、 线 下 宣 传 物 料 中 " 智 驾 " 描 述 ， 也 纷 纷 改 为 " 辅 助 驾 驶"。 业内此举，呼应了此前工信部4月1 6日举行的汽车企业安全会议，以及网上流传的一则关于该 会议的会议纪要内容。该纪要要求车企不再使用"智驾"，"智能驾驶"，"高阶智驾"等宽泛描 述，并将其全部替换为"辅助驾驶"，并规范宣传，杜绝夸大宣传等。 事实上，据业内人士向2 1世纪经济报道记者透露，今年2月2 5日份，工信部、市场监管总局已 经部署并通知加强智能网联汽车产品准入、召回及软件在线升级管理等一系列举措。4月1 6日 的会议则是一场落实会议。 然而，在一些本有机会挽救的生命面前，相关部门，整个汽车行业，乃至社会各界，仍然要将 自动驾驶系统的安全问题，解决得更坚决，更彻底，更全面。 玄幻"智驾"L3 从L2，L2+，再到"智驾"，随着新能源车的自动驾驶系统的不断迭代，系统的"称呼"也被当 作卖点，开始越来越玄幻，越来越模糊。 作 者丨赵云帆 编 辑丨朱益民 5月6日，小米官网调整SU7新车定购页面中的措辞，将"智驾"更名为"辅助驾驶"。 其中小米 ...

报告公司投资评级 - 投资评级为买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 贝斯特于2025年4月20日发布2024年年报及25年一季报 2024年实现归母净利润2.89亿元 同比+9.58% 25Q1实现归母净利润0.69亿元 同比+0.23% 业绩符合预期 [4] - 25Q1公司营收同比+1.89% 三梯次业务持续推进 2024年公司实现营收13.57亿元 同比+1.03% 实现归母净利润2.89亿元 同比+9.58% [4] - 24年公司盈利能力提升 毛利率达34.7% 同比+0.24pct 25Q1毛利率略有下滑至34.19% 2024年净利率达21.29% 同比+0.53pct 海外产能建设持续推进 泰国倍永华已成功奠基并开工建设 [7] - 修改盈利预测为2025 - 2027年营业收入分别为15.31/17.51/20.15亿元 归母净利润分别为3.33/3.85/4.51亿元 以当前总股本计算的摊薄EPS为0.67/0.77/0.9元 公司当前股价对2025 - 2027年预测EPS的PE倍数分别为41.7/36.1/30.8倍 维持“买入”评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 事件概况 - 贝斯特于2025年4月20日发布2024年年报及25年一季报 2024年实现归母净利润2.89亿元 同比+9.58% 25Q1实现归母净利润0.69亿元 同比+0.23% 业绩符合预期 [4] 25Q1公司营收及业务情况 - 2024年我国汽车产销再创新高 新能源汽车表现亮眼 产销分别达1288.8万辆及1286.6万辆 同比分别+34.4%、+35.5% 销量渗透率达40.9% 公司把握机遇发展 2024年实现营收13.57亿元 同比+1.03% 归母净利润2.89亿元 同比+9.58% 三梯次业务布局持续推进 [4] - 第一梯次业务含涡轮增压器核心零部件等原有业务 是公司稳健发展的压舱石 2024年涡轮增压业务实现营收10.58亿元 22 - 24年CAGR达9.83% 占总体营收77.9% 汽车零部件板块毛利达33.68% 同比+0.31pct [5] - 第二梯次布局新能源汽车零部件业务 2024年全资子公司安徽贝斯特新能源汽车零部件有限公司开业运营 公司投入新产品研发及客户开拓等工作 新能源汽车零部件业务实现销售收入1.84亿元 销量达910.77万件 同比+38.73% [5] - 第三梯次布局“工业母机”等领域 全面布局直线运动部件 子公司宇华精机生产的高精度滚动丝杠副和直线导轨副产品已取得国内知名机床厂商验证及应用 2024年已达成小批量订单滚动交付 滚珠丝杠副精度达C0精度 直线导轨副精度达UP级 [6] 24年盈利能力及海外产能情况 - 2024年公司毛利率达34.7% 同比+0.24pct 25Q1毛利率略有下滑至34.19% 2024年净利率达21.29% 同比+0.53pct [7] - 公司深化国际市场布局 泰国倍永华已成功奠基并开工建设 建成后有望提升海外竞争力 [7] 盈利预测、估值及投资评级 - 修改盈利预测为2025 - 2027年营业收入分别为15.31/17.51/20.15亿元 归母净利润分别为3.33/3.85/4.51亿元 以当前总股本计算的摊薄EPS为0.67/0.77/0.9元 [8] - 公司当前股价对2025 - 2027年预测EPS的PE倍数分别为41.7/36.1/30.8倍 考虑公司成长空间广阔 精密加工优势显著 维持“买入”评级 [8] 重要财务指标预测 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1357|1531|1751|2015| |收入同比(%)|1.0%|12.8%|14.4%|15.1%| |归属母公司净利润（百万元）|289|333|385|451| |净利润同比(%)|9.6%|15.4%|15.5%|17.3%| |毛利率(%)|34.7%|35.5%|35.9%|36.3%| |ROE(%)|9.3%|10.0%|10.7%|11.5%| |每股收益(元)|0.58|0.67|0.77|0.90| |PE|39.7|41.7|36.1|30.8| |PB|3.71|4.18|3.86|3.55| |EV/EBITDA|24.31|23.36|20.05|17.41| [10] 财务报表与盈利预测 - 资产负债表、利润表、现金流量表等展示了2024A - 2027E各会计年度的相关财务数据 包括流动资产、营业收入、经营活动现金流等 以及成长能力、获利能力、偿债能力等主要财务比率 [14]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 贝斯特于2025年4月20日发布2024年年报及25年一季报，2024年归母净利润2.89亿元，同比+9.58%，25Q1归母净利润0.69亿元，同比+0.23%，业绩符合预期 [4] - 25Q1公司营收同比+1.89%，三梯次业务持续推进，2024年公司营收13.57亿元同比+1.03%，归母净利润2.89亿元同比+9.58% [4] - 24年公司盈利能力提升，毛利率达34.7%，同比+0.24pct，25Q1毛利率略有下滑至34.19%；净利率达21.29%，同比+0.53pct；海外产能建设持续推进，泰国倍永华已奠基开工 [7] - 修改盈利预测为2025 - 2027年营业收入分别为15.31/17.51/20.15亿元，归母净利润分别为3.33/3.85/4.51亿元；当前股价对应2025 - 2027年预测EPS的PE倍数分别为41.7/36.1/30.8倍；维持“买入”评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 收盘价27.78元，近12个月最高/最低为39.2/12.32元，总股本500.5百万股，流通股本470.8百万股，流通股比例94%，总市值139.1亿元，流通市值130.8亿元 [1] 行业情况 - 2024年我国汽车产销再创新高，分别达3128.2万辆和3143.6万辆，新能源汽车产销分别达1288.8万辆及1286.6万辆，同比分别+34.4%、+35.5%，销量渗透率达40.9% [4] 三梯次业务情况 - 第一梯次业务含涡轮增压器核心零部件等原有业务，2024年涡轮增压业务营收10.58亿元，22 - 24年CAGR达9.83%，占总体营收77.9%；汽车零部件板块毛利33.68%，同比+0.31pct [5] - 第二梯次布局新能源汽车零部件业务，2024年全资子公司安徽贝斯特新能源汽车零部件有限公司开业运营；新能源汽车零部件业务销售收入1.84亿元，销量910.77万件同比+38.73% [5] - 第三梯次布局“工业母机”等领域，子公司宇华精机生产的高精度滚动丝杠副和直线导轨副产品已取得国内知名机床厂商验证及应用，2024年达成小批量订单滚动交付；滚珠丝杠副精度达C0精度，直线导轨副精度达UP级 [6] 财务指标预测 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1357|1531|1751|2015| |收入同比(%)|1.0%|12.8%|14.4%|15.1%| |归属母公司净利润（百万元）|289|333|385|451| |净利润同比(%)|9.6%|15.4%|15.5%|17.3%| |毛利率(%)|34.7%|35.5%|35.9%|36.3%| |ROE(%)|9.3%|10.0%|10.7%|11.5%| |每股收益(元)|0.58|0.67|0.77|0.90| |PE|39.7|41.7|36.1|30.8| |PB|3.71|4.18|3.86|3.55| |EV/EBITDA|24.31|23.36|20.05|17.41| [10] 财务报表预测 - 资产负债表、利润表、现金流量表等展示了2024A - 2027E各项目的预测数据，如流动资产、营业收入、经营活动现金流等 [14] 主要财务比率预测 - 涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等方面的预测数据，如营业收入同比、毛利率、资产负债率等 [14]

汽车市场销售情况 - "五一"假期国内汽车市场迎来销售热潮，车企推出多样化促销活动冲刺销量 [1] - 全国多地密集举办近百场车展，为消费者提供丰富购车选择 [2] - 4月份乘用车市场延续高景气度，新能源汽车渗透率持续攀升 [1] 促销活动形式 - 4S店推出0首付免息、特价车、以旧换新补贴等限时优惠政策 [2] - 比亚迪宋Pro DM-i在部分地区叠加补贴后裸车价降至8.88万元 [2] - 车企采用"补贴+置换+金融"组合拳促销，拉动汽车消费增长 [3] 车展平台作用 - 乌鲁木齐国际车展期间购车可叠加厂商优惠、以旧换新补贴及地方补贴 [2] - 长春"五一"车展打造"车展+"多元场景，联合品牌推出钜惠促销活动 [3] - 车展上智能化及新能源车型成为消费主力军 [2] 新能源汽车表现 - 比亚迪4月新能源汽车销量38.01万辆，同比增长21.34% [4] - 吉利4月销量23.41万辆创历史新高，新能源渗透率达54% [4] - 奇瑞4月新能源汽车销量6.12万辆，同比激增85.5% [4] 造车新势力销量 - 零跑科技4月销量4.10万辆首次登顶新势力榜首，同比增长173% [5] - 小鹏汽车4月销量3.50万辆，同比增长273% [5] - 理想汽车4月销量3.39万辆，同比增长31.6% [6] 市场驱动因素 - 春季气候转暖及"五一"自驾游预期刺激季节性消费需求 [6] - 国家放宽异地购车限制、扩大补贴范围等政策利好 [6] - 上海车展期间多款品牌首发车型及智能网联技术突破提振需求 [6]

2025年5月5日，电科芯片发布2024年年报。报告显示，公司实现营业总收入10.45亿元，同比下降 31.47%；归属净利润0.69亿元，同比下降70.67%；扣非净利润3600.08万元，同比下降81.76%。尽管公 司在卫星通信与导航、安全电子及智能网联汽车等领域取得技术突破，但整体业绩表现不佳，子公司表 现分化明显。 营收大幅下滑，子公司表现分化 电科芯片2024年营业总收入同比下降31.47%，主要受子公司表现分化的影响。子公司西南设计在手订 单同比增长204.49%，营业收入同比增长30.95%，成为公司业绩的亮点。然而，芯亿达和瑞晶实业的表 现却拖累了整体营收。芯亿达受终端市场需求下滑影响，产品销量下降16.61%，平均售价下降 15.38%，导致营业收入同比下降30.79%。瑞晶实业则因同行业竞争加剧，订单份额减少，销售收入同 比下降26.85%。 尽管西南设计的表现亮眼，但芯亿达和瑞晶实业的业绩下滑严重影响了公司整体营收。这种子公司表现 的分化，暴露了电科芯片在业务布局和市场竞争中的短板。 净利润大幅缩水，研发投入增加 电科芯片2024年归属净利润同比下降70.67%，扣非净利润同比下降81 ...

为期10天的第二十一届上海车展落下帷幕。在全球车展式微、汽车业饱受关税战冲击的背景下，上海车 展"百车首发、千车竞艳"的壮观景象，吸引众多知名展商和观众，受到中外舆论前所未有的关注，更凸 显了中国汽车市场的独特魅力和创新活力。 "我们始终坚信，没有安全的智能，就是'花架子'。"在发布"天元智能"技术品牌时，东风汽车集团有限 公司副总经理尤峥强调，东风始终坚守造车的本质，以领先技术定义智能化新高度，以全维安全标准为 美好生活保驾护航。 当车辆速度与马力不断提升，潜在风险也随之增加。"欲速则不达，或许有时候，我们不是最快落地的 企业，但必须保证正确性与安全性。我们会平衡速度与安全——新技术应用必须通过严苛验证，这也是 宝马百年造车哲学的根基。"宝马集团大中华区总裁兼首席执行官高翔称，宝马在智驾系统上始终坚持 最高安全标准的严苛测试，确保为客户提供最佳的安全性和品质，绝不在这些关键标准上妥协。 "安全"上热度，并非毫无征兆。此前，工信部要求车企充分开展组合驾驶辅助测试验证，明确系统功能 边界和安全响应措施，不得进行夸大和虚假宣传，严格履行告知义务，切实担负起生产一致性和质量安 全主体责任，提升智能网联汽车产品安全水 ...

2025.05. 02 本文字数：2600，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 武子晔 "这次来中国主要有三个关注点。一是想要了解整个市场、媒体、消费者对奥迪新产品的反馈；二是 关注竞争对手及其产品和技术；三是了解未来应该将什么样的产品投放到中国市场上，希望能够更深 入纯电市场，充分满足中国消费者多样化的需求。"奥迪股份公司管理董事会销售及市场董事石柏涛 近日对第一财经记者表示。 时隔4年后，石柏涛再次到访中国市场，中国新能源车市场发展的迅速超过了他当时（2021年）的预 期，新能源车如今已经占据了半壁江山。更令豪华车巨头感到紧迫的是，过去一年，ABB（奥迪、 奔驰和宝马）销量和利润集体下滑，而新势力打造的部分高端产品正在占领消费者的心智。 上海车展首日，奥迪、宝马和奔驰等德系车企的老板和高管们都很忙，他们开完自家的新闻发布会后 随即接受中外媒体的采访，参观老对手的展台，与最新的合作伙伴进行交流，密集走访新势力展台成 为近两年来车展的常规日程计划。 车展上，豪华车企开启了最强产品阵容，打造中国专属车型，同时把压箱底的技术拿了出来，并且明 确了未来的战略方向。无一例外，德系豪华车企对中国市场的重视程度是前所 ...

德系豪华车企在华战略调整 - 奥迪、宝马、奔驰高管密集走访中国车展，关注市场反馈、竞争对手及未来产品投放策略[1] - 德系豪华车企销量和利润集体下滑，新势力高端产品正在占领消费者心智[1] - 中国新能源车市场发展超预期，已占据半壁江山[1] - 宝马集团董事长齐普策30天内三次到访中国，显示对中国市场前所未有的重视[2] 产品与技术布局 - 豪华车企推出中国专属车型，展示压箱底技术，明确未来战略方向[2] - 宝马展示三款新世代概念车、智能超感座舱和X操作系统[4] - 奥迪推出与上汽合作的全新智能电动品牌AUDI首款量产车型[4] - 奔驰展示VAN.EA纯电架构平台概念车和MMA平台国产车型[4] - 宝马新世代项目包含全新架构、设计语言和第六代电驱技术[4] - 奥迪实施双品牌战略，分别服务传统豪华用户和年轻科技爱好者[4] 市场环境变化与挑战 - 中国汽车市场产品迭代速度加快，德系车企研发周期长被诟病"脱离中国市场"[3] - 德系豪华电动车在华销量表现不佳，大幅降价仍难挽颓势[3] - 外资车企车机系统沿用欧洲逻辑，导航体验落后于本土产品[3] - 市场竞争激烈，产品定价和配置变化难以预测[5] 安全与技术标准 - 豪华车企借安全事件重提"百年工艺"优势，强调安全底线[6] - 宝马强调汽车发展需整体优化而非简单参数堆积[6] - 奔驰高管批评"暴力测试"视频为恶意竞争，重申安全铁律[6] 供应链与合作伙伴 - 德系车企从只关注国际供应商转向研究中国供应商方案[7] - 中国供应商响应速度快，能提供定制化解决方案[7] - 宝马与阿里、华为、字节跳动合作，奥迪与华为、Momenta合作[7] - 奔驰在中国引入Momenta的ADAS软件[7] - 德系车企仍保持电子架构等核心技术的自研控制权[7] 研发体系调整 - 外资车企扩大中国研发权重，设立研发中心参与前沿技术开发[8] - 赋予中国研发团队更大自主权以快速响应市场需求[8] - 中国创新成果反哺全球解决方案，宝马新世代车型大量设计源自中国[8] - 奥迪聚焦软件定义汽车和高级辅助驾驶技术两大关键领域[8]

工信部2025年汽车标准化工作要点 - 强化智能网联汽车标准供给 包括加快L2级别组合驾驶辅助系统和自动紧急制动系统（AEB）等强制性国家标准制修订 修订车道保持辅助系统标准 推动倒车辅助等标准研制 [1] - 推动L3级别自动驾驶设计运行条件、自动泊车、自动驾驶仿真测试等标准批准发布及实施 加快自动驾驶系统安全要求强制性国家标准研制 构建自动驾驶系统安全基线 [1] - 工信部4月中旬召开行业会议 进一步规范产业链公司对于辅助驾驶的宣发、测试、OTA升级等活动 [1] 产业链公司动态 - 主机厂预计将进一步收敛软硬件架构以保证产品成熟度 加速数据收集 [1] - 激光雷达因提升系统鲁棒性有望加速渗透 2024年国内渗透率已提升至6%（同比+4 3pcts） 机构预计2025年渗透率有望超12 5% [2] - L3级别有条件自动驾驶因功能边界明确、安全责任划分清晰 有望获得更多资源投入 [1] 智驾相关港股企业技术进展 - 地平线机器人-W(09660)发布城区辅助驾驶系统HSD 被中信证券评价为"城区智驾平权最大公约数" [2] - 速腾聚创(02498)获Yole Group三项全球第一认证：2024年乘用车激光雷达市占率第一、ADAS激光雷达年度销冠、2018-2024年ADAS累计销量冠军 [2] - 知行科技(01274)首款搭载iDC 500行泊一体域控制器的主流国产车型上市 为全球首款在瑞萨V4H平台量产BEV+OCC感知算法的解决方案 [3] - 黑芝麻智能(02533)2024年自动驾驶芯片和解决方案实现突破性量产 领航辅助驾驶(NoA)功能快速迭代 主攻新能源及燃油车头部车企 [3] - 佑驾创新(02431)获新能源车企中高阶智能驾驶域控产品定点 将搭载于30万元级别高端车型 另获大众和奥迪DMS及OMS智能座舱解决方案订单 [3] 车企智驾规划 - 小鹏汽车-SW（09868)计划2025年底实现L3级智驾能力在中国量产 自研AI智驾芯片"图灵"将于2024年二季度量产上市 [4] - 广汽集团（02238）与滴滴自动驾驶合作的首款L4级车型亮相 结合滴滴新一代硬件平台与广汽埃安L4级安全冗余平台 计划2024年底量产交付 [4]