北京时间9月18日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点，至4.00%-4.25%，暗示年内可能 继续降息两次。新任美联储理事斯蒂芬·米兰投出唯一反对票，主张降息50个基点。 点阵图显示，美联储内部分歧依然巨大。在此次降息后，赞成年内按兵不动或再降息2次的委员分别有6 位和9位。外界预测，有1位主张年内激进降息150个基点的委员可能是刚进入美联储理事会的米兰。相 比之下，2026年的预测分布更为分散，利率区间中值集中在3.25%-3.75%，与目前的利率水平相比，有 75个基点的降息空间。一图速览>> 美联储最新点阵图 点阵图显示,美联储 内部分歧巨大。 在此次降息后,赞成 ! : : 年内按兵不动或再降 息2次的委员分别有6 位和9位。外界预测, 有1位主张年内激进降 息150个基点的委员 可能是刚进入美联储 理事会的米兰。 300 2027 相比之下,2026年的预测分布更为分散,利率区间中值集中在 3.25%-3.75%,与目前的利率水平相比,有75个基点的降息空间。 美联储主席鲍威尔 = 关于风险管理式降息: 在某种程度上,你可以将这(此 次降息) 看作是一次风险管理降 息。短期内,通胀面临 ...

据新华社报道，美国联邦储备委员会9月17日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标 区间下调25个基点到4.00%至4.25%之间。这是美联储2025年第一次降息，也是继2024年三次降息后再 次降息。 此次决议以11票赞成、1票反对获得通过，唯一持不同意见的理事米兰（Stephen Miran）主张一次性降 息50个基点。美联储在最新经济预测中还暗示，年内可能会再有两次降息。 美联储主席鲍威尔在会后新闻发布会上表示，就业市场走弱是促使美联储启动降息的主要原因。"劳动 力需求已经放缓，就业增长的步伐低于维持失业率稳定所需的水平。"他说，劳动力市场不再"非常稳 健"。 这一决定出台之际，美国总统特朗普持续向美联储施压，要求更大幅度的降息，并试图扩大对白宫核心 经济团队与美联储的影响力。据悉，他正推动调整部分理事席位，将白宫顾问安插进决策层。本次会议 中，新任理事米兰和特朗普试图以涉嫌房贷欺诈为由罢免的美联储理事库克（Lisa Cook）均参加了讨 论。 在接受南方财经记者的采访中，前纽约联储银行信贷风险主管理查德·罗伯茨（Richard Roberts）表示， 此次降息"不是恐慌性的，而是一次谨慎而温 ...

利率决策与政策指引 - 美联储降息25个基点至联邦基金目标利率区间4.00%-4.25%[1][3] - 缩表节奏保持不变，即每月减持50亿美元美债和350亿美元MBS[3] - 点阵图和SEP显示2025年降息75个基点，2026年和2027年各降息25个基点，低于市场预期的今明两年各75个基点[1][3][5] - 新任理事米兰是唯一反对票，支持降息50个基点而非25个基点[3] 经济与就业评估 - 2025年上半年GDP增长1.5%，低于2024年的2.5%[2] - 美联储下调2025年失业率预测至4.5%，2026年下调至4.4%，2027年下调至4.3%[5] - 劳动力需求放缓，就业创造速度低于维持失业率不变的“盈亏平衡”水平[2][3] - 就业下行风险上升，部分与移民政策有关[2] 通胀与风险平衡 - 2025年PCE通胀预测为3.0%，2026年上调至2.6%[5] - 通胀上行风险降低，4月以来更高和更持久通胀的风险可能减小[2][4] - 风险平衡从通胀转向就业，就业下行风险超过通胀上行风险[1][3][4] 市场反应与资产展望 - 美股三大指数标普500、纳斯达克、道琼斯分别变动-0.10%、-0.33%和0.57%[4] - 2年期美债收益率上行1个基点至3.52%，10年期美债收益率上行2个基点至4.06%[4] - 美元指数收涨0.03%至96.71，COMEX黄金下跌0.69%，LME铜下跌1.51%，布伦特原油下跌0.82%[4] - 中期看多美股，泡沫化过程或将持续至2026年底[1][4]

全球央行货币政策动向 - 美联储宣布降息25个基点，点阵图中值暗示今年将累计降息3次（75个基点），明年将降息1次 [3][10] - 美联储主席鲍威尔称劳动力市场风险偏向下行，此次降息为“风险管理式降息” [3][10] - 加拿大央行降息25个基点至2.50%，并从政策声明中删除了降息的前瞻性指引 [3][14] - 多个中东海湾国家跟随美联储降息 [14] - 巴西央行将基准利率维持在15%不变 [14] 全球金融市场表现 - 美联储降息后，美元指数先跌后涨，最终收涨0.37%至97.02 [3][7] - 现货黄金创下新高后大跌，收跌0.83%至3658.86美元/盎司；现货白银收跌2.01%至41.65美元/盎司 [3][7] - WTI原油收跌0.90%至63.96美元/桶；布伦特原油收跌0.85%至67.92美元/桶 [4][7] - 美股三大股指涨跌不一：道指收涨0.57%，标普500指数跌0.1%，纳指跌0.33% [4][7] - 纳斯达克中国金龙指数收涨2.85%，百度收涨11%，阿里巴巴涨超2% [4] - 欧洲主要股指多数收跌，欧洲斯托克50指数收跌0.05% [4][7] 港股与A股市场动态 - 港股恒生指数收涨1.78%至26908.39点，恒生科技指数收涨4.22%至6334.24点，大市成交额3602.84亿港元 [5] - 港股科网股走强，百度涨15.7%，蔚来汽车涨11.5%，阿里巴巴、京东均涨超5% [5] - A股三大股指集体收涨：沪指涨0.37%，深证成指涨1.16%，创业板指涨1.95% [6][7] - 沪深两市成交额连续第五个交易日超2万亿元，全市场超2500只个股上涨 [6] - A股光刻机板块领涨，风电设备午后拉升，贵金属板块走低 [6] 国内政策与行业信息 - 财政部数据显示，1-8月证券交易印花税收入同比增长81.7% [3][14] - 李家超表示将推动香港成为国际黄金交易市场，拓展黄金仓储，目标三年内建造区域黄金储备枢纽超越2000吨 [3][14] - 上交所副理事长霍瑞戎表示，将推动科创板第五套标准扩围至商业航天、人工智能、低空经济等相关行业领域 [14] - 国务院国资委副主任李镇表示，将大力推动国资央企战略性专业化重组整合 [14] - 工信部就智能网联汽车组合驾驶辅助相关标准公开征求意见，要求系统具备手部及视线脱离检测能力 [14] 国际政治与经济事件 - 欧盟宣布对以色列的制裁措施 [3][11] - 沙特与巴基斯坦签署共同防御协议 [3][14] - 美国财长贝森特曾同时列两处房产为“主要居所”，此事与库克遭罢免理由一致 [3][14]

美联储货币政策行动 - 美联储宣布降息25个基点，将联邦基准利率降至4%至4.25%区间 [1] - 此次降息符合市场预期，点阵图显示年底前预计还将降息两次，分别在10月和12月，明年及后年各降息25个基点 [1] - 降息主要驱动力为美国非农就业数据远低于预期，显示经济增速放缓，同时通胀已回到3%以下，接近2%的长期目标 [1] - 美联储主席鲍威尔称此次为“风险管理式降息”，并非连续降息周期的开始，但改变了其此前强硬的鹰派态度 [1] 对全球资产价格的即时影响 - 降息宣布后，美股三大股指一度冲高但随后快速回落，美元指数先大跌至96点多后反弹收涨 [2] - 中概股普遍大涨，知名中概股涨幅较大 [2] - 国际金价大幅上涨，现货黄金价格突破3700美元每盎司，创历史新高 [2] - 有观点认为黄金长期上涨趋势不变，国际投行高盛已将金价目标提至5000美元 [2] 对全球货币政策及中国市场的潜在影响 - 美联储降息可能引发全球央行降息潮，中国央行有较大货币政策宽松空间，有望通过降息降准提振经济 [3] - 国内存款利率有望进一步下降，居民储蓄向资本市场转移的趋势明显 [3] - 中国权益资产更具吸引力，债券价格存在回落风险 [3] - A股和港股已开启一轮慢牛长牛行情，有望持续两到三年时间 [3] 对个人资产配置的建议 - 个人投资者可通过提升股票和基金配置比例以提高预期回报 [3] - 建议在投资组合中配置20%左右的黄金类资产以实现保值增值，长期看金价仍有上涨趋势，但短期存在震荡回调压力 [3]

In support of our goals. And in light of the shift in the balance of risks. Today, the Federal Open Market Committee decided to lower our policy interest rate by a quarter percentage point.The labor market was in very solid condition with strong job creation and all those things. I think if you go back to April and now look at the revised job creation numbers for four May, June, July and August. You can kind of I can no longer say that we did welcome a new committee member today, as we always do, and the co ...

美联储货币政策与市场反应 - 美联储于9月会议将基准利率下调25个基点至4%-4.25%区间 符合市场预期 [3] - 美联储主席鲍威尔表示此次降息为“风险管理式降息” 并强调不意味着开启长期降息周期 [1][3] - 美联储“点阵图”暗示今年余下时间可能再实施两次降息 但对2026年利率前景预测更为鹰派 官员预计明年仅再降息一次 慢于市场预期的两到三次 [3] 美国宏观经济数据 - 美联储声明指出就业增长已放缓 失业率略有上升但仍处低位 经济活动“有所缓和” 通胀“已经上升 仍处于某种程度的高位” [3] - 美国8月非农失业率升至4.3% 创2021年10月以来新高 [5] - 2025年3月之前的12个月里 美国新增就业岗位数量比最初报告少了近100万个 [6] - 美国8月新屋开工数降至折合年率130.7万套 低于预期的136.5万套 环比下降8.5% [6] - 美国8月建筑许可降至131.2万套 低于预期的137万套 创2020年5月以来最低 [6] 个股与公司动态 - 强生公司的实验性银屑病药物显现优于百时美施贵宝疗法的潜力 [7] - 亚马逊公司投资超10亿美元用于提升员工薪酬与降低医疗成本 [8] - 高盛上调阿里巴巴港股目标价至174港元 维持“买入”评级 [9] - 礼来公司的肥胖症口服药在头对头糖尿病试验中疗效优于诺和诺德口服制剂 [10] - Workday股价走高 此前激进投资机构埃利奥特买入该公司20亿美元股票 [11]

美联储降息预期与市场影响 - 市场普遍预计美联储将在9月和10月连续降息各25个基点 后续是否在12月降息取决于就业数据表现 [1][3] - 美国8月CPI同比上涨2.9% 核心CPI同比上涨3.1% 均符合市场预期 通胀数据稳定强化降息预期 [1][2] - 8月非农就业人数仅增加2.2万人 远低于7月修正值7.9万人 ADP就业人数增加5.4万人 大幅低于7月修正值10.6万人 显示就业市场疲软 [2] 资产配置观点 - 美股配置价值优于美债 因美联储"风险管理式降息"模式利好风险资产 但美股估值已偏高短期上涨空间有限 [4] - 10年期美债收益率跌破4%后下行空间受限 需就业市场进一步走弱催化 短期可能震荡 [4] - 黄金预计持续受益于降息预期 实际利率下行趋势将支撑其基本面走强 [5] 通胀与关税影响 - 关税对通胀推升作用温和 加权有效关税税率上升幅度不及预期且企业承担部分成本 对美联储降息不构成制约 [2] - 核心CPI保持稳定 受关税影响的分项环比增速温和 显示通胀传导可控 [2]

通胀数据表现 - 美国8月CPI同比上涨2.9%符合市场预期略高于前值2.7% 核心CPI同比上涨3.1%符合预期与前值持平[1] - 关税对通胀推升较为温和 加权有效关税税率上升幅度不及预期且企业承担部分负担 对美联储降息不构成制约[2] 就业市场状况 - 美国8月非农就业人数仅增加2.2万人 较7月修正值7.9万人大幅下降且远低于市场预期[2] - 8月ADP就业人数仅增加5.4万人 远低于7月修正值10.6万人及市场预期 反映就业市场疲软[2] 美联储政策预期 - 市场预期美联储9月降息25个基点基本确定 10月大概率再降息25个基点 12月视就业表现决定是否继续降息[1][3] - 通胀温和与就业走弱特征延续 美联储"风险管理式降息"模式有助于放松美元流动性并维护全球风险偏好[3] 大类资产配置观点 - 美股配置价值好于美债 降息模式对风险资产形成支撑 但估值已相对偏高短期上涨空间有限[3][4] - 黄金重心维持上行趋势 降息预期主导市场 实际利率下行对基本面构成利好[4] - 10年期美债收益率下探至4%附近 短期偏震荡 需就业市场继续走弱催化进一步下行[4]