书籍发布信息 - 2025年秋季书单由21世纪经济报道、21世纪经济研究院联合国内30余家优秀出版社、图书编辑和书评作者推出，涵盖经济、金融、商业、公共决策、人文等领域共十本书籍 [1] - 知名数字经济学者刘典所著《AI风暴》由中国人民大学出版社于2025年9月出版，解析中美AI竞争 [2][7] - 周其仁所著探讨企业发展的书籍由中信出版集团于2025年9月出版 [3] - 爱德华·格莱泽所著《城市、集聚与空间均衡》由格致出版社于2025年8月出版，译者邓智团 [5] - 《光速交易——超快算法如何变革金融市场》由上海财经大学出版社于2025年8月出版，译者朱小超 [9] - 探讨价值投资的《思辨的力量》由中信出版集团于2025年7月出版 [11] - 分析丹纳赫集团商业模式的《丹纳赫模式》由湛庐文化｜浙江科学技术出版社于2025年7月出版 [13] - 摩根·豪泽尔所著《金钱的艺术》由中信出版集团于2025年10月出版，译者袁希 [15] - 蔡昉所著《破除城乡二元结构》由浙江人民出版社于2025年9月出版 [17] - 宇文所安所著《悉为我有！11世纪中国的快乐、拥有、命名》由生活·读书·新知三联书店于2025年9月出版，译者杜斐然 [19] - 林雪虹所著非虚构作品《林门郑氏》由世纪文景｜上海人民出版社于2025年8月出版 [22] 行业与市场趋势 - 金融市场中实体交易大厅正被算法驱动的电子交易系统取代，这些系统通过算法执行惊人的交易量 [2] - 全球产能过剩导致基础薄弱的企业出局风险剧增 [3] - 中美两国正围绕AI的"新三权分立"（数据、算力、算法）展开激烈角逐 [7] - 自20世纪90年代起，自动化高频交易从美国金融体系的边缘位置崛起并席卷全球 [9] 公司分析与商业模式 - 丹纳赫集团的成功依赖于两大核心能力：被誉为"西方世界精益运营第一"的丹纳赫商业系和卓越的战略并购与整合能力 [13] - 《丹纳赫模式》通过大量案例展现了丹纳赫模式的实际运作，并提出了该模式在中国的适配场景 [13] 投资理念与策略 - "思辨"是价值投资需要的核心能力之一，代表对价值投资基本理念和方法的提炼概括及辩证看待 [11] - 《思辨的力量》结合近几年资本市场及行业投资热点话题，基于价值投资的基本理念和底层逻辑，对市场上普遍流行的错误观点和交易行为进行批判 [11] - 摩根·豪泽尔在《金钱的艺术》中横跨心理学、投资、历史等多视角，以案例故事方式讲述20个关于金钱的智慧 [15]

文章核心观点 - 文章通过对比Rentokil Initial PLC (RTO) 和 Thomson Reuters (TRI) 的关键估值指标 认为RTO是当前更具吸引力的价值投资选择 [1][6] 公司估值比较 - Rentokil Initial PLC (RTO) 的远期市盈率为23.19 而Thomson Reuters (TRI) 的远期市盈率为42.46 [5] - RTO的市盈增长比率(PEG)为5.16 略低于TRI的5.31 [5] - RTO的市净率(P/B)为2.77 显著低于TRI的5.84 [6] - 基于多项估值指标 RTO的价值评级为B级 而TRI的价值评级为D级 [6] 投资方法论 - 将强劲的Zacks评级与价值类别的高分相结合 被认为是发现价值股的有效策略 [2] - Zacks评级侧重于盈利预测和预测修正 两家公司目前均持有Zacks第2级（买入）评级 [3] - 价值评分纳入了多种关键基本面指标 包括市盈率、市销率、收益率和每股现金流等 [4]

在一个由科技股、高频交易和市场波动主导的时代，越来越多的人开始质疑：价值投资是否还具有现实意义？ 近期，价值投资领域的知名实践者、海蓝宝石基金（Aquamarine Fund）掌门人盖伊·斯皮尔（Guy Spier）直言不讳地表示："价值投资的黄金时代已经 彻底结束。" 曾经，那些通过"扫街调研"、打电话访谈甚至亲临股东大会才能获得的辛苦洞见，如今只需几秒钟就能被ChatGPT这样的人工智能工具总结、提炼和传 播。 随着信息变得更透明、分析更精准，那些隐藏在企业细节里的"微妙之处"将更容易被发现，也更难形成信息壁垒。更好的分析不再自动等于更高的超额收 益，因为这种洞见，人人都能拥有。 什么是价值投资？ 价值投资是金融界最具持久影响力的投资方法之一，其核心是买入与内在价值相比被低估的股票或资产。 价值投资起源1934年，由哥伦比亚大学教授本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham和）和大卫·多德（David Dodd）提出，并在《聪明的投资者》一书中广为 传播，后来被沃伦·巴菲特等传奇投资人实践发扬。 价值投资的逻辑很简单："如果你知道某样东西的真实价值，就不必为它支付全价。"就像精明的消费者等待商品双十 ...

持续提升入市便利度 要让中长期资金"愿意来、留得住"，离不开一个健康、完善的市场生态。近期，资本市场在资产端、交易端和执法端 协同发力，为长期资金营造更友好的投资环境。 资产端来看， 着力提高上市公司质量，鼓励分红与回购，使一年多次分红逐步成为"标配"，沪深300股息率显著提升， 权益市场投资价值日益凸显。 在交易端，资本市场持续丰富适合中长期投资的产品和工具供给。上交所副理事长霍瑞戎在近日公开表示，上交所持 续完善ETF产品谱系，加大中低波动产品创新力度，推动投资工具多元化，随着宽基、红利、自由现金流、债券等契 合中长期资金配置的ETF产品日益丰富，机构投资者占比逐渐提升。并完善适配中长期资金投资的制度环境，研究优 化做市机制，在提升市场活跃度的同时，积极构建从指数到指数化产品，到ETF期权等指数化投资的生态链条。 执法端， 坚决维护市场"三公"秩序，对财务造假、操纵市场等违法违规行为严惩不贷，夯实市场诚信基础。 【环球网财经综合报道】随着A股三季报的密集披露，一幅清晰的画卷正徐徐展开：以保险资金、公募基金为代表的中 长期资金正以前所未有的积极性涌入市场。从上市险企因投资收益大增而业绩"预喜"，到国内ETF ...

（点击↑↑ 上图查看详情 ） 如果一个炒股的人或者是一个做投资的人，连高低都不知道，我说他是个糊涂蛋。 Q：您曾提到"投资是5年、10年的事"，并预判"今年70%以上的人可能跑不赢沪深300"。在当今信息爆炸、市场节奏加快的环境下，长期持有策 略的有效性是否面临着前所未有的挑战？您为何依然对此充满信心？（ 点击进入直播间 ） 炒股——它是核心就是买公司 。实际上我们的核心就是投资公司，看看公司有没有长期持续盈利的这种基础。到目前为止，我捋了一下，我们 现在持有的组合收益尚且较好。就是在目前这种经济环境下都还是能打的。 除了这个其他我觉得都是次要。你再看看那些过去多少年，那些热点的炒的，我记得大概很多年前，在讨论一个叫乐视网的这个股票的时候，那 时候涨了很多倍，那些炒乐视网的人很兴奋，当时对我的刺激很大，那时候也是我的股票不涨他们的涨。甚至有一个人跟我说，干脆你把钱拿 来，我帮你炒，我笑了笑没理他。你看现在乐视网还在不在？如果我听了他的话，我把钱给他，那就麻烦了。 投资的底层逻辑，究竟什么在变？什么永恒？ 今天，我们特别邀请到中国资本市场具有代表性的投资人之一、林园投资创始人林园先生，这位 历经三十年牛熊周期的 ...

中长期资金入市积极态势 - 权益投资收益大增带动上市险企业绩预喜，新华保险、中国财险、中国人寿前三季度净利润预计涨幅在40%至70%左右 [3] - 国内ETF总规模持续创新高，外资大行持续超配A股企业，部分外资在三季度瞄准A股跑步入场，银行股和行业龙头最受青睐 [1][3] - 基金发行持续升温，新发产品数量和募集份额均提升，本周有30只公募基金开启首发，指数产品及主动权益产品占绝对多数 [3] - 保险和银行理财增量资金进场步伐加快，新基金发行全面提速，企业年金入市比例增加，资本市场虹吸效应显现 [3] 政策推动与市场影响 - 以去年9月《关于推动中长期资金入市的指导意见》发布为始，监管部门持续引导保险资金、社保基金、养老保险、企业年金、公募基金等加大入市力度 [4] - 股票回购增持再贷款和证券、基金、保险公司互换便利两项货币工具创设以来，为市场注入活水超数千亿元 [4] - 长周期考核机制的建立提高了中长期资金入市意愿，中长期资金入市推动市场估值体系向价值导向回归，为科技产业与新质生产力发展提供资本支持 [1][4] 市场生态建设举措 - 在资产端着力推动提高上市公司质量和投资价值，出台上市公司市值管理指引，鼓励分红、回购，一年多次分红逐步成为上市公司标配 [6] - 沪深300股息率提升，权益市场投资价值凸显，加强把好市场入口关、出口关，增加优质上市公司供给，支持标杆性高科技企业登陆A股 [6] - 在交易端持续丰富适合中长期投资的产品和工具供给，上交所持续完善ETF产品谱系，加大中低波动产品创新力度，推动投资工具多元化 [6] - 今年以来累计发布指数272条，为中长期资金入市提供丰富产品支撑，完善适配中长期资金投资的制度环境，研究优化做市机制 [6] - 在执法端坚决维护市场三公秩序，严格落实监管要求，严惩财务造假、欺诈发行、操纵市场、违规减持等违法违规行为 [7] 未来发展方向 - 大力推动各类中长期资金入市，提升中长期资金的权益配置能力，仍是资本市场主旋律 [1][9] - 需完善长钱长投的制度环境，提高对中长期资金权益投资的监管包容性，落实长周期考核，打通险资等入市障碍 [9] - 要大力发展权益类公募基金，督促基金公司端正经营理念，提升投研和服务能力，创设更多满足需求的产品，优化产品注册流程，推动指数化产品创新 [9][10] - 建议为长期资金提供精细化对冲工具，如发展股指期货、国债期货等衍生品市场，对因市场剧烈波动导致的短期大额亏损给予阶段性流动性支持 [10]

文章核心观点 - 文章旨在比较Amdocs (DOX) 和 CoStar Group (CSGP) 两只计算机-IT服务行业股票对价值投资者的吸引力 [1] - 基于关键估值指标分析 Amdocs (DOX) 是目前更具优势的价值投资选择 [6] 估值指标比较 - Amdocs (DOX) 的远期市盈率为11.03 远低于 CoStar Group (CSGP) 的91.89 [5] - Amdocs (DOX) 的市盈增长比率(PEG)为1.25 低于 CoStar Group (CSGP) 的2.18 [5] - Amdocs (DOX) 的市净率为2.67 低于 CoStar Group (CSGP) 的3.8 [6] 投资评级与前景 - 两家公司均拥有Zacks Rank 2 (买入)评级 表明其盈利预期均被上调 盈利前景改善 [3] - Amdocs (DOX) 的价值类别评级为A 而 CoStar Group (CSGP) 的价值类别评级为F [6]

社保基金三季度持仓概况 - 截至10月22日，社保基金三季度末现身43只个股，合计持股市值达155.20亿元 [1][2] - 合计持股量为7.38亿股 [2] - 持仓结构呈现“龙头为基，科技为矛”的特征，在坚守医药、消费等传统龙头的同时，向通信、电子等科技创新领域倾斜 [1] 重点持仓个股 - 持股市值最高的个股为海大集团（18.32亿元）、中国巨石（14.83亿元）、藏格矿业（10.50亿元） [2] - 三棵树和华测导航最受追捧，各有3只社保基金组合持有，合计持股市值分别为7.19亿元和10.29亿元，占流通股比例分别为2.04%和4.49% [3] - 中国巨石、海大集团、新强联等个股有2只社保基金组合共同持有 [3] 持仓变动分析 - 社保基金新进14只个股，包括大族激光、电连技术、金岭矿业等 [4] - 增持12只个股，包括保利发展、海大集团、史丹利等，其中加仓保利发展1986万股、海大集团662万股、史丹利500万股 [4][7] - 减持8只个股，包括藏格矿业、承德露露、思源电气等 [5] - 9只个股持仓不变，包括佛燃能源、中国巨石等 [4] 行业配置偏好 - 新进和增持个股多集中于通信设备、电子、医药、高端制造等领域 [6] - 加仓个股中持股市值最高的前三名为大族激光（4.86亿元）、电连技术（4.33亿元）、金岭矿业（3.70亿元） [6] - 持仓主要集中于医药生物、高端制造和大消费三大方向，并延伸至基础化工、农林牧渔等领域 [3] 投资逻辑与选股标准 - 对行业龙头公司尤为青睐，此类企业具备较强行业竞争力和经营稳定性 [3] - 配置个股多数有业绩支撑，增持股票多数净利润同比增长 [6][7] - 调仓重点增持代表科技创新方向的股票，与发展潜力较大的公司相匹配 [6] 未来投资策略展望 - 预计将继续坚持“核心资产-科技成长”双轮驱动策略 [8] - 长期持有核心资产，重点布局具备核心竞争力和稳定现金流的优质企业 [9] - 逐步提升对科技创新、产业升级相关领域的配置力度，以把握产业成长机遇 [9] - 未来偏好高端制造、化工、有色金属等高增长潜力行业 [10] - 策略将是长期持仓与动态调仓结合，长期持有核心资产，同时基于业绩导向进行动态调整 [11]

公司估值与市场地位 - 礼来公司市值超过7000亿美元 是当前全球最大的医疗保健公司 [1] - 公司在过去几年里估值大幅飙升 [1] 作者背景与投资策略 - 作者在四大审计机构有十年从业经验 专注于银行、矿业和能源领域 [1] - 作者目前担任一家领先零售地产所有运营商的首席财务官 负责复杂的财务运营和战略 [1] - 作者拥有13年美国股市主动投资经验 投资组合平衡 兼顾价值股与成长股机会 [1] - 作者投资理念基于深入研究与长期视角 旨在为投资者提供独特的见解和可操作的想法 [1]

社保基金第三季度持仓概况 - 截至三季度末，社保基金出现在33只个股的前十大流通股东名单中，合计持股市值达130.70亿元 [1] - 社保基金第三季度共新进7只个股、增持10只个股，合计对17只股票进行了加仓操作 [1] - 社保基金对6股持仓保持不变，同时减持了10股 [1] 新进持仓分析 - 社保基金新进金岭矿业、蓝科高新、电连技术等7只个股，其中对金岭矿业的持股量最多，达到881.04万股 [1] - 新进股普遍具备良好业绩支撑，7家公司中有6家前三季度净利润实现同比增长，蓝科高新成功扭亏为盈 [1] - 新进股10月以来平均上涨0.28%，金岭矿业累计涨幅超过10% [1] 增持持仓分析 - 社保基金增持保利发展、三棵树、海大集团等10只股票，其中对保利发展增持1986.13万股，为增持数量最多公司 [3] - 对三棵树和新强联的持股比例增长均超过1.3个百分点 [3] - 获得增持的10家公司中，有9家前三季度净利润实现同比增长 [3] 增持个股业绩表现 - 风电设备龙头新强联业绩扭亏，净利润同比增长超6亿元 [3] - 三棵树、史丹利等公司净利润增幅位居前列 [3] 投资策略信号 - 投资动向显示对代表中国经济转型升级方向的优质成长股保持高度关注 [3] - 始终坚持价值投资理念，将企业盈利能力和成长性作为首要考量标准 [3]