电商刷单的会计处理 - 刷单定义为网店通过虚假交易提升排名和销量的行为 涉及刷单人配合下单 资金付款和虚发物流等环节 [3] - 刷单资金流向表现为卖家将货款+佣金支付给刷单人 随后刷单人返还全部款项 [3] - 会计视角将刷单归类为"销售费用金额" 而企业经营者视其为"运营费用金额" [3] 收入确认原则 - 财税处理建议不确认刷单收入 因此无需结转相关成本 [5] - 示例显示10万元刷单额需从实际销售额中剔除 按促销费用处理 [5] 账务处理方式 - 刷单产生的费用应计入"销售费用-推广费"科目 [5] - 资金流水通过往来科目核算 收款时计入其他应付款 付款时冲减该科目 [5] - 付款与收款差额部分直接计入销售费用科目 [5] 行业现状 - 电商行业普遍面临刷单行为带来的会计处理矛盾 [6] - 市场监督机构可能对刷单行为采取处罚措施 包括责令停止和罚款 [5]

中证1000早盘收报6406.44点，跌0.02%。 上证指数早盘收报3507.69点，涨0.29%。 深证成指早盘收报10626.87点，涨0.36%。 创业板指早盘收报2198.44点，涨0.80%。 沪深300早盘收报4011.25点，涨0.32%。 科创50早盘收报988.50点，跌0.35%。 中证500早盘收报5970.41点，跌0.12%。 ...

银行业经营贷利率下降 - 建设银行、招商银行等多家银行经营贷产品最低年利率降至3%，叠加优惠券后部分产品利率进入"2"字头区间，但实际利率因客户资质差异而不同 [1] - 信贷投放困难导致银行业普遍面临净息差压力和盈利压力，需通过精细化管理、结构优化和综合服务寻求突破 [1] 港股市场动态 - 2025年下半年港交所已收到约200份上市申请，一级市场活跃度与上半年二级市场表现形成呼应，但近期主要股指呈现区间震荡走势 [2] - 香港监管改革持续提升市场竞争力，预计IPO融资规模将进一步扩大，投资建议关注科技、消费及低波红利资产三大主线 [2] 券商行业业绩展望 - 上半年新开户人数同比大增、股债市场向好及港股高景气推动上市券商中报业绩有望延续一季度高增态势 [3] - 机构建议关注券商板块中报业绩预告和稳定币等主题催化带来的投资机会 [3] 险资权益类资产配置 - 险资下半年计划增配权益类资产，聚焦低估值高股息标的和新质生产力/新消费等高成长标的 [4] - 上半年险资通过举牌上市公司、成立私募基金等方式积极入市，政策优化和低利率环境是主要驱动因素 [4] 北向资金持仓变动 - 北向资金二季度持仓总市值增加508.85亿元至2.29万亿元，持股量增加37亿股至1235.11亿股 [5] - 电力设备（2814.63亿元）、银行（2541.68亿元）、电子（2330.23亿元）为北向资金持仓市值前三行业 [5] - 超半数行业持股数量环比增长，体现对消费升级和产业升级趋势的把握 [8] 黄金市场走势 - 上半年金价最大涨幅超30%，受美国关税政策、地缘风险及新兴市场央行购金支撑 [6] - 下半年金价波动率或攀升，长期支撑因素未变但短期受美国经济数据影响显著 [6] 债券市场开放进展 - 债券通八年内吸引全球前100大资管机构中80余家进入中国债市，南向通和互换通相继落地完善互联互通机制 [9] - 央行拟扩大南向通境内投资者范围至券商、基金、保险、理财四类非银机构，并优化离岸回购和互换通机制 [12] 锂电行业转型 - 锂电行业从产能扩张转向价值竞争，需通过市场调节淘汰落后产能，长期依赖技术创新突破困局 [10] 政策支持消费与养老产业 - 央行5000亿元服务消费与养老再贷款密集落地，重点支持住宿餐饮、文体娱乐、教育及养老产业 [11] A股并购重组活跃 - 年内27家A股公司披露收购拟IPO企业计划，同比增350%，政策红利、创投退出需求及估值优势是主因 [13]

电商行业现状与转型 - 电商行业面临用户流量红利减少、竞争激烈等挑战，进入关键转型期，需探索高质量发展路径 [1] - 行业研讨会探讨新消费趋势及电商高质量发展方向，聚焦平台角色转变与生态赋能 [1][2] 电商市场增长潜力 - 专家认为电商未进入存量市场，消费习惯变化、新技术涌现及服务优化带来新增长点 [4] - 农产品销售半径扩大案例：浙江仙居杨梅通过电商和冷链技术销往国内外，打破物理半径限制 [4] - 农村电商助力农产品价格稳定，如洛川苹果通过平台销往海南，产值提升 [5] 新技术与新服务驱动 - 低空经济、大数据等技术为电商发展带来新机遇 [4] - 拼多多"电商西进"通过物流成本优化推动西部消费增长，2024年西部订单实现双位数增长 [6] - 偏远地区包邮政策可能带动西部基础设施建设和经济发展 [6][7] 新消费需求与供给匹配 - 泡泡玛特案例证明新消费需求存在结构性不匹配，电商需从商品交易升级为价值创造 [7] - 消费者需求向个性化、多元化转变，如玉米产品从按斤销售转向即食包装 [12] 平台生态赋能策略 - 电商平台从流量分配者转变为生态赋能者，重构与商家、消费者的连接模式 [9] - 拼多多"千亿扶持"计划深入产业带，提供全方位扶持，激发产业活力 [10][12] - 农业领域专项扶持推动农货上行新模式，覆盖上百个农特产区 [12] 平台惠商举措与生态建设 - 拼多多成立"商保会"，推出"质量体验排名策略"等惠商举措，解决商家痛点 [12] - 未来三年投入超1000亿元资金和资源，助推产业带迈向"新质供给" [13] - 专家建议平台建立信用评价体系，利用AI、大数据优化供应链和精准营销 [13] 消费者需求升级与平台引导 - 消费者需求从物质向精神文化追求升级，平台需通过技术洞悉需求并延伸价值链 [13] - 建议平台定期抽查商品质量并公示结果，帮助消费者识别优质产品 [13]

据环球网援引美国《华盛顿邮报》报道，美国商务部长霍华德·卢特尼克当地时间8日接受美国消费 者新闻与商业频道（CNBC）采访时表示，美国代表团预计将于下月与中方官员会面，就贸易问题 展开磋商。 据卢特尼克披露， 美方代表团成员还包括财政部长斯科特·贝森特和美国贸易代表贾米森·格里尔。 ...

国家发展改革委副主任周海兵7月9日在国新办举行的"高质量完成'十四五'规划"首场新闻发布会上表 示，2021年至今年5月，外商累计对华直接投资4.7万亿元人民币，超过了"十三五"期间总额。外资企业 贡献了中国1/3的进出口、1/4的工业增加值、1/7的税收，创造了3000多万个就业岗位。(新华社) ...

巡察整改疑难会商制度 - 江西省赣州市兴国县通过建立《巡察整改工作疑难会商操作规程》，规范了会商责任主体、基本流程和成果运用，有效解决跨部门整改难题 [1] - 制度允许各级党组织向分管县领导或巡察机构提出会商申请，由指定牵头部门召集相关责任部门协同解决问题 [1] - 配套制定"五责联动"清单，明确被巡察单位、乡镇党委、行业部门、纪委/组织部门、巡察机构五方责任链条 [1] 制度实施成效 - 兴国经开区通过该制度协调住建、财政、城投、消防等部门，完成拖延6年的标准厂房消防设施改造并验收通过 [2] - 全县累计解决11个巡察整改疑难问题，涉及高标准农田建设、水利灌溉等民生领域 [2] - 通过多部门协同机制显著提升整改效率，例如经开区案例中新增室内消火栓系统、自动喷水灭火系统等关键设施 [2]

纪要涉及的公司 恒瑞医药 纪要提到的核心观点和论据 1. **国际化转型** - 观点：已进入兑现期，全球竞争力显著 [3] - 论据：早期管线资产预计全球销售峰值达五六十亿美元，具备对外授权潜力；从自行出海转向多种模式合作出海 [3] 2. **业务发展** - **仿制药业务** - 观点：海外市场稳步拓展，2025 - 2026 年有望增长，国内业务预计维持在 120 亿人民币左右 [2][4][26] - 论据：2011 年起推进海外上市，2024 年海外收入 7.2 亿人民币；2024 年三款首仿药海外上市，分别有 35 亿、5 亿和 26 亿美元销售潜力 [2][4] - **创新药业务** - 观点：2025 - 2027 年进入上市高峰期，潜力巨大 [2][4] - 论据：2015 年起推动临床试验，2022 年调整战略；2024 年启动三款海外临床试验；预计 2025 - 2027 年累计上市 25 款创新药，JAK1 抑制剂等产品潜力大 [2][4][5] 3. **合作开发模式** - 观点：自 2023 年起 BD 能力加强，对外授权发展迅速 [6] - 论据：引入专业人才，与默沙东等达成对外授权协议；加大学术交流，提高国际知名度 [6] 4. **BD 转型成就** - 观点：取得显著成就，提升资产全球竞争力 [7][8] - 论据：首付款接近 7 - 8 亿人民币，里程碑金额接近 124 亿人民币；授权资产纳入跨国药企全球二期临床试验，预计 2026 - 2027 年读出数据 [7][8] 5. **产品优势** - **小分子口服 GLP - 1 及双靶点注射剂** - 观点：有望成为减重市场重要参与者，具备对外授权潜力 [10] - 论据：小分子口服 GLP - 1 产品安全性优异，停药率低于竞争对手；双靶点注射剂 26 周有效性数据出色 [10] - **ADC 领域产品** - 观点：CMET ADC 和 nectin - 4 ADC 具有 BD 潜力 [15] - 论据：CMET ADC 全球进度第二，一期临床数据良好；nectin - 4 ADC 针对耐药尿路上皮癌 ORR 超 55% [15] 6. **在研管线情况** - 观点：管线丰富，分类明确，部分有对外授权潜力 [13][14] - 论据：共有 133 条在研管线，30 条不在报表端，31 条接近上市或已上市，68 - 70 条处于 1 - 3 期研发阶段；分为三类，各有特点 [13][14] 7. **乳腺癌领域布局** - 观点：布局完善，是中国最具竞争力的公司之一 [20] - 论据：拥有下一代 HER2 ADC 和 HER2 TKI 等资产，有望解决 8,201 耐药后的治疗需求 [20] 8. **自免及代谢疾病创新布局** - 观点：具有全球第二位的进度与全面竞争力 [21] - 论据：自免疾病布局多个 first - in - class 靶点，代谢疾病针对蓝海市场展开布局 [21] 9. **销售团队改革** - 观点：改革完成，有望实现更快速增长 [25] - 论据：人员数量减少一半，2024 年销售团队企稳，新体系创新药销售模式搭建完成并放量 [25] 10. **盈利预测和估值** - 观点：2025 年创新药对外收入有望带动总收入和净利润增长，未来发展值得期待 [27] - 论据：已实现约 21 亿人民币创新药对外授权收入，预计达 31 亿人民币 [27] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 恒瑞医药与小型 biotech 及 new code 公司合作进展良好，如 DL3 ADC 将更新数据并启动全球二期临床，EZH2 抑制剂全球进度排名第二 [9] 2. 跨国药企除礼来和诺德外，多家有意布局减重赛道，恒瑞相关项目推进顺利，有望获得 124 亿美金里程碑 [11] 3. 公司 2004 - 2024 年研发历程分三个阶段，为业务发展积累了丰富管线资产 [12] 4. 默沙东和辉瑞在 Nectin - 4 ADC 开发上适应症不同，Nectin - 4 ADC 在尿路上皮癌后线及其他肿瘤前线治疗有全球竞争力 [19] 5. 恒瑞医药子公司睿鸿第一医药专注 CGT 业务开发，包括 AAF、个性化肿瘤疫苗和 mRNA 疗法 [23] 6. 通过 AACR 会议可看出恒瑞管线越来越前沿且具全球竞争力 [24] 7. 恒瑞医药大部分仿制药物销售额在 1 亿人民币以下，主要依赖三款药物，今年被纳入集采概率不大 [26]

文旅消费数据表现 - 7月4日-6日南京文旅消费总额达27.2亿元，其中异地消费额17亿元位列全省第一 [1] - 7月5日单日文旅消费9.8亿元环比增长17.5%，购物/娱乐/餐饮分别增长50.6%/50.4%/36.9% [4] - 美团平台数据显示南京游客量规模全国第二，7月5日景区门票订单同比增255% [6] 客流量增长情况 - 3天累计接待游客218.1万人次，7月5日单日79.1万人次环比增长29.6% [1][2] - 江苏园博园/华昌龙之谷/欢乐谷客流量环比分别增长380%/230%/120% [3] - 携程平台显示南京旅游人次与消费金额增幅省内第一 [6] 文体活动带动效应 - 苏超足球赛吸引60396名观众创业余赛事纪录，其中省外观众占比35% [2] - 赵传演唱会观众9347人，外地观众占比达69% [2] - 同程旅行数据显示赛场周边酒店预订热度同比增71% [6] 区域消费热点 - 秦淮区/江宁区/建邺区消费总额前三，建邺区单日消费1.1亿元环比增32% [4] - 熙南里夜间消费环比增长180%，南艺后街消费环比增长近100% [5] - 14家酒店入住率超90%，监测酒店整体入住率83.1%营收环比增29.4% [6] 促消费措施成效 - 推出"1+3"优惠活动覆盖景区/住宿/购物，17个景点对苏州球迷免票 [2] - 22家博物馆延长开放时间，8家推出夜游活动 [2] - 多个商圈设置赛事直播"第二现场"带动全域消费 [4]

T 1 T t 877 ell [epir r . 201 盛夏的杭州，热浪袭人，杭州大厦"好运湾"畔却涌动着比天气更炽热的浪潮。 6月27日至29日，一场名为"好运汇"的跨界盛宴在此举行——皮划艇竞逐的浪花飞溅处，AR科技船 在千年运河上投射历史新景，非遗花伞在市集光影间流转生辉，健身爱好者们挥汗如雨……这场以水为 媒、以诗为韵的嘉年华，汇集了大运河国际诗会、水上赛事、水上时装秀、水上运动集市等多元活动， 在夏日的大运河之上，奏响了一曲文商旅体深度融合的交响诗。 当运动桨板划开运河千年文脉 "赛""会"之城的影响不止赛场 6月28日清晨，来自全国90余座城市的435名皮划艇选手挥桨竞渡，用力量搅动沉寂的漕运水道。 在"京杭大运河"皮划艇马拉松系列赛（杭州站）暨首届杭州皮划艇大众公开赛的比赛现场，白发老者与 青春少年同场较量，参赛者年龄跨度从14岁到65岁，完美诠释了"全民参与、乐享运动"的健身理念。 在参赛选手中，来自杭州以外的选手占比近半数。"来参赛前我还特地了解了京杭大运河的历史， 能够在'天花板'级别的水域上尝试，这种体验简直惊艳。"来自海南的张超是个名副其实的水上运动达 人，从摩托艇、桨板再到皮划艇 ...