信用修复成效 - 2025年1-5月广东省为560.4万户经营主体修复信用 [1] - 信用修复助力企业融资1.67亿元 [1] - 释放注册资本30.88亿元 [1] - 建立"一口受理、一次办成"信用修复机制 [1] - 推动信用协同修复、深化帮扶、优化服务、创新模式、探索智慧修复 [1] 信用监管创新 - 发布信用修复助企"十个典型案例"和信用监管"基层改革创新举措" [1] - 聚焦经营主体关切，以制度创新为核心健全信誉机制 [1] - 推动培育高标准市场监管体系，形成可复制推广的实践经验 [1] 深圳信用创新举措 - 构建"全链条数据归集、立体化评价模型、多维度场景应用"信用治理体系 [2] - 建立"区域协同互认、跨境数据融通、国际标准接轨"湾区信用多维赋能机制 [2] - 创新"个体深信贷"普惠融资产品，累计授信16.83亿元、放款13.56亿元 [2] - "个体深信贷"平均每笔15.8万元，坏账率为0 [2]

信用类债券信息披露制度框架 - 制度适用于企业债券、公司债券及非金融企业债务融资工具的公开发行及存续期信息披露 非公开发行债券参照执行 [1][2] - 信息披露定义为按监管要求在指定媒介及时公布可能影响偿债能力的重大信息 包括发行文件、定期报告和临时报告 [3] - 公司需确保信息披露真实、准确、完整 董事、监事及高管承担个别和连带法律责任 [4][22][23] 信息披露内容标准 - **发行文件要求**：包含近三年审计财报、募集说明书、信用评级报告等必备文件 [7] - **定期报告要求**：年度报告需在会计年度结束4个月内披露 含经审计财务报表及附注 半年度报告需在半年结束2个月内披露 债务融资工具需额外披露季度报表 [8][9] - **临时报告触发情形**：列举22类重大事项 包括净资产10%以上损失、控制权变更、重大诉讼等 需在事件发生后2个工作日内披露 [10][11] 信息披露管理机制 - **组织架构**：董事会为领导机构 董事长负首要责任 董事会秘书统筹协调 董事会办公室负责具体执行 [16][17] - **保密管理**：内幕信息需最小化知情人范围 涉密信息可申请豁免披露 相关人员需签署保密承诺 [28][29][32] - **财务监督**：年报审计需由证券资格会计师事务所完成 内部审计部门负责财务流程监督 [34][35] 执行与追责机制 - **程序规范**：定期报告编制需经董事会审核 临时报告需由董事会秘书确认披露必要性 [20][21] - **档案管理**：信息披露文件及决策记录由董事会办公室统一归档 [38] - **违规处罚**：擅自披露信息或泄密人员将面临内部处罚及法律追责 [40]

信用监管机制 - 信用监管通过信用评价和信用信息运用对市场主体进行分类监管 [1] - 信用惩戒措施对严重失信企业具有威慑力 能有效维护市场秩序 [1] - 传统监管思维导致失信企业面临"一处失信 处处受限"困境 [1] - 某科技公司因年报填报疏忽被列异 导致银行贷款受阻 招投标资格丧失 [1] - 现代监管理念认为多数失信行为需要引导与矫正而非一味惩罚 [1] 信用修复实践 - 广东公布十个典型案例 展示信用修复机制生命力 [2] - 案例包括补报年报恢复信用 整改后重获市场机会 履行义务重返正轨等情形 [2] - 建立"线上+线下"便捷修复渠道 通过"粤商通"App一键提交申请 [2] - 截至2025年5月28日 累计为342.23万户修复经营异常名录信息 为10.87万户修复严重违法失信信息 [2] - 信用修复释放包容审慎监管信号 使监管更有温度更精准 [2] 信用价值重塑 - 信用修复促使企业将信用视为珍贵资产 [3] - 企业明白改正错误可重塑信用后会更加自觉遵守规则 [3] - 案例公布对其他企业具有警示和教育作用 [3] - 信用是企业的生命线 失信将面临诸多限制 [3] - 对严重违法和主观恶意失信仍需保持高压态势 [3] 监管机制优化 - 信用修复是对"惩戒绝对主义"的理性纠偏 [1] - 避免一棍子打死的粗暴执法 体现对市场主体的尊重与信任 [2] - 未来需构建更精细化的"惩戒—修复"动态平衡机制 [3]

欧盟气候政策修订 - 欧盟委员会提出《欧洲气候法》修订案 设定2040年温室气体净排放量较1990年水平减少90%的目标 [1] - 欧盟委员会建议引入碳信用额度等机制 以缓解欧洲在实现减排目标过程中面临的压力 [1] - 《欧洲气候法》已确立2050年实现气候中和的长期目标 并设定2030年温室气体净排放量较1990年减少55%的中期目标 [1] 政策推进阻力 - 部分欧盟成员国对2040年减排90%的目标持反对意见 认为该目标不现实 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 展望下半年，信用债投资需把握资金面和利率走势、信用债供需格局、品种性价比三要素；利率或延续震荡下行，资金面宽松与利率震荡组合使信用债票息价值凸显，但估值波动可能加大；配置上7月供需有利，8月可逐步止盈，8 - 12月降低仓位；各品种投资策略包括中短久期下沉、关注长久期阶段性行情、把握银行资本债交易节奏等[1][2][18] 根据相关目录分别进行总结 稳健票息打底，把握交易节奏 中短久期下沉票息打底，把握长久期阶段性行情 - 上半年信用债走势经历收益率上行、信用利差震荡走扩，再到行情轮动至中长久期和超长债；一季度受资金面和理财规模变化影响，3月中下旬因供给缩量和品种性价比凸显出现抢跑行情；4 - 6月受多种因素影响，信用债走势和行情轮动呈现不同特点[12][13] - 6月信用债久期行情启动，原因一是中短久期品种信用利差压缩至低位使超长债性价比凸显，二是部分机构对超长信用债配置需求增强；同时6月信用债ETF规模大幅增长，带动部分长久期成分券配置需求[14][16] - 下半年信用债投资关注三要素，利率或震荡下行，资金面和利率组合使信用债票息价值凸显但估值波动可能加大；供给端产业债增量对冲城投债缩量，整体供给难放量且高票息资产稀缺；需求端理财规模7月增幅大，8 - 12月增幅转弱，理财平滑净值手段整改抑制对部分品种需求[18][19] - 配置节奏上7月供需有利，信用利差有压缩空间，8月是止盈时机，8 - 12月降低信用债仓位；各期限信用利差表现不同，10Y品种潜在压缩空间大；中短久期下沉是占优策略，可考虑特定收益率区间下沉信用品种，7月关注匹配成本个券；高评级5年左右逢调整参与；负债端稳定账户7月可适当参与高评级超长信用债交易；关注信用债ETF和科创债ETF成分券交易机会[2][3][4] 银行资本债把握交易节奏 - 2025下半年银行资本债供给难放量，上半年供给小幅放量，二级资本债净融资同比增加，永续债净融资同比下降；结构上农商行供给未发力，城商行发行规模增加；下半年四大行注资落地或削减新增资本债需求，净供给难放量，但中小行可能在低发行成本时加快发行节奏，TLAC债有扩容空间[39] - 银行资本债波段操作空间压缩，逆向交易思维胜率或更高；二级市场上半年收益率表现分化，信用利差多数压缩，短久期和低等级表现占优；今年以来债市行情偏慢，大行长久期资本债利差走势与往年不同，利差波动范围缩小，波段操作难度加大；后续银行资本债有交易机会但信用利差压缩空间有限，把握交易节奏重要，4年、6年骑乘收益高；银行资本债短久期下沉有配置性价比，短久期AA - 永续债性价比更高[44][48][51] 城投债：上半年净融资为负，历史首次 - 上半年城投债供给缩量，净融资为负，是历史首次，主要因发债政策收紧；供给稀缺推升“抢购热”，发行情绪好，中长久期发行占比上升；发行利率先上后下，整体下行，中短期限降幅大[55][56] - 分省份看，各省份净融资表现分化，多数省份净融资为负，受区县级、园区类平台拖累；上半年收益率普遍下行，中高等级长久期、AA - 低等级表现占优，信用利差各期限、各等级均收窄，低等级品种表现更好；二级市场成交买盘热度高，呈现拉久期现象，AA(2)低等级成交占比高；各省公募城投债收益率均下行，低等级、长久期表现更优[63][66][68] 产业债：供给放量，一二级市场均拉久期 - 上半年产业债发行、净融资同比均上升，公用事业等行业净融资规模大；发行情绪先弱后回暖，发行利率呈下行趋势，发行成本降低，短久期降幅最大；一二级市场均拉久期，长久期发行和成交占比提升[71][73] - 上半年收益率表现分化，中短久期高等级收益率上行，其余普遍下行，低评级表现占优，信用利差普遍收窄，低评级表现更好，10年中短票表现偏弱；各行业公募债收益率普遍下行，AA低等级表现占优，高等级表现较弱[76][81] 银行资本债：低评级表现占优，成交情绪较弱 - 上半年银行资本债发行和净融资规模同比增加，收益率表现分化，除10Y二级资本债外信用利差全线收窄，短久期和低等级表现占优；不同月份受资金面、政策等因素影响，表现不同[84][86] - 经纪商成交显示，1 - 2月成交情绪较弱，3月开始回暖；成交期限上，股份行永续债拉久期情绪高涨，城商行永续债4 - 6月成交明显拉久期，农商行资本债有所降久期；TLAC债方面，10年TLAC债比二级资本债更具性价比；商金债估值跟随利率债波动，利差中枢稳定，3Y AAA商金债信用利差处于中枢偏低水平[90][95][98]

惠誉：贸易战和政策不确定性破坏2025年全球信用前景。 ...

公司违规与诉讼情况 - 咸阳金融控股集团有限公司因非市场化发行债务融资工具被警告并责令整改，咸阳市财政投资控股有限责任公司为其提供便利且不配合调查也被警告 [2] - 蒙自新型城镇化开发投资有限责任公司披露截至2025年6月30日四起诉讼案件进展，涉案金额合计5433.26万，其中559.2万元诉讼案件已结案 [2] - 泰兴市智光环保科技有限公司重要子公司苏州锦富技术股份有限公司因财务造假被中国证监会江苏监管局处以400万元罚款，相关责任人也被罚款 [2] - 广西柳州市城市建设投资发展集团有限公司副总经理李东涉嫌严重违纪违法，正接受审查调查，发行人目前存续债12只，合计余额86.54亿元 [2] - 青岛经济技术开发区投资控股集团子公司石大胜华因内幕信息知情人登记管理违规，于2025年6月27日收到山东证监局警示函，发行人目前存续债17只，合计金额70.81亿元 [2] 公司股权与控制人变更情况 - 浙江杭海新城控股集团有限公司控股股东由海宁市国资办变更为浙江杭海资产运营有限公司，实控人不变 [2] - 苏州银行股份有限公司控股股东变为苏州国际发展集团有限公司及其一致行动人东吴证券，实际控制人变为苏州市财政局 [2] - 东方资产管理(中国)有限公司实际控制人变为中央汇金投资有限责任公司，变更不影响日常管理等 [2] 公司名称与信用等级变更情况 - 合肥高新城市发展集团有限公司因战略发展需要变更名称，债权债务关系由新公司承继 [3] - 岳阳市城市建设投资集团有限公司主体信用等级由AA+上调至AAA，相关债项评级为AAA [3] - 厦门象屿集团有限公司国际长期发行人评级和国际长期发行债务评级从“BBB+”上调至“A-” [3] - 巴中市国有资本运营集团有限公司主体长期信用等级由AA上调至AA+ [3] - 秦皇岛银行股份有限公司主体信用评级由AA上调至AA+ [3] - 成都香城投资集团有限公司主体信用评级由AA+上调至AAA [3] - 成都市融禾投资发展集团有限公司主体信用评级由AA上调至AA+ [3] - 黑龙江创达集团有限公司主体信用评级由AA下调至A+，展望由稳定调整为负面 [3] - 双良节能系统股份有限公司主体信用评级由AA下调至AA-，展望稳定 [3] - 温州宏丰电工合金股份有限公司长期信用评级由A下调至BB+，展望稳定 [3]

行情表现 - 国债期货全线收涨，30年期主力合约涨幅最大达0.40%，10年期、5年期、2年期主力合约分别涨0.14%、0.07%、0.03% [2] - 银行间利率债收益率普遍下行，30年期国债"25超长特别国债02"收益率下行0.75BP至1.8435%，10年期国开债"25国开10"下行0.7BP至1.7110%，2年期国债"25附息国债06"下行0.85BP至1.3575% [2] - 中证转债指数下跌0.32%至444.34点，成交额655.32亿元，锦鸡转债、中宠转2等跌幅超4%，应急转债、塞力转债涨幅超7% [2] 一级市场发行 - 农发行1.074年、3年、10年期金融债中标收益率分别为1.3513%、1.6501%、1.7352%，全场倍数最高达4.07倍 [3] - 财政部28天、63天期国债加权中标收益率分别为1.1351%、1.2018%，全场倍数分别为3.89倍、3.68倍 [3] 资金面动态 - 央行单日净回笼2668亿元，通过逆回购操作投放985亿元，到期3653亿元 [4] - 存款类机构隔夜质押式回购利率小幅下行至1.36%，7天期利率下降4BPs，一年期同业存单利率降至1.6%附近 [4] 机构观点 - 中信证券预计三季度新型政策性金融工具额度将下达，可能提振经济数据但对债市情绪有扰动，仍看好下半年债市表现 [5] - 中金固收认为理财规模在存款利率下调背景下有望增长，7月初收益率或重回下行，信用利差尤其是中短端将维持低位 [5]

作为强盛集团董事长，刘一涛在融资领域有着丰富的实战经验和深刻的见解。他直言："把信用养好才能更好的融资。" 这句话看似简单，却道破了企业融 资的关键所在。在资本市场中，信用如同企业的隐形资产，不仅是获取资金的 "敲门砖"，更是企业与金融机构、投资人建立长期合作关系的基石。 在竞争激烈的商业环境中，融资能力决定着企业发展的速度和高度，而信用则是融资的核心支撑。正如刘一涛所言，养好信用才能更好地融资。未来，随着 资本市场的不断完善，信用的价值将愈发凸显。对于企业而言，重视信用建设，不仅是为当下融资铺路，更是为长远发展筑牢根基。 反观一些企业，在融资过程中屡屡碰壁，很大程度上是因为信用问题。某科技创业公司，在前期凭借新颖的技术概念吸引了一批投资人。然而，在后续经营 中，为了短期利益，出现拖欠供应商货款、隐瞒财务数据等失信行为。这些问题被曝光后，企业的信用受损严重。当企业再次寻求融资时，即便拥有看似美 好的发展前景，也难以获得投资人的信任，最终资金链断裂，企业走向破产。这一案例深刻表明，缺失信用的企业，就像失去地基的高楼，即便外在再华 丽，也难以在资本市场站稳脚跟。 那么，创业者和企业该如何养好信用呢？刘一涛分享了几 ...

核心观点 - 济源市下冶镇创新推出"培训+上门"双轨服务模式，通过"培训筑基、上门服务、信用赋能"三步工作法，解决中小微企业融资难题 [1] - 该模式通过"信易贷"平台实现"以信用换贷款"，打通企业融资"最后一公里"，优化营商环境 [1][9] - 经过一个月推广，平台知晓率和注册率显著提升，60余家中小微企业和个体工商户完成注册，部分已获得信贷支持 [7] 培训筑基 - 下冶镇召开"信易贷"工作推进会，组织营商环境网格员专题培训 [3] - 培训内容包括政策解读、平台操作演示及现场实操，确保服务人员懂政策、会操作 [3] 上门服务 - 镇政府组建多个服务小分队，主动下沉到辖区企业、商户开展"一对一"上门指导 [5] - 工作人员面对面讲解信用贷款优势，手把手协助完成平台注册认证 [5] - 实现"宣传一户、指导一户、注册一户"的服务目标 [5] 信用赋能成效 - "信易贷"平台显著提升企业知晓率和注册率 [7] - 60余家中小微企业和个体工商户完成平台注册认证 [7] - 部分企业已通过平台成功对接金融机构并获得信贷支持，缓解资金周转压力 [7] - 信用体系为镇域经济发展注入新活力 [7][9] 后续计划 - 持续做好平台应用的跟踪服务 [9] - 让更多诚信经营主体享受便捷高效的金融服务红利 [9]