新华财经北京8月22日电（王菁）债市周五（8月22日）震荡走弱，增值税调整后的长债新发定价略高， 一级市场弱势情绪午后传导至二级市场，国债期货收盘全线下跌，银行间现券收益率午后多数小幅上行 1BP左右；公开市场单日净投放1232亿元，短端资金利率延续回落。 机构认为，从金融数据显示"存款搬家"的信号来看，无论是从超额储蓄或存款到期的角度，预计或有5 万亿元以上规模从存款流出，投资于"固收+"等资管产品。本轮资金波动除缴税外，股市火热带动的资 产配置调整可能影响更大，在股市没有明显降温前，其牵动影响或仍存，还需央行公开市场灵活对冲。 【海外债市】 北美市场方面，当地时间8月21日，美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨4.19BPs报3.781%，3年期 美债收益率涨3.92BPs报3.736%，5年期美债收益率涨3.49BPs报3.841%，10年期美债收益率涨2.92BPs报 4.316%，30年期美债收益率涨2.14BPs报4.908%。 【行情跟踪】 国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.12%报115.980，10年期主力合约跌0.18%报107.660，5年 期主力合约跌0.07%报105.3 ...

行情跟踪 - 国债期货全线下跌，30年期主力合约跌0.40%报119.450，10年期主力合约跌0.09%报108.635，5年期主力合约跌0.05%报105.885，2年期主力合约跌0.01%报102.408 [2] - 银行间主要利率债走势分化，30年期国债收益率上行1BP至1.899%，10年期国债活跃券上行1.3BP至1.69%，10年期国开债收益率上行0.75BP至1.764%，2年期国债收益率下行0.5BP至1.3825% [2] - 中证转债指数上涨0.48%报459.59点，成交金额807.12亿元，涨幅居前的转债包括"N利柏转"（29.46%）、天路转债（20.00%）、大禹转债（20.00%） [2] 海外债市 - 美债收益率全线走低，2年期跌1.05BP至3.8523%，10年期跌3.38BP至4.3757%，30年期跌3.93BP至4.943% [3] - 日债收益率回升，20年期上行1BP至2.542%，30年期上行2.2BP至3.097% [3] - 欧元区债市收益率普遍下跌，10年期德债跌8.3BP至2.611%，10年期法债跌10.4BP至3.292%，10年期意债跌10.1BP至3.447% [3] 一级市场 - 国开行2年、5年、10年期金融债中标收益率分别为1.4933%、1.5673%、1.6939%，全场倍数分别为3.32、3.45、3.25 [4] 资金面 - 央行开展2148亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，当日净回笼1277亿元 [5] - Shibor短端品种集体下行，隔夜品种下行4.9BP至1.317%，7天期下行1.5BP至1.462%，1个月期下行0.5BP至1.529% [5] 机构观点 - 华泰证券认为债市短期内难摆脱震荡格局，预期十年国债波动区间1.6-1.7%，建议适度增加权益暴露，长端利率债做波段 [6][7] - 申万固收指出资金和机构行为是债市短期主要矛盾，需关注财政发力和"反内卷"措施效果 [7] - 中信证券建议转债市场优先采用正股策略，关注转股溢价率20%以内的偏股型转债和优质平衡型转债 [7]

行情跟踪 - 国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.05%报120.710，10年期主力合约跌0.05%报108.835，5年期主力合约跌0.01%报106.000，2年期主力合约涨0.01%报102.424 [2] - 银行间主要利率债中长端偏弱、短端持稳，2年期"25附息国债06"收益率下行0.75BP报1.385%，10年期"25附息国债11"上行0.5BP报1.6595%，30年期"25超长特别国债02"收益率上行0.5BP报1.8655% [2] - 中证转债指数收盘上涨0.38%报449.04点，成交金额708.55亿元，甬矽转债、亿田转债涨幅居前，分别涨27.04%、14.26% [2] 海外债市 - 美债收益率集体上涨，2年期涨3.79BPs报3.934%，10年期涨4.80BPs报4.481%，30年期涨4.27BPs报5.021% [3] - 10年期日债收益率下行1.1BP至1.579%，10年期德债收益率跌1.7BP报2.710%，10年期意债收益率跌2BPs报3.570% [4] - 10年期英债收益率涨2.4BPs报4.622% [4] 一级市场 - 财政部91天期国债加权中标收益率1.2069%，182天期1.2654%，全场倍数分别为3.44、2.29 [5] 资金面 - 央行单日净投放4446亿元逆回购，中标利率1.4% [6] - Shibor短端品种集体下行，隔夜品种下行6.9BPs报1.466%，7天期下行4.2BPs报1.504% [6] 机构观点 - 城投债市场6月净偿还655亿元，连续4个月净融资规模为负，净偿还规模同比减少1053亿元 [7] - 6月金融数据显示政府债持续发力，信贷投放回暖，社融同比多增 [7]

行情跟踪 - 国债期货全线下跌，30年期主力合约跌0.36%报120.530，10年期主力合约跌0.16%报108.845，5年期主力合约跌0.14%报105.990，2年期主力合约跌0.04%报102.414 [2] - 银行间主要利率债收益率升幅扩大，30年期国债"25超长特别国债02"收益率上行0.75BP至1.869%，10年期国开债"25国开10"收益率上行1BP至1.7325%，10年期国债"25附息国债11"收益率上行1BP至1.656%，7年期国债"25附息国债07"收益率上行1.75BP至1.5975% [2] - 中证转债指数上涨0.40%报450.71点，成交金额669.07亿元，"N华辰转"涨57.30%，"N路维转"涨34.74%，塞力转债、宏柏转债、飞鹿转债分别涨15.58%、7.20%、7.18% [2] 海外债市 - 美债收益率多数上涨，2年期美债收益率涨4.71BPs报3.764%，10年期美债收益率涨1.17BPs报4.234%，30年期美债收益率跌1.49BP报4.757% [3] - 日债收益率小幅回落，3年期和5年期日债收益率分别下行1.1BP和1BP，报0.827%和1.019% [3] - 欧元区债市分化，10年期德债收益率跌1.5BP报2.670%，10年期意债收益率跌1.3BP报3.522%，10年期英债收益率跌2.1BPs报4.609% [3] 一级市场 - 国开行185天、3年、7年期金融债中标收益率分别为1.3908%、1.5370%、1.6555%，全场倍数分别为2.97、2.23、4.5 [4] - 进出口行3年期固息债"25进出13"中标利率为1.4%，全场倍数4.22，边际倍数1.29 [4] 资金面 - 央行开展900亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，单日净投放328亿元 [5] - Shibor短端品种多数上行，隔夜品种上行0.3BP报1.316%，7天期上行1.0BP报1.474%，1个月期下行0.1BP报1.538% [5] 机构观点 - 华泰固收认为6月CPI略超预期但PPI弱于预期，价格有望完成筑底，债市方向偏多但空间有限 [6] - 中信证券指出债市面临政策抑制无序竞争支撑通胀的潜在冲击，但货币政策宽松和流动性充裕提供支撑 [7] - 长江固收预计10年期国债在1.6%-1.65%区间震荡，7月债市可能继续压平利差，8-9月或随基本面变化打开空间 [7]

行情跟踪 - 国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.19%报121.090，10年期主力合约涨0.05%报109.050，5年期主力合约涨0.03%报106.160，2年期主力合约持平于102.464 [2] - 银行间主要利率债收益率普遍小幅上行，30年期国债"25超长特别国债02"收益率上行0.25BP至1.8635%，10年期国开债"25国开10"收益率上行0.2BP至1.724%，10年期国债"25附息国债11"收益率上行0.3BP至1.646% [2] - 中证转债指数收盘下跌0.25%，报448.89点，成交金额679.72亿元，部分转债跌幅较大，如中旗转债跌6.19%，泉峰转债跌5.45% [2] 海外债市 - 美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨0.22BP报3.893%，10年期美债收益率涨2.38BPs报4.401%，30年期美债收益率涨1.33BP报4.928% [3] - 日债收益率除超长端品种外普遍上行，10年期日债收益率走高0.9BP至1.498% [4] - 欧元区市场方面，10年期英债收益率涨4.7BPs报4.631%，10年期德债收益率涨4.4BPs报2.685%，10年期意债收益率涨4.6BPs报3.535% [4] 一级市场 - 甘肃省3期地方债中标结果显示，投标倍数均超26倍，20年期"25甘肃债25"中标利率2.04%，全场倍数27.9 [5] - 吉林省1期地方债中标结果显示，7年期"25吉林债18"中标利率1.65%，全场倍数26.94 [5] 资金面 - 央行单日净回笼230亿元，当日985亿元逆回购到期 [6] - Shibor短端品种表现分化，隔夜品种上行0.1BP报1.313%，1个月期下行0.7BP报1.539%，创2022年9月以来新低 [6] 基本面 - 6月CPI同比上涨0.1%，预期持平，前值降0.1%，为连续下降4个月后转涨 [7][8] - 6月PPI同比下降3.6%，预期降3.2%，前值降3.3%，环比下降0.4%，降幅与上月相同 [7][8] 机构观点 - 中信证券认为债市短期内缺少催化因素，利率下行至低位后的赔率及性价比或有所下降，后续若资金利率中枢维持低位，债市仍存一定机会 [9] - 华泰固收认为债市方向整体略偏多、空间有限，利差压缩等"微操"行情仍可能有一定惯性，但长端信用利差已较低，建议投资者适度规避 [9]

债市行情 - 债市延续暖势，超长端品种表现稍有收敛，短债保持偏强，国债期货主力多数收涨，银行间短端现券收益率下行0.5BP左右，长债横盘整理 [1] - 国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约跌0.02%报121.130，10年期主力合约持平于109.105，5年期主力合约涨0.01%报106.255，2年期主力合约涨0.01%报102.514 [2] - 银行间主要利率债走势小幅分化，长券横盘整理，中短券延续偏暖，30年期国债收益率持平报1.8475%，10年期国开债收益率持平报1.713%，5年期国开债收益率下行0.75BP至1.57% [2] - 中证转债指数收盘上涨0.56%，报446.81点，成交金额660.85亿元，塞力转债、永安转债、惠城转债涨幅居前，分别涨20.00%、13.94%、11.90% [2] 海外债市 - 美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨1.64BP报3.781%，10年期美债收益率涨4.50BPs报4.279%，30年期美债收益率涨4.66BPs报4.804% [3] - 日债收益率多数全线走高，10年期日债收益率上行1.7BP报1.441%，3年期和5年期日债收益率上行0.3BP和1.3BP [3] - 欧元区市场10年期法债收益率涨7.2BPs报3.320%，10年期德债收益率涨8.5BPs报2.654%，10年期意债收益率涨6.4BPs报3.511% [3] 一级市场 - 国开行185天、3年、7年期金融债中标收益率分别为1.3208%、1.5019%、1.6499%，全场倍数分别为3.31、2.23、5.89 [4] 资金面 - 公开市场单日净回笼4521亿元，央行开展572亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40% [5] - Shibor短端品种集体下行，隔夜品种下行5.0BPs报1.315%，7天期下行4.1BPs报1.456%，14天期下行1.4BP报1.54% [5] 机构观点 - 中信建投认为7月转债市场估值已处于高位，配置价值有所下降，建议短期内将转债视为捕捉权益市场上行动能的工具 [6] - 长江固收预计7月资金面进一步宽松空间有限，长债收益率仍在相对低位，银行间债市杠杆率走高至108%以上水平 [7] - 中信证券指出中小行"买债"正在成为资产配置的重要出路，下半年增配力度将显著提升，长久期利率债将继续成为主要配置品种 [7]

行情表现 - 国债期货全线收涨，30年期主力合约涨幅最大达0.40%，10年期、5年期、2年期主力合约分别涨0.14%、0.07%、0.03% [2] - 银行间利率债收益率普遍下行，30年期国债"25超长特别国债02"收益率下行0.75BP至1.8435%，10年期国开债"25国开10"下行0.7BP至1.7110%，2年期国债"25附息国债06"下行0.85BP至1.3575% [2] - 中证转债指数下跌0.32%至444.34点，成交额655.32亿元，锦鸡转债、中宠转2等跌幅超4%，应急转债、塞力转债涨幅超7% [2] 一级市场发行 - 农发行1.074年、3年、10年期金融债中标收益率分别为1.3513%、1.6501%、1.7352%，全场倍数最高达4.07倍 [3] - 财政部28天、63天期国债加权中标收益率分别为1.1351%、1.2018%，全场倍数分别为3.89倍、3.68倍 [3] 资金面动态 - 央行单日净回笼2668亿元，通过逆回购操作投放985亿元，到期3653亿元 [4] - 存款类机构隔夜质押式回购利率小幅下行至1.36%，7天期利率下降4BPs，一年期同业存单利率降至1.6%附近 [4] 机构观点 - 中信证券预计三季度新型政策性金融工具额度将下达，可能提振经济数据但对债市情绪有扰动，仍看好下半年债市表现 [5] - 中金固收认为理财规模在存款利率下调背景下有望增长，7月初收益率或重回下行，信用利差尤其是中短端将维持低位 [5]

债市行情 - 国债期货主力多数收涨，30年期主力合约涨0.28%报120.740，10年期主力合约涨0.10%报109.005，5年期主力合约涨0.06%报106.205，2年期主力合约跌0.01%报102.488 [2] - 银行间主要利率债收益率小幅回落，30年期国债收益率下行0.25BP至1.858%，10年期国开债收益率下行0.5BP至1.72%，10年期国债收益率下行0.3BP至1.646% [2] - 中证转债指数上涨0.48%报445.78点，成交金额627.77亿元，飞鹿转债、应急转债分别涨20.00%、17.35% [2] 海外债市 - 美债收益率全线走低，2年期跌2.87BPs至3.717%，10年期跌4.89BPs至4.222%，30年期跌5.87BPs至4.772% [3] - 日债收益率"短升长降"，10年期下行0.7BP至1.426%，3年期和5年期分别上行0.6BP和0.5BP [3] - 欧元区10年期法债收益率涨2BPs至3.282%，德债收益率涨1.5BP至2.602%，英债收益率跌1.5BP至4.487% [3] 一级市场 - 国开行2年、3年、5年、10年期金融债中标收益率分别为1.4689%、1.6313%、1.5230%、1.6569%，全场倍数分别为3.46、2.54、2.82、2.26 [4] 资金面 - 央行单日净回笼2755亿元，开展1310亿元7天期逆回购操作，利率1.40% [5] - Shibor短端品种集体下行，隔夜品种下行5.5BPs至1.367%，7天期下行23.3BPs至1.53% [5] 机构观点 - 三季度或进入宽信用政策效果兑现期，新型政策性金融工具额度或有望下达 [1] - 中信证券预计7月政府债发行2万亿左右，净融资规模约9000亿元 [6] - 中金固收指出熊猫债累计发行量破万亿，外资熊猫债占比约1/4 [7] - 华泰固收认为基本面内生趋势对债市仍偏利好，但需提防高拥挤度波动 [7]

行情跟踪 - 国债期货主力合约多数下跌，30年期主力合约跌0.04%报119.400，10年期主力合约持平于108.730，5年期主力合约跌0.01%报106.020，2年期主力合约跌0.01%报102.400 [2] - 银行间主要利率债收益率多数上行，10年期国开债收益率上行0.45BP至1.715%，10年期国债收益率上行0.75BP至1.705%，30年期国债收益率上行0.65BP至1.924%，2年期国债收益率上行0.25BP至1.47% [2] - 中证转债指数上涨0.07%报426.58点，成交金额509.21亿元，水羊转债、正裕转债等涨幅居前，雪榕转债、天路转债等跌幅居前 [2] 海外债市 - 美债收益率集体下跌，2年期跌0.74BP至3.974%，10年期跌6.25BP至4.444%，30年期跌8.65BP至4.951% [3] - 日债收益率多数上行，10年期上行5.3BP至1.514%，3年期和5年期分别走高0.8BP和3.8BP [3] - 欧元区债市方面，10年期法债收益率跌3.3BP至3.201%，德债收益率跌2.9BP至2.529%，意债收益率跌3.6BP至3.515% [3] 一级市场 - 农发行1.074年、3年、10年期金融债中标收益率分别为1.4792%、1.7059%、1.7985%，全场倍数分别为2.02、3.25、3.07 [4] 资金面 - 央行开展2155亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，单日净投放585亿元 [5] - Shibor短端品种分化，隔夜品种下行4.1BP至1.411%，7天期下行2.0BP至1.578%，14天期上行0.2BP至1.669% [5] 机构观点 - 中信证券认为下半年经济或呈现"生产偏强、投资回升、消费稳健、出口仍具韧性"的特点，全年GDP有望实现5%增长 [6] - 中金固收指出信用债供需关系维持正面，但短端收益率下行空间有限，短期或维持震荡 [7] - 国盛固收建议关注3年信用下沉和3-5年拉久期的机会，信用利差将趋势性收窄 [7]

债市行情 - 国债期货主力合约多数小幅收涨，30年期主力合约涨0.13%报119.760，10年期主力合约持平于108.855，5年期主力合约涨0.01%报106.060，2年期主力合约涨0.03%报102.430 [2] - 银行间主要利率债收益率小幅下行，10年期国开债收益率下行1.25BP至1.6915%，10年期国债收益率下行0.25BP至1.682%，30年期国债收益率下行0.75BP至1.908% [2] - 中证转债指数收盘下跌0.23%，报427.33点，成交金额541.67亿元，部分转债跌幅超5%，部分涨幅超5% [2] 海外债市 - 美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌0.43BP报3.982%，10年期美债收益率跌2.26BPs报4.506%，30年期美债收益率跌0.29BP报5.038% [3] - 日债收益率多数回落，10年期日债收益率下行3.9BPs至1.511%，3年期和5年期日债收益率分别走低0.5BP和2.2BPs [3] - 欧元区市场10年期法债收益率跌6BPs报3.258%，10年期德债收益率跌7.6BPs报2.565%，10年期意债收益率跌6.8BPs报3.581% [3] 一级市场 - 辽宁省2期地方债投标倍数均超28倍，7年期"25辽宁债14"中标利率1.67%，全场倍数28.77，30年期"25辽宁债15"中标利率2.12%，全场倍数31.73 [4] 资金面 - 央行单日净投放2470亿元，开展3820亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40% [5] - Shibor短端品种表现分化，隔夜品种下行5.9BP报1.506%，7天期上行2.7BP报1.579% [5] 机构观点 - 弘则固收认为普通金融债在2-5年主流投资期限上展现出高性价比，相较同期国债利差接近去年同期，城投债和二永债则低10-20BPs [6][7] - 华泰固收建议短期关注非银配置、PMI数据、债券供给等，推荐3、5年信用债和二永债，并向短端信用下沉和长端高等级寻找利差压缩机会 [7] - 国盛固收认为未来几个月固定收益资产需求强于供给，存在再现资产荒的可能，年内10年国债有望下至1.4%-1.5%水平 [7]