金融期货早评 宏观：经济仍需政府部门发力托底 【市场资讯】1）中美就妥善解决 TikTok 问题达成基本框架共识。李成钢：中国绝不会以 牺牲原则立场、企业利益和国际公平正义为代价，寻求达成任何协议。2）中国公布 8 月经 济数据，显现"工业缓、投资弱、消费淡"特征，新一轮政策宽松预期升温。8 月 70 城房价： 一线二手房价环比降幅 1%持平上月，各线新房房价同比降幅有所收窄。3）从美东时间 16 日 0 时 1 分起，美国对日本汽车的进口关税下调至 15%。4）美国密歇根税务官员：没有证 据表明美联储理事库克的主要住宅违反税收政策。 【核心逻辑】国内方面，从今年的政策导向来看，我国对消费领域的重视程度正与日俱增。 政策转向的背后是由于收入分配层面的失衡，使得国内有效需求难以充分释放，导致资本 回报率呈现递减趋势。当前年内逐步落地的一系列需求端政策并非终点，后续仍将有更多 民生领域的相关政策逐步出台、落地。其次，8 月经济数据显示，经济增速延续放缓态势， 投资端走弱特征显著，消费增速虽边际放缓，但放缓幅度有所收窄。当前经济边际下滑的 背后，更多反映的是经济运行中的核心矛盾；与此同时，我国生产端表现依然偏强，高 ...

新华社权威速览 总书记部署 全国统一大市场建设 9月16日出版的第18期《求 是》杂志发表中共中央总书记、 国家主席、中央军委主席习近平 的重要文章《纵深推进全国统一 大市场建设》。 文章强调,建设全国统一大 市场,是党中央作出的重大决 策,不仅是构建新发展格局、推 动高质量发展的需要,而且是赢 得国际竞争主动权的需要。我国 作为全球第二大消费市场,必须 把全国统一大市场建设好,增强 我们从容应对风险挑战的底气。 "五统一、一开放" 文章指出,纵深推进全国统一 大市场建设，基本要求是"五统 一、一开放"。 "五统一": · 统一市场基础制度，特别是实 现产权保护、公平竞争、质量标准 等制度的统一; · 统一市场基础设施,打通物 流、资金流、信息流,健全现代商 贸流通体系; "一开放": · 持续扩大开放,实行对内对外 开放联通,不搞封闭运行。 六个着力点 文章指出,要聚焦重点难点. 下决心清除顽瘴疯症。 第一，着力整治企业低价无序 竞争乱象。"内卷"重灾区,要依 法依规有效治理。更好发挥行业协 会自律作用,引导企业提升产品品 质。推动落后产能有序退出。 第二，着力整治政府采购招标 乱象。重点整治最低价中标、以 ...

金 融 期 货 研 究 2025 年 9 月 16 日 | | | | | 期指：或震荡偏强走势 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 毛磊 | | | 投资咨询从业资格号：Z0011222 | | maolei@gtht.com | | | 【期指期现数据跟踪】 | | | | | | | | | | 期指数据 | | | | | | | | | | | 收盘价 | 涨跌幅% | 基 差 | 成交额-亿 | 成交量 | 变 动 | 持仓量 | 变 动 | | 沪深300 | 4533.06 | ↑0.24 | | 6133.1 | | | | | | IF2509 | 4527.8 | ↑0.04 | -5.26 | 1002.9 | 73627 | ↓9861 | 86544 | ↓17133 | | IF2510 | 4519.8 | ↑0.05 | -13.26 | 173.3 | 12751 | ↑3160 | 22849 | ↑4157 | | IF2512 | 4497 | ↓0.05 | ...

文章指出，要聚焦重点难点，下决心清除顽瘴痼疾。第一，着力整治企业低价无序竞争乱象。"内 卷"重灾区，要依法依规有效治理。更好发挥行业协会自律作用，引导企业提升产品品质。推动落后产 能有序退出。第二，着力整治政府采购招标乱象。重点整治最低价中标、以次充好、利益勾连等突出问 题。规范政府采购和招标投标，加强对中标结果的公平性审查。第三，着力整治地方招商引资乱象。要 制定全国统一的地方招商引资行为清单，明确鼓励和禁止的具体行为。加强招商引资信息披露。第四， 着力推动内外贸一体化发展。畅通出口转内销路径，提高国内国际标准一致性，培育一批内外贸优质企 业。第五，着力补齐法规制度短板。持续开展规范涉企执法专项行动。健全有利于市场统一的财税体 制、统计核算制度和信用体系。第六，着力纠治政绩观偏差。完善高质量发展考核体系和干部政绩考核 评价体系。 文章强调，建设全国统一大市场，既是攻坚战，也是持久战，各地区各部门要从政治和全局高度抓 好落实。中央和地方、地方和地方、政府和企业、企业和企业都要加强协调配合，形成推进合力。 扫一扫在手机打开当前页 新华社北京9月15日电 9月16日出版的第18期《求是》杂志将发表中共中央总书记、 ...

市场是最稀缺的资源，超大规模市场是我国的优势所在。用好市场资源和优势，纵深推进全国统一大市 场建设，是当务之急，更是战略之举。 习近平总书记指出："建设全国统一大市场，不仅是构建新发展格局、推动高质量发展的需要，而且是 赢得国际竞争主动权的需要""必须把全国统一大市场建设好，增强我们从容应对风险挑战的底气"。 7月30日召开的中共中央政治局会议指出，纵深推进全国统一大市场建设，推动市场竞争秩序持续优 化。 上半年，国内生产总值同比增长5.3%，内需对经济增长贡献率达68.8%。面对严峻复杂的外部环境，中 国大市场彰显出强大韧性。 与此同时，一些行业和企业低价无序竞争、有的地方"政策洼地"比拼、产业盲目跟风等现象依然存在， 成为做强国内大循环的阻碍。 打通堵点、畅通循环，必须用好"立破之道"。 "立"什么、"破"什么，怎么"立"、如何"破"……在认识上和实践中解决好这些问题，才能更好推进全国 统一大市场建设，更好构建新发展格局，把发展的主动权牢牢掌握在自己手里。 （一） 构建全国统一大市场，要立"显规则"、破"潜规则"。 "改革有破有立，得其法则事半功倍"。全国统一大市场建设，坚持以制度建设为主线，破立并举、先 ...

中美经贸关系 - 中美经贸会谈就TikTok问题解决方案、减少投资障碍及促进经贸合作达成基本框架共识[2] - 美国要求北约对华加征关税遭中国外交部反对 中方称将坚决反制损害正当权益的行为[3] - 美国以进口俄罗斯石油为由拟对华加征关税 商务部指该行为违反元首共识并可能冲击全球供应链[7] 跨境投资与外汇政策 - 国家外汇局深化跨境投融资外汇管理改革 允许外商直接投资项下外汇利润境内再投资[4] 汽车行业动态 - 中汽协发布供应商账款支付规范倡议 明确汽车整车企业"60天账期"支付起算时间且17家车企响应[6] - 均胜电子子公司新获总金额约150亿元全球汽车智能化项目定点 计划2027年开始量产[11] - 美国对日本汽车进口关税下调至15%[15] 科技与半导体行业 - 英伟达因违反反垄断法遭中国市场监管总局进一步调查[5] - 宁德时代钠新电池通过新国标认证成为全球首款[11] - 普冉股份拟收购高性能2D NAND存储芯片公司SHM控股权[12] - 晶晨股份拟3.16亿元收购芯迈微半导体100%股权[12] - 商络电子拟7亿元收购立功科技88.79%股权 后者主营存储芯片等IC产品分销[12] - 龙芯中科首款GPGPU芯片9A1000将于三季度内交付流片[12] 企业合作与产能布局 - 龙蟠科技与宁德时代签署磷酸铁锂正极材料采购合作协议 合同总销售金额超60亿元[11] 企业资本运作 - 四会富仕第一和第二大股东合计减持0.94%股份[9] - 福蓉科技福建省国企改革重组投资基金及部分董事高管拟合计减持不超2.5%股份[9] - 首开股份提示股东人数显著增长及个别机构股东减持清仓[9] - 绿的谐波共同实控人及第一第二大股东已完成减持合计2.99%股份[9] - 北京君正股东减持482.54万股[9] - 澳洋健康控股股东将变更为悦升科技且股票复牌[10] - 新大正拟购买嘉信立恒设施管理不低于51%股份且股票停牌[10] 生物医药进展 - 博瑞医药BGM0504片获批在成人超重/肥胖患者中开展临床试验 全球尚无同类靶点口服剂型获批[11] 资源与制造业项目 - 上海建工科卡金矿资源储量增加非近期信息 黄金业务历年营收占比不超0.5%[13] - 南风股份南方增材3D打印服务项目固定资产投资尚未落地[13] 国际市场表现 - 美股三大指数集体收涨 道指涨0.11% 标普500涨0.47% 纳指涨0.94% 标普与纳指创收盘新高[14] - 纳斯达克中国金龙指数收涨0.87% 热门中概股多数上涨[14] - 国际金价升至纪录高位 现货黄金一度突破每盎司3685美元且此前连续四周上涨[17] 企业高管动向 - 特斯拉CEO马斯克于9月12日以每股372.37-396.54美元价格购买257万股公司股票 价值约10亿美元[16]

全国统一大市场建设背景与意义 - 超大规模市场是中国优势资源 建设全国统一大市场是战略举措 [1] - 国内生产总值上半年同比增长5.3% 内需对经济增长贡献率达68.8% [1] - 存在低价无序竞争 地方政策洼地比拼 产业盲目跟风等阻碍国内大循环的问题 [1] 制度建设与市场准入改革 - 市场准入负面清单从2018年151项缩减至2025年版106项 缩减比例约30% [3] - 三澳核电站二期工程民营资本参股比例从2%提高至10% [2] - 出台社会信用体系意见 施行公平竞争审查条例 修订反不正当竞争法 [3] 区域协同与基础设施联通 - 长三角地区7年多建成16条省际断头路 苏台高速公路二期通车 [5] - 全国交通基础设施形成"6轴7廊8通道"主骨架 提升路网通行效率 [7] - 多式联运"一单制""一箱制"实施 助力全社会物流成本下降 [7] 要素市场化配置进展 - 上半年全国技术合同成交额同比增长14.2% [8] - 全国电力市场交易电量同比增长4.8% [8] - 全国碳市场碳排放配额成交额保持增长 10个地区开展要素市场化配置改革试点 [8] 跨区域产业协作机制 - 安徽六安与上海松江建立"统计分算 财税分成"的产业园区利益共享机制 [10] - 长三角构筑新能源汽车"4小时产业圈" 广西承接粤港澳产业转移 [11] - 福建培育县域重点产业链冠军企业 实现错位发展协同并进 [11] 市场监管与考核机制 - 山东将"市场壁垒清零"纳入地市考核 湖北将营商环境优化纳入政绩考核 [11] - 京津冀三地市场监管部门联合发布知识产权执法指引 [11] - 通过考核指挥棒和监管穿透力激发市场活力 [11] 内外贸一体化与开放举措 - 浙江1415家企业完成"同线同标同质"认定 覆盖电子电器纺织服装等产业 [13] - 制造业领域外资准入限制措施清零 自贸试验区扩围至22个 [14] - 扩大电信医疗教育等领域开放试点 推进标准制度与国际接轨 [14] 区域开放平台建设 - 京津冀建设世界级机场群和港口群 长三角建设国际贸易单一窗口 [14] - 粤港澳大湾区推进跨境信用报告标准互认 川渝搭建国际物流全链条服务体系 [14] - 海南自贸港简化商业航天准入审批 浙江自贸区发布数据出境管理负面清单 [4]

文章核心观点 - 建设全国统一大市场是重大战略决策 旨在构建新发展格局 推动高质量发展 增强国际竞争优势 应对风险挑战 [1] - 纵深推进全国统一大市场建设的基本要求是"五统一、一开放" 包括统一市场基础制度 基础设施 政府行为尺度 监管执法 要素资源市场 并持续扩大开放 [1] - 2025年统一大市场建设进入关键期 各省市基于地区优势推进相关领域改革 涉及要素市场建设 物流体系等重点方向 [2] - 物流行业作为关键环节存在降本增效空间 中国物流成本约为美国等发达国家的2倍 2020-2025年物流支出增长率预计为6.2% [2] - 铁龙物流 中铁特货 华贸物流等公司受益于统一大市场建设 [3] 政策框架与要求 - 统一市场基础制度 重点实现产权保护 公平竞争 质量标准等制度统一 [1] - 统一市场基础设施 打通物流 资金流 信息流 健全现代商贸流通体系 [1] - 统一政府行为尺度与市场监管执法 [1] - 统一要素资源市场 促进自由流动和高效配置 减少资源错配和闲置浪费 [1] - 实行对内对外开放联通 不搞封闭运行 [1] 区域实施重点 - 资源能源大省和数字经济发展较快地区如山东 四川 江苏 湖南 福建 广东侧重要素市场建设 [2] - 交通枢纽地区如湖北聚焦物流体系建设 [2] - 建设涉及政府与市场关系以及央地权责的深层变革 [2] 物流行业影响 - 物流成本高于全球平均水平 约为美国等发达国家的2倍 [2] - 物流支出增长与GDP增速基本一致 2020-2025年增长率预计为6.2% [2] - 行业辐射实体经济各个环节 降本增效空间广阔 [2] 受益公司 - 铁龙物流 中铁特货 华贸物流等公司被提及为受益标的 [3]

市场是最稀缺的资源，超大规模市场是我国的优势所在。用好市场资源和优势，纵深推进全国统一大市 场建设，是当务之急，更是战略之举。 习近平总书记指出："建设全国统一大市场，不仅是构建新发展格局、推动高质量发展的需要，而且是 赢得国际竞争主动权的需要""必须把全国统一大市场建设好，增强我们从容应对风险挑战的底气"。 7月30日召开的中共中央政治局会议指出，纵深推进全国统一大市场建设，推动市场竞争秩序持续优 化。 上半年，国内生产总值同比增长5.3%，内需对经济增长贡献率达68.8%。面对严峻复杂的外部环境，中 国大市场彰显出强大韧性。 与此同时，一些行业和企业低价无序竞争、有的地方"政策洼地"比拼、产业盲目跟风等现象依然存在， 成为做强国内大循环的阻碍。 打通堵点、畅通循环，必须用好"立破之道"。 "立"什么、"破"什么，怎么"立"、如何"破"……在认识上和实践中解决好这些问题，才能更好推进全国 统一大市场建设，更好构建新发展格局，把发展的主动权牢牢掌握在自己手里。 （一） 构建全国统一大市场，要立"显规则"、破"潜规则"。 "改革有破有立，得其法则事半功倍"。全国统一大市场建设，坚持以制度建设为主线，破立并举、先 ...

◎新华社北京9月15日电 文章指出，纵深推进全国统一大市场建设，基本要求是"五统一、一开放"。"五统一"，就是统一市场基 础制度，特别是实现产权保护、公平竞争、质量标准等制度的统一；统一市场基础设施，打通物流、资 金流、信息流，健全现代商贸流通体系；统一政府行为尺度，地方在推动经济发展特别是招商引资时， 哪些能干哪些不能干有明确规矩，不能各行其是；统一市场监管执法，明确市场监管行政处罚裁量基 准，一把尺子量到底；统一要素资源市场，促进自由流动、高效配置，减少资源错配和闲置浪费。"一 开放"，就是持续扩大开放，实行对内对外开放联通，不搞封闭运行。 文章指出，要聚焦重点难点，下决心清除顽瘴痼疾。第一，着力整治企业低价无序竞争乱象。"内卷"重 灾区，要依法依规有效治理。更好发挥行业协会自律作用，引导企业提升产品品质。推动落后产能有序 退出。第二，着力整治政府采购招标乱象。重点整治最低价中标、以次充好、利益勾连等突出问题。规 范政府采购和招标投标，加强对中标结果的公平性审查。第三，着力整治地方招商引资乱象。要制定全 国统一的地方招商引资行为清单，明确鼓励和禁止的具体行为。加强招商引资信息披露。第四，着力推 动内外贸一 ...