公司业务与技术优势 - 公司是工业自动化测试设备与整线系统解决方案提供商，核心技术涵盖电子、光学、声学、射频、机器视觉等多学科交叉融合 [2] - 产品应用于LCD/OLED平板显示、半导体集成电路、智能可穿戴设备、新能源汽车等行业，覆盖芯片至整机全工艺节点检测 [2] - 在高速高频信号板卡、机器视觉算法、高精度自动化组件等领域具备自主创新优势 [2] 研发投入与成果 - 2024年研发投入39,401.52万元，占营收比例21.62%，同比增加0.28个百分点 [3] - 全年申请境内外知识产权304项，新增获批261项，研发驱动特征显著 [3] - 正在研究AI算法在检测技术中的应用，预计将大幅提升检测效率（如AR设备Vision Pro检测） [3] 国际化战略布局 - 已在韩国、日本、美国、新加坡、越南、泰国、印度设立子公司，承担研发、生产等职能 [3][4] - 未来将加速全球市场拓展，通过海外子公司强化研发与市场开拓能力 [3][4] 市场竞争与应对措施 - 平板显示检测、可穿戴设备检测及集成电路测试行业面临国外厂商技术优势竞争 [4] - 通过持续加大研发投入、引进人才、强化技术品牌优势应对竞争 [4] - 全球化子公司网络为市场竞争提供保障（如美国、新加坡、日本等据点） [4] 环保与能源管理 - 推行绿色工厂理念，优化能源管理并推动清洁生产，但暂无纳入碳交易市场计划 [3]

// 今日关注 // 1、商务部再回应美国对人工智能芯片出口管制 2、算法推荐乱象凸显，中央网信办督导抖音、小红书等平台优化调整 3、欧佩克+讨论7月再增产41.1万桶/日，尚未达成最终协议 4、台积电致信美商务部：提议豁免半导体相关关税 5、发改委价格成本和认证中心赴河南、江苏省开展光伏行业调研 // 宏观预警 // 1、商务部再回应美国对人工智能芯片出口管制 商务部召开例行新闻发布会，有记者就美国对人工智能芯片出口管制一事提问。商务部新闻发言人何咏 前： 中方已多次阐明立场。美方滥用出口管制，对中国进行遏制打压，违反国际法和国际关系基本准 则，严重损害中国企业正当权益，危害中国发展利益。中方对此坚决反对，将密切关注美方后续情况， 并采取坚决措施维护自身正当权益。 // 中国债券预警 // 1、乐清市国有投资有限公司：控股股东变更为乐清市国开控股有限公司 融信（福建）投资集团有限公司公告称，公司及子公司新增涉及被执行情况。其中，公司被执行标的为 884，481，600.00元，立案日期为2025年4月14日；郑州苏派置业有限公司、融信（福建）投资集团有 限公司、上海胤博投资有限公司、上海融嘉房地产开发有限公 ...

清朗·优化营商网络环境专项行动 - 中央网信办启动为期2个月的全国性专项行动 重点整治涉企网络"黑嘴"乱象 [1] - 专项行动聚焦4类突出问题：恶意抹黑诋毁企业 敲诈勒索 恶意营销炒作 泄密侵权 [2] - 恶意抹黑类包括：诋毁产品质量/经营状况 捏造虚假信息 操纵"网络水军"发布负面信息 虚假商业测评 [2] - 敲诈勒索类包括：以"删帖"名义索取费用 以"舆论监督"名义要挟企业支付"保护费" [2] - 恶意营销类包括：集纳负面信息唱衰行业 歪曲解读财报/股权结构 翻炒旧闻蹭热点 [2] - 泄密侵权类包括：假冒企业家名义发布信息 断章取义言论 散布歧视性言论贬损企业家 [2] 清朗·网络平台算法治理专项行动 - 重点治理算法推荐机制导致的"信息茧房" 低俗内容加权推荐 同质化内容诱导沉迷等问题 [3] - 中央网信办督促平台优化算法功能 调整推荐规则 签署"算法向善"南宁宣言 [3] - 平台整改措施包括：完善内容审核 公开算法原理 开发"茧房评估""一键破茧"功能 优化用户偏好管理 [3]

算法治理背景与现状 - 中央网信办开展"清朗·网络平台算法典型问题治理"专项行动 针对算法推荐加热低俗信息、加剧信息茧房、加重观点极化等问题进行整治 [1] - 算法已深度渗透生活场景 包括购物推荐、社交话题推送、导航路线规划等 但存在信息茧房、大数据杀熟、诱导沉迷等滥用问题 [1] - 快递、外卖、网约车等行业劳动者权益因算法问题引发舆论关注 [1] - 2022年《互联网信息服务算法推荐管理规定》实施 明确禁止过度推荐、操纵榜单等行为 [1] - 2024年四部门联合专项行动直击信息茧房、大数据杀熟、劳动者权益侵害等突出问题 但治理效果与公众期待仍有差距 [1] 算法治理的平衡与挑战 - 算法治理需平衡技术创新与有效监管 算法迭代速度远超法规更新速度 新兴技术风险尚未完全纳入监管 [2] - 监管需分层施策 对成熟应用加大监管力度 对初创技术保留创新空间 [2] - 算法滥用根源在于平台过度收集利用用户数据 需完善监管机制加强个人信息保护 提升算法透明度 [2] 算法治理的全球意义与应对策略 - 算法治理是全球性挑战 影响网络生态、经济发展和社会稳定 [3] - 需提升公众数字素养以应对信息茧房 同时加强算法监管水平确保技术健康发展 [3] - 目标是在保障算法创新的同时管控社会风险 实现技术与社会和谐共进 [3]

算法治理专项行动 - 中央网信办针对算法推荐加热低俗信息、加剧"信息茧房"等问题开展专项行动，督促重点平台优化算法功能与规则 [1] - 抖音、小红书等平台围绕正能量内容加权推荐、用户自主选择权保障、推荐内容多样性优化等核心环节完善功能 [1] - 专项行动从提升算法透明度、破除"信息茧房"、完善推荐内容审核、用户赋权等多方向提升算法治理效能 [1] 算法技术争议与本质 - 内容平台推荐算法机制存在争议，被指责导致观点极化和加剧隔阂 [2] - 算法推荐技术已渗透到短视频、社交网络、电商等多个领域，核心逻辑是通过用户行为数据分析实现精准推送 [2] - 康奈尔大学教授指出算法没有直接动机产生信息茧房，只是反映数据中的模式 [2] - 算法本质是一面镜子，反映人类社会的复杂性与多样性 [3] 平台实践与行业趋势 - 抖音实践发现单一内容推荐会导致用户体验与活跃度下降，平台与用户在打破"信息茧房"方面利益一致 [3] - 国内算法治理变革推动算法从"工具理性"向"价值理性"迈进，涉及内容多样性、算法透明度等多维度 [3] - 抖音、快手等科技公司是当前AI革命的重要参与者，算法技术是AI革命的重要方向 [3] 技术应用与发展方向 - 需要以开放心态拥抱算法技术，同时以严谨专业态度约束其应用 [4] - 正确驾驭算法技术可推动创新变革，更好服务于所有人 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 稳定币近年来发展迅速，因一般数字货币波动大、稳定币跨境支付效率高且特定地区有需求，规模快速增长且以美元为主 [7] - 稳定币主要有基于法定货币或实物资产等资产抵押发行的数字货币、基于数字资产或者抵押产生的稳定币和算法稳定币三种类型，基于法定货币或实物资产抵押的稳定币是主流且安全性高，基于数字资产或抵押产生的稳定币能提供杠杆和收益，算法稳定币市场关注度下降 [7] - 稳定币正积极朝向被监管、合规化发展，不同国家都在探求监管和立法方式 [7] 根据相关目录分别进行总结 稳定币的价值和发展 稳定币发展的原因 - 加密市场需要稳定性，加密货币波动性强，主流市场认可的货币需稳定性，比特币近1年来30天波动率年化后仍在50%徘徊，难被主流市场认可为货币 [12][16] - 稳定币具有较高的效率，交易相对欧美传统银行在跨境支付方面效率更高，转账快且费用低，如USDT在Tron和Ethereum上手续费和转账时间情况 [18] - 特定地区会产生对稳定币的需求，如阿根廷汇率有风险，稳定币成交量随比索贬值大幅提升，俄罗斯被制裁后稳定币在外贸方面需求大幅提升 [21] 美元稳定币依然是主流 - 以美元作为锚定的稳定币是市场主流，截至2025.5.21，美元稳定币发行量超2000亿美元，黄金不到20亿美元，欧元约3亿欧元 [29] 稳定币的类型和项目介绍 稳定币类型 - 基于法定货币或实物资产等资产抵押发行的数字货币，如USDT、USDC、XAUT、USDO等 [33] - 基于数字资产或者抵押产生的稳定币，如DAI、USDe等 [33] - 算法稳定币，如FRAX等 [33] 基于法定货币或实物资产等资产抵押发行的数字货币 - USDT由Tether公司发行，是最主流美元稳定币，截至2025年5月21日超1500亿美元，发行、流通和销毁分五步，成功原因是先发优势和应对风险事件提升信心，资产储备配置有助于降低期限错配影响和提升运营效率，商业模式靠出入金手续费、服务费和投资收益，2024年利润达130亿美元 [36][40][43] - USDC由Circle公司发行，是第二大美元稳定币，截至2025年5月21日规模约600亿美元，发行、流通和销毁模式与USDT基本相同但铸造主体和收费有差异，成功原因是合规、透明、受监管、赎回流动性好，资产储备赎回流动性好于USDT，商业模式类似USDT但铸造免费、资产端收益率低，2024年营收16.8亿美元、净利润1.56亿美元 [46][47][49] - XAUt由Tether公司发行，底层资产为黄金，截至2025年5月21日规模超7.5亿美元，商业模式与USDT类似，收入来自出入金手续费、验证手续费 [53] - USDO由项目方USUAL发行，截至2025年5月21日规模超5亿美元，目标是将用户存款利润分配给用户，发行有直接和间接两种方式，赎回也有两种方式，商业模式是将存款收益分配给社区，持有者质押可获收益，但有利率风险 [57][58][65] 基于数字资产或者抵押产生的稳定币 - DAI由MakerDAO发行，截至2025年5月21日规模约50亿美元，发行和销毁机制是用户质押ETH等抵押物铸造，赎回需偿还DAI和支付稳定费，商业模式收入由借贷利息、RWA收入、清算收入、PSM收入构成，有清算风险，成功之处是给用户加杠杆机会 [71][75][77] - USDe由Ethena发行，最高规模超60亿美元，发行模式是白名单客户提供资产，协议发行等值USDe并做空永续合约，资产储备每月公布，商业模式收入来自以太坊质押收入、delta对冲资金费率和基差、稳定币固定收益，持有者质押可获收益，有资金风险和强平风险，成功之处是提供有吸引力的利率 [83][84][87] 算法稳定币 - 算法稳定币采用智能合约和算法调节货币供应量以保持价格稳定，自LUW爆雷后失去投资者信任，如FRAX规模持续下降，未来难受青睐 [94] 稳定币的监管与未来发展 稳定币发展趋势 - 全球金融系统对稳定币需求始终存在，因外贸结算效率高和特定地区有需求，稳定币也是主权国家展现实力的体现，越来越多国家和地区及金融机构介入稳定币赛道 [100] 稳定币的监管 - 巴塞尔委员会2024年7月3日批准银行加密资产敞口披露框架并修订加密资产标准，新框架2026年1月1日实施，明确稳定币获优先“1b组”监管待遇标准 [103] - 金融稳定理事会2023年7月就10项高级别建议达成一致，促进对广泛采用的稳定币有效监管和监督 [104] - 中国内地对稳定币态度谨慎，2021年7月提及数字人民币研发背景与稳定币发展有关，9月明确虚拟货币不具法偿性不能流通 [106] - 中国台湾2025年1月计划6月提出虚拟资产服务提供商专法草案，允许银行发行稳定币，未来发行需金管会核准 [107] - 中国香港积极立法建立稳定币，2024年7月发布发行人监管制度，发行人需申请牌照，金管局对发售有限制，同月宣布稳定币发行人“沙盒”参与者 [109] - 欧盟颁布Mica条款监管加密货币，将稳定币分为电子货币代币和资产锚定代币，对两类代币有不同监管要求，包括资产储备披露、白皮书批准、规模要求、禁止发放利息等 [114][115][118] - 美国2025.5.19参议院通过GENIUS法案程序性投票，要求稳定币发行者有100%储备支持、遵守反洗钱和了解客户规定，监管分级，对科技公司发行有限制 [122] - 新加坡2023.8.15敲定稳定币监管框架，要求宽松，允许发行与单一货币锚定的稳定币，对发行方提出储备资产、基本资本、赎回等要求 [123]

算法治理专项行动成果 - 中央网信办针对算法推荐加热低俗信息、加剧信息茧房等问题开展专项行动，督促平台优化算法功能并取得阶段性成果 [1] - 平台已公开算法规则原理，开发"茧房评估""一键破茧"等功能帮助用户自主调节推荐强度 [1] - 国家互联网信息办公室公开发布数百条境内互联网信息服务算法备案信息，推动算法透明度提升 [1] 平台算法发展现状与挑战 - 推荐算法推动内容产业生态发展，一季度全网月活用户达12 59亿，月人均使用时长175 8小时（日人均5 86小时）[2] - 超级平台用户规模扩大导致算法治理面临新挑战，平台实际运行情况存在监管穿透困难 [2] - 部分案例显示算法流量机制被滥用，如抖音用户编造故事骗取流量，反映算法利益导向可能掩盖真实性 [2] 算法治理创新路径 - 需建立政府、企业、媒体、科研机构及用户协同的常态化治理机制 [3] - 监管技术需突破算法不透明特性，建设多方参与的算法治理实验验证平台实现逆向监管 [3] - 建议通过用户视角对推荐算法结果进行跟踪记录和评估，实现可追溯性 [3]

算法治理专项行动 - 中央网信办等多部门针对算法推荐加热低俗信息、加剧"信息茧房"、加重观点极化等问题开展专项行动 [1] - 重点平台签署"算法向善"南宁宣言 完善算法推荐内容审核 开发"茧房评估""一键破茧"等创新功能 [2] - 抖音、小红书、微博、快手、微信视频号、哔哩哔哩等平台系统性优化正能量内容加权推荐、用户自主选择权保障等功能 [2] 算法透明度提升 - 抖音通过"安全与信任中心"网站和开放日活动阐释推荐逻辑、干预机制及治理成效 [4] - 微博公示热搜上榜规则和数据规则 上线热搜热度标签标示推动因素 [4] - 微信视频号发布《一图读懂微信视频号算法推荐》《算法破茧系列》以通俗方式公示规则 [4] 破除"信息茧房"措施 - 抖音升级"使用管理助手" 新增内容偏好评估功能可视化呈现用户浏览内容 [6] - 小红书设置"内容偏好评估与调节""探索更多"功能 支持一键浏览多元内容 [6] - 快手依托正能量算法增加对"正向""有用""温暖""信任"类内容的挖掘与推荐 [6] 推荐内容审核机制 - 微信视频号完善"好友推荐+算法推荐"双重机制 迭代识别打击模型禁止低俗信息进入推荐池 [8] - 抖音推出热点当事人核实机制 防范摆拍造假、仿冒蹭热等恶意传播行为 [8] 用户赋权功能优化 - 快手提供可滑动调节的兴趣标签管理功能 支持用户自定义内容推送强度 [10] - 微博设置不感兴趣、不看此博主、内容质量差等多种负反馈选项精准响应用户需求 [10] 治理成效与后续计划 - 网信部门承认平台算法治理取得初步成效 但存在功能使用效果不显著、推荐内容质量待提升等问题 [10] - 将开展常态化巡查 督导平台持续优化算法机制 探索多样化"破茧"路径和创新用户赋权功能 [10]

算法推荐治理专项行动 - 中央网信办针对算法推荐乱象开展"清朗·网络平台算法典型问题治理"专项行动，重点治理低俗信息推荐、"信息茧房"、观点极化等问题[1] - 重点平台签署"算法向善"南宁宣言，完善内容审核机制，公开算法规则原理，开发"茧房评估""一键破茧"等创新功能[1] - 抖音、小红书、微博、快手、微信视频号、哔哩哔哩等平台系统性优化算法功能，涉及正能量内容加权、用户自主选择权、内容多样性等核心环节[2] 平台算法优化措施 算法透明度提升 - 抖音开设"安全与信任中心"网站并举办开放日活动，阐释推荐逻辑和干预机制[2] - 微博公示热搜上榜规则和数据规则，上线热度标签标示推动因素[2] - 微信视频号发布《一图读懂微信视频号算法推荐》《算法破茧系列》等通俗解释材料[2] "信息茧房"破解 - 抖音升级"使用管理助手"，以可视化形式呈现用户浏览内容[2] - 小红书设置"内容偏好评估与调节"和"探索更多"功能[2] - 快手通过正能量算法增加对"正向""有用""温暖""信任"内容的挖掘和推荐[2] 内容审核机制 - 微信视频号完善"好友推荐"和"算法推荐"双重机制，迭代升级识别打击模型[2] - 抖音推出热点当事人核实机制，防止摆拍造假、仿冒蹭热等恶意传播行为[2] 用户赋权功能 - 快手提供精细的兴趣偏好管理功能，用户可调节不同内容推送强度[2] - 微博设置不感兴趣、不看此博主、内容质量差等多种负反馈选项[2] 治理成效与展望 - 重点平台算法治理取得一定成效，但仍存在功能使用效果不显著、推荐内容质量不够高等问题[3] - 算法治理是长期系统性工程，网信部门将开展常态化巡查，督导平台持续优化算法机制和管理规则[4]

中央网信办算法治理专项行动 核心观点 - 中央网信办针对算法推荐导致的低俗信息泛滥、"信息茧房"、观点极化等问题开展专项治理，重点平台通过优化算法规则、提升透明度、创新功能等方式响应整改 [1][2] - 抖音、小红书、微博、快手、微信视频号、哔哩哔哩等平台在正能量内容加权推荐、用户自主权保障、内容多样性优化等环节推出系统性改进措施 [1][2] - 当前治理成效初显但仍存不足，网信部门将持续督导平台优化算法机制，探索多样化"破茧"路径 [3] 算法透明度提升 - 抖音开设"安全与信任中心"网站并举办开放日活动，公开推荐逻辑及干预机制 [1] - 微博公示热搜上榜规则及数据规则，新增热度标签标示推动因素 [1] - 微信视频号发布《一图读懂微信视频号算法推荐》等图文视频材料，以通俗方式解释算法原理 [1] "信息茧房"破除措施 - 抖音升级"使用管理助手"，通过可视化图表展示用户近期浏览内容偏好 [2] - 小红书推出"内容偏好评估与调节"功能，支持一键探索多元化内容 [2] - 快手在算法中增加对"正向""温暖"等内容的挖掘权重 [2] 推荐内容审核机制 - 微信视频号建立"好友推荐+算法推荐"双重机制，迭代识别模型拦截低俗信息 [2] - 抖音推出热点当事人核实机制，打击摆拍造假、仿冒蹭热等行为 [2] 用户赋权功能优化 - 快手提供可滑动调节的兴趣标签管理功能，支持精细化控制内容推送强度 [2] - 微博设置"不感兴趣""不看此博主"等多样化负反馈选项 [2] 现存问题与后续计划 - 部分平台功能使用效果未达预期，推荐内容质量仍有提升空间 [3] - 网信办将开展常态化巡查，推动平台持续优化算法管理规则和"破茧"路径 [3]