央视网消息：第二十一届文博会5月22日在深圳开幕，6000多家政府组团、文化机构和企业线上线下参展，比上届增加265家。 本届文博会首次设立人工智能展区，走在展馆里，具身机器人弹古筝、做导览，文化和科技共同驱动的文化产业新业态随处可见。 一家刚刚成立一年的初创公司，带来一款新品人形机器人，在文博会首次亮相，第一天就收到了几十单合作问询。 在科技与文旅融合的展区，一位客户戴上VR眼镜，进入虚拟世界里坐上游船，正在无锡地标与非遗元素中穿梭。目前，这款产品已经应用在 无锡古运河游船体验中。 文博会开幕首日就举办了20多场新品发布会，各展位实时发布新品项目80多项。文旅新业态、文化新IP、科技新产品，首发经济成为本届文博 会一大亮点。组委会介绍，本届文博会还将举办新品发布会超150场，将交易4000多个投融资项目，举办近300场交易活动。 首发密集 打造文化新品超级发布平台 5月23日是文博会开幕的第二天，哪些新品即将亮相？本届文博会还有哪些亮点值得期待？ 在这里，还可以看到许多文化消费新场景。除了文化市集、文创专区，2025年组委会首次推出热销商品榜，还有多项促交易措施。比如符合条 件的退税商品，在文博会可以实现即 ...

中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》两个月后，全国"消费第一城"正式推 出"上海版"。 5月21日，上海市人民政府办公厅印发《上海市提振消费专项行动方案》（下称《行动方案》），提 出"城乡居民增收、消费能力保障支持、服务消费提质升级、大宗消费更新、新型消费培育、消费环境 提升"等六大行动，以深化国际消费中心城市建设，切实发挥消费对经济发展的基础性作用。 上海2024年的人均GDP已经超过3万美元，而服务消费占比还不到五成，表明上海的服务消费市场具有 极强的发展潜力。 复旦大学教授、消费市场大数据实验室（上海）主任张伊娜告诉第一财经，上海的《行动方案》体现了 促消费工作的整体布局和综合施策特点，通过政策机制设计贯通宏观政策目标和微观主体的获得感， 把"能消费、愿消费、敢消费"落实为了具体的举措，涵盖全面也具备较强的操作性。 华东师范大学城市发展研究院院长曾刚对第一财经表示，《行动方案》体现了上海作为我国国际消费中 心城市的责任担当，也展现出了敏锐洞察力，精准看到了消费趋势变化，内容系统且全面。 根据《上海商业发展报告（2024）》，2023年上海社会消费品零售总额规模和增速位列全国城市首位， ...

深圳国际消费市场提质扩容行动 - 深圳启动"购在中国2025深圳之夏消费季"，计划推出超500场特色活动以刺激国际消费市场[1] - 优化免税消费模式成为重点，深圳将推出"退税+折扣+体验"深度融合模式，包括"Amazing Shenzhen"全球旅游计划等商文旅融合消费活动[1] - 深圳万象城境外旅客退税额度提高至9%，全市离境退税商店已超400家，其中深圳万象城有63家退税商店（47家实现"即买即退"）[2] 入境消费增长驱动因素 - 2025年深圳边检总站查验出入境人员突破1亿人次（同比增长17%），其中外籍人员264万人次（同比增长40.6%），免签入境57万人次（同比增长110%）[2] - 粤港澳大湾区"一小时生活圈"深度融合、促消费活动IP影响力扩大、免签政策红利释放推动深圳口岸通关流量持续高位运行[2] - 五一期间深圳入境游订单同比增长188%[1] 商业综合体发展情况 - 深圳新开/焕新四个商业综合体项目，包括K11 ECOAST（中国内地首个旗舰项目）、iN城市广场、罗湖益田假日广场和PA MALL[3][4] - PA MALL作为"深圳第一高楼"商业项目，新引进首店率达60%，包括Vivienne Westwood、DIESEL等国际品牌[3][4] - iN城市广场引入首店/特色店/旗舰店共29家，餐饮业态占比超40%[4] 消费市场表现 - 2025年一季度深圳社会消费品零售总额2403.17亿元，同比增长3.1%，增速较1-2月加快1.4个百分点[4] - 深圳将推出首发经济、以旧换新、暑期消费等7大特色消费主题活动[2]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 锋尚文化2024年营收和归母净利润下降但2025年Q1营收大增 公司毛利率下降、费用率提升但在手订单充足 收入结构优化并探索文化科技创新 有望受益于文旅消费行业增长 预测2025 - 2027年营收和归母净利润增长 维持“增持”评级 [2][3][6] 根据相关目录分别进行总结 事件概述 - 2024年公司实现营业收入5.79亿元 同比下降14.42% 实现归母净利润4177.25万元 拟每10股派发现金红利2.1元 同比下降68.94% [2] - 2025年第一季度公司实现营业收入0.94亿元 同比增加171.12% 实现归母净利润 - 131.51万元 [2] 毛利率、费用率与在手订单 - 2024年公司毛利率为32.14% 同比下降5.23pct 大型文艺演艺业务毛利率为28.65% 同比下降8.80pct 文化旅游演艺业务毛利率34.22% 同比下降0.96pct [3] - 2024年销售费用率为3.51% 同比提升1.31pct 管理费用率为8.61% 同比提升1.53pct 研发费用率为6.52% 同比提升0.81pct 财务费用率为 - 1.53% 同比降低0.62pct [3] - 截至2024年末 公司在手订单数量为3.68亿元 其中8788万元为大型文化演艺项目、2.80亿元为文化旅游演艺项目 [3] 收入结构与创新 - 公司自2022年起布局C端业务 实现从B端向C端延伸 2024年上海六三二项目实现收入3219.81万元 净利润达766.54万元 [4] - 2024年先后落地杭州实景演艺《湘湖·雅韵》项目运营、青岛全景秀演《海上有青岛》 [4] - 公司践行“文化 + 科技”模式 运用多种技术于国家大型活动项目 引入低空无人机飞行表演 赋能线上演出 为C端用户提供新体验 [4] 行业趋势与公司机遇 - 2024年中央经济工作会议将“首发经济”列为重点任务 文旅消费是发展首发经济的优质场景 [5] - 演出行业促进文旅融合和拉动消费 旅游经济景气指数同比上升2.1% 呈稳步上升态势 [5] - 公司深耕文旅演出行业 有望受益于行业发展带动业绩增长 [5] 投资建议 - 预测公司2025 - 2027年营收为6.93/7.83/8.66亿元 归母净利润为1.40/1.53/1.67亿元 EPS为0.73/0.80/0.87元 对应2025年5月21日收盘价PE分别为36、33、30倍 维持“增持”评级 [6] 盈利预测与估值 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|677|579|693|783|866| |YoY（%）|111.5%|-14.4%|19.7%|13.0%|10.6%| |归母净利润(百万元)|134|42|140|153|167| |YoY（%）|813.9%|-68.9%|235.2%|9.6%|8.8%| |毛利率（%）|37.4%|32.1%|32.4%|32.3%|32.3%| |每股收益（元）|0.70|0.22|0.73|0.80|0.87| |ROE|4.1%|1.3%|4.2%|4.4%|4.6%| |市盈率|37.18|119.71|35.71|32.59|29.96|[9] 财务报表和主要财务比率 - 利润表、现金流量表、资产负债表展示了2024A - 2027E的相关数据 包括营业总收入、净利润、货币资金等 [10] - 主要财务指标涵盖成长能力、盈利能力、偿债能力、经营效率、每股指标、估值分析等方面的数据及变化情况 [10]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 锋尚文化2024年营收和归母净利润下降，2025年第一季度营收大幅增加但仍亏损 公司毛利率下降、费用率提升但在手订单充足 公司收入结构优化，探索文化科技创新 首发经济文旅场景当先，公司有望受益于文旅消费行业增长 预测2025 - 2027年营收和归母净利润增长，维持“增持”评级 [2][3][4][5][6] 各部分总结 财务数据 - 2024年实现营业收入5.79亿元，同比下降14.42%，归母净利润4177.25万元，拟每10股派发现金红利2.1元（含税），同比下降68.94% 2025年第一季度实现营业收入0.94亿元，同比增加171.12%，归母净利润 - 131.51万元 [2] - 2024年毛利率32.14%，同比下降5.23pct 大型文艺演艺业务毛利率28.65%，同比下降8.80pct，文化旅游演艺业务毛利率34.22%，同比下降0.96pct 销售费用率3.51%，同比提升1.31pct，管理费用率8.61%，同比提升1.53pct，研发费用率6.52%，同比提升0.81pct，财务费用率 - 1.53%，同比降低0.62pct [3] - 截至2024年末，在手订单数量为3.68亿元，其中8788万元为大型文化演艺项目、2.80亿元为文化旅游演艺项目 [3] 业务发展 - 自2022年起布局C端业务，2024年上海六三二项目实现收入3219.81万元，净利润达766.54万元 先后落地杭州实景演艺《湘湖·雅韵》项目运营、青岛全景秀演《海上有青岛》 [4] - 践行“文化 + 科技”模式，将多种技术运用到国家大型活动项目中，引入低空无人机飞行表演，打造线上产品，为C端用户提供全新线上文化娱乐内容体验 [4] 行业趋势 - 2024年中央经济工作会议将“首发经济”列为重点任务，文旅消费是发展首发经济的优质场景 演出行业成为促进文旅深度融合和拉动文旅消费的重要力量 旅游经济景气指数同比上升2.1%，持续保持在景气区间 [5] 盈利预测与估值 - 预测2025 - 2027年营收为6.93/7.83/8.66亿元，归母净利润为1.40/1.53/1.67亿元，EPS为0.73/0.80/0.87元，对应2025年5月21日26.19元/股收盘价，PE分别为36、33、30倍 [6] 财务报表和主要财务比率 - 利润表、现金流量表、资产负债表等展示了2024A - 2027E的各项财务指标，包括营收、成本、费用、利润、现金流等情况 成长能力、盈利能力、偿债能力、经营效率等指标也有体现 [11]

财务表现 - 2024年营业收入5.79亿元，同比下降14.42%，归母净利润4177.25万元，同比下降68.94%，拟每10股派发现金红利2.1元（含税）[1] - 2025年第一季度营业收入0.94亿元，同比增加171.12%，归母净利润-131.51万元[1] - 2024年毛利率32.14%，同比下降5.23pct，其中大型文艺演艺业务毛利率28.65%（同比下降8.80pct），文化旅游演艺业务毛利率34.22%（同比下降0.96pct）[2] - 2024年销售费用率3.51%（同比提升1.31pct），管理费用率8.61%（同比提升1.53pct），研发费用率6.52%（同比提升0.81pct），财务费用率-1.53%（同比降低0.62pct）[2] 业务发展 - 截至2024年末在手订单3.68亿元，其中大型文化演艺项目8788万元，文化旅游演艺项目2.80亿元[2] - 2022年起布局C端业务，2024年上海六三二项目收入3219.81万元，净利润766.54万元，杭州《湘湖·雅韵》和青岛《海上有青岛》项目相继落地[3] - 践行"文化+科技"模式，运用AR、3D双威亚、裸眼3D等技术，在大型活动中引入低空无人机表演，开发线上文化娱乐产品[3] 行业机遇 - 2024年中央经济工作会议首次将"首发经济"列为重点任务，文旅消费是发展首发经济的优质场景[4] - 演出行业成为促进文旅深度融合和拉动消费的重要力量，旅游消费复苏带动投资和创新，全年旅游经济景气指数（CTA-TEP）同比上升2.1%[4] - 公司深耕文旅演出行业数十年，有望受益于国家促内需消费驱动的行业增长[4] 投资展望 - 预测2025-2027年营收6.93/7.83/8.66亿元，归母净利润1.40/1.53/1.67亿元，EPS 0.73/0.80/0.87元[5] - 按2025年5月21日收盘价26.19元/股计算，对应PE分别为36、33、30倍[5]

一、 为何指数上涨个股多跌？抱团能解释多数问题 1、 大盘指数走势及成交量强度表现 今日 A 股三大指数震荡上行，但冲高回落，沪指涨 0.21% ，深成指涨 0.44% ，创业板指涨 0.83% ，北证 50 指数再创历史新高。市场成 交额维持在 1.17 万亿，较昨日小幅放量，但个股分化严重，全市场超 3600 只个股下跌，仅 1600 余只上涨，需警惕 " 赚指数不赚钱 " 现 象。 从 资金流向 看， 北向资金小幅净流入，主要加仓新能源（宁德时代 +4% ）、医药（创新药）等板块 ； 内资机构继续围绕 新消费和部分细 分 赛道（固态电池、黄金）布局，但 题材轮动和 短线资金博弈加剧，部分 科技类 题材（如机器人、军工）大幅回调。 北交所热度：北证 50 指数再创新高，但部分个股因短期涨幅过大停牌核查，需警惕局部过热风险。 2 、 题材行业及代表个股强度表现 领涨板块： 领跌板块： 市场消息催化： • 固态电池（技术突破预期）：金龙羽（ 2 连板）、国轩高科（涨停）、领湃科技（ 20cm 涨停），宁德时代涨超 4% 。 • 黄金概念（地缘避险 + 债券回避 预期）：莱绅通灵（涨停）、晓程科技（ +10% ...

5月19日，华为在成都发布两款鸿蒙电脑，这是鸿蒙操作系统首次在电脑端正式发布，标志着国产操作 系统在电脑领域实现重要突破。无论是对于电子信息产业，还是对于中国制造，这都是具有里程碑意义 的标志性事件。 华为选择将这一重大盛事放在成都举办，究竟有怎样的背景和逻辑？ "这一次，我们又回来了，回到了梦开始的地方。"5月19日下午，华为终端BG首席执行官何在发布会上 说到。其实，在华为发展早期，华为和成都就开始携手合作，20多年来，双方的合作范围不断扩大，关 系日益紧密。成都梦与华为梦，织成了同一个创新梦。 早在2000年，华为成都研究所就在成都高新西区成立。拥有万余名员工的成都研究所是华为全球主力研 发中心之一，坐拥全球认证检测中心成都实验室、亚洲最大的华为IT兼容性实验室、全球首个5G试验 外场等。 2024年，华为与成都又携手共同竞逐人工智能赛道。6月，华为在蓉举办了一场新质生产力城市峰会。 会上，华为（四川）人工智能与智改数转创新推广中心、华为（西南）数字机器人创新中心、华为（成 都）数字服务创新中心三大中心揭牌。 2025年，华为和成都的互动更加密切。成都市党政代表团到大湾区拜访华为并签署深化战略合作协议。 ...

报告还强调，南康家具产业的成功经验为全国传统产业转型升级提供了宝贵借鉴，也为推动"好房子"建 设提供了有力支撑。 本次发布会还举行了"南康绿色家具品牌联盟"启动仪式，标志着南康家具产业向绿色化、标准化、国际 化迈出了重要一步。(完) （文章来源：中国新闻网） 南康区被誉为"中国实木家居之都"，在推动家具产业绿色化、智能化方面取得了显著成效。中共赣州市 南康区委副书记、南康区人民政府区长李赣兴表示，南康家具产业以"0苯0甲醛"油改水技术为突破口， 实现了从传统"制造"向"智造""绿造"的跨越。通过政府引导、技术支撑、龙头示范和市场驱动，南康家 具产业集群去年总产值突破2800亿元，成为当地经济的重要支柱。 清华大学五道口金融学院研究员岳安欣发布了《中国南康绿色家居产业首发经济研究报告》。报告指 出，首发经济通过技术创新、资源配置优化和产业链赋能，为南康家具产业的绿色转型提供了强大动 力。南康区政府通过财政补贴、金融支持和技术突破等措施，正推动着1200多家家具企业的绿色转型， 实现了显著的环保成效和经济效益。 在当前房地产市场转型升级的关键时期，"好房子"理念已成为行业发展的核心方向，良好的居住品质成 为当下撬 ...

华为与成都合作 - 华为在成都发布全球首款应用鸿蒙操作系统的商用电脑"MateBook Fold非凡大师"，整机折叠后尺寸小于13英寸，展开为18英寸大屏，重量仅1.16kg，成为全球最轻薄、最大的商用折叠电脑 [2] - 华为与成都合作历史深厚：2000年成立成都研究所（研发人员超万名），2016年发布nova系列，2019年共建四川鲲鹏生态创新中心，2024年揭牌三大AI创新中心，2025年初签署深化战略协议覆盖AI、智能制造等领域 [2] - 华为选择成都的原因包括本地产业链优势（电子信息产业规模1.36万亿元）、人才储备（从业人员超80万，国家级人才近300名）及研发能力（年输送6万相关专业毕业生） [2][6] 成都首发经济战略 - 成都计划2025-2027年落地高能级首发活动超1000场，打造100个首发经济地标载体，培育500个新消费品牌 [3] - 近期国际品牌如格拉夫、Miu Miu、FILA及科技企业大疆、悠然无界等均在成都举办首展或新品首发 [4] - 首发经济通过创新产品激发消费需求，政府通过政策引导降低企业创新风险，形成企业-消费者-政府三方联动 [4] 成都电子信息产业竞争力 - 成都电子信息产业2024年营收1.36万亿元（同比+4.8%），规上企业超2300家，形成"芯屏端软智网安"产业体系 [6] - 产业地位：全国唯二软件和信息服务先进制造集群、成渝电子信息集群全球前10，计算机年产量全国第二，软件业务收入全国第八 [6] - 核心产能：英特尔全球超50%芯片组和微处理器在成都封测，新型显示产业指数全国第三，智能终端规模全国第七 [6] 首发经济对城市发展的意义 - 首发经济通过新产品满足个性化需求，提升城市商业活力与国际影响力，带动产业升级 [6] - 成都通过高能级首发活动（如华为发布会）强化全球产业标识度，与本地万亿级电子信息产业链深度绑定 [1][5]