火山引擎发展历程与战略 - 火山引擎成立5年，从最初不被看好到目前国内大模型调用量占比46.4%，远超二三名总和[4] - 公司2021年定下1000亿元年收入目标，当时阿里云年收入仅600亿，目前火山引擎去年收入100亿，今年目标200多亿[14] - 公司采用"内外技术同源"原则，复用字节跳动内部技术资源，如推荐系统GPU训练经验直接对外服务[10] 技术优势与市场表现 - 豆包大模型日均Token处理量从去年12月4万亿增长至16.4万亿，半年翻两番[4][26] - 公司TPM（每分钟处理Token数）达500万，远超同行默认水平，并通过技术优化将大模型价格降至行业1/3[19][22] - 深度思考模型和多模态模型带动AI工具类应用增长10倍，如AI搜索、AI编程和线下巡店等场景[26] Agent战略布局 - 公司认为Agent将突破App时代天花板，能创造更大经济价值，正在加码开发全链路Agent工具[4][25] - 推出MCP服务、Prompt Pilot等Agent定制开发套件，采用按输入长度区间定价的创新模式[5][24] - 开源强化学习框架veRL，并打通Trae开发者工具与云组件服务，构建完整Agent开发环境[24] 商业模式与竞争策略 - MaaS（模型即服务）毛利率较高，公司通过C端（豆包App）与B端协同获客，客户常参考C端效果提出需求[17][19] - 资源调度能力突出，将不同context长度混合推理，实现256K上下文窗口，国内首家[24] - 按整个集团计算资源规模不输阿里云，内部基础设施复用大团队保证体系协调[21][29] 行业趋势判断 - 预计云计算市场空间将扩大100倍，GPU为基础的AI云服务将占收入大头[14][25] - 模型能力提升带动行业爆发，如DeepSeek破圈后客户热情明显提升[26] - 提示词工程价值被低估，模型越好时明确的需求描述越能发挥性能[28]

火山引擎发展现状与战略 - 火山引擎国内云端大模型调用量占比达46.4%，超二三名总和[3] - 豆包大模型日均Token处理量半年内翻两番至16.4万亿[3][49] - 公司2021年定下1000亿元年收入目标，去年收入100亿，今年目标200亿[22] 技术优势与产品布局 - 推出MCP服务、Prompt Pilot等Agent定制开发套件，思考模型定价为同行1/3[4] - 深度思考模型context长度达256K国内第一，TPM达500万领先行业[39][45] - 强化学习框架veRL和集成式Coding Agent Trae构成技术壁垒[46][47] 商业模式与竞争策略 - MaaS业务实现盈利，毛利率优于传统PaaS服务[33] - 采用"技术优化+规模效应"降本模式，而非价格战[34][41] - C端产品豆包App成为B端获客重要渠道，形成协同效应[37][40] 行业趋势判断 - 预测AI云服务市场将扩大100倍，GPU业务占比超50%[23][42] - Agent将突破App时代天花板，创造更大经济价值[48] - 多模态模型带动AI搜索、AI Coding需求增长10倍[52][53] 运营管理特点 - 坚持"内外技术同源"原则，复用字节基础设施[12][61] - 通过规模效应摊薄成本，1万台服务器优化收益放大100倍[41] - 建立垂直优化团队深度参与模型研发[61][62]

行业趋势与人才需求 - AI技术人才严重稀缺，大厂加紧落地AI应用，导致相关岗位需求激增 [1] - 常规开发岗竞争激烈（投递70-80份无反馈），而AI相关岗位HR响应迅速且薪资高达70-100W年薪 [1] - RAG、Agent、微调、Function Call等AI应用开发技术成为市场抢手技能，智能客服、AI助手等应用开发需求旺盛 [1][15] - 现有"连接、封装、服务"能力是大模型接入业务的核心刚需，无需深奥算法即可开发爆款应用 [1] 职业转型与课程价值 - 技术人需快速补齐AI大模型底层原理、应用技术和项目实操经验以应对职业瓶颈或业务转型 [3] - 「大模型应用开发实战课程」覆盖前端、后端、算法、测试等所有技术岗位，助力职业转型与高薪机会 [4] - 课程包含5小时直播，限前100名免费预约，内容涵盖AI技术原理、实战应用与职业发展 [5][18] - 课程由AI大模型领域专家研发，结合商业化项目案例，提升技术+原理+实战能力 [7] 课程内容与实战资源 - 课程拆解金融行业"支小助"、知乎直答等热门产品的技术架构，提供全流程项目复现机会 [12] - 2节直播课详解RAG、Fine-tuning技术原理与应用场景，解析大模型底层架构 [14] - 涵盖GPT及开源模型，展示个人开发者如何完成AI原生应用全栈开发 [15] - Agent技术成为企业级智能客服首选方案，Function Call增强大模型复杂任务处理能力 [15] 就业支持与学员成果 - 课程提供大厂内推机会，简历直达面试官，已有学员实现职业跃迁 [9][11] - 完课赠送大模型应用案例集、AI商业落地白皮书及热门项目拆解资源 [12][18] - 课程已开班58期，服务20000+学员，口碑爆棚且多人获得高薪offer [17] - 学习路径包括大模型原理掌握→AI工具应用→产品开发→前沿信息链接→实战演练五步法 [12]

核心观点 - 信创产业趋势加速，带动相关公司业绩增长，中证信创指数投资价值凸显 [9][19] - Agent 技术拐点已至，2025 - 2026 年有望商业化启动，创造巨大价值空间 [3] - 食品饮料板块中，白酒淡季承压，大众品有布局机会 [10][22] - 农林牧渔关注“种源自主可控”，生物育种产业化有望提速 [11][15] - 交通运输行业，公路和港口高股息，并购和平台公司有增长潜力 [4][32] - 小米集团 Q1 营收和利润增长，AIOT 和汽车业务表现良好 [15] 金融固收 信创产业 - 信创产业按“2 + 8 + N”节奏推进，金融等行业替换加速，特别国债或成需求来源 [9][19] - 中证信创指数行业集中在计算机和电子，业绩优于沪深 300 等指数 [9][19] - 华夏信创 ETF 是跟踪该指数规模最大、流动性最好的产品，还有 2 只联接基金 [9][19] 债市分析 - 一季度债市利率上行，银行卖债平滑利润；6 月存单提价等使市场谨慎，但资金宽松让市场抢跑 [2] - 短端或震荡偏强，存单主力波动区间 1.65 - 1.70%，长端以 1.65%为中枢波动 [2] 行业公司 食品饮料 - 本周食品饮料板块表现弱于沪深 300，零食、保健品等板块涨幅居前 [22] - 白酒板块总体企稳，高端酒批价略回落，强α酒企或平稳度过；黄酒关注会稽山、古越龙山 [10][22] - 看好零食新渠道等催化、保健品高增赛道、软饮料表现及原奶价格拐点机会 [10][24] - 建议关注软饮料等投资机会、港股食饮、白酒龙头及大众品四条主线标的 [24][25] 计算机 - 2025 - 2026 年 Agent 有望商业化启动，带来新商业模式，更快在 B 端落地 [3][25] - Agent 总目标市场 TAM 约 3.61 万亿元，看好在六大核心场景渗透 [3][26] - 长期 AIAgent 将在多环节发挥影响，带来新生产力“范式效应” [3] 农林牧渔 - 中美谈判，粮食贸易或成重点，关注“种源自主可控”，“反制”逻辑或延伸至种子板块 [11][29] - 中美粮食单产差距扩大，或推动国内生物育种产业化提速 [29][30] - 政策和市场推动转基因应用，推荐隆平高科等头部种企 [30][31] 交通运输 - 高股息方面，公路配置价值高，港口投资价值高，推荐粤高速 A 等公司 [4][32] - 并购方面，大宗供应链和公路潜力大，推荐物产中大等 [4][32] - 新能源和无人运输使平台公司受益，推荐满帮集团等 [4][32] 小米集团 - 2025Q1 营收 1113 亿，同比增长 47.4%，经调整净利润 107 亿，同比增长 64.5% [15] - AIOT 业务中，空调、冰箱、洗衣机出货量大幅增长，工厂投产释放利润弹性 [15] - 汽车业务 4 月交付量超 2.8 万台，目标 2025 年交付 35 万台，YU7 预计 7 月上市 [15] 市场数据 - 上证综指收盘 3402.32，涨 0.52%；沪深 300 收盘 3894.63，涨 0.75%等 [6] - 展示了锦波生物等公司的最新调整日期 [5] 评级调整 - 对常熟银行、翰森制药等多家公司进行评级调整，并给出盈利预测与价格区间 [16]

产品发布与升级 - 字节跳动旗下火山引擎发布豆包大模型1.6、视频生成模型Seedance 1.0 pro等新模型，并升级了Agent开发平台等AI云原生服务 [1] - 豆包1.6系列模型支持多模态理解和图形界面操作，能够理解和处理真实世界问题 [1] - Seedance 1.0 pro支持文字与图片输入，可生成多镜头无缝切换的1080P高品质视频 [1] - 豆包大模型已涵盖多模态、视频、图像、语音、音乐等模型品类，全方位推进智能提升和应用落地 [1] 市场表现与数据 - 豆包大模型日均tokens使用量超过16.4万亿，较去年5月份首次发布时增长137倍 [1] - 豆包大模型在中国公有云大模型市场份额占比高达46.4% [1] - 在字节跳动内部，超过80%的工程师在使用TRAE辅助开发，TRAE的整体月活用户已经超过100万 [3] 定价策略与成本优化 - 豆包1.6首创按"输入长度"区间定价，深度思考、多模态能力与基础语言模型统一价格 [2] - 在企业使用量最大的0－32K输入区间，豆包1.6的输入价格为0.8元/百万tokens、输出为8元/百万tokens，综合成本只有豆包1.5深度思考模型的三分之一 [2] - Seedance 1.0 pro模型每千tokens仅0.015元，每生成一条5秒的1080P视频只需3.67元，为行业最低 [2] 技术发展与创新 - 深度思考、多模态和工具调用等模型能力提升，是构建Agent的关键要素 [2] - 火山引擎AI云原生全栈服务进一步升级，发布了火山引擎MCP服务、PromptPilot智能提示工具、AI知识管理系统、veRL强化学习框架等产品 [3] - 推出多模态数据湖、AICC私密计算、大模型应用防火墙，以及一系列AI Infra套件 [3] 行业影响与未来展望 - 低价策略可以加速技术普及，降低企业AI转型门槛，促进生态繁荣 [2] - 随着模型能力的持续进步，AI有机会成为调度者，通过调用不同的Agent和工具，让软件开发"all in one" [3] - AI时代会推动开发范式与技术架构全面升级，Agent能够自主感知、规划和反思，完成复杂任务 [4]

大模型价格下调 - OpenAI宣布将o3价格下调80% [3] - 火山引擎视频生成模型Seedance 1.0 pro每千Tokens仅0.015元，每生成一条5秒的1080P视频只需3.67元 [3] - 火山引擎豆包1.6模型在0-32K输入区间的综合成本仅为豆包1.5深度思考模型或DeepSeek R1的三分之一 [4] 降价驱动因素 - OpenAI降价主要基于推理服务架构的全面优化 [3] - 火山引擎降价原因包括工程优化和AI云原生服务中的ServingKit方案 [4] - Tokens调用规模快速增长，五个月内火山引擎Tokens消耗增长4.4倍，其中AI搜索增长10倍，AI编程增长8.4倍 [5] 云平台与算力优化 - OpenAI寻求与谷歌云合作以缓解算力压力 [3] - 云平台可通过混合调度打平推理的波峰波谷区间，降低成本 [3] - 火山引擎强调云业务是大模型发展的数字底座 [3] AI编程Agent发展 - 字节跳动AI编程Agent产品Trae月活用户数已超过100万 [7] - 字节跳动内部超过80%工程师使用类Trae产品进行辅助开发 [7] - 2025年可能成为中国Agent落地的元年 [7] Agent技术趋势 - 深度思考、多模态理解和工具自主调用是模型进化关键方向 [7] - Agent能够自主感知、规划和反思，完成复杂任务 [7] - 大模型和Agent开发平台是AI时代的关键要素 [7] Agent协议发展 - 火山引擎演示了MCP和GUI两种模型调用方式 [8] - MCP存在场景适用性局限，与GUI融合可提高调用效率 [8] - 火山引擎正在自研下一代MCP或类A2A协议 [8]

【导读】火山引擎发布豆包大模型1.6，字节跳动CEO梁汝波：AI发展还在马拉松的前500米 打造三大模型矩阵 会上，火山引擎总裁谭待宣布，火山引擎正式发布豆包大模型1.6系列，进一步优化模型能力和服务成 本。 火山引擎总裁谭待 据介绍，豆包1.6系列当前由三个模型组成，其中，doubao-seed-1.6是全功能综合模型，支持256K长上 下文、自适应思考（自动判断是否开启深度推理）；doubao-seed-1.6-thinking强化深度推理，编码、数 学、逻辑能力显著提升，支持复杂Agent构建；doubao-seed-1.6-flash是极速版本，适用于实时交互场景 （如智能客服、语音助手）。 据介绍，豆包1.6系列模型支持多模态理解和图形界面操作，能够理解和处理真实世界问题。相比豆包 1.5的多模态能力，图形界面操作能力让其进一步具备"行动力"，如自动操作浏览器完成酒店预定，识 别购物小票并整理成Excel表格等任务。 中国基金报记者 张燕北 字节跳动在AI方面又有大动作。 6月11日，字节跳动旗下火山引擎举办Force原动力大会。会上，字节跳动发布豆包大模型1.6、视频生成 模型Seedance 1 ...

豆包大模型发布与升级 - 公司发布豆包大模型1.6、视频生成模型Seedance 1.0 pro及升级AI云原生服务[1] - 豆包1.6在复杂推理、竞赛级数学、多轮对话和指令遵循测试中跻身全球前列[1] - 豆包1.6支持多模态理解和图形界面操作，能自动完成酒店预定、购物小票整理等任务[1] 视频生成模型表现 - Seedance 1.0 pro支持文字与图片输入，可生成1080P高品质视频[2] - 该模型在Artificial Analysis评测中文生视频、图生视频两项任务排名首位[2] - 每生成一条5秒1080P视频成本仅3.67元，为行业最低[3] 市场份额与应用情况 - 豆包大模型服务全球TOP10手机厂商中的9家、80%主流汽车品牌、70%系统重要性银行及超50%985高校[2] - 日均tokens使用量达16.4万亿，较去年5月增长137倍[2] - 在中国公有云大模型市场份额占比46.4%，排名第一[2] 定价策略与成本优化 - 首创按输入长度区间定价，0-32K区间输入0.8元/百万tokens、输出8元/百万tokens[3] - 综合成本仅为豆包1.5深度思考模型或DeepSeek R1的三分之一[3] - Seedance 1.0 pro每千tokens仅0.015元[3] AI云原生服务升级 - 发布火山引擎MCP服务、PromptPilot智能提示工具、AI知识管理系统等新产品[3] - 推出多模态数据湖、AICC私密计算、大模型应用防火墙等AI Infra套件[3] - 超过80%字节工程师使用AI编程产品TRAE，月活用户超100万[4] 技术发展方向 - AI将发展为调度者，通过调用Agent和工具实现"all in one"开发[3] - 豆包1.6编程能力显著提升，已接入TRAE内测[3] - AI时代开发范式将从Web、APP转向Agent主导[4]

通信行业 - 博通CPO取得积极进展，5月推出单通道200G的CPO产品系列，6月交付支持CPO版本的Tomahawk 6交换芯片，预计科技巨头将推动CPO技术落地和产业链生态成熟 [2] - 看好CPO产业发展前景，推荐太辰光、天孚通信，建议关注中际旭创、新易盛、华工科技 [2] 多元金融行业 - 5月ETF市场总资产规模环比增长1.6%，股票ETF规模环比提升0.9%，债券型基金资产净值达2841亿元、环比增长15%，规模占比环比提升0.8pct至6.9%，龙头集中度环比小幅下滑，前3名地位稳固，5月新发产品较为分散、规模环比下滑 [3] - 《推动公募基金高质量发展行动方案》落地，股票ETF有望迎来快速发展机遇 [3] 银行/证券行业 - 2025年5月全市场发行理财产品5400份，环比-9.8%；公募基金新发份额环比减少，5月发行641亿份，月环比-31%；ETF资产净值持续提升，基准做市信用债ETF贡献核心增量 [3] - 推荐零售及财富管理标杆招行（AH）、财富管理战略地位提升的宁波银行，券商推荐大财富管理产业链具备较强优势的广发证券、东方证券 [3] 电子行业 - 运动相机和全景相机正从极限运动玩家的小众影像设备“破圈”成为大众创意生产力工具，行业处在快速增长阶段，影石创新（待上市）、GoPro、大疆是三大核心玩家 [4] - “全能型”个人影像设备或是发展方向，行业竞争核心正从硬件参数向AI、软件生态、差异化创新能力等多维度转变 [4] 金融工程行业 - 基于开源大模型Qwen3 - 8b增强BERT - FADT策略，构建LLM - FADT策略，增强后策略效果显著优于增强前 [6] - LLM - FADT Top25沪深300指增组合年化超额收益率为12.16%，LLM - FADT医药行业增强组合年化超额收益率为18.53%（回测区间均为20170126 - 20250530） [6] - 行业配置高度稳定、长期稳定在大盘价值风格的基金跑赢基准的平均概率较高，细分行业差异较大的医药主题基金跑赢基准的平均概率更高，消费和TMT主题基金跑赢基准的平均概率更低 [8] 固定收益行业 - 下半年利率或延续震荡市格局，信用债供需关系略好，中短端需求好于长端，供给以央国企产业、国股行二永债为主，关注科创债扩容、城投转型等机会 [9] - 化债下信用风险可控，信用利差仍有下行机会但空间或不大且波动较多，建议以震荡思路应对，票息策略+波段操作>品种选择>信用拉久期>杠杆，关注城投、二永、地产板块，高等级二永债尝试波段增厚收益 [9] 科技/计算机行业 - 2025年中期策略会显示AI算力保持积极向上趋势，推理端与训练端共同推进算力需求；国内外Agent进展提速，业绩有望加速释放；Agent产品有望在特定场景率先落地 [10] 交通运输行业 - 5月客货两旺，6月看多航空，短期暑运旺季催化、油汇利好，中长期供给增速放缓推动供需改善；配置高股息港股公路，Hibor走低支撑红利估值，公路板块业绩稳健；关税缓和推升集运运价，但市场预期或已充分，板块波动率加大 [11] - 推荐中国国航AH/中国东航AH/华夏航空/中远海能H/皖通高速AH/浙江沪杭甬/粤高速A/港铁公司/顺丰控股AH [11] 评级变动 - 极米科技（688696）目标价150元，评级调整为买入（首次），2025 - 2027年EPS分别为5元、5.77元、6.39元 [15]

大模型技术发展 - 多模态大模型技术成为主流，从单纯文本训练转向多模态能力，GPT-o3和GPT-4o为代表[1] - Scaling Law依然成立，未来可能通过人工智能合成数据实现自我学习和进步[3] - 大模型与硬件结合，通过具身智能解决实际生产生活问题成为可能[3] Agent产品化趋势 - 2025年被行业视为"Agent元年"，基础大模型达到可用状态后，Agent成为产业界发力重点[1][3] - Agent领域可能出现"杀手级"应用，创业公司需聚焦专业领域而非通用领域[3] - 一人或少数人组成的创业公司有机会在特定领域创造独特的大模型产品[4] 智源研究院最新成果 - 推出"悟界"系列大模型，包含Emu3、Brainμ、RoboBrain 2.0和OpenComplex2四个模型[4] - RoboBrain 2.0任务规划准确率较1.0提升74%，空间智能性能提升17%并新增空间推理能力[4] - 已开源核心资源，与20多家具身智能企业共建协同生态[4] 产业发展环境 - 人工智能进入产业爆发期"拐点"，需辩证看待技术快速发展阶段的落地现实[5] - 政府应创造良好创新创业环境，支持大中小企业及科研机构协同发展[5]