核心观点 - 财富管理行业正经历从“卖产品”向“做服务”的深刻变革 [1][3] - 公司作为行业高质量践行者，其买方投顾模式得到验证，保有规模突破1200亿元 [2][3] - 公司通过发布“5A配置模型”、深化买方投顾内涵、推动AI普惠及全球化布局，构建了以客户为中心的专业服务体系 [4][5][10][14] 买方投顾业务规模与成效 - 买方投顾保有规模于近期突破1200亿元，并在2025年7月首次站上千亿台阶 [2][3] - 代表性产品“中国50”自2019年发布至今，累计为客户创造收益超过101亿元 [3] - “中国50”为98%以上配置客户取得正收益，52%老客户在波动市场中仍选择追加，客户平均持有时长约2.5年 [3] - 买方投顾服务体系包括“中国50”、“微50”、“公募50”、“股票50”、“ETF50”等 [3] 核心配置方法论 - 公司发布历经六年打磨的“5A配置模型”，作为底层核心资产配置能力 [2][4] - 模型涵盖五个维度：Appetite（客户偏好）、Asset（资产配置）、Attribution（策略归因）、Alpha（深挖超额）、Assessment（风险评估） [4] - 模型目标是在不同资产与策略间寻找更优风险收益比，实现长期稳健胜利 [4] - “中国50”采用“白盒化”管理方式，基于科学的组合管理逻辑 [4] 资产供给与全球化布局 - 为应对低利率时代（货币基金收益率普遍降至1%），公司在权益、另类、全球资产方向构建了9大类11000多条策略线 [6] - 国际投管中心资产管理规模已达22亿美元，在全权委托专户业务领域树立专业标杆 [6] - 国际业务致力于解决投资者全球配置中的“信息不对称”与“缺乏称心投资工具”痛点 [7] - 公司发挥“桥梁”作用，帮助国际投资者参与中国资本市场，并助力中国机构链接全球资源 [7] 交易业务与创新服务 - 交易业务向以客户为中心转型，提出“交易也是买方投顾” [8][9] - 5大类、19项创新交易服务已累计覆盖超40万人次客户，签约资产超2200亿元 [9] - “ETF50”服务累计签约客户超7万人次，累计跟买金额近100亿元，签约客户ETF保有金额同比实现近三倍增长 [9] - 打造“AI+投顾”服务体系，覆盖股票诊断、账户检视、波段交易、热点投资四大高频场景 [9] AI技术应用与普惠金融 - 作为首批实现DeepSeek私有化部署的券商，公司通过投顾平台E-Space、RITAS与中金财富APP展示AI深度应用 [10] - E-Space推出投顾助手智能体与AI托管助手，提升服务精准性并降低沟通成本 [11] - RITAS平台作为“智能配置导航仪”，可在30秒内基于全市场数万只产品为客户定制投资方案 [12] - 中金财富APP 12.0版本上线，包括AI首页、黄金专区、同屏交易等功能，并推出具有金融大模型能力的AI数字人Jinn [12] - 公司与研究机构合作开展财富管理与金融健康专题研究，并将发布金融健康白皮书及自测工具 [13]

公司战略与业务进展 - 公司举办“2025中金财富1018发布会”围绕宏观研究、买方投顾、全球配置、金融科技、普惠金融五大核心议题展开探讨[1] - 公司在行业率先发力买方投顾转型并形成“中国50”“微50”等服务体系其买方投顾保有规模于今年7月站上千亿元台阶并于近期再次突破1200亿元[1] - 公司为应对低利率时代配置难题在权益资产、另类资产、全球资产三个方向构建了9大类11000多条不同策略线[2] - 公司积极推动交易业务向以客户为中心的模式转型探索“交易也是买方投顾”深度融合研究资讯、多品种交易等五大支柱服务构建体系化交易能力[2] - 公司打造“AI+投顾”服务体系助力为不同交易需求的客户提供专业投顾服务[2] - 公司国际财富管理依托全球网络与深度研究致力于通过全球化视野成为客户全球配置的伙伴[3] 行业趋势与宏观环境 - DeepSeek等技术突破和制造业升级韧性共同构筑中国市场的独特吸引力推动全球资金流向再平衡[1] - 宏观环境变化正驱动财富管理行业从“卖产品”向“做服务”转型买方投顾模式迎来发展机遇[1] - 随着沪深港通、跨境理财通等不断出台投资者在投资中国或全球布局时拥有更多产品选择、更广渠道和更便捷工具[3] - 2025年以来AI科技创新迈入爆发期其广泛应用正加速开启产业智能化新纪元财富管理行业站在转型关键路口[3] - 行业举办圆桌论坛深入探讨“AI如何改变财富管理客户体验”等话题[3]

文章核心观点 - 公司于10月18日举办2025年发布会，围绕宏观研究、买方投顾、全球配置、金融科技、普惠金融五大议题展开探讨 [1] - 公司买方投顾业务取得显著成果，保有规模突破1200亿元，并形成一套成熟的配置方法论 [2][4] - 公司积极拥抱AI技术，通过私有化部署DeepSeek等大模型，打造智能投顾工具与平台，提升服务效率与客户体验 [12][13] - 在全球配置方面，公司依托国际化布局，为投资者提供一站式全球资产配置服务，国际投管中心资产管理规模达22亿美元 [9][10] - 公司践行普惠金融使命，通过提供低门槛产品、智能投顾工具以及赋能中小企业等方式，推动财富管理服务普惠化 [17][18][19] 宏观研究与市场展望 - 从国际货币体系变迁视角分析，DeepSeek等技术突破和制造业升级韧性共同构筑中国市场的独特吸引力，推动全球资金流向再平衡 [3] 买方投顾业务发展 - 公司买方投顾保有规模于今年7月突破千亿，近期已达1200亿元 [4] - 代表性产品“中国50”自2019年发布至今，累计为客户创造收益超过101亿元，98%以上配置客户取得正收益 [4] - 52%的老客户在波动市场中仍选择追加投资，“中国50”客户平均持有时长约2.5年 [4] - 公司构建了“5A配置模型”方法论，涵盖客户偏好、资产配置、策略归因、深挖超额和风险评估五个维度 [5] - 为应对低利率时代，公司在权益、另类、全球资产三大方向上构建了9大类11000多条不同策略线 [6] 交易业务转型与创新 - 公司推动交易业务向以客户为中心转型，5大类19项创新交易服务已累计覆盖超40万人次客户，签约资产超2200亿元 [7] - “ETF50”服务累计签约客户超7万人次，累计跟买金额近100亿元，签约客户ETF保有金额同比实现近三倍增长 [7] - 公司打造“AI+投顾”服务体系，针对股票诊断、账户检视、波段交易、热点投资四大高频场景提供专业服务 [7] 全球资源配置 - 公司国际投管中心资产管理规模已达22亿美元，在全权委托专户业务领域树立起中资机构的专业标杆 [10] - 公司国际化业务围绕服务高质量“引进来”与高水平“走出去”，帮助国际投资者参与中国资本市场，同时助力中国企业链接全球资源 [10] 金融科技与AI应用 - 作为首批实现DeepSeek私有化部署的券商之一，公司致力于将专业底蕴与AI能力结合，打造一流AI智能体验 [13] - 投顾平台E-Space推出投顾助手智能体与AI托管助手两大创新功能，提升服务效率 [14] - RITAS平台引入AI技术，打造“千人千面千时”的精准服务，能在30秒内基于全市场数万只产品为客户定制投资方案 [15] - 中金财富App 12.0版本上线，包含AI首页、黄金专区、同屏交易等功能 [16] - 公司推出行业内首个具有金融大模型能力加持的AI数字人Jinn，融合了300多名研究员、近4000名顾问的经验以及数十万篇研究报告和十亿级金融数据 [16] 普惠金融实践 - 公司持续强化ETF、指数基金等被动型产品供给，为普惠金融产品提供优质底层资产 [18] - 通过智能投资顾问工具将专业资产配置逻辑转化为大众可理解的服务 [18] - 公司构建专注于“专精特新”中小企业的普惠金融服务体系“中金金禾”，全方位深度赋能中小企业 [19] - 公司与中国人民大学中国普惠金融研究院合作，将发布首本聚焦资本市场的金融健康白皮书《拥抱金融健康》，并通过金融健康自测工具帮助客户提升金融健康 [19]

文章核心观点 - 中金财富在“十四五”规划收官之年举办发布会，展示其在财富管理行业向“以客户为中心”的买方投顾模式转型的成果与未来战略方向 [1] - 公司买方投顾业务取得显著进展，保有规模突破1200亿元，并形成了一套成熟的配置方法论和服务体系 [2][3][4] - 公司通过金融科技、全球配置和普惠金融三大支柱，致力于拓展服务边界，提升投资者获得感，推动行业高质量发展 [5][6][7][9][13] 买方投顾业务发展 - 中金财富买方投顾保有规模于今年7月站上千亿台阶，并于近期突破1200亿元 [3] - 代表性产品“中国50”自2019年发布至今，累计为客户创造收益超过101亿元，为98%以上配置客户取得了正收益 [3] - 52%的老客户在波动市场中仍选择坚定追加，“中国50”客户平均持有时长约2.5年 [3] - 公司构建了“5A配置模型”作为底层配置方法论，涵盖客户偏好、资产配置、策略归因、深挖超额和风险评估五个维度 [4] 金融科技与AI应用 - 作为首批实现DeepSeek私有化部署的券商之一，公司积极推进AI战略，致力于将专业底蕴与AI能力结合 [10] - 通过升级“投顾平台E-Space+买方投顾数字化平台RITAS+中金财富APP”铁三角，深化AI技术在业务中的运用 [10][11][12] - RITAS平台引入AI技术，打造“千人千面千时”的精准服务，其智能配置导航仪能在30秒内为客户定制投资方案 [11] - 中金财富App 12.0版本上线，包括AI首页、黄金专区等功能，并推出行业内首个具有金融大模型能力加持的AI数字人Jinn [12] 全球资源配置 - 中金国际财富管理国际投管中心资产管理规模已达22亿美元，在全权委托专户业务领域树立起专业标杆 [8] - 公司国际化业务围绕服务高质量“引进来”与高水平“走出去”，致力于成为连接中国资本市场与全球资源的桥梁 [7][8] - 随着沪深港通、债券通、互换通、跨境理财通等政策出台，投资者拥有了更多的产品选择和参与渠道 [7] 产品与服务体系 - 公司已形成“中国50”“微50”“公募50”“股票50”“ETF50”等买方投顾服务体系 [3] - 在权益资产、另类资产、全球资产三个方向上构建了9大类11000多条不同策略线，为客户提供丰富的配置标的 [5] - 个人交易业务方面，5大类、19项创新交易服务已累计覆盖超40万人次客户，签约资产超2200亿元 [6] - “ETF50”服务累计签约客户超7万人次，累计跟买金额近100亿元，签约客户ETF保有金额同比实现近三倍增长 [6] 普惠金融实践 - 公司持续强化ETF、指数基金等被动型产品供给，为普惠金融产品提供优质底层资产 [13] - 通过智能投资顾问工具将专业资产配置逻辑转化为大众可理解的服务 [13] - 下设专精特新企业服务中心“中金金禾”，构建专注于“专精特新”中小企业的普惠金融服务体系 [14] - 与中国人民大学中国普惠金融研究院合作，将发布首本聚焦资本市场的金融健康白皮书《拥抱金融健康》 [15]

活动概述 - 南方财经全媒体集团联合21世纪经济报道正式启动“第二届21世纪金牌投顾”案例征集 [2] - 项目为国内首个聚焦于买方投顾的权威项目 [2] - 旨在通过“媒体+智库+数据”三大链条推动财富管理行业向高质量发展迈进 [2] 征集类别与评价体系 - 项目设置“基金投顾优秀案例”以及“21世纪金牌投顾”征集活动 [2] - 基金投顾优秀案例从业务架构、团队建设、投资者行为改善和客户服务水平等多维度综合评定 [2] - “21世纪金牌投顾”采用“三分投、七分顾”特色评价体系 [2] - “投”的评价围绕产品特征和业绩展开，占评价结果30% [4] - “顾”的评价由机构推荐并经审核确认，占评价结果70% [3] 行业背景与政策环境 - 新“国九条”出台、公募基金降费改革深化等政策共同塑造市场与行业生态新格局 [3] - 在公募基金降佣降费背景下，买方时代来临，各基金投顾机构加速自身品牌建设 [3] 新增亮点与活动形式 - 本届活动首次增设“AI投顾”案例征集类别，鼓励将人工智能技术应用于投顾业务的机构与产品 [5] - 活动将通过专题论坛和闭门研讨会等形式落地南财论坛，邀请专家共同探讨行业趋势 [5] 平台支持与传播策略 - 活动依托南方财经全媒体集团全媒体矩阵，实现跨平台、全方位传播 [6] - 南方财经全媒体集团于今年6月启动系统性变革，聚焦“移动优先、产品牵引、数据驱动”三大方向 [6] - 项目将实现内容“一次采集、多种生成、多元传播”，并通过短视频、直播等形式提升用户参与度 [6] - 将推出一系列深度专题报道、独家访谈、数据分析等高质量内容 [6] 合作伙伴与公信力 - 征集标准由具备中国基金业协会会员资格的基金评价机构上海证券提供专业支持 [2] - 深圳证券交易所、广州投资顾问学院等单位作为指导单位参与，提升活动影响力与公信力 [2] 活动流程与时间安排 - 活动分为三大阶段：机构报名、入围名单与专家评价、报告发布与论坛研讨 [8] - 报名时间从即日起至11月25日，入围名单与评价在11月下旬，南方财经论坛在12月举行 [9]

文章核心观点 - 财富管理行业正经历向买方投顾模式的深刻转型，AI技术将在此过程中发挥关键赋能作用 [2][3] - 买方投顾模式将成为未来财富管理的基石，其收入占比预计将大幅提升，而传统佣金和两融收入占比将下降 [3][4] - 行业转型面临投顾服务深度不足、长钱长投机制缺失及优秀客户经理缺乏等多重挑战，但同时也存在积极的结构性改善 [6][7] - 成功的财富管理业务需以投顾和资产配置为基础，结合专业团队建设和客户信任，并利用AI技术优化从总部到客户的配置传导机制 [8][9] 行业发展现状与趋势 - 中国拥有全球最庞大的中产阶级群体，为财富管理业务提供了巨大的发展潜力 [4] - 参考海外经验，财富管理与资产管理业务在金融机构中的占比显著提升，例如摩根士丹利的该业务已占全部销售收入的50% [4] - 海外成熟市场买方投顾收入占比远超50%（如摩根士丹利所罗门美邦、瑞银私人银行），而中国券商零售业务中传统佣金加两融收入占比仍超过70%，预示着巨大转型空间 [4] - 海外并购案例（如摩根士丹利收购所罗门美邦、瑞银并购瑞信）深刻影响了行业格局，并带来了业务结构稳定和市值提升的效果 [4] 财富管理业务的核心技术 - 核心任务是平衡客户收益预期与风险容忍度，并通过投资组合严格控制回撤风险 [5] - 证券公司可利用金融工程技术优势，通过非Beta工具改善组合表现，例如国联民生证券多数雪球结构产品客户在市场波动下仍获得可观收益 [5] - 客户认知方面需实现“双向奔赴”，引导客户敬畏市场并准确评估其真实风险承受能力，信任建立在专业能力之上 [5] 中国财富管理行业面临的挑战 - 行业处于“喜忧参半”状态，买方投顾服务深度不足，其收入占比极低，行业整体不超过5%，远低于中资机构在香港市场超过40%的水平 [7] - “长钱长投”机制尚未有效建立，财富管理资金未能充分发挥长期投资功能 [7] - 相对缺乏优秀客户经理，尚未赢得客户的充分信任 [7] 证券公司开展财富管理业务的关键 - 三大关键工作：投顾（基础是资产配置与服务）、团队建设（培养懂业务、能服务的专业人才）、客户信任（依赖专业能力，形成宽阔护城河） [8] - 可借鉴三层账户体系服务不同客户：公募基金投顾体系服务海量客户，工具类账户满足ETF等需求，超高净值客户享受一对一定制化服务 [8] AI与金融科技的赋能作用 - AI赋能应聚焦解决核心问题——配置与配置传递，关键在于构建从总部到一线再到客户的传导机制 [9] - 风险管理三个关键维度：资产多元化（放眼全球产品）、多场景多时态配置、构建低Beta、低相关性、高夏普比的资产组合 [9] - 资产配置服务平台需解决组合与产品的双向转换、工具优化、配置思想双向传导等问题 [9] - 客户账户诊断平台需解决账户割裂问题（整合私募、股票、场外产品等），并进行精准客户画像和配置缺陷诊断 [9] - 科技是辅助，业务核心仍在于客户经理的专业认知、与客户的互动及合规坚守 [10]

文章核心观点 - 红塔证券正探索一套契合边陲地区特点的普惠金融模式 通过买方投顾转型、民族语言投教和本地化业务协同来服务“新市民”和少数民族地区 [1] 普惠金融服务模式转型 - 公司将未来业务增长关键方向瞄准规模约3亿的农民市民化群体及更广泛的大众富裕阶层这片“蓝海” 推动服务从传统高净值客户向中产阶级、工薪阶层等“长尾客群”延伸 [2] - 公司推动业务模式从“卖方代理”向“买方投顾”转型 考核核心指标从产品销量转为客户资产规模、客户留存率及满意度 投资顾问收入与客户资产规模及长期评价挂钩 [2] - 为匹配客户风险承受能力低、偏好稳健产品等特征 公司提供低门槛产品建议 如1000元起的基金投顾组合及围绕“养老”“教育”等场景的标准化解决方案 [3] 少数民族地区投资者教育 - 针对少数民族地区面临语言、观念与地域隔阂等投资者教育挑战 公司从“如何守住钱袋子”等实用主题切入吸引村民参与 [4] - 公司制作全国首册汉傣双语投教绘本以服务仅通民族语言的老人 在金融术语翻译上聘请兼通金融与民族语言的专家参与译校以避免歧义 [5][6] - 公司采取试点策略 优先开发傣文、彝文等需求较大的投教手册 成熟后再扩展至其他民族文字 [6] 区域券商的本地化优势 - 公司实践普惠金融的四大优势包括深刻理解本土经济语境、构建以“授之以渔”为核心的信任培育体系、深化本地数据应用以及将区域经验数字化和产品化 [7] - 公司投行业务长期深度参与云南经济建设 覆盖保障性住房、交通基础设施及能源产业 从而对本土产业发展动态、资金需求和风险特征有颗粒度极细的理解 [7] - 公司利用本地化优势形成良性业务循环 例如投行部门为本土企业发债时 研究部门积累的产业数据可为财富管理部门向本地投资者提供针对性建议提供依据 [7]

文章核心观点 - 证券行业高质量发展的核心路径在于发展财富管理与多元化交易，以弥补与国际一流投行在买方服务和产品深度上的差距 [4][5][6] - 多元化交易能显著提升市场效率、促进公平并产生积极的社会溢出效应，是构建低贝塔、低相关性、高夏普比率投资组合的关键工具 [1][9] - 财富管理转型的核心是建立买方投顾能力，通过资产配置和长期信任关系帮助客户克服人性弱点，实现“金融向善” [5][8][10] 国际投行发展经验借鉴 - 国际投行发展历经票据、股票、衍生品交易和回归本源四大阶段，目前财富管理与资产管理业务已成为全球证券行业的半壁江山 [4] - 过去24年全球成长最快的资产类别是另类投资和多元化投资，增长超过10倍，买方投顾收入占国际投行财富管理收入的50%以上 [4][5] - 当前海外市场股债相关性接近50%，通过传统股债构建投资组合的超额收益正在减小 [5] 国内证券行业与国际一流投行的差距 - 财富管理能力严重缺失，行业买方投顾收入占比仅约3%，远低于国际水平的50%以上，缺乏资产配置能力而多停留在产品推销层面 [5][6] - 交易服务和产品覆盖深度不足，提供的产品多集中于高贝塔、高相关性、低收益率区间，缺乏低贝塔、低相关性、高夏普比率的工具 [6][7] - 金融机构与客户之间的信任关系尚未建立，服务效率和服务成本有待优化 [6] 财富管理的发展方向与核心能力 - 财富管理是“金融人民性”的体现，中国居民财富约600亿元人民币且增长迅速，净值化转型背景下风险管理需求大增 [7] - 买方投顾是转型最重要方向，需具备平衡风险收益、多元化配置和真正了解客户风险承受度三大核心能力，以建立长期信任 [8] - 在低利率环境下，需以更全球化视角开拓低贝塔、低相关性、高夏普比率产品来帮助客户获得稳定收益 [8] 多元化交易的价值与案例 - 多元化交易结合资产配置与金融工程技术，是管理投资组合回撤的基础工具，能提供“两低一高”的投资选择 [9] - 以国联证券为例，其89%的结构化产品实现敲出，客户年化回报达12%以上，未敲出产品也提供约1%的体面回报 [9] - 人工智能等领域的企业如DeepSeek和XTY Labs的发展，体现了多元化交易策略带来的社会溢出效应 [1][9]

行业转型背景 - 公募基金行业第三阶段费率改革落地，累计每年向投资者让利超500亿元 [2] - 降费政策对销售机构冲击非常大，但将倒逼其彻底转向买方投顾模式 [2] - 金融机构正在经历从流量服务到存量服务的历史性转变 [3] - 公募基金销售费用管理新规有12个月过渡期，用于业务流程梳理和技术系统改造 [3] 机构战略调整与业务探索 - 世纪证券积极推进券结业务，与公募基金合作开发定制化产品，并大力打造ETF生态圈 [2] - 中邮证券借助集团遍布全国的4万多个金融网点开发下沉市场，坚持金融向善的普惠路线 [2] - 中邮证券加快构建专业化团队和产品业务体系，并在金融科技上加大投入实现跨越式追赶 [2] - 中国结算推出公募基金机构投资者直销服务平台（FISP），为业务标准化和高效化提供工具 [3] 产品体系构建与筛选逻辑 - 华源证券选择构建精品化产品货架，筛选管理人首先看规模，再考察管理层稳定性和团队投研能力 [3] - 产品筛选需从客户长期利益出发，寻求收益、波动、回撤匹配的产品 [4] - 世纪证券在基金管理人准入方面强调"志同道合"，投资理念和产品风格需契合客户需求 [4] - 中邮证券将上架产品的收益表现而非销售收入作为金融产品部门的重要考核指标 [4] - 中邮证券围绕私募基金和ETF打造区别于银行的产品体系，并设立资产配置研究部跟踪投顾组合有效性 [4] ETF业务发展现状与策略 - 截至10月9日，南方基金管理的ETF总规模接近3700亿元，ETF已成为其重点业务板块 [6] - 行业新趋势是"轻首发、重持营、重服务"，通过前瞻性产品和丰富策略库满足客户自主决策需要 [6] - ETF管理人需与产品建立情感纽带，从设计到售后全生命周期跟踪，强化投研支持与场景化服务 [6] - 世纪证券在2019年底提出"做ETF的理财专家"，通过产品定制、大赛、投教APP专区引导客户长期投资 [7] - 中邮证券发现ETF在长尾客户中渗透率已非常高，正联合邮政其他金融机构共同引导客户参与ETF投资 [7]

行业发展趋势 - 中国拥有全球最庞大的中产阶级群体，需要建立与之匹配的强大财富管理业务 [1] - 海外机构显示财富管理与资产管理业务在金融机构中占比显著提升，买方投顾模式已成为主流 [1] - 中国券商零售业务中经纪佣金加两融收入占比超过70%，预示买方投顾收入将大幅提升，传统收入占比将持续下降 [1] 中国财富管理行业现状 - 行业已初具雏形，机构纷纷开展投顾业务并将其作为重要收入基点 [1] - 证券公司积极推进组织结构转型，降低传统经纪业务比重 [1] - 团队结构显著改善，投顾型人员比例大幅提升，经纪类人员比例明显下降 [1] 转型挑战与方向 - 买方投资顾问服务深度不足，在“长钱长投”方面未充分发挥作用，相对缺乏优秀客户经理 [2] - 买方投顾是未来转型基础，公募基金投顾是重要抓手，核心在于法律关系从纯代理转变为全权委托 [2] - 机构需从产品导向转向客户导向，基于客户风险承受度和流动性需求匹配资产 [2] - 目前基金投顾的投资标的范围仍相对有限，建议扩大范围 [2] 金融科技赋能 - AI应用将赋能机构构建从总部到一线再到客户的配置传导机制 [1] - AI赋能应聚焦解决核心问题——配置与配置传递，关键在于将机构配置能力传导给一线员工再传递给客户 [2] - 财富管理本质仍是以人为本的业务，科技是辅助，核心在于客户经理的专业认知、客户互动及合规坚守 [2]