我国资本市场的两个良性循环 - 科技、资本与产业之间形成良性循环 多层次资本市场体系完善和耐心资本培育为科技型企业提供坚实金融支持 私募股权创投基金成为推动科技企业上市的重要力量 上市公司研发投入占全社会研发总额一半以上 专利数量达全国总量三分之一 [2] - 科技企业与投资者之间形成良性循环 资本市场"含科量"显著提升 投资者通过长期陪伴获得可观回报 科创板和创业板近5年分红回购总额超7300亿元 新一代信息技术行业上市公司近5年营收复合增长率达12.5% [2] 当前存在的三个不完善 - 适应创新规律的资本形成机制不完善 - 满足科技企业全生命周期金融需求的产品服务体系不完善 - 对创新的激励约束机制不完善 [3] 五大针对性措施 - 推出"1+6"改革举措 更好发挥科创板改革"试验田"作用 - 强化股债联动 加快推出科创债ETF 数据资产证券化 REITs等产品 - 培育耐心资本和长期资本 推动社保基金 保险资金 产业资本参与私募股权投资 完善多元化退出机制 - 支持科技型上市公司做优做强 强化上市公司质量监管 提升"上市后治理"能力 - 构建开放包容的资本市场生态 优化QFII制度 筹备人民币外汇期货 推动天然气期货期权上市 [3] 战略机遇期的发展方向 - 中国经济硬实力全球前列 科技发展迈向更高水平 资本市场处于加速融入国际资本循环体系的关键窗口期 - 深化资本市场改革将强化对科技创新支持 推动科技 资本 产业良性循环 - 优化资本市场结构和效率 为投资者创造更好环境 [4]

2025陆家嘴论坛核心观点 - 论坛以"全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展"为主题，中国人民银行、国家金融监督管理总局、证监会、国家外汇管理局发布一揽子重要金融政策 [2] - 中国人民银行行长潘功胜聚焦国际货币体系、跨境支付体系、全球金融稳定体系、国际金融组织治理四大领域提出改革方向 [4][6][9][12][16] - 国家金融监督管理总局局长李云泽强调开放合作是金融发展时代主题，中国金融高水平开放前景广阔 [19][20][23][24][25][26] - 证监会主席吴清提出发挥资本市场枢纽功能推动科技创新和产业创新融合发展 [31][32][34][36][37][38] - 国家外汇管理局局长朱鹤新提出推进外汇领域"更加便利、更加开放、更加安全、更加智慧"的深层次改革 [43][45][46][47][49][50] 国际货币体系改革 - 国际货币体系演进呈现多极化趋势，欧元在全球外汇储备占比约20%，人民币成为全球第三大支付货币和贸易融资货币 [7] - 单一主权货币作为国际主导货币存在内在不稳定问题，易被工具化、武器化 [6] - 改革方向包括形成少数强势主权货币良性竞争机制或推动IMF特别提款权(SDR)成为超主权国际货币 [7][8] - 需优化SDR分配发行机制，扩大使用范围至私营部门，建立适应大规模使用的结算机制 [8] 跨境支付体系发展 - 传统跨境支付存在效率低、成本高、易被政治化等问题，G20已制定改善路线图 [10] - 多元化发展趋势明显：本币结算增加，中国建成多渠道人民币跨境支付清算网络 [10] - 支付系统互操作性提升，亚洲通过二维码支付互联互通便利零售跨境支付 [11] - 区块链、央行数字货币等新兴技术重塑支付体系，实现"支付即结算"但带来监管挑战 [11] 全球金融稳定体系 - 多层次金融安全网持续完善，中国与30多国签订双边本币互换协议 [12] - 中国全面实施《巴塞尔协议III》，系统重要性银行总损失吸收能力全部达标，存款保险覆盖99%以上存款人 [13] - 面临监管碎片化、数字金融监管不足、非银行中介机构监管薄弱等新挑战 [14][15] 国际金融组织治理 - IMF等组织份额和投票权未反映新兴市场国家经济地位，需提高代表性 [16][17] - 应强化经济监督职能，加强政策协调维护国际金融体系稳定 [17] 中国金融开放进展 - 外资银行保险机构总资产超7万亿元，外资保险市场份额从2013年4%升至9% [21] - 全球前50大银行42家在华设机构，40大保险公司近半数进入中国 [21] - 金融监管总局将推出《支持上海国际金融中心建设行动方案》，批准友邦人寿等外资机构在沪筹建保险资管公司 [28][29] 资本市场改革 - A股上市公司2024年研发投入1.88万亿元占全国一半以上，拥有全国1/3专利 [34] - 科创板将推出"1+6"改革措施，包括设置科创成长层、重启未盈利企业上市等 [37] - 将批复首批2只数据中心REITs，发展科创债ETF等股债结合产品 [38] - 外资QFII可交易期货期权品种将拓展至100个，研究推出人民币外汇期货 [40] 外汇管理创新 - 人民币对美元汇率年内升值1.6%，企业外汇套保比例提升至30% [43][44] - 推进直接投资外汇管理改革，优化合格境外投资者制度，深化外汇市场开放 [46] - 在自贸区实施新型国际贸易结算、扩大QFLP试点等10项便利化政策 [50] 重点领域发展机遇 - 绿色金融：中国绿色信贷规模全球第一，2030年碳达峰资金需求超25万亿元 [24] - 养老金融：2035年中国60岁以上人口将突破4亿，银发经济规模有望达30万亿元 [25] - 财富管理：中国中等收入群体持续扩大，家庭金融资产中现金储蓄占比超50% [26]

科创板市场建设 - 科创板自2019年开板以来已初具规模[1] - 证监会将继续发挥科创板示范效应 推出"1+6"深化改革政策[1] "1+6"政策措施 - "1"指在科创板设置科创成长层 重启未盈利企业适用第五套标准上市[3] - 科创成长层将精准服务技术突破大、商业前景好、研发投入高的科技企业[3] - 配套强化信息披露、风险揭示和投资者适当性管理等专门安排[3] - "6"包括试点资深专业机构投资者制度、IPO预先审阅机制等6项改革[3] - 扩大第五套标准适用范围至人工智能、商业航天、低空经济等领域[3] - 支持未盈利科技企业增资扩股 完善再融资和战投认定标准[3] 创业板改革 - 证监会将在创业板启用第三套标准 支持优质未盈利创新企业上市[3] 资本市场作用 - 资本市场对科技巨头和科创新秀的发展都至关重要[4] - 创新需要科学家、企业家、投资家三者的结合[4] - 构建以资本市场为枢纽的创新生态对科技产业融合意义重大[4]

科技创新与产业创新融合发展 - 中共中央将科技创新定位为国家发展全局的重大战略 [1] - 推动科技创新和产业创新融合发展是当前重大部署 [1] - 会议强调深入学习习近平总书记关于科技与产业融合的重要论述 [1] 政策导向与战略实施 - 创新驱动发展战略是加快建设创新型国家的核心路径 [1] - 会议要求提高政治站位并强化使命担当以落实决策部署 [1] - 民主党派中央参与重点考察调研成果协商 [1]

2025陆家嘴论坛于6月18日开幕。国家金融监督管理总局局长李云泽、证监会主席吴清、国家外汇局局长朱鹤新等金融管理部门负责人以及上海市人民政 府的领导在论坛上发表演讲，公布多个重磅举措。 关于全球金融治理的若干思考 ——中国人民银行行长潘功胜在2025 陆家嘴论坛上的主题演讲 尊敬的吉宁书记、中国人民银行原行长小川先生、龚正市长，尊敬的王江、云泽、吴清、海峰、鹤新同志，尊敬的各位来宾： 大家好！ 非常感谢上海市委、市政府特别是陈书记、龚市长对金融事业和人民银行的关心和支持，非常荣幸担任本届论坛的共同轮值主席。经过多年努力，陆家嘴 论坛已经成为具有很强国际影响力和市场传播力的交流平台。我代表人民银行，也代表主办方，向大家表示热烈的欢迎和衷心的感谢！ 在去年的陆家嘴论坛上，我报告了中国的货币政策立场和未来货币政策框架的演进。一年来，人民银行坚持支持性的货币政策立场，从数量、价格、结构 等方面，出台了多项货币政策措施，有效支持了经济持续回升向好和金融市场的稳定。同时，我们完善货币政策框架，优化货币政策中间变量，培育政策 利率，提升货币政策传导效率，丰富货币政策工具箱，做好政策沟通和预期引导。货币政策框架的转型是一个 ...

资本市场功能与科技创新 - 资本市场具有风险共担、利益共享的激励相容机制，能够提供从风险投资到上市融资、并购重组的全链条服务，满足科技企业不同阶段需求 [5] - 资本市场通过对关键要素和资产定价，激发企业家精神和人才创新活力，带动生产要素有机融合，提高全要素生产率 [5] - 创新始于科技、兴于产业、成于资本的特点越来越明显，构建以资本市场为枢纽的创新生态对加快科技创新和产业创新融合发展意义重大 [5] 资本市场结构性变化 - 多层次市场体系对科技创新的覆盖面有效拓展，主板、科创板、创业板、北交所和新三板以及私募创投等各具特色、错位发展 [6] - 2024年A股上市公司研发投入达到1.88万亿元，占全社会研发投入一半以上，拥有专利数量占全国总量的1/3 [6] - 私募股权创投基金参与投资了九成的科创板和北交所上市公司、过半数的创业板上市公司 [6] - 市值超千亿的A股上市公司中，科技企业占比从10年前的12%提升至27%，在集成电路、生物医药、新能源等领域形成集聚效应 [7] - 新一代信息技术和新材料行业上市公司近5年营收复合增长率分别达12.5%和17.9% [7] - 科创板、创业板近5年分红回购超过7300亿元 [7] 资本市场改革开放措施 - 加力推出深化科创板改革的"1+6"政策措施，包括设置科创成长层、重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市等 [8] - 创业板正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市 [8] - 大力发展科创债，优化发行、交易制度安排，推动完善贴息、担保等配套机制，加快推出科创债ETF [8] - 批复全国首批2只数据中心REITs注册，支持科技企业利用知识产权、数据资产等新型资产开展资产证券化、REITs等融资 [8] - 积极推动社保基金、保险资金、产业资本参与私募股权投资，拓宽资金来源 [9] - 支持编制更多科技创新指数、开发更多科创主题公募基金产品，引导更多中长期资金参与科技企业投资 [9] - 支持在上海设立专门科技公司，建设新型资产管理服务平台 [9] - 加快落实2025年资本市场对外开放一揽子重点举措，包括发布QFII制度优化方案，将QFII可交易期货期权品种总数拓展到100个 [10] - 研究推出人民币外汇期货，推动液化天然气期货期权等产品上市 [10] 上海国际金融中心建设 - 中国证监会与上海建立协作工作机制，在深化科创板改革、完善股票债券期货市场体系和产品供给等方面密切协同联动 [11] - 支持用好浦东新区法规立法授权开展资本市场制度探索，助力提升上海国际金融中心能级 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 6月10日，锰硅2509合约收盘5542，下跌0.18%，硅铁2509合约收盘5174，上涨0.27% [2] - 2025年前5个月，我国货物贸易进出口同比增长2.5%，出口10.67万亿元，增长7.2%；进口7.27万亿元，下降3.8% [2] - 锰硅和硅铁厂家减产开工率来到同期低位，但库存整体仍偏高，成本端原料端进口锰矿石港口库存增加，下游铁水产量见顶回落，原料端煤炭大幅拉涨，悲观情绪改善 [2] - 锰硅内蒙古现货利润-180元/吨，宁夏现货利润-370元/吨；硅铁内蒙古和宁夏现货利润均为-330元/吨 [2] - 市场上钢厂采购较为谨慎，招标价格延续下跌，4小时周期K线位于20和60均线下方，操作上震荡运行对待 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - SM主力合约收盘价5542元/吨，环比下降10元/吨；SF主力合约收盘价5174元/吨，环比持平 [2] - SM期货合约持仓量648759手，环比增加4965手；SF期货合约持仓量456759手，环比减少13260手 [2] - 锰硅前20名净持仓-30777手，环比减少390手；硅铁前20名净持仓-15948手，环比减少1107手 [2] - SM1 - 9月合约价差28元/吨，环比下降4元/吨；SF1 - 9月合约价差-12元/吨，环比下降8元/吨 [2] - SM仓单100048张，环比减少717张；SF仓单15415张，环比减少47张 [2] 现货市场 - 内蒙古锰硅FeMn68Si18价格5450元/吨，环比持平；内蒙古硅铁FeSi75 - B价格5260元/吨，环比持平 [2] - 贵州锰硅FeMn68Si18价格5500元/吨，环比持平；青海硅铁FeSi75 - B价格5110元/吨，环比持平 [2] - 云南锰硅FeMn68Si18价格5450元/吨，环比下降50元/吨；宁夏硅铁FeSi75 - B价格5170元/吨，环比持平 [2] - 锰硅指数均值5411元/吨，环比下降104元/吨；SF主力合约基差-4元/吨，环比持平 [2] - SM主力合约基差-92元/吨，环比增加10元/吨 [2] 上游情况 - 南非矿Mn38块天津港价格31元/吨度，环比持平；硅石（98%，西北）价格210元/吨，环比持平 [2] - 内蒙古乌海二级冶金焦价格900元/吨，环比下降70元/吨；兰炭（中料，神木）价格640元/吨，环比持平 [2] - 锰矿港口库存420.30万吨，环比增加13.30万吨 [2] 产业情况 - 锰硅企业开工率35.03%，环比增加0.26%；硅铁企业开工率32.78%，环比增加2.34% [2] - 锰硅供应171885吨，环比增加1960吨；硅铁供应97300吨，环比增加12400吨 [2] - 锰硅厂家库存186600吨，环比减少14500吨；硅铁厂家库存6.77万吨，环比减少0.74万吨 [2] - 锰硅全国钢厂库存15.15天，环比减少0.29天；硅铁全国钢厂库存15.20天，环比减少0.24天 [2] - 五大钢种锰硅需求125793吨，环比减少1093吨；五大钢种硅铁需求20324.70吨，环比减少249.80吨 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率83.54%，环比下降0.35%；247家钢厂高炉产能利用率90.63%，环比下降0.04% [2] - 粗钢产量8601.90万吨，环比下降682.24万吨 [2] 行业消息 - 国务院总理李强主持以“深化科技成果转化机制改革，推动科技创新和产业创新融合发展”为主题的第十四次专题学习 [2] - 5月，CPI同比下降0.1%，环比下降0.2%；PPI同比下降3.3%，环比下降0.4% [2] - 前5个月，我国货物贸易进出口总值17.94万亿元，出口10.67万亿元，增长7.2%；进口7.27万亿元，下降3.8% [2]

深化科技成果转化机制改革 - 国务院强调通过多方面协同发力破解科技成果转化瓶颈，提高转化效能，促进创新发展 [1] - 科技成果转化是科技创新的"最后一公里"，有利于催生新产品、新产业、新动能，形成新质生产力 [2] 科技成果转化关键环节 - 转化源头需优化科技研发及产业发展评价体系，增强产业需求与科技供给的契合度 [2] - 转化对接需强化企业创新主体地位，支持企业牵头或参与国家科技创新项目，引导企业与高校、科研机构合作 [2] - 转化应用需用好首台套政策，推动自主攻关技术和产品在规模化应用中迭代升级 [2] 科技成果转化支撑环境 - 坚持有效市场和有为政府相结合，完善支持政策和市场服务，形成高效协同的成果转化体系 [3] - 完善激励机制，推进职务科技成果赋权和资产单列管理改革，激发各方积极性 [3] - 加大资金支持，运用市场力量吸引社会资本，鼓励金融机构创新产品和服务方式，发展多层次资本市场 [3] - 加强公共服务，规划建设科技公共服务平台，为供需双方提供全方位服务 [3]

金十数据6月9日讯，6月9日，国务院以"深化科技成果转化机制改革，推动科技创新和产业创新融合发 展"为主题，进行第十四次专题学习。国务院总理李强在主持学习时强调，要深入学习贯彻习近平总书 记重要指示精神和党中央有关决策部署，通过多方面协同发力，着力破解科技成果转化瓶颈，切实提高 转化效能，促进创新发展。 （新华社） 李强主持国务院第十四次专题学习 ...

近日，受中共中央委托，民进中央主席蔡达峰、常务副主席朱永新率调研组围绕"强化科技创新支撑， 加快传统产业转型发展"主题，赴河南、山东开展2025年度重点考察调研。中共中央统战部、国家发展 和改革委员会、工业和信息化部等部门有关同志及相关专家参加调研。 中新网郑州6月9日电 题：聚焦传统产业"焕新" 民进中央开展2025年度重点考察调研 作者 杨大勇 王采怡 陈建新 今年的政府工作报告把"推动科技创新和产业创新融合发展"作为总体要求和因地制宜发展新质生产力、 加快建设现代化产业体系的重点任务之一，并对"推动传统产业改造提升"作出具体部署。 日，民进中央主席蔡达峰率调研组赴河南省开展年度重点考察调研。图为调研组在中信重工机械股份有 限公司考察调研。杨大勇 摄 从古都洛阳的重型装备、轴承研发制造企业，到郑州的客车、隧道专用设备研发制造企业，再到山东济 南、青岛等地的轨道交通装备、工业装备制造企业，传统企业加码转型升级的实践正展现出蓬勃发展的 创新活力。 近 调研组认为，促进传统产业转型升级，推动传统产业高质量发展，方向是产业现代化，内涵是高端化、 智能化、绿色化，路径是与科技创新相融合。 创新链和产业链融合 构建传 ...