报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇短期有反弹，中期震荡运行，短期跟随宏观或震荡偏强，中期处于震荡格局 [4][5] 根据相关目录分别总结 基本面跟踪 - 期货市场：甲醇主力收盘价2372元/吨，较前日降13元；结算价2378元/吨，较前日升19元；成交量466,676手，较前日降139,335手；01合约持仓量807,495手，较前日升8187手；仓单数量9516吨，与前日持平；成交额1109753万元，较前日降320046万元；基差-155，较前日降19；月差MA09 - MA01为-160，较前日降1 [2] - 现货市场：江苏出罐价格0元/吨，较前日降2250元；内蒙价格2030元/吨，与前日持平；陕北价格2020元/吨，较前日降10元；山东价格2230元/吨，与前日持平 [2] 期货研究 - 甲醇现货价格指数2143.94，降0.72，太仓现货价格2235元，升5元，内蒙古北线价格2042.5元，降2.5元；20个大中城市中5个城市价格下跌，跌幅2.5 - 50元/吨；国内甲醇市场差异化表现，期货窄幅整理，两大港口局部小涨，内地山西、西北局部新价调低，多数企业出货氛围尚可；关注运费波动和沿海部分烯烃项目动态 [4] - 短期受9月3日阅兵重点事件推动权益类市场影响或震荡偏强，中期大宗商品回归基本面交易逻辑；甲醇短期基本面矛盾大，近端港口库存大幅累库，华南及华东港口有胀库压力，虽港口与内地价差或带动货源回流但暂无明显价差支撑；甲醇下方空间收窄，反内卷政策中长期定调对大宗商品估值有支撑，投资者追空风险偏好或降低 [4][5] 趋势强度 - 甲醇趋势强度为1，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对能源化工各品种进行分析 给出走势判断和投资建议 如PX供需紧平衡可正套 PTA震荡偏强可关注月差套利等 各品种受供需 成本 政策等因素影响 走势和投资机会各异 [2][10][11] 各品种总结 对二甲苯（PX） - 供需紧平衡 建议11 - 01正套 1 - 5反套 多PX空EB 单边9月中旬前逢低多 [2][10] - 华东一工厂PX装置重启推迟 PTA装置重启同步推迟 9月1日亚洲PX价格环比基本稳定但市场情绪受需求担忧影响 [5] PTA - 单边价格震荡偏强 下方空间有限 关注11合约多PTA空PX [11] - 中国台湾和华东多套PTA装置有重启和停车情况 聚酯开工率上升 PTA转为去库格局 [8][11] MEG - 单边震荡市 不追多 4550以上估值偏高 建议多PTA空MEG [12] - 华东主港地区MEG港口库存环比下降 装置开工继续提升 聚酯开工预期下调对其有一定利空 [8][12] 橡胶 - 震荡运行 近期原料成本支撑偏强但下游需求平平 胶价区间震荡整理 [13][16] - 截至8月31日 青岛地区天胶库存环比减少 期货市场成交量增加 仓单数量减少 [14][16] 合成橡胶 - 短期跟随宏观情绪区间运行 上方有供应和丁二烯压力 下方有政策支撑 [17][20] - 顺丁橡胶期货价格微跌 成交量增加 持仓量减少 顺丁开工率微升 [17] 沥青 - 厂库去库 原油偏强 趋势强度为1 [21][33] - 本周国内沥青总产量环比下降 厂库和社会库均去库 期货价格有涨跌 [21][34] LLDPE - 短期偏弱 中期震荡行情 [35] - 市场弱势 贸易商低报 下游拿货积极性一般 需求因农膜旺季备货有好转 但商品情绪回落致期货偏弱 [35][36] PP - 短期震荡 中期趋势有压力 趋势强度为 - 1 [39][41] - 市场持续跌势 下游采购谨慎 需求环比有改善但成本端偏弱 供应压力将增加 [40] 烧碱 - 宽幅震荡 [43] - 山东液碱价格涨跌互现 上涨堵点来自出口 内需稳定 后期氧化铝备货或带动国内50碱流转 [44][45] 纸浆 - 震荡运行 市场受供需双弱格局主导 港口库存高位 下游采购未放量 外盘报价和成本抑制下跌空间 [49][52] - 期货价格小幅反弹 现货价格持稳 市场交投情绪略有回暖 [52] 玻璃 - 原片价格平稳 趋势强度为 - 1 [54][56] - 国内浮法玻璃原片稳中趋弱 主产区沙河市场价格松动 中下游刚需补货 [55] 甲醇 - 震荡运行 短期基本面矛盾大驱动向下 中期或区间震荡 [58][62] - 现货价格指数下跌 部分城市价格下跌 港口高库存等因素压制行情高度 [61] 尿素 - 短期震荡运行 [63] - 企业总库存量环比增加 内需成交弱 政策有不确定性 期货价格在1800 - 1820元/吨附近压力大 [64] 苯乙烯 - 中期偏空 短期震荡 产业对旺季预期强 但华东港口累库 9月罐容紧张 [66][67] - 期货价格下跌 持仓矛盾积累 多头短期不会放弃 中期基本面偏弱 [67] 纯碱 - 现货市场变化不大 趋势强度为 - 1 [68][70] - 期货价格下跌 国内纯碱市场走势偏弱 价格阴跌 装置运行波动不大 下游需求一般 [69] LPG - 供需维持宽松 关注成本变动 趋势强度为0 [72][76] - 期货价格有涨跌 国内PDH和液化气工厂有装置检修计划 10月和11月CP纸货丙烷价格上涨 [72][77] 丙烯 - 现货价格支撑仍在 关注回落风险 趋势强度为0 [72][76] - 山东和江苏主流价有变动 顺丁开工率微升 [17][72] PVC - 趋势仍有压力 趋势强度为 - 1 [79][80] - 现货市场价格重心偏弱震荡 基本面供应高位 需求未改善 库存累库 仓单上升 [79] 燃料油 - 窄幅震荡 弱势仍在 趋势强度为0 [80][81] - 期货价格下跌 新加坡等地区现货价格有不同程度下跌 [81] 低硫燃料油 - 夜盘高开 外盘现货高低硫价差继续下跌 趋势强度为0 [80][81] 集运指数（欧线） - 震荡走势 9月下旬或降价 10月运价取决于空班力度 跌破5月低点概率较大 [83][93] - 主力合约收盘上涨 减仓 消息面影响空头减仓 SCFIS指数环比下降 [90] 短纤 - 震荡整理 建议多PF空PR 趋势强度为0 [97][99] - 期货价格有变动 主力持仓量增加 成交量减少 产销率下降 [97] 瓶片 - 震荡整理 趋势强度为0 [97][99] - 期货价格下跌 主力持仓量增加 成交量减少 市场成交气氛偏淡 [97][98] 胶版印刷纸 - 低位震荡 向上乏力 趋势强度为0 [101] - 山东和广东市场主流价格稳定 市场交投清淡 纸厂排产和开工情况不一 [102] 纯苯 - 偏弱震荡 趋势强度为0 [103][105] - 期货价格下跌 华东港口库存增加 山东纯苯价格下跌 [103][104]

报告行业投资评级 - 合成橡胶趋势强度为0，趋势强度处于中性[4] 报告的核心观点 - 短期基本面偏中性格局下，合成橡胶处于区间运行阶段，上方有压力，下方有支撑，周内跟随宏观情绪波动为主[4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 顺丁橡胶主力（10合约）日盘收盘价11900元/吨，较前日降80元/吨；成交量87677手，较前日降44620手；持仓量35493手，较前日降5585手；成交额519883万元，较前日降266886万元[1] - 基差（山东顺丁 - 期货主力）为50，较前日升80；月差（BR09 - BR10）为15，较前日升30[1] - 华北、华东、华南民营顺丁价格分别为11700元/吨、11800元/吨、11850元/吨，较前日分别降50元/吨、50元/吨、50元/吨；山东顺丁市场价（交割品）为11950元/吨，与前日持平[1] - 齐鲁丁苯（型号1502）价格为12450元/吨，较前日升50元/吨；齐鲁丁苯（型号1712）价格为11400元/吨，较前日降100元/吨[1] - 江苏、山东丁二烯主流价分别为9400元/吨、9525元/吨，较前日分别持平、降65元/吨[1] - 顺丁开工率为76.0112%，与前日持平；顺丁理论完全成本为12285元/吨，与前日持平；顺丁利润为 - 185元/吨，与前日持平[1] 行业新闻 - 8月27日丁二烯华东港口最新库存约24000吨，较上周期降3300吨，周内进口船货到港有限，下游原料正常消耗致样本港口库存小幅下降，但近期仍有充裕远洋船货到港[3] - 截至2025年8月27日，中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量3.17万吨，较上周期增0.11万吨，环比+3.63%，本周期检修装置重启后产能释放，国内产量明显增长，部分套利商及下游逢低采购，但开单户出货压力增加，样本生产企业库存总体增加，样本贸易企业库存小幅下降[3][4]

报告行业投资评级 - 短期偏弱，中期震荡 [1] 报告的核心观点 - 短期基本面压力偏弱，弱势运行，近端港口库存持续大幅累库，华南及华东港口库存存在胀库压力，虽港口及内地价差或带动港口货源回流内地，但暂无明显价差支撑 [4] - 中期预计呈现震荡格局，下方空间有所收窄，“反内卷”及供给侧优化预期对大宗商品整体估值有一定支撑，大宗商品估值进入合理区间后，投资者追空的风险偏好或明显降低 [4][5] - 整体来看，甲醇短期基本面矛盾大，驱动向下；中期伴随基本面弱势边际好转，或步入区间震荡格局 [5] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 甲醇主力（01合约）收盘价2361元/吨，较前日-12元/吨；结算价2370元/吨，较前日+2元/吨；成交量419697手，较前日-41517手；持仓量821019手，较前日+35186手；仓单数量9746吨，较前日-520吨；成交额994542万元，较前日-97621万元 [2] - 基差-136，较前日+5；月差MA09 - MA01为-157，较前日-9 [2] - 现货市场江苏出罐价2260元/吨，较前日-20元/吨；内蒙价格2040元/吨，较前日-10元/吨；陕北价格2030元/吨，较前日-20元/吨；山东价格2260元/吨，与前日持平 [2] 期货研究 - 截止2025年8月27日，中国甲醇港口样本库存量129.93万吨，较上期+22.33万吨，环比+20.75%，本周甲醇港口库存加速大幅累库，各地区情况不同 [4] - 甲醇趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为中性 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期尿素震荡运行，中期关注政策情况；内需偏弱是主要矛盾，预计下周尿素生产企业库存小幅累库；短期基本面压力大、内需成交弱，但政策有变化可能，投资偏保守，期货价格1800 - 1820元/吨附近压力大，下方关注印度总理访华及化肥板块信息、“反内卷”政策；中长期尿素01合约终点价值预期仍偏弱 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 估值端：价格及价差 - 展示正元、晋开、博大、东平尿素基差，5 - 9、1 - 5、9 - 1月差及仓单数量，国内正元、河北、东光、山东小颗粒尿素及国际波罗的海、巴西、中东等地尿素现货价格走势 [6][10][17][21] 国内供应 - 2025年尿素产能扩张延续，2024年新增产能427万吨，2025年预计新增346万吨 [25] - 列举多家尿素生产企业检修计划 [29] - 生产利润在盈亏平衡线上，尿素日产维持高位 [30] - 原料价格企稳，工厂现金流成本线稳定，展示不同工艺尿素成本测算及成本走势 [33] - 尿素现金流成本对应利润目前盈利 [39] - 出口政策调整，后续出口量或增加，展示2018 - 2024年各月出口数据 [45] 国内需求 - 农业需求季节性走强，不同地区不同作物不同月份对尿素需求有差异；高标准农田建设使玉米对尿素需求有增量 [51][53] - 复合肥生产成本、厂内库存、生产毛利及产能利用率有相应走势；三聚氰胺生产毛利、市场主流价、产量及产能利用率有相应走势；房地产对板材需求支撑有限，板材出口有韧性 [57][60][63] 库存 - 2025年8月27日尿素企业总库存108.58万吨，较上周增6.19万吨，环比增6.05%；8月28日港口样本库存60万吨，环比增9.9万吨，环比涨幅19.76%，上游累库格局延续 [3][69] 国际尿素 - 展示中国、波罗的海、中东大颗粒尿素FOB及巴西大颗粒尿素CFR价格走势 [73][74][75][76]

财务表现 - 二季度公司收入为918.4亿元 同比增长11.7% [1] - 经调整净利润为14.9亿元 同比下滑89% [1] 竞争策略 - 公司反对内卷但将继续捍卫外卖市场领先地位 [1] - 低线市场即时零售业务同比增长50% [3] - 闪购业务已连续多季度实现盈利但优先考虑增长而非盈利 [3] - 当前季度补贴不会明显下降但长期将逐步减少 [3] 长期发展理念 - 真正的增量需求源于供给侧优化及消费者心智习惯培养 [1][3] - 坚持保证优质供给 稳定履约 合理价格的经营本质 [1] - 长期专注于生态建设使消费者 商户和骑手共同受益 [1] - 即时零售市场规模远超预期 行业渗透率有望通过竞争提升 [3] 国际化进展 - 海外业务Keeta订单量和GTV持续强劲增长 [3] - 香港市场占有率已达第一 沙特市场进入前二 [4] - 巴西市场布局已完成团队建设 对市场潜力持乐观态度 [4][5] - 计划10年内使Keeta的GMV达到1000亿元 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期偏强，中期仍在区间震荡 短期整体宏观情绪偏暖，权益类市场亢奋带动大宗商品偏强运行，橡胶板块基本面偏中性格局下跟随商品指数上涨 反内卷政策中长期定调对大宗商品整体估值有支撑，投资者追空风险偏好降低 中期盘面上涨以投机性为主，基本面暂无明显驱动，期货价格升水现货价格，后续商品板块回归基本面交易后，高升水格局下期货价格预计回调至基本面估值区间内 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：顺丁橡胶主力（10合约）日盘收盘价11845元/吨，较前日降165元/吨；成交量112447手，较前日降42957手；持仓量43120手，较前日降3585手；成交额673629万元，较前日降253240万元 [1] - 价差数据：基差（山东顺丁 - 期货主力）为155，较前日升265；月差（BR09 - BR10）为 - 15，较前日升10；华北、华东、华南民营顺丁价格分别为11700元/吨、11750元/吨、11800元/吨，较前日分别升0元/吨、50元/吨、50元/吨 [1] - 现货市场：山东顺丁市场价（交割品）为12000元/吨，较前日升100元/吨；齐鲁丁苯（型号1502）为12450元/吨，较前日升100元/吨；齐鲁丁苯（型号1712）为11500元/吨，较前日升150元/吨；江苏、山东丁二烯主流价分别为9500元/吨、9550元/吨，较前日分别升50元/吨、50元/吨 [1] - 基本面指标：顺丁开工率为76.1855%，较前日升0.44%；顺丁理论完全成本为12285元/吨，较前日升103元/吨；顺丁利润为 - 185元/吨，较前日升97元/吨 [1] - 库存情况：截止2025年8月20日（第34周），中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量3.06万吨，较上周期增0.02万吨，环比 + 0.56% 本周期前期多数检修装置重启，国内产量提升，现货供价走高，但下游压价采购致终端出货慢，样本生产企业库存微降，样本贸易企业库存提升 [1]

投资评级 - 维持"买入-B"评级 [3][8] 核心观点 - 营收稳健增长但盈利水平短期承压 2025H1营业收入147.4亿元(同比+5%) 归母净利润7.6亿元(同比-34.8%) [4] - 化工新材料/基础化工/化肥三大业务收入分别为97.4/29.6/17.8亿元 毛利率11.4%/22.1%/5.8% [5] - 政策推动供给侧优化与反内卷 主营产品价格降幅收窄 盈利水平有望触底回升 [6] - 预计2025-2027年净利润18.5/27.8/36.3亿元 对应PE 14/9/7倍 [8] 财务表现 - 2025H1整体毛利率12.9%(同比-5.1pct) 净利率5.2%(同比-3.2pct) [5] - 2025Q2营业收入74.5亿元(环比+2.2%) 归母净利润3.5亿元(环比-15.1%) [4] - 预计2025年营业收入349.2亿元(同比+17.3%) 2026年376.3亿元(同比+7.8%) [10] - 净资产收益率预计从2025年9.2%提升至2027年14.4% [13] 产品价格走势 - 2025Q2正丁醇/己内酰胺/PC/尼龙6/烧碱/正丙醇均价环比下降8.4%/12.8%/3.6%/11.6%/7.6%/11.2% [6] - 2025年7月1日至8月21日上述产品均价环比Q2下降4.8%/2.6%/3.3%/5.5%/2.6%/2.6% 降幅收窄 [6] 估值指标 - 当前股价13.27元对应2025年预测PE 13.7倍 PB 1.3倍 [13] - 每股净资产9.91元 基本每股收益0.40元 [2] - 总市值253.48亿元 流通市值252.68亿元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯、MEG、合成橡胶、LLDPE、沥青、燃料油、低硫燃料油短期偏强；PTA单边价格偏强；PP、纸浆、橡胶、苯乙烯、甲醇、纯碱、LPG、丙烯、短纤、瓶片、双胶纸、纯苯维持震荡；烧碱短期回调；PVC、尿素、集运指数（欧线）呈弱势[2][9][10][17] 各品种总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯：短期供需偏紧，旺季聚酯需求修复，原料涨价能力强，趋势偏强，关注11 - 1正套头寸[9] - PTA：单边价格偏强，本周装置开工下降转为去库，需求季节性改善，可回调做多、基差月差正套、多PTA空PX（11合约）[10] - MEG：短期趋势偏强，近两周到港量低，港口库存去化，关注9 - 1正套，但4600以上有压力，10月裕龙石化投产使01合约面临供应增加压力，可关注1 - 5反套[10] 橡胶 - 期货市场价格上涨、成交量增加、持仓量增加、仓单数量减少、前20名会员净空持仓减少；基差和月差缩小；现货市场外盘报价和替代品价格上涨；青岛地区天胶库存下降；趋势震荡运行[12][14] 合成橡胶 - 期货市场价格上涨、成交量增加、持仓量增加、成交额增加；基差和月差缩小；现货市场顺丁和丁苯价格上涨、丁二烯价格上涨；顺丁开工率微升、利润持平；短期偏强，中期区间震荡[15][17] 沥青 - 期货价格上涨、成交和持仓有变动、仓单无变化；基差和跨期价差缩小、地区价差有变动；炼厂开工率微降、库存率下降；9月排产量增加；裂解续弱[19][32] LLDPE - 期货价格上涨、成交增加、持仓减少；基差扩大、01 - 05合约价差缩小；现货价格上调；成本反弹、需求好转、库存偏低，短期偏强震荡[35][36] PP - 期货价格上涨、成交增加、持仓有变动；基差和01 - 05合约价差有变动；现货市场部分偏暖整理；短期需求改善、成本反弹，长期供应压力大，短线反弹，中期震荡[39][40] 烧碱 - 期货价格、山东现货32碱价格和折盘面价格、基差有相应数据；周末山东主力下游采购价和碱厂价格上调，省内液碱库存低位；需求扩张、出口支撑强、供应端有制约，短期回调，关注近月仓单压力[45][46] 纸浆 - 期货市场价格有变动、成交量减少、持仓量减少、仓单数量减少、前20名会员净持仓减少；基差和月差缩小；现货市场针叶浆和阔叶浆等价格有变动；浆价分化，市场谨慎观望，趋势震荡运行[52][53] 玻璃 - 期货价格上涨、成交增加、持仓增加；基差和01 - 05合约价差有变动；现货市场价格涨跌互现，刚需补货增量但库存矛盾仍存，原片价格平稳[56] 甲醇 - 期货市场价格上涨、成交量增加、持仓量减少、仓单数量减少、成交额增加；基差和月差缩小；现货市场价格有变动；现货价格指数上涨，内地强于港口，短期震荡有支撑，中期区间震荡[58][60] 尿素 - 期货市场价格有变动、成交减少、持仓增加、仓单数量增加、成交额减少；基差和月差缩小；现货市场工厂价和贸易商价格有变动；开工率和日产量下降；企业库存上升，短期弱势运行，中期或有反复，长期01合约预期偏弱[63][64][65] 苯乙烯 - 期货和价差数据有变动；原油偏弱、下游抄底情绪强，短期显性库存去化、隐性库存累积，短期偏强，中期偏空[66][67] 纯碱 - 期货价格上涨、成交增加、持仓减少；基差和01 - 05合约价差有变动；现货市场偏弱震荡，装置供应窄幅波动，需求不温不火，短期弱稳震荡[70] LPG、丙烯 - LPG期货价格有变动、成交和持仓有变动；价差有变动；PDH、MTBE、烷基化开工率有数据；9月CP纸货丙烷和丁烷价格上涨；进口成本有支撑，供需缺乏明显改善[72][76] - 丙烯期货价格有变动、成交和持仓有变动；价差有变动；供需紧平衡，价格偏强整理[72] PVC - 期货价格、华东现货价格、基差、1 - 5月差有相应数据；现货报价坚挺，成交平淡，基本面供需平稳；受反内卷情绪影响短期震荡，基本面供应高开工、内需弱、库存累库、仓单上升，趋势有压力[79] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油期货价格上涨、成交和持仓有变动、仓单无变化；现货价格上涨；夜盘高位震荡，短期强势延续[82] - 低硫燃料油期货价格有变动、成交和持仓有变动、仓单无变化；现货价格上涨；近月合约上涨，外盘现货高低硫价差企稳[82] 集运指数（欧线） - 期货价格有变动、成交和持仓增加；运价指数下降；即期运费回落；9月运力环比跌幅6%，需求端船司揽货有差异；8月下旬装载率高，9月运费下跌，短期现货偏弱，中期运费下行空间或有限，或延续弱势震荡[84][88][89][90] 短纤、瓶片 - 短纤期货价格有变动、持仓量减少、成交量减少、基差和月差有变动；现货价格持稳，产销率下降，估值偏高，高位震荡[94] - 瓶片期货价格有变动、持仓量增加、成交量增加、基差和月差有变动；现货价格有变动，成交清淡，估值偏高，高位震荡[94][95] 胶版印刷纸 - 现货市场山东和广东价格有变动；成本利润数据有变动；山东和广东市场价格稳定或下跌，出货慢，需求一般，低位震荡，向上乏力[97][98] 纯苯 - 期货价格和价差有变动；纸货价格有变动；港口库存去库；江苏纯苯港口库存去库，山东纯苯价格下跌，偏弱震荡[99][100]

报告行业投资评级 | 品种 | 投资评级 | | --- | --- | | 对二甲苯 | 趋势偏强，正套 | | PTA | 趋势偏强，正套 | | MEG | 趋势偏强 | | 橡胶 | 震荡运行 | | 合成橡胶 | 短期偏强，中期仍在区间震荡 | | 沥青 | 油价稍偏强，裂解愈回落 | | LLDPE | 短期偏强震荡 | | PP | 短线反弹，中期震荡市 | | 烧碱 | 偏多对待 | | 纸浆 | 震荡运行 | | 玻璃 | 原片价格平稳 | | 甲醇 | 短期震荡有支撑 | | 尿素 | 弱势运行 | | 苯乙烯 | 短期偏强，中期偏空 | | 纯碱 | 现货市场变化不大 | | LPG | 进口成本存支撑，但供需缺乏明显改善 | | 丙烯 | 供需紧平衡，价格偏强整理 | | PVC | 短期震荡，趋势仍有压力 | | 燃料油 | 涨势明显，短期强势延续 | | 低硫燃料油 | 相对高硫偏弱，外盘现货高低硫价差小幅反弹 | | 集运指数（欧线） | 弱势震荡 | | 短纤 | 上游供应波动，震荡偏强 | | 瓶片 | 上游供应波动，震荡偏强 | | 胶版印刷纸 | 低位震荡，向上乏力 | | 纯苯 | 偏弱震荡 | 报告的核心观点 报告对能源化工多个品种进行分析给出投资评级和操作建议，指出各品种受供需、成本、宏观情绪、政策等因素影响，走势分化，投资者需关注相关因素变化并结合自身情况决策 [2]。 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯：PX - MX 价差扩大或提振供应，7 月中国进口量环比增 2.18%，建议回调多，关注 11 - 1 正套 [5][6][8]。 - PTA：本周装置开工下降转为去库，需求季节性改善，建议单边回调做多，关注 10 - 1 正套 [9]。 - MEG：国产装置开工提升，进口到港量低，港口去库，建议关注 1 - 5 反套 [10]。 橡胶 - 期货市场成交和持仓增加，基差和月差有变动，现货外盘报价多数下跌，替代品价格下降 [12]。 - 7 月国内轮胎出口创新高，8 月出口欧盟小客车轮胎压力显现，未来出口量或下滑 [14]。 合成橡胶 - 期货市场成交和持仓减少，基差和月差有变动，现货价格多数下降，开工率微升 [16]。 - 8 月 20 日样本企业库存微增，短期受宏观情绪和政策影响偏强，中期基本面无明显驱动 [17][18]。 沥青 - 期货价格有涨跌，成交和持仓有变动，基差和跨期价差有变化，现货价格有调整，炼厂开工率和库存率上升 [19]。 - 9 月地炼排产量环比增 21.5%，本周企业出货量和产能利用率下降 [33]。 LLDPE - 期货价格微涨，成交和持仓增加，基差缩小，01 - 05 价差转负，现货价格上调 [35]。 - 成本反弹、需求好转、库存偏低支撑价格，9 月镇海炼化检修或缓解供应压力 [36]。 PP - 期货价格微跌，成交和持仓增加，基差和 01 - 05 价差扩大，现货价格稳定 [39]。 - 短期需求改善、成本反弹使市场略强，长期供应压力大 [40]。 烧碱 - 11 合约期货价格 2741，山东现货 32 碱折盘面 2656，基差 - 85 [43]。 - 需求端扩张，尤其氧化铝需求上升，供应端受耗氯下游限制，整体偏多对待 [45]。 纸浆 - 期货市场成交和持仓增加，基差和月差有变动，现货价格有调整 [49]。 - 供应端库存压力大，成本支撑传导效率低，需求疲软，市场震荡运行 [50][52]。 玻璃 - 期货价格上涨，成交减少，持仓减少，基差和 01 - 05 价差扩大，现货价格稳定 [54]。 - 国内浮法玻璃原片价格主流稳定，交投氛围一般 [54]。 甲醇 - 期货价格下跌，成交减少，持仓增加，基差扩大，月差不变，现货价格下降 [56]。 - 8 月 20 日港口库存环比增 5.30%，短期受宏观情绪和政策影响震荡有支撑，中期区间震荡 [58]。 尿素 - 期货价格下跌，成交和持仓增加，基差和月差有变动，现货价格稳定 [62]。 - 8 月 20 日企业库存环比增 6.95%，短期弱势运行，中期价格或有反复 [63][64]。 苯乙烯 - 期货价格上涨，EB - BZ 价差扩大，非一体化和一体化利润下降，短期下游抄底情绪强，中期库存累积或转空 [65][66]。 纯碱 - 期货价格上涨，成交增加，持仓减少，基差和 01 - 05 价差扩大，现货价格稳定 [69]。 - 国内纯碱市场淡稳，碱厂装置调整，下游刚需采购，预计短期淡稳震荡 [69]。 LPG、丙烯 - LPG 期货价格有涨跌，成交和持仓减少，基差和价差有变动，产业链开工率有调整 [71]。 - 8 月 22 日 CP 纸货价格下跌，国内有 PDH 和液化气工厂装置检修计划 [75][77]。 PVC - 01 合约期货价格 5019，华东现货 4740，基差 - 279，1 - 5 月差 - 291 [78]。 - 市场供需偏弱，库存增长，短期受反内卷情绪影响震荡，长期高产量高库存难改 [78]。 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油期货价格上涨，成交和持仓有变动，仓单不变，价差有调整，现货价格上涨 [81]。 - 燃料油涨势明显，短期强势延续，低硫燃料油相对偏弱，外盘价差反弹 [81]。 集运指数（欧线） - 期货价格下跌，成交和持仓有变动，价差有调整，运价指数下跌，即期运费回落 [83]。 - 8 月运力上修，9 月待定航次减少，需求端船司揽货有差异，9 月运费或先缓跌后下行压力大 [92][93]。 短纤、瓶片 - 短纤期货价格上涨，成交和持仓减少，基差缩小，产销率 57%，现货价格上调 [98]。 - 瓶片期货价格上涨，成交增加，持仓减少，基差缩小，现货价格有调整 [99]。 胶版印刷纸 - 山东和广东市场价格有调整，成本利润下降，市场多观望心态 [101][102]。 纯苯 - 期货价格有涨跌，纸货价格上涨，华东港口库存去库，苯乙烯库存增加 [103]。 - 8 月 18 日江苏港口库存去库，山东非长协成交量价格下跌，华东现货商谈价格下跌 [104]。