保险资金长期投资试点项目进展 - 泰康稳行完成首笔投资交易 由泰康资产运用自有资金1000万元全资设立 并向泰康人寿定向发行契约型私募证券投资基金 [2][3] - 第二批获批试点的保险公司有8家 规模合计1120亿元 其中泰康人寿和泰康资产获批金额为120亿元 [3][5] - 第三批试点金额为600亿元 其中国寿资产和新华资产联合成立的鸿鹄基金三期获批规模400亿元 中邮保险及中邮保险资管获批规模100亿元 [5] 投资策略与方向 - 投资思路以基本面分析为出发点 追求基金资产的中长期稳健增值 服务于经济高质量发展与资本市场稳健运行 [4] - 具体方向包括高股息资产 重点布局经营稳健 弱周期属性 分红稳定的板块 [4] - 锚定产业升级红利 侧重高端制造 人工智能 生物医药等新质生产力领域 [4] - 逆周期战略买入 实现风险收益平衡 践行长期投资 价值投资理念 [4] 试点项目推进情况 - 首批试点500亿元鸿鹄基金已悉数投资落地 [5] - 第二批试点中太保致远私募基金已在基金业协会备案 平安资管设立的恒毅持盈私募基金首期规模300亿元 [6] - 三批试点金额合计已达2220亿元 [7] 行业影响与意义 - 长期投资试点有助于保险公司提升权益投资并实现长期投资 发挥保险资金的市场稳定器作用 [7] - 有利于资本市场稳健运行 实现保险资金与资本市场的良性互动 共同发展 [7]

保险资金长期投资试点进展 - 第二批保险资金长期投资试点项目正式开启 泰康稳行完成首笔投资交易 [1] - 试点项目指保险公司通过私募证券投资基金以长期持有方式投资二级市场股票 [3] - 泰康稳行投资策略：以高股息资产为基石 布局弱周期板块 锚定高端制造/人工智能/生物医药等新质生产力领域 [3] - 太保致远已完成备案 阳光保险/平安人寿等计划设立私募基金 首期规模均超百亿 [3] - 三批试点金额合计达2220亿元 [3] 保险资金举牌动态 - 平安人寿年内第三次举牌招商银行H股 持股比例达15% [4] - 年内保险资金举牌达17次 接近去年全年20次 [4] - 举牌行为有助于提升市场流动性/稳定性 优化蓝筹股市场结构 [4] 政策环境与市场影响 - 金融监管总局调降股票投资风险因子10% 推动长周期考核机制 [5] - 保险资金具备耐心资本属性 是资本市场重要稳定器 [5] - 国金证券预测未来三年保险资金入市增量约6000-8000亿元 [5] 未来投资趋势 - 预计政策持续放宽 投资环境进一步优化 [6] - 可能增加优质上市公司持股比例 重点布局新能源/科技创新领域 [6] - 通过权益类投资提高整体回报率 缓解利差损风险 [4][6]

试点项目启动 - 泰康资产旗下泰康稳行（武汉）私募基金管理有限公司完成首笔投资交易，成为第二批获批试点的险资中首家宣布开启投资的机构[1] - 泰康稳行由泰康资产1000万元全资设立，作为基金管理人向泰康人寿定向发行契约型私募证券投资基金[2] - 泰康人寿和泰康资产获金融监管总局批准参与长期投资试点，获批金额120亿元[2] 基金信息 - 基金名称为泰康稳行一期私募证券投资基金，编号SAZF10，成立于2025-06-18，备案于2025-06-19[2] - 基金类型为私募证券投资基金，币种为人民币现钞，管理人为泰康稳行（武汉）私募基金管理有限公司[2] - 托管人为中信证券股份有限公司，运作状态为正在运作[2] 投资策略 - 以基本面分析为出发点，追求中长期稳健增值[3] - 聚焦三大方向：高股息资产为基石，产业升级红利，逆周期战略买入[3] - 践行长期投资、价值投资理念[3] 试点规模 - 第二批获批试点的保险公司有8家，规模合计1120亿元[3] - 1月太保寿险等3家获批520亿元，3月初人保寿险等5家获批600亿元[3] - 第三批试点金额600亿元，其中国寿资产和新华资产联合成立的鸿鹄基金三期获批400亿元，中邮保险及资管获批100亿元[4] - 三批试点金额合计达2220亿元[4] 行业进展 - 太保致远已在基金业协会备案[4] - 平安资管获批设立恒毅持盈并完成工商登记，首期基金规模300亿元[4] - 保险机构积极参与试点，落实中长期资金入市政策要求，解决险资入市堵点卡点[4]

保险资金长期投资试点项目进展 - 泰康稳行完成首笔投资交易 标志着第二批保险资金长期投资试点项目正式开启投资 [2][3] - 泰康稳行由泰康资产运用自有资金1000万元全资设立 并向泰康人寿定向发行契约型私募证券投资基金 [3] - 保险资金长期投资试点主要投向二级市场股票并长期持有 泰康人寿和泰康资产获批金额为120亿元 [3] 投资策略与方向 - 投资思路以基本面分析为出发点 追求基金资产的中长期稳健增值 [4] - 三大投资方向包括高股息资产、产业升级红利和逆周期战略买入 [4] - 高股息资产重点布局经营稳健、弱周期属性、分红稳定的板块 [4] - 产业升级红利侧重高端制造、人工智能、生物医药等新质生产力领域 [4] - 逆周期战略买入实现风险收益平衡 践行长期投资、价值投资理念 [4] 试点规模与机构参与情况 - 首批试点500亿元鸿鹄基金已悉数投资落地 [5] - 第二批获批试点保险公司有8家 规模合计1120亿元 [5] - 第二批试点中太保寿险、泰康人寿、阳光人寿等获批520亿元 人保寿险、中国人寿等获批600亿元 [5] - 第三批试点金额为600亿元 其中国丰兴华管理的鸿鹄基金三期获批400亿元 中邮保险获批100亿元 [5] - 截至目前三批试点金额合计已达2220亿元 [7] 其他机构进展 - 太保致远私募基金管理有限公司已在基金业协会备案 [6] - 平安资管获批设立恒毅持盈私募基金管理有限公司 首期基金规模300亿元 [6] 行业影响与意义 - 长期投资试点有助于保险公司提升权益投资并实现长期投资 发挥保险资金的市场稳定器作用 [7] - 有利于资本市场稳健运行 实现保险资金与资本市场的良性互动、共同发展 [7]

保险资金长期股票投资试点最新进展 核心观点 - 保险资金长期股票投资试点第三批进展加快，新华保险与中国人寿拟各出资112.5亿元认购国丰兴华鸿鹄志远三期私募证券投资基金，该基金总规模225亿元 [2][3] - 试点总规模持续扩大，第三批试点金额600亿元，待全部批复后三批试点总金额将达2220亿元 [7][14] - 保险机构通过低频交易、长期持有策略投资优质上市公司，符合政策导向且有助于稳定资本市场 [4][15] 试点基金运作细节 - 投资策略：聚焦中证A500指数成份股中治理良好、股息稳定的大型上市公司A+H股，辅以现金管理类工具 [4] - 存续期限：初始10年并可延长，体现长期投资属性 [5] - 募集方式：非公开募集，最长募集期不超过三个月 [6] 三批试点规模与参与机构 - **首批试点**：2023年10月获批，中国人寿与新华保险各出资250亿元设立500亿元鸿鹄基金，2024年3月已完成全部投资 [8] - **第二批试点**：8家险企参与，总规模1120亿元，包括太保寿险（520亿元）、人保寿险等5家（600亿元） [8] - **第三批试点**：除国丰兴华鸿鹄三期（400亿元）外，中邮保险获批100亿元，多家中小险企参与意向明确 [7] 近期机构动态 - 泰康资产设立私募子公司泰康稳行，首期募资120亿元 [10] - 阳光保险子公司拟设立200亿元阳光和远私募基金 [11] - 平安资管设立恒毅持盈私募基金，首期规模300亿元聚焦优质上市公司 [12] - 中国太保推出总规模500亿元基金组合，含200亿元太保致远1号私募证券基金 [13] 行业影响 - 试点模式缓解险资权益投资波动，提升长期配置效率 [15] - 2220亿元增量资金入市将强化资本市场稳定器功能 [14][15]

港股高股息板块表现 - 港股高股息板块近期表现活跃 险资布局资本市场提速 契合中长期资金投资偏好的港股红利类资产持续吸金 [1] - 港股通红利ETF（513530）自2025/4/24以来连续32个交易日获资金净流入 最新份额和规模迭创新高 近六个月规模翻番 截至25/6/12份额达13 84亿份 规模22 60亿元 较24/12/12的11 28亿元显著增长 [1] - 6月12日晚国内某头部险资公告拟认购私募基金份额 投资标的需符合公司治理良好 经营稳健 股息稳定等条件 第三批600亿元全部批复后 险资长期投资试点合计金额或增至2220亿元 [1] 港股红利类资产优势 - 中长端利率持续走低背景下 港股红利类资产高股息率优势凸显 港股通高股息（CNY）指数6月12日股息率达8 11% 显著高于中证红利（5 76%）和深证红利（4 56%）等A股主流红利指数 [1] - 港股通红利ETF（513530）通过QDII模式投资中证港股通高股息指数 税率结构较传统港股通更具优势 长期持有或可降低红利税成本 [2] - 该ETF及其联接基金（A类018387/C类018388/I类022663）可帮助投资者把握高股息 低估值资产布局机会 [2] 基金产品动态 - 港股通红利ETF（513530）及其联接基金于2025/5/23调整收益分配原则 调整后基金管理人可每月进行分红评估 符合条件时每年最多可分配12次 [2] - 华泰柏瑞基金拥有18年指数投资经验 2006年开始布局红利主题ETF 旗下红利ETF（510880）和红利低波ETF（512890）规模分别为198 22亿元和179 53亿元 是A股仅有的两只规模超150亿元的红利主题ETF [2]

市场表现 - 沪指涨0.04%，深成指跌0.19%，创业板指跌0.45% [1] - 贵金属、采掘行业、通信服务等板块涨幅居前，珠宝首饰、美容护理、医疗服务等板块跌幅居前 [1] - 主力资金流入有色金属、工程建设、通信服务等行业概念 [1] 创新药板块 - 创新药板块展现出显著投资价值，技术革新推动临床突破和商业化前景 [2] - AI技术在医疗领域广泛应用，提升药物研发效率和个性化治疗方案探索 [2] - 国内8家创新药公司平均PS为9.7倍，低于美股同类型公司平均PS18倍 [2] - BD授权收入爆发、商业化产品放量及政策改善推动估值修复空间 [2] - 相关ETF包括恒生创新药ETF(159316)、港股创新药ETF(513120)等 [3] 贵金属板块 - 伦敦银现年内累计涨超24%，一度升至36.066美元 [3] - 美银预计白银价格年底或2026年初达40美元 [3] - 地缘局势升温提振避险需求，贵金属呈现易涨难跌格局 [3] - 相关ETF包括黄金股票ETF(159321)、黄金股ETF基金(159315)等 [3] 红利板块 - 险资持续加码，中国太保发布200亿元私募证券投资基金 [3] - 中国人寿、新华保险、平安人寿等第二批试点机构基金获批 [3] - 中邮保险及中邮保险资管获批100亿元 [3] - 公募基金和保险资金2025年入市规模有望达4.2万亿元 [4] - 保险资金青睐红利等高股息率标的，推动板块上行 [4] - 相关ETF包括红利ETF港股(520900)、港股红利ETF(159691)等 [4]

港股市场表现 - 港股三大指数均收涨超1%，半导体、传媒、硬件设备等板块涨幅居前，消费者服务、家庭用品等板块跌幅居前 [1] - 标普港股通低波红利指数反弹收涨，过去一年涨幅达17.94%，大幅超越中证红利指数的-2.54%及中证红利低波动指数的4.40% [3] ETF及基金表现 - 港股红利指数ETF(513630)近一年累计涨幅达21.85%，全天成交额2.19亿元，最新规模106.76亿元，份额75.62亿份，规模居Wind跨境策略指数ETF第一 [3] - 摩根旗下跟踪标普港股通低波红利指数的产品总规模超129亿元，其中场外指数基金规模为22.50亿元 [3] 房地产行业动态 - 恒基地产涨幅居前，交银国际证券指出中国内地房地产行业出现"止跌回稳"信号，香港房地产市场关键因素出现转机 [4] 保险资金入市 - 中国太保发布目标规模200亿元的私募证券投资基金，中国人寿、新华保险、平安人寿等第二批试点机构基金已获批 [4] - 中邮保险及中邮保险资管获批100亿元，参与第三批保险资金长期投资试点 [4] - 公募基金和保险资金2025年入市规模有望达4.2万亿元，保险资金更青睐红利等有较高股息率的标的 [4] 红利投资解决方案 - 摩根资产管理推出国际"红利工具箱"系列优选基金，覆盖A股、港股及亚洲市场的多元化红利投资解决方案 [5]

保险资金长期投资试点进展 - 中国太保发布目标规模200亿元的太保致远1号私募证券投资基金，为第二批试点基金之一 [1] - 第二批试点机构包括中国人寿、新华保险、平安人寿等，其基金已获批 [1] - 第三批试点中，中邮保险及中邮保险资管获批100亿元 [1][3] - 保险资金长期投资试点自2023年10月启动，目前三批试点规模合计达2220亿元 [2] 试点机构具体动态 - 平安资管获批设立恒毅持盈私募基金，首期规模300亿元，定向发行给平安人寿 [2] - 阳光资管拟发起设立阳光和远私募证券投资基金，阳光人寿拟出资200亿元 [2] - 中国人寿与新华保险获批设立鸿鹄基金二期，规模200亿元，计划近期入市 [2] - 部分保险机构正在申请参与第三批试点 [3] 保险资金入市情况 - 2025年一季度末人身险公司股票投资余额2.65万亿元，较2024年末增加3775亿元，占比8.43% [4] - 2025年一季度末财产险公司股票投资余额1719亿元，较2024年末增加118亿元，占比7.56% [4] - 多家保险机构一季度加仓高股息和科技创新股票，部分调整权益投资结构，关注港股银行、科技板块 [4] - 截至6月4日，今年已有7家保险公司合计举牌15次，超过2023年全年，接近2024年全年 [4] 考核机制与投资策略 - 多家保险机构优化考核机制，建立以长期业绩为核心的激励约束机制，加大长周期业绩考核占比 [6] - 保险机构密集调研寻找投资机会，截至6月4日合计调研超1300家A股上市公司超8000次，重点关注电子、医药生物、机械设备等行业 [6]

基金设立与规模 - 恒毅持盈作为基金管理人向平安人寿定向发行契约型私募证券投资基金 首期规模300亿元 落户深圳前海 [2] - 基金聚焦长期投资和价值投资 重点布局优质上市公司 发挥险资耐心资本优势 [2] - 平安资管受托管理资产规模达5.80万亿元 投资领域广泛 [2] 行业试点动态 - 国丰兴华鸿鹄志远二期私募证券投资基金于5月27日成立 次日完成备案 [2] - 泰康资产发起设立全资私募基金管理子公司的申请于4月16日获金融监管总局批准 [2] 保险资金配置现状 - 截至2025年一季度末保险资金运用余额达34.9万亿元 同比增长16.7% [2] - 债券配置余额达16.1万亿元 占比首次突破51% [2] - 人身险机构股票配置比例达8.4% 财险机构达7.6% 创近年来新高 [2] 机构观点与配置方向 - 拓宽保险投资渠道是稳定中长期投资收益的重要手段 [3] - 低利率背景下以股息补票息是险企必然选择 高股息成为权益配置重要方向 [3] - 预计未来3年保险资金每年增配高股息3000亿元至4000亿元 [3]