宏观经济总体态势 - 上半年国民经济和社会发展计划执行情况总体较好 [1] - 经济保持回升向好态势 [1] - 高质量发展取得新成效 [1] 经济发展驱动因素 - 国内需求持续扩大 [1] - 新质生产力发展步伐加快 [1] - 改革开放不断深化 [1] - 社会大局保持稳定 [1] 下半年政策与产业方向 - 将实施党中央部署的各项政策措施以不断释放内需潜力 [1] - 进一步推动科技创新和产业创新深度融合 [1] - 坚定不移深化改革扩大开放 [1] - 持续用力防范化解重点领域风险 [1] - 全面推进区域协调发展和城乡融合发展 [1] - 以碳排放双控全面转型推动绿色低碳发展 [1] - 多措并举保障改善民生 [1] - 加强重点领域安全能力建设 [1]

政策与监管动态 - 国务院常务会议提出强化财税金融政策支持 创新消费投资场景 释放内需潜力 并明确增加体育产品供给 培育体育产业增长点[1] - 国家发改委就互联网平台价格行为规则征求意见 着力规范价格行为 推动公开透明 促进平台经济健康发展[2] - 证监会修改证券公司分类监管规定 新规突出促进证券公司功能发挥 引导聚焦高质量发展 强化综合惩戒[3] - 中国光伏行业协会倡议加强行业自律 坚决抵制低于成本的恶性竞争[4] - 工信部表示将持续优化全国算力布局 引导智能算力基础设施适度超前建设 加强低利用率地区新建项目审批[5] 金融市场与指数调整 - 恒生指数纳入中国电信 京东物流 泡泡玛特 成分股增至88只 恒生科技指数成分股维持30只 恒生中国企业指数纳入泡泡玛特 剔除极兔速递[6] - 中国人民银行开展6000亿元1年期MLF操作 采用固定数量 利率招标 多重价位中标方式[7] - 美联储主席鲍威尔表示就业市场风险上升可能使9月降息 强调经济前景变化或需调整政策立场[17] 行业数据与发展趋势 - 中国算力平台加快建设 预计2025年智能算力规模增长超40%[8] - 广东 浙江多家快递公司对电商客户涨价 广东地区每件调价0.3-0.7元 设1.4元/单底线价[9] - 多家网约车平台宣布订单抽成上限不超27%[10] 公司财务表现 - 恒生电子上半年净利润2.61亿元同比增长772% 科创新源净利润1760.40万元同比增长520.71% 硕贝德净利润3353.08万元同比增长981%[11] - 昆仑万维上半年净亏损8.56亿元 上年同期亏损3.89亿元 万科A营收1053.23亿元 净亏损119.47亿元 上年同期亏损98.52亿元[11] - 同花顺上半年净利润5.02亿元同比增长38.29% 拟10派1元[11] - 酒鬼酒上半年净利润895.5万元同比下降92.6% 赣锋锂业净亏损5.31亿元 上年同期亏损7.6亿元[12] - 兆易创新上半年净利润5.75亿元同比增长11.31% 东芯股份净亏损1.11亿元 上年同期亏损9112.11万元 洛阳钼业归母净利润86.71亿元同比增长60.07%[12] 企业资本运作 - 东风集团股份拟私有化退市 子公司岚图汽车即将在港交所上市 华勤技术筹划发行H股在香港联交所上市[13] - 开普云拟购买南宁泰克70%股权新增存储产品业务 焦作万方拟319.49亿元购买三门峡铝业99.44%股权[15] - 景旺电子拟50亿元投资珠海金湾基地扩产项目 泰凌微筹划购买磐启微全部或部分股权并停牌[15] - 长江电力控股股东拟增持40-80亿元公司股份 江苏国泰拟使用不超过120亿元闲置自有资金进行委托理财[16] 海外市场动态 - 美股道指涨1.89%再创历史新高 纳指涨1.88% 标普500涨1.52% 纳斯达克中国金龙指数收涨2.73%[18] - 美国联邦政府以89亿美元收购英特尔10%股份 每股价格20.47美元购入4.333亿股普通股[19] - 美国总统特朗普宣布对进入美国家具进行关税调查 50天内完成调查并征收待定税率关税[20] 上市公司风险提示 - 园林股份公告无任何石墨烯产业相关业务 思泉新材公告液冷技术应用短期内对业绩不构成重大影响 华扬联众被实施其他风险警示并变更为ST华扬[14]

CPI数据表现 - 7月CPI环比上涨0.4%，涨幅高于季节性水平0.1个百分点，主要受服务和工业消费品价格上涨带动 [2] - 服务价格环比上涨0.6%，影响CPI环比上涨约0.26个百分点，占CPI总涨幅六成多 [2] - 暑期出游旺季带动飞机票、旅游、宾馆住宿和交通工具租赁费价格环比分别上涨17.9%、9.1%、6.9%和4.4%，合计影响CPI环比上涨约0.21个百分点 [2] - 工业消费品价格环比上涨0.5%，涨幅比6月扩大0.4个百分点，影响CPI环比上涨约0.17个百分点 [2] - 核心CPI同比上涨0.8%，涨幅连续3个月扩大，为2024年3月以来最高 [1][2] - 食品价格同比下降1.6%，降幅比6月扩大1.3个百分点，影响CPI同比下降约0.29个百分点 [2] PPI数据表现 - 7月PPI环比下降0.2%，降幅比6月收窄0.2个百分点，为3月份以来环比降幅首次收窄 [3] - PPI同比下降3.6%，降幅与6月相同 [3] - 夏季高温雨水天气影响建材需求，水力发电替代作用增强导致电煤需求减少、电价下降 [3] - 煤炭开采和洗选业、黑色金属冶炼和压延加工业、光伏设备及元器件制造、水泥制造、锂离子电池制造价格环比降幅比6月分别收窄1.9、1.5、0.8、0.3和0.1个百分点，合计对PPI环比的下拉影响比上月减少0.14个百分点 [4] 行业价格变动 - 烧碱价格上涨3.6%，玻璃制造价格降幅比6月收窄0.9个百分点 [4] - 飞机制造价格上涨3.0%，可穿戴智能设备制造价格上涨1.6%，微波通信设备价格上涨0.9%，服务器价格上涨0.6% [4] - 工艺美术及礼仪用品制造价格上涨13.1%，运动用球类制造价格上涨5.3%，营养食品制造价格上涨1.3%，保健食品制造价格上涨1.2%，自行车制造价格上涨0.6% [5] 政策与市场影响 - 扩内需政策效应持续显现，消费领域价格继续呈现积极变化 [1] - 全国统一大市场建设纵深推进，市场竞争秩序持续优化带动相关行业价格降幅收窄 [4] - 产业转型升级带动传统行业改造和新兴行业成长，相关行业价格同比回升 [4] - 内需潜力持续释放，升级类消费需求增加拉动部分行业价格同比上涨 [5]

PPI数据表现 - PPI同比下降3.6% 降幅与上月相同 [1] - 宏观政策持续发力 部分行业供需关系改善 价格呈现积极变化 [1] 产业转型升级带动价格回升 - 传统产业改造升级和重点产业产能治理推进 新兴产业快速成长 相关行业价格同比回升 [1] - 烧碱价格上涨3.6% [1] - 玻璃制造价格降幅收窄0.9个百分点 [1] - 飞机制造价格上涨3.0% [1] - 可穿戴智能设备制造价格上涨1.6% [1] - 微波通信设备价格上涨0.9% [1] - 服务器价格上涨0.6% [1] 内需潜力释放拉动价格上涨 - 提振消费专项行动深入实施 消费市场健康发展 升级类消费需求增加 [1] - 工艺美术及礼仪用品制造价格上涨13.1% [1] - 运动用球类制造价格上涨5.3% [1] - 营养食品制造价格上涨1.3% [1] - 保健食品制造价格上涨1.2% [1] - 自行车制造价格上涨0.6% [1]

2025年7月CPI和PPI数据解读 核心观点 - PPI同比下降3.6%，降幅与上月相同，宏观政策持续发力带动部分行业供需关系改善，价格呈现积极变化 [1] 产业转型升级相关行业 - 烧碱价格上涨3.6%，玻璃制造价格降幅收窄0.9个百分点 [1] - 飞机制造价格上涨3.0%，可穿戴智能设备制造价格上涨1.6%，微波通信设备价格上涨0.9%，服务器价格上涨0.6% [1] 内需释放拉动消费行业 - 工艺美术及礼仪用品制造价格大幅上涨13.1%，运动用球类制造价格上涨5.3% [1] - 营养食品制造价格上涨1.3%，保健食品制造价格上涨1.2%，自行车制造价格上涨0.6% [1]

CPI数据 - CPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%，同比持平，核心CPI同比上涨0.8%，涨幅连续3个月扩大 [1] - 服务价格环比上涨0.6%，影响CPI环比上涨约0.26个百分点，占CPI总涨幅六成多，其中飞机票、旅游、宾馆住宿和交通工具租赁费价格环比分别上涨17.9%、9.1%、6.9%和4.4% [2] - 工业消费品价格环比上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，影响CPI环比上涨约0.17个百分点，能源价格环比上涨1.6%，影响CPI环比上涨约0.12个百分点 [2] - 扣除能源的工业消费品价格上涨0.2%，燃油小汽车和新能源小汽车价格均由连续5个月以上的下降转为持平，家用器具、家庭日用杂品、文娱耐用消费品和个人护理用品等价格环比涨幅在0.5%—2.2%之间 [2] - 核心CPI同比上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，为2024年3月以来最高，金饰品和铂金饰品价格同比分别上涨37.1%和27.3%，合计影响CPI同比上涨约0.22个百分点 [2] - 食品价格同比下降1.6%，降幅比上月扩大1.3个百分点，影响CPI同比下降约0.29个百分点，鲜菜价格同比下降7.6%，鲜果价格同比上涨2.8%，涨幅比上月回落3.3个百分点 [3] PPI数据 - PPI环比下降0.2%，降幅比上月收窄0.2个百分点，同比下降3.6%，降幅与上月相同 [1] - 非金属矿物制品业价格环比下降1.4%，黑色金属冶炼和压延加工业价格下降0.3%，煤炭开采和洗选业价格下降1.5%，电力热力生产和供应业价格下降0.9% [4] - 计算机通信和其他电子设备制造业价格下降0.4%，汽车制造业价格下降0.3%，电气机械和器材制造业价格下降0.2%，通用设备制造业价格下降0.2%，上述8个行业合计影响PPI环比下降约0.24个百分点 [4] - 煤炭开采和洗选业、黑色金属冶炼和压延加工业、光伏设备及元器件制造、水泥制造、锂离子电池制造价格环比降幅比上月分别收窄1.9个、1.5个、0.8个、0.3个和0.1个百分点，合计对PPI环比的下拉影响比上月减少0.14个百分点 [4] - 石油和天然气开采业价格上涨3.0%，有色金属冶炼和压延加工业价格上涨0.8% [4] - 烧碱价格上涨3.6%，玻璃制造价格降幅比上月收窄0.9个百分点，飞机制造价格上涨3.0%，可穿戴智能设备制造价格上涨1.6%，微波通信设备价格上涨0.9%，服务器价格上涨0.6% [5] - 工艺美术及礼仪用品制造价格上涨13.1%，运动用球类制造价格上涨5.3%，营养食品制造价格上涨1.3%，保健食品制造价格上涨1.2%，自行车制造价格上涨0.6% [6]

CPI数据 - CPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%，同比持平，核心CPI同比上涨0.8%，涨幅连续3个月扩大[1] - 服务价格环比上涨0.6%，影响CPI环比上涨约0.26个百分点，占CPI总涨幅六成多[1] - 飞机票、旅游、宾馆住宿和交通工具租赁费价格环比分别上涨17.9%、9.1%、6.9%和4.4%，合计影响CPI环比上涨约0.21个百分点[1] - 工业消费品价格环比上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，影响CPI环比上涨约0.17个百分点[1] - 能源价格环比上涨1.6%，影响CPI环比上涨约0.12个百分点[1] - 扣除能源的工业消费品价格上涨0.2%，燃油小汽车和新能源小汽车价格由连续5个月以上的下降转为持平[1] - 金饰品和铂金饰品价格同比分别上涨37.1%和27.3%，合计影响CPI同比上涨约0.22个百分点[1] - 食品价格同比下降1.6%，影响CPI同比下降约0.29个百分点，鲜菜价格同比下降7.6%，鲜果价格同比上涨2.8%[2] PPI数据 - PPI环比下降0.2%，降幅比上月收窄0.2个百分点，同比下降3.6%，降幅与上月相同[1] - 非金属矿物制品业价格环比下降1.4%，黑色金属冶炼和压延加工业价格下降0.3%[2] - 煤炭开采和洗选业价格下降1.5%，电力热力生产和供应业价格下降0.9%[2] - 计算机通信和其他电子设备制造业价格下降0.4%，汽车制造业价格下降0.3%[2] - 煤炭开采和洗选业、黑色金属冶炼和压延加工业等行业价格环比降幅比上月分别收窄1.9个、1.5个百分点[2] - 石油和天然气开采业价格上涨3.0%，有色金属冶炼和压延加工业价格上涨0.8%[2] - 烧碱价格上涨3.6%，玻璃制造价格降幅比上月收窄0.9个百分点[3] - 飞机制造价格上涨3.0%，可穿戴智能设备制造价格上涨1.6%[3] 行业价格变动 - 工艺美术及礼仪用品制造价格上涨13.1%，运动用球类制造价格上涨5.3%[4] - 营养食品制造价格上涨1.3%，保健食品制造价格上涨1.2%，自行车制造价格上涨0.6%[4]

油价预测 - Brent油价预计在68-72美元/桶区间震荡运行 [1] - 成本端暂不是左右行业盈利的关键因素 [1] 行业驱动因素 - 行业盈利关键取决于供需改善情况 [1] - 全球地缘冲突和贸易局势仍具有不确定性 [1] 政策与行业机会 - 预计国内经济刺激政策将持续发力 [1] - 看好内需潜力释放下化工行业结构性机会 [1]

资金流向与政策环境 - 家电ETF（159996）实时盘中净流入2200万份 [1] - 政治局会议政策基调对A股市场影响较为正向 [1] - 政策端持续支持经济的大方向不会改变 [1] 消费政策导向 - 政策将消费提到重要位置 提出有效释放内需潜力 [1] - 深入实施提振消费专项行动 扩大商品消费并培育服务消费新增长点 [1] - 在保障改善民生中扩大消费需求 高质量推动"两重"建设 [1] 行业展望与投资机会 - 2025年内销端国补仍将延续 [1] - 外销随关税预期稳定有望迎来估值修复 [1] - 消费或为全年投资主线之一 家电ETF（159996）值得关注 [1]

中共中央政治局会议核心部署 - 决定于2025年10月召开中共二十届四中全会 聚焦制定"十五五"规划建议 [1] - 明确"十五五"时期是全面建成社会主义现代化强国的基础阶段 [1] - 强调"稳中求进"总基调 要求财政、货币、产业政策取向一致形成合力 [1] 经济形势判断与战略导向 - 当前面临全球地缘政治紧张、保护主义回潮、供应链重构等外部不确定性 [3] - 内部存在地方政府债务、房地产结构调整、青年就业压力大等结构性问题 [3] - 新质生产力崛起 新兴科技、智能制造、绿色发展成为经济增长新引擎 [3] 内需释放与消费促进措施 - 扩大商品消费与服务消费双向拉动 [2] - 发挥文旅、养老、数字消费等新型消费场景带动效应 [2] - 将民生改善与消费增长联动推进 提升居民消费能力与意愿 [2] 财政与货币政策部署 - 加快政府债券发行与使用 提高资金效率 [3] - 财政支出聚焦基础设施建设、民生保障、科技创新等关键领域 [3] - 保持流动性合理充裕 降低社会融资成本 [3] - 强化结构性工具支持小微企业、外贸、消费、科技创新 [3] 改革与高质量发展重点 - 推进全国统一大市场建设 打通商品与要素流动堵点 [2] - 加快治理无序竞争和过剩产能 优化行业资源配置 [3] - 严格规范地方招商行为 防止"零地价"式内卷 [3] - 推动"两重"（重大项目、重大工程）高质量建设 [2] 科技创新与产业升级方向 - 聚焦新能源、人工智能、生物制造等前沿科技与产业融合 [2] - 强化国家战略科技力量 推动成果转化与产业孵化一体化 [2] - 鼓励民间资本参与先进制造业等重点领域 [2] 风险防控领域部署 - 地方债务：积极稳妥推动存量化解 严禁新增隐性债务 [2] - 城市更新：高质量推进 防止"一拆了之" [2] - 资本市场：增强吸引力与包容性 促进长期资金入市 [2] - 平台出清：对地方融资平台分类施策有序压降 [2] 民生保障与社会稳定措施 - 重点解决高校毕业生、退役军人、农民工就业问题 [2] - 确保粮食安全与农产品价格稳定 夯实"三农"基础 [2] - 推进分层分类社会救助体系建设 提升兜底能力 [2] - 全力应对汛期与迎峰度夏能源保障考验 [2] 对外开放与外贸支持 - 稳住外贸基本盘 提升中小外贸企业融资支持 [2] - 优化出口退税政策 建设自由贸易试验区等开放平台 [2] - 加快内外贸一体化发展 构建全球现代供应链体系 [2] 规划编制重点领域 - 需在产业结构优化、区域协调发展方面谋深谋实 [3] - 突出数字化转型与绿色低碳发展 [3] - 关注人才体系与教育改革、国家安全与治理现代化 [3] 公司业务定位与服务范围 - 专注于建工行业发展趋势研究及市场拓展模式创新 [13] - 提供地方政府专项债券发行策划、EOD模式投融资咨询 [13] - 覆盖城市更新、城中村改造、保障房建设、平急两用工程咨询 [13] 公司资质与客户群体 - 具备土地评估A级证书、城市规划咨询甲级、工程咨询资信甲级等资质 [13] - 服务客户包括头部建工领域央企国企、民营施工企业、政府经济部门 [13] - 同时管理长三角最大招商引资中介公司与共享厂房资源 [13] 公司培训与咨询服务 - 提供建筑施工企业2025年产业园区培训规划 [10] - 开展平台公司转型与数字化、十五五规划专题培训 [10] - 提供企业战略规划、项目可研编制、财务测算等顾问服务 [12]