文| 张彦宗 近日，清华大学中国经济思想与实践研究院院长李稻葵的一番言论，引发争议。他针对将要到来的五一假期，建议政府拿出万亿促消费，民众只 要拿身份证消费就减免25%， "消费上去以后，企业生产也会上去，随之税收也会上去。" 这一建议收到骂声一片，网民又使出老梗怼他，"建议专家不要建议"。 李稻葵希望政府为消费品打个七五折埋单，先用来刺激消费者，进而刺激消费，这个理论蓝图貌似是为老百姓说话的，可众网友不领这个人情， 要么嘲笑李稻葵不通经济学基本原理，要么怒斥他不安好心，不懂民间疾苦。姑且不论政府听不听李稻葵的建议，起码现在民众就让他吃瘪了。 现在的街谈巷议与网络议论，"刺激消费"是张口就来的基本词汇，可是对怎么刺激才算是好的刺激，不会把财政给刺穿了，网民争论不休也没个 答案。李稻葵给了个25%的刺激线，可为什么不是35%、不是40%呢？李稻葵没讲，好像网民也不在乎他有没有依据，骂就完了。 只凭身份证去买东西，就能获得两成半的政府补贴，这可能低估了财政支出的严谨性，基本没什么可操作性。即使真有这个补贴力度，网友立刻 想到商家可能会临时提价25%，将补贴中饱私囊。还有网友想得更远，富人消费力强补贴就多，穷人消费 ...

第一财经资讯 . 以下文章来源于第一财经资讯 ，作者周楠 近期，野村在北京举行媒体交流会，邀请野村中国首席经济学家陆挺博士分享关于中国宏观 经济的最新观点。以下为《第一财经》的专篇报道。 陆挺 野村中国首席经济学家 关税风波持续近半 个月，其间，全球金融市场经历大幅震荡，人民币汇率波动加剧，A股市 场则先抑后 扬，在"国家队"出手稳市之后迅速回升。 "过去两个星期，国内的政策（执行）做得非常好。在前期非常关键的几天时间里，一个极为 重要的政策是，央行给'国家队'提供再贷款，这实际上就稳住了股市。"野村中国首席经济学 家陆挺表示，与此同时，近期汇市也逐步趋稳。 宏观经济方面，一季度经济数据最新出炉，多项指标表现超出市场预期，包括：一季度国内 生产总值（GDP）31.88万亿元，按不变价格计算，同比增长5.4%；一季度社会消费品零售 总额同比增速从前值3.7%跃升至4.6%。 下一阶段，如何进一步稳定市场、提振经济？陆挺在近期的媒体会上表示，未来需进一步稳 住股市、汇市和楼市。同时，刺激消费仍是重中之重，但在经历了两轮"以旧换新"之后，促 消费政策可转向耐用品消费之外的领域，例如，服务消费领域就具备一定的潜力。 ...

以下文章来源于第一财经资讯 ，作者周楠 第一财经资讯 . 第一财经官方账号 专业创造价值！ 近期，野村在北京举行媒体交流会，邀请野村中国首席经济学家陆挺博士分享关于中国宏观 经济的最新观点。以下为《第一财经》的专篇报道。 陆挺 野村中国首席经济学家 关税风波持续近半 个月，其间，全球金融市场经历大幅震荡，人民币汇率波动加剧，A股市 场则先抑后 扬，在"国家队"出手稳市之后迅速回升。 "过去两个星期，国内的政策（执行）做得非常好。在前期非常关键的几天时间里，一个极为 重要的政策是，央行给'国家队'提供再贷款，这实际上就稳住了股市。"野村中国首席经济学 家陆挺表示，与此同时，近期汇市也逐步趋稳。 宏观经济方面，一季度经济数据最新出炉，多项指标表现超出市场预期，包括：一季度国内 生产总值（GDP）31.88万亿元，按不变价格计算，同比增长5.4%；一季度社会消费品零售 总额同比增速从前值3.7%跃升至4.6%。 下一阶段，如何进一步稳定市场、提振经济？陆挺在近期的媒体会上表示，未来需进一步稳 住股市、汇市和楼市。同时，刺激消费仍是重中之重，但在经历了两轮"以旧换新"之后，促 消费政策可转向耐用品消费之外的领域，例如 ...

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 一、【直播回放】 有朋友问，近期全球市场为啥出现巨大波动？ 不同品种，分别受到怎样的影响？历史上出现过哪些危机，之后市场走势如何？ 在今晚的直播课里，螺丝钉详细介绍了这些问题。 长按识别下面二维码，添加 @课程小助手 微信，回复「 0408 」即可观看直播回放。 （提示：回复后可以耐心等待几秒哦～） 1. 近期全球市场大跌 最近几天，全球股票市场，整体出现较大跌幅。 4月3日-4月7日： 2. 近期全球市场大跌的主要原因：关税 关税，是一个国家/地区对进出口商品经过关境时征收的一种税收。 2025年4月2日，特宣布对所有贸易伙伴征收"对等关税"。 其核心逻辑是，要求贸易伙伴对美国商品的关税税率、非关税壁垒(如增值税、补贴等)，与美国保持完全一致。 二、【部分直播课内容如下】 否则通过加征差额关税，实现"强制对等。 3. 关税提高，为何会影响全球市场？ 关税提高，会提高物价，也会导致通货膨胀卷土重来。 2022年全球股票市场大跌，美股下跌30%以上，港股创下这轮熊市的最低估值。 • 全球股票市场，下跌10.76%。 • 全美股市场，下跌10.9%。 • 全球非美股市场，下 ...

In mainland financial discourse, there's a widely shared but largely untested belief that a rising stock market can stimulate consumption and help boost domestic demand. The logic is simple: rising stock prices fatten investor portfolios, leading to higher consumer spending, which in turn could reinvigorate economic recovery. This idea has even made its way into official policy. For example, China's recent planto "vigorously boost consumption" suggested measures such as "stabilising the stock market." Howev ...

核心观点 - 指数有望强势突破，大消费接替大科技成领涨核心，伴随大金融保驾护航，市场重回价值倾向明显；消费以《提振消费专项行动方案》出台为标志有望迎来重要拐点，催生 A 股消费股慢牛行情，建议关注消费板块拐点，以消费为主线均衡配置，关注军工细分板块 [4][5][9] 周度观点 - 指数有望强势突破，政策催化是行情启动催化剂，两会后政策持续落地，《提振消费专项行动方案》部署 8 方面 30 项重点任务；大科技板块仍是重点关注方向，短期财报期有估值压力，后市仍是热点轮动重要方向 [4][8] - 消费有望迎来重要拐点，消费恢复以政策驱动为主，政策落地是消费拐点标志，未来刺激消费催生 A 股消费股慢牛行情，目前处于市场预期改善阶段，看好消费中长期投资价值 [5][9] - 投资建议关注消费板块拐点，积极配置消费板块，市场风格更均衡，消费和顺周期品种机会增加，大金融个股年报期业绩预期好，建议偏重价值，降低题材预期，以消费为主线均衡配置，关注政策催化明显的军工细分板块 [5][9] 一周数据 - 本周市场大幅调整，创业板跌幅最大，中小盘指数跌幅大于大盘指数，上证指数涨幅 1.3941%，科创 50 跌幅 1.7614%，深证成指涨幅 1.2410%，创业板指涨幅 0.9708%，沪深 300 涨幅 1.5858%，中证 500 涨幅 1.4335%，中证 1000 涨幅 0.9743% [10][13] - 表现较好的行业集中在有色、国防等行业 [14] - 两市换手率维持高位，市场成交活跃度较好 [17] - 随着市场活跃度上升，融资余额明显上升，本轮行情加杠杆明显，未来存在大幅波动可能性 [20] - 目前估值水平除科创 50 指数明显提升外，整体仍属合理水平，报告还给出各行业估值分布数据 [23][24][26]

文章核心观点 通过解读上海2024年地铁数据，分析城市在地铁走向价值、居住地迁徙、CBD热度变化等方面的改变，以及地铁数据反映出的城市经济发展趋势和消费刺激情况，强调地铁数据对于了解真实城市的重要性 [2][6] 分组1：上海地铁走向价值 - 上海有20条地铁线，东西向和南北向各9条，另有1条环线和1条浦江线 [8] - 20条地铁里TOP10人流量中东西向和南北向占比为60%和30%，9条东西向地铁人流量总和领先且差距在增加，2024年同比数据差距明显 [10] - 2021年开通的14号线2024年增幅在20条地铁里最高，是东西向地铁；2024年唯二同比人流量递减的5号线和6号线是南北向 [12][13] - 东西向地铁里程长、站点多、换乘多，上海城市格局东西向大于南北向，框定了城市发展格局 [13][14] - 2024年底开通的机场联络线解决了东西两大枢纽交通联络，2035年前地铁规划中东西向是提高密度的主要方向 [15][16] 分组2：居住地的南北向迁徙 - 地铁早高峰进站数据代表居住地附近，上海全市有固定居住区，每年早高峰进站TOP5站点固定 [21][22] - 从2023年到2024年，居住地迁徙走势更往南北两端，宝山是最大赢家，14个排名上升站点中宝山占一半 [26][29][30] - 南北向距离市中心距离短于东西向，同环线同档位房租有优势，性价比背后是城市格局的底气 [27] 分组3：上海CBD热度向西 - 地铁早高峰出站数据代表工作地点附近，上海CBD有固定骨架，但2024年同比变化数据能反映城市变化 [21][34][35] - 徐汇滨江龙耀路站人流量排名一年上升30位，徐汇滨江商务中心效应明显 [37][38] - 人流量排名下滑和上升站点有向西移动轨迹，第一步向市中心归拢，第二步整体偏西 [39][41] - 办公租金下行，市中心办公租赁回流，企业办公出现回流和外溢，工作地点西迁影响居住地迁徙 [42][43][44] 分组4：地铁数据与城市经济 - 2024年地铁数据统计增加了城市活动、文旅商综合体对人流量的影响，演唱会、景点开放、商场营业等带来周边地铁站人流量高峰 [47][48][50] - 演唱会经济、文旅经济带来系列消费内容，是刺激消费的体现 [53][54] 分组5：地铁数据的价值 - 通过分析地铁数据关联上下游数据，能挖掘更真实的城市，地铁数据中有关人的数据很宝贵 [54][55]

内需与消费政策演进 - 中央经济工作会议将扩内需列为2025年经济工作首位，强调提振居民消费需求，扩大服务型消费，政策工具涵盖收入分配调整、消费场景创新和金融支持[1][2] - 政策逻辑经历"三级跳"：2023年聚焦疫后恢复性增长（消费券、免税额度提升），2024年升级为"消费促进年"（结构性优化、提振消费专项行动），2025年转向服务消费主导[3][4] - 2024年社会消费品零售总额达48.8万亿元（+3.5%），消费对GDP贡献率44.5%，预计2025年持续增长[5] 文旅经济升级路径 - 文旅经济从"复苏工具"跃升为"增长支柱"：2023年《国内旅游提升计划》提出品质升级目标，2024年政府工作报告首次写入"文娱旅游"，2025年中央一号文件强调乡村文旅融合[6][7] - 头部平台表现突出：携程2024年市值增长1570亿元，同程旅行下沉市场用户占比87%，2024Q3收入49.9亿元（+51.3%）[8] - 地方文旅IP运营成效显著：长白山景区市值112.32亿元（全年+182.18%），哈尔滨冰雪旅游带动餐饮住宿收入+30%，天水"麻辣烫专线"推动农特产销售+85%、餐饮收入破10亿元[8] 服务型消费发展趋势 - 政策明确聚焦文旅、养老、医疗等高增长空间服务消费，北京计划2025年孵化百个新消费品牌，打造10个以上商文旅体融合示范商圈[4][6] - 文旅经济本质是体验经济，成功案例显示需将在地文化转化为可感知体验（如哈尔滨"全城宠客"模式）[8][9] - 国家市场监管总局发布《优化消费环境三年行动方案》，要求2027年前重点提升文旅市场服务质量标准与消费体验[9][10]

这个周末 资本市场 很平静， 没发生什么大事， 但夜报开天窗不好， 我 看着捋几条 过一遍 ，你们有个印象就行。 1、22日周五举行的国新办政策例行吹风会上，记者提问美国可能会对中国征收60%关税，中方怎么看待。发言人回答中国的经济有很强的韧性，潜力 大，活力足，可以抵御和化解外部冲击。而美国此举会导致美国消费者支付更高的价格，并导致通货膨胀上升。 这件事对股市有潜在的较大影响，因为资本市场上原先有一派认为，特朗普上台会加高关税壁垒，作为对冲手段，中国政府很有可能会出台对内刺激消费 的政策。从周五国新办的回复来看中方对美国加关税这件事并不忧虑，也比较自信，这让一些分析师意识到期盼的刺激政策可能落空了。 虽然没证据周五的大跌和这件事有直接关系，但从目前收集到的信息来看周五没有比这件事影响力更大了。 2、特朗普提名斯科特·贝森特作为美国下一任的财政部长。这位老兄本身就是一个亿万富翁，耶鲁大学毕业，上世纪80年代就混迹于华尔街金融圈，曾经 在索罗斯的基金公司任职20年（1991-2011），深度参与了索罗斯巅峰期的每一次金融战役。2015年创立自己的投资公司，专注于宏观经济趋势投资。和 特朗普私交甚密，是选举团队中 ...