互联互通机制成交活跃度 - 互联互通机制下北上资金交投持续活跃，累计成交额首次突破194万亿元，达到194.21万亿元 [1] - 11月10日当日陆股通成交额为2436.37亿元 [1]

北上资金动向 - 北上资金活跃度回升，整体重新净买入A股 [1][10] - 结构上主要净买入计算机、食品饮料、有色金属等板块 [1][10] - 结构上主要净卖出机械等板块 [1][10] - 北上前10大活跃个股在电力设备及新能源行业的买卖总额占北上整体比例从2.60%升至2.78%，历史分位数为56.00% [13] - 北上前10大活跃个股在通信行业的买卖总额占北上整体比例达2.69%，历史分位数为99.80% [13] - 北上前10大活跃个股在电子行业的买卖总额占北上整体比例从4.99%降至4.59%，但历史分位数为98.50% [13] 两融资金动向 - 两融活跃度继续小幅回升至近三周高点 [1][16] - 两融主要净买入电力设备及新能源、通信、机械等板块 [1][16] - 两融主要净卖出食品饮料、石油石化、煤炭等板块 [1][16] 龙虎榜资金动向 - 龙虎榜交易热度继续回落 [17] - 房地产、农林牧渔、钢铁等板块的龙虎榜买卖总额占成交额之比相对较高且仍在上升 [17] - 房地产板块龙虎榜买卖总额占成交额之比从1.65%升至1.99%，买卖总额从26.53亿元增至29.20亿元 [21] - 农林牧渔板块龙虎榜买卖总额占成交额之比从1.08%大幅升至1.99%，买卖总额从9.18亿元增至18.88亿元 [21] - 计算机板块龙虎榜买卖总额从42.69亿元大幅增至131.02亿元 [21] - 电力设备及新能源板块龙虎榜买卖总额从7.80亿元大幅增至136.20亿元 [21] 基金仓位与ETF动向 - 主动偏股基金仓位有所回升，主要加仓通信、有色金属、电力设备及新能源等板块 [21] - 主动偏股基金主要减仓传媒、消费者服务、计算机等板块 [21] - ETF整体被净申购203.51亿元，相关ETF规模为38643.54亿元 [31][32] - 从跟踪指数看，沪深300、中证A500、科创50等相关ETF被主要净申购，净申购额分别为72.20亿元、45.79亿元、32.26亿元 [31][36] - 从跟踪指数看，创业板指、红利等相关ETF被净赎回，创业板指ETF净赎回13.37亿元 [31][36] - 从分拆行业看，ETF主要净买入电子、非银行金融、医药等板块 [31] - 从分拆行业看，ETF主要净卖出电力设备及新能源、基础化工、银行等板块 [31] 市场交易热度与波动率 - 市场交易热度回升，除深证100外，其余主要指数的波动率均回升 [2] - 通信、电子、电力设备及新能源、基础化工、机械、房地产等板块交易热度在80%历史分位数以上 [2] - 通信、电子板块的波动率处于80%历史分位数以上 [2] - 电子行业近一周成交额占比达18.57%，历史分位数为99.00%，周收益波动率为4.89%，历史分位数为85.00% [5] - 通信行业近一周成交额占比为6.04%，历史分位数为93.20%，周收益波动率为5.68%，历史分位数为95.20% [5] - 电力设备及新能源行业近一周成交额占比为9.24%，历史分位数为91.30% [5] 行业价格表现 - 基础化工行业近一周上涨3.37%，近两周上涨6.01% [5] - 有色金属行业近一周上涨2.61%，近两周上涨3.64% [5] - 电力设备及新能源行业近一周上涨3.28%，近两周上涨8.07% [5] - 计算机行业近一周上涨2.66%，近两周上涨7.31% [5] - 银行行业近一周下跌2.20% [5] - 食品饮料行业近一周下跌0.29%，近两周下跌1.10% [5] 参与者共识度 - ETF和北上的买入共识度继续回落 [1][39] - 两融和龙虎榜的买入共识度有所回升 [1][39] - 各类参与者大多不同程度回流，但整体分歧在加大 [1][39]

市场交易热度 - 市场交易热度回落 [1] - 各类主要指数的波动率均回落 [1] 资金流向与共识度 - ETF和北向资金的买入共识度继续回落 [1] - 两融和龙虎榜的买入共识度继续回落 [1] - 两融阶段成为市场主要增量资金 [1] - 北向资金的反复是市场波动主要来源之一 [1] 市场前景 - 后续市场可能依然面临交易层面的扰动 [1]

互联互通机制成交活跃度 - 北上资金交投持续活跃，累计成交额首次突破192万亿元，达到192.17万亿元 [1] - 10月28日当日陆股通成交额为2371.33亿元 [1]

互联互通机制成交活跃度 - 北上资金交投持续活跃，互联互通机制开通以来累计成交额首次突破191万亿元，达191.02万亿元 [1] - 10月21日当日陆股通成交额为2468.66亿元 [1]

宏观流动性 - 上周美元指数再度回落，中美利差“倒挂”程度有所收敛，10年期美债名义利率回落而实际利率不变，通胀预期回落 [2][13] - 离岸美元流动性整体有所收紧，3个月日元与美元互换基差和3个月欧元与美元互换基差均回落 [2][19] - 国内银行间资金面均衡偏松，DR001和R001均上升，R001与DR001之差走阔，1年期和10年期国债到期收益率均上升，期限利差(10Y-1Y)收窄 [2][19] 市场交易热度与波动 - 市场整体交易热度回落，但有色、电力设备及新能源、钢铁、电子、汽车、房地产等板块的交易热度仍处于80%历史分位数以上 [3][25] - 主要宽基指数中，上证50、沪深300、中证500、中证1000、深证100的波动率回升，而创业板指、科创50的波动率回落 [3][31] - 行业层面，通信、电子板块的波动率处于80%历史分位数以上，电子、汽车、化工等板块波动率上升较快 [3][31][35] 机构调研热度 - 电子、医药、食品饮料、通信、有色金属等板块的调研热度居前 [3][43] - 电力及公用事业、金融、电子、医药、机械等板块的调研热度环比仍在上升 [3][43] - 创业板指、上证50、中证500的调研热度回升，而主动偏股基金前100大重仓股、沪深300的调研热度回落 [43][48] 分析师盈利预测 - 全A的2025年和2026年净利润预测继续同时被上调，2025/2026年净利润预测上调的个股比例均上升 [4][49] - 行业上，商贸零售、金融、轻工制造、电力及公用事业、计算机、传媒等板块的2025/2026年净利润预测均被上调 [4][57] - 指数上，沪深300、中证500、上证50的2025/2026年净利润预测均被上调，创业板指的2025/2026年预测分别被下调/上调 [4][66] - 风格上，大盘/中盘成长/价值的2025/2026年净利润预测均被上调，小盘成长/价值的2025/2026年预测分别被上调/下调 [4][69] 北上资金动向 - 北上资金交易活跃度回落，近5日日均买卖总额回落，但买卖总额占全A成交额之比从上期的13.15%回升至13.57%，上周整体净卖出A股 [5][75] - 基于前10大活跃股口径，北上资金在有色金属、电子、银行等板块的买卖总额之比上升，在医药、机械、通信等板块的买卖总额之比回落 [5][82] - 基于持股数量小于3000万股的标的口径，北上资金主要净买入电子、汽车、电力设备及新能源等板块，净卖出计算机、医药、通信等板块 [5][86] 融资融券（两融）动向 - 两融活跃度回落至2025年9月中旬以来的低点，上周两融投资者净卖出128.12亿元，两融平均担保比例小幅回落 [5][92] - 行业上，两融主要净买入有色金属、国防军工、医药等板块，净卖出TMT、金融、汽车等板块 [5][92] - 仅石油石化、钢铁、电力及公用事业等板块的融资买入占比环比上升 [5][96] - 风格上，两融净买入大盘/中盘成长、中盘价值等板块，净卖出小盘成长、大盘/小盘价值 [5][100] 龙虎榜交易 - 龙虎榜交易热度继续回落，龙虎榜买卖总额及其占全A成交额之比均下降 [5][104] - 行业层面，家电、轻工制造、房地产等板块的龙虎榜买卖总额占成交额之比相对较高且仍在上升 [5][104] 基金仓位与ETF申购 - 主动偏股基金仓位继续回升，剔除涨跌幅因素后，主要加仓电子、汽车、传媒等板块，主要减仓通信、金融地产、食品饮料等板块 [6][109] - 主动偏股基金与小盘成长、大盘/中盘价值的相关性上升 [6] - 新成立权益基金规模回升，其中主动型和被动型新成立规模均回升 [6] - ETF继续被整体净申购，且依然以个人投资者持有的ETF为主，与券商、红利等相关的ETF被主要净申购，与中证A500、创业板指、中证500等相关的ETF被主要净赎回 [6] - 从行业拆分看，ETF主要净买入金融、有色金属、电子等板块，主要净卖出通信、化工、交通运输等板块 [6]

互联互通机制成交表现 - 互联互通机制开通以来，北上资金交投持续活跃，累计成交额首次突破190万亿元，达到190.02万亿元 [1] - 10月15日当日陆股通成交额为2964.72亿元 [1]

市场交易热度 - 市场交易热度回升 上证50 沪深300 科创50等指数的波动率均回升 其他主要宽基指数波动率则均回落 [1] 市场资金流向 - 节后两融与个人ETF重新成为市场的主要增量资金 [1] - 北上资金的反复可能阶段成为市场交易层面的扰动 [1] - 后续需关注两融回补的持续性 [1]

宏观流动性环境 - 美元指数上周有所回落，中美10年期国债利差“倒挂”程度有所收敛 [1][14] - 10年期美债名义利率和实际利率均回落，主要由通胀预期回落驱动 [1][14] - 离岸美元流动性整体有所收紧，3个月日元/欧元与美元互换基差均大幅回落 [1][18] - 国内银行间资金面整体平衡，DR001和R001均上升，R001与DR001之差走阔，流动性分层现象不明显 [1][18] - 1年期和10年期国债到期收益率均下降，期限利差(10Y-1Y)走阔 [1][18] 市场交易热度与波动 - 市场整体交易热度继续回落，但房地产、汽车、电子、电力设备及新能源（电新）、非银行金融、化工等板块交易热度仍处于80%历史分位数以上 [2][23] - 主要指数波动率大多回落，沪深300和上证50波动率回升，中证1000、中证500、科创50、创业板指、深证100波动率回落 [2][30] - 行业层面，有色金属、通信、化工等板块波动率上升较快，通信板块波动率仍处于80%历史分位数以上 [2][30] - 市场流动性指标有所回升，各板块流动性指标均在70%历史分位数以下 [35][39] 机构调研热度 - 电子、医药、通信、有色金属、食品饮料等板块调研热度居前 [3][42] - 电力及公用事业、轻工制造、机械等板块的调研热度环比仍在上升 [3][42] - 主动偏股基金前100大重仓股、创业板指、中证500的调研热度回升，沪深300调研热度回落，上证50调研热度不变 [42][47] 分析师盈利预测调整 - 全A（全部A股）2025年净利润预测被下调，2026年净利润预测被上调 [4][50] - 行业上，计算机、机械、银行、家电、建筑、传媒、食品饮料等板块2025年和2026年净利润预测均被上调 [4][58] - 指数上，上证50、创业板指、沪深300的2025年和2026年净利润预测均被上调，中证500的2025年和2026年净利润预测均被下调 [4][67] - 风格上，大盘价值的2025年和2026年净利润预测均被上调，大盘成长的2025年和2026年净利润预测均被下调 [4][73] 北上资金动向 - 北上资金交易活跃度回落，近5日日均买卖总额回落，但买卖总额占全A成交额之比从上期的12.61%回升至12.72%，上周整体呈现净买入 [5][80] - 基于前10大活跃股口径，北上资金在电新、非银、电子等板块的买卖总额之比上升，在通信、医药、银行等板块的买卖总额之比回落 [5][88] - 基于持股数量小于3000万股的标的口径，北上资金主要净买入计算机、电子、医药等板块，小幅净卖出家电、交通运输等板块 [5][90] 融资融券（两融）活动 - 两融活跃度进一步上升，接近2020年7月以来的最高点，但上周两融投资者整体净卖出296.23亿元 [6][94] - 行业上，两融主要净买入有色金属、非银行金融、家电等板块，净卖出电子、通信、医药等板块 [6][94] - 商贸零售、计算机、国防军工等板块的融资买入占比环比上升幅度较大，其中计算机板块融资买入占比处于90%历史分位数附近 [6][99] - 风格上，两融净卖出大盘、中盘、小盘的成长和价值各类风格板块 [6][102] 龙虎榜交易 - 龙虎榜买卖总额、龙虎榜买卖总额占全A成交额之比均继续回落 [6][106] - 行业层面，汽车、基础化工、计算机等板块的龙虎榜买卖总额占成交额之比相对较高且仍在上升 [6][106] 基金行为与ETF申购 - 主动偏股基金仓位有所回升，剔除涨跌幅因素后，主要加仓非银行金融、汽车、电新等板块，主要减仓TMT（科技、媒体、通信）、医药、消费者服务等板块 [7][111] - 风格上，主动偏股基金与大盘/中盘成长、大盘价值的相关性上升 [7] - 新成立权益基金规模回落，其中主动型和被动型新成立规模均回落 [7] - ETF继续被净申购，且以机构持有的ETF为主，与中证A500等相关的ETF被主要净申购，与券商、创业板指、上证50等相关的ETF被主要净赎回 [7] - 从行业角度看，ETF主要净买入电子、电新、计算机等板块，主要净卖出非银等板块 [7] - ETF和北上资金的买入共识度继续回升并超越了两融与龙虎榜的买入共识度，成为国庆节前市场的主要增量资金 [7]

互联互通机制成交活跃度 - 北上资金交投持续活跃，累计成交额首次突破188万亿元，达到188.08万亿元 [1] - 9月29日当日陆股通成交额为2946.18亿元 [1]