文章核心观点 海底捞2024年年报显示营收和净利润同比增长，翻台率改善、客单价有提升，成本结构变化带动净利率改善，公司多方面应对挑战，新品牌运营和加盟业务有望推动未来收入增长 [3][5][8] 分组1：2024年年报整体业绩 - 2024年实现营业收入427.5亿元，同比+3.1%；归母净利润47.1亿元，同比+4.6% [3] - 2024H2实现营业收入212.6亿元，同比-5.8%；归母净利润26.7亿元，同比+19.1% [3] 分组2：收入结构与门店情况 - 2024年餐厅经营/外卖业务/调味料产品及其他销售/其他餐厅经营分别实现收入403.98/12.54/5.75/4.83亿元，yoy+2.9%/+20.4%/-27.1%/ +39.6% [4] - 2024年产生1671万元加盟业务收入 [4] - 2024年门店净减少6家，年末门店数量为1368家，中国大陆地区1332家，港澳台地区23家，加盟餐厅13家 [4] - 截至2024年末“红石榴计划”下11个餐饮品牌共有74家门店 [4] 分组3：翻台率与客单价 - 2024年整体翻台率4.1次/天，同店翻台率为4.1次/天，较2023年均显著提升 [5] - 一线/二线/三线及以下城市同店翻台率分别同比提升0.2/0.1/0.3次/天，港澳台地区同店翻台率同比提升0.1次/天 [5] - 2024年整体客单价为97.5元，2024H2客单价较2024H1环比提升 [5] 分组4：成本与净利率 - 2024H2原材料成本占收入比重为36.8%，yoy-4.2pcts；员工成本占比32.7%，yoy+0.5pcts；租金及相关支出占比1.0%，yoy+0.3pcts；折旧摊销占比5.7%，yoy-0.6pcts [5] - 2024年原材料成本占收入比重为37.9%，yoy-3.0pcts；员工成本占比33.3%，yoy+1.6pcts；租金及相关支出占比1.0%，yoy+0.1pcts；折旧摊销占比6.0%，yoy-1.1pcts [6] - 2024H2公司归母净利率为12.6%，同比+2.6pcts，环比+3.1pcts；2024年归母净利率为11.0%，同比+0.2pcts [5][6] - 2024年公司持续提升分红比例，从2023年的90%提升至2024年的95% [6] 分组5：应对策略与未来展望 - 经营上，将更多主动权交给一线餐厅，打造差异化场景，强调菜品新鲜度 [7] - 管理上，2024年实行“双管店”、“多管店”模式 [8] - 品牌多元化上，“红石榴计划”覆盖11个子品牌，通过股权激励激发员工创新热情 [8] - 业务发展上，2024年正式启动加盟业务，超70%加盟申请来自三线及以下城市 [8] - 2025年主品牌新店（含加盟店）门店数计划实现中单位数增长，截至2月已签约数十家店，新店多位于三线及以下城市 [8] - “焰请烤肉铺子”运营良好，已有40家店且多数门店持续盈利，还有3 - 4个品牌即将进入推广阶段 [8]