同庆楼2026年4月29日电话会议纪要关键要点 一、 公司整体业绩与核心业务表现 * **公司2025年全年业绩**：实现销售收入26.81亿元，同比增长6.17%[4]；归母净利润1.02亿元，同比增长2.04%[4]；经营活动现金流6.08亿元，同比增长48.08%[4] * **公司2026年第一季度业绩**：实现营收7.17亿元，同比增长3.64%[2][4]；净利润为1676万元，同比下滑67%[2][4] * **一季度净利润大幅下滑主因**：2025年是"双春年"且承接了2024年回补需求，宴会业务爆发式增长形成高基数[4]，2026年宴会业务自然回落[2][4]；2025年第一季度净利润基数高达5100万元[4] * **老店宴会业务表现**：2026年第一季度老店宴会业务同比下降约15%[2][5]，优于行业20%以上的跌幅[2]；第二季度同比降幅已收窄至5%至7%[2][5]；第三季度订单量已超去年同期[2][5]；第四季度订单趋势预计可追平去年[2][5] * **婚宴市场趋势**：呈现"桌数减、场次增"[2]；单场婚宴桌数从普遍的25-30桌减少到20桌左右，甚至15-20桌[11]；出现将婚宴拆分为两次举办的现象[11]；2026年下半年婚宴预订档数已明显高于2025年同期[2][11] * **包厢业务调整**：2026年春节前推出3.0版菜单，借鉴萨莉亚模式追求极致性价比[2][5]；客单价整体平均水平降至110-120元，部分门店在80-100元[6]；客单价同比下降10.29%[6]；春节期间包厢上座率提升5.74%[6]；4月传统淡季上座率在去年基础上提升6.7%[6] 二、 富茂酒店业务 * **2025年经营情况**：富茂业务整体实现利润约2000多万元[2][7]；新开三家门店合计亏损超过5000万元（杭州富茂亏损2834万元，上海富茂亏损1686万元，潼关富茂亏损约500多万元）[7]；剔除新店亏损，富茂业务利润规模可达七八千万元[2][7] * **新店开业进展**：已开业富茂门店共12家，其中8家已实现全业态开业[7]；潼关富茂、新站富茂和滁州富茂的客房计划于2026年内开业[7]；蜀山富茂宴会厅预计2026年10月或11月开业[15] * **2026年展望**：杭州富茂店年度预算目标为扭亏为盈[2][10]；新店营收增长预计贡献六七千万元[2][10]；若新开门店实现打平，将对全年利润增长做出积极贡献[10] * **经营模式特点**：核心是"大餐饮、大宴会+会议"的叠加模式[12]；餐饮业务是根基，客房收入占比不高，客源更多来自会议和宴会的配套住房需求[12]；已与多家大型企业（如银行、邮政、特斯拉、奇瑞等）签订商旅平台合作协议[12] * **月子中心业务**：运营三家月子会所（安庆、肥西、高新），房间资源与富茂酒店共享[14]；安庆富茂月子中心2026年4月当月成交21单（盈亏平衡点为8-10单）[14]；肥西和高新店月成交量在八九单左右[14]；预计不会对主营业务造成拖累，并有可能实现盈利[14] 三、 食品业务 * **2025年业绩**：首次实现盈利，净利润达500多万元[2][8] * **当前发展短板**：供应链，因产品多为OEM代加工，在大型合作伙伴验厂环节无法通过[8] * **解决策略**：计划通过租赁工厂的方式解决供应链问题[2][8] * **渠道合作**：与Costco、特斯拉（上海）、奇瑞（芜湖）、大型连锁超市等有合作或联名销售[8]；与山姆会员店的合作正在深化，计划推出联名款产品[13] * **产品表现**：首创第三代"菜肴粽"，2025年销售额实现近20%的逆势增长[13]；2026年粽子销售额目标是在2025年基础上翻倍[13] * **大厨菜品类调整**：2025年上半年减少即食加热类菜肴，重点发展需消费者自行加工的即烹类菜肴[13]；核心大单品如老卤烧鸡、丸子系列表现良好[13] * **2026年目标**：营收目标4亿元以上[2][13]；利润较2025年可能实现翻倍增长[13] * **大包加盟业务**：由独立公司运营，2025年全年亏损约100至200万元[14]；2026年目标是实现六七千万元的销售额并达到盈亏平衡[14]；加盟店存在每年约20%至30%的闭店率[14] 四、 运营管理与战略 * **宴会CRM系统**：公司自主研发，实现总部集中管控与客资跨店流转[3][9]；成立统一销售和策划中心，通过短视频组、运营组等在年轻人聚集平台精准投放获客[9]；所有线上获取的客资由总部统一管理，可跨店流转，提升转化率[9][10] * **毛利率趋势**：2026年第一季度毛利率约为55.06%或55.6%，同比下降约两个百分点[10]；下降部分源于宴会业务占比变化（影响约一个多百分点），部分与3.0版菜单调整有关[10]；公司历史毛利率在55%至57%之间波动[10] * **资本开支**：2026年资本性开支预计约为4亿元，较以往有所减少[3][15]；聚焦滁州、新站、潼关等富茂项目客房开业[3][15] * **门店模型**：核心是包厢业务主打高性价比吸引家庭消费，周末通过大店的宴会业务集中释放效益[5][12]；计划对开设较早、位于商业广场内且不带宴会厅的低效旧式门店进行逐步优化调整[12] * **未来展望**：公司对餐饮、宾馆和食品三大业务板块的经营韧性充满信心，坚定"三轮驱动"发展战略[15]