行业趋势与宏观环境 - 中国工业机器人2024年出口额达11.3亿美元，同比增长43.22%，全球市场份额第二[5] - 2025年超95%的软件出海企业实现海外营收，其中79.8%采用SaaS订阅模式[5] - 全球美妆市场预计2025年达4464.3亿美元，东南亚市场对中国高性价比美妆接受度达78%[8] - 2024年中国玩具出口额达398.7亿美元，同比增长19.1%，AI玩具预计2033年全球市场规模将达600亿美元[12] - 中国泛互联网出海领域，2024年自研游戏海外收入185.6亿元，同比增长13.4%[6] 头部品牌动态与市场表现 - 三七互娱2025年上半年海外收入达27.2亿元，占中国手游出海总收入的4%，海外业务毛利率达77.3%[15] - 蜜雪冰城2024年前9个月海外收入同比下滑18.7%至9.5亿元，截至2024年底海外门店达4733家[18] - 滴滴2025年第三季度国际业务总交易额(GTV)大涨31%至298亿元[22] - 泡泡玛特在速卖通英国直播专场产品售罄，10月销售额同比飙升1500%[8] - 理想汽车反思出海滞后，其平行出口量因政策限制锐减至每月数百辆[14]

中企出海模式的迭代与核心逻辑转变 - 中企国际化正经历从低附加值代工到产品“走出去”再到品牌“出海”的迭代过程[2] - 当前出海面临模式、速度、规模快速变化带来的合规风险与区域市场差异平衡的考验[2] - 出海的核心逻辑已改变，从微笑曲线底部的代工模式转向叠加品牌、研发创新高附加值，并在文化输出上融合中外文化进行本地化改良[4] - 越来越多中企不再依赖海外代理，而是派遣具备强运营、高数字化能力的本土人才直接出海以提升品牌竞争力[4] - 中国制造正从产业优势输出向品牌文化输出转变，潮玩、餐饮、食饮等更本土化的品类也呈现加快出海态势[5] 出海企业的“系统重构”与能力要求 - 当前出海是一场全方位的“系统重构”，主要体现在三个维度：从“单店输出”到“中台驱动”、从“经验决策”到“数据决策”、从“单兵作战”到“生态协同”[3] - 在复杂海外环境中，实现资金流、信息流、物流顺畅对企业中台调度和合规风控能力提出更高要求[3] - 必须依靠实时数据和数字化系统来确保门店选址、资金收付的精准安全，取代过去依赖“老师傅”经验的做法[3] - 真正的全球化是能力的全球化，需要强大生态圈支撑，涵盖金融支付、物流供应链、SaaS及本地化营销[3] - 出海从粗放转向精细化，从产品维度转向价值维度，例如餐饮品牌从靠低价产品取胜转向文化输出[4] 不同区域市场的挑战与应对策略 - 企业出海目的地多元化，不同区域挑战差异较大[6] - 以华莱士为例，其在美国市场面临消防、用工法规严格导致审批装修周期长（单店开业常超半年）、劳动力管理需适配本地法规、供应链自建成本高或合作依赖门店规模等挑战，因此目前美国仅有一家店[6] - 相比之下，马来西亚、泰国等市场开店速度更快，但也面临员工管理理念差异、物料损耗等本地化运营问题[6] - 华莱士通过调整，利用信息化工具并强化培训，推动了马来西亚门店数量快速突破100家[6] - 新荣记在日本市场遇到文化差异（如高端餐饮的贴身服务与日本顾客喜好的冲突）、合规性（部分食材无法合法入境、供应链溯源及食品添加剂管理严格）以及供应链三方面的挑战[7] - 成功关键在于因地制宜调整管理，并通过数字化手段优化供应链，以应对不同市场的合规、成本与运营挑战[6] 数字化建设的具体挑战与机遇 - 出海企业面临数据割裂、各系统间打通成本高、时差影响数据完整性等问题[7] - 对于餐饮品牌规模化出海，全球连锁餐饮龙头杨国福指出三大数字化建设核心挑战：海外区域POS系统统一、全球供应链数据对接、跨国团队协作管理[7] - 在POS系统统一环节，需对接海外多国支付渠道，确保实时汇率转换和跨境资金流通安全合规，这使数字化建设难度呈指数级增长[7] - 东南亚市场挑战突出，在线点餐、电子支付等渗透率偏低，本土品牌仍依赖现金支付[8] - 东南亚本地支付工具复杂分散，对于跨境连锁品牌而言，接入成本、语言沟通成本高昂，且服务响应度较差[8] - 一套能适应全球的数字化管理系统，能从消费者购买行为、门店现金流管理、供应链管理等多维度为企业提供数据指引，驱动品牌加速规模化扩张和本土化经营[8] - 新一代中国零售餐饮连锁企业及新消费品牌凭借与生俱来的数字化基因、全球最完备的供应链体系和韧性创新的企业家精神，向全球输出独特商业发展模式，并展现出成为顶级全球品牌的潜力[8] 出海生态中的“卖水者”机会 - 在明确的出海大周期开启趋势下，除了优势出口型产业外，为出海企业提供配套服务和资源企业的“卖水者”可能将率先受益[5] - 可重点关注的方向包括跨境平台、物流、支付、营销服务、商会服务等[5] - 以PingPong为代表的支付平台正持续投入数字化支付底层基础设施建设，旨在用数字基建赋能中国品牌走向世界[9]

报告投资评级 * 报告未明确给出具体的投资评级（如买入、增持等）[1][2] 报告核心观点 * 报告认为鸣鸣很忙是零食量贩行业的头部企业，其核心竞争力在于高效供应链及数字化能力，并通过加盟模式在下沉市场实现了快速扩张和领先地位 [2][6] 行业分析总结 * **市场规模与增长**：2024年中国食饮零售市场规模达7.1万亿元，同比增长9.4%，2019-2024年复合年增长率为5.2%，预计2029年将达8.7万亿元，2024-2029年复合年增长率为4.3% [2][13] * **细分市场**：休闲食饮是最大细分市场，2024年规模为3.7万亿元，2019-2024年复合年增长率为5.5%，预计2029年将增长至4.9万亿元，2024-2029年复合年增长率为5.8% [2][14] * **下沉市场驱动**：休闲食饮下沉市场规模由2019年的1.68万亿元增长至2024年的2.31万亿元，复合年增长率达6.5%，增速高于高线市场（复合年增长率4.0%），预计将继续引领市场增长 [15][18] * **渠道变革**：专卖店渠道在休闲食饮零售中的占比从2019年的7.6%提升至2024年的11.2%，而超市和杂货店渠道占比呈下降趋势 [21] * **市场格局**：中国食饮零售市场高度分散，2024年五大连锁零售商市场份额合计仅4.2%，鸣鸣很忙以0.8%的份额位列第四；在休闲食饮细分市场，五大连锁零售商份额为6.0%，鸣鸣很忙以1.5%的份额位居前列 [2][25] 公司经营与财务总结 * **头部地位**：截至2024年12月31日，公司拥有14394家门店，覆盖中国28个省份和所有线级城市，是零食量贩行业的头部企业 [2][6] * **财务表现**：2024年公司营收为393.44亿元，同比增长282.15%；毛利润为29.99亿元，同比增长288.31%；2022-2024年营收和毛利润的复合年增长率分别为202.99%和206.45% [28] * **盈利能力**：2024年公司毛利率为7.62%，较2022年的7.45%微增；2024年经调整净利润为9.13亿元，同比增长288.67%，经调整净利率为2.32% [28][31] * **加盟模式主导**：公司收入主要来自加盟，2024年加盟收入为388.9亿元，占总收入的98.8%；年内新增加盟店8083家，总加盟门店数达14379家 [2][37] * **下沉市场渗透**：公司约58%的门店位于县城及乡镇，门店网络已覆盖1224个县，在县城中覆盖率约66%；三线及以下城市门店数量占比为68.9% [2][37][42] 公司核心竞争力总结 * **供应链与物流**：采用自营与外包结合的供应链模式，截至2024年底拥有25个自营仓库和11个第三方仓库，门店距仓库300公里内可实现24小时配送；2022-2024年仓储及物流成本占总收入比例稳定在1.5%-1.7% [2][50] * **数字化能力**：数字化系统覆盖选品采购、仓储物流及门店管理，例如使用“全民选品”小程序、SRM系统、WMS和TMS系统，以提升效率和降低成本 [2][51] * **产品与选品**：门店通常保持至少1800个SKU，公司产品平均价格比线下超市同类产品便宜约25%；截至2024年底，约25%的SKU为与厂商合作定制 [47] * **门店运营**：公司设计了约3万套可视化门店陈列模板，实现“千店千面”；开设多种创新型概念店以提升消费体验 [46] * **管理团队**：管理层拥有丰富的零食行业从业经验，创始人晏周和赵定分别负责公司经营，并于2025年4月签订《一致行动协议》 [9][12] 募资用途总结 * 公司提交港交所上市申请，募集资金计划用于提升供应链能力、门店网络升级、品牌建设、提升科技与数字化水平、寻求战略投资和收购以及补充运营资金 [55]

库存管理数字化运营 - 公司库存管理采用以数字化为主、人工为辅的管理机制 [1] - 公司根据数字化管理系统进行动态库存管理，并结合人工预警机制以检查填补系统可能出现的短板 [1] - 公司持续跟进人工智能技术发展，未来将不断尝试与新技术结合以提高整体效率 [1]

公司库存管理数字化运营现状 - 公司库存管理采用以数字化为主、人工为辅的管理机制 [1] - 公司根据数字化管理系统进行动态库存管理 [1] - 公司结合人工预警机制，以检查并填补数字化系统可能出现的短板 [1] 公司未来技术发展计划 - 公司将持续跟进人工智能的技术发展 [1] - 公司未来将不断尝试与新技术结合，以提高整体运营效率 [1]

文章核心观点 - 中国山西、内蒙古、陕西等地的先进制造业企业正通过“创新与合规”双轮驱动实现发展跃升 其核心路径是以科技创新为驱动力 并通过构建现代化的合规管理体系来保障和促进创新 从而实现可持续发展 [2] 企业案例与合规实践 山西宇德新材料科技有限公司 - 公司成立于2023年 主营风电叶片大梁用复合材料 拥有100条自动化拉挤生产线 年产拉挤板材达1.5万吨 [4] - 公司将合规经营作为核心价值观 从建厂之初就将数字化作为核心战略 创新搭建了串联采购、生产、销售与财务、税务环节的数字化财税管理系统 [4] - 数字化系统能自动生成风险报告 进行合规性监测、税务一致性监测、三流一致监测及税负预警 以防范税务风险 [5] - 公司二期15000平方米厂房主体已完工 并在新疆、贵州、重庆、吉林推进4个基地建设 预计2027年全部投产后年产值可达30亿元 直接创造1500个就业岗位 [5] 内蒙古创源金属有限公司 - 公司致力于打造全流程“绿色铝”产业链 产品为轻量化汽车型材 铝材比传统钢材轻30% [7] - 公司构建了“三维一体”合规管控办法 结合“全流程发票管理闭环”、“动态成本核算体系”与“税务合规预警机制” 实现票据流转规范化与税务风险前置化 [7] - 在电解车间节能改造项目中 通过规范的发票管理与成本归集 确保项目充分享受节能环保税收优惠 为技术创新注入资金 [8] - 完善的财务管理体系使公司连续多年获评A级纳税人 积累了市场信誉并助力产业链合作拓展 [8] 西安羚控电子科技有限公司 - 公司是国家级专精特新“小巨人”企业 主营无人机产品 用于巡检、消防、航空应急救援等任务 [11] - 公司构建了“合同流、货物流、发票流、资金流”四流合一的数字台账体系 并已连续7年获评纳税信用A级企业 [11] - 系统内设置采购、营销数字台账 详细记录每笔交易 并由部门负责人与财务人员交叉审验 提升业务真实性验证精度 即便价值几十元的小件订单也需录入台账备案 [11] - 在会计核算部设立税务专岗 依托数字台账实现涉税数据实时同步与透明可视 确保政策执行“零时差” [12] - 凭借“7连A”纳税信用 公司率先取得型号合格证、生产许可证、单机适航证 并受到资本青睐 [12] 行业趋势与专家观点 - 从“守拙务实”的理念到“主动引领”的实践 再到“精细赋能”的升级 中国先进制造企业正以合规管理保障发展航向 以科技创新定义未来 [12] - 当合规与创新同频共振 将为中国经济高质量发展注入持久动力 推动“中国制造”向“中国创造”迈进 [12]

文章核心观点 - 某新材料行业集团式企业因传统线下及分散的数字化办公模式导致内部运营协同效率低下，成为发展瓶颈 [1] - 九思软件通过部署统一的智能综合管理平台，帮助企业实现了从日常办公到核心业务的全面数字化管理，解决了关键痛点 [1][2] 企业数字化转型前的问题 - 业务系统割裂：各部门使用不同系统，存在账号锁定、多平台切换问题，系统故障易导致紧急业务停滞 [1] - 公文管理低效：拟文缺乏统一规范、审批流程繁琐、下发执行效率低，纸质文件流转导致找人难、盖章耗时 [1] - 数据孤岛与决策滞后：原有ERP系统人员组织信息同步难，数据迁移风险高，业务数据分散，导出分析耗时耗力，无法支撑及时决策 [1] 九思软件解决方案的具体措施 - 门户管理：打造统一门户，员工通过一个网址即可登录涵盖生产、供应链、财务、人事等多个模块的所有业务系统，解决账号混乱与平台切换问题 [1] - 公文管理：实现公文上传下达，支持在线拟文与模板自定义，签发全程电子化留痕，移动端可快速签收与处理，实时督办流程透明，电子签章取代线下盖章 [2] - 系统集成：与ERP系统无缝集成，无位移同步人员组织架构和信息，完整保留员工档案与业务数据，确保业务平稳过渡 [2] - 数据分析：归集生产、营销、财务等环节的海量数据形成在线档案室，支持随时查看业务数据、导出原始数据表及一键生成可视化图表，快速转化数据为决策依据 [2] 数字化转型后的成效 - 运营模式重构：统一门户简化登录，重构了公司生产、运营、供应链、财务等的管理运营模式 [2] - 实现统一管控：实现了统一的业务逻辑梳理与集团混合制信息化管控，为企业高质量发展提供协同支撑 [2] - 全面进入新阶段：集团彻底告别纸质办公时代，全面进入数字化管理新阶段 [2]

行业现状与挑战 - 线上名酒价格持续下行，53度飞天茅台补贴后价格已下探至1499元官方指导价甚至更低，酒商面临“只有更低，没有最低”的价格困境 [1] - 市场呈现供大于求的局面，业内认为改变这一现状难度很大 [1] 市场规模与增长 - 2024年国内酒类电商GMV规模约为1500亿元，同比增长超20% [1] - 线上渗透率不足15%，行业认为仍有较大发展空间 [1] 行业倡议与发展方向 - 中国酒类流通协会电商专业委员会提出《酒类电商新零售反内卷倡议》 [1] - 与会方认为，未来酒企的核心任务将从“流量抢夺”向“用户运营”转变 [1] - 行业将通过数字化管理供应链、价格体系和消费者资产，以应对从渠道推力式销售向需求驱动的深度转变 [1]

文章核心观点 - 媒体采风团实地调研广西钦州市浦北县陈皮产业 展示其在特色农业现代化、产业链整合与乡村振兴方面的创新实践 [1][2][3][4][5] - 浦北陈皮产业通过科技赋能、文化塑魂、全链整合 走出一条具有地域特色的农业现代化路径 产业产值正稳步向百亿目标迈进 [55][56][57][67][68][69] 科技种植 - 产业链前端推进标准化、数字化种植 三合镇大红柑种植示范基地是浦北首个数字化管理示范区 [7][8] - 应用人工智能滴灌系统、土壤传感器、无人机巡检等智能装备 实现水肥一体化精准管护和“手机种地” [8][9] - 将投入无人机用于采摘运输 预计减少20%-30%运输成本 并计划安装山地轨道以提升效率 [12][13] 智能加工与仓储 - 浦北陈皮智能公共仓占地2000平方米 为全封闭式数字化智能云仓储间 [17][18] - 配备163个高清摄像头、10个空气传感器、9套刷脸门禁及2台智能机器人 实现从仓单创建到出库监管的闭环管理 [18][19] - 通过数字化智慧云仓储系统精准调控温湿度 储户可手机实时查看陈皮状态 实现全程透明化管理 [19][20][22][23] 文化赋能 - 浦北陈皮博物馆系统展示陈皮历史文化与产业变迁 是产业文化核心载体 [29][30] - 馆内陈列陈皮标本、工藏及深加工产品 展现从“扁柑之乡”到“十块陈皮六块来自浦北”的产业地位提升 [30][31] - 小江瓷艺术馆作为广西非遗 与陈皮产业共同构成“文化+产业”双轨发展的生动缩影 [34][35] 龙头引领与全产业链 - 中皮公司作为浦北陈皮行业协会会长单位 已建成4.8万平方米工厂 实现从育苗、加工到研发、销售的全链条覆盖 [37][38][39] - 通过“公司+基地+农户”模式 累计帮助3000余户农户实现年均增收1万元以上 带动91户贫困户脱贫 [42][43][44] - 公司产品于今年7月荣获“湾区认证” 为浦北陈皮打开粤港澳大湾区市场新通道 [45][46][47] 产业规模与发展目标 - 目前全县大红柑种植面积达19.05万亩 陈皮产业产值已突破60亿元 [56] - 今年产值有望突破80亿元 产业正稳步向百亿目标迈进 [57]

业务布局与战略 - 公司已在海外6个国家/地区设立子公司，包括美国、越南、泰国，墨西哥工厂已落地以强化交付能力 [2] - 公司成功实现从“电子装联材料”单板块到“电子装联材料+可靠性材料”双板块的跨越式升级，构建完整产品矩阵 [2][4] - 可靠性材料板块聚焦力学、防腐蚀及热学三大技术维度，核心品类包括电子胶粘剂、三防漆，提供一站式模块化解决方案 [4] 财务表现与股东情况 - 2025年第三季度归母净利润同比增长15.98%，扣非净利润同比增长24.45% [2] - 2025年前三季度营收同比增长24% [2] - 控股股东减持计划为公司上市三年来的首次，基于股东自身资金需求，减持行为尚未发生 [2] 技术研发与国产替代 - 部分核心产品性能已达到国际先进水平，成功实现对国外同类产品的替代 [2] - 产品已应用于半导体、汽车电子、储能、新能源、AI算力等关键领域 [2][3] - 公司在超细粒度焊接材料、低温高可靠焊接材料、光伏组件焊接材料等领域打破技术壁垒 [4] 经营策略与成本控制 - 通过套期保值降低金属价格变动对毛利的影响，保障利润稳定性 [6] - 采取优化业务流程、加强资金与预算管理、应收账款管控等措施降低运营成本 [6] - 以产品高端化、成本精细化、运营数字化为抓手，加速释放利润弹性 [6]