公司基本情况 - 公司成立于2002年11月27日，于2011年5月25日在深交所上市，注册及办公地址均为上海市 [1] - 公司是深耕电力能源领域20余年的数字能源综合解决方案供应商，具备工业AI自主调控微电网技术 [1] - 主营业务为配电自动化、用电自动化系统的研发生产销售及工程服务，以及工业生产智能化综合解决方案 [1] - 所属申万行业为电力设备-电网设备-电网自动化设备，概念板块包括数字能源、数字经济、智慧物流、核聚变、超导概念、核电 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为19.36亿元，行业排名10/28，行业平均数为35.66亿元，中位数为8.83亿元 [2] - 2025年三季度净利润为7347.81万元，行业排名13/28，行业平均数为3.86亿元，中位数为6874.37万元 [2] - 2024年实现营收27.39亿元，归母净利润0.7亿元，同比大幅增长154.79%，实现扭亏为盈 [6] - 广发证券预计2025至2027年归母净利润分别为1.79亿元、2.90亿元、4.01亿元，同比增速分别为155.6%、62.0%、38.5% [6] 财务指标与盈利能力 - 2025年三季度资产负债率为61.22%，去年同期为64.24%，高于行业平均40.35% [3] - 2025年三季度毛利率为24.76%，去年同期为25.70%，低于行业平均31.57% [3] - 智能机器人应用板块2024年毛利率达30.37%，同比提升2.86个百分点，盈利能力增强 [6] 战略发展与业务亮点 - 公司聚焦数字能源战略成效初显，2024年数字能源板块收入占比高达76.71% [6] - 领先AI技术赋能电网，是国内新能源行业唯一具备工业AI自主调控微电网技术并拥有大型案例的公司 [6] - 数字能源板块受益于国内电网投资上行周期及政策推动的储能、微电网市场需求，业务发展迅速，形成完整产业链布局 [6] - 智能机器人应用板块为多领域提供产品及综合解决方案，产品矩阵丰富 [6] 股权结构与高管薪酬 - 控股股东和实际控制人均为黄明松 [4] - 董事长黄明松2024年薪酬169.29万元，较2023年的150.08万元增加19.21万元 [4] - 总裁汪婷婷2024年薪酬174.09万元，较2023年的144.08万元增加30.01万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为8.36万，较上期增加13.94% [5] - 户均持有流通A股数量为7584.65股，较上期减少12.24% [5] - 十大流通股东中，易方达国证机器人产业ETF、华夏中证机器人ETF、天弘中证机器人ETF均大幅增持，香港中央结算有限公司减持 [5]

投资评级 - 维持“买入”评级 [5][8] 核心观点 - 公司业绩稳健增长，2025年前三季度实现营收约110.57亿元，同比增长约20.12%；归母净利润约6.72亿元，同比增长约11.18% [1] - 25Q3单季度营收约38.90亿元，同比增长约27.38%，环比增长约3.69%；归母净利润约2.30亿元，同比增长约14.48%，环比增长约0.68% [1] - 公司积极开拓海外市场，海外营收占比从2023年的约22.42%提升至2025H1的约25.94% [2] - 利润增速有所放缓，主要受车企年降及关税的持续影响 [2] 财务表现 - 25Q3公司毛利率约19.39%，同比提升约1.65个百分点；净利率约6.94%，同比下降约0.88个百分点 [3] - 25Q3期间费用率合计约11.11%，同比上升约1.51个百分点，其中销售费用率同比增加约2.77个百分点，主要系海外及新兴业务市场开拓费增加所致 [3] 业务发展 - 数字与能源板块新项目定点增速较高，据客户需求预测，量产后预计为公司新增年销售收入6.37亿元 [4] - 数据中心业务覆盖服务器机柜内外部的液冷产品，部分品类已逐步放量，并初步形成“3+3+N”的客户布局 [4] - 积极拓展人形机器人（具身智能）领域，产品体系包括热管理模组、旋转关节模组等，部分品类已实现量产 [4] 盈利预测与估值 - 预计公司2025~2027年营收分别为150.15亿元、178.57亿元、213.76亿元，同比增长约18.2%、18.9%和19.7% [5] - 预计2025~2027年归母净利润分别为9.32亿元、12.38亿元和15.72亿元，同比增长约19.0%、32.8%和27.0% [5] - 截至2025年10月30日，股价对应2025~2027年市盈率分别约为34.33倍、25.86倍、20.36倍 [5]

10月31日，山高环能盘中上涨2.42%，截至14:10，报6.76元/股，成交6650.48万元，换手率2.17%，总市 值31.52亿元。 截至9月30日，山高环能股东户数1.73万，较上期减少6.21%；人均流通股26649股，较上期增加6.62%。 2025年1月-9月，山高环能实现营业收入10.36亿元，同比减少0.50%；归母净利润5261.02万元，同比增 长546.90%。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，山高环能十大流通股东中，汇丰晋信中小盘股票（540007）位居 第五大流通股东，持股1511.73万股，相比上期增加494.57万股。汇丰晋信港股通双核混合（007291）位 居第六大流通股东，持股801.88万股，相比上期增加61.14万股。信澳周期动力混合A（010963）位居第 七大流通股东，持股757.30万股，为新进股东。汇丰晋信龙腾混合A（540002）位居第十大流通股东， 持股566.00万股，相比上期减少299.42万股。汇丰晋信时代先锋混合A（014917）退出十大流通股东之 列。 责任编辑：小浪快报 今年以来山高环能已经1次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为7月17 ...

公司基本情况 - 公司成立于1995年1月23日，于2006年10月18日在深交所上市，注册及办公地址均为安徽省合肥市 [1] - 公司是国内领先的动力锂电池制造商，主营业务为动力锂电池和输配电设备 [1] - 公司在固态电池中试量产方面处于行业领先位置，具备技术优势 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入达295.08亿元，在31家同行业公司中排名第4，高于行业平均数166.74亿元和中位数43.91亿元 [2] - 同期净利润为24.43亿元，行业排名第3，高于行业平均数19.97亿元和中位数8831万元 [2] - 行业第一名宁德时代营收为2830.72亿元，净利润为522.97亿元；第二名亿纬锂能营收为450.02亿元，净利润为29.77亿元 [2] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为71.72%，较去年同期的74.31%有所下降，但高于行业平均的48.67% [3] - 2025年三季度毛利率为16.82%，较去年同期的17.98%有所降低，略低于行业平均的17.44% [3] 股东结构变化 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为32.51万，较上期增加69.27% [5] - 户均持有流通A股数量为5339.78股，较上期减少40.64% [5] - 香港中央结算有限公司持股5640.23万股，较上期增加328.90万股 [5] - 广发国证新能源车电池ETF（159755）为新进股东，持股1179.95万股 [5] - 前海开源公用事业股票（005669）退出十大流通股东之列 [5] 机构观点与业务亮点 - 交银国际指出公司出货高增带动收入增长，维持全年100GWh出货目标，2025年1-8月全球动力锂电池装机量同比大增，市占率提升 [6] - 3季度毛利率环比扩大，主因是产品结构改善和产能利用率提升 [6] - 固态电池已启动2GWh量产线设计，有望率先商业化 [6] - 公司进入大众中国车型公告目录，预计2026年起贡献收入增量 [6] - 国泰海通指出四季度需求旺盛，公司四季度排产增长、产能利用率高 [6] - 公司已为大众安徽配套，即将量产装车，并规划2027年产能达300GWh [6] - 交银国际维持买入评级，上调目标价至54.84元；国泰海通维持增持评级，目标价62.03元 [6]

10月30日，中国人寿发布公告称，该公司及国寿实业投资有限公司拟分别以人民币20亿元及人民币1000 万元认购国寿投资保险资产管理有限公司（"国寿投资"）设立的国寿投资-远致基金股权投资计划（"股 权投资计划"），并拟分别与国寿投资就此订立受托合同。 (编辑：钱晓睿)关键字： 本次交易的主要目的为贯彻落实党中央决策部署，以金融服务实体经济，提升保险资金投资收益。 （中国人寿） 股权投资计划由国寿投资设立，募集资金总额为人民币20.10亿元，存续期6年，延长期2年。除用于支 付股权投资计划的相关费用外，股权投资计划的全部募集资金将用于投资合伙企业中的有限合伙份额。 合伙企业将主要投资于半导体、数字能源、智能电动车等相关领域。 ...

公司概况 - 公司成立于2005年8月15日，于2016年12月29日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司是国内领先的精密温控节能解决方案和产品提供商，具备全链条液冷平台优势 [1] - 主营业务为精密温控节能设备的研发、生产、销售，以及轨道交通列车空调等服务 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入达40.26亿元，在行业89家公司中排名第5，行业平均数为12.1亿元 [2] - 主营业务构成中，机房温控节能产品收入13.51亿元，占比52.50%，机柜温控节能产品收入9.26亿元，占比36.00% [2] - 2025年三季度净利润4.14亿元，行业排名第7，行业平均数为1.11亿元 [2] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为53.90%，高于去年同期的50.16%，且高于行业平均的42.80% [3] - 2025年三季度毛利率为27.32%，低于去年同期的31.73%，也低于行业平均的28.52% [3] 股权与股东 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为16.43万，较上期增加7.78% [5] - 户均持有流通A股数量为5176.07股，较上期减少6.42% [5] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股3706.00万股，相比上期减少4519.53万股 [5] 券商观点 - 浙商证券指出，公司25Q3收入14.53亿元，归母净利润1.83亿元，海外市场进展顺利，大客户谷歌合作获突破 [6] - 浙商证券预计公司25-27年收入分别为63.2/93.4/128.0亿元，归母净利润分别为6.7/10.9/15.8亿元 [6] - 中泰证券指出，公司Q3营收14.53亿元，净利润1.83亿元，毛利率环比改善，北美AI资本开支加速 [6] - 中泰证券预计公司2025-2027年净利润分别为6.01/10.30/15.16亿元 [6]

公司基本情况 - 公司成立于1995年1月21日，于2004年4月1日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是国内领先的数字能源解决方案提供商，拥有多项自主知识产权和核心技术 [1] - 主营业务为电力电子技术及其相关产品的研发、制造、销售和服务，所属申万行业为电力设备-其他电源设备 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为2.95亿元，在行业25家公司中排名第21位，远低于行业平均值33.74亿元和中位数10.08亿元 [2] - 当期净利润为-1.59亿元，行业排名第25位，远低于行业平均值1.91亿元和中位数3744.54万元 [2] - 主营业务构成中，配套电源占比35.46%（7122.27万元），通信电源占比30.90%（6207.1万元） [2] 财务健康状况 - 2025年三季度资产负债率为86.95%，较去年同期的77.21%有所上升，且高于行业平均42.24个百分点，偿债压力较大 [3] - 2025年三季度毛利率为14.24%，较去年同期的29.96%大幅下降，且低于行业平均25.60%，盈利能力有待提升 [3] 股东结构变化 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为6.45万，较上期减少27.26% [5] - 户均持有流通A股数量为9454.82股，较上期增加37.47% [5] 管理层信息 - 公司控股股东和实际控制人均为何振亚 [4] - 董事长阳兵薪酬无变化，总经理何昕2024年薪酬70.8万，较2023年的88.8万减少18万 [4]

01 事件概述 公司 披露2025年第三季度报告，公司2025年前三季度实现营收110.6亿元，同比+20.1%；归母净利6.7亿元，同比+11.2%；单季度看，公司2025Q3营收为38.9亿元， 同比+27.4%，环比+3.7%；归母净利2.3亿元，同比+14.5%，环比+0.7%。 02 分析判断 ► 2025Q3 业绩符合预期 盈利能力保持稳健。 1 ）营收端： 公司 2025Q3 营收为 38.9 亿元，同比 +27.4% ，环比 +3.7% ，同环比稳健向上，我们认为主要同比增量来自新能源汽车热管理业务及数字能源业务订单 陆续释放。 2 ）利润端： 公司 2 0 25 Q 3 毛利率为 19.4% ，同比 +1.6pcts ，环比 +0.6pcts ，预计主要得益于产品结构改善及规模效应，归母净利润为 2. 3 亿元，同比 +14.5% ， 环比 +0.7% ，主要原因为营收及毛利率同环比持续向上。 3 ）费用端： 公司 2 0 25 Q 3 销售 / 管理 / 研发 / 财务费用率为 1.6% / 4 .8% / 4.1% / 0.6% ，同比 +2.8 / -0.7 / -0.8 / +0. ...

南都电源成立于1997年12月8日，于2010年4月21日在深圳证券交易所上市，注册地址为浙江省杭州市，办 公地址也在浙江省杭州市。该公司是全球储能行业的领先企业，专注于电池产品研发制造，拥有产业链一 体化和技术研发等优势。 董事长朱保义薪酬180.08万元，同比无增减 南都电源控股股东为上海南都集团有限公司、上海益都实业有限公司、杭州南都电源有限公司，实际控制 人为周庆治。董事长兼总经理朱保义，中国国籍，无境外居留权，1979年2月出生，北京大学EMBA学 历。曾任安徽省华鑫铅业董事，2014年4月起任安徽华铂再生资源总经理等职，现任公司董事长、总经 理，曾获多项荣誉称号。其2024年薪酬180.08万，2023年薪酬180.08万，同比无增减。 A股股东户数较上期减少6.02% 经营业绩：营收行业第三，净利润第十 2025年三季度，南都电源营业收入为59.11亿元，行业排名3/10，行业第一名天能股份营收334.02亿元，第 二名骆驼股份121.42亿元，行业平均数为62.43亿元，中位数为24.91亿元。主营业务构成中，锂离子电池产 品19.94亿元占比50.83%，铅蓄电池产品8.43亿元占比21.4 ...

佳力图成立于2003年8月26日，于2017年11月1日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为江苏省 南京市。该公司是国内数据中心温控领域的领先企业，专注精密环境控制设备，具备全产业链优势。 佳力图主营业务为在数据中心机房等精密环境控制领域提供控温、节能等设备以及相关技术服务，所属申 万行业为机械设备 - 通用设备 - 制冷空调设备，涉及数字能源、阿里概念、华为概念、核聚变、超导概 念、核电等概念板块。 董事长何根林薪酬56.92万元，同比增加1.6万元 佳力图控股股东为南京楷得投资有限公司，实际控制人为何根林。董事长何根林，中国国籍，无境外永久 居留权，1954年生，专科学历，助理经济师。历任南京五洲制冷集团公司副总经理等职，2015年10月至今 任佳力图董事长。其2024年薪酬为56.92万，2023年为55.32万，同比增加1.6万元。总经理李林达，中国国 籍，无境外永久居留权，1980年生，硕士学历，高级工程师。历任南京三宝科技股份有限公司技术支持工 程师等职，2021年10月至今任佳力图总经理，2024年薪酬56.92万，2023年55.32万，同比增加1.6万元。 A股股东户数较上期减少9. ...