商圈升级计划 - 上海正围绕"调结构"和"提质量"两大核心，加快打造全球顶级商圈，提升城市核心竞争力，助力国际消费中心城市和现代化国际大都市建设 [1] - 上海市商务委提出加快建成"全球风、东方韵、万商汇、活力源"的国际消费中心城市一流商圈 [4] 二次元主题商圈发展 - 百联ZX造趣场入驻70余家品牌商户，首店比例超70%，开业后至五一期间策划30余场活动，吸引超80万人次线下参与，周末峰值客流同比提升近200%，90后客群占比近80% [3] - 杨浦区打造五角场二次元主题商圈，形成"主题商圈+垂类商场+特色街区"的泛二次元年轻消费立体布局，包括百联ZX造趣场、五角场万达谷WAN次元街、合生汇次元潮流潮品及快闪活动等 [4] 首店经济效应 - 花西子上海首店开业并首发龙泉青瓷限定款玉养气垫，限量1800个，仅在首店及杭州旗舰店发售 [7] - 真如商圈中海环宇城引入Meland Club首家人文主题旗舰店和Snow Peak首家全品类城市店，2024年客流量达2500万人次，销售额超50亿元，首店比例约占40%，餐饮类首店比例达60% [7] 消费券与购物节成效 - "五五购物节"期间上海全市线下消费总金额达3785亿元，日均消费67.6亿元，累计同比增长10.0% [7] - "商圈精品推广节"覆盖7个区超9个商圈、近百个商场、3600个品牌，截至6月25日商圈消费券带动销售金额5.3亿元，消费撬动效应超5倍 [8]

黄金消费新趋势 - 年轻消费者成为黄金消费新增长点，18-34岁人群贡献超三分之一黄金首饰销售额，偏好小克重、国潮设计产品[7] - 消费场景从保值增值转向文化传承，年轻人青睐蝴蝶/葫芦/元宝等传统文化元素饰品，注重工艺与美好寓意[7] - 社交媒体成为年轻人了解黄金款式/工艺/投资价值的主要渠道，既关注美观性也追踪金价变动与促销活动[7] 品牌创新与营销策略 - 老凤祥推出"盛唐风华"系列销售额超2亿元，与《圣斗士星矢》联名产品全国销售额破亿元，限量款引发抢购热潮[8] - 老铺黄金采用"一口价"奢侈品定位策略，新店开业排队近百米，古法金工艺产品因哑光高级感占据50%市场份额[10] - 豫园商圈10家金店参与"10000减1000元"消费券活动，中国黄金门店客流量激增需临时增派收银员[3] 消费券拉动效应 - 黄浦区专用消费券上线8秒抢空，老凤祥旗舰店首轮发放7天销售额同比增超300%，淮海路天宝龙凤采取号牌分流应对客流[5] - 消费券叠加品牌让利实现"折上折"，豫园商圈活动启动后中国黄金门店现百米排队，店家免费发放饮用水提升体验[3][5] 上海珠宝产业规划 - 上海发布《国际珠宝时尚功能区三年计划》，2025-2027年将实施六大行动24项任务，目标建成全球竞争力产业生态[12] - 配套出台24项资金政策，聚焦产业资源集聚/国际影响力提升/创新发展和综合服务强化四大方向[12] - 上海拥有黄金/钻石/宝玉石三大国家级交易市场，既是国际品牌入华首选地，也是本土品牌出海枢纽[13]

南昌消费市场概况 - 一季度南昌社会消费品零售总额达802.6亿元，同比增长4.4% [1] - 政策红利与多元业态融合推动消费市场活力，包括"政策+消费""文旅+消费""数字+消费"等形式 [2] 家电数码以旧换新政策成效 - 政策补贴品类从8类扩容至16类，新增洗碗机、扫地机器人等智能家电 [6] - 换购2级、1级能效产品补贴标准分别为销售价格的15%、20%，单件最高补贴2000元 [6] - 截至5月28日，全省家电以旧换新和数码产品购新超300万件（套），拉动消费97亿元，惠及225万人 [6] - 南昌线下零售销量占比达16.8%，累计补贴产品124.41万件，补贴申请额10.39亿元 [6] - 政策带动汽车、家电、家装及3C数码等产品销售额92.26亿元，审批兑付周期平均缩短46% [6] 文旅融合消费表现 - 面包咖啡节3天客流量达20万人次，激活街区消费 [9] - "五一"假期南昌大悦城销售额3260万元，客流69.8万人次；天虹商场销售额超3500万元（同比+5%），客流超170万人次（同比+33%） [9] - 万寿宫历史文化街区销售额590.20万元，同比增长18.44% [9] - 龙舟赛期间鸿鹄大集市整合小吃、文创等业态，推动"票根经济"串联多元消费场景 [11] 消费券刺激措施 - "五一"假期发放1700万元政府消费券，开展70余场促消费活动 [12] - 5月发放4万张满500减100百货券、15万张满100减20商超券 [12] - 全年开展"乐购洪城"活动200余场，市级财政投入8200万元，直接拉动消费24.4亿元 [14] 未来发展方向 - 持续创新消费模式，优化消费环境，保持"季季有主题、月月有活动、周周有场景"的促消费节奏 [14]

纪要涉及的公司 九毛九集团，旗下有太二、怂火锅、九毛九、怂冷锅串串、泰尔、赖美丽等品牌 纪要提到的核心观点和论据 - **业务调整与消费回暖**：2025年上半年九毛九推出太二新模型并关闭部分经营不善门店，第二季度边际效率有所恢复，虽第一季度主要品牌同店日销同比下滑，但环比有筑底迹象，4、5月数据改善，五一后日均销售提升，显示消费回暖[2][3] - **太二新模型调整及效果**：调整菜单结构，增加现炒菜品，活鱼到店并推出鲜切牛肉和每日鲜鸡等招牌菜品，以适应家庭客增多和消费降级趋势；新模型门店平均营收提升超30%，广州新模型门店客单价从75元提升至80元，6个点来自客单价提升，其余来自客流量增加[2][4][5] - **新模型推广计划**：已在广州推出20家新模型门店，7月底预计70家在高线城市改造完成，今年计划调改100 - 150家门店，关闭70 - 80家经营不善的内地门店，截至5月底已关闭51家，大陆地区总门店数538家[2][6] - **业务调整对品牌发展影响**：推出新模型和关闭不善经营门店对整体品牌发展策略产生积极影响，优化菜单结构、提高产品力和顾客粘性带来显著收入增长，关停低效益门店提高运营效率，有助于未来持续提升业绩并巩固市场地位[7] - **商务宴请下滑影响**：商务宴请形式下滑对公司影响有限，主要客群仍以家庭客群为主；商场客流分化，优质商场客流上升，新商场增加导致门店分流，消费者对就餐环境、服务和品质要求更高，促使餐饮公司升级优化[8] - **外卖情况**：京东外卖在4月后带来增量，九毛九品牌外卖占比从20%提升至23%，京东外卖占比最高峰达10%左右，主要采取京东平台补贴模式[2][11] - **消费券影响**：各地消费券主要集中在一线城市，满减优惠政策使客单价较高的品牌受益更多，如怂品牌使用消费券比例较高，泰尔品牌使用比例显著低于怂[14] - **品质升级和鲜货占比影响**：鲜货对供应链和毛利端有影响，但新模型店营业额环比提升30%以上可覆盖成本并提高盈利率，鲜鱼、鲜肉等由供应商直运门店，新店型数量增加后相关成本将逐渐降低和优化[4][15] - **开店计划**：国内新开门店计划保守，2025年上半年太二开1家，怂开5家，九毛九无新店，主要聚焦旧店改造升级；海外市场稳扎稳打，东南亚和港澳地区翻台率和盈利率较好，北美市场不盈利，今年预计在东南亚和港澳新增个位数门店，北美新增约两家门店[4][17][18] - **预制菜业务**：与山姆合作预制菜业务进展顺利，贵州酸汤米线成爆品，今年预计零售额超1亿，还在拓展与河马、Costco等渠道的合作，6月广州南沙供应链中心投产将解决产能不足问题[19] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **员工激励机制**：今年公司架构和激励机制调整，划分五个大区域，给予区域经理激励，对门店经理考核多元化，员工激励更多与区域及门店经营数据挂钩[20] - **后厨改造与鱼类供应**：自养鲈鱼比例保持30%左右；菜品端堂食采用鲈鱼，外卖用黑鱼，北方地区测试活黑鱼堂食，南方新店型用活鲈鱼，旧店型用供应商鱼片[21][22][24] - **热菜SKU**：新模型中热菜SKU从24个提升到27个，未来可能逐渐增加[23] - **怂品牌调整**：暂时不精简SKU，升级菜单结构，目标一张菜单全部是鲜货，新店型推出重庆水火锅[25] - **折摊费用和租金成本**：今年折摊费用预计平稳，部分门店折旧摊销减少，新改造门店产生新费用，去年减值对冲新增影响；持续与商场谈减租降租，去年约一半九毛九门店成功减租，今年仍有租金优化空间[26] - **赖美丽品牌**：去年出售国内赖美丽烤鱼项目，仅保留新加坡一家店，今年下半年预计推出新品牌，管理层精力放在现有品牌改造升级上[28]

5月金融数据概览 - 5月末广义货币(M2)余额325.78万亿元 同比增长7 9% [1] - 狭义货币(M1)余额108.91万亿元 同比增长2 3% 反映企业短期交易活动回暖但增速仍处低位 [1] - 社会融资规模存量426.16万亿元 同比增长8 7% [1] - 1-5月社会融资规模增量18.63万亿元 同比多增3.83万亿元 [1] - 5月社会融资规模增量2.29万亿元 同比多增2247亿元 [1] 货币与信贷结构分析 - M1-M2剪刀差达5.6个百分点 显示资金活化程度未根本改善 [1] - 5月人民币贷款余额同比增长7 1% 增速环比下降0.1个百分点 [1] - 新增人民币贷款6200亿元 住户短期贷款同比少增420亿元 反映居民消费信贷需求走弱 [1] - 耐用品消费呈现"政策依赖症"特征 [1] 政策与行业展望 - 货币政策与财政政策需从"量"配合转向"机制"融合 当前处于新旧动能转换关键期 [2] - 设备更新改造贷款贴息政策全面落地后 三季度制造业投资或边际改善 [2] - 金融支持实体经济的"最后一公里"有望加速打通 提升企业现金流活跃度 [2] - 消费信贷刺激举措可能出台 如推行"消费券"等工具 [2]

（网络配图） 1. 获取渠道较为单一 ■ 台盟陕西省委会 投放消费券作为短期刺激消费的有效经济政策工具，发挥着提振消费信心、激活市场需求、促进经济复 苏的重要作用。一年来，我省充分发挥"两重""两新"政策对消费的撬动作用，统筹发放家电、汽车、餐 饮等领域消费券，消费市场呈现出蓬勃活力。2024年前三季度，我省社会消费品零售额同比增长 4.4%，居全国第十位，新能源汽车零售额同比增长61.8%，一级二级能效家电零售额同比增长10.4%。 但在消费券投放过程中，发现以下问题亟需改进： 消费券投放主要惠及规模大、信息化程度高的连锁企业，数量众多的中小微企业和个体商户无法享受政 策红利。如2025年西安市家电以旧换新补贴线下活动消费券仅限在全市25家苏宁门店使用，其他企业和 商户则被排除在外。 "6·18"期间某电商平台的抢券页面。 为此，建议： 当前消费券多依托线上平台发放，由于信息不对称、数字鸿沟等因素，轻度使用网络群体、老年群体等 较难享受政策红利。如我省消费券主要在云闪付APP发放，用户群体主要为占总用户65.3%的18-40岁中 青年，难以触达老年、低收入等群体。 2. 获取方式存在异议 我省消费券发放多采 ...

提振消费政策 - 广州、深圳公布提振消费专项行动方案 涵盖提升居民消费能力和意愿、加大优质多元消费供给、加强政策支持和配套保障等多个方面 [1] - 国家层面出台《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》《手机、平板、智能手表（手环）购新补贴实施方案》《提振消费专项行动方案》等政策 并安排大规模国债资金支持"两新"政策 [3] - 广东省出台《广东省提振消费专项行动实施方案》 多个地市推出文旅、餐饮消费券 举办购物节、嘉年华等促销活动 推动汽车、电动车、家电、数码产品以旧换新 加大对个人消费者开展旧房装修、厨卫等局部改造、居家适老化改造的物料购置补贴力度 [3] 政策成效 - 今年1—3月 全省消费品以旧换新销售额达690亿元 截至3月底 全省以旧换新申请超150万份 带动家电销售2800万台 政策拉动社会零售品增长约1.4个百分点 [4] - 端午节期间 广东共接待游客1924.5万人次 旅游收入91.1亿元 文旅消费火热 [4] 政策特点 - "长短结合" 既延续以旧换新、消费券等短期刺激措施 同时通过完善消费基础设施、优化消费环境等中长期制度设计稳定预期 [5] - 供需协同升级 依托AI、机器人等新兴产业推动供给端创新 满足个性化、绿色化消费需求 通过收入分配改革提升中低收入群体消费能力 缩小城乡消费差距 [5] - 注重政策配套与协同 加强财税、金融、产业、投资等政策与消费政策的协同 促进同向发力、形成合力 构建更加有利于促消费的政策体系 [5]

国补暂停事件分析 - 618尾期电商平台角逐之际，多地政府家电补贴资格券显示"当日名额已领完"或直接暂停申领，包括黑龙江、四川、济南、重庆、郑州、吉林等地[1] 国补暂停原因 - 直接原因是补贴资金消耗过快：国家今年3000亿补贴预算中，截至5月底已消耗1500亿[3] - 补贴资金采用"中央大头、地方小头"筹措模式，但地方财政差异导致执行困难：江苏、重庆等富裕地区地方承担比例高导致协调困难，中西部地区因财力有限补贴范围本就较小[4][6] 补贴模式理论设计 - 理论上国补是良性模式：商家销售需缴纳13%增值税，补贴20%后政府仍保留7%收益[6] - 中央补贴3000亿通过发行超长期特别国债筹集，不对财政产生直接压力[6] 补贴资金损耗环节 - 套利黑洞：黄牛用他人身份证批量领券加价转售[8] - 价格操纵：商家先涨价20%再补贴，实际价格高于平时[8] - 区域博弈：消费力强地区监管严格导致价格差异，如河北消费者组团到北京核销补贴，两地价差达25%[8] 消费券与直接发钱比较 - 消费券"限时使用"和"场景绑定"更能刺激即时消费[11] - 消费券乘数效应显著：1000元券可撬动5000-10000元消费，而现金可能大部分被储蓄[11] - 国补引导产业升级：对一级能效家电和智能化产品倾斜20%补贴，推动绿色消费和技术迭代[11] 中小企业困境 - 市场集中度加剧：大企业将补贴转化为价格优势，如3000元品牌冰箱补贴后降至2000元，冲击1500元价位产品[13] - 资金压力："先垫付后核销"机制导致垫付资金需2-3个月回款[13] - 隐形壁垒：地方执行中龙头企业更易获得补贴红利[15] 未来发展方向 - 市场潜力巨大：5个月内1500亿消费券用尽显示消费需求旺盛[17] - 政策导向明确：补贴集中在绿色、环保、智能化等高技术含量品类[17] - 数字化转型关键：线上渠道是获取补贴红利的重要途径[17] - 政策将转向"精准滴灌"，企业竞争从价格战转向价值创造[19]

夏某某薅政府餐饮补贴"羊毛"的个案，有两点教训值得警醒：一是政府部门发放消费券时，要加强对消费券发放平台和核销消费券商家的监管，采取更有效 的技术监测和风险防控手段，减少违法违规使用消费券行为的发生；二是公众领取、使用、核销消费券不能弄虚作假，抢到消费券后转卖给商家，可能是帮 助商家骗取补贴，这既违反诚实信用原则及用券规则，也面临犯罪的风险。 图源视觉中国 消费券这项拉动消费、施惠于民的政策善意里，也包含推动商家扩大经营、提高收入、走出经营困境的期望。2024年，上海市相关部门向公众发放"乐品上 海"餐饮消费券，据上海市商务委介绍，前两轮"乐品上海"消费券发放期间，每1元补贴便可以带动4.2元消费。政府部门发放消费券有重要作用，社会公众 应认真对待和使用消费券。像夏某某这样把心思放在薅政府餐饮补贴"羊毛"上的案例，十分罕见。 潮新闻客户端 特约评论员 卞广春 上海发放"乐品上海"餐饮消费券时已经明确，消费券发放及核销过程中，不得实施刷单套现、软件作弊、虚假交易等违法违规行为。夏某某应知道大量购买 消费券，虚构店内消费订单、骗取补贴款是违法行为，仍然在违法的路上肆意妄为，这不是聪明，而是打错了算盘的愚蠢无知。夏 ...

政策布局 - 郑州市通过发放覆盖零售、餐饮、汽车、家电等多领域的消费券提振消费，2025年一季度已实施[2] - 政策重点扶持首店经济，为国际知名品牌首店、旗舰店落户开设绿色通道[2] - 大型展会和主题活动获得政府补贴，包括国际车展、食品博览会等，降低企业参展成本并提升消费者参与度[2] 市场表现 - 早餐经济显著复苏，老字号早餐店如顺河路方中山胡辣汤总店、虢国羊肉汤馆等客流量大幅增加[3] - 老字号与新国潮融合，合记烩面等传统品牌通过文创专区和直播带货吸引年轻消费者[3] - 智能餐饮新业态兴起，郑东新区写字楼下的智能取餐柜提供高效无接触服务[4] 消费场景 - 社区超市中消费者使用消费券购买蔬果和日用品，降低生活成本并提升消费意愿[5] - 新能源汽车展厅因叠加国家和市级补贴，消费者购车成本显著降低[5] - 健康路夜市因政府免收部分摊位费和组织特色活动，摊主生意明显好转[5][6] 行业趋势 - 消费券政策产生乘数效应，既刺激消费又增强消费者信心[5] - 传统行业通过创新营销和数字化转型重获市场活力[3][4] - 夜间经济复苏，夜市人流和经营状况显著改善[6]