生猪市场价格动态 - 截至10月29日，全国生猪出场价格为12.53元/公斤，较10月22日上升4.59% [1] - 同期主要批发市场玉米价格为2.26元/公斤，较10月22日下跌0.88% [1] - 猪粮比价为5.54，较10月22日上涨5.52% [1] 生猪养殖利润 - 截至10月31日当周，自繁自养生猪养殖利润为亏损89.33元/头，较前一周亏损185.68元/头有所收窄 [1] - 同期外购仔猪养殖利润为亏损179.72元/头，较前一周亏损289.07元/头有所收窄 [1] 行业政策与动态 - 商务部就猪肉及猪副产品反倾销案召开听证会，共有37家利害关系方约80人参加，包括欧盟驻华代表团、多国驻华使馆及行业企业代表 [1] 期货市场表现与预期 - 生猪01合约价格再创新低，年前旺季合约逻辑被供应压力压制 [3] - 二次育肥虽对价格有托底作用，但其推迟的压力预计将在年前释放，叠加本身超量供应，导致价格跌破新低 [3] - 行业对价格跌破成本是否属于低估持谨慎态度，认为需继续观察 [3]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 本周生猪市场或供需双减、猪价短期震荡回落，中期或维持区间震荡格局，关注月底集团场出栏节奏和二次育肥市场动态变化，LH2601合约预计在11700至12100附近区间震荡 [8] 根据相关目录分别总结 每日提示 - 生猪基本面供应上，国内进入中秋国庆双节后供需淡季，大型养殖场出栏减少支撑短期价格，预计本周供给猪、肉双减；需求上，国内宏观环境预期有所回升，但长假后居民消费意愿减弱，压制短期鲜猪肉消费 [8] - 基差方面，现货全国均价12510元/吨，2601合约基差630元/吨，现货升水期货 [8] - 库存方面，截至6月30日，生猪存栏量42447万头，环比增加0.4%，同比增加2.2%；截至6月末，能繁母猪存栏为4042万头，环比增加0.02%，同比增加4.2% [8] - 盘面价格在20日均线下方且方向向下 [8] - 主力持仓净空，空增 [8] 近期要闻 - 中国对美国和加拿大猪肉进口加征关税，提振市场信心，但国内生猪消费受淡季影响，供需双减，现货价格短期偏弱中期区间震荡 [10] - 中秋国庆后猪肉需求短期转淡，现货价格受供应减少影响回归震荡，继续下跌空间有限，或探底回升 [10] - 国内生猪养殖利润亏损近期扩大，大猪出栏积极性减弱，供需双减支撑短期期现价格预期 [10] - 生猪现货价格节后维持平稳，期货中期回归区间震荡，需观察供需增长情况 [10] 多空关注 - 利多因素为国内生猪供应进入长假后淡季，现货价格继续下跌空间或有限 [11] - 利空因素为国内宏观环境受中美关税战影响存在悲观预期，生猪存栏同比增加 [11] - 当前主要逻辑是市场聚焦生猪出栏情况和鲜肉需求 [11] 基本面数据 - 提供了10月23 - 30日生猪期货（近月2511、主力2601等）、生猪期货仓单及外三元生猪现货价格（全国、山东、江苏等多地）数据 [12] - 展示了生猪期现基差走势、1 - 3、1 - 5、1 - 9合约价差走势等图表 [13] - 呈现了商品猪出栏，白条及36城猪肉均价走势、各规格猪均价、标肥猪价差走势等生猪现货行情图表 [15][18][19] - 涵盖二元母猪均价、7kg仔猪均价及淘汰母猪均价走势，仔猪料肉比及存活率，农村农业部存栏（生猪存栏及环比走势、能繁母猪存栏），规模场存栏（商品猪存栏走势、周度90kg以下和150kg以上猪占比走势）等供给端指标图表 [21][23][25][27][29] - 展示月度猪肉进口走势、育肥成本走势、周度生猪饲料盈利预期、月度生猪出栏量走势、周度生猪出栏均重走势、周度生猪出栏利润走势、周度自繁自养及外购仔猪利润走势、猪牛肉价差走势等供给端相关图表 [31][34][37][39][43][45] - 呈现白条均价走势、毛白价差走势、屠宰结算价走势、36城均价走势等屠宰端价格图表 [48][50] - 展示周度屠宰加工利润走势、生猪每日屠宰量及开工率、周度屠宰企业鲜销率和冻品库存率走势、年度猪肉消费总量走势等需求端相关图表 [52][54][56][58] - 展示猪粮比走势、生猪下跌和上涨历史走势、2019 - 2024年生猪收储情势图、2019 - 2024年生猪放储情势图等收放储相关图表 [61][65][67][69] 持仓数据 未提及相关内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 月底供应压力短暂放缓、需求回升，加之二育入场，支撑价格短期震荡运行；不过价格反弹制约二育持续性和终端需求接受度，加上二育将延后供应，叠加四季度预期供应压力仍将兑现，限制中期上方空间；技术上，生猪2601合约小幅下跌，收跌0.49%，呈现震荡走势 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - 期货主力合约收盘价:生猪(日,元/吨)为12185，环比增加25；主力合约持仓量:生猪(日,手)为119788，环比增加2540 [2] - 仓单数量:生猪(日,手)为206，环比不变；期货前20名持仓:净买单量:生猪(日,手)为 - 30235，环比增加671 [2] 现货价格 - 河南驻马店生猪价(日,元/吨)为12600，环比不变；吉林四平生猪价(日,元/吨)为12700，环比增加100 [2] - 广东云浮生猪价(日,元/吨)为12900，环比增加600；生猪主力基差(日,元/吨)为415，环比减少25 [2] 上游情况 - 生猪存栏(月,万头)为42447，环比增加716；生猪存栏:能繁母猪(月,万头)为4038，环比减少4 [2] - CPI:当月同比(月,%)为 - 0.3，环比增加0.1；现货价:豆粕:张家港(日,元/吨)为2970，环比不变 [2] - 玉米现货价为2242.75，环比增加1.87；大商所猪饲料成本指数(日)为878.85，环比减少2.58 [2] - 产量:饲料:当月值(月,吨)为31287000，环比增加2015000；二元能繁母猪价格(周,元/头)为1530，环比不变 [2] - 养殖利润:外购仔猪(周,元/头)为 - 289.07，环比增加86.22；养殖利润:自繁自养生猪(周,元/头)为 - 185.68，环比增加59.02 [2] - 进口数量:猪肉:当月值(月,万吨)为8，环比不变；主产区平均价:白条鸡(周,元/公斤)为14.1，环比减少0.2 [2] 下游情况 - 生猪定点屠宰企业屠宰量(月,万头)为3350，环比增加184；社会消费品零售总额:餐饮收入:当月值(月,亿元)为4508.6，环比增加12.9 [2] 行业消息 - Mysteel数据显示，10月29日重点省份样本屠宰企业生猪日度屠宰量146210头，环比减少0.82% [2] - 供应端月底集团场出栏节奏放缓，出栏均重小幅下降，供应压力减弱，二育补栏集中入场补栏支持现货市场价格企稳，但入场持续性需观察 [2] - 需求端随着气温下降，终端需求增加，部分屠宰企业主动入库操作，需求持续边际改善 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周生猪价格大幅下挫，主力合约2601合约周度下跌3.87% [6][11] - 供应端出栏压力大，二育入场有降温迹象，需求端当前白条走货慢，需求不及预期，预计生猪价格延续弱势，建议生猪2601合约偏空交易操作 [6] 各部分总结 周度要点小结 - 行情回顾：生猪价格大幅下挫，主力合约2601合约周度下跌3.87% [6] - 行情展望：供应端出栏压力大，二育入场持续性待察且有减弱迹象；需求端后市向好但当前走货慢、不及预期；总体预计生猪价格延续弱势，建议生猪2601合约偏空交易操作 [6] 期现市场 期货市场情况 - 本周期货下跌，主力合约2601合约周度下跌3.87% [8][11] - 本周期货净持仓净空减少，期货仓单增加；截止10月17日，生猪前20名持仓净空30554手，较上周减少2535手，期货仓单111张，较前一周增加111张 [13][17] - lh2601合约和lh2603合约价差390，lh2601合约和lh2605合约价差 -250 [22] 现货市场情况 - 本周生猪11月合约基差150元/吨，1月合约基差 -470元/吨 [27] - 本周全国生猪市场均价11.27元/公斤，较上周下跌0.21元/公斤；15公斤断奶仔猪均价22.79元/公斤，较上周减少0.18元/公斤 [36] - 10月9日当周，全国猪肉市场价23.89元/公斤，较前一周下跌0.28元/公斤；上周二元母猪市场均价32.50元/公斤，较前一周持平 [40] - 截止2025年10月8日当周，猪粮比值为5.46，较之前一周下跌0.22 [44] 产业情况 上游情况 - 供应端8月官方能繁母猪存栏数据环比减少，为正常保有量的103.5%；机构数据9月环比下降 [45] - 供应端二季度生猪存栏同比增加，机构数据9月环比增加 [50] - 供应端机构数据9月出栏量环比减少，出栏均重微降；本周全国外三元生猪出栏均重为123.43公斤，较上周下跌0.05公斤，环比涨幅0.05%，同比下调0.29% [54][58] 产业综合情况 - 截至10月17日，养殖利润外购仔猪报亏损375.29元/头，亏损扩大75.25元/头；自繁自养生猪亏损244.7元/头，环比减少92.55元/头；蛋鸡养殖利润为 -0.46元/只，周环比减少0.06元/只，817肉杂鸡养殖利润1.40元/只 [63] - 2025年前8个月累计进口猪肉71万吨，月均8.875万吨；8月猪肉进口量为8万吨，同比下滑11.11%；1 - 8月猪肉进口量为71万吨，同比增加1.43% [64][68] - 白条鸡价格下跌，肥标价差扩大 [69] 饲料情况 - 截至10月17日，豆粕现货价格为2993.43元/吨，较前一周下跌57.14元/吨；玉米价格为2269.22元/吨，较前一周下跌34.9元/吨 [75] - 截至10月17日，大商所猪饲料成本指数收盘价869.88，较上周下跌1.23%；上周，育肥猪配合饲料价格3.34元/公斤，较上周不变 [80] - 截至2025年8月，饲料月度产量2927.2万吨，环比增加99.9万吨；2025年9月仔猪饲料销售环比减少0.01%，同比增加71.08% [85] CPI情况 - 截止2025年9月，中国CPI当月同比减少0.3% [89] 下游情况 - 第42周屠宰企业开工率为32.38%，较上周跌2.15个百分点，同比涨5.07个百分点，周内企业开工率于30.95 - 34.44%区间波动；第42周冻品库容率为17.84%，较上周增加0.09% [92] - 截止2025年8月，生猪定点屠宰企业屠宰量3350万头，较上个月增加5.81%；2025年8月，全国餐饮收入4495.7亿元，同比增长2.1% [97] 生猪股票情况 - 报告展示了牧原股份和温氏股份走势图 [101]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周全国各地生猪价格整体回落，供应端规模企业出栏量增加，普通养殖户出栏量减少，二次育肥出栏动力变化不大，市场大体重猪源较多，总体供应维持高位，后续供应仍较充足；需求端生猪屠宰量下降，冻品库存增加，实际需求表现一般；预计生猪价格仍将下行，期货也有一定下行压力 [5] 根据相关目录分别进行总结 综合分析&交易策略 - 综合分析：本周生猪价格回落，供应充足，需求一般，预计价格和期货仍有下行压力 [5] - 交易策略：单边近月逢高抛空，套利观望，期权买入远月看涨期权 [6] 生猪价格 - 本周全国各地生猪价格下行，各地区均有不同程度下跌，规模企业出栏积极性增加，总体供应压力明显，价格中枢下移 [11] 出栏与消费变化 - 出栏情况：本周出栏量增加，规模企业增量明显，普通养殖户出栏放缓，二次育肥变化不大，出栏体重增加，大体重猪源占比上升，后续供应压力仍明显 [13] - 消费状况：本周需求下行，屠宰量环比增加，冻品库存增加，但实际需求一般 [13] 养殖利润 - 截止9月12日当周，自繁自养利润16.84元/头，较上周下跌15.39元/头，外购仔猪利润 -161.93元/头，较上周下跌13.53元/头，养殖利润整体回落 [21] 母猪&仔猪价格 - 仔猪和母猪价格继续回落，7公斤仔猪价格294元/头，较上周下跌29元/头，15公斤仔猪价格399元/公斤，较上周下跌27元/头，母猪价格1592元/头，较上周下跌2元/头，补栏动力下降 [26] - 能繁存栏情况：涌益口径8月能繁存栏环比小幅增加，钢联口径8月能繁母猪存栏环比下降，二者数据有差异 [28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周生猪价格下跌，主力合约2511合约周度下跌2.06% [6][10] - 近月供应压力犹存压制生猪价格，但短期出栏节奏或放缓，开机率回升，收储提振情绪，预计短期下跌空间有限，震荡偏弱运行，建议反套套利操作 [6] 各目录总结 周度要点小结 - 行情回顾：生猪价格下跌，主力合约2511合约周度下跌2.06% [6][10] - 行情展望：供应端，调运政策9月1日实施且月初可能缩量，预计下周供应压力短暂放缓，但9月对应能繁母猪存栏是上个增加周期的峰值，近月供应压力犹存，肥标价差继续拉大，为后期压栏和二育提供条件；需求端，猪粮比触及三级预警，国家启动“新增收储”和“轮换收储”，猪源供应充足，开学学校询价询货，需求增加，屠宰厂开机率持续回升；总体近月供应压力犹存压制价格，不过短期出栏节奏可能放缓，且开机率回升，加之收储提振情绪，预计短期下跌空间有限，震荡偏弱运行，建议反套套利操作 [6] 期现市场 期货市场情况 - 本周期货下跌，主力合约2511合约周度下跌2.06% [10] - 本周期货净持仓净空减少，期货仓单430张，截止8月29日，生猪前20名持仓净空16076手，较上周减少853手，期货仓单较上周持平 [12][16] 现货市场情况 - 本周生猪9月合约基差685元/吨，11月合约基差145元/吨 [20] - 本周全国生猪市场均价13.79元/公斤，较上周下跌0.03元/公斤，较上月下跌3.84%；15公斤断奶仔猪均价28.55元/公斤，较上周减少0.17元/公斤，较上月同期下跌12.74% [27] - 8月21日当周，全国猪肉市场价24.93元/公斤，较前一周下跌0.09元/公斤；本周二元母猪市场均价32.51元/公斤，较前一周下跌0.01元/公斤 [31] - 截止2025年8月20日当周，猪粮比值为5.89，较之前一周下跌0.05 [37] 产业情况 上游情况 - 供应端：农业农村部数据显示2025年6月末能繁母猪存栏量4041万头，环比减少1万头，同比增长0.025%，达到正常保有量的103.6%；Mysteel数据显示7月123家规模养殖场能繁母猪存栏量509.86万头，环比微涨0.01%，同比涨3.03%，85家中小散样本场7月能繁母猪存栏量17.40万头，环比微降0.17%，同比涨6.67% [42] - 供应端：二季度生猪存栏同比增加，Mysteel数据7月环比增加；7月123家规模场商品猪存栏量3614.50万头，环比增加1.11%，同比增加5.28%，85家中小散样本企业7月存栏量148.82万头，环比增加2.49%，同比上涨7.23% [45] - 供应端：Mysteel数据7月出栏量环比减少，出栏均重环比不变；7月123家规模场商品猪出栏量1043.62万头，环比减少3.08%，同比增加18.60%，85家中小散样本企业7月出栏量48.06万头，环比减少1.46%，同比增加57.67%；本周全国外三元生猪出栏均重123.38公斤，较上周增加0公斤 [50] 产业综合情况 - 截至8月29日，养殖利润：外购仔猪报亏损148.41元/头，亏损减少3.4元/头；养殖利润：自繁自养生猪32.24元/头，环比减少1.71元/头；蛋鸡养殖利润为 -0.21元/只，周环比亏损扩大0.06元/只，817肉杂鸡养殖利润1.55元/只 [56] - 2025年前7个月累计进口猪肉63万吨，月均9万吨；7月猪肉进口量9万吨，同比下滑0.6%；1 - 7月猪肉进口量63万吨，同比增加4.1% [57][61] - 截至8月29日当周，白条鸡价格14.3元/公斤，较上周下跌0.1元/公斤；截至8月21日当周，全国标肥猪价差均价 -0.51元/公斤，与上周扩大0.03元/公斤 [65] - 截至8月29日，豆粕现货价格3071.14元/吨，较前一周下跌13.15元/吨；玉米价格2364.71元/吨，较前一周下跌8.82元/吨 [70] - 截至8月29日，大商所猪饲料成本指数收盘价908.34，较上周上涨0.58%；本周育肥猪配合饲料价格3.35元/公斤，较上周上涨0.01元/公斤 [74] - 截至2025年7月，饲料月度产量2827.3吨，环比减少110.4吨 [79] - 截止2025年7月，中国CPI当月同比上涨0.0% [83] 下游情况 - 需求端：第35周屠宰企业开工率29.27%，较上周涨0.56个百分点；第34周国内冻品库容率17.56%，较上周增0个百分点 [86] - 需求端：截止2025年7月，生猪定点屠宰企业屠宰量3166万头，较上个月增加5.32%；2025年7月，全国餐饮收入4504亿元，同比增长1.1% [91] 生猪股票 - 报告提及牧原股份和温氏股份，但未给出具体分析内容 [92]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 养殖体重降重效果不明显，现货压力仍存，近月合约仍偏弱，建议继续持有9 - 11反套 [2] 根据相关目录分别进行总结 生猪现货价格情况 - 8月18日全国生猪报价13.4元/公斤，较之前上涨0.03元/公斤；各地区价格有涨有跌，如河南13.68元/公斤，较之前跌0.13元/公斤；湖南13.6元/公斤，较之前跌0.05元/公斤等 [2] 生猪期货价格情况 - 8月18日LH2509合约价格13640元，较之前跌185元；LH2511合约价格13820元，较之前跌125元；LH2601合约价格14160元，较之前跌65元 [2] 生猪出栏情况 - 8月生猪出栏开始环比增加，10月份环比出栏增速最快、体重逐渐下滑但仍有空间 [2] 生猪出栏均重情况 - 本周生猪出栏均重127.82公斤，较上周上涨0.02公斤，环比增幅0.02%，较去年同期体重增加1.65公斤，同比增幅1.31%，整体体重降重速度较慢 [2] 仔猪补栏情况 - 本周15kg仔猪市场销售均价为484元/头，较上周降低3元/头，当前补栏的仔猪难以在年前出栏，养户补栏积极性降低，仔猪价格开启下行通道，短期内仔猪价格或呈弱势 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国大豆产区天气仍存变数支撑美豆盘面底部，但南美大豆丰产和美豆种植天气近期良好压制美豆盘面反弹高度；国内豆粕短期或回归区间震荡格局，M2509合约在2960至3020区间震荡；国产大豆对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，但进口大豆到港量进入高峰和国产大豆增产预期压制盘面反弹高度，大豆A2509合约在4160至4260区间震荡 [8][10] 各部分总结 每日提示 - 豆粕：基本面中性，基差贴水期货偏空，库存环比增加同比减少偏多，价格在20日均线上方且方向向上偏多，主力多单增加资金流出偏多，短期或回归区间震荡格局 [8] - 大豆：基本面中性，基差升水期货偏多，库存环比减少同比增加偏空，价格在20日均线上方且方向向上偏多，主力空单增加资金流入偏空，短期受中美关税谈判后续和进口大豆到港增多预期交互影响 [10] 近期要闻 - 中美关税谈判进展短期利多美豆，美盘冲高回落，预期千点关口上方震荡；国内进口大豆到港量7月维持高位，油厂豆粕库存7月继续回升，农业部推进饲料配方减少蛋白含量，豆粕冲高回落；国内生猪养殖利润减少，豆粕需求五一后转淡但供应偏紧支撑节后价格预期，加上中美关税战压力减弱，豆粕短期进入震荡偏弱格局；国内油厂豆粕库存维持低位支撑短期价格预期，美国大豆产区天气炒作可能性仍存和中美关税战变数影响，豆粕短期维持震荡 [12] 多空关注 - 豆粕利多因素为进口大豆到港通关缓慢、国内油厂豆粕库存尚处低位、美国大豆产区天气仍有变数；利空因素为国内进口大豆到港总量7月维持高位、巴西大豆收割结束，南美大豆丰产预期持续 [13] - 大豆利多因素为进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑国内大豆价格预期；利空因素为巴西大豆丰产预期持续，中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [14] 基本面数据 - 全球大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量、总供给、总消费、期末库存及库存消费比等数据 [30] - 国内大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存及库存消费比等数据 [31] 持仓数据 - 展示了7月15 - 25日豆一、豆二、豆粕仓单数量及较上日变化情况 [19] 其他数据 - 7月16 - 25日豆粕、菜粕成交均价、成交量及豆菜粕成交均价价差数据 [15] - 7月17 - 25日大豆期货主力、豆粕期货主力和远月、豆类现货价格数据 [17] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程数据 [32] - 2024年度美国大豆播种、生长、收割进程数据 [33][34][35][36] - 2024/25年度巴西大豆种植和收割进程数据 [37][38] - 2024/25年度阿根廷大豆种植和收割进程数据 [39] - USDA近半年月度供需报告数据 [40] - 2020 - 2025年进口大豆月度到港量数据 [43] 市场动态 - 豆粕期货冲高回落，现货相对平稳，现货贴水维持偏高位；油厂大豆入榨量高位回落，6月豆粕产量同比增加；国内中下游采购小幅增多，提货量高位回落；豆菜粕现货价差小幅波动，2509合约豆菜粕价差维持震荡 [22][24][25][27] 养殖情况 - 生猪存栏保持升势，母猪存栏同比持平，环比小幅回落；生猪价格近期冲高回落，仔猪价格维持弱势；国内大猪比例回升，生猪二次育肥成本小幅回升；国内生猪养殖利润近期回落 [51][53][55][57]

生猪价格 - 全国生猪出场价格14.96元/公斤 较前期下降0.53% [1] 养殖利润 - 生猪养殖头均盈利48.96元 [1] - 仔猪育肥模式头均盈利不足50元 [1] 成本效益指标 - 全国猪料比价5.50 环比下跌0.54% [1]

生猪市场供需状况 - 养殖端出栏积极性提升，供应呈现增量状态 [1] - 下游需求受高温天气及院校放假影响而减量，导致供大于求 [1] - 供大于求背景下，猪价再度跌破15元/公斤 [1] 生猪价格与养殖利润 - 2025年7月第3周全国生猪出场价格为14.96元/公斤，较前期下降0.53% [1] - 同期全国猪料比价为5.50，环比下跌0.54% [1] - 未来仔猪育肥模式的生猪养殖头均盈利为48.96元，头均盈利不足50元 [1]