报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周生猪市场供需双减，猪价短期呈震荡偏弱格局，预计生猪LH2509在13400至13800附近区间震荡，需关注月初集团场出栏节奏和二次育肥市场动态 [8] 各部分总结 每日提示 - 五一后生猪供需双减，预计本周市场供需双减、猪价短期震荡偏弱，关注月初集团场出栏节奏和二次育肥市场动态 [8] 近期要闻 - 中国对美加猪肉进口加征关税提振市场信心，但五一小长假后生猪消费进入淡季，供需双减使现货价格短期震荡偏弱，盘面跟随震荡，且下跌空间或有限，何时企稳需观察供应减少和需求回升情况 [10] 多空关注 - 利多因素为国内生猪存栏同比回落、现货价格继续下跌空间或有限 - 利空因素为国内宏观环境受中美关税战影响存在悲观预期、生猪猪肉消费五一后进入淡季 - 当前主要逻辑是市场聚焦生猪出栏情况和鲜肉需求 [11] 基本面数据 - 截至3月31日，生猪存栏量41731万头，环比减少0.8%，同比减少2.2%；截至2月底，能繁母猪存栏为4066万头，环比变动0，同比增加0.6% [8] 持仓数据 未提及 生猪观点和策略 - 基本面：供应上，五一小长假后出栏积极性减弱，预计本周供给猪、肉双减；需求上，国内宏观环境预期偏悲观，五一后消费意愿回落，前期加征关税提振市场信心，综合预计本周供需双减、猪价短期震荡偏弱，关注月初集团场出栏节奏和二次育肥市场动态，整体判断中性 - 基差：现货全国均价14390元/吨，2509合约基差788元/吨，现货升水期货，偏多 - 库存：生猪存栏同比回落、能繁母猪存栏同比略增，偏多 - 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空 - 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空 - 预期：五一节后供需均减少，预计本周猪价震荡偏弱，生猪LH2509在13400至13800附近区间震荡 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 生猪市场无明显提振，以偏弱整理走势为主。5月上旬规模场出栏进度偏慢，中下旬出栏增量，二育及散户大猪陆续出售，市场供应充足；屠企按需采购，随天气转热，屠企开工有下降预期[2]。 根据相关目录分别进行总结 期货与现货数据 - 期货方面，LH2507收盘价13405，周跌90，跌幅0.7%；LH2509收盘价13660，周跌265，跌幅1.9%，为主力合约；LH2511收盘价13420，周跌205，跌幅1.5%[2][5]。 - 现货方面，全国商品猪出栏价14.56元/kg，周跌0.18元，跌幅1.2%；河南14.9元/kg，周跌0.17元，跌幅1.1%；出栏均重124.12kg，与上周持平[2]。 价差与基差 - 09 - 07价差244，较上周降186；11 - 09价差 - 240，较上周升60[2][10]。 - 7月基差1495，较上周降80；9月基差1240，较上周升95；生猪仓单696张，较上周减9张[2][10]。 存栏与出栏 - 断奶仔猪均价511.9元/头，较上周跌6.2元/头；50KG二元母猪市场均价1641元/头，周持平[20]。 - 去年9 - 12月能繁母猪存栏递增，预计5月商品猪存栏继续环比增加；7 - 49公斤、140公斤以上大猪存栏下降[20]。 - 全国生猪出栏均价14.71元/公斤，较上周跌0.06元/公斤；外三元出栏均重124.12公斤，变化不大；预计5月商品猪出栏环比增加[22]。 标肥价差 - 全国标肥价差周均0.026元/公斤，较上周微幅回落；周内标猪、肥猪价格重心均小幅下挫，标肥价差小幅缩窄[27]。 屠宰情况 - 屠宰开工率28.11%，周降0.43个百分点，预计继续下滑；重点屠企鲜销率89.07%，降0.18个百分点；国内重点屠宰企业冻品库容率17.28%，较上周小增0.01个百分点[29]。 养殖利润 - 周自繁自养周均盈利122.23元/头，较上周增加8.73元/头；外购仔猪养殖周均盈利56.96元/头，较上周增加24.99元/头[39]。 市场信息汇总 - 供应上，规模场上旬出栏计划偏缓，中旬逐步加量，市场供应充足[41]。 - 需求方面，市场需求一般，屠后均重较大，后期屠宰有下调空间[41]。 - 分割和冻品库存上，屠企库容低位，部分销售不畅转为被动入库[41]。 - 政策上，《种畜禽生产经营许可管理办法》将于2025年7月1日起实施[41]。 - 非瘟方面，南方部分地区出现零星疫病情况[41]。 - 市场心态上，猪价震荡，二育观望，短期稳中偏弱[41]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应方面养殖端正常出栏，规模企业出栏进度完成尚可，月度或存缩量可能；需求方面屠企按需采购，二育持续滚动进场，临近五一假期下游有一定备货需求；综合来看短期相对稳定，需求小幅增加，猪价整理走势为主；本周四即将开启五一假期，短线操作为主 [3] 各目录总结 生猪期现货价格 - 上周猪价回落，LH2507收盘价13540，周跌120，跌幅0.9%；LH2509收盘价14150，周跌315，跌幅2.2%，为主力合约；LH2511收盘价13795，周跌215，跌幅1.5% [3][4] - 现货价格重心走升，全国商品猪出栏价14.87元/kg，周跌0.03元，跌幅0.2%；河南15.07元/kg，周跌0.06元，跌幅0.4%，为交割基准区域 [3][4] 月间价差、基差与仓单情况 - 2509 - 2507价差610，较上周变动 - 195；2511 - 2509价差 - 355，较上周变动100 [9] - 7月基差1530，较上周变动60；9月基差920，较上周变动255 [9] - 生猪仓单665张，较上周增加440张 [3][9] 存栏量与存栏结构 - 断奶仔猪均价523.81元/头，较上周下跌0.95元/头，当前仔猪价格相对高位，养殖户补栏意愿有所减弱，但市场仍存稳定刚需，价格有一定支撑 [18] - 50KG二元母猪市场均价1641元/头，周持平，当下补栏总热度不高，规模场多选择自留，预计国内能繁母猪存栏大稳小动 [18] - 气温回升，生猪产能修复，规模企业产能继续微增，预计4月商品猪存栏或继续环比增加 [18] 标肥价差 - 全国标肥价差周均0.01元/公斤 [24] - 二次育肥群体持续分批入场，对猪价形成阶段性支撑；随着天气回温，肥猪需求减弱 [24] 屠宰端 - 屠宰开工率27.19%，周上涨0.35个百分点，养殖企业出栏节奏平稳，但二育分流部分标猪资源，屠企采购困难增加，通过提价保证屠宰量 [27] - 重点屠企鲜销率88.1%，微降0.05个百分点；国内重点屠宰企业冻品库容率为17.45%，较上周提升0.04个百分点，部分地区鲜品销售不佳，被动入库；随着五一假期临近，市场对节前集中备货预期理性 [27] 白条与批发市场 未提及关键数据总结内容 利润及成本 - 周自繁自养周均盈利145.34元/头，较上周盈利降0.95元/头；外购仔猪养殖周均盈利58.80元/头，较上周盈利减少1.39元/头 [35] - 尽管周内生猪出栏价格震荡上行，但饲料原料价格涨幅更为明显，导致自繁自养和外购仔猪的盈利空间受到挤压 [35] 生猪市场信息汇总 - 供应方面规模场出栏量正常，出栏体重偏高，且近期散户出猪集中，市场供应充足 [38] - 需求方面二育滚动入场，叠加五一备货支撑，需求短期向好 [38] - 分割和冻品库存方面屠企库容低位，预计后期冻品库容增加 [38] - 政策方面农业农村部《种畜禽生产经营许可管理办法》将于2025年7月1日起实施；国务院对原产于美国的所有进口商品的加征关税税率由34%提高至84%，短期利多猪价 [38] - 非瘟方面南方部分地区出现零星疫病情况，西南地区即将进入传统的疫病高发季节 [38] - 市场心态方面猪价震荡，市场心态相对中性 [38]