济南市人才政策专项措施 - 济南市出台数字经济、青年科技、银龄、种业四个细分领域人才队伍建设专项政策 进一步丰富人才支持体系 [1] - 政策制定注重精准施策 针对四类人才群体差异化需求提升政策精度 数字经济人才突出全链条引育 青年科技人才支持创新创业 银龄人才发挥经验优势 种业人才服务"北方种业之都"建设 [1] 政策创新特点 - 适度放宽银龄人才高层次认定年龄限制 首次纳入农业产业技术体系首席科学家和农作物品种选育人 [2] - 对量子科技、空天信息等数字经济领域人才探索评价模式创新 将青年人才承担重大任务情况纳入创新平台绩效评估 [2] 产业导向措施 - 数字经济领域支持建设数字技术工程师培育基地 重点覆盖大模型、人工智能、虚拟现实等新职业需求 [3] - 青年科技领域设立"长周期稳定支持计划" 对服务重大战略需求的优秀青年科研人员给予持续资助 [3] - 种业领域实施"揭榜挂帅"项目 重点突破农作物种子、蔬菜种苗、畜禽良种等关键技术 [3] 政策实施机制 - 建立部门协同工作台账逐项落实政策 定期开展效能评估并动态优化 形成"宣介-兑现-评估-优化"闭环 [3] - 构建"1+N"人才政策体系 "1"为动态优化的"双30条"基础政策 "N"为细分领域专项政策 已覆盖新就业形态、网络安全等10余个领域 [4] 政策实施成效 - 济南连续3年获评"中国年度最佳引才城市" 入选2024"全国人才友好型城市" [4] - 在2024最具人才吸引力城市100强中位列全国第11 北方城市第2 全省第1 排名持续攀升 [4]

济南市青年科技人才支持政策 - 济南市出台《济南市关于加强青年科技人才引进培养使用的若干措施(试行)》，围绕"引才、育才、留才、用才"设置五部分共十五条专项行动 [3] - 政策聚焦济南13条标志性产业链和34条重点产业链，重点支持人工智能、高端数控机床与机器人、空天信息、新能源装备等领域 [4] 资金与创业支持 - 每年遴选10名左右优秀青年创业人才，给予一次性50万元资金支持，并纳入海右人才基金重点扶持范围 [4] - 提供"海右人才"政策服务团、金融服务团、法律服务团、知识产权服务团等全链条支持服务 [4] 成果转化与资本对接 - 3年内举办不少于100场高质量青年科技人才推介会和路演活动，采用"基金+项目+人才"模式加速成果转化 [4] - 3年内组织不少于50项青年科技创新"揭榜挂帅"活动，激励青年人才牵头重大任务 [4] 科研项目与资源保障 - 青年人才担纲市级重点科研计划的比例不低于60%，构建"压担子—搭梯子—结果子"闭环培养模式 [5] - 依托重点实验室、新型研发机构等平台提供开放共享科研环境，定期举办沙龙、论坛等活动构建成长生态圈 [6]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [5] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司作为空天信息技术创新引领者、商业航天产业链条整合者和低空经济产业发展推动者，不断深化技术创新，本次定增有助于抓住空天信息产业发展机遇，促进经营发展和业绩提升 [10] 根据相关目录分别进行总结 业绩概览 - 2024年公司实现营收32.6亿元，同比增长29.5%；归母净利润3.5亿元，同比增长2.7%，扣非后归母净利润2.4亿元，同比增长4.0%；2025Q1公司实现收入5.0亿元，同比增长20.5%；归母净利润0.2亿元，同比增长971.0%，扣非后归母净利润亏损0.2亿元 [1] 业绩点评 - 2024年整体毛利率49.6%，同比提升1.3pct，归母净利率为10.8%，同比下降2.8pct，主要因费用率提升及信用减值损失增加；2024年销售/管理/研发费用率分别为7.6%/9.3%/15.0%，同比提升0.1pct/1.3pct/0.2pct，管理费用率提升明显，研发投入继续加大 [2] - 2025Q1归母净利润同比大幅增长971.0%，系一季度通过战略性资产处置实现资产价值变现；扣非净利润亏损，系公司加大低空等领域产品研发和市场拓展，成本增加；Q1研发费用增长38.7%，公司提升对星图低空云、星图云等系列产品研发投入强度 [2] 集团化战略全面落地，第二曲线步入持续增长阶段 - 分产品来看，GEOVIS技术开发与服务实现营业收入23.0亿元，同比增长38.1%，GEOVIS软件销售与数据服务实现营业收入2.5亿元，同比增长35.6%，专用设备及系统集成实现营业收入7.0亿元，同比增长6.1%，GEOVIS相关业务高增带动整体营收增长 [3] - 分行业来看，特种领域实现营收10.0亿元，同比增长19.9%；政府业务实现营收9.6亿元，同比增长28.9%；企业业务实现营收2.6亿元，同比增长10.9%；航天测控实现营收2.9亿元，同比增长25.9%；气象生态实现营业收入5.6亿元，同比增长47.4%；线上业务实现营收1亿元，同比增长395.4%，得益于集团化战略全面落地，各子公司业务加速探索取得持续性突破 [3] - 第二增长曲线业务收获认证70,199个企业和开发者用户，步入持续增长阶段；基于空天信息在线能力构建的生态应用，月活跃应用数达12,375个，历史累计触达10,149万个终端用户，日均Tokens消耗量达2.29亿次 [3] 拟定增25亿元布局项目 - 星图云空天信息云平台建设项目拟募资7.5亿元，目标是基于空天信息产业链多圈层能力，搭建“空天信息一朵云”，通过“平台 + 生态”构建全场景开发者生态 [4] - 星图低空云低空监管与飞行服务数字化基础服务平台建设项目拟募资6.5亿元，目标是构建“1 + 2 + N + M”核心能力体系，建设“低空空域一朵云”，解决低空大规模高密度飞行安全与效率问题，降低成本，为各方赋能 [4] - 星图洛书防务与公共安全大数据智能分析平台建设项目拟募资3.5亿元，目标是为防务和公共安全等重点行业领域提供全域大数据智能处理、分析和应用的解决方案、技术服务和数据服务 [4] - 拟使用募集资金中的7.5亿元补充流动资金，综合考虑行业发展趋势、自身经营特点和公司战略规划等因素 [4] 盈利预测与估值 - 预计公司2025 - 2027年营业收入为42.58/55.75/72.01亿元，同比增长30.73%/30.92%/29.16%，归母净利润为4.92/6.57/8.54亿元，同比增长39.79%/33.62%/29.96%，EPS为0.61/0.81/1.05元，对应PE为59/44/34 [11]

空天信息大学仪器设备采购 - 空天信息大学发布5项仪器设备采购意向，预算总额达2.55亿元，涉及应力测试仪、非接触式白光干涉仪、圆片测厚仪、椭偏仪、场发射扫描电镜、台阶仪、显微镜等设备 [1][2] - 采购预计时间为2025年5~6月 [2] 卫星导航仿真与增强实验室建设 - 卫星导航仿真与增强实验室仪器终端采购项目预算4300万元，拟采购信号发生器、高精度原子钟、脉冲分配器、信号采集与回放设备、高精度组合导航参考系统、安全认证源等设备，支撑卫星导航信号仿真、测试、时间基准等实验教学与科研需求 [4] - 卫星导航教学及智控相关系统采购项目预算4350万元，拟研制新体制多模导航合路信号源、空天导航全链路综合仿真系统、星间激光传递系统、安全认证控制系统等，建设统一的卫星导航仿真综合实验与教学平台 [4] 重点强化实验室建设 - 重点强化实验室建设项目预算1700万元，拟采购砂轮划片机、键合机、管壳打标机、网络分析仪、频谱分析仪、倒置荧光显微镜、原子力显微镜、方阻测试仪等设备，满足电子与集成电路学院的专业基础教学和科学研究需求 [4][5] 先进微纳加工平台建设 - 材料生长设备采购项目预算8600万元，拟采购铜填充电镀系统、ALD镀铜机、金属磁控溅射台、氧化物磁控溅射台、热蒸发台、多片式电子束蒸发台等设备，实现高质量薄膜材料生长工艺 [5] - 高精度图形转移设备采购项目预算6500万元，拟采购步进式光刻机、光刻机配套匀胶喷胶及显影系统、光刻机配套等离子去胶机等设备，实现高精度图形转移和去胶工艺 [5]

募集资金 - 向特定对象发行股票募集资金不超过250,000.00万元[4] - 星图云空天信息云平台拟投入募集资金75,092.00万元[5][6] - 星图低空云项目拟投入募集资金65,048.69万元[6] - 星图洛书项目拟投入募集资金34,927.91万元[6] - 补充流动资金拟投入募集资金74,931.40万元[6] 市场数据 - 2018 - 2023年商业航天市场规模由0.6万亿元突破至1.9万亿元，年均增长率达23%[7] - 2024年商业航天市场规模超2.3万亿元[7] - 2024年我国累计发射运载火箭68次，12次商业发射，发射成功率达97%[7] - 2024年共研制发射201颗商业卫星，占全年发射航天器的78.2%[7] 项目情况 - 星图云空天信息云平台建设项目投资77,397.04万元，建设期36个月[5][18] - 星图低空云项目投资66,765.09万元，建设期36个月，地点在山东青岛[20][21] - 星图洛书项目投资36,931.76万元，建设期36个月，地点在北京及陕西西安[37] - 星图洛书项目备案、环评手续正在办理中[49] 公司业绩 - 2022 - 2024年度营业收入分别为157,673.81万元、251,559.59万元和325,742.78万元，分别增长51.62%、59.54%和29.49%[51] 公司优势 - 在国内数字地球研发和产业化方面领先，主要产品GEOVIS数字地球应用广泛[30] - 在低空经济领域有先发、技术、客群等多重优势[31] - 通过十大圈层数据能力建设积累空天信息数据能力[32] - 建立异构算力资源调度系统，形成空天数据实时处理能力[32] - 建设空天信息开放服务云平台，开发低空云产品保障业绩增长[33] - 技术实力卓越、数据模型积累丰富，研发体系完善、人才储备雄厚[43][44] - 客户资源分布广，多数主要客户忠诚度高，保持长期合作[45][46] 未来展望 - 本次募集资金投资项目围绕主营业务，利于拓展业务[53] - 向特定对象发行完成后，公司总资产、净资产规模增长，财务状况改善[54] - 募投项目实施将提升公司运营规模、经济效益和综合竞争力[54]