报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纸浆偏弱运行，建议进行11 - 1反套 [1] 根据相关目录分别进行总结 纸浆价格数据 - 期货价格方面，SP2601为5264，周环比 - 0.68%、日环比 - 0.04%；SP2507为5060，周环比0.00%、日环比 - 3.62%；SP2509为5066，周环比 - 0.08%、日环比 - 3.58% [1] - 现货价方面，针叶浆银星为5950，日环比0.00%、周环比 - 1.65%；针叶浆俄针为5120，日环比0.00%、周环比 - 2.48%；阔叶浆金鱼为4050，日环比0.00%、周环比 - 1.22% [1] - 外盘报价（美元）方面，智利银星为720，月环比 - 2.70%；智利明星为560，月环比0.00%；智利金星为620，月环比0.00% [1] - 进口成本方面，智利银星为5884，月环比 - 2.68%；智利明星为4587，月环比0.00%；智利金星为5073，月环比0.00% [1] 纸浆基本面数据 供给 - 2025年5月，针叶浆进口量72.2万吨，较4月的75.8万吨月环比 - 4.75%；阔叶浆进口量129.3万吨，较4月的119.9万吨月环比7.84% [1] - 2025年4月往中国纸浆发运量1353万吨，较3月的1955万吨月环比 - 30.80% [1] - 国产量方面，阔叶浆6月26日为20.6万吨；化机浆6月26日为20.3万吨 [1] 库存 - 纸浆港口库存6月26日为216.3万吨 [1] - 交割库库存6月26日为24.60万吨 [1] 需求 - 成品纸产量方面，双胶纸6月26日为20.40万吨；铜版纸6月26日为7.60万吨；生活用纸6月26日为28.00万吨；白卡纸6月26日为30.30万吨 [1] 纸浆估值数据 - 基差方面，6月27日俄针基差为54，分位数水平0.809；银星基差为884，分位数水平0.975 [1] - 进口利润方面，6月27日针叶浆银星为66，分位数水平0.739；阔叶浆金鱼为 - 537，分位数水平0.189 [1] 各端情况总结 - 供给端：6月20日Arauco将辐射松（针叶浆）6月订单价格下调20美元/吨至720美元/吨（折合人民币5900元/吨），W20五月对中国发运量环比上涨3.3%，供应端量增价减 [1] - 需求端：本周主要成品纸产量均有所下降，成品纸价格持续低迷，整体对纸浆支撑较弱 [1] - 库存端：截止2025年6月26日，中国纸浆主流港口样本库存量216.3万吨，较上期去库4.5万吨，环比下降2.0%，库存量在本周期呈现去库走势 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端智利Arauco公司6月针叶浆银星面价持平，阔叶6月无数量供应预计7月部分恢复，本色浆金星面价持平；4月M20针张发运中国出货量同比降2.9%，阔叶浆发运中国出货量同比增26.7% [1] - 需求端本周主要成品纸产量下降，成品纸价格低迷，对纸浆支撑弱 [1] - 库存端截至2025年6月19日中国纸浆主流港口样本库存220.8万吨，较上期累库2.3万吨，环比涨1.1%，呈窄幅累库走势 [1] - 策略布针暂停入库后建议进行11 - 1反套 [1] 根据相关目录分别进行总结 纸浆价格数据 - 2025年6月24日期货价格SP2601为5350，日环比 - 2.27%，周环比2.33%；SP2507为5130，日环比 - 2.25%，周环比 - 1.72%；SP2509为5136，日环比 - 2.69%，周环比 - 1.50% [1] - 2025年6月24日现货价针叶浆银星为6000，日环比 - 0.83%，周环比 - 0.83%；针叶浆俄针为5150，日环比 - 2.83%，周环比 - 1.90%；阔叶浆金鱼为4050，日环比 - 1.22%，周环比 - 1.22% [1] - 智利银星外盘报价740美元，月环比0.00%；智利明星560美元，月环比0.00%；智利金星620美元，月环比0.00%；进口成本智利银星为6046，月环比0.00%；智利明星为4587，月环比0.00%；智利金星为5073，月环比0.00% [1] 纸浆基本面数据 - 2025年4月针叶浆进口量75.8万吨，月环比 - 5.01%；阔叶浆进口量119.9万吨，月环比 - 18.44%；往中国纸浆发运量1353，月环比 - 30.80% [1] - 2025年6月国产量阔叶浆为20.9万吨，化机浆为19.9万吨；纸浆港口库存为220.8万吨，交割库库存为23.53万吨 [1] - 2025年6月成品纸产量双胶纸为19.50万吨，铜版纸为7.70万吨，生活用纸为27.40万吨，白卡纸为29.50万吨 [1] 纸浆估值数据 - 2025年6月24日俄针基差为14，分位数水平0.739；银星基差为864，分位数水平0.972 [1] - 2025年6月24日进口利润针叶浆银星为 - 46，分位数水平0.53；阔叶浆金鱼为 - 537，分位数水平0.188 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纸浆短期内缺乏明确驱动因素，建议7 - 9反套 [1] 根据相关目录分别进行总结 纸浆价格数据 - 期货价格方面，2025年6月19日SP2601为5266，日环比0.61%，周环比0.42%；SP2507为5250，日环比0.19%，周环比 - 0.27%；SP2509为5254，日环比0.50%，周环比0.77% [1] - 现货价格方面，针叶浆银星6050，日环比0.00%，周环比 - 1.63%；针织我针5250，日环比0.00%，周环比 - 1.87%；阔叶浆金鱼4100，日环比0.00%，周环比 - 0.49% [1] - 外盘报价方面，智利银星740美元，智利明星560美元，智利金星620美元，均与上期持平 [1] - 进口成本方面，智利银星6046，智利明星4587，智利金星5073，均与上期持平 [1] 纸浆基本面数据 - 供应端，2025年4月针叶浆进口量75.8万吨，月环比 - 5.01%；阔叶浆进口量119.9万吨，月环比 - 18.44%；往中国纸浆发运量1353万吨，月环比 - 30.80% [1] - 国产量方面，阔叶浆2025年6月19日为20.9万吨；化机浆为19.9万吨 [1] - 库存方面，2025年6月19日纸浆港口库存220.8万吨，交割库库存23.53万吨 [1] - 需求方面，本周主要成品纸产量均有所下降，双胶纸产量19.50万吨，铜版纸产量7.70万吨，生活用纸产量27.40万吨，白卡纸产量29.50万吨 [1] 纸浆估值数据 - 基差方面，俄针基差0.693时为 - 4，银星基差0.954时为796 [1] - 进口利润方面，针叶浆银星为4，分位数水平0.619；阔叶浆金鱼为 - 487，分位数水平0.204 [1] 供给与需求总结 - 供给端，智利Arauco公司6月针叶浆银星面价740美元/吨持平，阔叶6月无供应预计7月部分恢复且数量有限，本色浆金星面价620美元/吨持平；2025年4月M20针叶浆发运至中国出货量同比 - 2.9%，阔叶浆同比 + 26.7% [1] - 需求端，本周主要成品纸产量下降，成品纸价格低迷，对纸浆支撑弱 [1] - 库存端，截至2025年6月19日，中国纸浆主流港口样本库存量220.8万吨，较上期累库2.3万吨，环比上涨1.1%，呈窄幅累库走势 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纸浆短期内缺乏明确驱动因素，建议7 - 9反套 [1] 根据相关目录分别进行总结 纸浆价格数据 - 期货价格方面，2025年6月16日，SP2601为5236，日环比0.65%，周环比 - 1.13%；SP2507为5242，日环比 - 0.49%，周环比 - 1.95%；SP2509为5232，日环比0.65%，周环比 - 1.10% [1] - 现货价方面，针叶浆银星6100，日环比0.00%，周环比 - 0.81%；针叶浆俄针5300，日环比0.00%，周环比 - 0.93%；阔叶浆金鱼4100，日环比0.00%，周环比 - 0.49% [1] - 外盘报价方面，智利银星740美元，智利明星560美元，智利金星620美元，月环比均为0.00% [1] - 进口成本方面，智利银星6046，智利明星4587，智利金星5073，月环比均为0.00% [1] 纸浆基本面数据 供给 - 2025年4月，针叶浆进口量75.8万吨，较3月的79.8万吨下降5.01%；阔叶浆进口量119.9万吨，较3月的147万吨下降18.44% [1] - 2025年4月往中国纸浆发运量1353，较3月的1955下降30.80% [1] - 国产量方面，阔叶浆2025年6月12日为21万吨；化机浆为19.7万吨 [1] 库存 - 纸浆港口库存2025年6月12日为218.5万吨 [1] - 交割库库存2025年6月12日为25.50万吨 [1] 需求 - 成品纸产量方面，双胶纸2025年6月12日为20.10万吨；铜版纸为7.61万吨；生活用纸为28.00万吨；白卡纸为30.10万吨 [1] 纸浆估值数据 - 2025年6月16日，俄针基差分位数水平为0.818；银星基差分位数水平为0.972 [1] - 2025年6月16日，针叶浆银星进口利润分位数水平为0.712；阔叶浆金鱼进口利润分位数水平为0.204 [1] 总结 - 供给端，智利Arauco公司2025年6月针叶浆银星面价740美元/吨持平，阔叶6月无数量供应预计7月部分恢复且数量有限，本色浆金星面价620美元/吨持平；2025年4月M20针叶浆发运至中国出货量同比 - 2.9%，阔叶浆发运至中国出货量同比 + 26.7% [1] - 需求端，文化用纸和白卡纸厂商发布涨价函但落实情况差，下游纸厂刚需采购，主要成品纸产量保持稳定 [1] - 库存端，截止2025年6月12日，中国纸浆主流港口样本库存量218.5万吨，较上期累库2.8万吨，环比上涨1.3%，呈小幅累库走势 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纸浆当前需求清淡，预计在低位震荡运行 [1] 根据相关目录分别进行总结 纸浆价格数据 - 2025年5月27日期货价格方面，SP2601为5216，日环比-1.58%，周环比-2.21%；SP2507为5274，日环比-2.37%，周环比-2.51%；SP2509为5184，日环比-2.19%，周环比-2.59% [1] - 2025年5月27日现货价方面，针叶浆银星6200，日环比-0.80%，周环比-0.80%；针叶浆俄针5350，日环比-1.83%，周环比-1.83%；阔叶浆金鱼4100，日环比-2.38%，周环比-2.38% [1] - 外盘报价（美元）方面，2025年智利银星740，上期770，月环比-3.90%；智利明星560，上期630，月环比-11.11%；智利金星620，上期650，月环比-4.62% [1] - 进口成本方面，2025年智利银星6046，上期6289，月环比-3.87%；智利明星4587，上期5154，月环比-11.00%；智利金星5073，上期5316，月环比-4.57% [1] 纸浆基本面数据 供给 - 2025年4月针叶浆进口量75.8万吨，3月79.8万吨，月环比-5.01%；阔叶浆进口量119.9万吨，3月147万吨，月环比-18.44% [1] - 2025年往中国纸浆发运量1813，2025年3月1502，月环比20.70% [1] - 2025年5月22日阔叶浆国产量20万吨，5月15日20.7万吨，5月8日21.54万吨等；化机浆国产量20万吨，5月15日20.1万吨，5月8日20.07万吨等 [1] 库存 - 2025年5月22日纸浆港口库存215.7万吨，5月15日219.8万吨，5月8日203.5万吨等 [1] - 2025年5月22日交割库库存26.10万吨，5月15日27.00万吨，5月8日27.00万吨等 [1] 需求 - 2025年5月22日双胶纸成品纸产量20.03万吨，5月15日20.00万吨，5月8日20.10万吨等 [1] - 2025年5月22日铜版纸成品纸产量7.60万吨，5月15日7.70万吨，5月8日7.40万吨等 [1] - 2025年5月22日生活用纸成品纸产量27.60万吨，5月15日27.70万吨，5月8日27.80万吨等 [1] - 2025年5月22日白卡纸成品纸产量28.30万吨，5月15日27.90万吨，5月8日29.00万吨等 [1] 纸浆估值数据 - 2025年5月27日俄针基差76，分位数水平0.833；银星基差926，分位数水平0.979 [1] - 2025年5月27日针叶浆银星进口利润154，分位数水平0.808；阔叶浆金鱼进口利润-487，分位数水平0.2 [1] 总结 - 供给端，智利Arauco公司公布2025年5月份木浆外盘，针叶浆银星740美元/吨，下降30美元/吨，阔叶浆明星5、6月无供应，预计7月部分恢复，本色浆金星620美元/吨，下降30美元/吨 [1] - 需求端，文化用纸和白卡纸厂商发布涨价函，落实情况差，下游纸厂刚需采购，主要成品纸产量中白卡纸产量略有上涨，其余纸种产量平稳 [1] - 库存端，截止2025年5月22日，中国纸浆主流港口样本库存量215.7万吨，较上期去库4.1万吨，环比下降1.9%，库存量呈去库走势 [1] 策略 - 当前纸浆需求清淡，预计在低位震荡运行 [1]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 当前纸浆需求清淡格局不改，但近月合约在低仓单影响下支撑较强 [1] 根据相关目录分别进行总结 纸浆价格数据 - 2025年5月26日，期货价格SP2601为5300元，日环比-0.30%，周环比-0.34%；SP2507为5402元，日环比-1.13%，周环比0.22%；SP2509为5300元，日环比-0.71%，周环比-0.19% [1] - 2025年5月26日，现货价针叶浆银星为6250元，日环比0.00%，周环比-0.79%；针叶浆俄针为5450元，日环比0.00%，周环比0.00%；阔叶浆金鱼为4200元，日环比0.00%，周环比-1.18% [1] - 2025年，智利银星外盘报价740美元，上期770美元，月环比-3.90%；智利明星外盘报价560美元，上期630美元，月环比-11.11%；智利金星外盘报价620美元，上期650美元，月环比-4.62% [1] - 2025年，智利银星进口成本6046元，上期6289元，月环比-3.87%；智利明星进口成本4587元，上期5154元，月环比-11.00%；智利金星进口成本5073元，上期5316元，月环比-4.57% [1] 纸浆基本面数据 - 供给方面，2025年4月针叶浆进口量75.8万吨，3月79.8万吨，月环比-5.01%；阔叶浆进口量119.9万吨，3月147万吨，月环比-18.44%；3月往中国纸浆发运量1813千吨，2月1502千吨，月环比20.70% [1] - 供给方面，2025年5月22日阔叶浆国产量20万吨，5月15日20.7万吨；化机浆国产量20万吨，5月15日20.1万吨 [1] - 库存方面，2025年5月22日纸浆港口库存215.7万吨，5月15日219.8万吨；交割库库存26.10万吨，5月15日27.00万吨 [1] - 需求方面，2025年5月22日双胶纸成品纸产量20.03万吨，5月15日20.00万吨；铜版纸产量7.60万吨，5月15日7.70万吨；生活用纸产量27.60万吨，5月15日27.70万吨；白卡纸产量28.30万吨，5月15日27.90万吨 [1] 纸浆估值数据 - 2025年5月26日，俄针基差分位数水平0.805，基差48，进口利润分位数水平未提及；银星基差分位数水平0.972，基差848 [1] - 2025年5月26日，针叶浆银星进口利润204，分位数水平0.841；阔叶浆金鱼进口利润-387，分位数水平0.237 [1] 供需情况 - 供给端，智利Arauco公司公布2025年5月份木浆外盘，针叶浆银星740美元/吨，下降30美元/吨，阔叶浆明星5、6月无供应，预计7月部分恢复供应，本色浆金星620美元/吨，下降30美元/吨 [1] - 需求端，文化用纸和白卡纸厂商发布涨价函但落实情况差，下游纸厂刚需采购，主要成品纸产量中白卡纸产量略有上涨，其余纸种产量平稳 [1] 库存情况 - 截止2025年5月22日，中国纸浆主流港口样本库存量215.7万吨，较上期去库4.1万吨，环比下降1.9%，库存量在本周期呈现去库走势 [1] 策略 - 当前纸浆需求清淡格局不改，但近月合约在低仓单影响下支撑较强 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观利好暂未反映到成品纸需求，建议观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 纸浆价格数据 - 2025年5月23日，SP2601期货价格5316，日环比0.08%，周环比0.64%；SP2507期货价格5464，日环比0.70%，周环比2.02%；SP2509期货价格5338，日环比0.41%，周环比1.10% [1] - 2025年5月23日，针叶浆银星现货价6250，日环比0.00%，周环比 -0.79%；针织浆现货价5450，日环比0.00%，周环比0.00%；阔叶浆金鱼现货价4200，日环比0.00%，周环比 -1.18% [1] - 2025年，智利银星外盘报价740美元，上期770美元，月环比 -3.90%；智利明星外盘报价560美元，上期630美元，月环比 -11.11%；智利金星外盘报价620美元，上期650美元，月环比 -4.62% [1] - 2025年，智利银星进口成本6046，上期6289，月环比 -3.87%；智利明星进口成本4587，上期5154，月环比 -11.00%；智利金星进口成本5073，上期5316，月环比 -4.57% [1] 纸浆基本面数据 - 2025年4月，针叶浆进口量75.8万吨，3月79.8万吨，月环比 -5.01%；阔叶浆进口量119.9万吨，3月147万吨，月环比 -18.44% [1] - 2025年3月往中国纸浆发运量1813，2月1502，月环比20.70% [1] - 2025年5月22日，阔叶浆国产量20.7万吨，5月15日20万吨；化机浆国产量20.1万吨，5月15日20万吨 [1] - 2025年5月22日，纸浆港口库存215.7万吨，上期219.8万吨；交割库库存26.10万吨，上期27.00万吨 [1] - 2025年5月22日，双胶纸产量20.03万吨，上期20.00万吨；铜版纸产量7.60万吨，上期7.70万吨；生活用纸产量27.60万吨，上期27.70万吨；白卡纸产量28.30万吨，上期27.90万吨 [1] 纸浆估值数据 - 2025年5月23日，俄针基差 -14，分位数水平0.673；银星基差786，分位数水平0.961 [1] - 2025年5月23日，针叶浆银星进口利润204，分位数水平0.84；阔叶浆金鱼进口利润 -387，分位数水平0.236 [1] 供需库存情况 - 供给端：智利Arauco公司2025年5月针叶浆银星740美元/吨，降30美元/吨；阔叶浆明星5、6月无供应，预计7月部分恢复；本色浆金星620美元/吨，降30美元/吨 [1] - 需求端：文化用纸和白卡纸厂商发布涨价函，落实情况待定，成品纸产量维持稳定 [1] - 库存端：截至2025年5月22日，中国纸浆主流港口样本库存量215.7万吨，较上期去库4.1万吨，环比下降1.9%，呈去库走势 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前宏观利好暂未反映到成品纸需求，建议观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 纸浆价格数据 - 2025年5月22日，SP2601期货价格5312，日环比-0.45%，周环比-0.08%；SP2507期货价格5426，日环比0.11%，周环比0.74%；SP2509期货价格5316，日环比-0.41%，周环比-0.04% [1] - 2025年5月22日，针叶浆银星现货价6250，周环比0.00%；针织我针现货价5450，周环比0.00%；阔叶浆金鱼现货价4200，周环比-1.18% [1] - 外盘报价方面，2025年智利银星740美元，月环比-3.90%；智利明星560美元，月环比-11.11%；智利金星620美元，月环比-4.62% [1] - 进口成本方面，2025年智利银星6046，月环比-3.87%；智利明星4587，月环比-11.00%；智利金星5073，月环比-4.57% [1] 纸浆基本面数据 - 供给端，2025年4月针叶浆进口量75.8万吨，月环比-5.01%；阔叶浆进口量119.9万吨，月环比-18.44%；往中国纸浆发运量1813，月环比20.70% [1] - 2025年5月22日阔叶浆国产量20万吨，化机浆国产量20万吨 [1] - 库存方面，2025年5月22日纸浆港口库存215.7万吨，交割库库存26.10万吨 [1] - 需求端，2025年5月22日双胶纸成品纸产量20.03万吨，铜版纸产量7.60万吨，生活用纸产量27.60万吨，白卡纸产量28.30万吨 [1] 纸浆估值数据 - 2025年5月22日，俄针基差24，分位数水平0.761；银星基差824，分位数水平0.968 [1] - 2025年5月22日，针叶浆银星进口利润204，分位数水平0.84；阔叶浆金鱼进口利润-387，分位数水平0.236 [1] 总结 - 供给端，智利Arauco公司2025年5月针叶浆银星外盘价740美元/吨，下降30美元/吨；阔叶浆明星5、6月无供应，预计7月部分恢复；本色浆金星620美元/吨，下降30美元/吨 [1] - 需求端，文化用纸和白卡纸厂商发布涨价函，落实情况待定；成品纸产量维持稳定 [1] - 库存端，2025年5月22日中国纸浆主流港口样本库存量215.7万吨，较上期去库4.1万吨，环比下降1.9%，呈去库走势 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纸浆外盘报价下调使成本支撑效果弱化，主要木浆用纸价格下跌，下游纸厂刚需采买，终端需求清淡，库存本周期转为累库，当前宏观利好未反映到成品纸需求，建议持仓观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 纸浆价格数据 - 期货价格方面，2025年5月20日SP2601为5334，日环比0.30%，周环比1.91%；SP2507为5410，日环比0.37%，周环比2.54%；SP2509为5322，日环比0.23%，周环比1.91% [1] - 现货价方面，针叶浆银星6250，日环比 -0.79%，周环比 -0.79%；针叶浆俄针5450，日环比0.00%，周环比2.83%；阔叶浆金色4200，日环比 -1.18%，周环比0.00% [1] - 外盘报价（美元）方面，2025年5月20日智利银星770，上期825，月环比 -6.67%；巴西金鱼630，上期610，月环比3.28%；智利金星690，上期690，月环比0 [1] - 进口成本方面，智利银星6289，上期6734，月环比 -6.62%；田西等色5154，上期4992，月环比3.25%；智利金星5640，上期5640，月环比0.00% [1] 纸浆基本面数据 供给 - 2025年4月针叶浆进口量75.8万吨，3月79.8万吨，月环比 -5.01%；阔叶浆进口量119.9万吨，3月147万吨，月环比 -18.44% [1] - 2025年5月15日阔叶浆国产量20.7万吨，5月8日21.54万吨；化机浆国产量20.1万吨，5月8日20.07万吨 [1] - 2025年往中国纸浆发运量1502万吨，3月1543万吨 [1] 库存 - 2025年5月15日纸浆港口库存219.8万吨，5月8日203.5万吨；交割库库存27.00万吨，5月8日27.00万吨 [1] 需求 - 2025年5月15日双胶纸成品纸产量20.00万吨，5月8日20.10万吨；铜版纸7.70万吨，5月8日7.40万吨；生活用纸27.70万吨，5月8日27.80万吨；白卡纸27.90万吨，5月8日29.00万吨 [1] 纸浆估值数据 - 2025年5月20日俄针基差40，分位数水平0.792；银星基差840，分位数水平0.971 [1] - 2025年5月20日针叶浆银星进口利润 -39，分位数水平0.542；阔叶浆金鱼 -954，分位数水平0.078 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观利好兑现后纸浆预期震荡运行 [1] 根据相关目录分别进行总结 纸浆价格数据 - 2025年5月16日，期货价格SP2601为5282，周环比-0.64%，月环比2.40%；SP2507为5356，周环比-0.56%，月环比3.72%；SP2509为5280，周环比-0.71%，月环比3.57% [1] - 2025年5月16日，现货价针叶浆银星为6300，周环比0.00%，月环比1.61%；针织我针为5450，周环比0.00%，月环比4.81%；阔叶浆金鱼为4250，周环比0.00%，月环比3.66% [1] - 外盘报价方面，2025年5月16日智利银星为770美元，上期825美元，月环比-6.67%；巴西金鱼为630美元，上期610美元，月环比3.28%；智利金星为690美元，与上期持平 [1] - 进口成本方面，2025年5月16日智利银星为6289，上期6734，月环比-6.62%；巴西金鱼为5154，上期4992，月环比3.25%；智利金星为5640，与上期持平 [1] 纸浆基本面数据 - 供给端，2025年3月针叶浆进口量79.8万吨，与2月持平；阔叶浆进口量147万吨，较2月-8.47%；往中国纸浆发运量2025年2月为1502，较1月-2.66% [1] - 2025年5月15日阔叶浆国产量20.7万吨，化机浆国产量20.1万吨 [1] - 库存方面，2025年5月15日纸浆港口库存219.8万吨，交割库库存27.00万吨 [1] - 需求端，2025年5月15日双胶纸成品纸产量20.00万吨，铜版纸7.70万吨，生活用纸27.70万吨，白卡纸27.90万吨 [1] 纸浆估值数据 - 2025年5月16日，俄针基差分位数水平0.842，银星基差分位数水平0.981 [1] - 2025年5月16日，针叶浆银星进口利润分位数水平0.642，阔叶浆金鱼进口利润分位数水平0.092 [1] 各端情况总结 - 供给端纸浆外盘大幅下跌，智利Arauco公司调整2025年4月份木浆外盘，针叶浆银星770美元/吨（较上期下降55美元/吨），阔叶浆明星560美元/吨（较上期下降70美元/吨），纸浆外盘报价下调对成本的支撑效果弱化 [1] - 需求端主要木浆用纸价格持续下跌，中美贸易战缓和后利好暂未反映到成品纸产量上，下游纸厂暂仍维持刚需采买，终端仍维持清淡 [1] - 库存端截止2025年5月15日，中国纸浆主流港口样本库存量219.8万吨，较上期累库16.3万吨，环比增涨8.0%，库存量在连续两周期去库后本周期转为累库趋势 [1]