报告基本信息 - 报告名称：锌期货日报 [1] - 报告日期：2025年7月8日 [2] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 美国6月非农显著超出预期，市场对9月降息押注降温，美元指数反弹压制有色板块，特朗普拟发函明确新关税税率，7月9日关税大限倒计时，避险情绪升温，日内有色全线收跌 [7] - 沪锌主力收于22090元/吨，跌260，跌幅1.16%，放量减仓，持仓减1468手至126532手 [7] - LME锌库存减少1725吨至110600吨，0 - 3价差C21.64，进口盈亏 - 939.54元/吨，窗口关闭 [7] - 加工费上调，部分炼厂7月检修但整体行业开工高位，锌锭供应有增量，消费端步入淡季走弱，供增需弱格局下累库压力显现，周一社库增0.67万吨至8.91万吨 [7] - 宏观与基本面共振致沪锌下挫，下游逢低点价成交好转，沪市对08升水160，津市较沪市贴70，广东对08升水20，小时线级别沪锌有下行迹象，试探2.2万整数关口支撑 [7] 各部分总结 行情回顾 - 沪锌2507开盘22335元/吨，收盘22135元/吨，跌260，跌幅1.16%，持仓量4040手，减1295手；沪锌2508开盘22340元/吨，收盘22090元/吨，跌260，跌幅1.16%，持仓量126532手，减1468手；沪锌2509开盘22290元/吨，收盘22040元/吨，跌250，跌幅1.12%，持仓量88885手，减448手 [7] 行业要闻 - 2025年7月7日，0锌主流成交价22220 - 22420元/吨，双燕22260 - 22450元/吨，1锌22150 - 22350元/吨，早盘市场对SMM均价报价升水50 - 80元/吨，第二交易时段普通国产对2508合约升水160 - 170元/吨等 [8] - 宁波市场主流品牌0锌成交价22180 - 22340元/吨，常规品牌对2508合约报价升水90元/吨，对上海现货报价平水 [8] - 天津市场0锌锭主流成交22110 - 22290元/吨，紫金22150 - 22310元/吨，1锌锭22010 - 22170元/吨，葫芦岛报25630元/吨，0锌普通对2507合约报升水0 - 20元/吨，紫金对2507合约报升水20 - 30元/吨，津市较沪市贴70元/吨 [8][9] - 广东0锌主流成交22090 - 22290元/吨，主流品牌对2508合约报价升水20元/吨，对上海现货贴水70元/吨，沪粤价差扩大 [9] 数据概览 - 未提及具体数据内容，仅给出相关图表名称，如图3为SMM七地锌锭周度库存（万吨），图4为LME锌库存（吨）等 [15]

美元指数反弹及影响 - 2024年9月美元指数反弹至105创年内新高导致人民币对美元汇率从6 95跌至7 2附近 [1] - 浙江绍兴纺织出口商持有500万美元订单若汇率跌破7 2每单损失约150万元人民币 [1] - 美元走强主因包括美联储鹰派信号释放（暗示年内可能再加息一次）美国经济数据超预期（失业率3 8% PMI回升至50 2）以及全球避险情绪升温（中东局势紧张欧洲经济疲软） [1] 出口企业汇率风险 - 纺织行业平均利润率仅5%-8%人民币每升值1%利润缩水约10%若汇率涨至7 3企业利润将归零 [2] - 海外客户趁机压价要求降价3%以抵消汇率风险 [2] - 银行远期结汇合约（锁定7 15汇率）需支付2%保证金但若汇率下跌保证金可能被吃掉 [2] 汇率管理策略 - 订单周期短（3个月内交货）建议部分锁汇例如将500万美元中的70%（350万）锁定7 15汇率剩余30%（150万）观察市场可控制总损失或增加收益 [2] - 订单周期长（6个月以上）建议动态对冲使用期权组合（如买入看跌期权+卖出看涨期权）支付0 5%权利金锁定最低汇率同时保留上涨收益空间 [2] - 客户强势时可尝试本币计价例如将部分货款以人民币结算（如30%）浙江某家具出口商通过此策略将人民币结算比例从10%提升至30%减少2024年汇率损失约200万元 [2] 未来关键变量 - 美联储11月议息会议若释放停止加息信号美元可能回落 [2] - 中国三季度GDP增速若超5%人民币将获得支撑 [2] - 8月银行结汇率仅62%（历史低位）若企业集中结汇可能推动人民币反弹 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜午后下行，主力期价由7.85万下跌至7.83万一线，美元指数反弹和电解铜社库小幅上升使铜价承压，关注前期价格中枢7.8万技术支撑 [5] - 沪铝午后偏弱震荡，月差持续回落，国内宏观氛围较好和电解铝维持去库给予铝价支撑，可关注5日均线支撑 [6] - 沪镍在11.9万下方震荡，持仓量变化不大，受累于产业弱势和消息面影响，短期期价有企稳迹象，上方关注12万技术压力 [7] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 2025年1 - 5月中国铜材累计产量953.7万吨，同比增长6.2%，产量排名前三的省份为江西、浙江和江苏，江西铜材产量为232.43万吨；智利国家铜业公司预计智利Potrerillos铜冶炼厂7月底再次运营，关闭对销售影响不大 [9] - 2025年5月中国氧化铝产量748.8万吨，同比增长5.0%，1 - 5月累计产量3740.1万吨，同比增长9.5%；5月电解铝产量382.8万吨，同比增长5.0%，1 - 5月累计产量1859.0万吨，同比增长4.0%；5月铝材产量576.2万吨，同比增长0.4%，1 - 5月累计产量2683.1万吨，同比增长0.6%；5月铝合金产量164.5万吨，同比增长16.7%，1 - 5月累计产量740.5吨，同比增长15.2% [10] - 6月19日精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2507合约，金川电解主流升贴水+2650元/吨，价格121480元/吨；俄罗斯镍主流升贴水+600元/吨，价格119430元/吨；挪威镍主流升贴水+2750元/吨，价格121580元/吨；镍豆主流升贴水 - 900元/吨，价格117930元/吨 [10] 相关图表 - 铜相关图表包括铜基差、电解铜国内显性库存、伦铜注销仓单比例等 [11][13][14] - 铝相关图表包括铝基差、电解铝国内社库、氧化铝走势等 [23][25][27] - 镍相关图表包括镍基差、LME库存、伦镍走势等 [36][38][40]

黄金价格表现 - 国际黄金价格收于3176.49美元/盎司，单日下跌73.03美元或2.25% [1] - 日内最高价为3256.87美元/盎司，最低价为3167.69美元/盎司 [1] - 金价未能延续前一交易日的止跌形态，出现第二次看涨反弹失败 [4] 黄金ETF持仓情况 - 截至5月14日，黄金ETF持有量为936.51吨，与前一交易日持平 [1] - 以盎司计，净持仓量为30,109,645.55盎司，总价值为96,093,252,112.56美元 [2] - 相较于5月13日，总价值从97,178,252,440.75美元下降 [2] 市场驱动因素 - 全球贸易紧张局势缓和是金价下跌的直接导火索，中美同意大幅降低关税并暂停征收关税90天 [2] - 风险偏好提升导致资金从避险资产黄金转向风险更高的投资品种，华尔街主要股指走高 [2] - 美元指数上涨0.08%至101.04，从早盘下跌0.7%的颓势中反弹 [3] - 美国10年期国债收益率创六周新高，突破4.5%关键位至4.536%，降低了无息资产黄金的吸引力 [3] - 市场对美联储降息预期调整，9月降息概率降至74%，此前预期7月可能行动 [3] 技术分析与前景 - 金价跌穿多个技术水平，独立金属交易商指出这是由市场释然性反弹引发的回调 [2] - ZZ指标显示金价已触底，暗示下方空间有限，下方关键支撑位关注3165美元一线及60日均线位置 [4]