美联储货币政策与降息预期 - 美联储主席鲍威尔表示特朗普关税政策导致通胀预测大幅上升，若非关税影响将更早降息并采取更宽松政策 [1] - 美联储7月降息概率较低，需观察6月就业数据（7月3日公布）、7月9日关税节点及7月CPI数据 [2] - 触发7月降息需满足三个条件：通胀明显缓和至2%、失业率突破5%、金融环境超预期恶化 [4][5] - 市场预期美联储更可能在9月降息，依据包括5月就业数据稳健、通胀偏离2%目标及关税政策不确定性 [3][5] 全球央行货币政策分化 - 美联储目标是在通胀可控范围内择时降息以稳定经济，日本央行倾向加息遏制输入性通胀，欧洲央行平衡降息与欧元稳定 [7] - 日本2025年5月核心CPI同比上涨3.7%，制造业信心指数升至13，强化加息预期 [7] - 美日利差收窄或引发套利资本抛售美债及新兴市场资产，导致日元升值与金融市场波动 [8] 美元指数与信用体系变化 - 上半年美元指数暴跌逾10%，主因美联储降息预期升温（9月概率92.1%）、美债规模突破36万亿美元及特朗普施压美联储 [10] - 美元占全球外汇储备58%，但特朗普政策加剧债务可持续性担忧，加速"去美元化"趋势 [11][12] - 欧元短期受益于美元信用下滑，但国际化需解决资本市场碎片化问题，当前占全球储备20% [11][12] 资产价格影响 - 若美联储7月意外降息，将推升成长股估值但压制周期股，美债收益率曲线或先陡峭后趋平 [5][6] - 黄金因实际利率下行及避险属性或单边上涨，原油受需求衰退担忧压制 [6] - 人民币国际化受益于美元走弱，石油人民币及CIPS支付使用增加 [13]

地缘政治与货币政策分化 - 国际经济不确定性上升 对央行关注的物价稳定和金融稳定目标造成显著影响 [1] - 地缘政治变化和关税上升损害国际产业链和价值链 导致交易成本上升 [1] - 主要进口国和出口国受影响程度不同 可能加剧各国货币政策分化 [1] 结构性变化对经济的影响 - 国际经济面临结构性变化 央行政策目标受到直接冲击 [1] - 关税上升对国际贸易产生不利影响 不同国家承受差异化压力 [1]

汇率走势 - 美元兑日元汇率再次向月度低点逼近 日元连续第四个交易日走软 [1] - 美元兑日元突破145 00整数关口 技术指标显示短期内仍有上行空间 [4] - 若突破145 45月内高点 汇价有望冲击146 00关口甚至146 25-146 30区域 [4] - 回调时145 00为首个重要支撑位 跌破144 50-144 45区域可能引发更大调整 [4] 货币政策 - 日本央行释放"谨慎退出宽松"信号 市场对其加息预期大幅降温 [1][3] - 多数经济学家将日本下一次加息预期推迟至2026年第一季度 [3] - 美联储9月降息预期强化 因美国5月零售销售环比下滑0 9% 工业产出下降0 2% [3] - 日本央行维持鸽派立场 美联储政策不确定性仍存 驱动美元兑日元上行 [5] 经济数据 - 日本4月机械订单大幅下降9 1% 创2020年疫情初期以来最差表现 [3] - 日本制造业商业信心指数下降 对未来三个月展望趋于保守 [3] - 美国5月零售销售环比下滑0 9% 低于预期的-0 7% [3] 贸易局势 - 美日贸易谈判未取得实质性突破 关键议题仍存显著分歧 [3] - 市场对7月9日前美日贸易局势担忧加剧 [3] 市场情绪 - 中东局势升级为美元提供支撑 避险资金流入限制美元下行空间 [4] - 投资者聚焦即将公布的FOMC利率决议及"点阵图" [4]

在全球经济的宏大棋盘上，货币政策是棋手手中的关键棋子，每一步落子都牵一发而动全身。当下，美联储降息预期如同一颗投入湖面的巨石，激起层层涟 漪，全球货币政策分化态势愈发明显，而这一复杂局势正深刻影响着中国经济与投资发展的轨迹。 美联储降息预期：山雨欲来风满楼 近年来，美国经济数据的起伏波动成为市场关注焦点。通胀数据虽有回落趋势，但仍在目标区间边缘徘徊；就业市场看似稳定，实则新增就业岗位数量时有 不及预期的情况。种种迹象让市场对美联储货币政策走向猜测不断，降息预期持续升温。高盛集团全球交易策略部负责人希夫林预测，美联储今年将于 3 月 首次降息，共降息 4 次，美国通货膨胀率将回落至美联储既定的 2% 目标。而 CME 数据显示，6 月美联储降息概率超过 60%，市场甚至预期可能开启连续 三次 25 个基点的降息周期。 回顾历史，美联储降息周期往往与经济形势变化紧密相连。2008 年全球金融危机爆发前，美联储为应对经济衰退风险，从 2007 年 9 月开始连续降息，联邦 基金利率从 5.25% 一路降至 2008 年 12 月的 0 - 0.25% 区间。这一举措虽未能完全阻止危机爆发，但在一定程度上缓解了经济衰 ...

美联储货币政策立场 - 美联储主席鲍威尔强调不会急于降息 使用"等待"一词的不同表述多达22次以表明谨慎态度 [1][2] - 美联储认为等待并观察的成本较低 目前无法确定对经济数据的正确应对方式 [2][4] - 美联储对先发制人降息持谨慎态度 突显出特朗普贸易政策造成的发达国家货币政策分化 [2][3] 美欧货币政策分化原因 - 其他经济体未大规模加征关税 更多面临需求疲软和劳动力市场降温影响 无需担忧物价攀升压力 [3] - 美国刚经历高通胀时期 美联储官员担忧先发制人降息可能加剧短期物价上涨压力 [4] - 特朗普关税政策导致美联储需担忧通胀后果 而欧洲央行无需同等担忧 [7] 美欧货币政策差异现状 - 美联储2024年下半年累计降息100个基点 今年以来维持利率在4 25%-4 5%不变 [6] - 欧洲央行过去一年七次降息累计175个基点 上月存款机制利率降至2 25% [6] - 英国央行预计将至少降息25个基点 自去年夏天以来已三次降息 [6] 未来货币政策预期 - 摩根大通预计美联储首次降息时间点调整到9月份 [8] - 高盛预计美联储7月开始降息 全年降息三次 欧洲央行将继续以25基点幅度降息至9月 基准利率降至1 5% [9] - 美欧利差未来几个月可能进一步放大 欧元区4月通胀率2 2% 美国3月通胀率2 3% [9] 通胀前景差异 - 美欧通胀运行轨迹可能截然相反 美国对华关税或导致中国增加对欧出口 欧洲核心通胀率可能下降0 5个百分点 [10] - 欧洲通胀率若低于2% 可能说服鹰派成员支持进一步降息 [10]

智通财经APP获悉，瑞典银行最新发布《经济展望》报告，将瑞典央行基准利率预测大幅调整为：今年第三季度末前累计降息50个基点至1.75%，较该行此 前预测的"8月单次降息25基点至2.25%"出现重大转向。这一调整明显突破上月调查中"多数分析师预期四季度降息至2%"的保守预测。 该行经济分析团队指出，当前北欧最大经济体正面临三重压力：特朗普政府贸易政策引发的外部不确定性、国内经济复苏停滞的隐忧，以及核心通胀居高不 下对货币政策的掣肘。最新数据显示，尽管整体通胀出现回落迹象，但剔除能源食品的核心CPI仍保持粘性，这与GDP增速可能跌破1.5%的疲软表现形成反 差。 分析人士指出，瑞典央行的政策转向折射出北欧经济体面临的特殊困境：既要防范输入型通胀风险，又需应对贸易保护主义对出口导向型经济的冲击。随着 主要央行陆续开启宽松周期，北欧货币政策的分化态势或将加剧市场波动。 "美国加征关税的连锁反应不容忽视"，报告强调，贸易摩擦将通过三个渠道冲击瑞典经济：出口订单减少、企业投资放缓和消费信心受挫。基于此，瑞典银 行将2025年经济增长预期从上月预测的2.7%下调至2.5%，同时维持今年1.5%的增速判断。该行认为，关税压 ...

全球市场避险情绪持续升温，地缘政治风险与货币政策分化共同主导日元走势。乌克兰对俄罗斯首都莫 斯科实施连续两日无人机突袭，中东局势亦现恶化迹象——以色列对也门胡塞武装展开报复性打击，后 者威胁将封锁以色列航空通道。尽管市场对亚洲大国与美国重启谈判抱有谨慎期待，但特朗普政府关税 政策的反复性仍为全球经济前景蒙上阴影。在此背景下，避险资金正加速回流日元等传统避险资产，推 动美元/日元汇率呈现阶段性回调特征。 日本央行与美联储的货币政策差异成为汇价波动核心驱动因素。日本央行在最新决议中下调经济增速与 通胀预期，维持短期利率不变，但保留年中再度加息的可能性。这一"鸽派表态+鹰派预期"的组合，令 日元多空双方陷入拉锯。与此同时，美联储虽未释放明确降息信号，但强劲的服务业PMI与劳动力市场 数据持续削弱市场对年内降息的押注，美元指数获得阶段性支撑。这种政策预期的错位，叠加地缘风险 溢价，正加剧美元/日元的双向波动风险。 从盘面结构看，美元/日元已连续三个交易日受阻于4小时图200周期SMA均线（当前位于144.25）及3-4 月跌势的50%斐波那契回撤位（144.30）构成的双重阻力区。该区域密集的卖盘压力导致汇价多次冲高 ...

欧元/美元汇率走势分析 市场现状 - 欧元/美元在1.14关口下方窄幅震荡，面临关键方向选择，多空博弈激烈[1] - 汇价触及斐波那契76.4%强阻力位(1.1683)，连续三个月的上升通道面临考验[1][3] 基本面驱动因素 - 美元承压原因：10年期美债收益率从4.59%回落至4.25%，贸易政策阶段性缓和降低避险需求[3] - 欧元区经济分化：意大利一季度GDP环比0.3%(同比0.6%)超预期，德国GDP环比仅0.2%(同比-0.2%)[3] - 货币政策分化：市场预期美联储年内降息(核心PCE预计3.3%)，欧央行首次降息时点或晚于美联储3个月[5] 技术面信号 - 日线级别：MACD现顶背离，RSI(60-68)显示上行动能衰减，布林带上轨形成压力[3] - 周线级别：若跌破1.1271(61.8%回撤位)将确认短期顶部，1.1300-1.1370为多空关键区间[4] 市场情绪与资金流向 - CFTC持仓显示欧元净多头增加2.3万手，但未突破2024年高位，追涨意愿有限[4] - 意大利经济韧性支撑欧元，但德国疲软引发对复苏可持续性的担忧[4] 后市策略 - 突破1.1450-1.1500阻力带可上看1.1683，跌破1.1300则下看1.1271及1.1000[6] - 关键数据节点：美国非农(预期新增18万)、欧元区CPI(预期同比2.4%)、美联储5月决议[6] - 建议设置紧缩止损，跟踪经济数据及央行言论应对方向性突破[6]