货币政策展望 - 新加坡金融管理局可能因通胀降温而放宽货币政策 [1] - 7月核心通胀率环比上涨0.5%，低于6月的0.6% [1] - 因核心通胀趋缓且下半年增长或放缓，金管局10月进一步放宽政策或是正确之举 [1] 政策立场转变 - 当前政策讨论已从控制通胀转向支持增长 [1] - 金管局7月会议维持政策不变，未来或等待更多证据 [1]

核心事件驱动 - 美国7月CPI数据低于预期 核心CPI年率升至五个月高位[1] - 市场对美联储9月降息预期显著升温 推动美元指数急跌0.44%至98关口附近[1] - 美债收益率涨跌互现 10年期收于4.294% 2年期降至3.741%[1] 大类资产表现与驱动逻辑 - 美股三大股指全线上扬 道指涨1.10% 标普500涨1.13% 纳指涨1.39%[2] - 半导体板块领涨 英特尔上涨5.62% 航空服务和中概股表现强劲 纳斯达克中国金龙指数涨1.49% 腾讯音乐涨11.85%[2] - 降息预期改善市场风险偏好 科技股与消费股受直接利好[3] - 现货黄金收涨0.16%至3348.02美元/盎司 日内交投于3330-3360区间[4] - 金价处于技术面关键转折点 美联储官员讲话可能引发波动[5] - PPI及零售销售数据若继续佐证通胀放缓 金价或突破震荡区间[6] - WTI原油收跌1.3%至62.45美元/桶 布伦特原油跌0.85%至65.70美元/桶[7] - 美国原油库存意外增加 预示夏季需求旺季临近尾声[8] - 若EIA库存降幅不及预期 油价可能进一步承压[9] 美联储政策预期与官员表态 - CPI温和上涨强化9月降息可能性 市场押注升温[10] - 布拉德称若被提名将接受美联储主席职位 引发政策连续性猜想[11] - 施密德认为关税对通胀影响有限应维持现利率 暗示反对过早降息[12] - 巴尔金对通胀与失业率的平衡持谨慎态度[13] - 理事提名人米兰能否在9月前获参议院确认将影响投票格局[14] 操作策略建议 - 美股短期策略关注科技和消费板块回调布局机会 关键监测指标包括美联储官员讲话、PPI和零售销售数据[15] - 黄金短期策略3350附近轻仓试多 止损3320 关键监测指标包括美联储政策预期和地缘局势[15] - 原油短期策略反弹至64美元上方逢高做空 关键监测指标包括EIA库存数据和OPEC+供应动态[15] - 本周PPI与零售销售数据将提供通胀及经济动能关键验证[16]

就业市场趋势 - 澳大利亚7月劳动力数据显示就业市场从不可持续的招聘热潮转向更平衡轨道 [1] - 就业趋势增速一年来首次放缓至与人口增长相匹配 表明异常强劲状态正逐渐缓和 [1] - 高劳动参与率扩大经济产能 抑制单位劳动力成本压力 支持通胀降温 [1] 货币政策空间 - 澳洲联储有空间采取谨慎行动 通过观察招聘广告等高频指标确保政策推进速度 [1] - 宽松政策推进速度不应快于生产力及供给侧产能提升速度 [1]

报告行业投资评级 - 黄金：谨慎偏多 [8] - 白银：谨慎偏多 [8] - 套利：逢高做空金银比价 [8] - 期权：暂缓 [8] 报告的核心观点 - 通胀降温叠加美经济成色数据引发市场担忧，9月美联储降息预期被进一步加强，对贵金属价格形成强支撑，Au2510合约震荡区间或在765元/克 - 785元/克 [1][8] - 银价交易逻辑与黄金同步，以宏观宽松预期为主线，定价权重高于供需基本面，伴随降息预期升温与金银比回归，银价有望延续涨势，Ag2510合约震荡区间或在9100元/千克 - 9350元/千克 [8] 期货行情与成交量 - 2025 - 08 - 12，沪金主力合约开于777.52元/克，收于776.04元/克，较前一交易日收盘变动 - 0.44%，成交量41087手，持仓量129725手；夜盘开于777.28元/克，收于776.28元/克，较午后收盘上涨0.03% [2] - 2025 - 08 - 12，沪银主力合约开于9180.00元/千克，收于9187.00元/千克，较前一交易日收盘变动 - 0.25%，成交量291143手，持仓量349123手；夜盘开于9182元/千克，收于9205元/千克，较午后收盘上涨0.20% [2] 美债收益率与利差监控 - 2025 - 08 - 12，美国10年期国债利率收4.29%，较前一交易日变化 + 2BP，10年期与2年期利差为0.57%，较前一交易日变化 + 0.06% [3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2025 - 08 - 12，Au2508合约多头较前一日变化 - 81手，空头变化 - 42手，沪金合约上个交易日总成交量243682手，较前一交易日变化 - 31.67% [4] - 2025 - 08 - 12，Ag2508合约多头变动 - 68手，空头变动 - 70手，白银合约上个交易日总成交量437481手，较前一交易日变化 - 26.01% [4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 昨日黄金ETF持仓为964.22吨，较前一交易日上行4.58吨；白银ETF持仓为15099.56吨，较前一交易日上行40.96吨 [5] 贵金属套利跟踪 - 2025 - 08 - 12，黄金国内溢价为 - 4.22元/克，白银国内溢价为 - 542.83元/千克 [6] - 昨日上期所金银主力合约价格比约为84.47，较前一交易日变动 - 0.19%，外盘金银比价为88.72，较上一交易日变化0.86% [6] 基本面 - 2025 - 08 - 12，上金所黄金成交量为32784千克，较前一交易日变化 - 18.85%；白银成交量为302236千克，较前一交易日变化 - 4.85% [7] - 2025 - 08 - 12，黄金交收量为8250千克，白银交收量为24750千克 [7]

市场表现 - COMEX黄金期货收盘下跌0.15%至3399.60美元/盎司 [1] - 黄金ETF华夏(518850)下跌0.39% [1] - 黄金股ETF(159562)下跌0.06% [1] 宏观经济数据 - 美国7月CPI同比持平于2.7% 低于预期的2.8% [1] - 7月CPI环比上涨0.2% 符合市场预期 [1] - 核心CPI同比上涨3.1% 高于预期的3% 创2月份以来新高 [1] 政策预期变化 - 交易员上调美联储9月降息押注 市场预计降息概率高达95% [1] - CPI数据温和表现与非农就业疲软共同巩固9月降息预期 [1] - 核心CPI上行压力提示投资者保持谨慎态度 [1] 市场情绪分析 - CPI数据低于预期为市场注入短暂乐观情绪 [1] - 数据质量问题可能加剧市场短期波动 [1] - 长期趋势取决于美联储政策路径与全球宏观环境演变 [1]

市场表现 - COMEX黄金期货跌0.15%报3399.60美元/盎司 [1] - 黄金ETF华夏（518850）跌0.39% [1] - 黄金股ETF（159562）跌0.06% [1] 通胀数据 - 美国7月CPI同比2.7%低于预期2.8% [1] - 7月CPI环比上涨0.2%符合预期 [1] - 核心CPI同比上涨3.1%高于预期3.0%创2月以来新高 [1] 货币政策预期 - 交易员上调美联储9月降息押注 [1] - 市场预计9月降息概率高达95% [1] - 非农就业数据疲软巩固9月降息预期 [1] 市场影响分析 - CPI温和表现注入短期乐观情绪 [1] - 核心CPI上行压力提示保持谨慎 [1] - 短期波动可能加剧 长期趋势取决于美联储政策路径和全球宏观环境 [1]

韩国通胀与经济形势 - 7月消费者价格同比上涨2 1% 较6月的2 2%有所放缓 与经济学家预估中值一致 [1] - 剔除食品和能源价格的核心通胀率7月维持在2% 与6月持平 [1] - 食品和非酒精饮料价格同比上涨3 5% 交通成本下降0 2% 教育价格上涨2 6% 住房、水电和燃料成本上涨1 8% 餐饮住宿价格上涨3 2% [5] 货币政策与降息预期 - 通胀仍略高于韩国央行目标 但由于经济低于潜在产出水平 且实际通胀和预期通胀总体稳定 仍有考虑降息空间 [4] - 部分经济学家预测8月可能降息25个基点 10月降息也被视为合适时机 因经济出现温和复苏迹象且通胀预期仅微幅上升 [4] - 韩国央行政策委员会需在防范美国关税冲击与抑制首尔房价上涨之间取得平衡 [4] 外部经济压力 - 美国对大多数韩国进口商品加征15%关税 虽低于此前威胁的25% 但仍高于近几个月的10%水平 [4] - 韩国年出口额相当于其国内生产总值的40%以上 关税提升对贸易依赖型经济体构成冲击 [4] - 韩元近几个月走强 为放宽政策创造了条件 该货币是今年对美元涨幅最大的货币之一 [5] 房地产市场与金融稳定 - 7月首尔公寓价格涨幅放缓至0 12% 不到6月峰值0 43%的三分之一 [4] - 长期低利率催生的房地产繁荣带来金融稳定风险 央行警告过度刺激可能助长房地产投机 加剧本已高企的家庭债务负担 [4][5] - 若首尔房地产市场出现更明显降温迹象 最早8月就可能降息 [5]

日本私营部门PMI初值分析 - 日本私营部门活动在第三季度初持续扩张但增速受关税忧虑拖累 [1] - 贸易政策不确定性导致服务业企业和制造商对全年产出的乐观程度下降 [1] - 企业信心处于新冠疫情初期以来的第二低位 [1] 制造业表现 - 7月工厂产出再度下滑 制造商面临新订单持续减少的局面 [1] - 客户持观望态度导致制造业活动疲软 [1] 服务业表现 - 服务业活动呈现稳健增长 与制造业形成反差 [1] 成本与通胀趋势 - 企业反映成本压力持续缓解 [1] - 通胀可能在夏季进一步降温 [1] 就业市场影响 - 企业信心低迷导致招聘活动有所放缓 [1]

市场表现 - 美国股市三大股指18日涨跌不一 道琼斯工业平均指数下跌142.30点至44342.19点跌幅0.32% 标普500指数下跌0.57点至6296.79点跌幅0.01% 纳斯达克综合指数上涨10.01点至20895.66点涨幅0.05% [1] - 标普500指数十一大板块六跌五涨 能源板块和医疗板块分别下跌0.96%和0.60%领跌 公用事业板块和非必需消费品板块分别上涨1.71%和0.98%领涨 [1] 经济数据 - 美国6月新建住房开工数量132.1万套 高于预期的130万套和5月修订后的126.3万套 新建住房许可数量139.7万套 高于预期的138万套和5月修订后的139.4万套 [1] - 美国7月消费者信心指数61.8 高于预期的61.4和6月的60.7 消费者对一年后通胀预期从5%回落至4.4%符合预期 [2] 贸易政策 - 特朗普政府要求对欧盟输美产品征收15%至20%关税 此前威胁若8月1日前未达成协议将征收30%关税 [2] 行业观点 - 市场投资者当前在追逐风险 尽管有美联储降息传闻但现实更为微妙 [2] - 历史上牛市周期在没有降息时表现更好 首次降息往往是看跌信号 但当前通胀降温且经济增长预测保持稳定 [2] 公司动态 - 奈飞公司二季度业绩超预期 但因预计下半年经营利润率下滑股价18日下跌5.1% [2]

通胀数据与降息预期 - 英国6月CPI年率意外大幅回落至2%（前值2.8%，预期2.2%），核心CPI年率降至3.9%（前值4.2%，预期4.0%），服务通胀从5.7%降至5.2%，所有关键指标均显著低于预期并接近央行目标 [1] - 市场几乎完全定价英国央行将在8月1日会议上首次降息25个基点，甚至出现押注降息50个基点的声音，年内降息幅度预期大幅提升 [1] - 数据公布后英镑兑主要货币全线下跌，GBP/USD一度跌穿1.28关口，GBP/EUR大幅下挫，因利差预期收窄削弱英镑吸引力 [1] 市场反应与潜在风险 - 当前英镑下跌已充分反映8月降息25个基点甚至更多的预期，需警惕"买预期卖事实"的反向波动风险 [2] - 英国央行官员可能在8月会议前对激进降息预期进行"降温"，任何谨慎言论或强调数据依赖的表态都可能支撑英镑 [2] - 若美联储7月会议意外释放鸽派信号（可能性较低），美元走弱或间接提振英镑 [2] 后续关注因素 - 英国经济活动数据（如PMI、零售销售、就业）若强于预期，可能削弱市场对"激进"降息的押注 [2] - 新工党政府的经济政策细节及其对市场信心的影响 [3] - GBP/USD技术面关键支撑位于1.2750-1.2700区域（前期低点、200日均线），若反弹可能迎来技术修正，跌破则打开更大下行空间 [3]