公司业务进展 - 公司实现应用于钙钛矿叠层组件的光转膜产品首次批量交付，产品已送达美国某知名光伏企业 [1] - 此次交付为小批量交付，业务处于商业化初期阶段 [1] - 该业务出货量及销售金额极小，占公司2024年度营业收入比重不足0.05% [1] - 短期内该业务不会对公司业绩产生重大影响 [1] 技术与行业意义 - 此次交付标志着全球范围内该技术首次在钙钛矿组件领域实现商业化应用 [1] - 此举为钙钛矿技术的规模化发展扫清了关键障碍 [1] - 钙钛矿技术具有光电转换效率理论极限高、应用场景广泛等优势 [1] 行业前景与不确定性 - 当前钙钛矿技术产业化持续推进中，下游仍处于商业化落地初始阶段 [1] - 未来钙钛矿技术和市场存在不确定性 [1] - 公司产品需求受钙钛矿产业化影响，存在不确定性 [1]

公司业务进展 - 公司实现应用于钙钛矿叠层组件的光转膜产品首次批量交付，产品已送达美国某知名光伏企业 [1] - 此次交付为小批量交付，该业务目前处于商业化初期阶段 [1] - 该产品出货量及销售金额极小，占公司2024年度营业收入比重不足0.05% [1] - 该业务短期内不会对公司业绩产生重大影响 [1] 行业技术地位 - 此次交付标志着该技术首次在钙钛矿组件领域实现商业化应用 [1] - 此举为钙钛矿技术的规模化发展扫清了关键障碍 [1] - 公司所述“全球首家”是基于公司自身对行业的认知及信息检索判断，目前暂无市场机构具体排名 [1]

市场行情 - 主要股指表现分化，沪指收涨0.18%，创业板指收涨0.25%，深成指收平，但市场呈现普跌格局，超4100只个股下跌，仅1200只个股上涨 [4] - 水产养殖板块大幅领涨，板块午后一度涨超11%，最终收涨8.62% [7] - 海工装备板块表现强势，上涨2.16%，而军工板块整体小幅收跌0.28% [11] - 锂电池板块出现局部大幅反弹 [3] - 黄金、化妆品、有机硅、光刻胶、旅游等板块均有局部异动，海南、影视、AI产业链则跌幅居前 [3] 水产养殖板块 - 板块受中午消息刺激午后集体爆发，多只个股涨停，包括中水渔业（4连板）、东方海洋、开创国际、好当家、国联水产（20%涨停）、大湖股份、獐子岛、百洋股份、天马科技 [3][7] - 板块走强还带动了养鸡、食品类股票的套利走强 [8] - 与日本替代相关的光刻胶、化妆品板块也出现局部异动走强 [9] 海工装备板块 - 板块内多只个股大涨，亚光科技、亚星锚链、江龙船艇（20%涨停）、中船防务涨停，天海防务、红相股份涨超10% [3][11] - 板块上涨主要集中在水上相关公司，如锚、艇、船、舟等 [11] 个股异动：中红医疗 - 中红医疗午后大幅拉升，盘中一度触及20%涨停，但最终炸板回落，收涨10% [13] - 公司为厦门国资委控股企业，其被市场关注的原因可能与旗下京东自营旗舰店销售的计生用品标题“中红001，挑战日本薄”有关，涉及日本品牌替代逻辑 [14] 个股异动：赛伍技术 - 赛伍技术因官微发布关于“应用于钙钛矿叠层组件的光转膜”首次批量交付美国某知名光伏企业的消息，今日竞价压哨封住涨停，全天一字板 [15][17] - 该消息被描述为全球范围内该技术首次在钙钛矿组件领域实现商业化应用 [15] - 该股昨日对同一消息反应平淡，盘中冲高回落最终收平，但今日经媒体传播后市场反应强烈 [15][16][18]

公司业务与技术应用 - 公司量子点膜产品主要应用于VR眼镜和电视等终端显示产品 [2] - 公司量子点膜技术暂未用于钙钛矿领域 [2] - 公司目前未有在钙钛矿技术方面的布局 [2]

公司产品应用 - 公司量子点膜产品主要应用于VR眼镜和电视等终端显示产品中 [1] 技术应用范围 - 公司量子点膜产品暂未用于钙钛矿等技术 [1]

行业与公司 * 纪要涉及的行业为玻璃制造业，特别是浮法玻璃、汽车加工玻璃和光伏玻璃（包括压延光伏玻璃和薄膜电池用PCO玻璃）[2][3] * 纪要核心公司为耀皮玻璃，并提及竞争对手福耀玻璃（汽车玻璃龙头）、合作伙伴晶晶以及客户First Solar、协鑫、宁德时代等[2][3][5][6] 核心观点与论据 **1 行业整体态势** * 传统建筑玻璃市场（占整个玻璃市场85%以上）目前处于下行状态，浮法玻璃运行情况不乐观[3] * 新能源汽车带动汽车加工玻璃板块需求强劲，预计从2024年下半年开始到2025年市场需求强劲[2][3] * 福耀玻璃是汽车玻璃行业龙头，占有70%的市场份额，耀皮玻璃市场份额不到20%[3] **2 光伏玻璃市场细分** * 光伏玻璃分为传统压延光伏玻璃和用于薄膜电池的PCO光伏玻璃[2][3] * 压延光伏玻璃今年以来承受价格压力，但在工信部协调下价格有所回稳[2][3] * PCO玻璃主要用于以碲化镉为基础的薄膜电池和建筑光伏一体化项目，由First Solar主导，在美观度和均匀性上表现优异[2][3][5] **3 公司业务进展与产能** * 耀皮玻璃的发电玻璃业务增长迅速，从2024年到2025年业务增幅达100%[4][8] * 公司于2023年收购旭硝子大连产线（现名大连耀皮）后迅速进入盈利状态，提供高品质浮法和镀膜产品[2][5][9] * 大连耀皮当前产能基本处于满负荷状态，PTO产品约占总产能的20%，还生产汽车级以上高级浮法线产品[4][13] * 公司掌握板硝子皮尔金顿和旭硝子的TCO工艺，具备供应TCO产品能力，三条生产线都具备PCO功能[4][17] **4 新兴技术发展现状** * 碲化镉技术较成熟且应用广泛，公司主要出货量集中在该领域，但市场基数较小[2][5][11] * 钙钛矿技术发展迅速，理论发电效率高（如协鑫宣称28%，宁德时代27%），但面临长期稳定性不足的问题，目前多采用叠加晶硅方法提高效率[2][6] * 钙钛矿尚未大规模量产，但多家公司（如浙江仙娜、江苏协鑫、京东方）积极研发并从耀皮玻璃采购原材料，协鑫或有大规模量产计划[2][6] **5 公司未来战略方向** * 公司将继续专注于高品质浮法和镀膜产品，并积极参与碲化镉与钙钛矿领域发展[2][7] * 公司将加强与客户合作，定制开发适配特定需求的TCO底板，以提高发电效率[7] * 公司计划进一步扩大终端应用，如建筑加工中的高端发电解决方案，未来将继续推动终端业务增长[2][7] 其他重要内容 **1 技术工艺与成本** * TCO玻璃在碲化镉和钙钛矿电池中的成本占比约为30%至40%，是重要组件[12] * 碲化镉和钙钛矿电池对TCO玻璃的需求不同，不能通过简单调整产线参数来满足[10] * 公司采用在线工艺进行PCO玻璃生产，并认为未来在线工艺仍将占据主导地位[15] * FTO、ITO等TCO产品主要是配方差异，与加工工艺关系不大[15] **2 产能布局与灵活性** * 公司除大连外，在天津和常熟还拥有生产线，天津和常熟各有一条600吨级别的生产线，可迅速装备镀膜设备以实现量产，应对下游需求增长[16][18] * 建一条新的TCO玻璃产线需要约两年时间，因此市场需求短期内不会出现爆发式增长[11] **3 政策与市场要求** * 部分城市要求新建建筑必须使用发电玻璃，常规情况下要求25%或10%的建筑使用[8]

钙钛矿技术产业化进展 - 钙钛矿光伏技术迎来产业化落地重要阶段，京山轻机宣布其钙钛矿光伏设备实现批量交付，成为国内率先具备规模化供货能力的设备企业之一 [1] - 多条百兆瓦级生产线陆续建成并进入调试或投运阶段，钙钛矿电站项目实现兆瓦级持续运行，部分示范电站已稳定发电接近两年 [1] - 极电光能150兆瓦中试线自2022年底建成已连续运行近三年，产品良率稳定在95%左右，其吉瓦级产线一期项目已于2025年初投产，经过半年产能爬坡与工艺调试后正式出货，良率保持在约90% [4] - 华能集团投运5兆瓦地面电站，是目前国内最大的全钙钛矿地面电站项目，国电投大庆基地8.58兆瓦项目及无锡6.8兆瓦分布式项目预计今年建成，明年将出现单体10兆瓦级电站 [4] 技术路线与竞争格局 - 钙钛矿技术从实验室效率纪录竞争逐步转向量产效率与稳定性并重，形成单结与钙钛矿叠层两大路径并行发展格局 [2] - 单结钙钛矿技术成熟度最高，已在兆瓦级电站实现应用，是多数初创企业主要选择，其产品成本更低、具备柔性和半透明优势，在建筑光伏一体化、车载光伏等新型场景具备不可替代性 [2][3] - 钙钛矿/晶硅叠层技术通过封装或沉积方式实现电池层结构叠加，可提升整体效率水平，更适用于面积受限、高价值场景，预计在四五年内实现商业化应用 [2][3] - 钙钛矿被视为推动光伏产业从效率竞争迈向结构创新的关键力量，未来不仅是替代路线更是增量路线，能够通过与晶硅结合创造新的技术门槛 [3] 标准体系建设 - 钙钛矿材料与传统晶硅组件在结构及工艺方面具有明显差异，现有检测认证体系已无法完全适用，必须制定专门标准确保技术评估科学性与测量结果一致性 [6] - TÜV莱茵已联合行业龙头企业成立钙钛矿技术应用推广联盟，推动相关标准于去年年底至今年初完成制定，涵盖性能测试、温度系数、弱光表现等技术参数，并建立可靠性验证认证体系 [6] - 行业正推动钙钛矿专项标准纳入行业标准体系，中国光伏行业协会在新疆昌吉组织标准会议，确保新技术推广有章可循 [6] - 钙钛矿标准制定已成为全球技术竞争新焦点，需要将技术优势转化为标准优势，推动我国在国际标准制定中取得主动权 [7]

公司技术布局与能力 - 公司在钙钛矿设备领域紧跟技术发展和客户需求，并自建钙钛矿电池中试线以推动电池装备和技术创新[2] - 公司具备提供钙钛矿电池整线设备及工艺解决方案的能力，并已取得钙钛矿电池装备相关专利[2] - 公司近期推出工业级压电喷墨打印钙钛矿薄膜技术，首台钙钛矿喷墨打印设备已正式交付客户[2] - 公司钙钛矿GW级磁控溅射立式真空镀膜设备PVD2400V已顺利出货[2] 市场参与与业务进展 - 公司自布局钙钛矿领域以来，参与了海内外多家新能源头部企业、初创企业及跨界企业的钙钛矿项目招标[2] - 公司已成功交付钙钛矿电池整线设备，以及多种尺寸的PVD、RPD、蒸镀、激光、涂布、VCD、清洗等设备[2]

公司技术布局与能力 - 公司在钙钛矿设备领域紧跟技术发展和客户需求 并自建钙钛矿电池中试线以推动电池装备和技术的创新突破 [1] - 公司具备提供钙钛矿电池整线设备及工艺解决方案的能力 并已取得钙钛矿电池装备相关专利 [1] - 公司布局钙钛矿领域以来 参与了海内外多家新能源头部企业 初创企业及跨界企业的钙钛矿项目招标 [1] 设备交付与产品进展 - 公司已成功交付钙钛矿电池整线设备 以及多种尺寸的PVD RPD 蒸镀 激光 涂布 VCD 清洗等设备 [1] - 近期公司推出工业级压电喷墨打印钙钛矿薄膜技术 首台钙钛矿喷墨打印设备已正式交付客户 [1] - 钙钛矿GW级磁控溅射立式真空镀膜设备PVD2400V已顺利出货 [1] 市场机遇与行业前景 - 投资者认为钙钛矿电池装备市场存在千亿市场先机 [3] - 投资者建议公司主动沟通对接上下游以抢占市场先机 [3] - 投资者建议公司通过举办展览会提升影响力 争取早日实现钙钛矿技术大规模商业化落地 [3]

行业投资评级 - 增持（维持）[4] 核心观点 - 钙钛矿太阳能电池技术持续突破，效率与稳定性显著提升，实验室效率突破30%，光伏龙头企业的叠层电池效率超过34% [1] - 钙钛矿光伏产业化进程加速，GW级产能逐步落地，2025年成为GW级产线投产元年，预计2026年将迎来产能集中释放期 [2] - 政策明确支持钙钛矿等先进光伏技术研发，下游应用拓展至太空、建筑、汽车等新兴领域，行业前景广阔 [3] - 投资建议关注设备厂商放量机会及材料供应商 [3] 技术进展 - 实验室技术取得显著进展：韩国联合团队通过新型固态添加剂将电池寿命提升至传统方案的3倍以上，并保持26.2%的高效率；南京工业大学采用全真空热蒸发技术制备的器件在千小时运行后性能保持率超95% [1] - 南京大学与国防科技创新研究院通过太赫兹技术优化载流子传输，推动全钙钛矿叠层电池效率全球范围内首次突破30% [1] - 光伏龙头企业展示技术融合潜力：隆基绿能晶硅-钙钛矿叠层电池效率达34.85%，晶科能源TOPCon/钙钛矿叠层效率为34.22% [1] 产业化进展 - 我国钙钛矿光伏产业迎来密集突破：协鑫光电GW级钙钛矿产线首片全尺寸组件面世；纤纳光电发布全球最大商用组件（2.88m²组件功率为509.21W，效率为18.60%）；京东方中试线效率与稳定性通过ITC认证 [2] - 2025年成为钙钛矿GW级产线投产元年：极电光能实现业内首条GW级产线量产；协鑫光电GW级产业基地于同年6月正式投产；纤纳光电两条500MW产线启用并逐步实现稳定运行 [2] - 宁德时代、仁烁光能、杭州柯林等企业积极规划GW级产能，预计2026年将迎来产能集中释放期 [2] 政策与下游应用 - 工信部发布《制造业中试平台重点方向建设要点（2025版）》，明确提出支持钙钛矿光伏电池、叠层光伏电池等先进光伏技术研发与中试 [3] - 理光公司将轻量化、抗辐射的钙钛矿电池搭载于日本太空货运飞船，开展在轨发电测试，验证其在弱光环境下的太空适应性 [3] - 柔性钙钛矿薄膜电池企业获资本青睐，加速推进下一代产品量产，有望渗透至建筑、汽车等新兴领域 [3] 投资建议 - 钙钛矿进入GW时代率先关注设备厂商放量机会，建议关注捷佳伟创、迈为股份、帝尔激光、京山轻机、德龙激光、曼恩斯特等 [3] - 建议关注材料供应商金晶科技、耀皮玻璃、万润股份等 [3]