华安证券指出，光伏行业在政策支持下景气度大幅提升，国内光伏装机规模持续增长，2023年新增光伏 装机量216GW，同比+147%，2025年前三季度亦有49%的增长。电解铝方面，国内产能接近天花板，产 量增速受限电政策影响，中长期产能上限控制在4550万吨；海外电力供应紧张导致停产事件频出，供应 不确定性扩大。光伏和新能源汽车轻量化需求推动铝消费增长，2025年1-10月国内电解铝需求量同比 +5.72%。氧化铝价格回落利好电解铝利润修复，新产能释放使氧化铝供过于求。钨行业方面，中国收 紧钨矿开采监管，2025年第一批开采总量指标5.8万吨，供给偏紧成为常态，全球新能源和尖端科技领 域需求旺盛。 （文章来源：每日经济新闻） 光伏50ETF（159864）跟踪的是光伏产业指数（931151），该指数从市场中选取涉及硅材料、电池片、 组件等光伏全产业链业务的上市公司证券作为指数样本，以反映太阳能光伏发电领域相关上市公司证券 的整体表现及行业发展趋势。 ...

中泰证券指出，近期多晶硅国家级收储平台落地，硅料价格整体大稳小动，头部企业保持撑市心态；硅 片价格已跌至现金成本，预期12月将大幅减产；电池片价格跌幅扩大，预计12月大规模减产；组件价格 国内集中式小幅上涨，分布式维持稳定；光伏玻璃价格再度下跌，企业库存水位快速上升。电力设备方 面，中央经济工作会议强调扩大绿电应用，浙江特高压交流环网工程获批，将构建全国首个省内特高压 交流环网，支撑清洁能源消纳；韩国拟在2040年前逐步淘汰燃煤电厂，推动能源转型。 光伏50ETF（159864）跟踪的是光伏产业指数（931151），该指数从沪深市场中选取涉及硅材料、电池 片、组件、逆变器及光伏设备等环节的上市公司证券作为指数样本，以反映中国光伏行业相关上市公司 证券的整体表现。该指数聚焦光伏产业链上下游企业，旨在体现新能源与高科技领域的配置方向，展现 绿色能源发展趋势。 风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参 考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成 投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件 ...

ETF方面，部分跨境ETF走强，景顺长城基金标普消费ETF、华夏基金巴西ETF和易方达基金巴西ETF分 别涨2.78%、1.2%和1%。自动驾驶板块走高，鹏华基金智能网联汽车ETF、广发基金汽车ETF分别涨 0.71%和0.7%。金融科技板块小幅反弹，金融科技ETF兴业涨0.43%。 格隆汇12月16日｜A股三大指数集体下跌，截至午盘，沪指跌1.22%，深成指跌1.88%，指跌2.35%，北 证50指数涨1.10%，沪深京三市半日成交额11396亿元，较上日缩量589亿元。全市场超4400只个股下 跌。 光伏、超硬材料、稀土永磁、两岸融合、深海科技、半导体、固态电池概念股纷纷回调；智能驾 驶、免税店、稳定币题材逆势走强。 黄金股遭遇重挫，黄金股ETF、黄金股票ETF和黄金股票ETF基金分别跌4.16%、3.97%和3.93%。电网 板块全线下跌，电网ETF跌3.96%。光伏板块调整，光伏50ETF、科创ETF均跌3%。 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不 对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担 全部责任 ...

有券商认为，光伏行业估值仍处于历史偏低位置。展望后市，后续围绕反内卷的产品销售价格措施、企业间并购 整合、行业准入门槛的提高以及产品质量标准提高的政策将会相继落地。光伏行业竞争格局和产业链生态有望优 化，行业估值存在修复契机。 每日经济新闻 光伏概念股走弱，阳光电源、特变电工跌超5%，隆基绿能、通威股份、德业股份跌超3%。 受盘面影响，光伏相关ETF跌超3%。 | 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 159618 | 光伏ETF指数基金 | 0.732 | -0.027 | -3.56% | | 516880 | 光伏50ETF | 0.779 | -0.028 | -3.47% | | 516180 | 光伏ETF基金 | 0.761 | -0.027 | -3.43% | | 159864 | 光伏50ETF | 0.601 | -0.021 | -3.38% | | 562970 | 光伏ETF易方达 | 1.052 | -0.033 | -3.04% | | 159857 | 光伏ETF | 0.785 | -0.02 ...

注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不 预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参 考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险 等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 每日经济新闻 华福证券指出，光伏设备行业方面，美国将针对中国光伏制造设备的178项"301条款"关税豁免期限 延长一年，为中国光伏企业维持对美出口提供了关键缓冲期，但长期来看美国构建"去中国化"供应链的 战略方向未变，中国产业需借此窗口巩固技术壁垒与全球化布局。电力设备行业方面，攀西特高压交流 工程项目获批，总投资231亿元，预计2026年开工；甘肃-浙江±800kV特高压输电工程进入电气安装阶 段，投运后每年可为浙江输送超360亿千瓦时电能，其中新能源占比超50%。风电行业全球竞争力增 强，大金重工进军欧洲风电母港服务，中国电建2026年风机框架招标量同比增40%，对装机预期乐观。 光伏50ETF（159864）跟踪的是光伏产业指数（931151），该指数从市场中选取涉及硅料、硅片、 电池片、组件等 ...

全球电力需求与行业增长动力 - 国际能源署预计2025-2027年全球电力需求年均增速达4% 主要增长动力来自数据中心和AI训练集群的扩张 [1] - 2025-2027年全球光伏装机量预计分别达到590GW、538GW、599GW 尽管2026年中国装机量可能阶段性调整至180GW 但全球需求仍维持高位 [1] - 2025-2027年全球储能装机量预计分别达到92GW、123GW、138GW 同期配套电池出货量同比增速预计达69%、50%、10% [1] 电力设备与电网投资需求 - 国内特高压需求强劲 2025年前五批招标订单同比增长30% [1] - 海外电网投资与可再生能源并网失衡 有超过3000GW项目等待并网 这推动了线缆需求 [1] 光伏产业链与相关金融产品 - 光伏产业指数（931151）从市场中选取涉及硅料、硅片、电池片、组件及光伏设备等细分领域的上市公司证券作为指数样本 [1] - 光伏50ETF（159864）跟踪光伏产业指数 该指数聚焦新能源领域 具有高成长性和技术创新性特征 [1] 行业发展趋势与支撑因素 - 行业技术升级与政策支持（如“反内卷”标杆）有助于延长行业生命周期 [1] - 在供需格局优化的背景下 电力及光伏设备领域有望持续受益于新旧动能切换 [1]

行业核心观点 - 光伏行业2025年1-10月累计新增装机规模252GW，同比增长39.3%，1-9月消纳率达95% [1] - 受政策抢装潮影响，9月单月装机同比下滑53.8%，但随着电价机制优化，预计全年装机有望达300GW，风光发电量占比或超20% [1] - 行业存在供需预期差，供给端“反内卷”政策持续推进，叠加中国提交2035年国家自主贡献及COP30会议推动全球能源转型，预计大基地消纳问题将加速解决，需求改善或提前到来 [1] 产业链与价格动态 - 产业链价格方面，硅料价格企稳但下游承压，组件价格维持稳定，集中式项目招标价回升至0.7元/W以上 [1] - 国家发改委修订输配电价政策，通过容量电价机制促进新能源消纳，预计将推动行业格局持续优化 [1] 相关投资工具 - 光伏50ETF（159864）跟踪光伏产业指数（931151），该指数选取涉及太阳能光伏产业链上下游相关业务的上市公司证券作为样本 [1] - 指数覆盖硅材料、电池片、组件、逆变器等细分领域，全面反映光伏行业上市公司整体表现，具有显著的成长性和波动性特征 [1] - 该指数是投资者布局新能源和可持续发展领域的重要工具之一 [1]

行业投资与工程建设 - 1~10月全国电源工程投资同比增长0.7% [1] - 1~10月全国电网工程投资同比增长7.2% [1] 风电行业装机情况 - 10月风电新增装机8.92GW，同比增长34% [1] - 1~10月风电累计新增装机70.01GW，同比增长53% [1] 光伏行业装机情况 - 10月光伏新增装机12.60GW，同比下降38% [1] - 1~10月光伏累计新增装机252.87GW，同比增长39% [1] - 新能源装机需求长期有望持续增长 [1] 光伏产业指数与ETF - 光伏50ETF（159864）跟踪光伏产业指数（931151） [1] - 光伏产业指数选取涉及光伏产业链上、中、下游的上市公司证券作为样本 [1] - 该指数旨在反映中国光伏行业相关上市公司证券的整体表现 [1] - 光伏产业指数成分股具有较高的成长性和技术领先性 [1] - 光伏产业是新能源领域的重要组成部分 [1]

新能源电力系统发展临界点 - 风光发电量占比15%是电力系统成本快速上升的临界点，而20%是灵活性资源需求提升的拐点 [1] - 新能源渗透率超过15%后，系统成本进入快速上涨期 [1] 电力系统应对策略 - 新能源超预期发展下，电力系统各环节需通过价格信号对能量、安全等产品进行定价以实现“软着陆” [1] - 需通过现货市场、碳市场等机制优化资源配置 [1] - 风光资源与负荷中心错配，需建设全国统一电力大市场实现互济消纳 [1] 电网安全与投资 - 电网安全压力持续提升，传统继电保护理论难以满足“双高”（高比例可再生能源、高比例电力电子设备）新型电力系统需求 [1] - 国家电网计划2025年投资超6500亿元 [1] 光伏行业发展驱动力 - 光伏行业成长性首先来源于全球气候合作下的国家自主贡献（NDC）目标 [1] - 电力市场化将缓解限电问题，提升绿色电力消纳能力 [1] 光伏产业指数构成 - 光伏50ETF（159864）跟踪光伏产业指数（931151） [1] - 该指数从沪深市场选取涉及硅料、硅片、电池片、组件及相关设备制造等业务的上市公司证券作为样本，以全面反映光伏产业链表现 [1]

行业核心观点 - 北美缺电主要利好已在海外供应链内的电力设备行业 [1] - 从发输配送用环节拆分 看好发电侧 储能及输配电领域 [1] 光伏行业政策与市场动态 - 国内多省份推进新能源电价市场化改革 竞价规模可观 [1] - 意大利调整光伏税收激励 [1] - 阿联酋启动2GW光伏+储能招标 中国企业深度参与全球项目建设 [1] 光伏产业链分析 - 硅片价格受需求疲弱与库存压力持续松动 [1] - 电池片环节因硅片跌价及银价上涨面临亏损风险 [1] - 组件价格亦酝酿跌势 [1] - 210N高功率组件因集采需求显现涨价迹象 [1] 特高压与储能领域 - 特高压输电数据亮眼 2024年可再生能源电量占比达56.8% [1] - 2025年GWh级项目在建规模达35.18GW/148.19GWh [1] - 新疆等地投运规模显著 行业维持高景气 [1] 光伏产业指数概况 - 光伏50ETF（159864）跟踪光伏产业指数（931151） [1] - 指数选取涉及光伏产业链上游原材料 中游电池片与组件制造以及下游光伏发电系统等环节的上市公司证券作为样本 [1] - 光伏产业指数成分股具有较高的成长性和技术领先性 是新能源领域的重要组成部分 [1]