股价表现与交易情况 - 10月29日公司股价盘中上涨2.05%，报收56.18元/股，总市值达205.91亿元，当日成交金额为3.23亿元，换手率为1.69% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出3.21万元，其中特大单买入2640.54万元（占比8.18%），卖出3895.08万元（占比12.07%）；大单买入1.01亿元（占比31.31%），卖出8851.13万元（占比27.43%） [1] - 公司股价今年以来累计上涨45.30%，近5个交易日上涨4.99%，近60日上涨26.30%，但近20日小幅下跌1.00% [1] 公司基本概况 - 公司主营业务为纳米级碳材料及相关产品的研发、生产及销售，其收入构成中碳纳米管导电浆料占比98.04%，碳纳米管粉体占比1.90%，其他业务占比0.06% [1] - 公司所属申万行业为电力设备-电池-电池化学品，涉及的概念板块包括石墨烯、比亚迪概念、固态电池、宁德时代概念、钠电池等 [1] - 公司成立于2011年1月6日，并于2019年9月25日上市 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为2.47万户，较上期增加3.63%；人均流通股为13949股，较上期减少3.50% [2] - 香港中央结算有限公司为新进第八大流通股东，持股391.27万股；嘉实新能源新材料股票A（003984）为第十大流通股东，持股316.41万股，持股数量较上期未变 [3] - 公司A股上市后累计派现2.44亿元，近三年累计派现1.79亿元 [3] 财务业绩表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入10.01亿元，同比减少3.79%；但归母净利润为1.96亿元，同比增长7.39% [2]

财务业绩概览 - 公司2025年前三季度营业收入为16.38亿元，同比下降8.58% [1] - 公司2025年前三季度归母净利润为1.35亿元，同比下降5.84% [1] - 公司2025年前三季度扣非归母净利润为1.28亿元，同比下降2.61% [1] - 公司2025年前三季度基本每股收益为0.32元 [1] 盈利能力指标 - 公司2025年前三季度毛利率为21.53%，同比上升0.85个百分点 [1] - 公司2025年前三季度净利率为9.56%，较上年同期上升0.20个百分点 [1] - 公司2025年第三季度单季度毛利率为21.65%，同比上升0.29个百分点，环比下降0.45个百分点 [1] - 公司2025年第三季度单季度净利率为8.51%，较上年同期下降0.34个百分点，较上一季度下降2.76个百分点 [1] - 公司2025年前三季度加权平均净资产收益率为5.67% [1] 费用与研发投入 - 公司2025年三季度期间费用为1.65亿元，较上年同期增加170.60万元 [2] - 公司2025年三季度期间费用率为10.08%，较上年同期上升0.96个百分点 [2] - 公司销售费用同比增长3.65%，研发费用同比增长12.03% [2] - 公司管理费用同比减少1.73%，财务费用同比减少203.95% [2] 估值与股东情况 - 以10月28日收盘价计算，公司市盈率（TTM）约为36.27倍，市净率（LF）约为2.66倍，市销率（TTM）约为2.76倍 [1] - 截至2025年三季度末，公司股东总户数为1.88万户，较上半年末下降6177户，降幅24.69% [2] - 公司户均持股市值由上半年末的21.50万元增加至34.98万元，增幅为62.69% [2] 公司业务与行业 - 公司主营业务为有机颜料、中间体和珠光颜料的研发、生产、销售和服务 [2] - 公司主营业务收入构成为：颜料89.33%，中间体9.60%，其他1.06% [2] - 公司所属申万行业为基础化工-化学制品-涂料油墨 [2] - 公司所属概念板块包括锂电池、钠电池、光刻胶、染料涂料、小盘等 [2]

股价表现与资金流向 - 10月28日公司股价上涨2.06%至31.64元/股，成交额达11.51亿元，换手率为2.17%，总市值为584.54亿元 [1] - 当日主力资金净流入670.48万元，其中特大单净买入2325.31万元（买入9842.64万元，卖出7517.33万元），大单净卖出1700万元（买入2.46亿元，卖出2.63亿元） [1] - 公司股价年初至今上涨43.16%，近5日、近20日和近60日分别上涨4.98%、5.33%和41.38% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司2025年上半年实现营业收入269.85亿元，同比增长12.82%，归母净利润8.56亿元，同比增长3.88% [2] - 主营业务收入构成为：消费类电池51.47%，电动汽车类电池28.18%，其他业务16.63%，储能系统类3.72% [1] - 公司成立于1997年12月9日，于2011年4月21日上市，主营业务为锂离子电池模组的研发、设计、生产及销售 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年6月30日，公司股东户数为11.46万户，较上期增加5.76%，人均流通股为14946股，较上期减少5.45% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股9069.51万股，较上期减少588.24万股；易方达创业板ETF为第三大股东，持股3391.36万股，较上期减少85.94万股 [3] - 南方中证500ETF为第六大股东，持股2191.20万股，较上期增加300.96万股；景顺长城新能源产业股票A类为第七大股东，持股1654.33万股，较上期增加60.70万股；华安创业板50ETF为第十大股东，持股1281.18万股，较上期减少110.05万股 [3] 行业分类与分红记录 - 公司所属申万行业为电力设备-电池-锂电池，概念板块包括电子烟、无线耳机、智能音箱、智能穿戴、钠电池等 [1] - 公司A股上市后累计派现17.72亿元，近三年累计派现7.56亿元 [3]

股价表现与市场交易 - 10月27日盘中股价上涨2.05%至24.89元/股，成交额12.02亿元，换手率8.45%，总市值170.60亿元 [1] - 当日主力资金净流出6328.75万元，特大单与大单买卖活跃，特大单买入4099.59万元（占比3.41%），卖出8448.16万元（占比7.03%），大单买入3.23亿元（占比26.88%），卖出3.43亿元（占比28.53%） [1] - 公司股价年内表现强劲，今年以来累计上涨69.32%，近5日、近20日、近60日分别上涨4.54%、13.55%和46.07% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为工业磁力应用技术和产品的研发、生产、销售和服务，收入构成中锂电池负极材料分部占92.50%，电磁设备分部占8.53%，其他（补充）占2.71% [1] - 2025年上半年（1月-6月）公司实现营业收入36.13亿元，同比增长59.60%，归母净利润2.72亿元，同比大幅增长293.13% [2] - 公司A股上市后累计派现8.07亿元，近三年累计派现3.83亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日，公司股东户数为7.03万，较上期减少4.86%，人均流通股8293股，较上期增加5.11% [2] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第三大股东，持股1400.93万股，较上期增加269.70万股 [3] - 机构投资者持仓活跃，南方中证1000ETF（512100）为第六大股东，持股632.32万股，较上期增加118.53万股，汇添富中证新能源汽车产业指数(LOF)A（501057）和华夏中证1000ETF（159845）为新进股东，嘉实智能汽车股票（002168）持股数量不变 [3] 行业分类与概念板块 - 公司所属申万行业为电力设备-电池-电池化学品 [1] - 公司涉及的概念板块包括碳基材料、磁悬浮、机械、钠电池、锂电池等 [1]

股价表现与资金流向 - 10月27日盘中股价下跌2.04%至30.66元/股，成交额15.36亿元，换手率2.86%，总市值566.43亿元 [1] - 当日主力资金净流出5310.76万元，特大单买卖占比分别为7.73%和11.94%，大单买卖占比分别为28.06%和27.30% [1] - 公司今年以来股价上涨38.73%，近5日、20日、60日分别上涨2.92%、5.29%和43.74% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为锂离子电池模组的研发、设计、生产及销售，收入构成为消费类电池51.47%、电动汽车类电池28.18%、其他16.63%、储能系统类3.72% [1] - 2025年1-6月实现营业收入269.85亿元，同比增长12.82%，归母净利润8.56亿元，同比增长3.88% [2] - A股上市后累计派现17.72亿元，近三年累计派现7.56亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数为11.46万，较上期增加5.76%，人均流通股14946股，较上期减少5.45% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股9069.51万股，较上期减少588.24万股 [3] - 多家指数基金及主题基金位列十大流通股东，其中南方中证500ETF和景顺长城新能源产业股票A类持股分别增加300.96万股和60.70万股 [3] 行业分类与概念板块 - 公司所属申万行业为电力设备-电池-锂电池 [1] - 所属概念板块包括电子烟、无线耳机、智能音箱、智能穿戴、钠电池等 [1]

公司三季度业绩表现 - 第三季度净利润185亿元，同比增长41% [6] - 第三季度扣非净利润164亿元，同比增长35% [6] - 三季度毛利率回升至25.8%，净利率从低点15%回升至19%以上 [36] A+H股溢价现象分析 - 宁德时代H股相比A股溢价34%，巅峰时期超过40%，显著高于第二名恒瑞医药11%的溢价 [9] - 全市场161家A+H公司中，仅4家出现H股溢价，包括宁德时代、恒瑞医药、招商银行和美的集团 [9] - 公司港股IPO发行价较A股仅折价6.8%，上市首日即实现7.0%溢价，与当前高溢价形成对比 [11] 港股高溢价的流动性背景 - 2025年5月初港币升值触及7.75强方兑换保证，香港金管局为维持汇率稳定大量投放港币流动性 [14][15] - 5月2日至5日金管局累计投放1294.02亿港元，其中5月5日单日投放605亿港元创历史最高纪录 [15] - 1月期Hibor从4月初4.07%降至5月底0.58%，单月跌幅达350个基点，创2015年以来最大波动 [16] - 极度宽松的流动性环境下，刚上市的宁德时代成为资金追逐的安全优质龙头资产 [17] 溢价走势与市场定价分歧 - 8月中旬后1月期Hibor抬升至3.5%以上，宁德H/A溢价一度收窄至1.2倍 [21][22] - 9月底宁德港股价格快速拉升，H/A溢价再度走扩，反映国内外市场估值出现分歧 [25] - A股电池板块上涨基于固态电池主题和二线厂商边际好转的投机性炒作，而港股外资更注重基本面定价 [25][26] - 9月中旬后包括大小摩等外资投行上调公司评级，加速了港股上涨 [26] 市场份额与增长前景 - 公司全球市占率长期维持在38%附近，结构上国内份额下降但欧洲份额显著提升 [29] - 当前产能利用率已超过90%，通过换电等技术向低价位车型渗透，预计国内市占率有望恢复 [31] - AI基建加速推动欧洲、中东等新兴市场储能需求旺盛，公司587Ah大电芯凭借高首效、低衰减优势受市场青睐 [32] - 2024年下半年启动的扩产早于二线玩家，2026年产能排产预计超过1TWh，释放确定性高 [34] 盈利能力与技术优势 - 公司电池技术领先对手1-2年，每2年能量密度提升20%稳步推进 [39] - 高盈利能力源于强研发带来的技术创新和规模效应，不依赖提价 [41] - 在固态电池、钠电池、无负极电池等前沿技术深入布局，保证优势延续 [43] 未来市值空间测算 - 预计2026年公司出货量850-900GWh，确认收入800-850GWh [44] - 按0.11元/Wh的单位利润测算，2026年净利润为880亿-935亿元 [44] - 行业估值倍数有望提升至25倍PE，对应2026年理论市值2.2万亿-2.4万亿元（约2.4万亿-2.6万亿港元） [44] - 对比当前A股1.7万亿和港股2.4万亿港元市值，公司未来仍有上涨空间 [44]

财务业绩表现 - 2025年Q1-Q3实现营收2830.72亿元，同比增长9.28%，归母净利润490.34亿元，同比增长36.2% [1] - 2025年第三季度单季营收1041.86亿元，同比增长12.9%，环比增长10.6%，归母净利润185.49亿元，同比增长41.2%，环比增长12.3% [1] - 公司盈利能力持续改善，销售净利率从2024年的14.92%提升至2025年Q1-Q3的18.5% [1] - 2025年Q1-Q3经营性现金流净额806.6亿元，同比增长19.6%，现金流充足 [1] - 2025年第三季度销售、管理、研发费用率分别为0.76%、2.98%、4.77%，管理费用率环比上升0.32个百分点主要因销量增加 [1] 业务运营与市场需求 - 估算2025年第三季度锂电池出货量约180GWh，其中储能电池占比约20% [2] - 乘用车市场需求稳定增长，商用车领域表现亮眼，主要受益于商用车电动化经济性拐点到来和基础设施完善 [2] - 钠电池因成本低、充电快等特点，已在部分商用车开展试点 [2] 产能扩张与产品创新 - 海外产能加速推进，德国工厂已投产，匈牙利工厂电芯产线设备进厂调试预计2025年底建成，西班牙工厂有序推进 [2] - 新产品矩阵丰富，神行、麒麟、骁遥电池等占比提升，带动盈利能力提升 [2] - 持续推出创新产品如天恒储能系统、神行Plus电池、神行超充、骁遥双核电池，在快充、长寿命、高安全方面优势明显 [2] 未来展望 - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为15.33元、18.03元、21.69元 [2] - 对应市盈率（PE）分别为24倍、21倍、17倍 [2] - 公司海外产能稳健释放，新型产品持续落地，产能建设进度放缓，提高分红比例领先行业进入兑现期 [2]

股价表现与资金流向 - 10月24日盘中股价下跌2.01%，报7.79元/股，成交额1.57亿元，换手率0.56%，总市值281.02亿元 [1] - 当日主力资金净流出1008.24万元，特大单净卖出830.76万元，大单净卖出177.48万元 [1] - 公司今年以来股价上涨14.88%，近5日、20日、60日分别上涨0.91%、10.50%、6.57% [1] - 今年以来公司1次登上龙虎榜，最近一次为3月25日，当日龙虎榜净买入1.59亿元，买入总额2.69亿元（占总成交额27.83%）[1] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务包括煤炭生产、洗选加工、销售，电力、热力生产销售，太阳能发电，光伏设备及电池制造，飞轮储能技术等 [2] - 主营业务收入构成为：末煤52.34%，其他(补充)13.21%，洗块煤9.84%，外购统销煤炭9.50%，供电7.39%，洗末煤6.05%，煤泥1.35%，供热0.33% [2] - 2025年1-6月实现营业收入112.40亿元，同比减少7.86%，归母净利润7.83亿元，同比减少39.75% [2] - A股上市后累计派现129.30亿元，近三年累计派现58.14亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至10月20日，公司股东户数为9.70万户，较上期增加7.78%，人均流通股37190股，较上期减少7.22% [2] - 截至2025年6月30日，香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股2967.62万股，较上期增加115.09万股 [3] - 国泰中证煤炭ETF（515220）为第三大流通股东，持股2801.63万股，较上期增加581.66万股 [3] - 南方中证500ETF（510500）为第四大流通股东，持股2675.45万股，较上期增加363.70万股 [3] - 易方达中证红利ETF（515180）为第七大流通股东，持股1095.87万股，较上期减少150.62万股 [3] - 万家精选A（519185）和富国中证煤炭指数A（161032）为新进第九和第十大流通股东，持股分别为933.98万股和919.44万股 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为煤炭-煤炭开采-焦煤 [2] - 所属概念板块包括超超临界发电、碳纤维、储能、稀缺资源、钠电池等 [2]

股价与资金表现 - 10月23日盘中股价下跌2.02%至29.15元/股，成交额1.79亿元，换手率0.36%，总市值538.54亿元 [1] - 当日主力资金净流出2116.31万元，特大单净卖出1563.57万元，大单净卖出552.74万元 [1] - 公司今年以来股价上涨31.54%，近5个交易日下跌4.92%，近20日下跌5.79%，近60日上涨37.44% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司2025年1-6月实现营业收入269.85亿元，同比增长12.82%，归母净利润8.56亿元，同比增长3.88% [2] - 主营业务收入构成为：消费类电池51.47%，电动汽车类电池28.18%，其他16.63%，储能系统类3.72% [1] - 公司主营锂离子电池模组的研发、设计、生产及销售，所属申万行业为电力设备-电池-锂电池 [1] 股东与机构持仓 - 截至2025年6月30日，公司股东户数为11.46万户，较上期增加5.76%，人均流通股14946股，较上期减少5.45% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股9069.51万股，较上期减少588.24万股 [3] - 南方中证500ETF和景顺长城新能源产业股票A类在十大流通股东中持股分别增加300.96万股和60.70万股 [3] 历史与分红 - 公司A股上市后累计派现17.72亿元，近三年累计派现7.56亿元 [3] - 公司成立于1997年12月9日，于2011年4月21日上市 [1]

股价表现与资金流向 - 10月22日盘中股价下跌2.10%，报7.94元/股，总市值286.44亿元 [1] - 当日成交金额9387.07万元，换手率0.33%，主力资金净流出347.72万元 [1] - 今年以来股价累计上涨17.09%，近5日、20日、60日分别上涨4.34%、10.74%、8.47% [1] - 3月25日龙虎榜数据显示净买入1.59亿元，买入总额2.69亿元，占总成交额27.83% [1] 公司基本情况 - 公司位于山西省阳泉市，成立于1999年12月30日，于2003年8月21日上市 [2] - 主营业务包括煤炭生产、洗选加工、销售，电力、热力生产销售，太阳能发电，光伏设备及电池制造，飞轮储能技术等 [2] - 主营业务收入构成为：末煤52.34%，其他(补充)13.21%，洗块煤9.84%，外购统销煤炭9.50%，供电7.39% [2] - 所属申万行业为煤炭-煤炭开采-焦煤，概念板块包括超超临界发电、碳纤维、储能、钠电池等 [2] 财务与股东数据 - 2025年1-6月实现营业收入112.40亿元，同比减少7.86%，归母净利润7.83亿元，同比减少39.75% [2] - A股上市后累计派现129.30亿元，近三年累计派现58.14亿元 [3] - 截至10月20日股东户数9.70万，较上期增加7.78%，人均流通股37190股，较上期减少7.22% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股2967.62万股，较上期增加115.09万股 [3] - 多家指数基金位列前十大流通股东，其中国泰中证煤炭ETF持股2801.63万股，较上期增加581.66万股 [3]