报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观面关税扰动再起；产业面螺纹钢产量保持低位，需求增加，库存再降，表观需求提升；远期看涨情绪不高，成本端支撑减弱，节前多空博弈加剧，行情或有反复，RB2601合约考虑3075 - 3170区间低买高抛，止损30元/吨，注意操作节奏及风险控制 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：截至9月26日收盘，螺纹主力合约期价3114（-58），杭州螺纹中天现货价格3320（+20）；螺纹产量维持低位206.46（+0.01），同比（+1）；表观需求继续增加，本期表需220.44（+10.41），同比-35.02；厂库和社库双降，螺纹钢总库存636.3（-13.98），同比+220.84；钢厂盈利率58.01%，环比上周减少0.86个百分点，同比去年增加39.40个百分点 [5] - 行情展望：宏观上关税扰动再起，国内钢铁行业稳增长方案明确未来两年增加值年均增长目标；供需上螺纹钢周度产量保持低位，产能利用率45.26%，电炉钢开工率延续下调，终端需求回暖，库存再度下滑，表需回升；成本上铁矿石期价震荡回调，铁水产量高位运行，到港量和港口库存增加，煤焦期价先扬后抑，节前下游补库需求，但焦煤矿端产能利用率连续三周回升，供给存增加预期；技术上RB2601合约向下调整，期价跌破均线MA20关键支撑，短线或测试3100/3075附近支撑，MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴下方，红柱缩小；策略建议RB2601合约考虑3075 - 3170区间低买高抛，止损30元/吨 [7] 期现市场 - 期货价格：本周RB2601合约震荡偏弱，RB2510合约强于RB2601合约，26日价差为-92元/吨，周环比+2元/吨 [13] - 仓单与持仓：9月26日，上海期货交易所螺纹钢仓单量为278350吨，周环比+16197吨；螺纹钢期货合约前二十名净持仓为净空221167张，较上一周增加39455张 [19] - 现货价格与基差：9月26日，杭州三级螺纹钢20mmHRB400（理计）现货报价为3320元/吨，周环比+20元/吨，全国均价为3302元/吨，周环比+3元/吨；本周螺纹钢现货价格强于期货价格，26日期现基差为206元/吨，周环比+78元/吨 [25] 上游市场 - 炉料价格：9月26日，青岛港61%澳洲麦克粉矿报851元/干吨，周环比+1元/干吨；天津港一级冶金焦现货报价1620元/吨，周环比+50元/吨 [30] - 到港量与库存：2025年09月15日 - 09月21日中国47港到港总量2750.4万吨，环比增加358.1万吨，中国45港到港总量2675.0万吨，环比增加312.7万吨，北方六港到港总量1290.0万吨，环比增加45.0万吨；本周全国47个港口进口铁矿库存总量14550.68万吨，环比增加169.00万吨，日均疏港量351.41万吨，增0.38万吨，澳矿库存6029.69万吨，增132.62万吨，巴西矿库存5694.02万吨，增74.00万吨，贸易矿库存9211.84万吨，增73.25万吨 [34] - 焦化厂情况：本周全国230家独立焦企样本产能利用率为75.31%，减0.04%；焦炭日均产量53.12，减0.02，焦炭库存39.54，减2.67，炼焦煤总库存856.23，增53.06，焦煤可用天数12.1天，增0.76天 [38] 产业情况 - 供应端：2025年8月份我国粗钢产量7737万吨，同比下降0.7%，1 - 8月我国粗钢产量67181万吨，同比下降2.8%；8月我国出口钢材951万吨，较上月减少32.6万吨，环比下降3.3%，1 - 8月累计出口钢材7749.0万吨，同比增长10.0%，8月我国进口钢材50.0万吨，较上月增加4.8万吨，环比增长10.6%，1 - 8月累计进口钢材397.7万吨，同比下降14.1%；9月26日247家钢厂高炉开工率84.45%，环比上周增加0.47个百分点，同比去年增加6.22个百分点，高炉炼铁产能利用率90.86%，环比上周增加0.51个百分点，同比去年增加6.41个百分点，日均铁水产量242.36万吨，环比上周增加1.34万吨，同比去年增加17.50万吨；9月25日全国139家建材生产企业中螺纹钢周度产量为206.46万吨，较上周+0.01万吨，较去年同期+1万吨；9月25日螺纹钢周度产能利用率为45.26%，较上周+0.001%，较去年同期+0.22%，9月26日全国90家独立电弧炉钢厂平均开工率67.36%，环比下降3.27个百分点，同比上升3.54个百分点；9月25日全国137家建材生产企业中螺纹钢厂内库存量为164.41万吨，较上周-0.66万吨，较去年同期+36.28万吨，全国35个主要城市建筑钢材库量为471.89万吨，较上周-13.32万吨，较去年同期+184.56万吨，螺纹钢总库存为636.3万吨，环比-13.98万吨，同比+220.84万吨 [42][44][48][51] - 下游情况：2025年1 - 8月份全国房地产开发投资60309亿元，同比下降12.9%，房屋施工面积643109万平方米，同比下降9.3%，房屋新开工面积39801万平方米，下降19.5%，房屋竣工面积27694万平方米，下降17.0%；2025年1 - 8月份基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长2.0%，其中水上运输业投资增长15.9%，水利管理业投资增长7.4%，铁路运输业投资增长4.5% [54] 期权市场 钢厂高炉复产增多，供应增加预期增强，但螺纹产量维持低位，叠加库存压力不大，在反内卷影响下，期价调整后仍有反弹可能，建议择机买入虚值认购期权 [57]

瑞达期货研究院 「2025.09.26」 铁矿石市场周报 到港和港口库存增加 铁矿期价承压回调 研究员：蔡跃辉 添加客服 「周度要点小结1」 期货从业资格号F0251444 期货投资咨询从业证书号Z0013101 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业务咨询 目录 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权市场 行情回顾 248.3万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2772.8万吨，环比减少205.0万吨。 3 来源：瑞达期货研究院 1. 价格：截至9月26日收盘，铁矿主力合约期价为790（-17.5）元/吨，青岛港麦克粉851（+1）元/干吨。 2. 发运：全球铁矿石发运总量环比-248.3万吨。2025年09月15日-09月21日Mysteel全球铁矿石发运总量3324.8万吨，环比减少 3. 到港：本期47港到港量+358.1万吨。2025年09月15日-09月21日中国47港到港总量2750.4万吨，环比增加358.1万吨；中国45港 到港总量2675.0万吨，环比增加312.7万吨；北方六港到港总量1290.0万吨，环比增加45.0万吨。 ...

瑞达期货研究院 「2025.09.26」 硅铁市场周报 假日提保资金减仓，库存中性电费或降 研究员：徐玉花 期货从业资格号F03132080 期货投资咨询从业证书号 Z0021386 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业 务 咨 询 添 加 客 服 目录 「 期现市场情况」 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业链情况 「 周度要点小结2」 行情回顾及展望 3 来源：瑞达期货研究院 1. 宏观方面，本月LPR维持不变，工信部印发钢铁行业稳增长工作方案，该方案以"稳增长、防内卷"为核心，严禁新增钢铁产 能，加大铁矿石、炼焦煤等原燃料保供稳价力度，市场供需更趋平衡；根据中蒙两国双边协定，甘其毛都、策克、满都拉三大 主要进口口岸将于2025年10月1日至7日闭关，10月8日恢复正常通关。 2. 海外方面，美国总统特朗普表示，美国将从10月1日起对所有厨柜、浴室柜及相关产品的进口征收 50%的关税，对所有品牌或 专利药品征收100%的关税；9月23日，韩国决定对原产于中国和日本的碳钢及合金钢热轧板卷征收临时反倾销税。 3. 供需方面，前期利润改善后产量快速回升，厂家前期套保居多，库存中性水平，短期成本有所支撑 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观面关税扰动再起，产业面热卷产量维持高位，终端需求有所回落，库存继续增加，表需下降，但整体韧性较强，远期看涨情绪不高，成本端支撑减弱，节前多空博弈加剧，行情或有反复，HC2601合约考虑震荡偏空 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 行情回顾 - 截至9月26日收盘，热卷主力合约期价为3313元/吨（-61），杭州涟钢热卷现货价格为3400元/吨（-30） [5] - 热卷产量下调至324.19万吨（-2.3），同比+27.91万吨 [5] - 表观需求稳定，本期表需321.68万吨（-0.14），同比+3.3万吨 [5] - 厂库和社库增加，总库存380.5万吨（+2.51），同比-19.13万吨 [5] - 钢厂盈利率58.01%，环比上周减少0.86个百分点，同比去年增加39.40个百分点 [5] 行情展望 - 宏观方面，海外墨西哥拟提高进口关税，商务部启动调查，美国总统拟对进口重型卡车加征25%关税；国内五部门印发钢铁行业稳增长方案 [7] - 供需方面，热卷周度产量保持高位，产能利用率82.81%，终端需求小幅下滑，库存增加，表观需求回落但仍维持320万吨上方 [7] - 成本方面，铁矿石期价震荡回调，铁水产量高位运行，到港量和港口库存增加；煤焦期价先扬后抑，节前下游补库需求，焦煤矿端产能利用率连续三周回升，供给存增加预期 [7] - 技术方面，HC2601合约重心下移，期价承压于多日均线下方，短线或测试3300和前低3280附近支撑；MACD指标显示DIFF与DEA承压于0轴下方，红柱缩小 [7] - 策略建议，HC2601合约考虑震荡偏空，注意操作节奏及风险控制 [7] 期现市场 期货价格 - 本周HC2601合约震荡下行，HC2510合约强于HC2601合约，26日价差为82元/吨，周环比+31元/吨 [13] 仓单与持仓 - 9月26日，上海期货交易所热卷仓单量为46314吨，周环比+6986吨 [20] - 9月26日，热卷期货合约前二十名净持仓为净空75554张，较上一周减少30039张 [20] 现货价格 - 9月26日，上海热轧卷板5.75mm Q235现货报价3400元/吨，周环比-30元/吨；全国均价为3430元/吨，周环比-14元/吨 [26] - 本周热卷现货价格强于期货价格，26日基差为87元/吨，周环比+31元/吨 [26] 产业情况 上游市场 - 9月26日，青岛港61%澳洲麦克粉矿报851元/干吨，周环比+1元/干吨；天津港一级冶金焦现货报价1620元/吨，周环比+50元/吨 [31] - 2025年09月15日-09月21日，Mysteel全球铁矿石发运总量3324.8万吨，环比减少248.3万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2772.8万吨，环比减少205.0万吨；中国47港到港总量2750.4万吨，环比增加358.1万吨 [35] - 本周全国47个港口进口铁矿库存总量14550.68万吨，环比增加169.00万吨；日均疏港量351.41万吨，增0.38万吨；9月25日，河北唐山钢坯库存量为122.5万吨，周环比+0.77万吨，同比+11.67万吨 [39] - 本周全国230家独立焦企样本产能利用率为75.31%，减0.04%；焦炭日均产量53.12，减0.02；焦炭库存39.54，减2.67；炼焦煤总库存856.23，增53.06；焦煤可用天数12.1天，增0.76天 [43] 供应端 - 2025年8月份，我国粗钢产量7737万吨，同比下降0.7%；1-8月，我国粗钢产量67181万吨，同比下降2.8% [46] - 2025年8月我国出口钢材951万吨，较上月减少32.6万吨，环比下降3.3%；1-8月累计出口钢材7749.0万吨，同比增长10.0%；8月我国进口钢材50.0万吨，较上月增加4.8万吨，环比增长10.6%；1-8月累计进口钢材397.7万吨，同比下降14.1% [46] - 9月26日，247家钢厂高炉开工率84.45%，环比上周增加0.47个百分点，同比去年增加6.22个百分点；高炉炼铁产能利用率90.86%，环比上周增加0.51个百分点，同比去年增加6.41个百分点；日均铁水产量242.36万吨，环比上周增加1.34万吨，同比去年增加17.50万吨 [50] - 9月25日，全国37家热轧板卷生产企业中热卷周度产量为324.19万吨，较上周-2.3万吨，同比+27.91万吨 [50] - 9月25日，全国37家热轧板卷生产企业中热卷厂内库存量为81.7万吨，较上周+0.4吨，同比-1.95万吨；全国33个主要城市社会库存为298.8万吨，环比+2.11万吨，同比-17.18万吨；热卷总库存为380.5万吨，环比+2.51万吨，同比-19.13万吨 [55] 需求端 - 2025年1~8月，我国汽车产销分别完成2105.1万辆和2112.8万辆，同比分别增长12.7%和12.6%；8月，我国汽车产销分别完成281.5万辆和285.7万辆，同比分别增长13%和16.4% [58] - 2025年1-8月家用空调累计生产19964.62万台，同比+5.8%；家用冰箱生产7018.91万台，同比+1.9%；家用洗衣机生产7826.28万台，同比+7.8% [58]

转自：人民日报海外版 《方案》提出，2025年到2026年，钢铁行业增加值年均增长4%左右；经济效益企稳回升，市场供需更 趋平衡，产业结构更加优化，有效供给能力不断增强，绿色低碳、数字化发展水平显著提升。 围绕主要目标，《方案》共提出5个方面10项具体措施：一是聚焦消费达峰、需求下行突出矛盾，加强 行业管理，实施产能产量精准调控，推进钢铁企业分级分类管理，促进供需动态平衡、优胜劣汰。二是 聚焦提升供给质量，强化产业科技创新，增强高端产品供给能力。三是聚焦行业改造升级，扩大有效投 资，推进工艺设备更新改造，加快数字化转型，推进绿色低碳发展。四是聚焦扩大有效消费，挖掘钢材 应用需求，深化钢铁与船舶等重点用钢领域的上下游合作，积极推广钢结构在住宅、公共建筑、中小跨 径桥梁等领域应用，激发释放消费潜力。五是聚焦深化开放合作，引导钢铁产品与装备、技术、服务等 协同走出去，提高国际化发展水平。（记者王俊岭） 近日，工业和信息化部、自然资源部、生态环境部、商务部、市场监管总局等5部门联合印发《钢铁行 业稳增长工作方案（2025—2026年）》（以下简称《方案》），聚焦强治理、优供给、促转型、扩消 费、增合作等，促进钢铁行业 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材预计钢价维持高位震荡走势 螺纹波动参考3100 - 3350元 热卷波动参考3300 - 3500元 操作上轻仓做多尝试 关注表需季节性修复情况 做空1月卷螺价差持有 [1] - 铁矿石单边震荡偏多看待 区间参考780 - 850 逢低做多铁矿2601合约 套利推荐多铁矿空热卷 [4] - 焦炭投机建议逢低做多焦炭2601合约 区间参考1650 - 1800 套利多焦煤空焦炭 [6] - 焦煤单边建议逢低做多焦煤2601合约 区间参考1150 - 1300 套利多焦煤空焦炭 [6] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - 价格及价差 螺纹钢和热卷各地区现货及合约价格有不同程度涨跌 如华东螺纹钢现货涨10元/吨 热卷05合约涨14元/吨 [1] - 成本和利润 钢坯价格降30元/吨 部分地区热卷利润下降 如华东热卷利润降30元/吨 [1] - 产量 日均铁水产量增0.4至241.0 五大品种钢材产量降1.8至855.5 螺纹产量降5.5至206.5 热卷产量增1.4至326.5 [1] - 库存 五大品种钢材库存增5.1至1519.7 螺纹库存降3.6至650.3 热卷库存增4.7至378.0 [1] - 成交和需求 建材成交量增1.2至10.4 五大品种表需增7.0至850.3 螺纹钢表需增12.0至210.0 热卷表需降4.3至321.8 [1] 铁矿石产业 - 相关价格及价差 仓单成本部分品种有涨跌 01合约基差多数下降 如卡粉01合约基差降42.4至51.5 5 - 9价差涨1.0至21.0 [4] - 现货价格与价格指数 日照港部分品种有涨跌 新交所62%Fe掉期和普氏62%Fe微跌 [4] - 供给 45港到港量增312.7至2675.0 全球发运量降248.3至3324.8 全国月度进口总量增61.5至10522.5 [4] - 需求 247家钢厂日均铁水增0.5至241.0 45港日均疏港量增7.9至339.2 全国生铁和粗钢月度产量下降 [4] - 库存变化 45港库存增129.9至13930.97 247家钢厂进口矿库存增316.4至9309.4 64家钢厂库存可用天数增2.0至22.0 [4] 焦炭产业 - 相关价格及价差 山西准一级湿熄焦(仓单)持平 日照港准一级湿熄焦(仓单)涨11至1603 焦炭各合约价格有涨跌 钢联焦化利润降11至 - 54 [6] - 供给 全样本焦化厂日均产量降0.1%至66.7 247家钢厂日均产量增0.2%至241.0 [6] - 需求 247家钢厂铁水产量增0.2%至241.0 [6] - 库存变化 焦炭总库存增8.9至915.2 全样本焦化厂焦炭库存降1.4至66.4 钢厂、港口累库 [6] - 供需缺口变化 焦炭供需缺口测算降0.2至 - 3.3 [6] 焦煤产业 - 相关价格及价差 山西中硫主焦煤(仓单)持平 蒙5原煤(仓单)涨5至1185 焦煤各合约价格有涨跌 样本煤矿利润增17至421 [6] - 供给 主产区煤矿复产 物流运输恢复 煤矿让利出货 销售好转成交价格上涨 [6] - 需求 铁水产量继续回升 焦化开工持稳 下游补库需求回升 [6] - 库存变化 煤矿、口岸、钢厂去库 洗煤厂、焦化厂、港口累库 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月24日硅铁2511合约报5742，涨0.88%，锰硅2601合约报5916，涨0.44% ，两品种操作上均震荡运行对待 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - SM主力合约收盘价5916元/吨，环比涨34元/吨；SF主力合约收盘价5742元/吨，环比涨44元/吨 [2] - SM期货合约持仓量529129手，环比降9301手；SF期货合约持仓量369202手，环比降1439手 [2] - 锰硅前20名净持仓-69893手，环比降842手；硅铁前20名净持仓-32705手，环比降680手 [2] - SM5 - 1月合约价差42元/吨，环比涨2元/吨；SF5 - 1月合约价差102元/吨，环比降8元/吨 [2] - SM仓单60014张，环比涨517张；SF仓单17779张，环比涨547张 [2] - SM主力合约基差-196元/吨，环比降14元/吨；SF主力合约基差-262元/吨，环比降44元/吨 [2] 现货市场 - 内蒙古锰硅FeMn68Si18报5720元/吨，环比涨20元/吨；贵州报5750元/吨，环比涨70元/吨；云南报5680元/吨，环比降80元/吨 [2] - 内蒙古硅铁FeSi75 - B报5560元/吨，环比持平；青海报5370元/吨，环比持平；宁夏报5480元/吨，环比持平 [2] - 锰硅指数均值5717元/吨，环比涨59元/吨 [2] 上游情况 - 南非矿Mn38块天津港24元/吨度，环比持平；硅石98%西北210元/吨，环比持平 [2] - 内蒙古乌海二级冶金焦1100元/吨，环比持平；兰炭中料神木760元/吨，环比涨70元/吨 [2] - 锰矿港口库存452.5万吨，环比持平 [2] 产业情况 - 锰硅企业开工率45.68%，环比降1.70%；硅铁企业开工率34.84%，环比持平 [2] - 锰硅供应208775吨，环比降5355吨；硅铁供应113100吨，环比涨100吨 [2] - 锰硅厂家库存198900吨，环比涨32100吨；硅铁厂家库存63390吨，环比降6550吨 [2] - 锰硅全国钢厂库存14.98天，环比涨0.74天；硅铁全国钢厂库存14.67天，环比涨0.42天 [2] - 五大钢种锰硅需求121426吨，环比降888吨；五大钢种硅铁需求19588.6吨，环比降148.8吨 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率84.00%，环比涨0.15%；247家钢厂高炉产能利用率90.38%，环比涨0.18% [2] - 粗钢产量7736.86万吨，环比降228.96万吨 [2] 行业消息 - 广东发布台风防御通知，部分地区采取“五停”措施 [2] - 特朗普表示美国准备加征关税，北约应击落进入空域的俄罗斯飞机等 [2] - 俄罗斯或进一步限制燃料出口，汽油出口禁令延长至9月底 [2] - 央行行长潘功胜会见桥水基金创始人瑞·达利欧 [2] 观点总结 - 硅铁宏观面有《钢铁行业稳增长工作方案（2025 - 2026年）》，供需前期利润改善后产量回升，厂家库存中性，成本有支撑，9月河钢75B硅铁招标定价5800元/吨较上轮跌230元/吨，技术日K位于20和60均线之间 [2] - 锰硅宏观面王毅会见美国国会众议员代表团，基本面产量5月中旬以来回升，本期库存大幅回升，成本端进口锰矿石港口库存降25.3万吨，需求端铁水回升，9月河钢集团硅锰最终定价6000元/吨，环比降200元/吨，技术日K位于20和60均线之间 [2]

政策目标 - 工业和信息化部联合多部门印发《钢铁行业稳增长工作方案(2025—2026年)》，旨在推动行业实现质的有效提升与量的合理增长 [1] - 方案明确2025年至2026年钢铁行业增加值年均增长目标为4%左右 [1] - 增长目标具备实现基础，近年黑色金属冶炼及压延加工业增加值增速已呈现回升态势，从2022年的1.2%提升至2023年的7.1%，2024年稳定在4%，2025年1—8月达到6.1% [2] 供需平衡与行业管理 - 当前行业面临供给总量过大、有效需求不足等突出矛盾，供需失衡是关键问题 [1] - 实现增长目标需供需两端共同发力，供给端需持续优化结构，围绕需求端变化进行匹配与升级 [2] - 方案提出通过产能减量置换、产量调控和实施分级分类管理来管住增量、优化存量，倒逼落后低效产能退出，支持优势企业发展 [2] - 推进钢铁企业分级分类管理，按照引领型规范企业、规范企业和不符合规范条件企业实施三级管理 [2] 产业结构优化升级 - 政策资源将向优质标杆企业倾斜，符合规范的企业可享受政策支持，不符合规范的企业将面临约束并逐步退出市场，从而提升行业整体规范度和竞争力 [3] - 强化产业科技创新，增强高端产品供给能力，补齐短板弱项，推进大宗产品质量升级，增强产业链供应链韧性 [3] - 扩大有效投资，加快工艺设备更新改造、数字化转型、绿色低碳改造，推进主体设备大型化改造及先进装备应用 [3] 市场拓展与合作 - 拓展市场需求，扩大钢结构在建筑、交通、基础设施等领域应用，以激发释放消费潜力 [3] - 深化开放合作，稳住外贸市场，提高国际化发展水平 [3] - 行业需强化与上下游企业、科研院所的产业链合作，重点围绕船舶制造等领域对高强钢、轴承钢的需求开展研发，推动产品高端化转型 [4] - 通过平台提升钢结构应用透明度，促进上下游高效对接，进一步拓展钢铁需求空间，优化用钢结构 [4]

报告行业投资评级 - 中线展望为震荡 [5] 报告的核心观点 - “反内卷”情绪降温，产业基本面支撑炉料和钢材价格，节前板块下行压力有限，四季度宏观与政策端或提供上行动力 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 铁元素 - 铁矿需求高位支撑，厂内库存增加体现节前补库，现货价格走弱后港口成交增加，基本面健康，但建材旺季需求欠佳限制上方空间，预计短期价格震荡 [1] - 废钢基本面边际转弱，预计难以形成独立行情，价格继续跟随成材波动为主 [1] 碳元素 - 焦钢企业生产有利润，旺季补库需求支撑下短期供需双强，现货提涨，成本端煤价企稳反弹，预计盘面短期震荡 [2] - 查超产下煤矿生产谨慎，供应恢复偏缓，上行高度有限，中下游节前补库需求好，对月底会议有积极预期，预计短期价格震荡偏强 [2] 合金 - 旺季下游采购需求预期支撑锰硅价格，但后市供需预期悲观，旺季过后价格中枢有下行空间，关注原料成本下调幅度 [2] - 旺季预期及成本坚挺支撑硅铁价格，但供需关系趋向宽松，旺季过后价格有下行压力 [2] 玻璃和纯碱 - 玻璃现实需求偏弱，旺季及政策预期存在，中游去库后可能震荡反复，中长期需市场化去产能，价格重回基本面交易预计震荡下行 [2] - 纯碱供给过剩格局未变，盘面下行后期现成交小幅放量，预计后续宽幅震荡运行，长期价格中枢下行推动产能去化 [2] 各品种具体情况 钢材 - 现货市场成交疲软，投机情绪差，旺季需求恢复有限，节前补库情绪降温，华南台风影响出货，高供给下库存中性偏高，盘面承压，但高铁水背景下成本端有支撑，下行空间有限 [7] 铁矿 - 现货价格下滑，港口成交增加，海外矿山发运环比回落，到港量环比增加，供应平稳，需求端铁水产量增加，日耗略增，库存中性，预计短期价格震荡 [7][8] 废钢 - 到货微降，现货小幅上涨，供给增加，需求下降，厂库增加，库存可用天数回升，基本面边际转弱，价格跟随成材波动 [9] 焦炭 - 部分焦企提涨，下游钢厂未回应，供应高位暂稳，需求端铁水产量高位，刚需支撑强，焦企小幅去库，预计盘面短期震荡 [10][11][12] 焦煤 - 现货持续反弹，煤矿预售多，供给恢复偏缓，进口通关高位，国庆口岸闭关，需求端焦炭产量高，焦企节前备库，市场情绪积极，预计短期价格震荡偏强 [12] 玻璃 - 节前现货波动有限，沙河供应有扰动预期，现实需求偏弱，旺季及政策预期存在，中游去库后可能震荡反复，中长期需市场化去产能，价格预计震荡下行 [13] 纯碱 - 供应高位稳定，过剩预期压制价格，产能未出清，需求端重碱刚需采购，轻碱下游采购走平，预计后续宽幅震荡运行，长期价格中枢下行 [14][16] 锰硅 - 期价震荡盘整，现货报价持稳，成本端矿价小幅松动，需求端钢厂利润尚可，成材产量趋于抬升，供应压力逐渐积累，旺季期间下游采购需求预期支撑价格，但旺季过后价格中枢有下行空间 [17] 硅铁 - 期价偏强震荡，现货报价小幅下调，库存压力有限，成本坚挺，供给端产量高位维稳，需求端钢厂利润尚可，成材产量趋于增加，金属镁市场询盘成交清淡，价格上方承压，旺季过后价格有下行压力 [18][19]

国信期货：硅铁走势依赖能源价格变化 周二晚间黑色系商品偏强震荡。动力煤现货价格企稳，市场对动力煤价格回暖预期较高带动硅铁回升。 供需方面，上周产量持平，但钢材环比减产，供需矛盾有限。Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样 本：开工率（产能利用率）全国34.84%，环比上周持平；日均产量16150吨，环比上周持平。硅铁走势 依赖能源价格变化，建议观望为主。 瑞达期货：硅铁震荡运行对待 宏观面，工业和信息化部等部门联合印发《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，该方案 以"稳增长、防内卷"为核心。供需方面，前期利润改善后产量快速回升，厂家前期套保居多，库存中性 水平，短期成本有所支撑。利润方面，内蒙古现货利润-310元/吨;宁夏现货利润-300元/吨。市场方面，9 月河钢75B硅铁招标定价5800元/吨，较上轮定价跌230元/吨。技术方面，日K位于20和60均线之间，操 作上，震荡运行对待，请投资者注意风险控制。 9月24日盘中，硅铁期货主力合约偏强震荡，最高上探至5776.00元。截止发稿，硅铁主力合约报5774.00 元，涨幅1.44%。 硅铁期货主力涨超1%，对于后市行情如何，相关机构该如 ...