市场有意思的一幕再次发生了：美股和黄金同时创下新高。 前者是市场情绪被AI增长乐观预期裹挟；后者则是对美元信用略显悲观的审视。 （注：行情数据请以最新为准） 市场再押注 美联储进一步降息 据媒体报道，美联储降息预期最近又有几个催化： 1）美联储主席鲍威尔将发表讲话； 2）新任美联储理事米兰呼吁大幅降息； 3）PCE物价数据将发布。 北京时间9月24日凌晨，鲍威尔将就美国经济前景发表讲话。 就在一周前，他刚刚在议息会议上发表了降息25个BP的决定，但由于表示"降息举措是一项风险管理决策，没有必要快速调整利率"，一度被视为"放鹰"； 北京时间9月23日，新任美联储理事米兰呼吁大幅降息，以避免劳动力市场遭受不必要的损害。 米兰是特朗普最新任命的理事，因此其发声也被认为：美国政府有意在推动更大力度的降息； 北京时间9月26日，美联储"最看重的"通胀数据核心PCE物价指数将发布。 该数据直接关系到：评估关税政策对核心PCE通胀率的影响，如果通胀能够低于预期，将进一步为降息扫清障碍。此前鲍威尔表示："关税成本…… 主要 由处于出口商和消费者之间的企业承担。转嫁给消费者的部分非常少，而且比我们预期的更慢、更滞后，规模也更小 ...

最近搞投资的朋友总会问两个问题：第一，美联储是不是要降息了？言外之意是股市是不是要接着"奏 乐接着舞"？第二，最近又涨疯了的黄金是不是还要继续涨？今天咱们一口气讲清楚。 ...

美股市场表现 - 道指周跌0.32% 纳指周涨1.14% 标普500指数周涨0.33% [1] 欧洲股市表现 - 英国富时100指数周涨0.23% 德国DAX 30指数周跌1.28% 法国CAC 40指数周跌0.38% [1] 美联储政策预期 - 市场预计9月重启降息 后续降息节奏存在不确定性 [1] - 美联储主席鲍威尔释放降息信号 就业市场疲软支撑降息预期 [2] - 8月CPI数据将影响降息预期 核心关注关税对通胀影响 [2] - 密歇根大学9月消费者信心指数初值反映经济预期 [2] 美国国债发行 - 财政部9日拍卖580亿美元三年期国债 10日拍卖390亿美元十年期国债 11日拍卖220亿美元三十年期国债 [2] 苹果公司动态 - 北京时间9月10日凌晨1点召开秋季发布会 主题"前方高燃" [3] - 预计发布新一代iPhone/AirPods/Apple Watch [3] 原油市场 - WTI原油近月合约周跌3.34%报61.87美元/桶 布伦特原油近月合约周跌2.93%报65.50美元/桶 [4] - OPEC+考虑增产 美国原油库存增加240万桶 [4] - 白宫要求欧洲停止购买俄罗斯石油 供应中断风险支撑油价 [4] 黄金市场 - COMEX黄金期货周涨4.02%报3613.20美元/盎司 创历史新高 [4] - 2024年上涨27%后 今年迄今飙升37% [5] - 上涨驱动因素包括美元走弱/央行购金/货币政策宽松/地缘政治不确定性 [5] - 市场预期美联储多次降息支撑金价 [6] 欧洲央行政策 - 预计维持存款利率2.00% 季度预测或小幅调整 [7] - 关注利率前景线索 特别关注美国关税对经济影响 [7] 英国经济数据 - 7月GDP数据影响央行降息预期 6月环比增长0.4% [8] - 若7月数据强劲将降低降息概率 疲软则增加降息可能性 [8] 经济数据日程 - 9月8日：日本二季度GDP/德国7月贸易帐 [9] - 9月9日：美国7月消费信贷/澳大利亚8月NAB商业信心指数 [9] - 9月10日：韩国8月失业率/美国8月PPI [9] - 9月11日：美国8月CPI/欧央行利率决议 [9] - 9月12日：英国7月GDP/德国8月CPI/法国8月CPI [9] 企业财报 - 甲骨文/GameStop于9月9日公布财报 [9] - Chewy/克罗格/Adobe于9月11日公布财报 [9]

券商持股概况 - 截至8月26日 A股149家公司十大流通股东中出现券商身影 [1][2] - 32家公司二季度获券商大股东增持 81家公司二季度被券商新进为十大流通股东 [1][2][4] 券商增持情况 - 宏创控股获中金公司增持575.76万股 持仓市值增至1.98亿元 较一季度增加9602.81万元 [2] - 藏格矿业获申万宏源证券增持295.74万股 持仓市值7.73亿元 招商证券增持7.2万股 持仓市值6.74亿元 [2] - 云天化 藏格矿业 青鸟消防 京山轻机 奥士康 创世纪等多家公司获券商增持超百万股 [2] 北交所市场动态 - 派诺科技获长城证券增持135.93万股 持仓市值增至8175.29万元 [3] - 中裕科技 球冠电缆 无锡晶海 国子软件 邦德股份 民士达等北交所公司获江海证券 国信证券 开源证券 长城证券等券商增持 [3] 券商新进持仓 - 新里程 西部矿业 光启技术 妙可蓝多 银河电子 奥瑞德获券商新进持仓 持仓规模均在1100万股以上 持仓市值从4112.39万元到8.65亿元不等 [4] - 柏诚股份获中金公司新进持股83.76万股 市值1064.59万元 华泰证券新进持股49.40万股 市值627.93万元 瑞士联合银行集团和摩根士丹利新进持股超百万股 [4] - 瑞达期货获中信证券新进持股83.51万股 市值1753.79万元 华泰证券新进持股77.85万股 市值1634.85万元 中金公司加仓21.68万股 持仓市值超1600万元 [5] 行业偏好分析 - 券商增持标的集中在化工 有色金属 机械设备等行业 [1][7] - 化工行业建议关注四条主线：盈利筑底后白马股估值修复 供给扰动带来的涨价弹性 民爆/改性塑料/复合肥等需求向上领域 高分红资产价值重估 [7] - 美联储9月降息预期助推金价走高 黄金或迎来新一轮上涨周期 [7] - 工程机械板块受益于国内资金到位 地产基建政策推进及设备更新周期 海外需求在欧洲市场好转及东南亚/南美/非洲出口带动下趋势向好 [8]

美股市场表现 - 美股三大股指全线低开，道指跌1.32%至42398.33点，标普500指数跌0.79%至5997.65点，纳指跌0.83%至19499.33点 [1][2] - 纳斯达克中国金龙指数跌幅更大，达1.46%至7328.99点 [2] - 大型科技股普跌，英伟达、亚马逊跌超1%，谷歌A跌1%，苹果、特斯拉跌近1%，微软、Meta小幅下跌 [2] 大型科技股具体表现 - 微软总市值3.55万亿美元，微跌0.13%至478.270美元 [3] - 英伟达总市值3.49万亿美元，跌1.23%至143.218美元 [3] - 苹果总市值2.95万亿美元，跌0.95%至197.300美元 [3] - 亚马逊总市值2.24万亿美元，跌1.02%至211.060美元 [3] - 谷歌A总市值2.11万亿美元，跌1.00%至173.940美元 [3] - Meta总市值1.74万亿美元，跌0.19%至692.035美元 [3] 航空股表现 - 航空股全线下跌，美国航空跌近5%至10.368美元，联合航空跌超4%至74.113美元，波音跌超2%至198.460美元 [3][4] - 达美航空跌3.82%至47.014美元，西南航空跌1.80%至31.995美元 [4] 能源股表现 - 能源股逆势走强，休斯敦能源一度熔断，涨幅超160% [4][5] - 美国能源一度涨超90% [4] - 西方石油涨超3%，巴西石油、康菲石油涨超2%，埃克森美孚等涨超1% [5] 热门中概股表现 - 热门中概股普跌，纳斯达克中国金龙指数跌超1% [6] - 金山云跌超7%至12.315美元，爱奇艺跌3.83%至1.760美元 [7] - 小鹏汽车跌3.56%至18.545美元，哔哩哔哩跌3.38%至20.040美元 [7] - 理想汽车跌3.22%至27.940美元，阿里巴巴跌2.28%至113.960美元 [7] 欧洲市场表现 - 欧洲三大股指全线下跌，英国富时100指数跌0.45%，法国CAC40指数、德国DAX指数跌超1% [7] 国际油价与黄金 - 国际油价暴涨，美油上涨7%，布油涨近7% [8] - 摩根大通警告伊朗局势可能推动油价至120美元/桶 [11] - 伦敦金现涨1.48%，COMEX黄金涨1.65% [11] 地缘政治动态 - 伊朗正式退出与美国的核谈判 [11] - 以色列对伊朗发动袭击，造成329人受伤，78人死亡 [12] - 伊朗最高领袖哈梅内伊称将严厉报复，伊朗总统表示将通过合法手段回应 [13] - 以色列总理称打击将持续多日，目标为伊朗核设施和军事能力 [14] - 美国调动中东军事资源，包括派遣驱逐舰至东地中海 [15]

亚太股市表现 - 日经225指数跌1.66%至37335.70点，成分股中7只涨幅超1%，124只跌幅超1% [1] - 权重股软银集团跌3.31%，丰田汽车跌2.73%，RECRUIT跌2.72%，基恩士跌2.4%，任天堂跌2.37%，中外制药涨1.4% [1] - 韩国综合指数跌0.16%至2693.22点，成分股中134只涨幅超1%，251只跌幅超1% [1] - 韩国权重股新韩金融集团跌4.65%，韩亚金融集团跌4.13%，KB金融集团跌4.03%，浦项制铁跌3.2%，现代摩比斯跌2.37%，HMM涨4.69%，韩华宇航涨2.59%，三星生命涨1.62%，斗山能源涨1.61%，SK海力士涨1.47% [1] 澳洲与港股表现 - 澳洲标普200指数跌0.19%至8419点 [2] - 恒生科技指数跌幅扩大至3%，恒生指数跌2.55% [2] - 港股成分股中快手跌近5%，阅文集团跌近6%，华虹半导体跌近5%，理想汽车、哔哩哔哩等集体下挫 [2] - 医药、地产、能源板块跌幅居前，美中嘉和跌超14%，石四药集团跌近11%，新世界发展跌逾10%，兖矿能源跌近4% [2] 其他市场动态 - 富时中国A50指数期货跌幅扩大至2% [3] - COMEX黄金重新站上3300美元关口 [4]

文章核心观点 - 高盛全球外汇、利率和新兴市场主管Kamakshya Trivedi认为美元已进入持续长期下跌阶段，黄金价格上涨预示远离美元的趋势，高盛上调年底黄金预测价 [1][2][5] 美元走势 - 美元已进入持续长期下跌阶段，外国投资者正重新评估美元计价资产风险回报 [1] - 美元大部分跌幅体现在兑欧元走势上，日元可能成为下一个受益者，若美国劳动力市场数据走弱，美日汇率可能回到130低位 [2] - 美元走弱趋势将持续，美国经济前景改变、衰退风险高，外国投资者重新评估美国资产风险回报状况 [2] - 虽美元下跌呈长期状态，但因无明显美元替代品，断定美元不再是避险资产还为时过早，美元在全球贸易流中的主导地位将持续一段时间 [3] 黄金走势 - 周二现货黄金创下经通胀调整后的历史新高，突破每盎司3500美元，今年已创下第28个纪录高点 [2] - 黄金价格上涨预示人们渴望从美元资产分散投资到更广泛避险资产，央行推升了对黄金的需求 [3] - 4月14日高盛将年底黄金预测上调至每盎司3700美元，理由是央行需求强于预期以及衰退风险加剧推动ETF流入增加，预计央行月均黄金需求达80吨 [5] - 若央行月均购买量达100吨，高盛估计到2025年底黄金价格可能达每盎司3810美元；若发生衰退，ETF流入量可能回到新冠疫情期间水平，年底前金价可能推升至3880美元附近 [6] - 4月7日高盛分析师认为黄金价格回调是入场机会，继续推荐做多黄金，维持每盎司3300美元的黄金年底预测及3250 - 3520美元的预测区间，风险偏向上行 [6] - 黄金进一步支撑来自新兴市场央行结构性需求以及ETF流入增加，黄金和其他贵金属已被排除在新关税之外，预计特朗普政府未来也不会对其征收关税 [6] 其他事件 - 周三特朗普收回对美联储主席不降息的批评后，美国股市和美元反弹，黄金承压，欧盘时段一度大跌2% [3] - 特朗普表示乐观认为可“大幅”降低对中国商品关税，美财政部长贝森特称相信美中贸易紧张关系将缓和，但谈判未开始且是“艰苦过程” [5] - ONADA的Wong称债券价格未出现看涨耗尽迹象，黄金价格仍有上涨潜力 [5] - 高盛经济学家认为美国未来12个月内陷入衰退的概率为45% [5]