募集资金基本情况 - 公司获准发行人民币普通股(A股)4141.42万股，每股面值1.00元，发行价格每股36.22元，募集资金总额150,002.23万元 [1] - 扣除发行费用11,773.74万元后，募集资金净额为138,228.49万元 [1] - 募集资金到位情况经大华会计师事务所审验并出具验资报告 [1] 募集资金投资项目调整 - 2021年8月25日公司召开会议审议通过调整募集资金投资项目拟投入金额的议案 [2] - 调整原因为实际募集资金金额与原计划投入金额存在差异 [2] - 调整后项目投资总额203,694.15万元，拟投入募集资金金额138,228.49万元 [3] 研发中心建设项目延期情况 - 研发中心建设项目达到预定可使用状态期限延期至2026年12月 [1][3] - 项目实施主体、实施方式、募集资金投资用途及投资规模均不发生变更 [3] - 延期事项已经第三届董事会第十五次会议和第三届监事会第十三次会议审议通过 [1][6] 项目延期原因 - 在骨科集采政策影响下，公司调整了产品研发规划 [4] - 研发方向覆盖脊柱类、创伤类、关节类及运动医学类主营系列产品 [4] - 重点推进脊柱微创、3D打印、颅颌面修补等高附加值产线的技术突破和产品创新 [4] - 创新产品研发取证、商业转化周期较长导致项目推进进度延后 [5] - 脊柱微创产线整合了骨科内镜产品、微创耗材和能量有源产品 [4] - 3D打印PEEK颅骨板已初步量产 [4] 延期影响评估 - 延期仅涉及项目达到预定可使用状态时间变化，不涉及实施主体、方式及投资总额变更 [5] - 不会对募投项目实施造成实质性影响 [5] - 与现阶段公司生产经营状况相匹配 [5] - 不存在变相改变募集资金投向和损害股东利益的情形 [5] 审议程序与专项意见 - 延期事项已经董事会和监事会审议通过，无需提交股东大会审议 [1][6] - 保荐机构华泰联合证券出具无异议的核查意见 [1][7] - 董事会认为延期决定符合募集资金管理规定和公司长远发展规划 [6] - 监事会确认未改变募投项目的投资内容、投资总额和实施主体 [6]

展会规模与参与企业 - 展会规模达20000平方米 汇聚265家行业领军企业 包括131家首次参展企业[1] - 国际参与水平大幅提升 来自德国 法国 荷兰 美国 新加坡及西班牙的知名企业齐聚展馆及国际展区[3] - 香港生产力促进局与香港三维打印协会设立两个特色展区 携香港增材企业创新成果亮相[3] 技术展示与应用解决方案 - 全面展示增材制造设备 材料 软件及服务 重点呈现增材技术推动各行业生产方式变革[1] - 纵览大型工业级打印机到桌面级设备 探索创新材料 软件 服务与自动化解决方案[5] - 设立专题论坛与主题展示区 直观呈现增材制造解决方案在多元工业领域的创新应用[5] 同期活动与行业论坛 - 新增四场会议 主题涵盖3C电子和鞋履行业的增材制造应用[3] - 举办14场会议和150多场专题演讲 深度解析行业趋势 技术与应用[5] - 特设前沿3D打印鞋业创新技术与应用论坛 汇聚广东鞋业厂商会 匹克及增材制造领军企业[7] 3D打印农场与生态链 - 3D打印农场以高度扩展性和快速响应能力革新消费品 玩具及收藏品领域生产方式[5] - 打印农场利用大批量自动化3D打印机生产家居装饰 定制玩具和流行收藏品[5] - 58家打印农场生态链企业展示关键材料 设备和服务 包括创想三维 三绿 诺思贝瑞等主要供应商[5] 行业应用与材料创新 - 3D打印技术广泛应用于鞋履行业 生产轻量化 透气性佳且可定制的鞋款 并制造金属鞋模 定制矫形鞋垫[7] - 钛金属等先进合金应用为3C行业增材制造部件拓展新功能边界[7] - 金属3D打印手机3C电子应用论坛分享智能手机 平板设备部件的增长前景 新兴应用与材料选择[7]

医疗技术创新 - 成功完成山东省首例可视化智能导航系统辅助下复杂全髋关节翻修术 [1] - 利用3D打印技术制造个性化骨盆模型和假体模型进行体外模拟手术 [3][5] - 通过医工合作设计特殊三翼假体并规划理想位置和固定螺钉参数 [5] 手术实施细节 - 术中采用VTS智能导航系统辅助完成骨面修整和假体安放 [8] - 克服残余骨面辨认困难和解剖标志不清等挑战 [8] - 成功重建髋臼巨大缺损并改善骨盆不连续状况 [8] 技术优势 - 定制化三翼生物型假体有效重建巨大复杂骨缺损 [7] - 导航系统避免重要神经血管和盆腔脏器损伤 [8] - 提升患者髋关节稳定性和活动度恢复效果 [8] 行业影响 - 填补山东省VTS智能导航复杂全髋关节翻修术技术空白 [8] - 将前沿手术技术从常规置换拓展至复杂修复重建领域 [8] - 相关技术达到国内前列和省内领先水平 [8]

来源：环球时报 俄罗斯"新宇宙"航空航天集团总经理、国家技术倡议"空天网"市场专家阿列克谢耶夫认为，该项目对俄 罗斯航空航天领域发展无疑具有吸引力，因为拥有全类型运载火箭对国家至关重要，包括超重型、重 型、轻型、超轻型和地球物理火箭。因此，这款火箭有望取得研发成果。其发射成本很可能高于附带发 射，比如用"联盟"号火箭，但可能对业内个别公司极具吸引力，用于其执行特定任务。他说："目前， 俄罗斯国家航天集团正独立开展可回收重复利用火箭研发项目。超轻火箭可能在发射成本或技术性能方 面构成一定竞争。"阿列克谢耶夫认为，不同火箭项目的竞争将推动技术进步、降低成本，为俄罗斯航 天业开辟新的可能。 本文刊载自《环球时报》"透视俄罗斯"专刊，内容由《俄罗斯报》提供。 项目主要参与者之一的沃洛布耶夫说："我们采用青铜-钢双金属3D打印技术制造发动机部件。这种合金 能提高燃烧室温度，降低燃料消耗。"他说，新火箭可用于在国家计划框架内部署低轨小卫星星座定期 补网需求。目前小卫星通常以附带载荷形式发射，用专用超轻火箭可灵活选择轨道参数，缩短发射订单 执行时间。同时，发射成本比中型火箭更具竞争力。根据项目路线图，团队已开发出上面级推进 ...

公司上市与融资 - 公司递表港交所申请主板上市 中金公司为独家保荐人[1] - 2021年完成A轮融资 筹集5.085亿元资金 投后估值40亿元[4] - 主要投资方包括腾讯创投 深创投 前海母基金及中航南山股权投资[4] 股权结构 - 前海母基金 深创投 腾讯创投及中航坪山分别持股约5.81% 4.32% 2.16%及1.45%[4] - 四位一致行动人通过直接持股及员工持股平台合计控股约81.98%[4] - 2023年12月曾谋求A股上市 2024年8月转向港交所[4] 业务概况 - 全球领先的消费级3D打印产品及服务提供商 产品涵盖3D打印机 耗材 扫描仪及激光雕刻机[3] - 唯一同时提供消费级3D打印 3D扫描和激光雕刻产品的全球主要参与者[3] - 运营创想云在线社区及海外电商平台Nexbie[3][7] 财务表现 - 2024年营业收入22.88亿元 近三年复合年增长率达30.4%[1][8] - 2024年净利润0.89亿元 较2023年同比下降31.01%[8] - 2022-2024年毛利率分别为28.8% 31.8% 30.9% 2025年前三个月升至35.2%[8] 市场地位 - 2020-2024年累计出货量440万台 全球市场份额27.9% 位居行业第一[6] - 2024年消费级3D打印机出货量全球第二 市场份额16.9%[6] - 消费级3D扫描仪出货量全球第一 市场份额37.7%[6] 销售网络 - 拥有74家自营在线门店及2163家经销商[6] - 销售网络覆盖全球约140个国家和地区[6] - 创想云注册用户数位居全球3D打印在线垂类社群第一[7] 资金用途 - IPO募资将用于研发投资加强技术能力[5] - 部分资金用于海外用户运营及创想云 Nexbie平台搭建[5] - 其余用于全球品牌推广 战略投资及营运资金[5]

核心财务表现 - 营业收入126.61亿元，同比增长10.36% [8] - 归属于上市公司股东的净利润16.71亿元，同比减少11.06% [8] - 基本每股收益1.43元/股，同比下降11.18% [8] - 经营活动产生的现金流量净额15.64亿元，同比下降9.18% [8] - 总资产254.75亿元，较上年度末增长11.91% [8] 业务运营数据 - 销售运动鞋1.15亿双，同比增长6.14% [17] - 产能利用率95.78%，较上年同期97.32%有所下降 [20] - 越南工厂原材料本地化采购占比达56% [10] - 印度尼西亚工厂出货量199万双，中国新工厂出货量67万双 [11][17] - 境外产能占比99.42%，主要分布在越南和印度尼西亚 [20] 客户与市场结构 - 前五大客户收入占比由去年同期84.91%下降至80.91% [17] - On和New Balance跻身前五大客户行列 [17] - 欧洲地区营业收入同比增长88.94%，北美地区同比微降0.43% [18] - 运动凉鞋/拖鞋类产品收入同比增长74.35%，户外靴鞋收入同比下降57.31% [18] 产能扩张与布局 - 在越南、印度尼西亚及中国三大产能区均实现量产出货 [17] - 继续在印度尼西亚新建工厂，并在越南扩建或新建工厂 [20] - 四川新设成品鞋制造工厂于2025年2月开始量产出货 [11] 成本与费用分析 - 营业成本98.95亿元，同比增长20.18%，增速高于收入增速 [18] - 研发投入2.03亿元，同比增长33.40%，主要因拓展新品牌及研发人员增加 [18] - 管理费用同比下降39.67%，主要因净利润下降导致绩效薪酬减少 [18] - 财务费用-7187万元，主要受益于汇率变动带来的汇兑收益增加 [18] 分红政策 - 拟每10股派发现金红利10.00元（含税），合计派发现金红利11.67亿元 [1] - 2025年半年度现金分红占同期归属于上市公司股东净利润比例约70% [17] 行业环境与挑战 - 全球运动鞋行业面临宏观经济压力及国际贸易政策不确定性 [12] - 美国加征"对等关税"措施可能推高品牌客户进口成本，影响订单 [15] - 运动鞋品牌运营商和大型制造商加快分散制造基地步伐 [13] - 运动鞋制造商包括裕元集团、丰泰、九兴控股等，竞争格局分化 [14]

公司技术储备情况 - 公司目前没有3D打印技术的储备 [1] 数字化业务布局 - 控股子公司上海慧之建建设顾问有限公司从事以BIM技术和AI应用为基础的工程数字化服务 [1] - 通过数字信息技术为建设工程项目提供贯穿规划、设计、勘察、施工、运营维护全过程的专业咨询服务 [1] - 服务内容包括信息交互共享、仿真模拟验证、辅助管理决策 [1] - 以数字化技术创新为城市更新、基础设施及产业转型提供多维度数字化解决方案 [1] - 助力客户实现项目增值与可持续发展 [1]

公司上市与融资 - 公司正式向港交所递交招股说明书拟主板上市中金公司担任独家保荐人[2] - 2023年12月底曾谋求A股上市但今年8月终止A股IPO辅导转向港交所[2] - 2021年完成A轮融资投资方包括腾讯创投深创投前海母基金中航南山股权投资等深圳本土创投机构[3] 财务表现 - 营收从2022年13.46亿元增至2024年22.88亿元[3] - 净利润2022年1.04亿元2023年1.29亿元2024年回落至8866万元[3] - 2024年净利润同比下降原因包括市场竞争加剧研发与营销投入增加以及原材料成本上升[6] 市场地位与业务 - 按2020年至2024年消费级3D打印机累计出货量计以27.9%市场份额位居全球第一[2] - 产品线覆盖3D打印机3D扫描仪激光雕刻机配件耗材等并搭建创想云一体化3D打印平台[3] - 旗下拥有CrealityEnder两大国际品牌并孵化HALOTSermoon等创新品牌[3] 研发与专利 - 拥有565名研发人员和840项专利覆盖机械设计电子系统运动控制切片软件等核心环节[5] - IPO融资重要用途包括加大研发投入保持技术领先[5] 销售渠道与客户 - 2024年线上销售占比升至47.9%其中亚马逊天猫等第三方平台贡献超过八成线上收入[6] - 前五大客户收入占比从36.9%降至15.4%客户集中度有所下降[6] 行业竞争 - 竞争者包括拓竹科技闪铸科技智能派等通过价格战以利润换市场[7] - 拓竹科技消费级产品销售额位居全球第一安克创新推出eufyMake E1全彩UV打印机加剧竞争[7] - 2024年单年出货量数据退居全球次席增速落后于部分竞争对手[7] 战略布局 - 创想云平台提供内容社群和服务增强用户黏性Nexbie电商平台尝试打通创意到交易闭环[4][5] - Nexbie平台2024年相关收入占比仅0.2%仍处于培育期[5] - 计划利用募资拓展全球销售网络和品牌推广夯实全球龙头地位[5] 行业趋势 - 3D打印从工业应用拓展到消费级市场涵盖个人创客教育培训家庭娱乐等领域[4] - 竞争焦点从硬件性能比拼转向生态系统较量包括模型库教程交流交易平台[4] - 多材料兼容智能切片算法高速打印等创新降低使用门槛吸引更广泛消费者[4] 公司背景 - 成立于2014年是中国率先进入3D打印行业的研发制造商[2] - 属于国家级专精特新小巨人企业和国家高新技术企业[2] - 2025年7月被认定为新晋独角兽估值达10亿美元[2] - 深圳完善的供应链生态工程师群体和制造体系支持公司研发和量产[4]

行业与公司 - 行业聚焦于3D打印液冷技术在智算领域的应用，特别是针对高功率芯片散热解决方案[1][2] - 涉及公司包括英伟达（采用OCP ORV3方案）、众山精密（苹果供应链）、铂力特（国内增材制造龙头）、南方增材（高精度探索）[6][7][21][23] 核心技术与趋势 - **主流技术路线**：2024年起OCP ORV3单向冷板式液冷成为智算领域主流，取代浸没式液冷（散热不均衡问题）[1][2] - **3D打印优势**： - 微通道/异形结构加工能力（单板150升/分钟水流量，控温4千瓦内）[1][5] - 复杂结构成本效益高（对比CNC多工序加工）[16] - **技术壁垒**：高频绿光激光头、薄铜箔堆锻技术（50微米精度）、专用设备定向开发[8][9] 供应链与竞争格局 - **中国优势**：材料/工艺/规模化生产能力，如铂力特（金属打印全球领先）[10][23] - **国际对比**：美国已实现50微米精度加工，国内企业工艺仍需验证[7][17] - **集成商角色**：库洛玛斯等整合冷板/接头/软管模组，富士康外包微通道制造[11] 市场与商业化 - **价值量**： - 智算领域液冷系统价值量约5%（300美金/千瓦，172规格板4万美金/块）[22][24] - 国内价格较低（约100美金/块，盈利弱于海外）[24] - **产业化关键**：规模化生产决定成本（如快接头从300美金降价案例）[13] 挑战与未来方向 - **材料难点**：纯铜加工需匹配光源，铜合金（如金刚石铜）稳定性待解[20] - **临时方案**：NBL72过热曾通过机柜并柜解决，技术路线需灵活适配[14] - **消费品外溢**：苹果供应链企业（如众山精密）可迁移规模/工艺优势至服务器领域[25][26] 被忽略细节 - **相变式冷板**：实验室阶段，换热效率高但产业链未成熟[2] - **叶轮板应用**：需超CNC精度+铜材料批量良率[15] - **非3D打印技术**：密母/电子束等路线潜力未明确[19]

公司IPO与资金用途 - 公司于港交所递交招股书 中金公司担任独家保荐人 募集资金将用于研发投资、海外用户营运、全球品牌推广及销售渠道开发、战略性合作及收购、营运资金 [1] - 公司曾于2023年12月签署A股上市辅导协议 后于2025年8月终止 转而寻求在港交所上市 [2] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为13.46亿元、18.83亿元和22.88亿元 年复合增长率达30.4% 2025年一季度收入同比增长至7.08亿元 [3] - 同期净利润分别为1.04亿元、1.29亿元和0.89亿元 2024年同比下降31.01% 2025年一季度回升至0.82亿元 [3] - 2022-2024年毛利率分别为28.8%、31.8%、30.9% 显著低于同行平均值超50% 2024年同行最低毛利率为37.4% [3][4] - 净利润率从2022年7.7%持续下滑至2024年3.9% 降幅近50% 2024年同行净利润率平均值为13.5% [3][4] 市场与关税影响 - 产品覆盖全球约140个国家和地区 北美市场为最大收入来源 2025年一季度收入2.4亿元 占比33.3% [5] - 美国关税税率从25%升至55.0%-60.8%区间 公司通过提价和提前储备存货应对 但存货售罄后可能面临更大压力 [5] 研发与技术竞争力 - 2022-2024年研发开支占比分别为6.5%、5.1%、6.5% 远低于同行19.6%的平均水平 [6][7] - 研发团队565人中仅10.6%拥有硕士及以上学位 [6] - 2020-2024年累计出货量市占率27.9%位居全球第一 但2024年单年度市占率降至16.9%退居第二 [8] - 在消费级激光雕刻机领域 2024年出货量市占率仅5.7% GMV市占率3.5% 远低于头部企业16.6%和42.5% [8] 客户结构 - 前五大客户收入贡献从2022年36.9%降至2025年前三个月14.1% [9][11] - 前五大客户合计收入从2022年5.0亿元萎缩至2024年3.5亿元 [9] - 2022年最大客户A收入贡献1.9亿元(占比14.3%) 2023年大幅缩水至6197万元(降幅超67%) [10] - 2024年新晋前五大客户F和G收入贡献分别为4532万元和3751万元 低于2022年第五大客户E的4625万元 [10] 销售渠道与电商平台 - 截至2025年一季度拥有2163家经销商及74家自营网店 海外包括16家DTC网店和58家电商平台自营网店 [12] - 2025年8月设立Nexbie海外电商平台 专注于销售3D打印成品 但面临市场竞争激烈和运营经验不足的风险 [12]