金十期货8月4日讯，沪深300股指期货（IF）主力合约涨0.03%，上证50股指期货（IH）主力合约涨 0.26%，中证500股指期货（IC）主力合约涨0.01%，中证1000股指期货（IM）主力合约涨0.22%。 股指期货早盘收盘 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周市场整体下跌，周中创新高后震荡回落，医药生物、通信、传媒涨幅居前，煤炭、有色金属、房地产跌幅居前 [3] - 行情转折主要受政策转向和外部风险发酵驱动，上周行情符合调整逻辑，后期市场走向和海外关税谈判有不确定性，向上向下空间均有限 [3][4] - 关注7月国内经济数据、美联储政策走向和关税谈判进展 [5] 策略建议 短线策略 - 日内交易频率参照1分钟和5分钟K线图，IF、IH、IC、IM止损位和止盈位分别参照76点/95点、58点/31点、66点/121点、84点/142点设定 [6] 趋势策略 - 回调后做多，预计IF主力合约IF2508核心运行区间3909 - 4110点，IH主力合约IH2508核心运行区间2727 - 2853点，IC主力合约IC2508核心运行区间6030 - 6434点，IM主力合约IM2508核心运行区间6375 - 6804点 [6] 跨品种策略 - 多IF（或IH）控IC（或IM）的策略谨慎参与 [7] 各目录总结 现货市场回顾 - 上周全球股指多数下跌，2025年以来各大指数上涨，上周市场各主要指数均下跌，沪深300和中证500指数行业涨跌互现，医药板块涨幅居前 [11][12][13][15] 股指期货行情回顾 - 上周股指期货主力合约IF跌幅和振幅最大，成交量和持仓量回落 [15][16] 指数估值跟踪 - 周度数据显示，上证指数市盈率（TTM）为15.57倍，沪深300指数市盈率（TTM）为13.5倍，上证50指数市盈率（TTM）为11.39倍，中证500指数市盈率（TTM）为30.79倍，中证1000指数市盈率（TTM）为41.44倍 [18][19] 市场资金面回顾 - 新成立偏股基金份额和两市新增投资者数量有相关数据，上周资金利率价格一度回落，央行有净投放 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内股指预计以区间震荡为主，中期预计上涨 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - IH2509短期震荡、中期上涨、日内震荡偏强，整体观点为上涨，核心逻辑是政策端利好预期构成较强支撑 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 上周五各股指震荡整理，沪深京三市成交额16199亿元，较上日缩量3420亿元 [5] - 部分股票6月下旬以来涨幅较大，获利资金有止盈需求，股指短线上有技术性整固需求 [5] - 近期股市成交金额回落，投资者风险偏好有所回落 [5] - 7月政治局会议强调落实已有政策，发挥政策托底作用，重点在提振消费、扶持科技创新，政策面增量利好或等10月二十四大四中全会发布，短期内政策利好驱动力边际减弱 [5] - 7月制造业PMI走弱，内部有效需求不足问题仍存，外部不确定性风险尚在，中美经贸磋商结果未落地，短期内市场驱动力量边际减弱，需震荡整固 [5]

股指期货的市场信号解读 跨期价差分析 - 正向价差（Contango）反映市场对远期行情乐观，反向价差（Backwardation）反映短期避险情绪升温 [2] - 2023年三季度沪深300股指期货远月合约价差从+5点扩大至+20点，提前预示四季度消费数据回暖推动指数上涨，跟踪价差变化的交易者获得15%超额收益 [2] - 价差波动率与现货指数波动率比值突破1.2时，预示趋势加速，该规律在2024年科技股行情中成功捕捉3次主升浪起点 [2] 持仓量变化分析 - 总持仓量连续三周增长且多空持仓比突破1.5时，预示趋势力量积聚 [3] - 2024年一季度中证500股指期货法人账户多头持仓占比从30%跃升至45%，推动指数一个月内上涨8% [3] - 持仓量骤降伴随价格跌幅收窄（如2023年10月上证50持仓量单日减15%）可能预示底部信号，后续出现两个月反弹 [3] 期现套利行为 - 期现价差超过年化3%-5%时套利资金介入，2024年中沪深300价差扩大至7%时量化团队通过套利在14个交易日内获2.3%无风险收益 [5] - 正向套利成交量激增暗示现货指数短期高估，反向套利活跃可能预示指数见底，2023年市场调整期该信号准确率达78% [5] 合约换月规律 - 主力资金在交割月前两周向远月合约转移，换月持仓转移率与后续趋势强度正相关 [6] - 2024年二季度中证1000股指期货换月转移率5日内从20%升至80%且远月多头增仓占60%，预判中小盘股后续12%上涨 [6] - 换月过程中远月合约贴水扩大可能预警调整风险，如2023年三季度提前三周发出信号 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股主要指数本周集体下跌，四期指亦集体走弱，大盘蓝筹股弱于中小盘股，市场成交活跃度较上周小幅回落，北向资金合计成交金额已连续4周高于9000亿元 [6][98] - 国内7月三大PMI指数均较前值下滑，经济复苏仍面临一定挑战，政治局会议无超预期政策，市场多头或有止盈动作，股指后续预计步入宽幅震荡，建议暂时观望 [98] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 期货方面，IF2509周涨跌幅为 -2.10%，IH2509为 -1.52%，IC2509为 -1.80%，IM2509为 -0.95%；现货方面，沪深300周涨跌幅为 -1.75%，上证50为 -1.48%，中证500为 -1.37%，中证1000为 -0.54% [9] 消息面概览 - 1 - 6月全国规模以上工业企业利润总额34365.0亿元，同比下降1.8%，营业收入66.78万亿元，同比增长2.5%，6月利润同比下降4.3% [12] - 中美经贸会谈将美方对等关税24%部分及中方反制措施展期90天 [12] - 中央政治局会议指出宏观政策要持续发力、适时加力，释放内需潜力，扩大高水平对外开放，化解地方政府债务风险等 [13] - 7月制造业采购经理指数为49.3%，比上月下降0.4个百分点；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.1%和50.2%，比上月下降0.4和0.5个百分点 [14] 周度市场数据 - 国内主要指数中，上证指数周涨跌幅 -0.94%，深证成指 -1.58%，科创50 -1.65%，中小100 -1.95%，创业板指 -0.74% [17] - 外盘主要指数中，标普500周涨跌幅 -0.77%，英国富时100 0.14%，恒生指数 -3.47%，日经225 -1.58% [18] - 行业板块普遍下跌，煤炭、有色金属板块明显走弱，医药生物、通信等板块逆市走高；行业主力资金普遍呈净流出，计算机、有色金属板块资金大幅净流出，银行、交通运输板块逆市小幅净流入 [22][26] - SHIBOR短期利率下行，资金价格较低 [30] - 本周重要股东二级市场净减持75.2亿元，限售解禁市值为887.48亿元，北向资金合计买卖9559.47亿 [33] - IF、IH、IC主力合约基差震荡走弱，IM主力合约基差震荡 [41][44][50][54] 行情展望与策略 - A股主要指数和四期指本周集体下跌走弱，市场成交活跃度回落，国内经济基本面、贸易面、政策面情况综合影响下，股指后续预计步入宽幅震荡，建议暂时观望 [98]

报告核心观点 - 对全球资产市场表现、股指期货交易数据、国债期货交易数据进行展示与分析，涵盖主要经济体国债收益率、汇率、股指、信用债指数等多方面数据及变化情况 [2][4][5] 各部分总结 全球资产市场表现 - 主要经济体10年期国债收益率：2025年7月31日，美国为4.376，英国为4.568等；最新变化中美国涨0.004，英国降0.035等；一周变化、一月变化、一年变化在不同国家有不同涨跌情况 [2] - 主要经济体2年期国债收益率：2025年7月31日，美国为3.860，英国为3.857等；最新变化、一周变化、一月变化、一年变化在不同国家有不同涨跌情况 [2] - 美元兑主要新兴经济体货币汇率：2025年7月31日，巴西为5.600，南非zar为18.218等；最新变化、一周变化、一月变化、一年变化在不同货币有不同涨跌情况 [2] - 主要经济体股指：2025年7月31日，标普500为6339.390，道琼斯工业指数为44130.980等；最新变化、一周变化、一月变化、一年变化在不同股指有不同涨跌情况 [2] - 信用债指数：美国投资级信用债、欧元区投资级等不同信用债指数在最新变化、一周变化、一月变化、一年变化有不同涨跌情况 [2][3] 股指期货交易数据 - 指数表现：A股收盘价3573.21，涨跌 -1.18%等；沪深300、上证50等指数有不同收盘价与涨跌情况 [4] - 估值：沪深300 PE(TTM)为13.19，环比变化 -0.20等；不同指数有不同估值与环比变化情况 [4] - 风险溢价：标普500 1/PE - 10利率为 -0.66，环比变化0.01等；不同指数有不同风险溢价与环比变化情况 [4] - 资金流向：A股最新值 -1635.89，近5日均值 -973.63等；不同板块有不同资金流向数据 [4] - 成交金额：沪深两市最新值19360.35，环比变化917.56等；不同板块有不同成交金额与环比变化情况 [4] - 主力升贴水：IF基差 -18.59，幅度 -0.46%等；不同期货有不同基差与幅度情况 [4] 国债期货交易数据 - 收盘价：T00为108.485，TF00为105.725等；不同国债期货有不同收盘价 [5] - 涨跌：T00涨跌0.16%，TF00涨跌0.08%等；不同国债期货有不同涨跌情况 [5] - 资金利率：R001为1.5634%，日度变化 -5.00BP等；不同资金利率有不同数值与日度变化 [5]

股指期货午盘收盘 金十期货8月1日讯，沪深300股指期货（IF）主力合约跌0.50%，上证50股指期货（IH）主力合约跌 0.63%，中证500股指期货（IC）主力合约跌0.13%，中证1000股指期货（IM）主力合约涨0.24%。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 指数走势 - 7月31日上证综指涨跌幅-1.18%收于3573.21点成交额8458.93亿元，深成指数涨跌幅-1.73%收于11009.77点成交额10901.42亿元 [1] - 中证1000指数涨跌幅-0.85%成交额4018.22亿元，中证500指数涨跌幅-1.4%成交额3222.74亿元，沪深300指数涨跌幅-1.82%成交额4921.43亿元，上证50指数涨跌幅-1.54%成交额1318.52亿元 [1] 板块涨跌对指数影响 - 中证1000较前收盘价上涨-57.29点，基础化工、有色金属等板块对指数向下拉动明显 [2] - 中证500较前收盘价上涨-88.35点，非银金融、有色金属等板块对指数向下拉动明显 [2] - 沪深300较前收盘价上涨-75.65点，电力设备、非银金融等板块对指数向下拉动明显 [2] - 上证50较前收盘价上涨-43.36点，有色金属、食品饮料、非银金融等板块对指数向下拉动明显 [2] 股指期货基差及基差折算年化开仓成本 - IM00日均基差-57.99，IM01日均基差-132.4，IM02日均基差-318.95，IM03日均基差-486.99 [13] - IC00日均基差-51.73，IC01日均基差-111.71，IC02日均基差-254.25，IC03日均基差-381.83 [13] - IF00日均基差-10.83，IF01日均基差-22.25，IF02日均基差-53.96，IF03日均基差-84.65 [13] - IH00日均基差-0.88，IH01日均基差-1.33，IH02日均基差0.69，IH03日均基差0.77 [13] 股指期货换月点数差及其折算年化成本 - 报告给出IM、IC、IF、IH不同合约换月点数差及折算年化成本的相关数据表格 [22][23][24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月股指期货呈现震荡偏强格局但上行基础不稳固 8月股指或维持结构性行情 短期可关注政策催化下的超跌反弹机会 需警惕经济数据不及预期引发的波动 建议轻仓参与并密切跟踪央行中期借贷便利操作及地产政策动向 [26] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 7月国内股指期货市场整体持续走强 IC、IM走势强于IF、IH 沪深300期货IF收盘价4057.0 月涨跌幅4.14% 上证50期货IH收盘价2777.0 月涨跌幅3.27% 中证500期货IC收盘价6124.0 月涨跌幅6.16% 中证1000期货IM收盘价6538.0 月涨跌幅6.33% [5] 债券 - 上月30年期、10年期国债期货上涨 5年期、2年期国债下跌 30年期国债期货涨跌幅 - 1.06% 收盘价119.120元 10年期国债期货涨跌幅 - 0.38% 收盘价108.485元 5年期国债期货涨跌幅 - 0.40% 收盘价105.752元 2年期国债期货涨跌幅 - 0.14% 收盘价102.352元 [6] 基本面分析 - 7月制造业采购经理指数（PMI）为49.3% 比上月下降0.4个百分点 制造业景气水平回落 [8] - 7月非制造业商务活动指数为50.1% 比上月下降0.4个百分点 仍高于临界点 [9] - 7月综合PMI产出指数为50.2% 比上月下降0.5个百分点 仍高于临界点 我国企业生产经营活动总体保持扩张 [13] 估值分析 - 截止7月31日 沪深300指数PE为13.39倍、分位点72.8%、PB为1.41倍 上证50指数PE为11.48倍、分位点85.13%、PB为1.27倍 中证500指数PE为30.78倍、分位点73.39%、PB为2.06倍 中证1000指数PE为41.3倍、分位点66.34%、PB为2.29倍 [14] 其他数据 - 2025年7月30日 当前“总市值/GDP”在历史数据上的分位数为77.08% 在最近年数据上的分位数为81.07%和76.31% [25] 综合分析 - 7月股指期货震荡偏强但上行基础不稳固 制造业PMI连续两月收缩 工业复苏动能不足 非制造业PMI虽在扩张线但建筑业回落削弱稳增长支撑 [26] - 市场矛盾集中于政策预期与基本面现实的博弈 原材料价格指数回升、大型企业PMI景气、美联储降息预期提供流动性支撑 中小企业承压、“总市值/GDP”分位数高制约反弹空间 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对于IH2509品种，短期震荡、中期上涨、日内震荡偏强，整体观点为上涨，因其受政策端利好预期较强支撑 [1] - 金融期货股指板块IF、IH、IC、IM品种日内震荡偏强、中期上涨，整体参考观点为上涨，但短期内政策利好预期驱动力量将边际减弱，股指短线上存在技术性整固需求，预计短期内以区间震荡为主 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 时间周期说明短期为一周以内、中期为两周至一月，震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分 [1][4] - IH2509短期震荡、中期上涨、日内震荡偏强，观点为上涨，核心逻辑是政策端利好预期构成较强支撑 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 金融期货股指板块IF、IH、IC、IM日内震荡偏强、中期上涨，参考观点为上涨 [5] - 昨日各股指均震荡下跌，沪深京三市成交额19618亿元，较上日放量909亿元 [5] - 7月制造业PMI为49.3，比上月下降0.4个百分点，制造业景气度有所下降，内需有效需求不足问题仍存在 [5] - 7月政治局会议强调已有政策落实落细，增量政策或需等10月二十大四中全会发布，短期内政策利好预期驱动力量将边际减弱 [5] - 6月下旬以来部分股票涨幅较大，部分获利资金有止盈需求，股指短线上存在技术性整固需求 [5] - 目前股市成交量能仍处高位，股指下行空间预计有限，短期内预计以区间震荡为主 [5]