本报记者 田鹏 7月11日，A股三大指数延续前一交易日的表现，全线飘红。其中，上证指数表现尤为抢眼，盘中一度攀升至3555.22点， 进一步刷新自2024年10月8日之后的9个月新高，亦是年内新高。截至收盘，上证指数报收3510.18点。 招商基金研究部首席经济学家李湛在接受《证券日报》记者采访时表示，宏观层面，5%的GDP增长目标明确，财政与货 币政策协同发力，不断改善市场流动性、提升风险偏好，而企业盈利已在底部企稳，下半年有望实现边际修复；政策端，资本 市场改革持续提速，中长期资金入市进程加快，科技与消费领域获得政策重点倾斜，红利资产则发挥着防御性支撑作用；国际 形势方面，美联储降息强预期、中美取消大部分关税等因素，均对市场形成利好。 多因素支撑A股持续走强 进入下半年，A股市场呈现持续走强态势。据Wind资讯数据统计，自7月1日至7月11日收盘，上证指数、深证成指和创业 板指分别上涨1.91%、2.21%和2.51%。其中，上证指数表现最为突出，多次刷新年内最高点。截至7月11日收盘，上证指数报收 3510.18点，相较年初，区间累计涨幅超1%。 前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙对《证券日报》记 ...

收购交易失败 - OpenAI与Windsurf价值30亿美元的收购谈判因微软知识产权担忧而破裂 [1] - 微软与OpenAI的现有协议规定微软可独家托管OpenAI模型并获取其知识产权 有效期至2030年 成为交易核心障碍 [2] - OpenAI曾尝试将Windsurf从微软协议中豁免但未成功 并试图重新谈判协议 [2] 谷歌替代方案 - 谷歌获得Windsurf技术非独家许可 雇佣其CEO Varun Mohan及部分员工 但不持有股份 [1] - 约250名Windsurf员工大部分将留任 商务负责人Jeff Wang接任CEO [5] - 谷歌采用"人才+技术许可"模式 类似此前27亿美元雇佣Character AI创始人 [3] 行业竞争格局 - AI编程工具市场成为科技巨头争夺焦点 相关产品可显著提升软件开发效率 [1] - Cursor公司年经常性收入突破5亿美元 拒绝收购 估值达99亿美元 [4][5] - 非传统收购协议帮助大科技公司快速获取AI人才 避免合并审查程序 [5] 交易影响 - 交易失败凸显大科技公司在AI编程工具领域的激烈竞争和复杂合作关系 [1] - Anthropic限制Windsurf访问其模型 称向OpenAI出售会"很奇怪" [2] - Meta曾与Windsurf谈判 上月向Scale AI投资143亿美元并雇佣其高管 [3]

新京报 和 IX 上自会秘书 冠节户 TEC 新京报贝壳财经讯（记者胡萌）7月11日，2025贝壳财经年会「中国经济：开放与韧性 共生」在北京召开。海天瑞声董事会秘书张哲在圆桌论坛「服务实体 经济 金融与科创的"双向奔赴"」中表示，近两年大模型领域发生较多变化，AI大模型正在从单模态向多模态发展，应用场景也迅速从通用场景向垂直场景 转换。此外，DeepSeek火爆也让思维链（CoT）技术备受关注，这一技术让模型从之前的"快思考"转变为"慢思考"，从而提升了模型处理复杂问题的准确性 和可靠性。上述变化驱动数据需求同步呈现多模态、多场景、思维链等新趋势。 对于AI行业对训练数据的需求变化，张哲表示，由于大模型的崛起，AI与千行百业的融合发展已经启动，算法模型的落地普遍存在"最后一公里"的问题，众 多实践表明，持续获得对应场景的高质量数据是解决"最后一公里"问题的重要途径。 张哲介绍，中国国内AI数据市场只是全球市场的一小部分，更大的市场是在国外。"海天的全球化业务已经发展多年，去年我们境外收入已经占到全年收入 的接近一半，且去年我们也首次把自主可控的数据交付基地布局到国外。" 公开资料显示，海天瑞声成立于2005 ...

投资策略 - 持有Flaherty & Crumrine Preferred Securities Income Fund (FFC)的长期多头头寸 该基金是一种固定收益封闭式基金(CEF) 采用杠杆策略投资优先股 [1] - Binary Tree Analytics (BTA)专注于CEFs ETFs和特殊情境投资 旨在提供资本市场工具和交易的透明度与分析 目标实现低波动率下的高年化回报 [1] - BTA团队拥有20年投资经验 具备顶级大学金融专业背景以及投资银行现金和衍生品交易经验 [1] 持仓披露 - 分析师通过股票持有 期权或其他衍生品方式持有FFC的受益性多头头寸 [2]

分析师背景 - 分析师拥有物流、建筑和零售等多个行业的专业背景，带来多元化的投资视角 [1] - 国际教育和职业经历赋予全球视野，能够从不同文化和经济角度分析市场动态 [1] - 十多年活跃投资经验，策略聚焦周期性行业，同时保持包含债券、大宗商品和外汇的多元化投资组合 [1] - 对周期性行业的兴趣源于经济复苏和增长期间的高回报潜力 [1] 公司表现 - 公司GSL在Q1财报中表现稳定，延续了稳健的运营态势 [1] - 分析师此前详细阐述了投资论点，并认为GSL是强力买入标的 [1] 持仓披露 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品持有GSL的多头头寸 [2]

行业ETF - Invesco AI和下一代软件ETF（NYSEARCA: IGPT）是一只纯增长型ETF，不支付显著股息或收入 [1] - 该ETF复制STOXX世界AC下一代软件开发指数，其方法学倾向于那些产生显著收入的公司 [1] 分析师背景 - 分析师拥有20年量化研究、金融建模和风险管理经验，专注于股票估值、市场趋势和投资组合优化 [1] - 曾在巴克莱担任副总裁，领导模型验证、压力测试和监管财务团队，具备深厚的基本面和技术分析专长 [1] - 与研究伙伴（配偶）共同撰写投资研究，结合互补优势提供高质量、数据驱动的见解 [1] - 研究重点包括宏观经济趋势、企业盈利和财务报表分析，旨在为寻求跑赢市场的投资者提供可操作的建议 [1]

市场韧性 - 全球股市在通胀恐慌、关税威胁和地缘政治危机下仍保持上涨趋势，显示投资者对负面冲击的容忍度增强 [1] - 比特币飙升至118,000美元创历史新高，美债波动率降温，MSCI全球股指与标普500指数再度创下历史新高 [1] - 投资者普遍采用"TACO"策略，押注特朗普政府最终会退缩或实际政策比威胁更温和 [7][8] 科技股与AI热潮 - 大型科技巨头和AI算力产业链领军企业预计将在财报季中展现强劲业绩，推动美股续创新高 [2] - 纳斯达克100指数涨势比标普500指数更猛，科技板块和通信服务板块预计二季度盈利同比分别增长17.7%和31.8% [12] - 英伟达成为全球首家市值达4万亿美元的公司，其AI芯片和高性能服务器需求持续井喷 [13] 跨资产表现 - 风险资产看涨情绪高企，标普500指数接近历史最高纪录，公司债券风险溢价徘徊在年内最低水平 [6] - 比特币ETF持续资金净流入，美国国债波动率降至近3年半最低水平，石油和黄金市场动荡减弱 [6] - 投资者低配风险资产但仍与行情对抗，市场对贸易政策和地缘冲突反应冷淡 [2][6] 华尔街观点 - 摩根大通CEO杰米·戴蒙警告市场存在"自满"情绪，但交易员因押注加密货币、科技巨头和杠杆ETF获利丰厚 [2] - 汇丰首席多元资产策略师马克斯·凯特纳认为风险资产上涨合理，建议超配美股 [12] - Sanctuary Wealth策略师玛丽•安•巴特尔斯预测AI将推动标普500指数至7000点，较当前上涨12% [12] 行业动态 - 亚马逊、微软、阿里巴巴和谷歌主导的全球AI算力需求激增，不受出口限制和关税影响 [13] - 台积电、阿斯麦和安费诺与英伟达的业绩共同显示AI算力投资是股票市场的"最强阿尔法" [13] - 科技公司和通信服务板块盈利增长集中在AI、工业、金融和公用事业行业 [12]

美股市场表现 - 美股主要股指周五收盘下跌 道琼斯工业平均指数下跌0.63% 标准普尔500指数下跌0.33% 纳斯达克综合指数下跌0.22% [1] - 标普500指数自历史高点回落 道指周跌幅超过1% [1] - Meta Platforms走弱拖累标普500指数表现 特朗普政府最新关税表态令投资者情绪趋于谨慎 [1] 英伟达股价与市值 - 英伟达收涨0.5%报164.92美元 盘中最高报167.89美元 均创历史新高 [1] - 英伟达盘中一度涨超2% 股价触及167.83美元 总市值达4.09万亿美元 [1] - 英伟达最新市值为4.022万亿美元 本周累计上涨3.5% 年初至今累涨22.83% [1] - 英伟达成为全球首家收盘市值突破4万亿美元大关的公司 [3] - 英伟达市值已几乎相当于标普500指数中市值排名靠后的214家成分股的总和 [6] 黄仁勋个人财富 - 黄仁勋身家达1440亿美元 今年以来累计增长逾294亿美元 [3] - 黄仁勋身家超过巴菲特 位列全球第九 巴菲特位列全球第十 [5] - 黄仁勋近日减持英伟达股份约22.5万股 价值约3640万美元 [6] 英伟达行业地位 - 英伟达在人工智能浪潮中独占鳌头 硬件广泛应用于AI训练、推理和大型语言模型的部署 [6] - 英伟达是OpenAI、谷歌、Meta等科技巨头首选的基础设施提供商 [6] - 生成式AI的崛起有望给商业带来革命性变化 英伟达在该领域占据主导地位 [6] 华尔街分析师观点 - 巴克莱分析师将英伟达目标价上调至200美元 对应市值4.9万亿美元 [7] - Loop Capital分析师给出华尔街最高目标价250美元 对应估值6万亿美元 [7] 公司内部动态 - 英伟达董事会成员布鲁克·西维尔减持股票套现约2400万美元 [7] - 黄仁勋的股票出售计划允许其在年底前出售至多600万股股票 [6]

行业变革与公司战略 - 汽车产业变革已进入深水区 公司宣布进入"战时状态" 将聚焦用户需求战 产品价值战 服务体验战三大战役 [1] - 行业变局与公司变革的底层逻辑均源于用户需求的快速演变 智能网联新能源汽车兴起使汽车成为承载个性和情感的移动伙伴 [1] - 满足用户情感需求 提供情绪价值已成为当前汽车产品定义和开发的核心竞争力 [1] 研发与技术布局 - 公司重构产品 造型 整车 平台技术等资源 构建从用户洞察到产品交付的大研发体系 [2] - 在新能源领域已掌握高安全弹匣电池 夸克电驱 超级快充 第三代混动系统等技术 [2] - 在智能化领域实现智能辅助驾驶城区NDA全面搭载 力争2024年下线首款前装量产L4车型 [2] - 已量产高算力星灵电子电气架构 GSD智能驾驶辅助系统 端云一体大模型智能体等核心技术 [2] 安全与服务体系建设 - 发布"广汽星灵安全守护体系" 构建全链路安全研发体系 全域安全技术 全时安全保障 [2] - 与华为 宁德时代 滴滴等科技巨头深入合作 [2] - 全面导入IPMS体系 深化"直联 直服 直营"的营销金三角客户体验 [4] - 依托2000多家销售服务网点 建设"广汽综合销售服务中心" 实现93%的问题在2小时内解决 [4] - 实施整车软件大版本定期OTA分类升级体系 加速低线城市渠道下沉 [4] 未来发展目标 - 以"番禺行动"为引领 在坚守安全底线基础上提供功能价值和情绪价值 [5] - 目标2027年实现自主品牌销量200万辆 [5]

作者 | 吴婷 以DeepSeek为代表的AI给了中国一次重估价值的机会，也给了国内城市一次重新洗牌的机会。 在AI领域，首都北京是无可置疑的全国第一，断崖式第一。 这么说吧，你能想到所有竞争层面，无论是人才、专利、企业、融资、大模型数量，北京都是全国第一，而且都占全国30%以上；去年北京AI核心产业规 模3000亿，占全国一半；北京有2400多家AI企业，约占全国四成；去年全国696起AI行业融资，北京占213起；全国200多款备案大模型，北京占123款， 光海淀就占了76款。 "北上广深"的一线格局，已经25年没变过了，接下来，会出现逆袭的AI黑马城市吗？ 今天我带你挨个梳理一遍，各个城市的发展情况。 先从国家的顶层设计讲起，早在2017年，国务院就提出"三步走"战略： 到2020年，AI技术和应用与世界先进水平同步，核心产业规模1500亿，带动相关产业规模1万亿； 到2025年，AI基础理论实现重大突破，核心产业4000亿，带动产业5万亿； 到2030年，AI理论、技术、应用都世界领先，核心产业1万亿，带动产业10万亿。 现在回看，发现这份规划还是保守了。单说实打实的产业规模，根据工信部数据，截至202 ...