铠侠的 福田浩一（右）和松寺克树出席说明会（照片： 日经XTECH ） 日本的半导体存储芯片大型企业铠侠控股(Kioxia Holdings)计划在2027年之前，使数据读取速度提高至 近100倍的SSD（固态硬盘）实现产品化。面向用于生成式AI（人工智能）运算的服务器，铠侠将与美 国半导体大型企业英伟达合作开发。目标是替代与GPU（图形处理器）连接、用于扩大GPU存储容量的 HBM（高带宽存储器）的一部分。 抓住不断增长的生成式AI市场 以下文章来源于日经BP ，作者日经BP 日经BP . 日经BP成立于1969年4月, 隶属于日本经济新闻社集团。作为日本领先的B2B媒体公司，我们聚焦"经营 管理"、"专业技术"及"生活时尚"三大主要领域，满足客户多元化的需求。 编者荐语： 日经中文网"开设了"日经BP精选"栏目。日经BP是日本经济新闻社媒体集团的一员，成立于1969年。作 为日本领先的B2B媒体公司，聚焦经营管理、专业技术及生活时尚三大主要领域。敬请读者关注。 这是在2025年9月2日在东京都内举行的面向AI市场的技术说明会上宣布的。铠侠SSD应用技术部门首席 工程师福田浩一表示，"将按照英伟达的建议和要 ...

10月27日～11月2日当周，IPO市场的一件大事是科创板科创成长层首批新注册企业上市，之后同为未 盈利企业的摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司（下称"摩尔线程"）获得注册批文，后续有望进入 科创成长层。此外，上交所新增受理了1单IPO申请，当周还有一家拟IPO企业终止审核。 28日，禾元生物-U（688765.SH）、西安奕材-U（688783.SH）、必贝特-U（688759.SH）3家未盈利公 司集体登陆科创板，成为科创成长层首批新注册企业。 截至10月31日，收盘价格分别为123.55元/股、28.73元/股、34.15元/股，相较发行价29.06元/股、8.62元/ 股、17.78元/股，分别上涨3.25倍、2.33倍、92%。 紧接着，10月30日，摩尔线程获得IPO注册批文。该公司从IPO申请获得受理到注册生效用了4个月时 间。 摩尔线程成立于2020年6月，主要从事GPU（图形处理器）及相关产品的研发、设计和销售。此次IPO 拟募资80亿元，将应用于摩尔线程新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目、摩尔线程新一代自主可 控图形芯片研发项目、摩尔线程新一代自主可控AI SoC芯片研发项目及补充流 ...

IPO进程与募资计划 - 摩尔线程科创板IPO注册申请已获证监会批准，从6月30日递交招股书到10月30日获准注册，仅用时4个月，进度非常迅速[2][3][17] - 公司计划募集资金总额80亿元，其中25.10亿元用于新一代AI训推一体芯片研发，25.02亿元用于新一代图形芯片研发，19.82亿元用于新一代AISoC芯片研发，10.06亿元用于补充流动资金[4][5][6] - 公司在2024年11月启动上市进程，完成Pre-IPO轮融资，38家投资机构合计投资约52.25亿元，去年11月启动上市时企业估值达255亿元[14][20] 财务表现与业务转型 - 2025年上半年营业收入达7.02亿元，已超过2024年全年收入4.38亿元，其中第一季度收入2.89亿元，第二季度4.12亿元[9] - 2025年上半年净亏损2.71亿元，较去年同期大幅收窄，管理层预计最早可于2027年实现合并报表盈利[10] - 公司收入结构发生根本性转变，从2022年桌面级产品占收入71.44%转变为2025年上半年AI智算产品占比94.85%，收入达6.65亿元[11][12][13] 公司背景与技术架构 - 公司成立于2020年6月，实控人张建中曾任英伟达全球副总裁、中国区总经理，控制公司36.36%股份[18][19] - 采用Fabless经营模式，核心技术为自主研发的MUSA统一系统架构，该架构融合GPU硬件和软件，具备全功能特性[21][22][24] - 已推出四代GPU芯片，涵盖企业级和消费级市场，产品包括芯片、板卡/模组、一体机、集群设备等完整产品线[25] 国产GPU行业竞争格局 - 沐曦于2025年6月30日科创板IPO申请获受理，9月5日进入第二轮问询，10月24日成功过会[27] - 燧原科技2024年8月启动IPO辅导，估值160亿元，腾讯作为第一大股东持股20.49%，已融资近70亿元[28][29] - 壁仞科技2024年9月启动IPO辅导，2025年5月披露辅导情况，估值约160亿元，瀚博半导体2025年7月宣布启动A股IPO辅导[30][31]

每经评论员 朱成祥 阔别15年，英伟达CEO黄仁勋再访韩国。一声"伙伴"，一杯啤酒，黄仁勋同韩国财阀在酒桌上相谈甚 欢，真实意图恐怕是借"战队"结成的友谊，来缝合英伟达算力帝国两大关键隐忧。 本周，英伟达成为首个市值突破5万亿美元的企业，仿佛是扼住了通往AI时代的咽喉。但风光的背后， 英伟达在供应和市场两方面也存在一定的隐忧。三星和韩国市场，或将成为弥合这两大隐忧的一个关 键。 因此，10月的最后一天，当黄仁勋与三星电子会长李在镕、现代汽车集团会长郑义宣这三位科技与制造 业巨头，在首尔一家名为"Kkanbu Chicken"的炸鸡店里高举啤酒杯时，这不仅仅是简单的聚会，更像是 一次精心布局的战略宣告。在近千民众的围观和全球媒体的聚光灯下，黄仁勋用最接地气的方式，完成 了一次高规格的"合纵连横"。 "Kkanbu"，在韩语中意为"挚友、队友"，是纪念童年友谊的符号。黄仁勋此举，向韩国两大财阀传递了 一个明确的信号：我们不是简单的供应商与客户，而是休戚与共的"伙伴"。 英伟达AI霸权的核心武器是GPU（图形处理器），而GPU的生产当前高度依赖台积电。此外，GPU也 需要HBM（高带宽存储）提供显存支持。 随着全球 ...

此次合作有望加速韩国人工智能（AI）的发展，并推动其制造业的AI转型。三星电子、SK海力士 和现代汽车计划利用NVIDIA提供的GPU，将AI技术融入半导体、汽车、机器人和自动驾驶等产品 从设计到制造的各个生产环节，打造"AI工厂"。为了在AI领域赶上美国和中国，韩国需要专注于 自身优势领域——制造业的垂直AI能力，而不是像OpenAI的ChatGPT或谷歌的Gemini那样的通用 聊天机器人。确保GPU供应至关重要。尽管NVIDIA的GPU价格高昂，但由于其在全球AI加速器 市 场 占 据 90% 的 份 额 ， GPU 仍 然 供 不 应 求 。 如 今 ， 韩 国 企 业 将 能 够 稳 定 地 批 量 获 得 NVIDIA GPU。此外，GPU出货量的增加也将提振三星电子和SK海力士等韩国本土半导体企业，这些企业 为GPU提供HBM（高带宽内存），从而为NVIDIA和韩国芯片制造商创造双赢局面。 如果您希望可以时常见面，欢迎标星收藏哦~ 来源 ：内容 编译自chosun 。 英伟达首席执行官黄仁勋于31日宣布，公司将优先向韩国政府和企业供应26万块用于人工智能 （AI）开发的GPU（图形处理器）。分析 ...

行业战略转型 - 科技巨头从软件驱动型企业转型为AI基础设施巨头，类似工业时代的钢铁和铁路大亨 [2][3] - 硅谷策略从“快速行动，打破常规”转向更审慎地专注于建设稳健基础设施 [3] - 行业共识认为AI是下一个时代的核心战场，掌握基础设施即掌握定义未来的权力 [8] 资本支出趋势 - 科技公司资本支出与经营现金流的比率从2010年代中期的30-40%飙升至72%，创历史新高，是疫情前水平的2倍 [3] - 亚马逊预计2025年资本支出为1000亿至1180亿美元，微软计划在当前财年投入约800亿美元并在2026财年提升至1210亿美元，谷歌将2025年资本支出预测从750亿美元上调至850亿美元，Meta预计2025年资本支出高达720亿美元 [6] - 科技巨头资本支出总额近4000亿美元，相比2024年增长64%，较2023年暴增168% [6] 宏观经济影响 - 2025年上半年，与AI相关的资本支出为美国GDP增长贡献了1.2个百分点，贡献度一度超过传统经济支柱的消费 [8] - 德意志银行指出若无科技投资热潮，美国真实的GDP增长将趋近于零；哈佛肯尼迪学院教授指出若无数据中心，美国GDP增长率只有0.1% [10] - 高盛预测AI最终将每年为美国GDP带来0.4个百分点的提振，长期来看可能达到1.5% [15] 投资逻辑与风险 - 乐观派认为投资由全球最赚钱的公司依靠自身强大现金流支撑，且有真实需求支撑：每周有超过7亿用户与ChatGPT互动，十分之一的美国公司声称AI带来效率提升，微软和Meta等公司财报明确指出AI是收入增长的重要贡献者 [12] - 当前高达60-70%的资本支出与经营现金流比率与2000年电信泡沫和2014年能源泡沫顶峰时期水平相似，可能侵蚀自由现金流 [18] - 存在回报不确定性，若AI商业化进程缓慢或企业用户采纳不及预期，数据中心可能面临严重产能过剩和资产减记 [18] 中美AI竞赛 - 预计2025年中国的AI资本支出将达到6000亿至7000亿元人民币（约合840亿至980亿美元） [25] - 中国政府投资预计将占总支出的4000亿元，阿里巴巴宣布为期三年的3800亿元投资计划，腾讯2025年第一季度AI项目资本支出同比增长91%至275亿元人民币，字节跳动计划2025年投资高达220亿美元（约1600亿元人民币）用于技术 [25] - 中美AI竞赛已从算法和模型的比拼扩展至基础设施层面 [27] 历史对比与警示 - 英伟达在AI芯片领域控制超过80%的市场份额，其地位像极了2000年初光纤领域的绝对王者康宁公司 [20][22] - 康宁的股价在dotcom泡沫破裂后一泻千里，跌幅超过95%，此后未能再触及泡沫时期的顶点 [22][23] - “卖铲人”的商业模式只有在淘金热持续时才有效，若下游科技巨头AI商业化回报不及预期并削减资本支出，对英伟达芯片的需求可能崩塌 [22]

上海国资国企改革总体态势 - 上海国资国企改革力度加大，在地方国资母基金、券商合并重组、国企分类监管设立科创层等方面创下多项纪录 [1] - 截至2025年9月，上海地方国有企业资产总额达31.98万亿元，利润总额同比增长17.8%，资产与利润规模保持全国地方国资第一 [1] - 改革推动国有资本向国家重大战略、“五个中心”建设、超大城市运行保障、三大先导产业和战略性新兴产业集聚 [1] 科创投资与基金布局 - 设立总规模1000亿元的上海国资母基金，包括三大先导产业母基金和未来产业基金，当年储备市场化直投项目300余个，撬动社会资金1152亿元 [2] - 构建800亿元并购基金矩阵，聚焦集成电路装备、生物医药、EDA等领域，以整合提升产业链水平 [2] - 设立上海启源国资创新策源公益基金会，资助基础研究；启动100亿元科创S基金，形成资本接力机制 [2] - 开展存量基金整合，截至2024年底基金管理人品牌减少15个、基金数量减少71只、认缴规模缩小403.1亿元，国资退出资金预计173.5亿元 [3] - 成立沪港战略产业基石投资基金，服务上海战略产业，关注港股基石投资机会 [3] 战略重组与资源整合 - 国泰君安与海通证券完成战略重组，合并后公司归母净资产和总资本居行业第一，2025年上半年IPO主承销家数7家、新申报项目25.5家、公司债主承销额2579.43亿元，均排名行业第一 [5][6] - 上海国资推动现代金融、科创投资等领域4组企业战略性重组，发布并购重组高质量发展方案 [6] - 新设上海国智技术有限公司，打造资产管理服务平台；在集成电路、生物医药、人工智能领域新设一批战新平台 [7] 产业协同与生态合作 - 上海国资与央企合作，通过64个重大项目引入中央金融机构超1400亿元资金，助力华夏邮轮、数联物流等项目落地 [8] - 上汽集团与华为开展深度合作，组建超5000人团队共同打造新能源智能汽车 [8] 分类监管与政策支持 - 创新实施“四类一层”企业分类改革，首次设立科创层并完成首批49家企业遴选，加强政策精准支持 [10] - 调整国资委内设机构，强化产业思维和科技思维，向主动型、赋能型监管转变 [10] - 出台公司治理系列制度，成立全国首个省级国企公司治理协会；推出核心竞争力评价指引 [11] - 制定战新产业支持政策，将国资收益80%用于支持产业发展和科技创新，实施长周期考核 [12] - 加强市值管理，截至2025年9月底，93家国有控股上市公司总市值3.16万亿元，同比增长22.15% [12]

上海国资国企改革总体态势 - 上海国资国企改革力度加大，资产总额与利润规模保持全国地方国资第一，截至2025年9月资产总额达31.98万亿元，1至9月利润总额同比增长17.8% [1] - 改革核心是推动国有资本向国家重大战略、“五个中心”建设、超大城市运行保障、三大先导产业和战略性新兴产业集聚 [1] - 2025年是“十四五”规划和国企改革深化提升行动的“双收官”之年，上海国资国企的改革为全国探索新路径 [1] 科创投资与母基金布局 - 上海设立总规模1000亿元的国资母基金，包括三大先导产业母基金和未来产业基金，创下当年全国规模之最，撬动社会资金1152亿元 [2] - 母基金实现当年设立、当年遴选、当年投资，储备市场化直投项目300余个，并完成GPU、AI芯片等重点项目投资 [2] - 围绕科技创新全过程进行矩阵布局：策源端设立公益基金会资助基础研究；产业端构建800亿元并购基金矩阵；境外成立沪港战略产业基石投资基金；启动100亿元科创S基金 [2][3] - 开展存量基金整合，截至2024年底，基金管理人品牌减少15个，基金数量减少71只，基金认缴规模缩小403.1亿元，国资退出资金预计173.5亿元 [3] 战略性重组与资源整合 - 国泰君安与海通证券战略重组为“国泰海通”，是中国资本市场史上最大A+H双边市场吸收合并，合并后公司归母净资产、总资本均居行业第一 [5][6] - 2025年上半年，国泰海通IPO主承销家数7家、新申报受理项目25.5家、公司债主承销额2579.43亿元，均排名行业第一 [6] - 上海国资推动现代金融、科创投资等领域4组企业战略性重组，并发布并购重组高质量发展方案，以优化产业布局、提升核心竞争力 [6] - 整合资源打造新设平台，如上海国智技术有限公司旨在填补中国资本市场金融科技空白，并新设一批战新平台引领集成电路、生物医药、人工智能等产业发展 [6][7] 协同发展与生态构建 - 上海国资加强同中央企业股权合作，通过64个重大项目引入中央金融机构超1400亿元资金，助力华夏邮轮、数联物流等项目落地 [8] - 上汽集团与华为开展深度合作，组建超5000人的专业团队，携手打造新能源智能汽车 [8] 分类监管与政策支持创新 - 上海首创“四类一层”企业分类监管体系，首次在重点子企业设立科创层，完成首批49家企业遴选，加强政策精准支持 [10] - 国资委内设机构调整，强化产业思维、科技思维，推动监管向主动型、赋能型转变 [10] - 出台公司治理系列制度文件，成立全国首个省级国有企业公司治理协会，并推出核心竞争力评价指引 [11] - 制定支持战新产业发展政策，明确将国资收益80%用于支持产业发展和科技创新，实施分赛道、长周期考核 [12] - 印发市值管理工作意见，形成评价体系3.0版，截至2025年9月底，93家国有控股上市公司总市值3.16万亿元，同比增长22.15% [12]

指数及成分股表现 - 截至2025年10月15日13:05，上证科创板芯片指数微跌0.01% [1] - 成分股表现分化，东芯股份领涨7.44%，成都华微上涨6.68%，海光信息上涨4.72% [1] - 中科飞测领跌，芯动联科、富创精密跟跌 [1] 科创芯片ETF市场表现 - 科创芯片ETF盘中换手率为5.89%，成交额达24.16亿元 [4] - 近1月规模增长89.94亿元，新增规模位居可比基金第一 [4] - 最新份额达172.39亿份，创近1月新高，位居可比基金第一 [4] - 近10天获得连续资金净流入，合计70.90亿元，最高单日净流入27.48亿元 [4] - 近3年净值上涨139.93%，在指数股票型基金中排名13/1892，位居前0.69% [4] - 自成立以来最高单月回报为35.07%，最长连涨月数为4个月，连涨涨幅达74.17%，上涨月份平均收益率为9.90% [4] 指数权重股构成 - 截至2025年9月30日，上证科创板芯片指数前十大权重股合计占比59.69% [4] - 前三大权重股为中芯国际权重10.22%、海光信息权重10.15%、寒武纪权重9.59% [4][7] - 权重股当日涨跌互现，海光信息上涨4.72%，澜起科技下跌4.32% [7] 行业动态与技术进步 - 甲骨文与AMD扩大合作，其云基础设施将于2026年第三季度开始部署5万枚AMD GPU [5] - 北京大学研究团队研制出高精度可扩展模拟矩阵计算芯片，计算吞吐量与能效较顶级GPU提升百倍至千倍 [5] - 科技巨头因清晰的货币化路径继续加大算力投入，资本开支指引乐观 [5] - 国产基础软件突破与AI应用深化有助于强化AI应用的国产化生态 [5] 机构观点 - 银河证券长期看好AI产业链，认为芯片国产化势在必行 [5] - 算力板块处于业绩兑现阶段且估值水平相对适中，下半年继续看好算力相关的PCB、国产算力、IP授权、芯片电感等 [5]

美股市场整体表现 - 当地时间10月14日周二，美股三大指数涨跌不一，道指涨202.88点，涨幅0.44%，报46270.46点，纳指跌172.91点，跌幅0.76%，报22521.70点，标普500指数跌10.41点，跌幅0.16%，报6644.31点 [1][3] - 纳斯达克中国金龙指数收跌1.95%，热门中概股普遍下跌，蔚来跌超5%，百度跌超4%，哔哩哔哩跌超3%，世纪互联、阿里巴巴、小鹏汽车跌超2% [8] 大型科技股表现 - 大型科技股多数下跌，英伟达跌4.4%，特斯拉跌1.53%，亚马逊跌1.67%，Meta跌0.99%，苹果涨0.04%，谷歌A涨0.53%，微软跌0.09% [5] - 甲骨文和AMD宣布将进一步拓展合作关系，甲骨文云基础设施将于2026年第三季度开始部署5万枚AMD的GPU，消息公布后AMD股价一度涨超3%，最终收涨0.77% [5] 银行股财报表现 - 银行股拉开美股新一轮财报季帷幕，花旗银行第三季度营收221亿美元，同比增长9%，五大核心业务板块均创下三季度收入纪录，股价收涨近4% [5] - 富国银行大涨7.15%，创下自2024年11月以来最大单日涨幅，其三季度营收214.4亿美元，同比增长5.3%，净利息收入达119.5亿美元，预计第四季度净利息收入在124亿至125亿美元之间 [5] - 摩根大通三季度经调整后营收471.2亿美元，利润144亿美元，均超过分析师预测，但股价收跌1.89% [6] - 高盛第三季度净营收151.8亿美元，同比增长20%，但股价收跌2.04% [6] 稀土与贵金属市场 - 稀土概念股显著走强，Critical Metals涨超28%，American Resources涨超36% [7] - 现货黄金（伦敦金现）盘中一度突破4170美元/盎司关口，随后有所回落，截至北京时间10月15日7时40分，报4165.098美元/盎司，日内涨0.57% [8][9] - 现货白银（伦敦银现）14日盘中一度突破53美元/盎司创历史新高，随后一度失守51美元/盎司，截至北京时间10月15日7时40分，报52.039美元/盎司，日内涨1.2% [8][9] 美联储政策动向 - 美联储主席鲍威尔表示，美联储长期推进的资产负债表缩减计划（QT）可能即将接近尾声，可能在未来数月接近这一节点 [10][11] - 鲍威尔指出，自上月美联储决策会议以来，美国的就业和通胀前景并没有多大改变，政府关门前的数据表明经济增长可能比预期略为稳健 [1][11] - 芝商所美联储观察工具显示，市场预期美联储在月底议息会议上降息25个基点的概率接近98% [1][12] 全球经济展望 - 国际货币基金组织（IMF）小幅上调2025年世界经济增长预期至3.2%，较今年7月预测值上调0.2个百分点 [13][14] - IMF指出美国经济已显现实质性放缓迹象，预测美国经济增速今年将放缓至2%，明年维持在2.1%，欧元区经济增长预计今年将升至1.2%，明年为1.1% [14] - IMF警告关税冲击正进一步削弱全球经济增长前景，贸易政策不确定性较高、保护主义措施升级等构成世界经济下行风险 [14]