原油库存数据 - 美国至6月28日当周API原油库存增加68万桶，与市场预期的减少225.7万桶形成显著反差 [1] - 前值为减少427.7万桶，本周数据较前值出现明显逆转 [1]

原油库存数据公布 - 美国至6月28日当周API原油库存数据即将在十分钟内公布 [1]

原油期货市场动态 - WTI原油期货价格上涨0 8%至65 65美元 [1] 地缘政治影响 - 美国总统特朗普命令美军空袭伊朗核设施 [1] - 七国集团(G7)外长要求伊朗恢复与国际原子能机构(IAEA)合作 [1]

巴西原油产量 - 巴西5月原油产量达到367.9万桶/日 [1] - 同比增长10.9% [1]

财经数据与事件 - 04:30 美国至6月28日当周API原油库存数据将公布 [1] - 17:00 欧元区5月失业率数据将发布 [1] - 19:30 美国6月挑战者企业裁员人数将披露 [1] - 20:15 美国6月ADP就业人数将公布 [1] - 22:30 美国至6月27日当周EIA原油库存数据将发布 [1] - 22:30 美国至6月27日当周EIA库欣原油库存数据将披露 [1] - 22:30 美国至6月27日当周EIA战略石油储备库存数据将公布 [1]

油价调整 - 国内汽、柴油价格每吨分别上涨235元和225元 [1][2] - 89号汽油上调0.17元/升 92号汽油上调0.18元/升 95号汽油上调0.20元/升 0号柴油上调0.19元/升 [2] - 2025年成品油调价呈现"六涨五跌两搁浅"格局 汽柴油价格较年初分别下跌95元/吨和90元/吨 [2] - 全国大多数地区车柴价格7.1—7.3元/升 92号汽油零售限价在7.5—7.6元/升 [2] 用油成本影响 - 私家车加满50L油箱多花9元 百公里油耗增加1.3元 [3] - 月跑2000公里的小型私家车用油成本增加13元 [3] - 满载50吨物流车百公里燃油费用增加7.6元 [3] - 月跑10000公里重型卡车单辆车燃油成本增加337元 [3] 国际油价波动 - 计价周期内原油价格急涨急跌 两日累计跌幅逾14% [4] - 计价初期受中东冲突影响油价上涨 后期因停火协议回落 [4] - 美国原油库存减少和需求旺季预期支撑后期小幅反弹 [4] - 布伦特原油主力合约上半年均价70.8美元/桶 下半年预计运行区间60—72美元/桶 [7] 市场供需分析 - 需求进入旺季高位 供应端增长空间明显 [5] - 欧佩克+增产步伐可能影响后续市场预期 [5] - 地缘局势缓和及欧佩克+增产背景下国际油价存利空压力 [6] 下一轮调价预测 - 新一轮计价周期变化率预计负向6% 对应汽柴油下调290元/吨 [6] - 下一轮成品油调价窗口7月15日24时开启 下调概率较大 [1][6] 三桶油表现 - 中国海油股价在地缘冲突期间累计下跌2.61% [7] - 2025年一季度中国海油净利润下滑7.95% 平均实现油价72.65美元/桶 [7] - 国际油价走势仍影响三桶油业绩表现 [7]

沙特原油出口增长 - 沙特阿拉伯本月原油日均出口量增加44.1万桶(增幅约7%)至636万桶 为一年多来最快增速 [1] - 6月期间沙特通过波斯湾和红海岸出口码头向海外市场输送约1.9亿桶原油 [4] - 尽管夏季国内空调需求旺季本应减少出口 但沙特出口增速远超欧佩克+协议预期 [4] 欧佩克+增产计划 - 欧佩克+联盟八个核心成员国已批准5-7月合计增产41.1万桶/日 达到原定计划的三倍 [6] - 根据协议 沙特在这三个月每月可增产16.7万桶/日 [6] - 欧佩克+将于本周末举行线上会议 商讨8月是否再次实施同等规模增产 [4][6] 市场与价格动态 - 伦敦市场油价上周暴跌12% 周二交易价格徘徊在每桶67美元附近 [4] - 沙特增产动向或预示未来趋势 可能在夏季过后释放更大比例原油供应 [4] - 沙特从多年严格限产转向开闸增产 旨在夺回被美国页岩油生产商抢占的市场份额 [6] 区域与季节性因素 - 尽管以色列与伊朗冲突导致电子干扰等区域性航运影响 但波斯湾及霍尔木兹海峡原油运输保持畅通 [4] - 当前利雅得气温突破40摄氏度 夏季用油量较全年最凉爽月份日均增加近60万桶 [5] - 1-4月沙特国内原油消费量日均增长10万桶 [5]

油价调整 - 国内成品油价格迎来第三次上调 汽柴油零售限价每吨分别上调235元和225元 折合升价92汽油、95汽油、0柴油分别上调0.18元、0.19元、0.19元 [1] - 本次调价后 50L油箱加满92汽油将多花9元 月跑2000公里的私家车用油成本增加13元左右 月跑10000公里的重型卡车燃油成本增加337元左右 [3] 价格波动原因 - 本计价周期内中东地缘冲突导致原油价格走高 后因停火协议缓解供应中断担忧 原油价格高位回落 [1] - 国内参考原油变化率正值高位收窄 截至6月30日收盘参考原油变化率为5.41% [1] 后市展望 - 中东局势降温后国际油价回落至冲突前水平 但美国夏季需求高峰对油价形成支撑 预计国际油价将维持震荡 [3] - 新计价周期原油变化率以负值开局 下一调价窗口(7月15日24时)成品油零售限价存下调预期 [3]

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|能源化⼯策略⽇报 2025-07-01 中国液体化工低库存，美国石油 低库存，能化延续震荡 国际原油期货延续震荡整理态势，美国又在积极促成俄乌之间的谈 判。从原油基本面情况看，当前全球整体库存逐步攀升，欧美经济体尤其 是美国石油库存却压力较小。美国原油商业库存、库欣库存和柴油库存均 位于五年同期最低，作为全球最大的原油消费国，美国的低库存将对油价 形成支撑，国内化工亦有支撑。 板块逻辑： 化工品中整体仍是震荡态势。我们关注到液体化工的库存近期有分 化。纯苯和苯乙烯的华东港口库存周度攀升，且已经升至五年同期最高； 另一方面乙二醇的港口库存持续下滑，将至五年同期最低。高库存说明供 给压力在与日俱增，极低的乙二醇库存则说明一旦有装置扰动，期价就可 能有较强的向上动力。聚酯链中的PX和TA也延续强基差格局，低库存和高 基差品种表现将强于其他品种。 原油：延续震荡整理，美国月报显示该国产量创纪录 LPG：基本面宽松，但市场仍对地缘风险担忧，PG盘面或震荡 沥青：欧佩克+增产或超预期，沥青高估值等待回落 高硫燃油：欧佩克+增产或超预期，高硫燃油重回弱势 低硫燃 ...

供应方面 - 下半年沥青产能释放增量有限 炼厂排产取决于生产利润和下游需求 [1] - 当前稀释沥青贴水维持高位 对独立炼厂复产带动有限 [1] - 燃料油及稀释沥青消费税返还政策调整预期或提振炼厂加工利润及开工水平 [1] - 7-8月山东部分石化有检修计划 山东河北地炼沥青增量有限 [1] - 南方部分石化沥青产量缩减 缓解供应过剩压力 [1] - 上半年沥青厂库和社库处于近五年同期低位 厂库去库明显 厂家挺价意愿强 [1] 需求方面 - 下半年新增地方政府专项债券发行进度有望加快 但偿债等项目或挤压项目建设资金 [1] - 出口压力或加大 基建投资或发力 但实物工作量可能偏低 [1] - 南方雨季北移 国内沥青刚需逐渐恢复 [1] - 6-7月华南和长三角需求清淡 北方项目施工增多支撑需求 [1] - 8-10月南北方赶工需求增加 部分高速项目进入路面铺设阶段 带动需求释放 供需或阶段性收紧 [1] 成本方面 - 上半年原油市场高波动性受关税政策与地缘冲突影响 [1] - 预计OPEC+三季度持续增产 四季度产量稳定 但未来2-3个月出口增幅可能滞后于产量增长 [1] - 美国活跃钻机数量降幅扩大 下半年供应增量依赖非OPEC+非美国家 [1] - 海外夏季需求旺季来临 三季度欧美交通燃料需求将提振 [1] - EIA和IEA预测今年三、四季度原油市场供应过剩 累库压力贯穿下半年 四季度更甚 [1] - 三季度供需偏紧或支撑油价反弹至70美元/桶 四季度油价中枢或下移至55美元/桶 [1] 策略观点 - 上半年华南沥青供应过剩 价格成全国洼地 低价资源北运致南北价差倒挂 定价中心转移 [1] - 下半年沥青供应有增量预期但取决于加工利润 旺季需求或增加 但年内整体需求不佳 [1] - 上半年估值偏高 推荐逢高布空裂解价差 关注华南仓单变化 [1]